CryptoChan

图中指标为比特币已实现市值加权后的在链上静置时长小于3个月的比特币数量占比特币场外总流通量百分比。

这波稳了

【比特币牛市逃顶倒计时系列 05】

2015熊底：绿橙死叉后 1045天 到大牛顶
2019熊底：绿橙死叉后 1028天 到大牛顶
2022熊底：绿橙死叉后 1063天 到大牛顶
2026熊底：绿橙死叉已过去 59天

┌─ 指标详情 ─┐

绿线：链上持仓6-12个月的 $BTC 的平均买入价
橙线：链上持仓12-18个月的 $BTC 的平均买入价

【 $BTC 牛市逃顶倒计时系列 04】

📌 2019年12月绿橙金叉：703天后到大牛顶
📌 2023年11月绿橙金叉：696天后到大牛顶

┌── 🐼 链上数据详情 ──┐

灰线：比特币价格
绿线：链上持有时长在6-12个月之间的BTC的平均买入价格
橙线：链上持有时长在12-18个月之间的BTC的平均买入价格

【 $BTC 四年周期总刻系列 64】

📌 2019年5月：红黑交叉后 50天 到牛市复苏期顶点
📌 2023年2月：红黑交叉后 47天 到牛市复苏期次顶
📌 2026年8月：红黑交叉已过去 22天

┌── 🐼 指标详情 ──┐

灰线：比特币价格
红线：链上短期持饼者筹码平均买入价格
黑线：比特币价格200日均线

【 $BTC 四年周期总刻系列 63】

2015蓝橙交叉：69天后到复苏期顶点
2019蓝橙交叉：77天后到复苏期顶点
2023蓝橙交叉：87天后到复苏期次顶
2026蓝橙交叉：已过去24天

┌ 指标详情 ┐

蓝线为“长期持币者平均购币成本”跟“短期持币者平均购币成本”之比；橙线为蓝线60日MA

蓝橙交叉往往对应熊去牛来拐点

【 $BTC 四年周期总刻系列 62】

2016小牛顶：该指标最高达到 39.2%
2019小牛顶：该指标最高达到 43.7%
2024小牛顶：该指标最高达到 44.7%
当前：该指标升至 31.7%

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图中下方指标衡量的是持币不足3个月的“新资金/热钱”占比特币全网已实现市值的比例，用来反映市场的投机狂热度

【 $BTC 四年周期总刻系列 61】

2019年牛市复苏期：该指标最高达到 72.8%
2023年牛市复苏期：该指标最高达到 69.1%
当前：该指标升至 63.8%

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图中上方黑线为BTC价格；图中下方指标比特币链上长期持币者所持有的筹码当中处于浮盈状态的筹码数量占比特币总流通量百分比

【 $BTC 四年周期总刻系列 60】

2015年09月：币价突破绿线后 78天 到复苏期顶点
2019年04月：币价突破绿线后 85天 到复苏期顶点
2023年01月：币价突破绿线后 85天 到复苏期次顶
当前：币价突破绿线已有 18天

┌─ 指标详情 ─┐

绿线为链上持有时长在3-6个月之间的BTC的平均买入价格（基于UTXO版）

一个需要特别说明的数据现象：同样是【比特币链上持币3m-6m的筹码的已实现价格 (Realized Price)】，不同数据平台的报价居然差了 1 万刀！📊

大家可以对比一下这两张截图：

图 1 Glassnode 显示该均价高达 $84,042
图 2 Coinglass 显示则为 $73,827

很多朋友直觉上会认为 Coinglass 的 73.8k 更合理。因为 3-6个月前（也就是今年 3 月至 6 月），现货大多在 6.5w - 8.3w 之间震荡，怎么算均价也很难超过 84k

造成这个巨大差异的核心原因，不是谁算错了，而是底层统计算法的维度不同：

1️⃣ Glassnode：基于地址的“高位记忆” (Address-based)

Glassnode 的 Breakdown 细分系列采用的是“地址维度”。举个例子：如果一个地址在 2025 年 10w+ 的高位买入过大量大饼，只要该地址在今年 3-6 月期间有过任何一笔微小的转入或交互，系统就会把它按最后活跃时间，整包扔进 3m-6m 的年龄段里
这意味着，大量带着高位成本记忆的老筹码被算进了近期活跃队列，从而把均价被动拉高到了 84k

2️⃣ Coinglass：纯粹的 UTXO 真实移动成本 (UTXO-based)

Coinglass 呈现的则是纯粹的 UTXO 视角。它不看地址的历史，只严格计算 3-6 个月内真正发生过链上移动的那部分特定代币，并按照它们移动那天的现货价格加权。因为 3-6 月实际换手时的盘面价格偏低，所以计算出来的纯移动成本是 73.8k，这更契合我们对当时行情的体感

💡 一句话总结：

Glassnode (84k) = 最近 3-6 个月活跃过的【持币者】的综合历史成本

Coinglass (73.8k) = 最近 3-6 个月真正发生过换手的【筹码】的实际移动成本 @Glassnode @Coinglass

【 $BTC 四年周期总刻系列 59】

📌 2019年4月：比特币突破橙黄线后 85天 到复苏尖顶
📌 2023年1月：比特币突破橙黄线后 85天 到复苏次顶
📌 当前：比特币尚未突破橙黄线 ($84,350)

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图中黑线为比特币价格线；橙黄线为链上持币时长在3-6个月之间的筹码平均买入价格线

【 $BTC 牛市逃顶倒计时系列 03】

2018.12：该指标触底后 1060天 到牛顶
2022.10：该指标触底后 1076天 到牛顶
2026.06：该指标已触底 79天

┌─ 指标详情 ─┐

图中下方指标衡量的是短期比特币流动速度相对于中长期持有者流动速度的比率 =（24 小时已实现 HODL 波）÷（6个月至1年已实现 HODL 波）

已❌

岁岁年年，又去一轮🧘

2019 $BTC 熊转牛起步阶段：持续 74 天
2023 $BTC 熊转牛起步阶段：持续 61 天
2026 $BTC 熊转牛起步阶段：当前已持续 51 天

【 $BTC 四年周期总刻系列 58】

刻2019：还有两波大的
刻2023：还有一波大的

┌── 🐼 链上数据详情 ──┐

图中上方指标为比特币价格；图中下方指标为比特币链上短期持有者MVRV（4年滚动窗口采算数据），以及其5条标准差线：+2σ, +1σ, 0σ, -0.8σ, -1.6σ

【 $BTC 四年周期总刻系列 57】

2019牛市复苏期：该指标最高突破 +2σ
2023牛市复苏期：该指标最高突破 +1σ

┌── 🐼 链上数据详情 ──┐

图中下方指标为比特币链上短期持有者MVRV（数据起始于2011年），以及其5条标准差线（+2σ, +1σ, 0σ, -0.8σ, -1.4σ）

【 $BTC 四年周期总刻系列 56】

过去两轮牛市复苏期收官后均经历主升前经典二次探底（忽略20年312黑天鹅）

┌── 🐼 链上数据详情 ──┐

图中上方指标为比特币价格；图中下方指标为比特币链上短期持有者MVRV

【 $BTC 四年周期总刻系列 55】

2012牛市复苏期收官后主升前最后一跌：该指标最低跌破 60%
2016牛市复苏期收官后主升前最后一跌：该指标最低跌破 60%
2019牛市复苏期收官后主升前最后一跌：该指标最低跌破 55%（忽略之后312黑天鹅）
2023牛市复苏期收官后主升前最后一跌：该指标最低跌破 55%

┌── 🐼 链上数据详情 ──┐

图中上方黑线为比特币价格；图中下方指标为比特币链上处于浮盈状态的筹码数量占总流通量百分比（将超过10年未移动过的筹码视作长期休眠或丢失从计算中剔除）

【 $BTC 四年周期总刻系列 54】

这波币价几及 Line7，🗡️下2019年4月 & 2023年1月

┌── 🐼 链上数据详情 ──┐

图中九道线分别为比特币链上短期持有者筹码平均买入成本线的 [+2, +1.5, +1, +0.5, 0, -0.5, -1, -1.5, -2]个标准差

币友们都判断对了吗？🤭

【 $BTC 四年周期总刻系列 53】

当前橙线已突破上轨，🗡️下2019年5月 & 2023年1月

┌── 🐼 链上数据详情 ──┐

图中下方橙线指标为 SSR（Stablecoin Supply Ratio），计算公式为：比特币总市值➗稳定币总市值

SSR 上轨 = 近200日均值 + 2倍标准差，突破上轨代表 SSR 处于极高位区域
SSR 下轨 = 近200日均值 - 2倍标准差，跌破下轨代表 SSR 处于极低位区域