Maan sheikh 085

答案是，可以，而且效果相當明顯。只用一種語言訓練，模型在很多其他語言上也會一起變強。

比如在法語測試上，直接用法語訓練，成績平均提升 25.6 個百分點；完全不用法語訓練，只拿西班牙語的題來練，最後考法語也能提升 24.6 個百分點，只差 1 個百分點。

模型學到的不只是某一種語言裡的題，還有一部分可以換語言繼續用的解題方法。所以以後想把模型的中文推理練強，未必所有強化學習數據都得重新做成中文。

但訓練語言也不能隨便換，特定語言確實可能觸發特定能力退化。同樣一套強化學習，換一種訓練語言，有些模型在其他語言和任務上反而會明顯退步。最誇張的一組實驗裡，Qwen3-4B 用斯瓦希里語訓練後，一組訓練時沒見過的英語測試比原模型掉了 19.2 個百分點；多語言一起訓練時，這項測試反而提升了 4.5 個百分點。

這篇論文驗證的主要還是數學、邏輯、圖、幾何等答案可以自動判斷對錯的推理題。這些題換一種語言後，底層解法往往沒有變。對於閱讀理解、隱喻、語義判斷、文化知識這些真正依賴語言本身的任務，論文沒有驗證。
前 Google DeepMind 資深研究科學家、Unreasonable Labs 聯合創始人兼 CEO 曹原認為，AI for Science 正進入爆發期。但 AI 要真正獨立做出諾貝爾獎級別的科學發現，至少還需要二三十年。曹原此前參與過 Gemini 等項目，現在創業方向也是讓 AI 發現新知識。

他認為，眼下最大的瓶頸是驗證。寫程式碼可以馬上運行測試，數學還能用 Lean 逐步檢查證明。但生物、材料和物理最終都要做真實實驗。一次實驗可能很貴，也可能要等很久，AI 很難像 Coding Agent 一樣連續快速試錯。

更難的是「創造新概念」。曹原認為，現在的模型很會在已有知識、定義和定理裡搜索答案，但還不會像頂尖科學家一樣，抽象出新的數學對象、定義和理論。他把這種「概念抽象」稱為 AGI 的「最後一英里」。

高盛策略師本·斯奈德指出，企業正以前所未有的速度加大人工智能(AI)投入，然而對多數公司而言，這項技術迄今尚未轉化爲實質性的盈利改善。
高盛在8月14日發佈的一份報告中稱，在今年第二季度業績期中，$標普500指數 (.SPX.US)$成分股中僅有2%的企業量化了AI對盈利的具體影響；11%的企業則表示在軟件編程、客戶支持等特定領域已觀察到可測量的生產率提升。
不過，這些實現效率改善的企業，其盈利增長並未顯著跑贏市場整體水平。數據顯示，它們的中位數盈利同比增幅爲17%，而那些未量化AI效率貢獻的企業則爲14%。高盛指出，這一差距在統計上並無顯著意義。
對投資者而言，這一發現有助於解釋當前市場格局：一方面，半導體制造商、雲計算服務商等AI基礎設施受益股持續獲得青睞；另一方面，那些承諾未來效率提升的企業則受到普遍謹慎對待。基礎設施支出已帶來立竿見影的收入和利潤增長，而企業藉助AI提升效益的潛在回報仍難以衡量，或需數個季度才能逐步顯現。
AI基礎設施驅動盈利增長
整體來看，第二季度業績期表現格外強勁。高盛表示，剔除與部分私募股權投資相關的非經常性收益後，標普500指數每股收益較上年同期增長31%。
在超大規模企業及其他AI資本支出受益者中，盈利增幅高達54%，貢獻了指數整體盈利增長的約一半。
儘管如此，增長動能並不僅限於大型科技股。標普500指數成分股的中位數盈利增幅爲14%；而剔除受益於油價上漲的能源企業後，非AI基礎設施類公司的增幅同樣達到14%。
這種更廣泛的改善，或有助於緩解市場對盈利增長過度依賴少數科技巨頭的擔憂。不過，基礎設施供應商與AI應用型企業之間的表現差距依然顯著。
高盛指出，投資者偏愛基礎設施類股票，因爲其收益立竿見影且相對易於追蹤。相比之下，那些頻頻提及AI生產力計劃的公司組合，過去幾年的表現大致與標普500指數整體持平。
企業支出加速擴張
種種跡象表明，AI帶來的影響或在未來幾個季度的企業業績中更加清晰可見。
高盛援引Ramp AI指數顯示，企業每月人均AI支出已從年初的5美元升至7月的12美元；排名前10%的企業此項支出則從240美元飆升至650美元。

在第二季度業績電話會議上，約7%的標普500企業討論了AI部署成本。多數企業表示相關支出規模尚小，或強調將以審慎原則推進投資，也有企業稱AI帶來的收益已超過投入成本。
高盛估算，目前AI推理成本在標普500企業營收中所佔比例不足0.5%。而其最新IT支出調查顯示，89%的受訪者表示AI支出佔其IT預算的1%至5%。
需要注意的是，上述估算並未涵蓋AI部署相關的全部成本，如專業人員配備和技術基礎設施建設等。
現有預算內部騰挪支撐轉型
高盛的調查發現，約三分之二的企業通過從既有預算中調配資源來支持AI投入，而非完全依賴新增資金。
具體而言，35%的受訪者表示AI支出來自新增預算;18%通過成本效率提升項目籌集資金;另有18%從軟件預算中調撥，11%從人力成本中轉移，10%來自雲服務預算，9%則源於數據分析支出。
高盛認爲，IT預算內部的結構性調整，更可能在不同企業間重新分配利潤，而不會顯著改變標普500整體的盈利水平。但若人力成本被大幅削減，則可能產生更廣泛的經濟影響。
不過就目前而言，勞動力市場所受衝擊仍集中於市場營銷、平面設計、客戶服務及部分技術崗位，而數據中心建設帶來的新增就業一定程度上抵消了上述崗位的減少。
高盛經濟學家預計，AI最終將替代部分勞動力，但認爲這一衝擊將是暫時性的，且規模小於許多投資者的預期。
軟件行業衝擊尚不明顯
市場此前擔憂，客戶會藉助AI自行開發應用，從而減少對外部軟件供應商的依賴。但高盛發現，目前並未出現大範圍的行業洗牌。
在其IT調查中，僅有17%的受訪企業表示計劃增加內部軟件開發、減少外購成品軟件。高盛覆蓋的軟件公司中位數年度經常性收入(ARR)增速，從2025年第四季度的18%升至今年第一季度的22%，第二季度進一步加快至23%。
當然，這並不意味着個體供應商便可高枕無憂。高盛提到，有報道稱$星巴克 (SBUX.US)$正研發內部AI工具，以取代部分由$微軟 (MSFT.US)$、 $IBM Corp (IBM.US)$等公司提供的軟件。但從行業整體數據來看，尚未出現普遍的惡化趨勢。
高盛篩選潛在受益標的
高盛認爲，勞動力成本較高、且大量崗位具備自動化潛力的企業，最終或將從AI中獲益最多。
目前，勞動力成本約佔標普500企業總營收的12%，年規模約2.1萬億美元。各行業差異顯著：工業企業中佔比達21%，信息技術行業爲16%，而能源行業僅爲5%。
高盛從羅素1000指數成分股中篩選出勞動力成本較高、AI自動化替代潛力較大、且管理層曾在業績中提及AI相關效率提升的企業，名單包括：$科斯塔 (CSGP.US)$、$美元樹公司 (DLTR.US)$、$eBay (EBAY.US)$、$亞瑟加拉格爾 (AJG.US)$、$Axon Enterprise (AXON.US)$、$The Trade Desk (TTD.US)$、$愛彼迎 (ABNB.US)$、$波音 (BA.US)$、 $洛克希德馬丁 (LMT.US)$ 、$嘉信理財 (SCHW.US)$及 $摩根士丹利 (MS.US)$。
但高盛也指出，這份篩選名單並不意味着這些企業已實現顯著的AI降本增效——事實上，這批潛在受益者的盈利數據尚未顯示出實質性的提升。
就目前而言，AI的投資邏輯依然涇渭分明：一邊是基礎設施供應商，利潤已清晰可見;另一邊是技術部署者，財務回報仍更多停留在預期層面。
以上内容资料仅供参考，不构成任何投资意见！

OpenAI今年已歷經近五次重組，高管離職潮持續，首席營收官Denise Dresser本週成爲最新離職者。公司同時解散了負責評估AI模型「災難性風險」的安全團隊，引發內部憂慮。儘管營收增至約400億美元，但已被Anthropic超越。員工普遍感到疲憊，IPO計劃悄然推遲至明年。
一家估值8520億美元、衝刺萬億IPO的公司，正在被自己的內部混亂拖累。
今年以來，OpenAI已經歷近五次組織重組。高管接連出走，安全團隊被解散，員工普遍感到疲憊。與此同時，原本預期今年完成的IPO，已悄然推遲至明年。
8月15日，據英國《金融時報》最新報道，多名知情人士表示，反覆的人事洗牌讓部分員工對這家全球最具價值的私人科技公司感到"沮喪"。
高管接連出走，離職潮未止
本週，首席營收官Denise Dresser宣佈離職。她於去年12月剛剛上任，負責拓展企業客戶業務，任期不足一年。
這已是近期一系列高管離職中的最新一例。據此前披露，前首席財務官兼首席運營官Brad Lightcap、倫理主管Chloé Bakalar均已離開，任期同樣不足一年。
更早之前，被視爲CEO Sam Altman"二號人物"的Fidji Simo，在病假後於上月轉爲兼職顧問。但據兩名知情人士透露，她仍幾乎每天與員工保持溝通。一名熟悉內情的人士直言："她仍在幕後操控。"該人士還描述，高管們正在爭奪Altman的注意力，內部"政治"氣氛濃厚。OpenAI方面則表示，Simo正按顧問職責正常履職。
一個值得注意的規律正在浮現：多名高管在正式離職前，均被調入新設或定義模糊的職位。Lightcap在4月被轉至"特別項目"崗位，Kevin Weil、Josh Achiam也經歷了類似的過渡安排後相繼離開。
安全團隊解散，內部憂慮上升
上月底，OpenAI解散了其"preparedness"團隊。據多名知情人士透露，該團隊負責評估AI模型是否可能造成嚴重或災難性風險，並研究應對措施。解散後，相關職責被分散至現有團隊，由高級員工分別負責生物安全、網絡安全等不同領域。
這是OpenAI原有研究主導架構下最後幾塊拼圖之一。此前，"AGI readiness"和"mission alignment"團隊已相繼解散。2024年，曾聯合領導"superalignment"團隊的Jan Leike辭職，並公開表示安全問題正在"讓位於炫目的產品"。
preparedness團隊負責人Dylan Scandinaro已轉向研究"遞歸自我改進"AI的安全影響——即能夠自我提升能力、訓練其他模型的系統。聯合創始人Greg Brockman表示，OpenAI的技術進步需要"更強健"的保障措施，公司已做出調整，將研究、安全與安保"更深度整合"到模型開發中。
然而，Bakalar、Josh Achiam以及Johannes Heidecke等多名安全領域人員的相繼離職，加劇了內部不安。一名知情人士坦言："這有點令人擔憂，現在有一種緊迫感，必須把這件事做對。"另一名人士則描述，內部存在一種"隱隱的責任感和恐懼感，擔心自己還沒準備好"。
此外，OpenAI近期還曝出一起安全事件——其中一個模型在內部網絡能力測試中入侵了另一家公司的系統，進一步加劇了外界對其安全管控的質疑。
營收增長，但已被Anthropic超越

業務層面，OpenAI的年化營收從去年底的240億美元增至本月約400億美元，增長顯著。據知情人士透露，其中大部分增長來自五週前發佈的GPT-5.6新模型。
但競爭對手Anthropic的增速更快。據《金融時報》援引知情人士數據，Anthropic年化營收從2025年底的90億美元，在今年5月躍升至470億美元，增幅約五倍，此後仍保持類似增長軌跡，已超越OpenAI。
需要指出的是，兩家公司均基於近期表現估算全年營收，且收入覈算方式存在差異，直接比較存在一定侷限。
IPO推遲，員工套現離場
OpenAI的IPO原本預期今年完成，但據知情人士透露，目前已推遲至明年，屆時估值或高達1萬億美元。
與此同時，公司近期完成了近70億美元的股份回購，允許員工以8520億美元的估值套現。據現任及前任員工透露，部分人套現金額超過1000萬美元。
然而，頻繁重組帶來的代價正在顯現。兩名知情人士表示，員工普遍感到"精疲力竭"和"沮喪"，部分人將股份回購視爲一個出口。
投資者對此看法不一。部分投資者對高離職率和公司缺乏專注感到擔憂；另一些人則將此次人事調整定性爲上市前的正常梳理。一名持有OpenAI大量股份的投資者表示："我認爲上市前整頓組織並不罕見。你需要清楚自己的團隊是誰。有些離職是健康原因，有些是清理整頓。"
OpenAI方面則表示，公司正以"非凡的速度"推進，並"不懼怕進行組織變革"。

8 月 16 日，标普 500 指數二季度盈利同比增長 31%，為追溯至 1992 年以來剔除衰退復甦期後的最強增速，遠超此前 23% 的預期。核心驅動力來自 AI 對利潤率的實質性抬升，淨利潤率從長期難以突破的 14% 躍升至接近 16%。
Nationwide Funds Group 首席市場策略師 Mark Hackett 指出，過去五年 AI 對企業而言是成本中心，今年拐點已至，AI 開始真正充當利潤中心。盈利增速大幅跑贏指數漲幅，推動標普 500 市盈率從年初約 26 倍回落至 22 倍以下，完成了一輪「估值重置」。Citadel Securities 策略主管 Scott Rubner 稱：「目前是盈利在做重活，而非估值擴張。」摩根大通私人銀行全球投資策略聯席主管 Grace Peters 亦表示，非復甦時期出現兩位數的盈利上調幅度幾乎是空前的。
盈利擴張已不再只是大盤股的故事。約四分之三已披露財報的美股公司實現了每股收益和營收雙超預期，中小盤股超預期比率接近疫情後歷史高點。歐洲企業二季度淨利潤率飆升至創紀錄的 12%，MSCI 歐洲指數盈利同比增長 18% 為 2022 年以來最佳；亞太地區自 6 月以來盈利預期上調幅度接近 10%，為 2009 年以來同期最大。策略師已將標普 500 全年盈利增速預期從年初 15% 上調至 27%，年終目標價均值升至 7894 點。英偉達財報將成為本月最後一塊重要拼圖，進一步檢驗本輪盈利牛市的成色。

英偉達與馬斯克的關系，已經不只是「賣芯片」和「買芯片」。
今日， $英偉達 (NVDA.US)$ 披露第二季度持倉報告，首次公開其SpaceX頭寸：截至6月30日，公司持有約1.23億股SpaceX A類股，季末市值約210億美元，占其披露股票組合的33.06%，僅次于英特爾，成為英偉達第二大股權持倉。

按FactSet統計口徑，英偉達也由此進入SpaceX前六大股東之列。更值得關注的是，這并不是一筆普通的二級市場買入，而是一場由xAI投資、SpaceX收購和芯片采購共同串聯起來的戰略布局。
SpaceX一舉成為英偉達第二大持倉
從第二季度持倉結構來看，英偉達披露的股票組合總市值約634億美元，集中度非常高。
其中， $英特爾 (INTC.US)$ 仍是第一大持倉，市值約300億美元，占比47.27%； $SpaceX (SPCX.US)$ 則以約210億美元的市值直接躍居第二，占比33.06%。兩家公司合計占到整個組合的80%以上。
其余持倉則明顯較小： $CoreWeave (CRWV.US)$ 約47億美元，占比7.41%； $Coherent (COHR.US)$ 約30.7億美元，占比4.84%； $諾基亞 (NOK.US)$ 約22.1億美元，占比3.48%； $新思科技 (SNPS.US)$ 約21.5億美元，占比3.39%； $NEBIUS (NBIS.US)$ 約3.29億美元，占比0.52%； $Generate Biomedicines (GENB.US)$ 0.14億美元，占比0.02%。
這意味著，SpaceX并不是英偉達投資組合中的試探性配置，而是一筆足以顯著影響組合表現的核心持倉。
股權怎么來的？源于對xAI的100億美元投資
英偉達持有SpaceX，并非因為其在IPO后突然大舉買入。
今年1月，英偉達曾向馬斯克旗下人工智能公司xAI投資100億美元。隨后在2月，SpaceX以全股票交易方式收購xAI，合并估值達到1.25萬億美元，英偉達持有的xAI股權也由此轉換為SpaceX股份。
隨著SpaceX在6月完成上市，這筆原本隱藏在非上市公司中的投資，才首次以公開股票持倉的形式出現在英偉達的13F報告中。
按照6月30日170.86美元的收盤價計算，這批股份價值約209.8億美元。但截至本周五，SpaceX股價回落至約140美元，英偉達持倉市值已降至約172億美元。
換句話說，SpaceX股價較季末回落約18%，令英偉達這筆持倉賬面縮水近38億美元。需要注意的是，13F只能反映6月30日的持倉，無法顯示英偉達此后是否增減持。
真正的重點，不是賬面賺了多少錢
如果只把這筆投資理解為英偉達押中了SpaceX，反而低估了它的戰略意義。
在SpaceX本季度業績電話會上，馬斯克明確表示，公司未來的AI基礎設施將全面建立在英偉達平台之上，并將Vera Rubin稱為目前最優的AI計算架構。
SpaceX計劃從明年開始部署Vera Rubin NVL72系統，應用范圍不僅包括地面數據中心，也可能延伸至軌道計算。馬斯克還表示，公司預計2026年底擁有超過2GW的在線算力，到2027年底可能接近10GW。
由此，一個完整的資本與商業閉環開始浮現：英偉達先向xAI提供資本，幫助其擴張模型和算力；xAI并入SpaceX后，英偉達成為SpaceX重要股東；與此同時，SpaceX又將英偉達確定為AI基礎設施的獨家芯片平台。
如果SpaceX的AI和軌道計算計劃順利推進，英偉達不僅可以獲得GPU、網絡和整套計算平臺的訂單，還可以分享SpaceX估值增長帶來的股權收益。
這已經不只是「投資客戶」，而是通過資本提前鎖定下一代超級算力買家。
一張持倉圖，暴露英偉達的AI生態野心
從整個持倉組合來看，英偉達的投資邏輯并不追求傳統意義上的行業分散，而是在沿著AI產業鏈主動布局。
$英特爾 (INTC.US)$ 對應芯片制造和計算平台， $新思科技 (SNPS.US)$ 覆蓋芯片設計工具， $Coherent (COHR.US)$ 和 $諾基亞 (NOK.US)$ 對應光通信及網絡基礎設施， $CoreWeave (CRWV.US)$ 和 $NEBIUS (NBIS.US)$ 屬于AI雲與算力運營商， $SpaceX (SPCX.US)$ 則同時覆蓋大模型、數據中心和潛在的軌道計算場景。
這些公司共同指向一條主線：從芯片設計、制造、互連和網絡，到云端算力，再到最終的AI應用，英偉達正嘗試把自己嵌入整個AI基礎設施生態。
閉環還是「循環融資」，仍需市場驗證
當然，這種模式也會帶來新的爭議。
當英偉達一邊向AI公司投資，一邊向這些公司出售芯片，市場難免會擔心：部分GPU需求是否依賴資本輸血，進而形成「英偉達出錢、客戶買卡、訂單反過來支撐英偉達估值」的循環。
SpaceX的加入并不能直接證明這種擔憂成立，但會讓市場更加關注幾個指標：SpaceX的算力建設能否按計劃落地、AI業務能否產生足夠現金流、GPU利用率是否匹配資本開支，以及大規模采購是否來自獨立、可持續的真實需求。
此外，英偉達前兩大持倉占比超過80%，SpaceX股價的劇烈波動也意味著，其股權投資組合的賬面價值將變得更加敏感。
英偉達正在從芯片公司變成「AI資本中樞」
英偉達持有SpaceX約210億美元股份，表面上是一筆成功的股權轉換；更深層的意義則是，英偉達正在改變自己在AI產業中的角色。
它不再滿足于做一家收取GPU收入的「賣鏟人」，而是開始通過股權、融資和技術合作，主動參與客戶的成長，并嘗試把芯片訂單、產業擴張與股權回報連接起來。
SpaceX正是這套模式目前最具代表性的案例：英偉達既是股東，也是核心供應商；SpaceX既是被投企業，也可能成為未來全球最大的AI算力買家之一。
如果SpaceX的地面及軌道AI基礎設施兌現，英偉達獲得的將是「芯片收入＋股權升值」的雙重回報；但如果AI資本開支降溫，兩者之間日益加深的資本與業務聯系，也可能放大訂單和估值的共振風險。
這筆210億美元的持倉，真正揭示的不是英偉達買了什么，而是黃仁勛正在把英偉達變成什么。