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【市场回顾】
1.金银市场：昨日，伦敦金围绕5000美元大关宽幅震荡，最终收跌0.02%，报5005.45美元/盎司；伦敦银也于80美元关口上下震荡，最终收跌1.87%，报79.20美元/盎司。沪金主力合约收跌0.16%，报1114.36元/克，沪银主力合约收跌1.85%，报20088元/千克。
2.美元指数：美元指数先涨后跌，盘中一度冲上100关口，但随后回吐涨幅转跌，最终收跌0.14%，报99.575。
3.美债收益率：10年期美债收益率收报4.1999%。
4.人民币兑美元汇率: 人民币兑美元汇率高位盘整，收于6.885，涨幅0.08%。
【重要资讯】
1.地缘冲突：①特朗普：目前还没有准备好结束冲突，但“我们将在不久的将来离开”。②伊朗最高领袖驳回与美国议和提案，坚持击败美以并索赔。伊朗最高国家安全委员会秘书拉里贾尼身亡、巴斯基民兵组织负责人身亡。伊朗已为国家关键职位指定多名替代人选。
2.美联储动向：“美联储传声筒”Nick Timiraos最新撰文指出美联储本周倾向保持沉默，近期冲击成双向因素。他称许多官员认为，他们目前的政策对经济的约束力可能本来就没多大，如果经济没有出现实质性的疲软，他们进一步降息的空间已经微乎其微了。而不断恶化的通胀形势，让他们在使用仅存的降息空间时感到更加束手束脚。
3.美联储观察：美联储到本周降息25个基点的概率为0%，维持利率不变的概率为98.9%，加息25个基点的概率为1.1%。美联储到4月累计降息25个基点的概率3.1%，维持利率不变的概率为95.9%，加息25个基点的概率为1.1%。到6月累计降息25个基点的概率为20.5%。
【逻辑分析】
美以与伊朗的冲突持续，双方当前均没有谈判意愿，随之而来的能源供应问题令市场忧虑未来的通胀可能再度抬升。与此同时，美国近期公布的GDP与PCE数据已初显“滞胀”迹象，且私募信贷市场遭遇挤兑，加剧了整个金融体系的脆弱性，市场总体仍维持谨慎。总的来说，近期包括金银在内的流动性敏感资产和美元指数、原油价格保持着高度的负相关走势，在局势未能明朗之前，市场主要围绕地缘相关的消息进行交易和拉锯，金银价格短期内或将在近期区间内维持震荡调整走势。
提示明天凌晨美联储将公布新的利率决议，本次需要格外注意新声明的措辞的变化、经济预测的变化和鲍威尔的新闻发布会中的表态。
【交易策略】
1.单边：保守投资者暂时观望，等待地缘冲突局势明朗；激进投资者背靠30日均线阻力以震荡偏空思路谨慎短线参与。
2.套利：观望。
3.期权：观望。
以上观点仅供参考

【市场回顾】
1.金银市场：昨日，伦敦金偏弱震荡，最终收跌0.25%，报5006.20美元/盎司；伦敦银也于80美元关口上下震荡，最终收涨0.2%，报80.71美元/盎司。受外盘驱动，沪金主力合约收跌0.86%，报1115.4元/克，沪银主力合约收跌0.12%，报20528元/千克
2.美元指数：美元指数震荡下跌，未能站稳在100关口上方，最终收跌0.71%，报99.81。
3.美债收益率：10年期美债收益率小幅下行，收报4.2258%。
4.人民币兑美元汇率: 人民币兑美元汇率高位盘整，收于6.8908，涨幅0.2%。
【重要资讯】
1.地缘冲突：①特朗普：战争很快就会结束，但不是这周；一旦伊朗战争结束，油价就会像落石般迅速下跌。此外，特朗普还称不清楚是否有水雷被布设在海峡，并暗示袭击哈尔克岛石油设施。②伊朗外长否认近期与美特使进行联系，并称此类消息似乎只是为了误导石油交易员。③伊朗外交部发言人：在伊朗军方的协调和许可下，已有未卷入战争的各方船只通过霍尔木兹海峡。
2.美国宏观：美国去年四季度GDP被下修至仅0.7%，1月PCE环比上涨0.3%，同比则从2.9%略微下降至2.8%，核心PCE通胀率环比增长0.4%，同比增长3.1%；1月职位空缺从12月的655万增至695万，裁员人数下降。
3.美联储观察：美联储到本周降息25个基点的概率为0.9%，维持利率不变的概率为99.1%。美联储到4月累计降息25个基点的概率3%，维持利率不变的概率为97%，累计降息50个基点的概率为0%。到6月累计降息25个基点的概率为21.9%。
【逻辑分析】
美以与伊朗的冲突持续，尽管美国方面安抚市场未来油价将下降以及声称和伊朗外长开始有短信接触，但遭到伊朗否认。市场忧虑未来的通胀可能再度抬升，美元指数与10年期美债收益率维持在高位。与此同时，近期美国最新公布的GDP与PCE数据已初显“滞胀”迹象，且美国私募信贷市场遭遇挤兑，加剧了整个金融体系的脆弱性，美股昨日尽管小幅反弹，但市场总体仍维持谨慎。当前，金银主要承受来自美元走强、以及通胀担忧推迟降息预期所带来的多重压力。在局势未能明朗之前，因地缘紧张情绪反复，预计金银价格将在近期区间内维持震荡调整。
【交易策略】
1.单边：保守投资者暂时观望，等待地缘局势明朗；激进投资者背靠20日均线阻力以震荡偏空思路谨慎短线参与。
2.套利：观望。
3.期权：观望。
以上观点仅供参考

【市场回顾】
1.金银市场：上周五，伦敦金持续下跌，盘中一度跌超100美元，最终收跌1.19%，报5018.61美元/盎司；伦敦银随黄金下行，最终收跌3.97%，报80.55美元/盎司。
2.美元指数：美元指数收涨0.78%，报100.52，为连续第三个交易日走强。
3.美债收益率：10年期美债收益率同样走高，收报4.285%。
4.人民币兑美元汇率: 人民币兑美元汇率高位盘整，收于6.9043，跌幅0.21%。
【重要资讯】
1.地缘冲突：①特朗普：美军轰炸伊朗石油出口枢纽哈尔克岛，目前并不准备与伊朗达成协议；美军很快会护航油轮通过霍尔木兹海峡。②消息人士称美伊均无意停火，中东战事或持久化。以总理内塔尼亚胡发布视频自证仍“在世”，称将继续对伊朗行动，以军称对伊朗的军事行动至少再持续三周。③伊朗外长称从未提出过停火及谈判请求。伊朗高级指挥官指出结束战争有两个条件：伊朗收回所有损失和美国离开波斯湾。
2.美国宏观：美国去年四季度GDP被下修至仅0.7%，1月PCE环比上涨0.3%，同比则从2.9%略微下降至2.8%，核心PCE通胀率环比增长0.4%，同比增长3.1%；1月职位空缺从12月的655万增至695万，裁员人数下降。
3.美联储观察：美联储到本周降息25个基点的概率为0.8%，维持利率不变的概率为99.2%。美联储到4月累计降息25个基点的概率6.9%，维持利率不变的概率为93%，累计降息50个基点的概率为0%。到6月累计降息25个基点的概率为24.7%。
【逻辑分析】
近日美以与伊朗的冲突持续，美军对伊朗石油出口枢纽哈尔克岛的轰炸，进一步加剧了市场对能源供应中断与局势恶化的担忧。市场忧虑未来的通胀可能再度抬升，推动美元指数与10年期美债收益率同步强势上行。与此同时，美国最新公布的GDP与PCE数据已初显“滞胀”迹象，且美国私募信贷市场遭遇挤兑，加剧了整个金融体系的脆弱性。当前，金银主要承受来自美元走强、以及通胀担忧推迟降息预期所带来的双重压力。在局势未能明朗之前，因地缘紧张情绪反复，预计金银价格将在近期区间内维持震荡格局。
【交易策略】
1.单边：区间震荡思路为主。
2.套利：观望。
3.期权：观望。
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【市场回顾】
1.金银市场:昨日，伦敦金一度重回5230美元上方，但夜间跳水超60美元，失守5200关口，最终收涨1.09%，报5192.59美元/盎司；伦敦银高位震荡，最终收涨1.58%，报88.31美元/盎司。受外盘驱动，沪金主力合约收涨0.98%，报1154.88元/克，沪银主力合约收涨1.67%，报22536元/千克。
2.美元指数：美元指数在99关口附近陷入震荡，最终收涨0.2%，报98.92。
3.美债收益率：10年期美债收益率小幅反弹，收报4.154%。
4.人民币兑美元汇率: 人民币兑美元汇率高位盘整，收于6.873，跌幅0.5%。
【重要资讯】
1.地缘冲突：①10日，特朗普称有可能有条件同伊朗谈判。但在伊朗内部，伊朗外长称新任最高领袖不会与美谈判，伊朗副总统则称未放弃通过谈判解决问题。②美防长称周二将对伊朗发起“最高强度”打击；驻韩美军萨德系统部分转往中东。此外，美军还在霍尔木兹海峡附近击沉16艘伊朗布雷舰艇。③美国要求以色列勿袭伊朗能源设施。
2.美联储观察：美联储到3月降息25个基点的概率为0.6%，维持利率不变的概率为99.4%。美联储到4月累计降息25个基点的概率13.9%，维持利率不变的概率为86.1%，累计降息50个基点的概率为0.1%。到6月累计降息25个基点的概率为37.5%。
【逻辑分析】
从昨日凌晨特朗普表示美国在中东的军事行动基本结束开始，美元与能源价格走低，市场风险情绪回暖，对流动性较为敏感的金银价格持续获得提振，价格也有所修复。不过仍需要注意市场对通胀的担忧可能尚未结束，霍尔木兹海峡的航运要完全恢复仍需时间，且后续局势不排除出现一些“余震”。总体而言，鉴于特朗普方面再现TACO，往后市看金银价格有望在近期区间内偏强震荡。
【交易策略】
1.单边：背靠20日均线谨慎持有多单。
2.套利：观望。
3.期权：牛市看涨价差策略。
以上观点仅供参考

【市场回顾】
1.金银市场:昨日，伦敦金早盘一度跌至5015美元的日内低点，但随后持续反弹，并收复日内大部分失地，最终收跌0.73%，报5136.61美元/盎司；伦敦银最终收涨3.12%，报86.95美元/盎司。受外盘驱动，沪金主力合约收涨0.02%，报1141.12元/克，沪银主力合约收涨2.31%，报21738元/千克。
2.美元指数：美元指数震荡下行，最终收跌0.16%，报98.73。
3.美债收益率：10年期美债收益率同样回落，收报4.103%。
4.人民币兑美元汇率: 人民币兑美元汇率高位盘整，收于6.9085，跌幅0.04%。
【重要资讯】
1.地缘冲突：10日凌晨，美国总统特朗普称战争已基本结束，正在考虑控制霍尔木兹海峡；距离向伊朗派遣美军地面部队“还差得远”，现在谈论夺取伊朗石油为时尚早。以媒称特朗普称将在“适当时机”与内塔尼亚胡共同作出结束对伊朗军事行动的最终决定。
2.美联储观察：美联储到3月降息25个基点的概率为2.7%，维持利率不变的概率为97.3%。美联储到4月累计降息25个基点的概率11.5%，维持利率不变的概率为88.3%，累计降息50个基点的概率为0.3%。到6月累计降息25个基点的概率为33.3%。
【逻辑分析】
今日凌晨，特朗普表示美国在中东的军事行动基本结束，Taco再现推动美元与能源价格走低，市场风险情绪回暖，对流动性较为敏感的金银价格同样获得提振，金银小幅走高。但需要注意市场对通胀的担忧可能尚未结束，霍尔木兹海峡的航运要完全恢复仍需时间，且后续局势不排除出现新的波澜。因此往后市看预计金银价格将维持在近期区间内震荡。
【交易策略】
1.单边：背靠20日均线逢低谨慎试多。
2.套利：观望。
3.期权：牛市看涨价差策略。
以上观点仅供参考

【市场回顾】
1.金银市场:上周五，因疲软的美国非农就业数据提振了市场对美联储降息的预期，伦敦金盘中一度涨至5170美元上方，最终收涨1.84%，报5174.59美元/盎司，但周末市场对地缘冲突的担忧升级，今晨金价快速下挫；伦敦银震荡上行，最终收涨2.52%，报84.33美元/盎司。受外盘驱动，沪金主力合约收涨0.89%，报1151.16元/克，沪银主力合约收涨2.39%，报21692元/千克。
2.美元指数：美元指数在震荡交投中下跌，最终收跌0.15%，报98.89；今晨开盘后快速站上99.5一线。
3.美债收益率：10年期美债收益率同样走高，收报4.146%。
4.人民币兑美元汇率: 人民币兑美元汇率高位盘整，收于6.906，涨幅0.01%。
【重要资讯】
1.地缘冲突：①哈梅内伊之子穆杰塔巴当选伊朗新任最高领袖。特朗普：未经我批准，伊朗新任最高领袖不会在位太久；以防长称近期刚上任的伊朗最高领袖军事秘书丧生。②特朗普：可能会将军事预算提高到1.5万亿美元，考虑扩大打击范围。同时希望“彻底清除”伊朗领导层，已有新领导人人选，除非伊朗投降，否则不会与其达成任何协议。目前无计划在伊朗部署地面部队，已排除库尔德武装参战可能。
2.美国宏观：美国2月季调后非农就业人口 -9.2万人，预期5.9万人，前值由13万人修正为12.6万人。美国2月失业率 4.4%，预期4.30%，前值4.30%。美国1月零售销售月率录得-0.2%，继2025年10月以来再次录得负值，市场预期为-0.3%。
3.美联储观察：美联储到3月降息25个基点的概率为4.7%，维持利率不变的概率为95.3%。美联储到4月累计降息25个基点的概率14%，维持利率不变的概率为85.5%，累计降息50个基点的概率为0.5%。到6月累计降息25个基点的概率为31.5%。
4.黄金相关：中国2月末黄金储备报7422万盎司（约2308.5吨），环比增加3万盎司（约0.93吨），1月末为7419万盎司（约2307.567吨），为连续第16个月增持黄金。
【逻辑分析】
上周五，美国2月非农就业数据意外爆冷，录得减少9.2万人，远低于预期，失业率升至4.4%，这份数据显示了美国经济降温的迹象，并且，在中东局势未平、油价高企的背景下，市场对美国陷入滞胀或衰退的担忧走高。另外，周末，伊朗选出新的最高领袖、为哈梅内伊之子穆杰塔巴，这被视作伊朗态度强硬、战争的持续性和烈度会高于预期的信号，风险情绪持续受到打击，今晨能源价格暴涨，美元强势走高，亚太地区股市大幅下跌，贵金属同样承压下挫。往后看，短期内仍需持续关注地缘政治局势的演绎可能带来的反复，以及能源上涨带来的通胀的持续性，金银可能因流动性的拖累维持调整走势。
【交易策略】
1.单边：暂时离场观望。
2.套利：观望。
3.期权：观望。
以上观点仅供参考

【市场回顾】
1.金银市场:昨日，伦敦金走势疲软，最终收跌1.14%，报5082.76美元/盎司；伦敦银最终收跌1.53%，报82.26美元/盎司。受外盘驱动，沪金主力合约收跌1.35%，报1135元/克，沪银主力合约收跌1.63%，报21305元/千克。
2.美元指数：美元指数再度上行，最终收涨0.55%，报99.317。
3.美债收益率：10年期美债收益率同样走高，收报4.1%。
4.人民币兑美元汇率: 人民币兑美元汇率高位盘整，收于6.9125，涨幅0.25%。
【重要资讯】
1.地缘冲突：①5日，伊朗副外长拉万奇表示，伊朗尚未选出新任最高领袖；准备放弃其核计划，前提是美国提出令人满意的替代方案。②美军被曝开始为对伊朗行动持续100天甚至到9月做准备。③特朗普：需亲自参与伊朗接班安排，不接受哈梅内伊之子接任最高领袖。鼓励库尔德人对伊朗发动攻势。
2.美国宏观：美国至2月28日当周初请失业金人数录得21.3万人，为2月7日当周以来新高，不及市场预期的21.5万人。
3.美联储观察：美联储到3月降息25个基点的概率为2.7%，维持利率不变的概率为97.3%。美联储到4月累计降息25个基点的概率12.5%，维持利率不变的概率为87.3%，累计降息50个基点的概率为0.3%。到6月累计降息25个基点的概率为30.7%。
4.黄金相关：①美媒：美官员促成美国和委内瑞拉达成1000公斤黄金交易。②知情人士：波兰央行行长提出了一项通过出售黄金储备筹集多达480亿兹罗提（约合130亿美元、80吨黄金）以资助国防开支的提案，表示波兰央行可以通过减持其约550吨黄金储备中的一部分来产生利润，随后可以再将其购回。③芝商所（CME）将COMEX100黄金期货的初始保证金比例由9%下调至7%，COMEX5000白银期货的初始保证金比例由18%下调至14%，自当地时间2026年3月6日收盘生效。
【逻辑分析】
近日市场情绪随着地缘问题的演绎不断反复，风险情绪总体遭受较大打击，全球主要股市波动放大，资金流入不断推升美元指数，同时短期能源价格高企令市场担忧美国通胀反弹，从而降低了对今年内美联储再次降息的预期，叠加波兰央行短期售金的消息，令金银在多重压力下持续承压，超过了避险所能带来的支撑。往后看，短期内仍需持续关注地缘政治局势可能的反复，以及能源上涨带来的通胀的持续性，金银可能将维持调整走势。
【交易策略】
1.单边：暂时离场观望。
2.套利：观望。
3.期权：观望。
以上观点仅供参考

【市场回顾】
1.金银市场:昨日，伦敦金日内一度大跌300美元，最终收跌4.39%，报5088.65美元/盎司；伦敦银最终收跌8.17%，报82.06美元/盎司。受外盘驱动，沪金主力合约收跌3.78%，报1145元/克，沪银主力合约收跌5.89%，报21521元/千克。
2.美元指数：美元指数走强，最终涨0.68%，报99.05点。
3.美债收益率：10年期美债收益率宽幅震荡，收报4.0589%。
4.人民币兑美元汇率: 人民币兑美元汇率显著回落，收于6.9193，跌幅0.2%。
【重要资讯】
1.地缘冲突：①伊朗反对派新闻网站：哈梅内伊之子被选定为伊朗下一任最高领袖。②因持续遭导弹袭击，外媒称沙特与阿联酋考虑入局打击伊朗，阿联酋称暂未改变防御计划。③特朗普：伊朗现在想谈判，但为时已晚。美国军备充足，足以支撑无期限作战。④外媒称以色列已正式调动部队进行对黎巴嫩的地面入侵。⑤美国参议院将于当地时间周三对“战争权力决议”进行投票，寻求限制特朗普对伊朗行动的权力。⑥伊朗驻联合国大使：伊朗尚未就可能的和平谈判与美国接触。⑦特朗普宣布为海上原油运输提供保险，海军将护航船舶通过霍尔木兹海峡。
2.美联储观点：①卡什卡利：战争阴云笼罩，原本预计2026年会降息一次，现在不确定。②威廉姆斯：美联储将不得不考虑伊朗问题对外国市场和贸易伙伴的溢出效应。仍认为利率略高于中性利率。③施密德：美联储能做的唯一一件事，就是继续压低通胀。
3.美联储观察：美联储到3月降息25个基点的概率为2.6%，维持利率不变的概率为97.4%。美联储到4月累计降息25个基点的概率14.4%，维持利率不变的概率为85.3%，累计降息50个基点的概率为0.3%。到6月累计降息25个基点的概率为37.1%。
【逻辑分析】
昨日，市场重新评估中东地缘冲突的烈度与持续性，风险情绪遭受打击，全球主要股市均显著回落，美股也表现出悲观情绪。短期风险资产抛售带来的流动性拖累，令金银价格大幅下挫，且跌幅超过了短期避险情绪所能提供的支撑；同时，短期油价高企令市场担忧美国通胀反弹，从而降低了对于今年内美联储再次降息的预期，美元整体走强，同样令金银面临压力。往后看，市场走向仍主要取决于中东冲突的演绎，预计金银将保持在高位的宽幅震荡。
1.单边：沪金背靠昨日低点附近支撑谨慎试多；沪银暂时观望。
2.套利：观望。
3.期权：观望。
以上观点仅供参考

【市场回顾】
1.金银市场:昨日，伦敦跳空高开，但部分投资者兑现利润，最终收涨0.84%，报5322.12美元/盎司；伦敦银高开低走，最终收跌4.78%，报89.36美元/盎司。受外盘驱动，沪金主力合约收涨1.14%，报1184.9元/克，沪银主力合约收跌3.81%，报22939元/千克。
2.美元指数：美元指数走强，最终收涨0.8%，报98.38。
3.美债收益率：10年期美债收益率宽幅震荡，收报4.046%。
4.人民币兑美元汇率: 人民币兑美元汇率显著回落，收于6.9058，跌幅0.6%。
【重要资讯】
1.地缘冲突：①特朗普：不排除向伊朗派遣地面部队，根本不在乎民调。真正的打击浪潮很快就要来了。②伊朗最高国家安全委员会秘书拉里贾尼驳斥有关恢复美伊谈判的消息，并称伊朗已为长期战争做好准备。③伊朗革命卫队：霍尔木兹海峡已关闭，将打击任何试图通过的船只。④美国中央司令部表示，霍尔木兹海峡并未关闭，目前也没有迹象表明伊朗在海峡布雷。⑤据悉阿联酋和卡塔尔敦促盟友劝说特朗普尽快结束伊朗战争。⑥美国务卿与美防长均发出不会派遣地面部队的信号。⑦法国总统马克龙宣布增加核弹数量，重塑欧洲核威慑力。
2.美国宏观：美国2月ISM制造业PMI 52.4，预期51.8，前值52.6。美国2月标普全球制造业PMI终值 51.6，前值51.2。
3.美联储观察：美联储到3月降息25个基点的概率为2.5%，维持利率不变的概率为97.5%。美联储到4月累计降息25个基点的概率16.3%，维持利率不变的概率为83.4%，累计降息50个基点的概率为0.4%。到6月累计降息25个基点的概率为40.3%。
4.其他：①法国总统马克龙宣布增加核弹数量，重塑欧洲核威慑力。②美上诉院驳回特朗普政府推迟关税退税请求。
【逻辑分析】
当前，市场持续聚焦中东地缘冲突，贵金属陷入高位震荡。这主要源于部分交易者认为，随着哈梅内伊身亡这一“斩首行动”完成，本次冲突最激烈的阶段可能已经过去，因而选择在高位获利了结。但由于美国态度强硬且伊朗方面明表示拒绝与华盛顿谈判，叠加霍尔木兹海峡航运安全面临威胁、伊朗内部派系林立且权力过渡前景不明，市场情绪也有理由维持谨慎。往后看，当前在避险情绪主导之下，叠加油价走高引起市场对于再通胀的担忧，金银价格有望继续偏强走势，但需持续关注是否出现事态缓和迹象还是混乱范围进一步扩大。
1.单边：前期多单考虑逢高部分兑现利润，剩下仓位背靠昨晚低点附近支撑持有。
2.套利：观望。
3.期权：观望
以上观点仅供参考

【市场回顾】
1.金银市场:上周五，金银偏强运行，伦敦金最终收涨1.83%，报5279.95美元/盎司；伦敦银急涨，站上93美元关口，最终收涨6.19%，报93.75美元/盎司。受外盘驱动，沪金主力合约收涨1.31%，报1160元/克，沪银主力合约收涨6.95%，报23927元/千克。
2.美元指数：美元指数冲高后回落，最终收跌0.12%，最终收报97.67。
3.美债收益率：10年期美债收益率显著走低，收报3.964%。
4.人民币兑美元汇率: 人民币兑美元汇率高位震荡，收于6.863，涨幅0.19%。
【重要资讯】
1.地缘冲突：①特朗普称伊朗新领导层希望恢复谈判，他已同意进行对话。②特朗普称一口气干掉了48个伊朗领导人，基本摧毁伊朗海军总部。美军说摧毁革命卫队总部。③伊朗临时领导委员会已成立，主要成员由伊朗总统佩泽希齐扬等3人组成。④伊朗外长：伊朗对任何有助于缓解紧张局势的努力持开放态度，可能在未来几天内看到新领导人的选举。⑤以总理：未来几天对伊朗打击力度会进一步加强。⑥特朗普：对伊朗的军事行动可能持续4周。⑦伊朗前总统内贾德遇袭身亡，伊朗多位军事指挥官确认死亡⑧美军：3名美军官兵已在行动中阵亡。伊朗称袭击致美军伤亡560人。
2.美国宏观：美国1月PPI月率 0.5%，预期0.30%，前值由0.50%修正为0.4%。美国1月PPI年率 2.9%，预期2.60%，前值3.00%。
3.美联储观察：美联储到3月降息25个基点的概率为6.4%，维持利率不变的概率为93.6%。美联储到4月累计降息25个基点的概率22.6%，维持利率不变的概率为76.2%，累计降息50个基点的概率为1.2%。到6月累计降息25个基点的概率为43.9%。
【逻辑分析】
上周五尽管美国PPI数据略高于市场预期，显示通胀压力可能加剧，但市场交易重心在于中东地缘政治风险，因此金银价格偏强震荡。周末美以对伊朗发动攻击，伊朗予以还击，双方战况激烈。虽伊朗领导人哈梅内伊已确认死亡，但伊朗内部政权仍存并誓言报复，市场避险情绪急剧走高。在此背景下，金银价格今晨跳空高开。往后看，当前在避险情绪主导之下，金银价格有望继续偏强震荡，但需持续关注是否出现事态缓和迹象还是混乱范围进一步扩大。
【交易策略】
1.单边：前期多单考虑逢高部分兑现利润，剩下仓位背靠上周五高点支撑附近持有。
2.套利：观望。
3.期权：买入虚值看涨期权策略或牛市看涨价差策略逢高适当兑现盈利。
以上观点仅供参考

【市场回顾】
1.金银市场: 昨日，伦敦金盘中突破5200关口但依旧未能站稳，最终收涨0.39%，报5185.29美元/盎司；伦敦银盘中突破90美元关口，随后转跌，一度跌超4%，最终收跌1.01%，报88.3美元/盎司。受外盘驱动，沪金主力合约收跌0.25%，报1146.04元/克，沪银主力合约收跌2.93%，报22219元/千克。
2.美元指数：美元指数在近期高位震荡，最终收涨0.09%，报97.79。
3.美债收益率：10年期美债收益率在近期低位震荡，收报4.0122%。
4.人民币兑美元汇率: 人民币兑美元汇率延续升值走势，收于6.85，涨幅0.13%。
【重要资讯】
1.地缘冲突：26日，伊朗外长阿拉格齐在伊美第三轮间接谈判结束后表示，这是最严肃、持续时间最长的一次谈判。谈判取得了良好进展，在某些领域，双方已接近达成共识。双方的技术团队将于下周一（3月2日）在奥地利维也纳举行技术谈判。
2.美联储观察：美联储到3月降息25个基点的概率为4%，维持利率不变的概率为96.0%。美联储到4月累计降息25个基点的概率17.3%，维持利率不变的概率为82.1%，累计降息50个基点的概率为0.6%。到6月累计降息25个基点的概率为43%。
3.AI相关：英伟达的乐观业绩未能持续提振投资者的情绪，美股道指微涨，标普500指数收跌0.54%，纳斯达克综合指数收跌1.18%。英伟达(NVDA.O)绩后收跌5.5%，AMD(AMD.O)和英特尔(INTC.O)跌3%。
4.美国宏观数据：美国至2月21日当周初请失业金人数 21.2万人，预期21.5万人，前值由20.6万人修正为20.8万人。
【逻辑分析】
昨日金银价格在高位宽幅震荡。一方面，美股情绪仍然脆弱，尽管英伟达有靓丽的业绩表现，但市场并未完全放弃对AI过度投资的担忧，这同样短暂拖累了金银的走势；另一方面，随着美伊的谈判的深入，市场情绪仍然紧张，为黄金提供了支持、也对白银起到了一定的托举作用。当前多空因素交织，且后续演绎存在高度不确定性，预计后市金银整体维持震荡盘整走势。另外，comex市场3月白银交割在即，此前市场的“逼仓”预期短期内可能落空，需要注意预期差带来的向下的风险。
【交易策略】
1.单边：背靠5日均线谨慎持有多单。
2.套利：观望。
3.期权：买入虚值看涨期权策略或牛市看涨价差策略。
以上观点仅供参考

【市场回顾】
1.金银市场: 昨日，伦敦金在近期高位震荡，最终收涨1.16%，报5083.98美元/盎司；伦敦银盘中一度站上86美元关口，最终收涨4.34%，报84.3美元/盎司。受外盘驱动，沪金主力合约收涨0.44%，报1130.7元/克，沪银主力合约收涨2.27%，报20965元/千克。
2.美元指数：美元指数同样宽幅震荡，触及日内高点97.24点，但随后迅速回吐涨幅，最终收涨0.04%，收报96.83。
3.美债收益率：10年期美债收益率反弹，最终收报4.176%。
4.人民币兑美元汇率: 人民币兑美元汇率延续升值走势，收于6.9106，涨幅0.05%。
【重要资讯】
1.美国宏观：美国1月季调后非农就业人口增加13万人，大幅高于市场预期中值7万人，创2025年4月以来最大增幅。美国1月失业率 4.3%，创2025年8月以来新低，预期4.40%，前值4.40%。美国1月平均每小时工资年率 3.7%，预期3.6%，前值3.80%。美国1月平均每小时工资月率 0.4%，预期0.30%，前值由0.30%修正为0.1%。经季节调整后，截至2025年3月的12个月期间非农就业总人数向下修正89.8万人，未经季节调整为向下修正86.2万人。
2.美联储观点：①施密德：赞成将利率维持在“某种程度的限制性”水平。进一步降息可能导致通胀持续。②米兰：如果获得提名，我乐意继续留在美联储。
3.美联储观察：美联储到3月降息25个基点的概率为5.9%，维持利率不变的概率为94.1%。美联储到4月累计降息25个基点的概率20.5%，维持利率不变的概率为78.5%，累计降息50个基点的概率为1%。到6月累计降息25个基点的概率为48.1%。
【逻辑分析】
昨天美国公布了1月非农数据。1月数据本身表现靓丽，新增就业人口远超预期，失业率进一步下降，显示出美国劳动力市场仍然具有韧性。因此数据公布后美元指数和国债收益率走高，金银承压。但与此同时，劳工部对2025年全年的非农就业人数数据进行了大幅度的下修，抹去了绝大部分25年的新增就业人数。市场在超预期的1月数据与大幅下修的2025年新增就业岗位以及数据的可信度之间进行博弈，最终金银呈现高位宽幅震荡的走势。总的来看，这份数据公布后，市场推迟了对今年降息的预期，美联储官员的措辞总体偏鹰，金银短期内暂时难以获得进一步上涨的动力，或延续高位震荡走势。接下来，市场的焦点将转移到周五晚的美国CPI数据。而国内临近春节，市场流动性下降，可适当轻仓参与或空仓观望。
【交易策略】
1.单边：保守投资者暂时观望，空仓过节；激进投资者沪金背靠20日均线持有多单，沪银背靠5日均线支撑谨慎持有多单，轻仓为宜。
2.套利：观望。
3.期权：观望。
以上观点仅供参考

【市场回顾】
1.金银市场: 昨日，伦敦金在美国零售销售数据公布后一度短线拉升，但随后迅速回吐涨幅，最终收跌0.74%，报5022.87美元/盎司；伦敦银盘中下破80美元关口，最终收跌3.19%，报80.72美元/盎司。受外盘驱动，沪金主力合约收跌0.38%，报1119.74元/克，沪银主力合约收跌1.54%，报20242元/千克。
2.美元指数：美元指数在一周低点附近震荡，日内基本持平，收报96.8。
3.美债收益率：10年期美债收益率大幅降低，最终收报4.14%。
4.人民币兑美元汇率: 人民币兑美元汇率延续升值走势，收于6.914，涨幅0.1%。
【重要资讯】
1.美国宏观：美国12月零售销售月率录得0%，低于预测中值0.4%，前值0.60%。
2.美联储观点：①哈玛克：经济前景向好，通胀仍然偏高，今年无迫切降息必要。②洛根：对当前利率政策的效果持“谨慎乐观”态度，更为担忧通胀问题。
3.美联储观察：美联储到3月降息25个基点的概率为19.6%，维持利率不变的概率为80.4%。美联储到4月累计降息25个基点的概率为36%，维持利率不变的概率为58.8%，累计降息50个基点的概率为5.3%。到6月累计降息25个基点的概率为49.3%。
【逻辑分析】
上周五以来市场情绪回暖，美股现V字反弹，美元走弱，金银价格相应从此前的悲观情绪中逐步恢复并持稳。近日中国央行再度增加黄金储备，美国财长贝森特称此前金价的下跌主要由投机性抛售驱动，以及市场传言国内商业银行可能减少对美债的敞口。这些因素共同增强了市场对以黄金为代表的贵金属资产的信心。昨日，美国的零售数据不及预期，加剧了市场对于美国经济的担忧，推测是就业市场的疲软对居民消费产生了负面影响，因此当前市场重点等待今晚的美国非农数据。但国内临近春节，市场流动性下降，可适当轻仓参与或空仓观望。
【交易策略】
1.单边：保守投资者暂时观望，空仓过节；激进投资者沪金背靠20日均线持有多单，沪银背靠本周一低点附近支撑谨慎持有多单，轻仓为宜。
2.套利：观望。
3.期权：观望。
以上观点仅供参考

【市场回顾】
1. 金银市场：今天白天，金银延续震荡上行走势，市场情绪进一步回暖。至下午三点，伦敦金交投于5025美元附近，伦敦银交投于81.8美元附近。受外盘联动，沪金主力合约最终收于1125.94元/克，涨幅3.88%，沪金加权日减仓3158手至30.01万手；沪银主力合约最终收于20873元/千克，涨幅8.9%，沪银加权日减仓5252手至56.39万手。
2. 人民币汇率：人民币兑美元汇率延续升值走势，至下午3点交投于6.929附近。
【重要资讯】
1. 美国股市：美股在经历连续三天的压抑抛售后“逢低买入”情绪全面爆发，截至收盘，标普500指数涨1.97%，报6932.3点，创去年5月以来的最大单日涨幅；纳指涨2.18%，报23031.21点；道指历史性地站上了5万点关口，最终收涨2.47%，报50115.67点。
2. 美国宏观：美国2月一年期通胀率预期初值3.5%，预期4%，前值4.00%。美国2月密歇根大学消费者信心指数初值57.3，预期55，前值56.4。
3. 地缘政治：
丹麦：与美国就格陵兰岛谈判未达预期。加拿大与法国在格陵兰岛开设领事馆。
伊朗军方称空军处于最高战备状态。外媒：美国航母已进入对伊发动打击的“阵地”。
4. 美联储观察：美联储到3月降息25个基点的概率为19.9%，维持利率不变的概率为80.1%。美联储到4月累计降息25个基点的概率为31.1%，维持利率不变的概率为65.2%，累计降息50个基点的概率为3.7%。到6月累计降息25个基点的概率为51.1%。
5. 央行：中国1月末黄金储备报7419万盎司（约2307.567吨），环比增加4万盎司（约1.24吨），12月末为7415万盎司（约2306.323吨），为连续第15个月增持黄金。
【逻辑分析】
上周五晚间至今天白天，市场情绪回暖，美股大涨、美元走弱，金银价格相应从此前的悲观情绪中恢复并走强。随后在周末，中国央行宣布连续第15个月增加黄金储备，与此同时，美国财长贝森特亦指出，此前金价的下跌主要由投机性抛售驱动。这些因素共同增强了市场对以黄金为代表的贵金属资产的信心。正如我们此前所强调，近期的价格波动更多是源于此前价格快速冲高后的情绪与风险释放，而支撑金银中长期走势的宏观利多环境依然存在。本周有包括美国零售、非农、CPI在内的一系列重要数据出炉，但国内临近春节，可适当轻仓参与或空仓观望。
【交易策略】
1. 单边：保守投资者暂时观望，空仓过节；激进投资者沪金背靠20日均线谨慎持有多单，沪银背靠上周五前低支撑谨慎持有多单，轻仓为宜。
2. 套利：观望。
3. 期权：观望。