命里何时终须有

著名科技媒体Axios问：你用Gemini 3的时候，有没有什么时候能够让你感觉到，他输出的内容让你都没法理解呢？
哈萨比斯（Demis Hassabis，DeepMind创始人兼CEO）：今天AI领域的技术进展实在太快了，研发人员经常还没有体验到模型全部功能的1/10，下一代模型就又上线了。研发人员只聚焦在和对手的竞争中。
至于产品的使用，作为研发机构，他们虽然构建了模型，但一旦将模型发布给数以亿计的用户之后，用户群体会挖掘出极其多样化、甚至研发人员自己都未曾设想过的很酷的用法和涌现能力。
此外，关于“AI泡沫论”，哈萨比斯的论断是：
“AI短期内被高估，长期被严重低估。”
“现在有很多关于人工智能泡沫谈论。在我看来，我认为它不是一个单一的、非黑即白的事情。我认为人工智能生态系统中有一些部分正处于泡沫之中。一个例子就是，那些基本上还没有起步的初创公司的种子轮融资，它们在刚刚起步时，估值就达到数百亿美元。看到这种情况能够如何持续，这有点意思。我的猜测是可能不会，至少普遍情况不会。所以，这是一个领域。然后，人们担心的是大型科技公司的估值和其它问题。我认为那背后有大量的真实业务在支撑。但这还有待观察。我认为，对于任何令人难以置信的、有变革性和深远影响的新技术，其中，人工智能技术无疑是最深刻的。”

一组关于我国居民存款最近六年发生*巨变*的数据：
“最近六年，中国居民存款增加量约为80万亿，而2018年居民存款余额才71.6万亿。也就是说，最近六年，我国居民存的钱比2018年之前100年存的还多，甚至有可能相当于汉代以来2000多年中国人累计存款的总量。目前，中国人均存款约为11万元人民币。”
这一组数据经 Gemini 核实，基本属实。
由于未来收入预期的不确定性增加，居民消费趋于保守，出现了大规模的防御性储蓄。仅2022年和2023年两年，居民存款就分别增加了17.84万亿和16.67万亿，这是历史上从未有过的高速增长。
这是一个非常惊人的经济现象。这组数据客观反映了中国居民财富配置正在发生历史性的转移—— 从房地产和激进投资，转向了银行存款这一避险港湾。
但需特别强调的是：存款增加不等于财富增加。这80万亿居民存款的增长，很大一部分不是因为大家收入暴涨赚来的，而是人们不敢花钱（消费降级）、和不敢投资省下来的。这在经济学上某种程度反映了需求的不足。

公众号“未来城视”：受地球自转的影响，让大江大河入海口的泥沙倾向西侧。因此，长三角和珠江西岸更易受淤泥堆积影响。
位处珠江口东侧的香港、深圳，拥有天然的优质海岸线。我们通过对入海口的泥沙量分析，可以发现，长江带来的泥沙流入量，是珠三角的10倍。这使深圳和香港，成为中国仅有的能够把城市中心建在海岸线上的超大城市。

【房地产与提振消费之间的内在逻辑与联动机制】
仇保兴（原住建部副部长、国际欧亚科学院院士）：
“房地产对消费的关系，是很明确的。稳定资产价值和市场预期，才能真正稳固消费。不能简单地试图刺激消费，而应首先稳定资产价值与市场预期。”
“一个家庭的消费能力主要取决于两个因素：一、家庭有多少资产；二、对未来收入的预期。”
“当前消费低迷，正是由于这两个基础受到了冲击。房地产市场的下滑直接导致家庭资产大幅缩水，同时也削弱了人们对未来收入的信心，从而必然抑制消费。有一些专家几年前提出来的好像是房地产价格高了，挤掉了消费，这个观点是不正确的。”
朱宁（上海交通大学上海高级金融学院教授）：
“必须正视房地产的投资属性。2016年提出"房住不炒"。"住"，侧重消费属性，"炒"，指的是投机。但房地产同样具备投资属性，如同国债、股票一样。目前，部分房价下跌的地区，租金收益率已接近2%，虽不算高，但相较于存款已具有一定吸引力。”
“抑制投机的同时，不应否定其合理的投资属性。房地产始终是消费属性与投资属性并存的资产，从金融学角度应当理性看待，并为房地产的投资属性正名。”
“两个国内值得警惕的动向：一、市场对房地产调整的深度和时长估计不足；二、年轻一代对房地产的认知与态度已发生根本性转变。95后、00后经历了楼盘交付风险、房价下跌和就业压力，不再视房价上涨为必然，这已显著抑制其购房意愿与相关消费。”
“房地产一定得救。房地产对于中国的经济、对于社会的信心、对于消费的增长，实在太重要了。”
“此外，由于我国缺乏个人破产等债务纾困制度，部分购房者因无力持续还贷而陷入困境，甚至被列入失信名单，严重影响了其正常生活与发展。国外有个人破产制度，有保护购房者的制度，让你不会因为买错了一套房被它拖累很长一段时间。我一直呼吁国内个人破产法的制度，在银行和个人之间究竟谁来承担房价下跌的这个过程中的损失方面，我觉得我们应该做一些更有利于个人，更有利于家庭的一些政策的调整。”
王波明（联办总干事）：
“在当前经济环境下，稳楼市或比稳股市更为重要。一方面，楼市的财富基础和覆盖范围更广，绝大多数家庭都拥有房产，其稳定直接关系到更广泛民众的资产安全和消费信心；此外，股市的活跃投资者数量有限，股市回暖对整体消费的边际拉动作用较弱。因此，楼市的稳定是畅通经济循环的关键一环。”
ps：这些发言让我想起不久前我在群讨论中写下的：
“但凡房地产危机，没有天量资金和力挽狂澜的国家意志，都不可能有什么实质意义上的改变。”
这些发言还让我想起与某个好友聊天时的有感而发：
“…… 这是房地产金融属性决定的。房地产一旦不稳（至少要平稳、不能跌），那么就是下跌，跌跌不休。你这个东西买完了，马上又跌10%，谁买。如果完全没有了金融属性反而好。”

霍华德·马克斯（Howard Marks）在日前对话威廉·格林（William Green，《更富有，更睿智，更快乐》作者）时说：
“投资的本质，不是追求确定性，而是在不确定中，设法让概率站在你这边。”
这与查理·芒格的投资思想高度契合，殊途同归。
芒格说：赛马就是投资，投资就是赛马。
在 中，芒格说：“我们要寻找一匹获胜几率是1/2、赔率是一赔三的马。”
同时，霍华德·马克斯赞芒格“把天赋变成了一整套系统”：
查理真的是个天才。他读书广泛，善于思考，整天都可以沉浸在自己的思想世界中。他最有代表性的贡献之一，是提出“多元思维模型”，也就是后来被称作“格栅理论”。这其实就像一个投资者的工具箱。
说到底，成年人、特别是投资人，很大一部分工作就是在做“模式识别”。如果你活得够久、观察得够仔细、再加上一点聪明才智，你就会慢慢拥有这样的能力：
当你看到某种情况发生时，不用从头分析：“这是什么？为什么？意味着什么？我要怎么做？”你会自然而然反应过来：“这我见过，我知道该怎么处理。”而要做到这一点，你就得建立一个属于自己的“工具箱”，能够识别出不同场景下该用哪种工具、套用哪种模型。这就是查理的强大之处。
查理不仅极其聪明，而且思维深刻，体系化程度非常高。他还非常直率，从不委婉。不管对谁、不管在什么场合，也不管是不是政治正确，他总是直截了当地表达自己的看法。
我最欣赏的是，他不仅有天赋，更重要的是，他把天赋变成了一整套系统。他的才华是被结构化的，有方法、有框架…… 这才走得长远。而且，这些思想深刻地影响了巴菲特。
最著名的例子之一，是他劝巴菲特放弃“烟蒂股”策略—— 也就是捡那些价格极低但本质不好的公司，而是去买价格合理但真正优秀的公司。可以说，这个理念直接塑造了后来我们所熟知的巴菲特，也成就了今天的伯克希尔。

“供强需弱”这个四个字配得上2025年“年度词”。

这种通俗大白话，让人过目不忘。

TIME（时代杂志）最新一期将“人工智能的建筑师们”（The Architects of AI）评选为2025年度人物。照片灵感显然来自图三、这张近一个世纪前“1927 年《时代》年度人物封面”。
跨越百年来到人工智能时代的今天，最值得一提、也让华人群体感到自豪的是：照片里八位AI领域重要领军人物，华裔就占去三席：苏姿丰、黄仁勋、李飞飞。

《晚点》：怎么让下属对你说真话？
方洪波：取决于一把手自己是不是想听到真话。
一个 CEO、董事长能听到什么，取决于你想听到什么。
我举这个例子是想说企业家一定要对一线最真实情况有所掌握，这是洞察力的来源。大企业的 CEO 往往是很难听到真实声音的，高管对下面层层阻隔、过滤，他们天生有这个倾向。

“一个人能够在社会上过的有多好，从来都不是由大学学历决定的，而是由这个人的社会化技能决定的。这是一条被无数家长所忽略的真理。”
嗯，现实中存在大量未社会化的成年人。他们从未真正社会化过。在日常生活中，但凡发现某个显而易见未完成社会化、有理讲不清的人，我经常会用一句闽南话口头禅来形容这样的人：“TA尚未duin大”（duin，闽南语发音，意思是形容某个人还未长大成人）。
每次遇到这种尚未真正社会化、却自我感觉良好的某个伪成年人，我总是想说：你以为你是一个成年人，其实那只是你的一种幻觉。

以下这组【5.2年】 VS 【1.8年】数据令人震惊。
根据教育部2022年统计数据：我国职业院校教师技术更新周期平均【5.2年】，而产业技术迭代周期已缩短至【1.8年】。这意味着，职业院校老师教的往往是过时的技术，学生学的往往是已经被淘汰的工艺。

今天早上八点半左右，我从深圳福田高铁站出发前往香港办事。从登车的客流中，我观察到：
几乎清一色年轻人（上班一族）；其次，目测女性在客流里的占比明显更高，甚至可能高达四分之三左右。
在上班高峰这个时间段，通过福田站南下，14分钟即可直抵香港城市中心的年轻人，很明显就是在深港双城之间穿梭的通勤族：在港工作、居深居住。
毋庸置疑，前两年港府推出的“优才”“高才”青年人才引进计划，已经吸引了大量内地青年才俊赴港就业。
另一个观察，是否存在一个潜在的性别结构：
内地赴港工作的女性青年，其自身履历条件以及赴港的意愿，是否明显高于男性青年？不过，也有可能是因为赴港工作的女性青年，她们所在的工作岗位更适合深港两地通勤。赴港工作的男性，其工作岗位性质可能更不具备在深港两地通勤的条件。
无论如何，港府的“优才”“高才”计划，已经给深圳一些特定地段的住宅物业带来了数量众多的租客群体。而且，这样的租客群体往往承租能力更强。这已经是深圳住宅租赁市场上一个不争的事实。

我想，我们的义务教育阶段，如果能让孩子们都接受一堂像吴军所论述的：为什么稀缺资源要按效率优先原则进行竞价分配，这样的思辨课程，那么，我们将来的社会一定会大面积地避免高举道德旗帜、而最终却变成好心办坏事的荒唐之事。
哈耶克说，我们被告知，正是在追求善意中，通往地狱的道路才被铺平。

尤瓦尔·赫拉利在《未来简史》中提出一个公式：
【知识】 = 【体验】 × 【敏感度】
（Knowledge = Experience × Sensitivity）
只靠体验本身不一定能产生知识。关键是，你能否从体验中“看见”些什么。一个敏感度高的人，哪怕一次小失败，也能提炼出深刻知识。敏感度低的人，即使经历千百次失败，也只是重复同样的错误。
赫拉利认为，人类未来最大的竞争力不是“体验多”，而是“从体验中提炼知识的能力”。在人工智能时代尤其如此：
信息不再稀缺（AI比人类更快）。敏感度、洞察力、反思力，这些才是人的独特优势。因此赫拉利说，人类真正意义上的知识，其本质是：
【高质量体验】 × 【高觉察能力】 × 【反思与抽象】
我们在有限的人生中经历各种事情，不能只是为了完成任务，而是在经历每一个事件、完成每一个任务的过程中体验生活。
长期以来，拥有深刻的“洞察力”是我持续追求的。今天获得赫拉利的这个论断，感同身受。我们活着就是追求尽可能广、尽可能深的体验，以期从中获得智慧。我想，这才是我们生而为人最大的价值所在。我们在人生中体验完整的生命，我们从中获得智慧。

引言：“1.08万亿美元的贸易顺差，说明绝对有人挣到钱了，而且不少。但为什么现在网上哀嚎一片？可能因为发声的都是出了问题的人，挣钱的人全部隐身了，闷声发财。”
（以下是多人参与讨论的发言）
1、热钱滚滚，但是不在民生消费行业，所以珠三角体感很寒凉。目前看，真的还是因为广东太重商业，太重贸易，轻视理工科教育。而且民企天然无法成为科研投入主力军，就没有溢出效应。深圳这几年因为房价失落，但是广州这几年也很没落。广州的朋友对城市更没信心，士气更低。
2、哪里有信心呢？
3、江浙一带。
4、最近开了一些去南美的航线。其实如果你们看新增航线，就知道哪些地方经济往来非常频繁。因为需要频繁的商务需求和紧密的联系，才能支撑起超长航线。
5、闽商在抱团下南洋。这里面有好多故事，现在针对这股抱团，当地还有很多杀猪盘在等着他们。
6、其实都是：我看你好，你看我好。距离产生美。
@貔貅陈
注：我国1.08万亿美元贸易顺差是前11个月的数据。（作为对比，排在第二名的德国，其前三季度的贸易顺差为1640亿美元。）

财新：高楼林立被许多人视为经济发达和繁荣的象征，从适应角度讲，它积累了哪些风险？
李晓江：许多人理解的现代化就是楼越高越好。尤其一些领导同志，会有一种莫名奇妙的攀比心，以高为美、以大为美、以怪为美。在这样的价值导向下，我们的城市都千城一面。
但我认为，这是贫困时代的审美和价值观。许多发达国家并没有走这一条路，比如罗马、巴黎，他们保持自己的风貌几百年都不变。
当然更重要的是安全问题。高层住宅甚至比村庄更为脆弱。村庄的生活方式很大程度是依赖自然。除非遇到把整个村庄摧毁这种极端情况，一般灾情下它更容易获取水和食物。
但高层住宅十分密集，运行又高度依赖人工。当人工系统完全瘫痪的时候，食物、水、电都是大问题。这一点在郑州“7.20”暴雨中得到印证。整个灾害中，高层住宅的受灾影响最大，时间最长。
我们的住房使用权是七十年，电梯的寿命只有十五年，管线的寿命二十年。设备的老旧、电器的老旧，这些风险都会随着时间积累，也直接影响它的应对能力。
在七十年的周期里，需要去做好几次的更新和改造，它的成本要比低层建筑高出很多，谁来出这个钱？北京和上海有最早的高层住宅，近年来，电梯问题常常引发矛盾，它已经成为让政府部门很头疼的一件事。
所以，我一直认为，高层住宅会是中国社会最沉重的负担之一。
财新：气候变暖与城市的火灾密切相关，有研究显示气温越高，城市火灾越多。高层住宅的火灾也是极大的隐患？
李晓江：绝对是。火灾是最大的隐患。
高层住宅在透支我们未来的安全。我们有100条理由反对建设高层住宅，但最根本的理由就是消防安全。不洗澡、不用厕所，这些总还是可以承受，但人命关天，生命安全是没有余地的。
—— 财新对话李晓江，2024年12月
注：李晓江，中国城市规划设计研究院原院长。访谈全文标题“高层住宅会是中国社会的沉重负担”。以上节选自“高层住宅透支安全”的对话内容。
$BNB $BTC $ETH

论：“可以继承，但不能依赖”｜培养孩子财商。
1、研究显示，大约66%的美国百万富翁除了大学教育外，没有从父母那里获得任何经济补贴。
2、一个更有意思的研究数据显示，成年子女从父母那里获得的资金与财富积累之间实际上存在负相关—— 成年子女从父母那里获得的越多，他们通过自己的努力积累的财富就越少。
3、作者将这种现象称为“经济门诊护理”（Economic Outpatient Care）。就像医疗上的门诊护理一样，父母对成年子女的经济援助往往是持续的、小额的。但长期累积下来，不仅消耗了父母的财富，也削弱了子女的自立能力。
4、书中一个深刻的观察：给成年子女金钱传递了一个潜意识信息，即父母认为他们无法独自成功。这种心理暗示可能会成为自我实现的预言。子女会觉得“反正有父母兜底”，从而缺乏奋斗的动力。
5、更重要的是，书中发现，成年子女通常无法区分自己创造的财富和父母作为礼物提供的财富。他们会把父母的援助当作自己的收入，从而维持超出自己实际能力的生活方式。
6、这种“财富幻觉”会让成年子女永远无法真正独立。
7、成功的财富积累者，不仅自己经济独立，也培养子女的经济独立能力。书中提到一个医生的明智做法：
这位医生为子女设立信托，但规定在他们至少40岁之前不分配资金。因为这样，他的钱对他们的生活方式影响很小。他们必须靠自己的努力生活，而不是等着继承遗产。
8、但在中国，数据显示，67.2%的首套房购房者依靠父母“六个钱包”支援，平均金额36.8万元。这还只是首付，很多父母还要帮忙还月供。而且不仅是买房，结婚、生子、育儿，都需要父母的支援。
评：在这一点上，本博的观点是，要看情况而定。
如果家庭有一定经济实力，加上孩子本身也优秀，如果孩子能在大城市落脚，那么，哪怕是凑六个钱包，都要为孩子托举，在一线或部分优秀二线大城市安家置业出一份力所能及之力。这是改变家族命运最重要的举措之一。但如果孩子只能在三线或以下小地方就业，考虑到小地方房价都很便宜，那么，就应该让孩子凭自己努力赚钱置业。
9、这种代际财富转移，在中国已经形成了一个恶性循环：父母辛苦一辈子积累的财富，被子女的房贷、车贷、育儿支出消耗殆尽。而子女因为有父母的支援，缺乏财务压力，也就缺乏积累财富的动力。
评：在超级城市里置业，从来不易。在美国也一样。
如果没有父辈的托举，除非极优秀的极少数年轻人，否则要在纽约或旧金山湾区置业，都是超级困难的事情。但这对改变家族命运意义重大。因此，我强烈觉得，在超级城市置业、与在低线城市置业，其难度截然不同，其意义也截然不同。对此，作为父辈应当有清晰认知。子女本身也是。
10、更严重的是，这种援助往往是单向的。父母在年轻时把钱给了子女，等到自己年老需要养老时，子女却因为自己的财务压力无力赡养。这就是为什么中国的养老金替代率只有40%，远低于国际标准的70%。
11、从子女的角度，接受父母的援助，短期内确实能让生活轻松一些。但长期来看，你失去的是独立的能力和自信。
12、最重要的是，要从小培养孩子的财商。让孩子知道钱是怎么来的，知道父母挣钱的不易，知道如何管理金钱。同时也让孩子明白：父母的钱是父母的，不是他们的。他们可以继承，但不能依赖。
—— 《邻家的百万富翁》｜百万富翁特征，笔记
评：关于书中这个思想，我感受很强烈，也就是我经常提到的一个鲜明观点——“成年人，只有财务独立，人格才有可能独立。”
$BNB $BTC $ETH

有人说：这些年资产价格崩塌主要原因在于通缩。
这完全是说反了。现实顺序应该是：
“资产价格崩塌”→“引发资产负债表损坏”→“消费极剧萎缩”→“收入普降”→“资产价格进一步下降”…… 如此循环…… →“通缩”。现实中发生的逻辑就是这样，而不是反过来。
此外，如截图所示，一个值得庆幸的事情是，关于“一鲸落、万物生”，这个一直以来被人们笃信的“房地产必须死，民生万业才有可能兴旺”的错误信仰，经过这几年现实世界带来的血淋淋的教训，很多人似乎已经开始醒悟过来。

刘纪鹏：“美股在过去的十七年中，整整涨了八倍，一直在创新高的路上。A股在过去十七年中，从6000点跌到了3000点以下，这一定有内在原因。我们不能再无视我们的内在原因了。我认为，说穿了就是大股东的减持。大股东减持已经困扰了我们十几年。A股之所以难以突破4000点的原因，根源在于大股东减持，股市一涨，大股东就跑了。”

“AI教父”杰弗里·辛顿（Geoffrey Hinton）：
一、AI学习效率比人类高数十亿倍。
AI系统之间的知识蒸馏效率相比人际信息交换。效率提升好几十亿倍，真的非常可怕。而且，AI进化的速度可能远超人类生物进化与文化进度。
（以智能体协作的图景为例），成千上万的智能体一起工作，互相分享它们的经验，之后通过数字神经网络连接。这是人不可能做到的。虽然生物计算消耗的能量非常低，我们人类吃一碗饭、一个馒头就可以用大脑，但是在信息传递和分享方面，这种效率太低了。如果能源能够便宜，数字计算肯定比大脑计算更好用。
二、基础研发和应用两者都非常重要。
发展AI如果忽视实际应用，将会是一个重大失误。只考虑应用而不推动底层理念发展，也是大错特错。基础研发和应用，二者都非常重要。
中国拥有上海周边的长三角地区，那里聚集了大量的AI技术开发力量。而大湾区（珠三角地区)或许会更侧重于AI的应用层面。
基础研发和应用两者都非常重要。我们需要思考如何通过AI的应用与研究来创造更多价值，针对不同的应用场景提出新思路。这些都非常关键。
—— 辛顿对话云天励飞陈宁（线上），节选，12月2日