ABL阿布辣2020

Strategy 拋售比特幣引恐慌？
CEO 承諾：今年會買更多，
立志當數位經濟領域摩根大通。

全持有最多比特幣的上市企業 Strategy（股票代號 MSTR，前身為 MicroStrategy），其一舉一動向來是加密貨幣市場的重要風向球。台北時間 8 月 10 日，Strategy 執行長 Phong Le 登上了 Fox Business 的財經節目《The Claman Countdown》，針對近期公司打破「只買不賣」神話、罕見拋售比特幣的舉動進行了詳細說明，試圖安撫市場的擔憂情緒。

小額賣幣只為存現金，儲備狂飆至 47.5 億鎂
根據最新披露的數據，2026 年以來 Strategy 已累計賣出約 6,948 枚 BTC，套現約 4.33 億美元；其中最新一筆交易發生在 8 月初，以平均 64,262 美元的價格賣出了 1,690 枚 BTC。對此，Phong Le 在訪談中明確表示，這些拋售動作純屬暫時性的資本結構調整。

他指出公司過去幾個月的戰略重心在於建立龐大的美元現金儲備，目前已將現金部位從約 8 億美元大幅推升至 47.5 億美元。這筆資金主要用於強化資產負債表，並足以覆蓋未來約 2.7 年的優先股股息與利息。Phong Le 坦言，公司在 2026 年學到了一個重要教訓：「機構投資人與優先股投資人，並不會把流動性極高的比特幣直接視為等同於現金。」

帳面虧損逾 87 億美元，仍立志當「數位經濟小摩」
儘管 Strategy 目前的總持倉量已降至約 840,447 枚 BTC（仍佔全球比特幣總供應量約 4%），且由於平均持倉成本高達 75,385 美元，目前帳面上承受著約 87 至 95 億美元的未實現虧損；但管理層對長期戰略依然充滿信心。

$MSTR $BTC #美国7月CPI与PPI数据本周出炉

甲骨文（Oracle，ORCL）
因AI基礎設施擴張而面臨巨額債務壓力
這是2025-2026年市場熱議話題
主要源於與OpenAI的巨額合作

帳面債務：截至2025年11月底左右
未償還債券及其他借款約1080億美元
是大型科技公司中債務規模最大的之一
2025財年末長債約926億美元
之後快速增加至超過1000億美元
（部分數據顯示Q3 FY2026長債達124.7億美元）

額外承諾：還有約2480億美元的未來數據中心
租賃義務，總金融義務可能接近4000億美元規模

近期融資：2025年9月發行180億美元債券
計劃為OpenAI相關數據中心再貸380億美元
（得州和威斯康辛州項目）
2026年整體計劃募集450-500億美元
（債務+股權各半）

市場反應與風險⚠️
華爾街消化壓力：
銀行（如摩根大通）難以分攤巨額貸款
單一對手敞口上限被逼近極限。
部分債務以項目融資形式
（不直接上Oracle資產負債表）
但仍影響信用感知

訴訟與信用疑慮：
2026年初，債券持有人集體起訴Oracle
指控在發行180億美元債券時隱瞞後續
巨額融資計劃，導致債券價格下跌
信用違約掉期（CDS）成本一度飆升
部分債券利差接近垃圾債水平

其他挑戰：數據中心延遲、合作夥伴撤資
（如Blue Owl）、電力供應限制、
以及AI需求是否能快速轉化為收入
都是市場擔憂的痛點。
$XAUT #沃什美联储政策前瞻

巴菲特時代遭質疑！波克夏財報交出
亮麗成績單，「大賣空」Michael Burry 卻唱衰。

在進入後巴菲特時代後，美國保險與投資巨頭
波克夏·海瑟威（Berkshire Hathaway）
的資本配置策略正悄然轉變
並在資本市場上掀起兩極化的評價。

8 月 10 日據外媒 CNBC 報導，波克夏剛公佈了
第二季的強勁財報，不僅營運利潤顯著增長
更啟動了大規模的股票回購與股票淨買入。
然而，曾成功預測 2008 年金融危機的
「大賣空」投資人 Michael Burry 卻公開潑冷水
直言不再看好該公司的投資價值。

第二季財報表現：
營運利潤：約 130 億美元，年增約 16%。
淨利：約 256.7 億美元，同比翻倍以上
（主要受股票投資未實現收益推動）。
營收：約 101.8 億美元，年增約 10%。
保險業務（如 GEICO）相對疲弱，但製造業、
服務與零售業務，以及能源和 BNSF 鐵路表現
強勁，成功互補，股價在財報公布後走高。

資本配置大轉變（Abel 時代）：
第二季回購自家股份約 45 億美元
（遠高於第一季的 2.35 億美元），7 月再追加
超過 33 億美元。結束連續 14 個季度的股票
淨賣出，轉為淨買入約 198–200 億美元股票。
其中約 100 億美元買進 Alphabet
（Google 母公司）。
另以約 68 億美元現金收購房屋建築商
Taylor Morrison。現金與短期證券從第一季末
約 380–397 億美元的歷史高點，降至第二季末
約 365 億美元（四年來首次季度下降）。
市場原本解讀為積極訊號，顯示管理層對股價
有信心並有效運用資金。

Michael Burry 的批評
Burry 在 Substack 與 X 發文表示：
最大擔憂是巴菲特卸任後，繼任團隊「太老且
終究不是巴菲特」，缺乏等待「肥美好球」
（高勝率、低風險優質機會）的耐心與紀律。
「我現在相信這個擔憂已經成真，我不再認為
伯克希爾是一個有吸引力的投資標的。」
$GOOG.US

WLFI 最大筆1億美元買單
來自洗錢投資，紐約時報揭露資金暗流

《紐約時報》揭露一則震撼市場的消息：
與美國現任總統家族密切相關的加密專案—
World Liberty Financial（簡稱WLFI）
其最大一筆公開的治理代幣買單，竟然來自一名
正遭英國調查洗錢的中國商人郭仁周。
這筆投資於6月26日透過阿聯酋的Aqua1
Foundation完成，其中最多七千五百萬美元
流向川普家族及共同創辦人Zach Witkoff的
關聯公司。Eric Trump曾在杜拜與郭會面，
郭事後更稱此為「參與川普家族的加密專案」。

郭本人的背景充滿警示訊號。他於2021年3月
在英國被捕，涉嫌洗錢；同時，中國法院也對他
作出合計約一千九百四十萬人民幣的民事判決
原因是未償還貸款。

儘管英國官方證實，截至2026年7月底，.對他的
洗錢調查仍在進行中，但他尚未被正式起訴。
這樣一位「高風險」人物，卻能輕易投入巨額資金
進入與美國總統家族深度綁定的加密專案，
實在令人憂心。
這起事件再次暴露加密貨幣領域在反洗錢（AML）
與「認識你的客戶」（KYC）機制上的不足。
傳統金融機構若面對正在接受外國執法單位調查的
人士，通常會立即標記為高風險並拒絕往來；
然而，WLFI的代幣銷售顯然沒有啟動這類
防禦機制。當一億美元從可疑來源流入
政治敏感的專案時，問題已不只是「代幣算不算
證券」，而是「這些錢究竟從哪裡來」。

事實上，WLFI的合規疑慮並非首次浮現。
稍早之前，該專案的合作夥伴曾被爆出
與柬埔寨「太子集團」制裁名單有關；阿布達比
方面以五億美元收購其四成九股權的交易，
也引發美國國安審查的聲浪。

這些事件累積起來，讓外界不得不質疑：
一個與現任總統家族緊密連結的加密專案，
是否應受到更嚴格的監管與揭露要求？
$WLFI

火箭股權解鎖時間
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