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创新药突然哑火，什么原因？华宝基金港股通创新药ETF再失半年线，CXO龙头尽墨，机构四季度继续看好医药 8月24日，港股深度调整，近期热度较高的医药板块同步走低。
港股通创新药板块高开低走，丽珠医药领跌15.73%，权重股百济神州、信达生物跌超2.8%，石药集团逆市涨2.23%。
100%创新药研发标的——港股通创新药ETF华宝（520880）日线连阴，收于半年线下方，全天振幅3.44%，成交3.18亿元。
图：港股通创新药ETF华宝（520880）近6月日K走势图
港股通医疗板块调整幅度显著更大，心泰医疗绩后跌9.2%，CXO集体走低，药明生物回调4.71%，药明康德跌3.94%，AI制药龙头金斯瑞生物科技跌5.28%，互联网医疗龙头京东健康跌3.47%。
CXO仓位过半的港股通医疗ETF华宝（159137）深水区盘整，连失5日及10日均线。值得一提的是，截至上周，159137在CXO带动连续5周收涨。
图：港股通医疗ETF华宝（159137）上市以来周K走势图
港股医药大面积调整，什么原因？
一方面，港股大盘整体下跌，市场情绪降温。恒指今日收跌1.89%，恒科指跌3.61%。消息面，阿里巴巴23日官宣配售800亿港元融资，作为港股权重股，其大额折价配售短期内或形成“抽血”效应和估值压力，扰动市场情绪。
另一方面，时值中报季，部分医药股异动或受中报影响。今日大跌股丽珠医药于22日发布半年报显示，归母净利润9.32亿元，同比下降27.23%；心泰医疗同日披露上半年业绩，归母净利润1.46亿元，同比下降19.49%。
此外，8月以来港股医药整体显著修复，积累了一定的获利盘，短期市场偏好变动或引发兑现式抛售。
短期波动不改医药投资逻辑，创新药产业景气向上，板块调整区间或可加大关注。华源证券表示，展望四季度，我们对医药板块信心较强，创新药有望呈现以个股带动板块的趋势，看好部分核心资产后续股价表现；产业链方面，行业景气度整体较高，CDMO和早研业绩确定性较高，部分核心资产或出现“戴维斯双击”。
全链布局创新药，关注两大T+0利器：
港股通创新药ETF华宝（520880）：被动跟踪恒生港股通创新药精选指数，100%布局创新药研发类公司，7成仓位押注研发龙头。场外联接基金：025221。
港股通医疗ETF华宝（159137）：被动跟踪港股通医疗主题指数，重仓创新药产业链，50%CXO+20%创新药，其中药明系占比超38%。场外联接基金：026922。
数据来源于沪港深交易所、中证指数公司、恒生指数公司等公开信息。权重数据截至2026.8.21。
华源证券20260823《医药行业周报：中报陆续披露，重视传统BigPharma机会》
注：ETF基金不收取销售服务费。投资者在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.5%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。基金费率详见各基金法律文件。
风险提示：文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。文中提及个股在恒生港股通创新药精选指数中的权重占比情况：百济神州 12.06%、信达生物 11.60%、石药集团 10.16%，丽珠医药0.51%。文中提及个股在港股通医疗主题指数中的权重占比情况：药明生物 18.70%、药明康德 15.25%、金斯瑞生物科技 7.90%、京东健康 7.45%，心泰医疗仅 0.23%。基金管理人评估的港股通医疗ETF华宝、港股通创新药ETF华宝的风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金投资有风险。
创新药突然哑火，什么原因？华宝基金港股通创新药ETF再失半年线，CXO龙头尽墨，机构四季度继续看好医药
8月24日，港股深度调整，近期热度较高的医药板块同步走低。
港股通创新药板块高开低走，丽珠医药领跌15.73%，权重股百济神州、信达生物跌超2.8%，石药集团逆市涨2.23%。
100%创新药研发标的——港股通创新药ETF华宝（520880）日线连阴，收于半年线下方，全天振幅3.44%，成交3.18亿元。
图：港股通创新药ETF华宝（520880）近6月日K走势图
港股通医疗板块调整幅度显著更大，心泰医疗绩后跌9.2%，CXO集体走低，药明生物回调4.71%，药明康德跌3.94%，AI制药龙头金斯瑞生物科技跌5.28%，互联网医疗龙头京东健康跌3.47%。
CXO仓位过半的港股通医疗ETF华宝（159137）深水区盘整，连失5日及10日均线。值得一提的是，截至上周，159137在CXO带动连续5周收涨。
图：港股通医疗ETF华宝（159137）上市以来周K走势图
港股医药大面积调整，什么原因？
一方面，港股大盘整体下跌，市场情绪降温。恒指今日收跌1.89%，恒科指跌3.61%。消息面，阿里巴巴23日官宣配售800亿港元融资，作为港股权重股，其大额折价配售短期内或形成“抽血”效应和估值压力，扰动市场情绪。
另一方面，时值中报季，部分医药股异动或受中报影响。今日大跌股丽珠医药于22日发布半年报显示，归母净利润9.32亿元，同比下降27.23%；心泰医疗同日披露上半年业绩，归母净利润1.46亿元，同比下降19.49%。
此外，8月以来港股医药整体显著修复，积累了一定的获利盘，短期市场偏好变动或引发兑现式抛售。
短期波动不改医药投资逻辑，创新药产业景气向上，板块调整区间或可加大关注。华源证券表示，展望四季度，我们对医药板块信心较强，创新药有望呈现以个股带动板块的趋势，看好部分核心资产后续股价表现；产业链方面，行业景气度整体较高，CDMO和早研业绩确定性较高，部分核心资产或出现“戴维斯双击”。
全链布局创新药，关注两大T+0利器：
港股通创新药ETF华宝（520880）：被动跟踪恒生港股通创新药精选指数，100%布局创新药研发类公司，7成仓位押注研发龙头。场外联接基金：025221。
港股通医疗ETF华宝（159137）：被动跟踪港股通医疗主题指数，重仓创新药产业链，50%CXO+20%创新药，其中药明系占比超38%。场外联接基金：026922。
数据来源于沪港深交易所、中证指数公司、恒生指数公司等公开信息。权重数据截至2026.8.21。
华源证券20260823《医药行业周报：中报陆续披露，重视传统BigPharma机会》
注：ETF基金不收取销售服务费。投资者在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.5%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。基金费率详见各基金法律文件。
风险提示：文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。文中提及个股在恒生港股通创新药精选指数中的权重占比情况：百济神州 12.06%、信达生物 11.60%、石药集团 10.16%，丽珠医药0.51%。文中提及个股在港股通医疗主题指数中的权重占比情况：药明生物 18.70%、药明康德 15.25%、金斯瑞生物科技 7.90%、京东健康 7.45%，心泰医疗仅 0.23%。基金管理人评估的港股通医疗ETF华宝、港股通创新药ETF华宝的风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金投资有风险。
港股通创新药板块高开低走，丽珠医药领跌15.73%，权重股百济神州、信达生物跌超2.8%，石药集团逆市涨2.23%。
100%创新药研发标的——港股通创新药ETF华宝（520880）日线连阴，收于半年线下方，全天振幅3.44%，成交3.18亿元。
图：港股通创新药ETF华宝（520880）近6月日K走势图
港股通医疗板块调整幅度显著更大，心泰医疗绩后跌9.2%，CXO集体走低，药明生物回调4.71%，药明康德跌3.94%，AI制药龙头金斯瑞生物科技跌5.28%，互联网医疗龙头京东健康跌3.47%。
CXO仓位过半的港股通医疗ETF华宝（159137）深水区盘整，连失5日及10日均线。值得一提的是，截至上周，159137在CXO带动连续5周收涨。
图：港股通医疗ETF华宝（159137）上市以来周K走势图
港股医药大面积调整，什么原因？
一方面，港股大盘整体下跌，市场情绪降温。恒指今日收跌1.89%，恒科指跌3.61%。消息面，阿里巴巴23日官宣配售800亿港元融资，作为港股权重股，其大额折价配售短期内或形成“抽血”效应和估值压力，扰动市场情绪。
另一方面，时值中报季，部分医药股异动或受中报影响。今日大跌股丽珠医药于22日发布半年报显示，归母净利润9.32亿元，同比下降27.23%；心泰医疗同日披露上半年业绩，归母净利润1.46亿元，同比下降19.49%。
此外，8月以来港股医药整体显著修复，积累了一定的获利盘，短期市场偏好变动或引发兑现式抛售。
短期波动不改医药投资逻辑，创新药产业景气向上，板块调整区间或可加大关注。华源证券表示，展望四季度，我们对医药板块信心较强，创新药有望呈现以个股带动板块的趋势，看好部分核心资产后续股价表现；产业链方面，行业景气度整体较高，CDMO和早研业绩确定性较高，部分核心资产或出现“戴维斯双击”。
全链布局创新药，关注两大T+0利器：
港股通创新药ETF华宝（520880）：被动跟踪恒生港股通创新药精选指数，100%布局创新药研发类公司，7成仓位押注研发龙头。场外联接基金：025221。
港股通医疗ETF华宝（159137）：被动跟踪港股通医疗主题指数，重仓创新药产业链，50%CXO+20%创新药，其中药明系占比超38%。场外联接基金：026922。
数据来源于沪港深交易所、中证指数公司、恒生指数公司等公开信息。权重数据截至2026.8.21。
华源证券20260823《医药行业周报：中报陆续披露，重视传统BigPharma机会》
注：ETF基金不收取销售服务费。投资者在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.5%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。基金费率详见各基金法律文件。
风险提示：文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。文中提及个股在恒生港股通创新药精选指数中的权重占比情况：百济神州 12.06%、信达生物 11.60%、石药集团 10.16%，丽珠医药0.51%。文中提及个股在港股通医疗主题指数中的权重占比情况：药明生物 18.70%、药明康德 15.25%、金斯瑞生物科技 7.90%、京东健康 7.45%，心泰医疗仅 0.23%。基金管理人评估的港股通医疗ETF华宝、港股通创新药ETF华宝的风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金投资有风险。
303
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商业化梯队分层：科创医药ETF华夏(588130)如何兼顾成长弹性与业绩底座？科创生物指数(000683)的50只成分股，内部并非整齐划一的发展阶段。一部分企业仍处于高研发投入的管线推进期，带来高成长弹性；另一批龙头已经实现产品商业化落地，贡献真实营收与利润，构成业绩底座。这种“研发弹性资产+商业化盈利资产”的混合结构，在不同市场环境中呈现出差异化的风险收益特征。
一、商业化梯队的三层分布
根据2026年一季报及中报业绩预告数据，科创生物指数前十大权重股的商业化进程可划分为三个清晰的梯队。（以下个股仅为指数成分股举例，不代表任何具体投资建议）
第一梯队：稳定盈利龙头——业绩底座。百济神州2026年一季度实现全球总收入15.13亿美元，同比增长35%，归母净利润2.27亿美元，连续第五个季度实现GAAP盈利，公司将全年收入指引上调至436-452亿元人民币。艾力斯一季度营收同比增长44.19%，归母净利润同比增长54.94%，三款在售药品持续放量。联影医疗作为指数第一大权重股，一季度营收同比增长超17%。这类企业构成了指数的“利润锚”，在市场系统性回调时提供一定的估值支撑。
第二梯队：扭亏兑现期——弹性与验证并存。荣昌生物2026年一季度实现同比扭亏为盈，其从艾伯维获得的RC148独家授权协议的6.5亿美元首付款在二季度得到确认。泽璟制药一季度实现营收9.05亿元，同比增长440.07%，核心产品多纳非尼持续放量叠加BD授权收入确认推动业绩大幅改善。君实生物一季度营收7.26亿元，同比增长45.09%，核心产品特瑞普利单抗已在全球40余个国家和地区获批上市。这类企业兼具盈利验证的确定性和BD催化的弹性，是组合中攻守兼备的中间层。
第三梯队：商业化启动期——高弹性、高波动。百利天恒2026年一季报处于亏损状态，但其全球首创的EGFR×HER3双抗ADC已于6月22日获批上市，标志着公司正式从研发阶段迈入商业化阶段。该药此前已以8亿美元首付款授权给BMS，潜在总交易额最高达84亿美元。
图表：科创生物指数(000683)前十大成分股权重
排序证券代码证券简称权重(%)1688271.SH联影医疗9.332688578.SH艾力斯6.643688235.SH百济神州6.544688506.SH百利天恒5.445688266.SH泽璟制药5.006688331.SH荣昌生物4.457688180.SH君实生物4.338688617.SH惠泰医疗4.279688301.SH奕瑞科技4.0610688114.SH华大智造2.75
资料来源：Choice，数据截至2026年8月21日。风险提示：以上个股仅为指数成分股举例，不代表任何具体投资建议。
二、混合结构在不同市场环境中的风险收益特征
这种“研发弹性资产+商业化盈利资产”的混合结构，在三种典型市场环境中表现各有侧重。
牛市/产业催化期：弹性资产放大收益。当创新药产业利好催化密集时——如BD出海交易爆发、重磅临床数据读出、医保准入提速——处于商业化启动期的资产往往是反应剧烈的部分。东方财富Choice数据显示，2026Q1创新药概念板块合计归母净利润259.95亿元，同比增长20.45%。在这一阶段，盈利龙头提供稳健的β基础，高弹性资产则成为超额收益的重要来源。
震荡市/政策空窗期：业绩底座提供支撑。当板块缺乏系统性催化时，市场定价重心回归基本面。此时第一梯队稳定盈利龙头的估值锚点更为清晰，这些构成指数的“利润锚”，在一定程度上收窄了组合的下行空间。
熊市/系统性调整期：无法完全免疫。当板块遭遇系统性估值压缩，盈利龙头同样面临压力，高弹性资产的回撤幅度可能相对更大。ETF的组合结构能平滑少数个股的波动，但无法规避行业层面的系统性风险。不过588130含有的盈利资产比例较高，在一定程度上提供了更厚的安全边际。
三、常见问题解答（FAQ）
Q1：588130中既有盈利企业也有亏损企业，这是优势还是风险？
A1：两者兼具。优势在于混合结构提供了“弹性+底座”的双重属性——盈利龙头提供相对确定的业绩支撑，商业化初期的企业提供高成长弹性。风险在于市场风格若持续偏好确定性资产，高波动成分可能阶段性影响指数表现。
Q2：盈利龙头的“底座”效应，在熊市中能完全托住指数吗？
A2：不能完全确定，但能提供更厚的安全边际。当板块出现系统性调整时，盈利龙头同样会跟随调整，但其估值锚相对清晰——市场可以基于PE、现金流、产品放量节奏等传统财务指标进行定价，回撤幅度通常小于未盈利的Biotech。但需要指出，这种“托底”是相对概念而非绝对承诺：极端行情下，即便是盈利龙头也可能出现显著的估值压缩。
Q3：第三梯队资产从“商业化启动”到“稳定盈利”需要多久？
A3：没有统一时间表。不同产品临床及商业化放量需要时间不一。部分企业可能需2-3年才能进入稳定盈利阶段，也有部分企业可能因产品放量不及预期而长期处于亏损状态。指数的季度调仓机制会在必要时及时剔除基本面持续恶化的标的，有效降低个股商业化风险。
产品卡：科创医药ETF华夏(588130)基本信息参考
底层资产行业分布与指数特征：科创医药ETF华夏(588130)由华夏基金管理，跟踪上证科创板生物医药指数(000683.SH)。根据指数编制方案，其成分股行业分布集中于医疗器械、化学制药、生物制品三大核心赛道。该指数申万一级行业中医药生物权重超97%。2026Q1科创生物指数研发费用占营业收入比重达39.70%。
市场规模与流动性基础：截至2026年8月21日，科创医药ETF华夏(588130)流动规模为4.70亿元。近20个交易日日均成交金额1.09亿元。
指数编制规则与持仓结构：科创生物指数(000683)样本每季度调整一次，实施时间分别为每年3月、6月、9月和12月的第二个星期五的下一交易日，单个样本权重不超过10%。这意味着指数在赋予龙头企业应有代表性的同时，也强制保留了风险分散的空间。
商业化梯队分层：科创医药ETF华夏(588130)如何兼顾成长弹性与业绩底座？
科创生物指数(000683)的50只成分股，内部并非整齐划一的发展阶段。一部分企业仍处于高研发投入的管线推进期，带来高成长弹性；另一批龙头已经实现产品商业化落地，贡献真实营收与利润，构成业绩底座。这种“研发弹性资产+商业化盈利资产”的混合结构，在不同市场环境中呈现出差异化的风险收益特征。
一、商业化梯队的三层分布
根据2026年一季报及中报业绩预告数据，科创生物指数前十大权重股的商业化进程可划分为三个清晰的梯队。（以下个股仅为指数成分股举例，不代表任何具体投资建议）
第一梯队：稳定盈利龙头——业绩底座。百济神州2026年一季度实现全球总收入15.13亿美元，同比增长35%，归母净利润2.27亿美元，连续第五个季度实现GAAP盈利，公司将全年收入指引上调至436-452亿元人民币。艾力斯一季度营收同比增长44.19%，归母净利润同比增长54.94%，三款在售药品持续放量。联影医疗作为指数第一大权重股，一季度营收同比增长超17%。这类企业构成了指数的“利润锚”，在市场系统性回调时提供一定的估值支撑。
第二梯队：扭亏兑现期——弹性与验证并存。荣昌生物2026年一季度实现同比扭亏为盈，其从艾伯维获得的RC148独家授权协议的6.5亿美元首付款在二季度得到确认。泽璟制药一季度实现营收9.05亿元，同比增长440.07%，核心产品多纳非尼持续放量叠加BD授权收入确认推动业绩大幅改善。君实生物一季度营收7.26亿元，同比增长45.09%，核心产品特瑞普利单抗已在全球40余个国家和地区获批上市。这类企业兼具盈利验证的确定性和BD催化的弹性，是组合中攻守兼备的中间层。
第三梯队：商业化启动期——高弹性、高波动。百利天恒2026年一季报处于亏损状态，但其全球首创的EGFR×HER3双抗ADC已于6月22日获批上市，标志着公司正式从研发阶段迈入商业化阶段。该药此前已以8亿美元首付款授权给BMS，潜在总交易额最高达84亿美元。
图表：科创生物指数(000683)前十大成分股权重
排序证券代码证券简称权重(%)1688271.SH联影医疗9.332688578.SH艾力斯6.643688235.SH百济神州6.544688506.SH百利天恒5.445688266.SH泽璟制药5.006688331.SH荣昌生物4.457688180.SH君实生物4.338688617.SH惠泰医疗4.279688301.SH奕瑞科技4.0610688114.SH华大智造2.75
资料来源：Choice，数据截至2026年8月21日。风险提示：以上个股仅为指数成分股举例，不代表任何具体投资建议。
二、混合结构在不同市场环境中的风险收益特征
这种“研发弹性资产+商业化盈利资产”的混合结构，在三种典型市场环境中表现各有侧重。
牛市/产业催化期：弹性资产放大收益。当创新药产业利好催化密集时——如BD出海交易爆发、重磅临床数据读出、医保准入提速——处于商业化启动期的资产往往是反应剧烈的部分。东方财富Choice数据显示，2026Q1创新药概念板块合计归母净利润259.95亿元，同比增长20.45%。在这一阶段，盈利龙头提供稳健的β基础，高弹性资产则成为超额收益的重要来源。
震荡市/政策空窗期：业绩底座提供支撑。当板块缺乏系统性催化时，市场定价重心回归基本面。此时第一梯队稳定盈利龙头的估值锚点更为清晰，这些构成指数的“利润锚”，在一定程度上收窄了组合的下行空间。
熊市/系统性调整期：无法完全免疫。当板块遭遇系统性估值压缩，盈利龙头同样面临压力，高弹性资产的回撤幅度可能相对更大。ETF的组合结构能平滑少数个股的波动，但无法规避行业层面的系统性风险。不过588130含有的盈利资产比例较高，在一定程度上提供了更厚的安全边际。
三、常见问题解答（FAQ）
Q1：588130中既有盈利企业也有亏损企业，这是优势还是风险？
A1：两者兼具。优势在于混合结构提供了“弹性+底座”的双重属性——盈利龙头提供相对确定的业绩支撑，商业化初期的企业提供高成长弹性。风险在于市场风格若持续偏好确定性资产，高波动成分可能阶段性影响指数表现。
Q2：盈利龙头的“底座”效应，在熊市中能完全托住指数吗？
A2：不能完全确定，但能提供更厚的安全边际。当板块出现系统性调整时，盈利龙头同样会跟随调整，但其估值锚相对清晰——市场可以基于PE、现金流、产品放量节奏等传统财务指标进行定价，回撤幅度通常小于未盈利的Biotech。但需要指出，这种“托底”是相对概念而非绝对承诺：极端行情下，即便是盈利龙头也可能出现显著的估值压缩。
Q3：第三梯队资产从“商业化启动”到“稳定盈利”需要多久？
A3：没有统一时间表。不同产品临床及商业化放量需要时间不一。部分企业可能需2-3年才能进入稳定盈利阶段，也有部分企业可能因产品放量不及预期而长期处于亏损状态。指数的季度调仓机制会在必要时及时剔除基本面持续恶化的标的，有效降低个股商业化风险。
产品卡：科创医药ETF华夏(588130)基本信息参考
底层资产行业分布与指数特征：科创医药ETF华夏(588130)由华夏基金管理，跟踪上证科创板生物医药指数(000683.SH)。根据指数编制方案，其成分股行业分布集中于医疗器械、化学制药、生物制品三大核心赛道。该指数申万一级行业中医药生物权重超97%。2026Q1科创生物指数研发费用占营业收入比重达39.70%。
市场规模与流动性基础：截至2026年8月21日，科创医药ETF华夏(588130)流动规模为4.70亿元。近20个交易日日均成交金额1.09亿元。
指数编制规则与持仓结构：科创生物指数(000683)样本每季度调整一次，实施时间分别为每年3月、6月、9月和12月的第二个星期五的下一交易日，单个样本权重不超过10%。这意味着指数在赋予龙头企业应有代表性的同时，也强制保留了风险分散的空间。
一、商业化梯队的三层分布
根据2026年一季报及中报业绩预告数据，科创生物指数前十大权重股的商业化进程可划分为三个清晰的梯队。（以下个股仅为指数成分股举例，不代表任何具体投资建议）
第一梯队：稳定盈利龙头——业绩底座。百济神州2026年一季度实现全球总收入15.13亿美元，同比增长35%，归母净利润2.27亿美元，连续第五个季度实现GAAP盈利，公司将全年收入指引上调至436-452亿元人民币。艾力斯一季度营收同比增长44.19%，归母净利润同比增长54.94%，三款在售药品持续放量。联影医疗作为指数第一大权重股，一季度营收同比增长超17%。这类企业构成了指数的“利润锚”，在市场系统性回调时提供一定的估值支撑。
第二梯队：扭亏兑现期——弹性与验证并存。荣昌生物2026年一季度实现同比扭亏为盈，其从艾伯维获得的RC148独家授权协议的6.5亿美元首付款在二季度得到确认。泽璟制药一季度实现营收9.05亿元，同比增长440.07%，核心产品多纳非尼持续放量叠加BD授权收入确认推动业绩大幅改善。君实生物一季度营收7.26亿元，同比增长45.09%，核心产品特瑞普利单抗已在全球40余个国家和地区获批上市。这类企业兼具盈利验证的确定性和BD催化的弹性，是组合中攻守兼备的中间层。
第三梯队：商业化启动期——高弹性、高波动。百利天恒2026年一季报处于亏损状态，但其全球首创的EGFR×HER3双抗ADC已于6月22日获批上市，标志着公司正式从研发阶段迈入商业化阶段。该药此前已以8亿美元首付款授权给BMS，潜在总交易额最高达84亿美元。
图表：科创生物指数(000683)前十大成分股权重
排序证券代码证券简称权重(%)1688271.SH联影医疗9.332688578.SH艾力斯6.643688235.SH百济神州6.544688506.SH百利天恒5.445688266.SH泽璟制药5.006688331.SH荣昌生物4.457688180.SH君实生物4.338688617.SH惠泰医疗4.279688301.SH奕瑞科技4.0610688114.SH华大智造2.75
资料来源：Choice，数据截至2026年8月21日。风险提示：以上个股仅为指数成分股举例，不代表任何具体投资建议。
二、混合结构在不同市场环境中的风险收益特征
这种“研发弹性资产+商业化盈利资产”的混合结构，在三种典型市场环境中表现各有侧重。
牛市/产业催化期：弹性资产放大收益。当创新药产业利好催化密集时——如BD出海交易爆发、重磅临床数据读出、医保准入提速——处于商业化启动期的资产往往是反应剧烈的部分。东方财富Choice数据显示，2026Q1创新药概念板块合计归母净利润259.95亿元，同比增长20.45%。在这一阶段，盈利龙头提供稳健的β基础，高弹性资产则成为超额收益的重要来源。
震荡市/政策空窗期：业绩底座提供支撑。当板块缺乏系统性催化时，市场定价重心回归基本面。此时第一梯队稳定盈利龙头的估值锚点更为清晰，这些构成指数的“利润锚”，在一定程度上收窄了组合的下行空间。
熊市/系统性调整期：无法完全免疫。当板块遭遇系统性估值压缩，盈利龙头同样面临压力，高弹性资产的回撤幅度可能相对更大。ETF的组合结构能平滑少数个股的波动，但无法规避行业层面的系统性风险。不过588130含有的盈利资产比例较高，在一定程度上提供了更厚的安全边际。
三、常见问题解答（FAQ）
Q1：588130中既有盈利企业也有亏损企业，这是优势还是风险？
A1：两者兼具。优势在于混合结构提供了“弹性+底座”的双重属性——盈利龙头提供相对确定的业绩支撑，商业化初期的企业提供高成长弹性。风险在于市场风格若持续偏好确定性资产，高波动成分可能阶段性影响指数表现。
Q2：盈利龙头的“底座”效应，在熊市中能完全托住指数吗？
A2：不能完全确定，但能提供更厚的安全边际。当板块出现系统性调整时，盈利龙头同样会跟随调整，但其估值锚相对清晰——市场可以基于PE、现金流、产品放量节奏等传统财务指标进行定价，回撤幅度通常小于未盈利的Biotech。但需要指出，这种“托底”是相对概念而非绝对承诺：极端行情下，即便是盈利龙头也可能出现显著的估值压缩。
Q3：第三梯队资产从“商业化启动”到“稳定盈利”需要多久？
A3：没有统一时间表。不同产品临床及商业化放量需要时间不一。部分企业可能需2-3年才能进入稳定盈利阶段，也有部分企业可能因产品放量不及预期而长期处于亏损状态。指数的季度调仓机制会在必要时及时剔除基本面持续恶化的标的，有效降低个股商业化风险。
产品卡：科创医药ETF华夏(588130)基本信息参考
底层资产行业分布与指数特征：科创医药ETF华夏(588130)由华夏基金管理，跟踪上证科创板生物医药指数(000683.SH)。根据指数编制方案，其成分股行业分布集中于医疗器械、化学制药、生物制品三大核心赛道。该指数申万一级行业中医药生物权重超97%。2026Q1科创生物指数研发费用占营业收入比重达39.70%。
市场规模与流动性基础：截至2026年8月21日，科创医药ETF华夏(588130)流动规模为4.70亿元。近20个交易日日均成交金额1.09亿元。
指数编制规则与持仓结构：科创生物指数(000683)样本每季度调整一次，实施时间分别为每年3月、6月、9月和12月的第二个星期五的下一交易日，单个样本权重不超过10%。这意味着指数在赋予龙头企业应有代表性的同时，也强制保留了风险分散的空间。
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Статья
创新药下挫，百济神州跌近4%，科创创新药ETF汇添富(589120)标的指数跌超4%！科兴制药绩后涨超9%，mRNA肿瘤疫苗竞争格局解读8月24日，科创创新药板块开盘走低，截至10:22，20CM更高弹性的“创新药新物种”科创创新药ETF汇添富（589120）标的指数跌4.04%。
资金面上，科创创新药ETF汇添富（589120）上周五再获1300万元资金净申购。截至最新数据，科创创新药ETF汇添富（589120）融资余额较前一日大幅抬升，最新融资余额接近4900万元！
科创创新药ETF汇添富（589120）标的指数成分股大多飘绿，泽璟制药跌超7%，君实生物、荣昌生物跌超5%，百济神州跌近4%。
【科创创新药ETF汇添富（589120）标的指数权重股盘中涨跌幅】
截至10:23，成分股仅做展示使用，不构成投资建议。
产业消息面上，上周（8月17日至23日）共有34款1类创新药首次在中国获批临床试验默示许可！产品涵盖siRNA、抗体、小分子、抗体偶联药物（ADC）、多肽、放射性诊断药物等等。
此外，上周五盘后，迪哲医药宣布将于2026年世界肺癌大会（WCLC）上，以壁报形式展示自主研发的新型肺癌靶向药舒沃哲?（舒沃替尼）在非小细胞肺癌（NSCLC）领域的最新临床研究数据。
值得注意的是，2026年7月14日，迪哲医药宣布与阿斯利康达成授权许可协议，授予阿斯利康在全球范围内独家开发、商业化舒沃哲?的权利，交易预计于2026年下半年完成。
业绩层面：上周五盘后，科兴制药发布半年报，公司实现营业收入6.07亿元，同比下降13.33%，归属母公司股东的净利润达到1.34亿元，同比增长66.71%。截至10:23，科兴制药涨超9%。
据报道，近期电子板块不再“一枝独秀”，均衡布局成为共识。百亿级私募持仓呈现两大趋势：一方面，绩优股获得诸多知名基金经理加仓；另一方面，机构持仓不再集中于电子板块，而是分布在有色、生物医药、机械制造等行业。
业内人士表示，市场抱团资金瓦解后，企业盈利将成为后续市场重要的投资线索。
近期，Moderna?mRNA个性化癌症疫苗III期临床试验取得初步阳性结果的消息点燃医药板块。上周，我们详细解读了该事件对于肿瘤免疫治疗的意义，以及国内mRNA、细胞基因治疗及创新药产业链相关标的。那么全球mRNA肿瘤疫苗竞争格局如何？国内mRNA肿瘤治疗性疫苗发展到哪一阶段？今天来为大家详细解读一下。
【国内mRNA处于早期探索阶段，在研管线丰富】
目前mRNA肿瘤疫苗的全球领跑者为Moderna与BioNTech。其中，Moderna凭借INTerpath-001研究率先完成mRNA肿瘤疫苗的首个III期临床验证，在该领域的研发进度处于全球绝对领先地位。两家公司的mRNA肿瘤疫苗管线呈全阶段梯队布局，自III期至I期均有覆盖，预计未来几年将在不同瘤种中陆续读出临床数据。
国内目前尚无?mRNA?肿瘤治疗性疫苗进入?III?期临床，整体处于早期探索阶段。从研发企业端看，云顶新耀拥有最多的临床管线。云顶新耀的个性化mRNA肿瘤疫苗EVM16于2026年AACR年会公布首次人体（FIH）Ia期数据：在9例患者中有8例诱导出新抗原特异性T细胞免疫反应，并观察到积极的初步疗效信号。国内个性化?mRNA?疫苗最快的管线是恒瑞的?RGL-270，适应症为非小细胞肺癌。
【图：国内mRNA疫苗临床进展】
【AI4S赋能mRNA，开启癌症治疗新范式】
本次新型mRNA个体化癌症治疗方案中，AI4S扮演了重要角色，主要参与“设计、筛选、生产排程和临床转化”环节，药物在体内的核心作用仍是mRNA编码新抗原后诱导T细胞识别肿瘤。
Moderna披露，mRNA-4157的设计端使用一系列完全整合的AI算法，读取肿瘤和血液样本的NGS测序数据，分析患者肿瘤突变，并预测最多34个最可能诱发免疫反应的新抗原，该算法未来可以通过临床数据和免疫原性数据继续学习，以提高新抗原筛选能力。
根据Grand?View?Research数据，全球AI药物研发市场有望平稳放量，市场规模由2024年的19.25亿美元，预计提升至2030年的91.70亿美元，2024-2030年CAGR达到29.6%。
AI药物研发的增长动力主要来自两方面：一是药企研发成本上升、临床失败率高，推动AI用于靶点发现，提高候选分子筛选成功率，推进药物优化；二是生成式AI、多组学数据和蛋白结构预测能力提升，使AI从辅助筛选延伸至分子设计和疗效预测。
（来源：招商证券20260823《A股投资策略周报：美债长端压力仍存，关注A股结构性机会》）
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，若盲目投资溢价率过高产品，可能遭受重大损失。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人购买基金时应详细阅读《基金合同》《招募说明书》《基金产品资料概要》等法律文件，了解基金的具体情况。基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。本基金由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。科创创新药ETF汇添富属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为成长型（C4）及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。科创板股票竞价交易的价格涨跌幅限制比例为20%，但在首次公开发行上市后的前五个交易日，进入退市整理期的首日以及上交所认定的其他情形下不实行涨跌幅限制。科创板企业业务模式较新，业绩波动可能性较大，不确定性较高，投资者应当关注可能产生的股价波动风险，审慎开展投资。投资者在申购/赎回ETF基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。其他基金的销售费用请参见相应基金的招募说明书、产品资料概要等法律文件。
创新药下挫，百济神州跌近4%，科创创新药ETF汇添富(589120)标的指数跌超4%！科兴制药绩后涨超9%，mRNA肿瘤疫苗竞争格局解读
8月24日，科创创新药板块开盘走低，截至10:22，20CM更高弹性的“创新药新物种”科创创新药ETF汇添富（589120）标的指数跌4.04%。
资金面上，科创创新药ETF汇添富（589120）上周五再获1300万元资金净申购。截至最新数据，科创创新药ETF汇添富（589120）融资余额较前一日大幅抬升，最新融资余额接近4900万元！
科创创新药ETF汇添富（589120）标的指数成分股大多飘绿，泽璟制药跌超7%，君实生物、荣昌生物跌超5%，百济神州跌近4%。
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此外，上周五盘后，迪哲医药宣布将于2026年世界肺癌大会（WCLC）上，以壁报形式展示自主研发的新型肺癌靶向药舒沃哲?（舒沃替尼）在非小细胞肺癌（NSCLC）领域的最新临床研究数据。
值得注意的是，2026年7月14日，迪哲医药宣布与阿斯利康达成授权许可协议，授予阿斯利康在全球范围内独家开发、商业化舒沃哲?的权利，交易预计于2026年下半年完成。
业绩层面：上周五盘后，科兴制药发布半年报，公司实现营业收入6.07亿元，同比下降13.33%，归属母公司股东的净利润达到1.34亿元，同比增长66.71%。截至10:23，科兴制药涨超9%。
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业内人士表示，市场抱团资金瓦解后，企业盈利将成为后续市场重要的投资线索。
近期，Moderna?mRNA个性化癌症疫苗III期临床试验取得初步阳性结果的消息点燃医药板块。上周，我们详细解读了该事件对于肿瘤免疫治疗的意义，以及国内mRNA、细胞基因治疗及创新药产业链相关标的。那么全球mRNA肿瘤疫苗竞争格局如何？国内mRNA肿瘤治疗性疫苗发展到哪一阶段？今天来为大家详细解读一下。
【国内mRNA处于早期探索阶段，在研管线丰富】
目前mRNA肿瘤疫苗的全球领跑者为Moderna与BioNTech。其中，Moderna凭借INTerpath-001研究率先完成mRNA肿瘤疫苗的首个III期临床验证，在该领域的研发进度处于全球绝对领先地位。两家公司的mRNA肿瘤疫苗管线呈全阶段梯队布局，自III期至I期均有覆盖，预计未来几年将在不同瘤种中陆续读出临床数据。
国内目前尚无?mRNA?肿瘤治疗性疫苗进入?III?期临床，整体处于早期探索阶段。从研发企业端看，云顶新耀拥有最多的临床管线。云顶新耀的个性化mRNA肿瘤疫苗EVM16于2026年AACR年会公布首次人体（FIH）Ia期数据：在9例患者中有8例诱导出新抗原特异性T细胞免疫反应，并观察到积极的初步疗效信号。国内个性化?mRNA?疫苗最快的管线是恒瑞的?RGL-270，适应症为非小细胞肺癌。
【图：国内mRNA疫苗临床进展】
【AI4S赋能mRNA，开启癌症治疗新范式】
本次新型mRNA个体化癌症治疗方案中，AI4S扮演了重要角色，主要参与“设计、筛选、生产排程和临床转化”环节，药物在体内的核心作用仍是mRNA编码新抗原后诱导T细胞识别肿瘤。
Moderna披露，mRNA-4157的设计端使用一系列完全整合的AI算法，读取肿瘤和血液样本的NGS测序数据，分析患者肿瘤突变，并预测最多34个最可能诱发免疫反应的新抗原，该算法未来可以通过临床数据和免疫原性数据继续学习，以提高新抗原筛选能力。
根据Grand?View?Research数据，全球AI药物研发市场有望平稳放量，市场规模由2024年的19.25亿美元，预计提升至2030年的91.70亿美元，2024-2030年CAGR达到29.6%。
AI药物研发的增长动力主要来自两方面：一是药企研发成本上升、临床失败率高，推动AI用于靶点发现，提高候选分子筛选成功率，推进药物优化；二是生成式AI、多组学数据和蛋白结构预测能力提升，使AI从辅助筛选延伸至分子设计和疗效预测。
（来源：招商证券20260823《A股投资策略周报：美债长端压力仍存，关注A股结构性机会》）
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，若盲目投资溢价率过高产品，可能遭受重大损失。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人购买基金时应详细阅读《基金合同》《招募说明书》《基金产品资料概要》等法律文件，了解基金的具体情况。基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。本基金由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。科创创新药ETF汇添富属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为成长型（C4）及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。科创板股票竞价交易的价格涨跌幅限制比例为20%，但在首次公开发行上市后的前五个交易日，进入退市整理期的首日以及上交所认定的其他情形下不实行涨跌幅限制。科创板企业业务模式较新，业绩波动可能性较大，不确定性较高，投资者应当关注可能产生的股价波动风险，审慎开展投资。投资者在申购/赎回ETF基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。其他基金的销售费用请参见相应基金的招募说明书、产品资料概要等法律文件。
资金面上，科创创新药ETF汇添富（589120）上周五再获1300万元资金净申购。截至最新数据，科创创新药ETF汇添富（589120）融资余额较前一日大幅抬升，最新融资余额接近4900万元！
科创创新药ETF汇添富（589120）标的指数成分股大多飘绿，泽璟制药跌超7%，君实生物、荣昌生物跌超5%，百济神州跌近4%。
【科创创新药ETF汇添富（589120）标的指数权重股盘中涨跌幅】
截至10:23，成分股仅做展示使用，不构成投资建议。
产业消息面上，上周（8月17日至23日）共有34款1类创新药首次在中国获批临床试验默示许可！产品涵盖siRNA、抗体、小分子、抗体偶联药物（ADC）、多肽、放射性诊断药物等等。
此外，上周五盘后，迪哲医药宣布将于2026年世界肺癌大会（WCLC）上，以壁报形式展示自主研发的新型肺癌靶向药舒沃哲?（舒沃替尼）在非小细胞肺癌（NSCLC）领域的最新临床研究数据。
值得注意的是，2026年7月14日，迪哲医药宣布与阿斯利康达成授权许可协议，授予阿斯利康在全球范围内独家开发、商业化舒沃哲?的权利，交易预计于2026年下半年完成。
业绩层面：上周五盘后，科兴制药发布半年报，公司实现营业收入6.07亿元，同比下降13.33%，归属母公司股东的净利润达到1.34亿元，同比增长66.71%。截至10:23，科兴制药涨超9%。
据报道，近期电子板块不再“一枝独秀”，均衡布局成为共识。百亿级私募持仓呈现两大趋势：一方面，绩优股获得诸多知名基金经理加仓；另一方面，机构持仓不再集中于电子板块，而是分布在有色、生物医药、机械制造等行业。
业内人士表示，市场抱团资金瓦解后，企业盈利将成为后续市场重要的投资线索。
近期，Moderna?mRNA个性化癌症疫苗III期临床试验取得初步阳性结果的消息点燃医药板块。上周，我们详细解读了该事件对于肿瘤免疫治疗的意义，以及国内mRNA、细胞基因治疗及创新药产业链相关标的。那么全球mRNA肿瘤疫苗竞争格局如何？国内mRNA肿瘤治疗性疫苗发展到哪一阶段？今天来为大家详细解读一下。
【国内mRNA处于早期探索阶段，在研管线丰富】
目前mRNA肿瘤疫苗的全球领跑者为Moderna与BioNTech。其中，Moderna凭借INTerpath-001研究率先完成mRNA肿瘤疫苗的首个III期临床验证，在该领域的研发进度处于全球绝对领先地位。两家公司的mRNA肿瘤疫苗管线呈全阶段梯队布局，自III期至I期均有覆盖，预计未来几年将在不同瘤种中陆续读出临床数据。
国内目前尚无?mRNA?肿瘤治疗性疫苗进入?III?期临床，整体处于早期探索阶段。从研发企业端看，云顶新耀拥有最多的临床管线。云顶新耀的个性化mRNA肿瘤疫苗EVM16于2026年AACR年会公布首次人体（FIH）Ia期数据：在9例患者中有8例诱导出新抗原特异性T细胞免疫反应，并观察到积极的初步疗效信号。国内个性化?mRNA?疫苗最快的管线是恒瑞的?RGL-270，适应症为非小细胞肺癌。
【图：国内mRNA疫苗临床进展】
【AI4S赋能mRNA，开启癌症治疗新范式】
本次新型mRNA个体化癌症治疗方案中，AI4S扮演了重要角色，主要参与“设计、筛选、生产排程和临床转化”环节，药物在体内的核心作用仍是mRNA编码新抗原后诱导T细胞识别肿瘤。
Moderna披露，mRNA-4157的设计端使用一系列完全整合的AI算法，读取肿瘤和血液样本的NGS测序数据，分析患者肿瘤突变，并预测最多34个最可能诱发免疫反应的新抗原，该算法未来可以通过临床数据和免疫原性数据继续学习，以提高新抗原筛选能力。
根据Grand?View?Research数据，全球AI药物研发市场有望平稳放量，市场规模由2024年的19.25亿美元，预计提升至2030年的91.70亿美元，2024-2030年CAGR达到29.6%。
AI药物研发的增长动力主要来自两方面：一是药企研发成本上升、临床失败率高，推动AI用于靶点发现，提高候选分子筛选成功率，推进药物优化；二是生成式AI、多组学数据和蛋白结构预测能力提升，使AI从辅助筛选延伸至分子设计和疗效预测。
（来源：招商证券20260823《A股投资策略周报：美债长端压力仍存，关注A股结构性机会》）
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，若盲目投资溢价率过高产品，可能遭受重大损失。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人购买基金时应详细阅读《基金合同》《招募说明书》《基金产品资料概要》等法律文件，了解基金的具体情况。基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。本基金由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。科创创新药ETF汇添富属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为成长型（C4）及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。科创板股票竞价交易的价格涨跌幅限制比例为20%，但在首次公开发行上市后的前五个交易日，进入退市整理期的首日以及上交所认定的其他情形下不实行涨跌幅限制。科创板企业业务模式较新，业绩波动可能性较大，不确定性较高，投资者应当关注可能产生的股价波动风险，审慎开展投资。投资者在申购/赎回ETF基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。其他基金的销售费用请参见相应基金的招募说明书、产品资料概要等法律文件。
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Статья
中国创新药出海第一站，为何选澳洲？【文/王力 编辑/吕栋】
中国创新药出海的第一站，不是全球最大的医药市场美国，而是人口约2800万的澳大利亚？
截至2026年8月，已有超70家中国创新药企业在澳大利亚开展临床试验。复星医药、开拓药业、康诺亚、英矽智能、衡泰生物、阿诺医药等均已将全球研发和临床布局延伸至澳洲。
据药融圈2026年8月不完全统计，从澳洲早期临床进一步走向全球授权的BD交易（Business Development，商务拓展交易），含里程碑在内的潜在总交易额已超过340亿美元。
从百济神州2014年首次在澳洲启动临床，到如今超过70家企业相继进入，这条路径已经覆盖ADC、双抗/三抗、siRNA、GLP-1、CAR-T、疫苗、核药和CNS等多个热门赛道，其中约七成项目处于I期。
但这不意味着美国失去吸引力。恰恰相反，美国仍是中国创新药全球化最重要的目的地之一。
变化的是路径：越来越多中国Biotech（生物科技公司）开始把澳洲放在“第一棒”，先在当地完成首次人体试验和早期验证，再进入美国、欧洲和全球多中心。
不是美国去不起，而是澳洲更有性价比
对创新药而言，临床最昂贵的成本，有时不是药和患者，而是时间。
药物从实验室进入人体，要经历伦理审查、监管备案、研究中心启动和患者入组，任何一个环节延迟，都可能推迟融资、BD（商务拓展）和后续开发。
澳洲的优势首先是快。当地临床试验可以采用CTN（临床试验通知）路径：企业获得HREC（人类研究伦理委员会）批准后，再向TGA（澳大利亚药品管理局）备案即可开展试验。相比美国的IND（新药临床试验申请）模式，这一流程更简化，也让早期临床能够更快启动。百济神州、基石药业等企业的项目，都曾在澳洲较快完成早期临床启动。
速度之外，澳洲临床的另一张牌是国际化。其临床研究体系遵循ICH（国际人用药品注册技术协调会）规范，并采用GCP（药物临床试验质量管理规范）。对准备进入欧美市场的中国药企来说，在澳洲获得海外受试者数据，可以提前验证药物在中国患者之外的安全性、药代动力学（药物进入人体后的吸收、分布、代谢和排泄）及初步疗效。
因此，一份高质量的澳洲临床数据，价值不只是多了一批海外患者，更可能意味着一条管线从“中国资产”向“全球资产”迈了一步。凯瑞康宁、盟科药业等企业的项目，都走过澳洲早期临床后进入美国后续开发的路径。
第三层优势是成本。澳洲R&D Tax Incentive政策对年营业额低于2000万澳元的中小企业，最高可返还43.5%的研发支出——是现金返还，而非抵扣额度。叠加这一退税政策后，澳洲I期临床综合成本较美国降低约50%~60%。但真正的性价比在于：用更低的成本、更早拿到能撬动全球BD的关键数据。
这也是跨境CRO的价值所在。2025年10月高瓴从药明康德手中收购的康德弘翼，在澳洲悉尼设有办公室，具备中美澳同步I期经验。中国药企去澳洲，已不需要从零搭建海外团队，直接接入成熟临床运营网络即可。
不是绕开美国，而是用澳洲撬动美国
如果过去中国创新药出海更像是“先闯FDA”，现在越来越多企业采取的是另一种路线：先在澳洲完成全球早期验证，再进入美国。
美国仍然是终极市场，但未必适合从第一步开始。对于一家现金流有限的Biotech，如果药物连剂量和安全窗口都没有摸清，就直接进入高成本的美国临床，企业承担的资本压力会更大。
澳洲由此成为一个前置入口：先完成I期，确认安全性、剂量和初步药代，再到美国和欧洲扩大患者规模，最终进入全球多中心。
这条路径的意义，不只是省钱，而是把全球研发风险拆开。早期在澳洲解决“药能不能安全进入人体”，中后期再到美国、欧洲验证疗效，企业就不必在项目最不确定的时候一次性承担最高成本。
与部分东南亚市场相比，澳洲的优势还在于成熟的临床体系和国际化监管环境。据医药魔方统计，2019年至2023年，澳洲承接了国内药企海外I期临床试验的38.8%，仅次于美国。
这也解释了为什么澳大利亚正越来越多地出现在中国创新药的License-out（对外授权）交易中——经过规范验证的高质量早期海外临床数据，已成为BD谈判桌上最硬的筹码之一。
2025年12月，复星医药与辉瑞达成全球独家许可合作，将自研口服小分子GLP-1受体激动剂YP05002的全球权益授予辉瑞，总潜在交易金额高达20.85亿美元。协议签署时，该药已在澳大利亚进入临床I期阶段。
当然，不能将这笔交易简单归因于“澳洲临床”本身，但背后的商业逻辑是清晰的：国际买家愿意为更低的研发不确定性支付溢价，而海外早期临床恰恰能帮助中国创新药提前完成全球验证，从而降低买方的决策风险，提升交易达成的概率。
跳板越来越挤了，然后呢？
任何红利都会出现边际递减。
“在几个头部中心，已经比较难约了。”有业内人士告诉观察者网。在CMAX、Avance Clinical等头部CRO合作的临床中心，预排队周期已拉长到3到4个月。
资本早已闻风而动。黑石斥资约3亿澳元（约合2.1亿美元）收购澳洲头部I期机构Nucleus Network，2025年又吃下英国HMR将其推成全球头部早期临床服务商——因市场份额涨太快触发反垄断审查，被迫出手剥离估值约2亿澳元的澳洲临床机构CMAX。
2021年，高瓴完成对澳洲CRO乔治临床的收购；2025年10月，高瓴再以28亿元收购康德弘翼与津石医药，进一步夯实跨境临床服务布局。TPG控股的Novotech在2024年下半年引入新加坡GIC和淡马锡入股，如今全球拥有3000多名员工、超5000项临床项目经验，覆盖I期至IV期临床试验。资本密集入场本身就说明，这块市场正从蓝海走向红海。
但更值得警惕的问题不是“澳洲够不够用”，而是：为什么中国企业拥有全球最庞大的患者资源和很强的临床执行能力，却仍需借助海外生态完成全球价值验证？
中国创新药临床试验登记数在2023年首次超过美国居全球第一（按注册性临床试验口径）；FIC新药管线数量也仅次于美国，近年差距大幅收窄。但从全球产品角度看，速度只是其中一项能力。
一款创新药要走向世界，还需要全球注册能力、跨区域临床设计能力、与FDA和EMA的沟通能力，以及长期海外商业化能力。中国企业有患者、有医生、有速度，但全球研发规则和国际商业化能力过去更多掌握在海外生态手中。澳洲只是把这个结构性矛盾放大了。
借船可以出海，不能永远靠借船航行。
百济神州走出了不一样的路径。从2014年起逐步推进“去CRO化”战略，在美澳欧等核心区域搭建自建临床团队，如今拥有约3800人的全球临床开发团队，在六大洲超过35个国家和地区开展临床试验，基本实现“去CRO化”。2025年全球总收入约53亿美元，核心产品泽布替尼、替雷利珠单抗的海外商业化持续突破，2025年首次实现GAAP层面全年盈利。
未来中国创新药出海的真正分水岭，不在于多少企业去澳洲做I期，而在于谁能沉淀下持续研发的能力。澳洲市场虽小，但恰好是低成本验证全球数据的最佳跳板。跳板之后，关键不再是“去不去”，而是能否从“借船出海”升级为“造船出海”——这才是2800万人澳洲给我们的最大启示。
中国创新药出海第一站，为何选澳洲？
【文/王力 编辑/吕栋】
中国创新药出海的第一站，不是全球最大的医药市场美国，而是人口约2800万的澳大利亚？
截至2026年8月，已有超70家中国创新药企业在澳大利亚开展临床试验。复星医药、开拓药业、康诺亚、英矽智能、衡泰生物、阿诺医药等均已将全球研发和临床布局延伸至澳洲。
据药融圈2026年8月不完全统计，从澳洲早期临床进一步走向全球授权的BD交易（Business Development，商务拓展交易），含里程碑在内的潜在总交易额已超过340亿美元。
从百济神州2014年首次在澳洲启动临床，到如今超过70家企业相继进入，这条路径已经覆盖ADC、双抗/三抗、siRNA、GLP-1、CAR-T、疫苗、核药和CNS等多个热门赛道，其中约七成项目处于I期。
但这不意味着美国失去吸引力。恰恰相反，美国仍是中国创新药全球化最重要的目的地之一。
变化的是路径：越来越多中国Biotech（生物科技公司）开始把澳洲放在“第一棒”，先在当地完成首次人体试验和早期验证，再进入美国、欧洲和全球多中心。
不是美国去不起，而是澳洲更有性价比
对创新药而言，临床最昂贵的成本，有时不是药和患者，而是时间。
药物从实验室进入人体，要经历伦理审查、监管备案、研究中心启动和患者入组，任何一个环节延迟，都可能推迟融资、BD（商务拓展）和后续开发。
澳洲的优势首先是快。当地临床试验可以采用CTN（临床试验通知）路径：企业获得HREC（人类研究伦理委员会）批准后，再向TGA（澳大利亚药品管理局）备案即可开展试验。相比美国的IND（新药临床试验申请）模式，这一流程更简化，也让早期临床能够更快启动。百济神州、基石药业等企业的项目，都曾在澳洲较快完成早期临床启动。
速度之外，澳洲临床的另一张牌是国际化。其临床研究体系遵循ICH（国际人用药品注册技术协调会）规范，并采用GCP（药物临床试验质量管理规范）。对准备进入欧美市场的中国药企来说，在澳洲获得海外受试者数据，可以提前验证药物在中国患者之外的安全性、药代动力学（药物进入人体后的吸收、分布、代谢和排泄）及初步疗效。
因此，一份高质量的澳洲临床数据，价值不只是多了一批海外患者，更可能意味着一条管线从“中国资产”向“全球资产”迈了一步。凯瑞康宁、盟科药业等企业的项目，都走过澳洲早期临床后进入美国后续开发的路径。
第三层优势是成本。澳洲R&D Tax Incentive政策对年营业额低于2000万澳元的中小企业，最高可返还43.5%的研发支出——是现金返还，而非抵扣额度。叠加这一退税政策后，澳洲I期临床综合成本较美国降低约50%~60%。但真正的性价比在于：用更低的成本、更早拿到能撬动全球BD的关键数据。
这也是跨境CRO的价值所在。2025年10月高瓴从药明康德手中收购的康德弘翼，在澳洲悉尼设有办公室，具备中美澳同步I期经验。中国药企去澳洲，已不需要从零搭建海外团队，直接接入成熟临床运营网络即可。
不是绕开美国，而是用澳洲撬动美国
如果过去中国创新药出海更像是“先闯FDA”，现在越来越多企业采取的是另一种路线：先在澳洲完成全球早期验证，再进入美国。
美国仍然是终极市场，但未必适合从第一步开始。对于一家现金流有限的Biotech，如果药物连剂量和安全窗口都没有摸清，就直接进入高成本的美国临床，企业承担的资本压力会更大。
澳洲由此成为一个前置入口：先完成I期，确认安全性、剂量和初步药代，再到美国和欧洲扩大患者规模，最终进入全球多中心。
这条路径的意义，不只是省钱，而是把全球研发风险拆开。早期在澳洲解决“药能不能安全进入人体”，中后期再到美国、欧洲验证疗效，企业就不必在项目最不确定的时候一次性承担最高成本。
与部分东南亚市场相比，澳洲的优势还在于成熟的临床体系和国际化监管环境。据医药魔方统计，2019年至2023年，澳洲承接了国内药企海外I期临床试验的38.8%，仅次于美国。
这也解释了为什么澳大利亚正越来越多地出现在中国创新药的License-out（对外授权）交易中——经过规范验证的高质量早期海外临床数据，已成为BD谈判桌上最硬的筹码之一。
2025年12月，复星医药与辉瑞达成全球独家许可合作，将自研口服小分子GLP-1受体激动剂YP05002的全球权益授予辉瑞，总潜在交易金额高达20.85亿美元。协议签署时，该药已在澳大利亚进入临床I期阶段。
当然，不能将这笔交易简单归因于“澳洲临床”本身，但背后的商业逻辑是清晰的：国际买家愿意为更低的研发不确定性支付溢价，而海外早期临床恰恰能帮助中国创新药提前完成全球验证，从而降低买方的决策风险，提升交易达成的概率。
跳板越来越挤了，然后呢？
任何红利都会出现边际递减。
“在几个头部中心，已经比较难约了。”有业内人士告诉观察者网。在CMAX、Avance Clinical等头部CRO合作的临床中心，预排队周期已拉长到3到4个月。
资本早已闻风而动。黑石斥资约3亿澳元（约合2.1亿美元）收购澳洲头部I期机构Nucleus Network，2025年又吃下英国HMR将其推成全球头部早期临床服务商——因市场份额涨太快触发反垄断审查，被迫出手剥离估值约2亿澳元的澳洲临床机构CMAX。
2021年，高瓴完成对澳洲CRO乔治临床的收购；2025年10月，高瓴再以28亿元收购康德弘翼与津石医药，进一步夯实跨境临床服务布局。TPG控股的Novotech在2024年下半年引入新加坡GIC和淡马锡入股，如今全球拥有3000多名员工、超5000项临床项目经验，覆盖I期至IV期临床试验。资本密集入场本身就说明，这块市场正从蓝海走向红海。
但更值得警惕的问题不是“澳洲够不够用”，而是：为什么中国企业拥有全球最庞大的患者资源和很强的临床执行能力，却仍需借助海外生态完成全球价值验证？
中国创新药临床试验登记数在2023年首次超过美国居全球第一（按注册性临床试验口径）；FIC新药管线数量也仅次于美国，近年差距大幅收窄。但从全球产品角度看，速度只是其中一项能力。
一款创新药要走向世界，还需要全球注册能力、跨区域临床设计能力、与FDA和EMA的沟通能力，以及长期海外商业化能力。中国企业有患者、有医生、有速度，但全球研发规则和国际商业化能力过去更多掌握在海外生态手中。澳洲只是把这个结构性矛盾放大了。
借船可以出海，不能永远靠借船航行。
百济神州走出了不一样的路径。从2014年起逐步推进“去CRO化”战略，在美澳欧等核心区域搭建自建临床团队，如今拥有约3800人的全球临床开发团队，在六大洲超过35个国家和地区开展临床试验，基本实现“去CRO化”。2025年全球总收入约53亿美元，核心产品泽布替尼、替雷利珠单抗的海外商业化持续突破，2025年首次实现GAAP层面全年盈利。
未来中国创新药出海的真正分水岭，不在于多少企业去澳洲做I期，而在于谁能沉淀下持续研发的能力。澳洲市场虽小，但恰好是低成本验证全球数据的最佳跳板。跳板之后，关键不再是“去不去”，而是能否从“借船出海”升级为“造船出海”——这才是2800万人澳洲给我们的最大启示。
中国创新药出海的第一站，不是全球最大的医药市场美国，而是人口约2800万的澳大利亚？
截至2026年8月，已有超70家中国创新药企业在澳大利亚开展临床试验。复星医药、开拓药业、康诺亚、英矽智能、衡泰生物、阿诺医药等均已将全球研发和临床布局延伸至澳洲。
据药融圈2026年8月不完全统计，从澳洲早期临床进一步走向全球授权的BD交易（Business Development，商务拓展交易），含里程碑在内的潜在总交易额已超过340亿美元。
从百济神州2014年首次在澳洲启动临床，到如今超过70家企业相继进入，这条路径已经覆盖ADC、双抗/三抗、siRNA、GLP-1、CAR-T、疫苗、核药和CNS等多个热门赛道，其中约七成项目处于I期。
但这不意味着美国失去吸引力。恰恰相反，美国仍是中国创新药全球化最重要的目的地之一。
变化的是路径：越来越多中国Biotech（生物科技公司）开始把澳洲放在“第一棒”，先在当地完成首次人体试验和早期验证，再进入美国、欧洲和全球多中心。
不是美国去不起，而是澳洲更有性价比
对创新药而言，临床最昂贵的成本，有时不是药和患者，而是时间。
药物从实验室进入人体，要经历伦理审查、监管备案、研究中心启动和患者入组，任何一个环节延迟，都可能推迟融资、BD（商务拓展）和后续开发。
澳洲的优势首先是快。当地临床试验可以采用CTN（临床试验通知）路径：企业获得HREC（人类研究伦理委员会）批准后，再向TGA（澳大利亚药品管理局）备案即可开展试验。相比美国的IND（新药临床试验申请）模式，这一流程更简化，也让早期临床能够更快启动。百济神州、基石药业等企业的项目，都曾在澳洲较快完成早期临床启动。
速度之外，澳洲临床的另一张牌是国际化。其临床研究体系遵循ICH（国际人用药品注册技术协调会）规范，并采用GCP（药物临床试验质量管理规范）。对准备进入欧美市场的中国药企来说，在澳洲获得海外受试者数据，可以提前验证药物在中国患者之外的安全性、药代动力学（药物进入人体后的吸收、分布、代谢和排泄）及初步疗效。
因此，一份高质量的澳洲临床数据，价值不只是多了一批海外患者，更可能意味着一条管线从“中国资产”向“全球资产”迈了一步。凯瑞康宁、盟科药业等企业的项目，都走过澳洲早期临床后进入美国后续开发的路径。
第三层优势是成本。澳洲R&D Tax Incentive政策对年营业额低于2000万澳元的中小企业，最高可返还43.5%的研发支出——是现金返还，而非抵扣额度。叠加这一退税政策后，澳洲I期临床综合成本较美国降低约50%~60%。但真正的性价比在于：用更低的成本、更早拿到能撬动全球BD的关键数据。
这也是跨境CRO的价值所在。2025年10月高瓴从药明康德手中收购的康德弘翼，在澳洲悉尼设有办公室，具备中美澳同步I期经验。中国药企去澳洲，已不需要从零搭建海外团队，直接接入成熟临床运营网络即可。
不是绕开美国，而是用澳洲撬动美国
如果过去中国创新药出海更像是“先闯FDA”，现在越来越多企业采取的是另一种路线：先在澳洲完成全球早期验证，再进入美国。
美国仍然是终极市场，但未必适合从第一步开始。对于一家现金流有限的Biotech，如果药物连剂量和安全窗口都没有摸清，就直接进入高成本的美国临床，企业承担的资本压力会更大。
澳洲由此成为一个前置入口：先完成I期，确认安全性、剂量和初步药代，再到美国和欧洲扩大患者规模，最终进入全球多中心。
这条路径的意义，不只是省钱，而是把全球研发风险拆开。早期在澳洲解决“药能不能安全进入人体”，中后期再到美国、欧洲验证疗效，企业就不必在项目最不确定的时候一次性承担最高成本。
与部分东南亚市场相比，澳洲的优势还在于成熟的临床体系和国际化监管环境。据医药魔方统计，2019年至2023年，澳洲承接了国内药企海外I期临床试验的38.8%，仅次于美国。
这也解释了为什么澳大利亚正越来越多地出现在中国创新药的License-out（对外授权）交易中——经过规范验证的高质量早期海外临床数据，已成为BD谈判桌上最硬的筹码之一。
2025年12月，复星医药与辉瑞达成全球独家许可合作，将自研口服小分子GLP-1受体激动剂YP05002的全球权益授予辉瑞，总潜在交易金额高达20.85亿美元。协议签署时，该药已在澳大利亚进入临床I期阶段。
当然，不能将这笔交易简单归因于“澳洲临床”本身，但背后的商业逻辑是清晰的：国际买家愿意为更低的研发不确定性支付溢价，而海外早期临床恰恰能帮助中国创新药提前完成全球验证，从而降低买方的决策风险，提升交易达成的概率。
跳板越来越挤了，然后呢？
任何红利都会出现边际递减。
“在几个头部中心，已经比较难约了。”有业内人士告诉观察者网。在CMAX、Avance Clinical等头部CRO合作的临床中心，预排队周期已拉长到3到4个月。
资本早已闻风而动。黑石斥资约3亿澳元（约合2.1亿美元）收购澳洲头部I期机构Nucleus Network，2025年又吃下英国HMR将其推成全球头部早期临床服务商——因市场份额涨太快触发反垄断审查，被迫出手剥离估值约2亿澳元的澳洲临床机构CMAX。
2021年，高瓴完成对澳洲CRO乔治临床的收购；2025年10月，高瓴再以28亿元收购康德弘翼与津石医药，进一步夯实跨境临床服务布局。TPG控股的Novotech在2024年下半年引入新加坡GIC和淡马锡入股，如今全球拥有3000多名员工、超5000项临床项目经验，覆盖I期至IV期临床试验。资本密集入场本身就说明，这块市场正从蓝海走向红海。
但更值得警惕的问题不是“澳洲够不够用”，而是：为什么中国企业拥有全球最庞大的患者资源和很强的临床执行能力，却仍需借助海外生态完成全球价值验证？
中国创新药临床试验登记数在2023年首次超过美国居全球第一（按注册性临床试验口径）；FIC新药管线数量也仅次于美国，近年差距大幅收窄。但从全球产品角度看，速度只是其中一项能力。
一款创新药要走向世界，还需要全球注册能力、跨区域临床设计能力、与FDA和EMA的沟通能力，以及长期海外商业化能力。中国企业有患者、有医生、有速度，但全球研发规则和国际商业化能力过去更多掌握在海外生态手中。澳洲只是把这个结构性矛盾放大了。
借船可以出海，不能永远靠借船航行。
百济神州走出了不一样的路径。从2014年起逐步推进“去CRO化”战略，在美澳欧等核心区域搭建自建临床团队，如今拥有约3800人的全球临床开发团队，在六大洲超过35个国家和地区开展临床试验，基本实现“去CRO化”。2025年全球总收入约53亿美元，核心产品泽布替尼、替雷利珠单抗的海外商业化持续突破，2025年首次实现GAAP层面全年盈利。
未来中国创新药出海的真正分水岭，不在于多少企业去澳洲做I期，而在于谁能沉淀下持续研发的能力。澳洲市场虽小，但恰好是低成本验证全球数据的最佳跳板。跳板之后，关键不再是“去不去”，而是能否从“借船出海”升级为“造船出海”——这才是2800万人澳洲给我们的最大启示。
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Статья
CSR周刊：京东健康主办“2026中国医师节特别活动”，勃林格殷格翰携手行业伙伴推动宠物慢病规范化管理【编者按】
企业社会责任（CSR）指的是企业对一系列利益相关方负有的责任，这些利益相关方包括客户、员工、供应商、股东、政府、企业所在社区以外范围更广的社会团体和个人，以及周围的环境。企业社会责任又可称为企业的公民身份，在联合国17个可持续发展目标（SDGs）的引领下以及ESG责任投资机制的影响下，企业的公民身份已经不再是可有可无的附加项，越来越多的企业将其作为自身战略规划的重要组成。
为履行澎湃新闻作为一家互联网新型主流媒体的企业社会责任，澎湃公益事业部特别推出《公益湃CSR周刊》，每周一刊。周刊旨在加强对各行业CSR动态的监测观察，分析不同企业的CSR运营逻辑与模式，提供澎湃公益的思考，以期共同建构一个可持续的责任生态体系。
本期周刊（2026年8月15日至2026年8月21日）期间，企业社会责任实践中围绕中国医师节、全国生态日、亚洲宠物展览会等多个重要节点集中展开。医师节期间，京东健康、轻松健康集团、百济神州分别从公益报告、医护关怀、行业支持等方面致敬医者。环境保护领域，国家电网、中国石油、宁德时代等企业在生物多样性保护与绿色发展领域持续发力。亚洲宠物展览会上，美士携手中国农大成立宠物肠道健康研究中心；天猫宠物发起流浪动物保护倡议；勃林格殷格翰携手行业伙伴推动宠物慢病规范化管理。教育公益与乡村振兴方面，中英人寿“星星点灯”以戏剧美育探索乡村儿童关爱新路径，中通快递“圆梦1+1”全国联动，金徽酒第十八期助学工程扩展至七省区，上汽通用五菱携手央视深入凉山开展乡村振兴公益行动。各方力量正以更专业、更持续的方式推动商业向善。
周刊摘要
一、本期要闻
·京东健康主办“医者有光——2026中国医师节特别活动”
·勃林格殷格翰携手行业伙伴推动宠物慢病规范化管理
二、公卫健康
·京东健康主办“医者有光——2026中国医师节特别活动”
·轻松健康集团开展“轻松守护 白衣天使”医护关爱健康行活动
·百济神州公益支持“2026致敬医者盛典”
三、环境保护
·国家电网“绿电方舟”亮相首个生态环境志愿服务月活动
·中国石油E-Light全球绿色公益行动启航
·宁德时代举行核心运营碳中和发布会
四、社会福利
·美士亮相亚洲宠物展，携手中国农业大学成立宠物肠道免疫机能营养研究中心
·天猫宠物联合它基金联合发起“拒绝弃养 负责到底”倡议
·勃林格殷格翰携手行业伙伴推动宠物慢病规范化管理
·京东健康与皇家宠物食品共同推进宠物处方粮标准倡导
·淘天宠物亚宠展打造“我的世界，有你一半”主题展
五、教育公益
·中英人寿“星星点灯·关爱儿童公益计划”十七周年全国启动会举办
·中通快递集团发起“2026年圆梦1+1”爱心助学公益活动
·金徽第十八期爱心助学工程启动
·宁德时代“零碳科普校园行”公益项目达成1000校里程碑
六、乡村振兴
·上汽通用五菱携手中央广播电视总台开展“彝燃大凉山，五菱暖万家”主题公益活动
一、公卫健康
企业：京东健康
主题：京东健康主办“医者有光——2026中国医师节特别活动”
时间：8月16日
8月16日，在第九个中国医师节到来之际，由京东健康主办的“医者有光——2026中国医师节特别活动”在北京举行。本届活动首次设立“大医善行”医师公益行动致敬环节，凌锋、陶勇等国内具有广泛影响力的医师公益项目在现场获致敬；发布行业《“大医善行”医师公益年度观察2026》报告；“谢谢你，我的宝藏医生”故事征集三年来累计收获超50万个感人故事。
企业：轻松健康集团
主题：轻松健康集团开展“轻松守护 白衣天使”医护关爱健康行活动
时间：8月19日
8月19日中国医师节来临之际，轻松健康集团联合北京微爱公益基金会，携手林清轩、花印等爱心合作伙伴，开展“轻松守护 白衣天使”医护关爱健康行。活动以医院慰问、物资支持和公益倡议等形式，向一线医务工作者致以节日敬意。
“轻松守护·白衣天使守护计划”已连续开展8年。未来，轻松健康集团将继续携手医疗机构、公益组织及企业伙伴，围绕医护关爱、健康科普和基层健康服务等方向开展行动。
企业：百济神州
主题：百济神州公益支持“2026致敬医者盛典”
时间：8月19日
为深入落实营造尊医重卫社会风尚的相关要求，传承弘扬“敬佑生命、救死扶伤、甘于奉献、大爱无疆”的职业精神，环球时报社、健康时报社、生命时报社共同举办的“2026致敬医者盛典”在8月19日正式启动。作为“2026致敬医者盛典” 的公益支持单位，百济神州秉持患者为先、无界协作、锐意创新、追求卓越的企业文化，以患者需求为指引，持续弘扬与临床医生、患者并肩作战、共生共济的企业精神，致力于打造新一代全球肿瘤治疗创新力量，持续以科学创新挑战肿瘤治疗现状，推动高质量肿瘤治疗方案惠及全球更多患者。
二、环境保护
企业：国家电网
主题：国家电网“绿电方舟”亮相首个生态环境志愿服务月活动
时间：8月15日
8月15日全国生态日，国家电网有限公司积极参与生态环境部宣教中心开展的首个生态环境志愿服务月活动。在山东烟台活动现场，公司首次以“专属展台+视频直播”的方式打造“绿电方舟”公益课堂展台，以科普之声集中展示国家电网赋能生物多样性保护的具体实践，传递绿色低碳发展理念。活动当日，公司推出“绿电方舟生态课堂”公益直播，生态环境部宣教中心相关专家现场解读《中华人民共和国生态环境法典》，生态保护组织结合一线调研讲述山东海岛候鸟守护纪实，公司一线员工现场详解长岛“绿电方舟”公益项目建设成效、供电保障模式与生态赋能价值。
企业：中国石油
主题：中国石油E-Light全球绿色公益行动启航
时间：8月18日
中国石油E-Light（能源之光）全球绿色公益行动正式启航。行动以应对气候变化与海洋守护为主题，在马来西亚吉隆坡、泰国曼谷及中国香港三地展开。活动期间，中国石油组织志愿者将走进红树林区域开展种植工作，参与海岸放生与海洋垃圾清理，并走进校园开展环保科普教育。
企业：宁德时代
主题：宁德时代举行核心运营碳中和发布会
时间：8月17日
8月17日，宁德时代核心运营碳中和发布会在福建宁德举行。公司宣布，2025年底已实现核心运营碳中和，成为全球唯一在TWh级出货规模下实现核心运营碳中和的电池企业。同时，公司首次系统披露面向2035年的价值链碳中和行动路径。这标志着宁德时代的碳中和实践从企业自身走向产业生态共建。
三、宠物公益
企业：美士
主题：美士亮相亚洲宠物展，携手中国农业大学成立宠物肠道免疫机能营养研究中心
时间：8月19日
第28届亚洲宠物展首日，玛氏宠物营养旗下美士品牌举办发布会，以“科学专研 守护一生”焕新品牌主张，首发新品“全护PLUS猫干粮”，同时携手中国农业大学发布《肠道自护绿皮书》，并揭牌成立宠物肠道免疫机能营养研究中心。该中心将以肠道健康为起点，持续延伸至宠物全身免疫等方面的长期合作研究，希望用更多科学、简单、可靠的喂养方案，减轻养宠家庭焦虑，把更多时间留给陪伴本身。
企业：天猫宠物
主题：天猫宠物联合它基金联合发起“拒绝弃养 负责到底”倡议
时间：8月15日
8月15日是国际流浪动物日，天猫绿动生活联合天猫宠物、它基金及爱心品牌发起“拒绝弃养 负责到底”的倡议，希望让更多人看见流浪动物背后的故事。活动推出“别让垃圾堆成为我的家”系列公益海报，在上海静安寺、陆家嘴地铁站等核心地段集中投放。
企业：勃林格殷格翰
主题：勃林格殷格翰携手行业伙伴推动宠物慢病规范化管理
时间：8月21日
2026年8月19-23日，动物保健全球领导企业勃林格殷格翰亮相在上海举办的第28届亚洲宠物展览会，展示其在宠物全生命周期健康管理领域的布局和持续实践。展会期间，在“早一点看见，陪它久一点”主题下，勃林格携手行业重要伙伴推出两项行动：联合新瑞鹏宠物医疗集团推出针对老年犬猫的“老伙伴关爱计划”健康筛查套餐，并携手皇家宠物食品启动“猫心肌病与慢性肾病标准化诊疗流程共建项目”。
企业：京东健康、皇家宠物食品公司
主题：京东健康与皇家宠物食品共同推进宠物处方粮标准倡导
时间：8月20日
8月20日，第28届亚洲宠物展期间，京东健康与皇家宠物食品共同推进宠物处方粮标准倡导，并见证皇家三款小型犬专属处方粮新品在京东首发。京东健康宣布将皇家参与制定的首个处方粮行业标准——《全价宠物食品 处方粮通用要求》纳入京东平台标准体系，作为宠物处方粮金选的重要准入依据之一。此次合作旨在进一步推动处方粮行业标准与平台品质保障体系衔接，为宠主提供更加“配方可依、检测可查、渠道可信”的清晰选购标准。
企业：淘天宠物
主题：淘天宠物亚宠展打造“我的世界，有你一半”主题展
时间：8月20日
第 28 届亚宠展期间，淘天宠物以“我的世界，有你一半”（Party You and Me ）为主题，打造了一场主打“人宠共生”的沉浸式宠物盛会。顺应人宠共生的理念，此次淘天从“沙发分它一半、床分它一半、连心都要匀出一整块给它”的情感叙事出发，提出“我的世界，有你一半”的主题。淘宝天猫宠物携手网易严选、福来恩、顽皮、大宠爱、蓝氏、MAG、等 18 大宠物品牌， 瞄准七大进阶养宠趋势，并在展区搭建了对应的趋势领地，对应人宠共生的每个日常。
四、教育公益
企业：中英人寿
主题：中英人寿“星星点灯·关爱儿童公益计划”十七周年全国启动会举办
时间：8月17日
8月17日，中英人寿“星星点灯·关爱儿童公益计划”十七周年全国启动会在北京举办。本届活动以“自成星光”为核心主题，聚焦AI浪潮下乡村儿童素质教育与心理健康现实议题。自2010年落地以来,“星星点灯”公益项目历经十七年深耕,从单一物资帮扶迭代为多维度、立体化的乡村儿童关爱体系,累计惠及17.5万名乡村儿童。2026年,项目以“自成星光”为主题,以戏剧美育为创新抓手,搭建政企社媒多方联动平台,打造保险行业助力乡村振兴、呵护乡村少年成长的公益标杆。
企业：中通快递
主题：中通快递集团发起“2026年圆梦1+1”爱心助学公益活动
时间：8月20日
近日，由中通快递集团发起、中通云仓科技承办的2026年“圆梦1+1”爱心助学公益活动，在杭州总部及各分会场同步启动，火热开展。“圆梦1+1”是由中通快递集团多年持续开展的品牌公益项目。
企业：金徽酒
主题：金徽第十八期爱心助学工程启动
时间：8月20日
近期，金徽第十八期爱心助学工程在甘肃金徽生态酿酒园正式启动，本期专项捐资1300万元，用于帮扶甘肃、陕西、宁夏、内蒙古、青海、江苏、河南七省区困难家庭大学新生，资助学子顺利完成学业。本次助学资金将定向用于上述七省区当年考取大学的困难学生，针对性缓解学生学费、生活费压力，切实解决低收入家庭子女就学难题，助力青年学子安心求学成长。
企业：宁德时代
主题：宁德时代“零碳科普校园行”公益项目达成1000校里程碑
时间：8月17日
近日，点亮可持续未来——2026全国零碳科普教师大会在福建宁德举行。来自全国各地约200名中小学校长、优秀一线教师、教育工作者齐聚宁德，共同见证宁德时代“零碳科普校园行”公益项目正式达成1000校里程碑。
五、乡村振兴
企业：上汽通用五菱
主题：上汽通用五菱携手中央广播电视总台开展“彝燃大凉山，五菱暖万家”主题公益活动
时间：8月17日
近期，上汽通用五菱再度携手中央广播电视总台走进四川省凉山彝族自治州喜德县，圆满落地“彝燃大凉山，五菱暖万家”主题公益活动。本次活动通过“星光关爱计划”赋能儿童成长、直播助农盘活乡土资源、致敬基层振兴奋斗者等举措，以务实行动践行企业社会责任，持续深化“人民五菱”的公益担当。
CSR周刊：京东健康主办“2026中国医师节特别活动”，勃林格殷格翰携手行业伙伴推动宠物慢病规范化管理
【编者按】
企业社会责任（CSR）指的是企业对一系列利益相关方负有的责任，这些利益相关方包括客户、员工、供应商、股东、政府、企业所在社区以外范围更广的社会团体和个人，以及周围的环境。企业社会责任又可称为企业的公民身份，在联合国17个可持续发展目标（SDGs）的引领下以及ESG责任投资机制的影响下，企业的公民身份已经不再是可有可无的附加项，越来越多的企业将其作为自身战略规划的重要组成。
为履行澎湃新闻作为一家互联网新型主流媒体的企业社会责任，澎湃公益事业部特别推出《公益湃CSR周刊》，每周一刊。周刊旨在加强对各行业CSR动态的监测观察，分析不同企业的CSR运营逻辑与模式，提供澎湃公益的思考，以期共同建构一个可持续的责任生态体系。
本期周刊（2026年8月15日至2026年8月21日）期间，企业社会责任实践中围绕中国医师节、全国生态日、亚洲宠物展览会等多个重要节点集中展开。医师节期间，京东健康、轻松健康集团、百济神州分别从公益报告、医护关怀、行业支持等方面致敬医者。环境保护领域，国家电网、中国石油、宁德时代等企业在生物多样性保护与绿色发展领域持续发力。亚洲宠物展览会上，美士携手中国农大成立宠物肠道健康研究中心；天猫宠物发起流浪动物保护倡议；勃林格殷格翰携手行业伙伴推动宠物慢病规范化管理。教育公益与乡村振兴方面，中英人寿“星星点灯”以戏剧美育探索乡村儿童关爱新路径，中通快递“圆梦1+1”全国联动，金徽酒第十八期助学工程扩展至七省区，上汽通用五菱携手央视深入凉山开展乡村振兴公益行动。各方力量正以更专业、更持续的方式推动商业向善。
周刊摘要
一、本期要闻
·京东健康主办“医者有光——2026中国医师节特别活动”
·勃林格殷格翰携手行业伙伴推动宠物慢病规范化管理
二、公卫健康
·京东健康主办“医者有光——2026中国医师节特别活动”
·轻松健康集团开展“轻松守护 白衣天使”医护关爱健康行活动
·百济神州公益支持“2026致敬医者盛典”
三、环境保护
·国家电网“绿电方舟”亮相首个生态环境志愿服务月活动
·中国石油E-Light全球绿色公益行动启航
·宁德时代举行核心运营碳中和发布会
四、社会福利
·美士亮相亚洲宠物展，携手中国农业大学成立宠物肠道免疫机能营养研究中心
·天猫宠物联合它基金联合发起“拒绝弃养 负责到底”倡议
·勃林格殷格翰携手行业伙伴推动宠物慢病规范化管理
·京东健康与皇家宠物食品共同推进宠物处方粮标准倡导
·淘天宠物亚宠展打造“我的世界，有你一半”主题展
五、教育公益
·中英人寿“星星点灯·关爱儿童公益计划”十七周年全国启动会举办
·中通快递集团发起“2026年圆梦1+1”爱心助学公益活动
·金徽第十八期爱心助学工程启动
·宁德时代“零碳科普校园行”公益项目达成1000校里程碑
六、乡村振兴
·上汽通用五菱携手中央广播电视总台开展“彝燃大凉山，五菱暖万家”主题公益活动
一、公卫健康
企业：京东健康
主题：京东健康主办“医者有光——2026中国医师节特别活动”
时间：8月16日
8月16日，在第九个中国医师节到来之际，由京东健康主办的“医者有光——2026中国医师节特别活动”在北京举行。本届活动首次设立“大医善行”医师公益行动致敬环节，凌锋、陶勇等国内具有广泛影响力的医师公益项目在现场获致敬；发布行业《“大医善行”医师公益年度观察2026》报告；“谢谢你，我的宝藏医生”故事征集三年来累计收获超50万个感人故事。
企业：轻松健康集团
主题：轻松健康集团开展“轻松守护 白衣天使”医护关爱健康行活动
时间：8月19日
8月19日中国医师节来临之际，轻松健康集团联合北京微爱公益基金会，携手林清轩、花印等爱心合作伙伴，开展“轻松守护 白衣天使”医护关爱健康行。活动以医院慰问、物资支持和公益倡议等形式，向一线医务工作者致以节日敬意。
“轻松守护·白衣天使守护计划”已连续开展8年。未来，轻松健康集团将继续携手医疗机构、公益组织及企业伙伴，围绕医护关爱、健康科普和基层健康服务等方向开展行动。
企业：百济神州
主题：百济神州公益支持“2026致敬医者盛典”
时间：8月19日
为深入落实营造尊医重卫社会风尚的相关要求，传承弘扬“敬佑生命、救死扶伤、甘于奉献、大爱无疆”的职业精神，环球时报社、健康时报社、生命时报社共同举办的“2026致敬医者盛典”在8月19日正式启动。作为“2026致敬医者盛典” 的公益支持单位，百济神州秉持患者为先、无界协作、锐意创新、追求卓越的企业文化，以患者需求为指引，持续弘扬与临床医生、患者并肩作战、共生共济的企业精神，致力于打造新一代全球肿瘤治疗创新力量，持续以科学创新挑战肿瘤治疗现状，推动高质量肿瘤治疗方案惠及全球更多患者。
二、环境保护
企业：国家电网
主题：国家电网“绿电方舟”亮相首个生态环境志愿服务月活动
时间：8月15日
8月15日全国生态日，国家电网有限公司积极参与生态环境部宣教中心开展的首个生态环境志愿服务月活动。在山东烟台活动现场，公司首次以“专属展台+视频直播”的方式打造“绿电方舟”公益课堂展台，以科普之声集中展示国家电网赋能生物多样性保护的具体实践，传递绿色低碳发展理念。活动当日，公司推出“绿电方舟生态课堂”公益直播，生态环境部宣教中心相关专家现场解读《中华人民共和国生态环境法典》，生态保护组织结合一线调研讲述山东海岛候鸟守护纪实，公司一线员工现场详解长岛“绿电方舟”公益项目建设成效、供电保障模式与生态赋能价值。
企业：中国石油
主题：中国石油E-Light全球绿色公益行动启航
时间：8月18日
中国石油E-Light（能源之光）全球绿色公益行动正式启航。行动以应对气候变化与海洋守护为主题，在马来西亚吉隆坡、泰国曼谷及中国香港三地展开。活动期间，中国石油组织志愿者将走进红树林区域开展种植工作，参与海岸放生与海洋垃圾清理，并走进校园开展环保科普教育。
企业：宁德时代
主题：宁德时代举行核心运营碳中和发布会
时间：8月17日
8月17日，宁德时代核心运营碳中和发布会在福建宁德举行。公司宣布，2025年底已实现核心运营碳中和，成为全球唯一在TWh级出货规模下实现核心运营碳中和的电池企业。同时，公司首次系统披露面向2035年的价值链碳中和行动路径。这标志着宁德时代的碳中和实践从企业自身走向产业生态共建。
三、宠物公益
企业：美士
主题：美士亮相亚洲宠物展，携手中国农业大学成立宠物肠道免疫机能营养研究中心
时间：8月19日
第28届亚洲宠物展首日，玛氏宠物营养旗下美士品牌举办发布会，以“科学专研 守护一生”焕新品牌主张，首发新品“全护PLUS猫干粮”，同时携手中国农业大学发布《肠道自护绿皮书》，并揭牌成立宠物肠道免疫机能营养研究中心。该中心将以肠道健康为起点，持续延伸至宠物全身免疫等方面的长期合作研究，希望用更多科学、简单、可靠的喂养方案，减轻养宠家庭焦虑，把更多时间留给陪伴本身。
企业：天猫宠物
主题：天猫宠物联合它基金联合发起“拒绝弃养 负责到底”倡议
时间：8月15日
8月15日是国际流浪动物日，天猫绿动生活联合天猫宠物、它基金及爱心品牌发起“拒绝弃养 负责到底”的倡议，希望让更多人看见流浪动物背后的故事。活动推出“别让垃圾堆成为我的家”系列公益海报，在上海静安寺、陆家嘴地铁站等核心地段集中投放。
企业：勃林格殷格翰
主题：勃林格殷格翰携手行业伙伴推动宠物慢病规范化管理
时间：8月21日
2026年8月19-23日，动物保健全球领导企业勃林格殷格翰亮相在上海举办的第28届亚洲宠物展览会，展示其在宠物全生命周期健康管理领域的布局和持续实践。展会期间，在“早一点看见，陪它久一点”主题下，勃林格携手行业重要伙伴推出两项行动：联合新瑞鹏宠物医疗集团推出针对老年犬猫的“老伙伴关爱计划”健康筛查套餐，并携手皇家宠物食品启动“猫心肌病与慢性肾病标准化诊疗流程共建项目”。
企业：京东健康、皇家宠物食品公司
主题：京东健康与皇家宠物食品共同推进宠物处方粮标准倡导
时间：8月20日
8月20日，第28届亚洲宠物展期间，京东健康与皇家宠物食品共同推进宠物处方粮标准倡导，并见证皇家三款小型犬专属处方粮新品在京东首发。京东健康宣布将皇家参与制定的首个处方粮行业标准——《全价宠物食品 处方粮通用要求》纳入京东平台标准体系，作为宠物处方粮金选的重要准入依据之一。此次合作旨在进一步推动处方粮行业标准与平台品质保障体系衔接，为宠主提供更加“配方可依、检测可查、渠道可信”的清晰选购标准。
企业：淘天宠物
主题：淘天宠物亚宠展打造“我的世界，有你一半”主题展
时间：8月20日
第 28 届亚宠展期间，淘天宠物以“我的世界，有你一半”（Party You and Me ）为主题，打造了一场主打“人宠共生”的沉浸式宠物盛会。顺应人宠共生的理念，此次淘天从“沙发分它一半、床分它一半、连心都要匀出一整块给它”的情感叙事出发，提出“我的世界，有你一半”的主题。淘宝天猫宠物携手网易严选、福来恩、顽皮、大宠爱、蓝氏、MAG、等 18 大宠物品牌， 瞄准七大进阶养宠趋势，并在展区搭建了对应的趋势领地，对应人宠共生的每个日常。
四、教育公益
企业：中英人寿
主题：中英人寿“星星点灯·关爱儿童公益计划”十七周年全国启动会举办
时间：8月17日
8月17日，中英人寿“星星点灯·关爱儿童公益计划”十七周年全国启动会在北京举办。本届活动以“自成星光”为核心主题，聚焦AI浪潮下乡村儿童素质教育与心理健康现实议题。自2010年落地以来,“星星点灯”公益项目历经十七年深耕,从单一物资帮扶迭代为多维度、立体化的乡村儿童关爱体系,累计惠及17.5万名乡村儿童。2026年,项目以“自成星光”为主题,以戏剧美育为创新抓手,搭建政企社媒多方联动平台,打造保险行业助力乡村振兴、呵护乡村少年成长的公益标杆。
企业：中通快递
主题：中通快递集团发起“2026年圆梦1+1”爱心助学公益活动
时间：8月20日
近日，由中通快递集团发起、中通云仓科技承办的2026年“圆梦1+1”爱心助学公益活动，在杭州总部及各分会场同步启动，火热开展。“圆梦1+1”是由中通快递集团多年持续开展的品牌公益项目。
企业：金徽酒
主题：金徽第十八期爱心助学工程启动
时间：8月20日
近期，金徽第十八期爱心助学工程在甘肃金徽生态酿酒园正式启动，本期专项捐资1300万元，用于帮扶甘肃、陕西、宁夏、内蒙古、青海、江苏、河南七省区困难家庭大学新生，资助学子顺利完成学业。本次助学资金将定向用于上述七省区当年考取大学的困难学生，针对性缓解学生学费、生活费压力，切实解决低收入家庭子女就学难题，助力青年学子安心求学成长。
企业：宁德时代
主题：宁德时代“零碳科普校园行”公益项目达成1000校里程碑
时间：8月17日
近日，点亮可持续未来——2026全国零碳科普教师大会在福建宁德举行。来自全国各地约200名中小学校长、优秀一线教师、教育工作者齐聚宁德，共同见证宁德时代“零碳科普校园行”公益项目正式达成1000校里程碑。
五、乡村振兴
企业：上汽通用五菱
主题：上汽通用五菱携手中央广播电视总台开展“彝燃大凉山，五菱暖万家”主题公益活动
时间：8月17日
近期，上汽通用五菱再度携手中央广播电视总台走进四川省凉山彝族自治州喜德县，圆满落地“彝燃大凉山，五菱暖万家”主题公益活动。本次活动通过“星光关爱计划”赋能儿童成长、直播助农盘活乡土资源、致敬基层振兴奋斗者等举措，以务实行动践行企业社会责任，持续深化“人民五菱”的公益担当。
企业社会责任（CSR）指的是企业对一系列利益相关方负有的责任，这些利益相关方包括客户、员工、供应商、股东、政府、企业所在社区以外范围更广的社会团体和个人，以及周围的环境。企业社会责任又可称为企业的公民身份，在联合国17个可持续发展目标（SDGs）的引领下以及ESG责任投资机制的影响下，企业的公民身份已经不再是可有可无的附加项，越来越多的企业将其作为自身战略规划的重要组成。
为履行澎湃新闻作为一家互联网新型主流媒体的企业社会责任，澎湃公益事业部特别推出《公益湃CSR周刊》，每周一刊。周刊旨在加强对各行业CSR动态的监测观察，分析不同企业的CSR运营逻辑与模式，提供澎湃公益的思考，以期共同建构一个可持续的责任生态体系。
本期周刊（2026年8月15日至2026年8月21日）期间，企业社会责任实践中围绕中国医师节、全国生态日、亚洲宠物展览会等多个重要节点集中展开。医师节期间，京东健康、轻松健康集团、百济神州分别从公益报告、医护关怀、行业支持等方面致敬医者。环境保护领域，国家电网、中国石油、宁德时代等企业在生物多样性保护与绿色发展领域持续发力。亚洲宠物展览会上，美士携手中国农大成立宠物肠道健康研究中心；天猫宠物发起流浪动物保护倡议；勃林格殷格翰携手行业伙伴推动宠物慢病规范化管理。教育公益与乡村振兴方面，中英人寿“星星点灯”以戏剧美育探索乡村儿童关爱新路径，中通快递“圆梦1+1”全国联动，金徽酒第十八期助学工程扩展至七省区，上汽通用五菱携手央视深入凉山开展乡村振兴公益行动。各方力量正以更专业、更持续的方式推动商业向善。
周刊摘要
一、本期要闻
·京东健康主办“医者有光——2026中国医师节特别活动”
·勃林格殷格翰携手行业伙伴推动宠物慢病规范化管理
二、公卫健康
·京东健康主办“医者有光——2026中国医师节特别活动”
·轻松健康集团开展“轻松守护 白衣天使”医护关爱健康行活动
·百济神州公益支持“2026致敬医者盛典”
三、环境保护
·国家电网“绿电方舟”亮相首个生态环境志愿服务月活动
·中国石油E-Light全球绿色公益行动启航
·宁德时代举行核心运营碳中和发布会
四、社会福利
·美士亮相亚洲宠物展，携手中国农业大学成立宠物肠道免疫机能营养研究中心
·天猫宠物联合它基金联合发起“拒绝弃养 负责到底”倡议
·勃林格殷格翰携手行业伙伴推动宠物慢病规范化管理
·京东健康与皇家宠物食品共同推进宠物处方粮标准倡导
·淘天宠物亚宠展打造“我的世界，有你一半”主题展
五、教育公益
·中英人寿“星星点灯·关爱儿童公益计划”十七周年全国启动会举办
·中通快递集团发起“2026年圆梦1+1”爱心助学公益活动
·金徽第十八期爱心助学工程启动
·宁德时代“零碳科普校园行”公益项目达成1000校里程碑
六、乡村振兴
·上汽通用五菱携手中央广播电视总台开展“彝燃大凉山，五菱暖万家”主题公益活动
一、公卫健康
企业：京东健康
主题：京东健康主办“医者有光——2026中国医师节特别活动”
时间：8月16日
8月16日，在第九个中国医师节到来之际，由京东健康主办的“医者有光——2026中国医师节特别活动”在北京举行。本届活动首次设立“大医善行”医师公益行动致敬环节，凌锋、陶勇等国内具有广泛影响力的医师公益项目在现场获致敬；发布行业《“大医善行”医师公益年度观察2026》报告；“谢谢你，我的宝藏医生”故事征集三年来累计收获超50万个感人故事。
企业：轻松健康集团
主题：轻松健康集团开展“轻松守护 白衣天使”医护关爱健康行活动
时间：8月19日
8月19日中国医师节来临之际，轻松健康集团联合北京微爱公益基金会，携手林清轩、花印等爱心合作伙伴，开展“轻松守护 白衣天使”医护关爱健康行。活动以医院慰问、物资支持和公益倡议等形式，向一线医务工作者致以节日敬意。
“轻松守护·白衣天使守护计划”已连续开展8年。未来，轻松健康集团将继续携手医疗机构、公益组织及企业伙伴，围绕医护关爱、健康科普和基层健康服务等方向开展行动。
企业：百济神州
主题：百济神州公益支持“2026致敬医者盛典”
时间：8月19日
为深入落实营造尊医重卫社会风尚的相关要求，传承弘扬“敬佑生命、救死扶伤、甘于奉献、大爱无疆”的职业精神，环球时报社、健康时报社、生命时报社共同举办的“2026致敬医者盛典”在8月19日正式启动。作为“2026致敬医者盛典” 的公益支持单位，百济神州秉持患者为先、无界协作、锐意创新、追求卓越的企业文化，以患者需求为指引，持续弘扬与临床医生、患者并肩作战、共生共济的企业精神，致力于打造新一代全球肿瘤治疗创新力量，持续以科学创新挑战肿瘤治疗现状，推动高质量肿瘤治疗方案惠及全球更多患者。
二、环境保护
企业：国家电网
主题：国家电网“绿电方舟”亮相首个生态环境志愿服务月活动
时间：8月15日
8月15日全国生态日，国家电网有限公司积极参与生态环境部宣教中心开展的首个生态环境志愿服务月活动。在山东烟台活动现场，公司首次以“专属展台+视频直播”的方式打造“绿电方舟”公益课堂展台，以科普之声集中展示国家电网赋能生物多样性保护的具体实践，传递绿色低碳发展理念。活动当日，公司推出“绿电方舟生态课堂”公益直播，生态环境部宣教中心相关专家现场解读《中华人民共和国生态环境法典》，生态保护组织结合一线调研讲述山东海岛候鸟守护纪实，公司一线员工现场详解长岛“绿电方舟”公益项目建设成效、供电保障模式与生态赋能价值。
企业：中国石油
主题：中国石油E-Light全球绿色公益行动启航
时间：8月18日
中国石油E-Light（能源之光）全球绿色公益行动正式启航。行动以应对气候变化与海洋守护为主题，在马来西亚吉隆坡、泰国曼谷及中国香港三地展开。活动期间，中国石油组织志愿者将走进红树林区域开展种植工作，参与海岸放生与海洋垃圾清理，并走进校园开展环保科普教育。
企业：宁德时代
主题：宁德时代举行核心运营碳中和发布会
时间：8月17日
8月17日，宁德时代核心运营碳中和发布会在福建宁德举行。公司宣布，2025年底已实现核心运营碳中和，成为全球唯一在TWh级出货规模下实现核心运营碳中和的电池企业。同时，公司首次系统披露面向2035年的价值链碳中和行动路径。这标志着宁德时代的碳中和实践从企业自身走向产业生态共建。
三、宠物公益
企业：美士
主题：美士亮相亚洲宠物展，携手中国农业大学成立宠物肠道免疫机能营养研究中心
时间：8月19日
第28届亚洲宠物展首日，玛氏宠物营养旗下美士品牌举办发布会，以“科学专研 守护一生”焕新品牌主张，首发新品“全护PLUS猫干粮”，同时携手中国农业大学发布《肠道自护绿皮书》，并揭牌成立宠物肠道免疫机能营养研究中心。该中心将以肠道健康为起点，持续延伸至宠物全身免疫等方面的长期合作研究，希望用更多科学、简单、可靠的喂养方案，减轻养宠家庭焦虑，把更多时间留给陪伴本身。
企业：天猫宠物
主题：天猫宠物联合它基金联合发起“拒绝弃养 负责到底”倡议
时间：8月15日
8月15日是国际流浪动物日，天猫绿动生活联合天猫宠物、它基金及爱心品牌发起“拒绝弃养 负责到底”的倡议，希望让更多人看见流浪动物背后的故事。活动推出“别让垃圾堆成为我的家”系列公益海报，在上海静安寺、陆家嘴地铁站等核心地段集中投放。
企业：勃林格殷格翰
主题：勃林格殷格翰携手行业伙伴推动宠物慢病规范化管理
时间：8月21日
2026年8月19-23日，动物保健全球领导企业勃林格殷格翰亮相在上海举办的第28届亚洲宠物展览会，展示其在宠物全生命周期健康管理领域的布局和持续实践。展会期间，在“早一点看见，陪它久一点”主题下，勃林格携手行业重要伙伴推出两项行动：联合新瑞鹏宠物医疗集团推出针对老年犬猫的“老伙伴关爱计划”健康筛查套餐，并携手皇家宠物食品启动“猫心肌病与慢性肾病标准化诊疗流程共建项目”。
企业：京东健康、皇家宠物食品公司
主题：京东健康与皇家宠物食品共同推进宠物处方粮标准倡导
时间：8月20日
8月20日，第28届亚洲宠物展期间，京东健康与皇家宠物食品共同推进宠物处方粮标准倡导，并见证皇家三款小型犬专属处方粮新品在京东首发。京东健康宣布将皇家参与制定的首个处方粮行业标准——《全价宠物食品 处方粮通用要求》纳入京东平台标准体系，作为宠物处方粮金选的重要准入依据之一。此次合作旨在进一步推动处方粮行业标准与平台品质保障体系衔接，为宠主提供更加“配方可依、检测可查、渠道可信”的清晰选购标准。
企业：淘天宠物
主题：淘天宠物亚宠展打造“我的世界，有你一半”主题展
时间：8月20日
第 28 届亚宠展期间，淘天宠物以“我的世界，有你一半”（Party You and Me ）为主题，打造了一场主打“人宠共生”的沉浸式宠物盛会。顺应人宠共生的理念，此次淘天从“沙发分它一半、床分它一半、连心都要匀出一整块给它”的情感叙事出发，提出“我的世界，有你一半”的主题。淘宝天猫宠物携手网易严选、福来恩、顽皮、大宠爱、蓝氏、MAG、等 18 大宠物品牌， 瞄准七大进阶养宠趋势，并在展区搭建了对应的趋势领地，对应人宠共生的每个日常。
四、教育公益
企业：中英人寿
主题：中英人寿“星星点灯·关爱儿童公益计划”十七周年全国启动会举办
时间：8月17日
8月17日，中英人寿“星星点灯·关爱儿童公益计划”十七周年全国启动会在北京举办。本届活动以“自成星光”为核心主题，聚焦AI浪潮下乡村儿童素质教育与心理健康现实议题。自2010年落地以来,“星星点灯”公益项目历经十七年深耕,从单一物资帮扶迭代为多维度、立体化的乡村儿童关爱体系,累计惠及17.5万名乡村儿童。2026年,项目以“自成星光”为主题,以戏剧美育为创新抓手,搭建政企社媒多方联动平台,打造保险行业助力乡村振兴、呵护乡村少年成长的公益标杆。
企业：中通快递
主题：中通快递集团发起“2026年圆梦1+1”爱心助学公益活动
时间：8月20日
近日，由中通快递集团发起、中通云仓科技承办的2026年“圆梦1+1”爱心助学公益活动，在杭州总部及各分会场同步启动，火热开展。“圆梦1+1”是由中通快递集团多年持续开展的品牌公益项目。
企业：金徽酒
主题：金徽第十八期爱心助学工程启动
时间：8月20日
近期，金徽第十八期爱心助学工程在甘肃金徽生态酿酒园正式启动，本期专项捐资1300万元，用于帮扶甘肃、陕西、宁夏、内蒙古、青海、江苏、河南七省区困难家庭大学新生，资助学子顺利完成学业。本次助学资金将定向用于上述七省区当年考取大学的困难学生，针对性缓解学生学费、生活费压力，切实解决低收入家庭子女就学难题，助力青年学子安心求学成长。
企业：宁德时代
主题：宁德时代“零碳科普校园行”公益项目达成1000校里程碑
时间：8月17日
近日，点亮可持续未来——2026全国零碳科普教师大会在福建宁德举行。来自全国各地约200名中小学校长、优秀一线教师、教育工作者齐聚宁德，共同见证宁德时代“零碳科普校园行”公益项目正式达成1000校里程碑。
五、乡村振兴
企业：上汽通用五菱
主题：上汽通用五菱携手中央广播电视总台开展“彝燃大凉山，五菱暖万家”主题公益活动
时间：8月17日
近期，上汽通用五菱再度携手中央广播电视总台走进四川省凉山彝族自治州喜德县，圆满落地“彝燃大凉山，五菱暖万家”主题公益活动。本次活动通过“星光关爱计划”赋能儿童成长、直播助农盘活乡土资源、致敬基层振兴奋斗者等举措，以务实行动践行企业社会责任，持续深化“人民五菱”的公益担当。
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百济神州关于召开2026年半年度业绩说明会的公告中访网数据? 百济神州有限公司（证券简称：百济神州）发布公告，宣布将于2026年8月28日（星期五）09:00-10:00召开2026年半年度业绩说明会。会议地点为上海证券交易所上证路演中心，采用网络互动方式。投资者可于2026年8月21日至8月27日16:00前通过上证路演中心网站或公司邮箱进行提问。公司将于2026年8月27日发布半年度报告，并在说明会上就经营成果、财务状况等与投资者交流。参会人员包括总裁、首席运营官吴晓滨博士，总裁、全球研发负责人汪来博士，首席财务官Aaron Rosenberg先生等。
百济神州关于召开2026年半年度业绩说明会的公告
中访网数据? 百济神州有限公司（证券简称：百济神州）发布公告，宣布将于2026年8月28日（星期五）09:00-10:00召开2026年半年度业绩说明会。会议地点为上海证券交易所上证路演中心，采用网络互动方式。投资者可于2026年8月21日至8月27日16:00前通过上证路演中心网站或公司邮箱进行提问。公司将于2026年8月27日发布半年度报告，并在说明会上就经营成果、财务状况等与投资者交流。参会人员包括总裁、首席运营官吴晓滨博士，总裁、全球研发负责人汪来博士，首席财务官Aaron Rosenberg先生等。
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百济神州跌3.22%，成交额16.61亿元，后市是否有机会？8月21日，百济神州跌3.22%，成交额16.61亿元，换手率5.01%，总市值4461.06亿元。
异动分析
创新药+人民币贬值受益
1、2025年6月13日互动易：公司是一家全球领先的肿瘤创新治疗公司，为全世界癌症患者研发创新抗肿瘤药物，提升药物可及性和可负担性。
2、根据2024年年报，公司海外营收占比为62.85%，受益于人民币贬值。
(免责声明：分析内容来源于互联网，不构成投资建议，请投资者根据不同行情独立判断)
资金分析
今日主力净流入-1.68亿，占比0.1%，行业排名153/157，该股当前无连续增减仓现象，主力趋势不明显；所属行业主力净流入-34.46亿，当前无连续增减仓现象，主力趋势不明显。
区间今日近3日近5日近10日近20日主力净流入-1.68亿-988.44万2672.98万-5.96亿-6.33亿主力持仓
主力没有控盘，筹码分布非常分散，主力成交额7.05亿，占总成交额的9.65%。
技术面：筹码平均交易成本为280.52元
该股筹码平均交易成本为280.52元，近期该股获筹码青睐，且集中度渐增；目前股价靠近支撑位285.85，注意支撑位处反弹，若跌破支撑位则可能会开启一波下跌行情。
公司简介
资料显示，百济神州有限公司位于北京市昌平区中关村生命科学园科学园路30号，成立日期2010年10月28日，上市日期2021年12月15日，公司主营业务涉及研究、开发、生产以及商业化创新型药物。主营业务收入构成为：抗肿瘤类药物98.81%，药物合作安排收入1.19%。
百济神州所属申万行业为：医药生物-化学制药-化学制剂。所属概念板块包括：创新药、生物医药、健康中国、出海50、H股等。
截至3月31日，百济神州股东户数3.54万，较上期增加6.50%；人均流通股3265股，较上期减少6.13%。2026年1月-3月，百济神州实现营业收入105.44亿元，同比增长31.02%；归母净利润16.08亿元，同比增长1801.30%。
机构持仓方面，截止2026年3月31日，百济神州十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第四大流通股东，持股297.00万股，相比上期减少45.91万股。万家优选（161903）位居第六大流通股东，持股200.00万股，持股数量较上期不变。永赢医药创新智选混合发起A（015915）位居第七大流通股东，持股197.04万股，相比上期减少2.90万股。中欧医疗健康混合A（003095）位居第八大流通股东，持股181.27万股，相比上期减少229.96万股。工银前沿医疗股票A（001717）位居第十大流通股东，持股180.00万股，相比上期减少20.00万股。南方中证500ETF（510500）退出十大流通股东之列。
声明：市场有风险，投资需谨慎。本文基于第三方数据库发布，不代表新浪财经观点，任何在本文出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。
百济神州跌3.22%，成交额16.61亿元，后市是否有机会？
8月21日，百济神州跌3.22%，成交额16.61亿元，换手率5.01%，总市值4461.06亿元。
异动分析
创新药+人民币贬值受益
1、2025年6月13日互动易：公司是一家全球领先的肿瘤创新治疗公司，为全世界癌症患者研发创新抗肿瘤药物，提升药物可及性和可负担性。
2、根据2024年年报，公司海外营收占比为62.85%，受益于人民币贬值。
(免责声明：分析内容来源于互联网，不构成投资建议，请投资者根据不同行情独立判断)
资金分析
今日主力净流入-1.68亿，占比0.1%，行业排名153/157，该股当前无连续增减仓现象，主力趋势不明显；所属行业主力净流入-34.46亿，当前无连续增减仓现象，主力趋势不明显。
区间今日近3日近5日近10日近20日主力净流入-1.68亿-988.44万2672.98万-5.96亿-6.33亿主力持仓
主力没有控盘，筹码分布非常分散，主力成交额7.05亿，占总成交额的9.65%。
技术面：筹码平均交易成本为280.52元
该股筹码平均交易成本为280.52元，近期该股获筹码青睐，且集中度渐增；目前股价靠近支撑位285.85，注意支撑位处反弹，若跌破支撑位则可能会开启一波下跌行情。
公司简介
资料显示，百济神州有限公司位于北京市昌平区中关村生命科学园科学园路30号，成立日期2010年10月28日，上市日期2021年12月15日，公司主营业务涉及研究、开发、生产以及商业化创新型药物。主营业务收入构成为：抗肿瘤类药物98.81%，药物合作安排收入1.19%。
百济神州所属申万行业为：医药生物-化学制药-化学制剂。所属概念板块包括：创新药、生物医药、健康中国、出海50、H股等。
截至3月31日，百济神州股东户数3.54万，较上期增加6.50%；人均流通股3265股，较上期减少6.13%。2026年1月-3月，百济神州实现营业收入105.44亿元，同比增长31.02%；归母净利润16.08亿元，同比增长1801.30%。
机构持仓方面，截止2026年3月31日，百济神州十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第四大流通股东，持股297.00万股，相比上期减少45.91万股。万家优选（161903）位居第六大流通股东，持股200.00万股，持股数量较上期不变。永赢医药创新智选混合发起A（015915）位居第七大流通股东，持股197.04万股，相比上期减少2.90万股。中欧医疗健康混合A（003095）位居第八大流通股东，持股181.27万股，相比上期减少229.96万股。工银前沿医疗股票A（001717）位居第十大流通股东，持股180.00万股，相比上期减少20.00万股。南方中证500ETF（510500）退出十大流通股东之列。
声明：市场有风险，投资需谨慎。本文基于第三方数据库发布，不代表新浪财经观点，任何在本文出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。
异动分析
创新药+人民币贬值受益
1、2025年6月13日互动易：公司是一家全球领先的肿瘤创新治疗公司，为全世界癌症患者研发创新抗肿瘤药物，提升药物可及性和可负担性。
2、根据2024年年报，公司海外营收占比为62.85%，受益于人民币贬值。
(免责声明：分析内容来源于互联网，不构成投资建议，请投资者根据不同行情独立判断)
资金分析
今日主力净流入-1.68亿，占比0.1%，行业排名153/157，该股当前无连续增减仓现象，主力趋势不明显；所属行业主力净流入-34.46亿，当前无连续增减仓现象，主力趋势不明显。
区间今日近3日近5日近10日近20日主力净流入-1.68亿-988.44万2672.98万-5.96亿-6.33亿主力持仓
主力没有控盘，筹码分布非常分散，主力成交额7.05亿，占总成交额的9.65%。
技术面：筹码平均交易成本为280.52元
该股筹码平均交易成本为280.52元，近期该股获筹码青睐，且集中度渐增；目前股价靠近支撑位285.85，注意支撑位处反弹，若跌破支撑位则可能会开启一波下跌行情。
公司简介
资料显示，百济神州有限公司位于北京市昌平区中关村生命科学园科学园路30号，成立日期2010年10月28日，上市日期2021年12月15日，公司主营业务涉及研究、开发、生产以及商业化创新型药物。主营业务收入构成为：抗肿瘤类药物98.81%，药物合作安排收入1.19%。
百济神州所属申万行业为：医药生物-化学制药-化学制剂。所属概念板块包括：创新药、生物医药、健康中国、出海50、H股等。
截至3月31日，百济神州股东户数3.54万，较上期增加6.50%；人均流通股3265股，较上期减少6.13%。2026年1月-3月，百济神州实现营业收入105.44亿元，同比增长31.02%；归母净利润16.08亿元，同比增长1801.30%。
机构持仓方面，截止2026年3月31日，百济神州十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第四大流通股东，持股297.00万股，相比上期减少45.91万股。万家优选（161903）位居第六大流通股东，持股200.00万股，持股数量较上期不变。永赢医药创新智选混合发起A（015915）位居第七大流通股东，持股197.04万股，相比上期减少2.90万股。中欧医疗健康混合A（003095）位居第八大流通股东，持股181.27万股，相比上期减少229.96万股。工银前沿医疗股票A（001717）位居第十大流通股东，持股180.00万股，相比上期减少20.00万股。南方中证500ETF（510500）退出十大流通股东之列。
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A股代码：688235 A股简称：百济神州 公告编号：2026-025
港股代码：06160 港股简称：百济神州
美股代码：ONC
百济神州有限公司
关于召开2026年半年度业绩说明会的公告
本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。
重要内容提示：
1、会议召开时间：2026年8月28日（星期五）09:00-10:00
2、会议召开地点：上海证券交易所上证路演中心（网址：https://roadshow.sseinfo.com/）
3、会议召开方式：上证路演中心网络互动
4、投资者可于2026年8月21日（星期五）至8月27日（星期四）16:00前登录上证路演中心网站首页点击“提问预征集”栏目或通过公司邮箱ir@beonemed.com进行提问。公司将在说明会上对投资者普遍关注的问题进行回答。
百济神州有限公司（以下简称“公司”）将于2026年8月27日发布公司2026年半年度报告，为便于广大投资者更全面深入地了解公司2026年半年度经营成果、财务状况，公司计划于2026年8月28日（星期五）09:00-10:00举行2026年半年度业绩说明会，就投资者关心的问题进行交流。
一、说明会类型
本次投资者说明会以网络互动形式召开，公司将针对2026年半年度的经营成果及财务指标的具体情况与投资者进行互动交流和沟通，在信息披露允许的范围内就投资者普遍关注的问题进行回答。
二、说明会召开的时间、地点
1、会议召开时间：2026年8月28日（星期五）09:00-10:00
2、会议召开地点：上海证券交易所上证路演中心（网址：https://roadshow.sseinfo.com/）
3、会议召开方式：上证路演中心网络互动
三、参加人员
参加此次说明会人员包括：
总裁、首席运营官：吴晓滨博士；
总裁、全球研发负责人：汪来博士；
首席财务官：Aaron Rosenberg先生；
亚太区投资者关系负责人及信息披露境内代表：周密女士
公司还将邀请一名独立非执行董事参加此次说明会。
（如有特殊情况，参会人员将可能进行调整）
四、 投资者参加方式
1、投资者可在2026年8月28日（星期五）09:00-10:00，通过互联网登录上证路演中心（https://roadshow.sseinfo.com/），在线参与本次业绩说明会，公司将及时回答投资者的提问。
2、投资者可于2026年8月21日（星期五）至8月27日（星期四）16:00前登录上证路演中心网站首页，点击“提问预征集”栏目（https://roadshow.sseinfo.com/preCallQa），根据活动时间，选中本次活动或通过公司邮箱ir@beonemed.com向公司提问，公司将在说明会上对投资者普遍关注的问题进行回答。
五、联系人及咨询办法
联系人：投资者关系部
电话：400 862 3235
邮箱：ir@beonemed.com
六、其他事项
本次投资者说明会召开后，投资者可以通过上证路演中心（https://roadshow.sseinfo.com/）查看本次投资者说明会的召开情况及主要内容。
特此公告。
百济神州有限公司董事会
2026年8月21日
百济神州有限公司
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A股代码：688235 A股简称：百济神州 公告编号：2026-025
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关于召开2026年半年度业绩说明会的公告
本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。
重要内容提示：
1、会议召开时间：2026年8月28日（星期五）09:00-10:00
2、会议召开地点：上海证券交易所上证路演中心（网址：https://roadshow.sseinfo.com/）
3、会议召开方式：上证路演中心网络互动
4、投资者可于2026年8月21日（星期五）至8月27日（星期四）16:00前登录上证路演中心网站首页点击“提问预征集”栏目或通过公司邮箱ir@beonemed.com进行提问。公司将在说明会上对投资者普遍关注的问题进行回答。
百济神州有限公司（以下简称“公司”）将于2026年8月27日发布公司2026年半年度报告，为便于广大投资者更全面深入地了解公司2026年半年度经营成果、财务状况，公司计划于2026年8月28日（星期五）09:00-10:00举行2026年半年度业绩说明会，就投资者关心的问题进行交流。
一、说明会类型
本次投资者说明会以网络互动形式召开，公司将针对2026年半年度的经营成果及财务指标的具体情况与投资者进行互动交流和沟通，在信息披露允许的范围内就投资者普遍关注的问题进行回答。
二、说明会召开的时间、地点
1、会议召开时间：2026年8月28日（星期五）09:00-10:00
2、会议召开地点：上海证券交易所上证路演中心（网址：https://roadshow.sseinfo.com/）
3、会议召开方式：上证路演中心网络互动
三、参加人员
参加此次说明会人员包括：
总裁、首席运营官：吴晓滨博士；
总裁、全球研发负责人：汪来博士；
首席财务官：Aaron Rosenberg先生；
亚太区投资者关系负责人及信息披露境内代表：周密女士
公司还将邀请一名独立非执行董事参加此次说明会。
（如有特殊情况，参会人员将可能进行调整）
四、 投资者参加方式
1、投资者可在2026年8月28日（星期五）09:00-10:00，通过互联网登录上证路演中心（https://roadshow.sseinfo.com/），在线参与本次业绩说明会，公司将及时回答投资者的提问。
2、投资者可于2026年8月21日（星期五）至8月27日（星期四）16:00前登录上证路演中心网站首页，点击“提问预征集”栏目（https://roadshow.sseinfo.com/preCallQa），根据活动时间，选中本次活动或通过公司邮箱ir@beonemed.com向公司提问，公司将在说明会上对投资者普遍关注的问题进行回答。
五、联系人及咨询办法
联系人：投资者关系部
电话：400 862 3235
邮箱：ir@beonemed.com
六、其他事项
本次投资者说明会召开后，投资者可以通过上证路演中心（https://roadshow.sseinfo.com/）查看本次投资者说明会的召开情况及主要内容。
特此公告。
百济神州有限公司董事会
2026年8月21日
A股代码：688235 A股简称：百济神州 公告编号：2026-025
港股代码：06160 港股简称：百济神州
美股代码：ONC
百济神州有限公司
关于召开2026年半年度业绩说明会的公告
本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。
重要内容提示：
1、会议召开时间：2026年8月28日（星期五）09:00-10:00
2、会议召开地点：上海证券交易所上证路演中心（网址：https://roadshow.sseinfo.com/）
3、会议召开方式：上证路演中心网络互动
4、投资者可于2026年8月21日（星期五）至8月27日（星期四）16:00前登录上证路演中心网站首页点击“提问预征集”栏目或通过公司邮箱ir@beonemed.com进行提问。公司将在说明会上对投资者普遍关注的问题进行回答。
百济神州有限公司（以下简称“公司”）将于2026年8月27日发布公司2026年半年度报告，为便于广大投资者更全面深入地了解公司2026年半年度经营成果、财务状况，公司计划于2026年8月28日（星期五）09:00-10:00举行2026年半年度业绩说明会，就投资者关心的问题进行交流。
一、说明会类型
本次投资者说明会以网络互动形式召开，公司将针对2026年半年度的经营成果及财务指标的具体情况与投资者进行互动交流和沟通，在信息披露允许的范围内就投资者普遍关注的问题进行回答。
二、说明会召开的时间、地点
1、会议召开时间：2026年8月28日（星期五）09:00-10:00
2、会议召开地点：上海证券交易所上证路演中心（网址：https://roadshow.sseinfo.com/）
3、会议召开方式：上证路演中心网络互动
三、参加人员
参加此次说明会人员包括：
总裁、首席运营官：吴晓滨博士；
总裁、全球研发负责人：汪来博士；
首席财务官：Aaron Rosenberg先生；
亚太区投资者关系负责人及信息披露境内代表：周密女士
公司还将邀请一名独立非执行董事参加此次说明会。
（如有特殊情况，参会人员将可能进行调整）
四、 投资者参加方式
1、投资者可在2026年8月28日（星期五）09:00-10:00，通过互联网登录上证路演中心（https://roadshow.sseinfo.com/），在线参与本次业绩说明会，公司将及时回答投资者的提问。
2、投资者可于2026年8月21日（星期五）至8月27日（星期四）16:00前登录上证路演中心网站首页，点击“提问预征集”栏目（https://roadshow.sseinfo.com/preCallQa），根据活动时间，选中本次活动或通过公司邮箱ir@beonemed.com向公司提问，公司将在说明会上对投资者普遍关注的问题进行回答。
五、联系人及咨询办法
联系人：投资者关系部
电话：400 862 3235
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六、其他事项
本次投资者说明会召开后，投资者可以通过上证路演中心（https://roadshow.sseinfo.com/）查看本次投资者说明会的召开情况及主要内容。
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2026年8月21日
37
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Проверено
百济神州涨3.94%，成交额24.56亿元，近3日主力净流入2.10亿8月20日，百济神州涨3.94%，成交额24.56亿元，换手率7.13%，总市值4609.58亿元。
异动分析
创新药+人民币贬值受益
1、2025年6月13日互动易：公司是一家全球领先的肿瘤创新治疗公司，为全世界癌症患者研发创新抗肿瘤药物，提升药物可及性和可负担性。
2、根据2024年年报，公司海外营收占比为62.85%，受益于人民币贬值。
(免责声明：分析内容来源于互联网，不构成投资建议，请投资者根据不同行情独立判断)
资金分析
今日主力净流入2.23亿，占比0.09%，行业排名3/157，该股当前无连续增减仓现象，主力趋势不明显；所属行业主力净流入27.21亿，当前无连续增减仓现象，主力趋势不明显。
区间今日近3日近5日近10日近20日主力净流入2.23亿2.10亿1576.32万-1.94亿-4.41亿主力持仓
主力轻度控盘，筹码分布较为分散，主力成交额7.16亿，占总成交额的11.05%。
技术面：筹码平均交易成本为280.02元
该股筹码平均交易成本为280.02元，近期该股有吸筹现象，但吸筹力度不强；目前股价在压力位314.85和支撑位285.85之间，可以做区间波段。
公司简介
资料显示，百济神州有限公司位于北京市昌平区中关村生命科学园科学园路30号，成立日期2010年10月28日，上市日期2021年12月15日，公司主营业务涉及研究、开发、生产以及商业化创新型药物。主营业务收入构成为：抗肿瘤类药物98.81%，药物合作安排收入1.19%。
百济神州所属申万行业为：医药生物-化学制药-化学制剂。所属概念板块包括：创新药、生物医药、健康中国、出海50、H股等。
截至3月31日，百济神州股东户数3.54万，较上期增加6.50%；人均流通股3265股，较上期减少6.13%。2026年1月-3月，百济神州实现营业收入105.44亿元，同比增长31.02%；归母净利润16.08亿元，同比增长1801.30%。
机构持仓方面，截止2026年3月31日，百济神州十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第四大流通股东，持股297.00万股，相比上期减少45.91万股。万家优选（161903）位居第六大流通股东，持股200.00万股，持股数量较上期不变。永赢医药创新智选混合发起A（015915）位居第七大流通股东，持股197.04万股，相比上期减少2.90万股。中欧医疗健康混合A（003095）位居第八大流通股东，持股181.27万股，相比上期减少229.96万股。工银前沿医疗股票A（001717）位居第十大流通股东，持股180.00万股，相比上期减少20.00万股。南方中证500ETF（510500）退出十大流通股东之列。
声明：市场有风险，投资需谨慎。本文基于第三方数据库发布，不代表新浪财经观点，任何在本文出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。
百济神州涨3.94%，成交额24.56亿元，近3日主力净流入2.10亿
8月20日，百济神州涨3.94%，成交额24.56亿元，换手率7.13%，总市值4609.58亿元。
异动分析
创新药+人民币贬值受益
1、2025年6月13日互动易：公司是一家全球领先的肿瘤创新治疗公司，为全世界癌症患者研发创新抗肿瘤药物，提升药物可及性和可负担性。
2、根据2024年年报，公司海外营收占比为62.85%，受益于人民币贬值。
(免责声明：分析内容来源于互联网，不构成投资建议，请投资者根据不同行情独立判断)
资金分析
今日主力净流入2.23亿，占比0.09%，行业排名3/157，该股当前无连续增减仓现象，主力趋势不明显；所属行业主力净流入27.21亿，当前无连续增减仓现象，主力趋势不明显。
区间今日近3日近5日近10日近20日主力净流入2.23亿2.10亿1576.32万-1.94亿-4.41亿主力持仓
主力轻度控盘，筹码分布较为分散，主力成交额7.16亿，占总成交额的11.05%。
技术面：筹码平均交易成本为280.02元
该股筹码平均交易成本为280.02元，近期该股有吸筹现象，但吸筹力度不强；目前股价在压力位314.85和支撑位285.85之间，可以做区间波段。
公司简介
资料显示，百济神州有限公司位于北京市昌平区中关村生命科学园科学园路30号，成立日期2010年10月28日，上市日期2021年12月15日，公司主营业务涉及研究、开发、生产以及商业化创新型药物。主营业务收入构成为：抗肿瘤类药物98.81%，药物合作安排收入1.19%。
百济神州所属申万行业为：医药生物-化学制药-化学制剂。所属概念板块包括：创新药、生物医药、健康中国、出海50、H股等。
截至3月31日，百济神州股东户数3.54万，较上期增加6.50%；人均流通股3265股，较上期减少6.13%。2026年1月-3月，百济神州实现营业收入105.44亿元，同比增长31.02%；归母净利润16.08亿元，同比增长1801.30%。
机构持仓方面，截止2026年3月31日，百济神州十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第四大流通股东，持股297.00万股，相比上期减少45.91万股。万家优选（161903）位居第六大流通股东，持股200.00万股，持股数量较上期不变。永赢医药创新智选混合发起A（015915）位居第七大流通股东，持股197.04万股，相比上期减少2.90万股。中欧医疗健康混合A（003095）位居第八大流通股东，持股181.27万股，相比上期减少229.96万股。工银前沿医疗股票A（001717）位居第十大流通股东，持股180.00万股，相比上期减少20.00万股。南方中证500ETF（510500）退出十大流通股东之列。
声明：市场有风险，投资需谨慎。本文基于第三方数据库发布，不代表新浪财经观点，任何在本文出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。
异动分析
创新药+人民币贬值受益
1、2025年6月13日互动易：公司是一家全球领先的肿瘤创新治疗公司，为全世界癌症患者研发创新抗肿瘤药物，提升药物可及性和可负担性。
2、根据2024年年报，公司海外营收占比为62.85%，受益于人民币贬值。
(免责声明：分析内容来源于互联网，不构成投资建议，请投资者根据不同行情独立判断)
资金分析
今日主力净流入2.23亿，占比0.09%，行业排名3/157，该股当前无连续增减仓现象，主力趋势不明显；所属行业主力净流入27.21亿，当前无连续增减仓现象，主力趋势不明显。
区间今日近3日近5日近10日近20日主力净流入2.23亿2.10亿1576.32万-1.94亿-4.41亿主力持仓
主力轻度控盘，筹码分布较为分散，主力成交额7.16亿，占总成交额的11.05%。
技术面：筹码平均交易成本为280.02元
该股筹码平均交易成本为280.02元，近期该股有吸筹现象，但吸筹力度不强；目前股价在压力位314.85和支撑位285.85之间，可以做区间波段。
公司简介
资料显示，百济神州有限公司位于北京市昌平区中关村生命科学园科学园路30号，成立日期2010年10月28日，上市日期2021年12月15日，公司主营业务涉及研究、开发、生产以及商业化创新型药物。主营业务收入构成为：抗肿瘤类药物98.81%，药物合作安排收入1.19%。
百济神州所属申万行业为：医药生物-化学制药-化学制剂。所属概念板块包括：创新药、生物医药、健康中国、出海50、H股等。
截至3月31日，百济神州股东户数3.54万，较上期增加6.50%；人均流通股3265股，较上期减少6.13%。2026年1月-3月，百济神州实现营业收入105.44亿元，同比增长31.02%；归母净利润16.08亿元，同比增长1801.30%。
机构持仓方面，截止2026年3月31日，百济神州十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第四大流通股东，持股297.00万股，相比上期减少45.91万股。万家优选（161903）位居第六大流通股东，持股200.00万股，持股数量较上期不变。永赢医药创新智选混合发起A（015915）位居第七大流通股东，持股197.04万股，相比上期减少2.90万股。中欧医疗健康混合A（003095）位居第八大流通股东，持股181.27万股，相比上期减少229.96万股。工银前沿医疗股票A（001717）位居第十大流通股东，持股180.00万股，相比上期减少20.00万股。南方中证500ETF（510500）退出十大流通股东之列。
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华西证券：RAS从不可成药到泛靶点突破 胰腺癌最大蓝海赛道迎来兑现期华西证券发布研报称，RAS靶点需求端增量逻辑清晰，全球市场高速扩容。行业2026-2027年进入临床数据、新品审批密集兑现窗口，基本面持续向上。国产药企全球化BD持续落地，三条差异化主线具备估值弹性。该行建议优先布局兼具商业化管线+G12D/泛RAS前沿管线的平台型药企和具备泛RAS前沿管线的综合性pharmacy。
华西证券主要观点如下：
技术迭代至Pan-RAS泛靶点，市场空间分层打开天花板
RAS靶点历经四代技术突破，彻底摆脱“不可成药”桎梏，形成成熟G12C、高弹性G12D、长期成长Pan-RAS三层差异化赛道，需求端增量逻辑清晰。KRAS突变覆盖20%-30%实体瘤，胰腺癌80%-90%携带突变、其中G12D占比近30%，是临床无靶向药的百亿蓝海市场;NSCLC市场依托G12C药物联合疗法向一线扩容，构筑稳定现金流基本盘;结直肠癌作为长尾市场持续补充增量。全球市场高速扩容，根据沙利文预测，2024年G12C靶向药物全球市场4.9亿美元，2033年预计达34.9亿美元，国内CAGR高达54.2%;G12D抑制剂2033年全球规模有望12亿美元，国内同步高增。技术端壁垒逐层抬升：G12C国内4款药物全部上市并纳入医保，完成进口替代;G12D多款管线进入全球III期，2028年有望迎来获批期;Pan-RAS泛靶点经Revolution三期临床验证，二线胰腺癌可将死亡风险降低60%，具备超级大药潜力。行业2026-2027年进入临床数据、新品审批密集兑现窗口，基本面持续向上。
国产药企分层突围，三条差异化主线具备估值弹性
全球呈现海外前沿技术领跑、国产全面并跑的格局，国内药企形成清晰梯队，三条投资主线各有催化。第一梯队为G12C商业化标的(益方生物、劲方医药、加科思)，产品已医保落地，依托渠道下沉、联合疗法持续放量，是赛道稳定现金流来源;第二梯队为G12D稀缺管线(劲方医药、恒瑞医药、艾力斯等)，劲方GFH375和恒瑞HRS-4642全球进度领先、多癌种III期同步推进，卡位胰腺癌空白市场;第三梯队为Pan-RAS平台型企业(劲方医药、贝达、奥赛康、百济神州等)，覆盖泛靶点分子胶与RAS-ADC前沿技术，布局全突变覆盖G12V、NRAS等无药亚型，打开长期成长空间。同时国产药企全球化BD持续落地，加科思Pan-KRAS管线授权AZ、劲方G12D授权Verastem，海外大额交易验证管线全球竞争力，兑现第二增长曲线。
短期看临床催化，中长期看新品放量与技术迭代
行业短期核心催化来自2026-2027年密集临床读出：G12D管线胰腺癌、NSCLC全球III期顶线数据，Pan-RAS管线一线联合治疗临床结果，数据超预期将带来估值快速上行;中长期价值依托新品商业化兑现，G12D抑制剂上市后填补胰腺癌空白，该行预计对应国内50亿元级市场空间，Pan-RAS药物覆盖全实体瘤突变人群，全球峰值销售空间有望超百亿美元。该行建议优先布局兼具商业化管线+G12D/泛RAS前沿管线的平台型药企和具备泛RAS前沿管线的综合性pharmacy。
受益标的：劲方医药、加科思、艾力斯、益方生物、奥赛康、贝达药业、和誉医药、百济神州、恒瑞医药
风险提示
医保大幅降价、产品上市后价格内卷、靶点研发内卷、临床数据不及预期等潜在风险。
华西证券：RAS从不可成药到泛靶点突破 胰腺癌最大蓝海赛道迎来兑现期
华西证券发布研报称，RAS靶点需求端增量逻辑清晰，全球市场高速扩容。行业2026-2027年进入临床数据、新品审批密集兑现窗口，基本面持续向上。国产药企全球化BD持续落地，三条差异化主线具备估值弹性。该行建议优先布局兼具商业化管线+G12D/泛RAS前沿管线的平台型药企和具备泛RAS前沿管线的综合性pharmacy。
华西证券主要观点如下：
技术迭代至Pan-RAS泛靶点，市场空间分层打开天花板
RAS靶点历经四代技术突破，彻底摆脱“不可成药”桎梏，形成成熟G12C、高弹性G12D、长期成长Pan-RAS三层差异化赛道，需求端增量逻辑清晰。KRAS突变覆盖20%-30%实体瘤，胰腺癌80%-90%携带突变、其中G12D占比近30%，是临床无靶向药的百亿蓝海市场;NSCLC市场依托G12C药物联合疗法向一线扩容，构筑稳定现金流基本盘;结直肠癌作为长尾市场持续补充增量。全球市场高速扩容，根据沙利文预测，2024年G12C靶向药物全球市场4.9亿美元，2033年预计达34.9亿美元，国内CAGR高达54.2%;G12D抑制剂2033年全球规模有望12亿美元，国内同步高增。技术端壁垒逐层抬升：G12C国内4款药物全部上市并纳入医保，完成进口替代;G12D多款管线进入全球III期，2028年有望迎来获批期;Pan-RAS泛靶点经Revolution三期临床验证，二线胰腺癌可将死亡风险降低60%，具备超级大药潜力。行业2026-2027年进入临床数据、新品审批密集兑现窗口，基本面持续向上。
国产药企分层突围，三条差异化主线具备估值弹性
全球呈现海外前沿技术领跑、国产全面并跑的格局，国内药企形成清晰梯队，三条投资主线各有催化。第一梯队为G12C商业化标的(益方生物、劲方医药、加科思)，产品已医保落地，依托渠道下沉、联合疗法持续放量，是赛道稳定现金流来源;第二梯队为G12D稀缺管线(劲方医药、恒瑞医药、艾力斯等)，劲方GFH375和恒瑞HRS-4642全球进度领先、多癌种III期同步推进，卡位胰腺癌空白市场;第三梯队为Pan-RAS平台型企业(劲方医药、贝达、奥赛康、百济神州等)，覆盖泛靶点分子胶与RAS-ADC前沿技术，布局全突变覆盖G12V、NRAS等无药亚型，打开长期成长空间。同时国产药企全球化BD持续落地，加科思Pan-KRAS管线授权AZ、劲方G12D授权Verastem，海外大额交易验证管线全球竞争力，兑现第二增长曲线。
短期看临床催化，中长期看新品放量与技术迭代
行业短期核心催化来自2026-2027年密集临床读出：G12D管线胰腺癌、NSCLC全球III期顶线数据，Pan-RAS管线一线联合治疗临床结果，数据超预期将带来估值快速上行;中长期价值依托新品商业化兑现，G12D抑制剂上市后填补胰腺癌空白，该行预计对应国内50亿元级市场空间，Pan-RAS药物覆盖全实体瘤突变人群，全球峰值销售空间有望超百亿美元。该行建议优先布局兼具商业化管线+G12D/泛RAS前沿管线的平台型药企和具备泛RAS前沿管线的综合性pharmacy。
受益标的：劲方医药、加科思、艾力斯、益方生物、奥赛康、贝达药业、和誉医药、百济神州、恒瑞医药
风险提示
医保大幅降价、产品上市后价格内卷、靶点研发内卷、临床数据不及预期等潜在风险。
华西证券主要观点如下：
技术迭代至Pan-RAS泛靶点，市场空间分层打开天花板
RAS靶点历经四代技术突破，彻底摆脱“不可成药”桎梏，形成成熟G12C、高弹性G12D、长期成长Pan-RAS三层差异化赛道，需求端增量逻辑清晰。KRAS突变覆盖20%-30%实体瘤，胰腺癌80%-90%携带突变、其中G12D占比近30%，是临床无靶向药的百亿蓝海市场;NSCLC市场依托G12C药物联合疗法向一线扩容，构筑稳定现金流基本盘;结直肠癌作为长尾市场持续补充增量。全球市场高速扩容，根据沙利文预测，2024年G12C靶向药物全球市场4.9亿美元，2033年预计达34.9亿美元，国内CAGR高达54.2%;G12D抑制剂2033年全球规模有望12亿美元，国内同步高增。技术端壁垒逐层抬升：G12C国内4款药物全部上市并纳入医保，完成进口替代;G12D多款管线进入全球III期，2028年有望迎来获批期;Pan-RAS泛靶点经Revolution三期临床验证，二线胰腺癌可将死亡风险降低60%，具备超级大药潜力。行业2026-2027年进入临床数据、新品审批密集兑现窗口，基本面持续向上。
国产药企分层突围，三条差异化主线具备估值弹性
全球呈现海外前沿技术领跑、国产全面并跑的格局，国内药企形成清晰梯队，三条投资主线各有催化。第一梯队为G12C商业化标的(益方生物、劲方医药、加科思)，产品已医保落地，依托渠道下沉、联合疗法持续放量，是赛道稳定现金流来源;第二梯队为G12D稀缺管线(劲方医药、恒瑞医药、艾力斯等)，劲方GFH375和恒瑞HRS-4642全球进度领先、多癌种III期同步推进，卡位胰腺癌空白市场;第三梯队为Pan-RAS平台型企业(劲方医药、贝达、奥赛康、百济神州等)，覆盖泛靶点分子胶与RAS-ADC前沿技术，布局全突变覆盖G12V、NRAS等无药亚型，打开长期成长空间。同时国产药企全球化BD持续落地，加科思Pan-KRAS管线授权AZ、劲方G12D授权Verastem，海外大额交易验证管线全球竞争力，兑现第二增长曲线。
短期看临床催化，中长期看新品放量与技术迭代
行业短期核心催化来自2026-2027年密集临床读出：G12D管线胰腺癌、NSCLC全球III期顶线数据，Pan-RAS管线一线联合治疗临床结果，数据超预期将带来估值快速上行;中长期价值依托新品商业化兑现，G12D抑制剂上市后填补胰腺癌空白，该行预计对应国内50亿元级市场空间，Pan-RAS药物覆盖全实体瘤突变人群，全球峰值销售空间有望超百亿美元。该行建议优先布局兼具商业化管线+G12D/泛RAS前沿管线的平台型药企和具备泛RAS前沿管线的综合性pharmacy。
受益标的：劲方医药、加科思、艾力斯、益方生物、奥赛康、贝达药业、和誉医药、百济神州、恒瑞医药
风险提示
医保大幅降价、产品上市后价格内卷、靶点研发内卷、临床数据不及预期等潜在风险。
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Статья
A股异动丨创新药概念股全线大涨，石药创新、智飞生物等20CM涨停，药明康德、百济神州涨超4% 格隆汇8月20日｜A股市场创新药概念股全线大涨，其中，三元基因30CM涨停，百克生物、键凯科技、石药创新、莱美药业、悦康药业、新开源、智飞生物20CM涨停，康泰生物涨超17%，安科生物涨超16%，华兰股份涨超15%，百普赛斯涨超14%，泰诺麦博-U、药石科技涨超13%，成都先导、热景生物、泓博医药、科兴制药涨超12%，凯莱英10CM涨停，神州细胞、益诺思、欧林生物涨超11%，药明康德、百济神州、海思科涨超4%。
消息面上，美国制药企业默沙东和莫德纳周三宣布，其实验性信使核糖核酸(mRNA)皮肤癌疫苗在最后阶段临床试验中取得积极结果。专家认为，这是治疗此类癌症的一项“重大突破”。
这款名为“intismeran autogene”的新疗法采用mRNA技术。该技术此前已被用于研制新冠疫苗。研究人员多年来一直尝试开发基于mRNA技术的癌症疗法，此次三期临床试验取得积极结果尚属首次。伦敦巴茨癌症研究所教授、肿瘤学家马尔科·格林格表示，除了为黑色素瘤患者带来希望外，这些结果还从概念上证明了“个体化癌症疫苗确实有效”。
A股异动丨创新药概念股全线大涨，石药创新、智飞生物等20CM涨停，药明康德、百济神州涨超4%
格隆汇8月20日｜A股市场创新药概念股全线大涨，其中，三元基因30CM涨停，百克生物、键凯科技、石药创新、莱美药业、悦康药业、新开源、智飞生物20CM涨停，康泰生物涨超17%，安科生物涨超16%，华兰股份涨超15%，百普赛斯涨超14%，泰诺麦博-U、药石科技涨超13%，成都先导、热景生物、泓博医药、科兴制药涨超12%，凯莱英10CM涨停，神州细胞、益诺思、欧林生物涨超11%，药明康德、百济神州、海思科涨超4%。
消息面上，美国制药企业默沙东和莫德纳周三宣布，其实验性信使核糖核酸(mRNA)皮肤癌疫苗在最后阶段临床试验中取得积极结果。专家认为，这是治疗此类癌症的一项“重大突破”。
这款名为“intismeran autogene”的新疗法采用mRNA技术。该技术此前已被用于研制新冠疫苗。研究人员多年来一直尝试开发基于mRNA技术的癌症疗法，此次三期临床试验取得积极结果尚属首次。伦敦巴茨癌症研究所教授、肿瘤学家马尔科·格林格表示，除了为黑色素瘤患者带来希望外，这些结果还从概念上证明了“个体化癌症疫苗确实有效”。
消息面上，美国制药企业默沙东和莫德纳周三宣布，其实验性信使核糖核酸(mRNA)皮肤癌疫苗在最后阶段临床试验中取得积极结果。专家认为，这是治疗此类癌症的一项“重大突破”。
这款名为“intismeran autogene”的新疗法采用mRNA技术。该技术此前已被用于研制新冠疫苗。研究人员多年来一直尝试开发基于mRNA技术的癌症疗法，此次三期临床试验取得积极结果尚属首次。伦敦巴茨癌症研究所教授、肿瘤学家马尔科·格林格表示，除了为黑色素瘤患者带来希望外，这些结果还从概念上证明了“个体化癌症疫苗确实有效”。
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科创板88家公司半年赚189亿,同比增长154%【大河财立方 记者 王宇】截至8月19日,沪市科创板已有88家公司披露2026年半年度报告,合计实现营业收入2043亿元、净利润189亿元,同比增长32%、154%。其中,71家公司实现盈利,51家公司利润增长,11家公司扭亏为盈。收入增长三成、利润增长超一倍的数据背后,是“硬科技”企业长期研发投入进入集中兑现期。
龙头企业“压舱石”作用尤为突出。已披露半年报的12家科创50指数成份股公司合计实现营业收入1174亿元、净利润92亿元,同比增长25%、216%,已贡献了板块已披露半年报公司近六成的营业收入和近半数的净利润。
算力全链爆发,国产算力生态迎来“收获季”
上半年科创板最鲜明的一条主线,是国产算力生态的整体跃升。
制造端率先释放积极信号。中芯国际二季度销售收入30.06亿美元,环比增长20.0%,同比增长36.1%,创单季历史新高;毛利率25.3%,较一季度提升5.2个百分点;月产能提升至109.65万片8英寸当量,产能利用率达93.7%。
华虹宏力同期销售收入7.175亿美元,同比增长26.8%,同样创下历史新高;毛利率16.5%,同比上升5.6个百分点;母公司拥有人应占利润3860万美元,同比增长385.9%。两家晶圆代工龙头单季营收齐创新高,量价齐升的态势印证了下游需求的真实强度。
设计端的业绩兑现更为直接。寒武纪上半年实现营业收入59.96亿元,同比增长108.13%;归母净利润23.11亿元,同比增长122.61%。公司产品在金融、互联网等核心行业实现持续性的规模化商用部署。
海光信息实现营业收入90.99亿元、净利润17.98亿元,同比增长66.52%、49.69%,其DCU产品已全面适配国内外主流大模型,在数百个应用场景实现落地,服务客户涵盖政府部门、国有银行、运营商和互联网厂商,上半年研发投入26.52亿元,同比增长55.05%。
后来者也加速追赶,摩尔线程上半年实现营业收入17.36亿元,同比增长147.42%,净利润亏损收窄至-1156.31万元,收窄比例达95.73%,公司夸娥智算集群商业化明显提速。
景气沿链条向配套环节传导。生益电子上半年实现营业收入57.84亿元、净利润11.11亿元,同比增长53.46%、109.36%,公司全面突破5—6阶高阶HDI和30层以上高多层板等关键技术,产品通过全球头部算力平台认证并实现大规模批量交付。芯原股份截至6月末在手订单达124.49亿元,较一季度末增长142.52%,已连续11个季度保持高位。
创新药、高端装备等多元赛道共振,中期分红与回购同步加码
算力领域之外,创新药、高端装备等领域同样捷报频传。这些赛道各不相同,成长逻辑却有相似之处,以长周期研发投入构筑技术壁垒,以丰富的产品谱系打开市场空间,最终在收入、利润和现金流上同步兑现。
创新药是上半年最具爆发力的赛道之一。百济神州披露的2026年半年度主要财务数据显示,公司上半年实现营业总收入222.20亿元,同比增长26.8%,其中产品收入217.97亿元,同比增长25.6%;归母净利润32.71亿元,同比增长627.1%,扣非后归母净利润29.18亿元,同比增长1,017.6%。
科创成长层企业泽璟制药实现了从投入到回报的关键跨越。上半年,公司实现营业收入12.05亿元,同比增长220.88%;归母净利润6.40亿元,自成立以来首次实现半年度盈利。收入增长既来自确认ZG006产品技术授权许可收入6.62亿元,也来自商业化产品销售收入同比增长44.30%。
据国家药监局数据,上半年我国创新药对外授权共达成81笔合作,交易总额约1100亿美元,达到2025年全年总额的八成,科创板创新药公司也是这一轮出海浪潮的重要参与者。
高端装备领域交付节奏明显加快。低空经济赛道,中无人机上半年实现营业收入16.34亿元,同比增长272.48%,净利润5492.56万元,同比增长72.87%,经营活动产生的现金流量净额由上年同期的负9.23亿元转为正5.48亿元。公司翼龙系列已形成从10公斤级到6吨级的量级全覆盖,无人机产业基地基本形成年产200架的能力。
工程机械环节,铁建重工近期披露了公司上半年及二季度重大订单的核心经营数据,从2026年1至6月的整体新签合同表现来看,公司全业务板块合计新签合同金额达77.53亿元,特种专业装备业务较上年同期增长超九成,展现出强劲的市场需求潜力。
业绩兑现的同时,科创板公司回报投资者的主动性明显增强。中期分红明显增多。睿创微纳在披露半年报的同时推出中期分红方案,拟向全体股东每10股派发现金红利5.00元,合计派发2.31亿元,占半年度归属于上市公司股东净利润的18.35%;传音控股拟每10股派发现金红利8.00元。
回购增持保持活跃。截至目前,2026年以来科创板新增披露回购计划86家次、金额上限合计114.48亿元,新增披露增持计划29家次、金额上限合计10.05亿元。乐鑫科技2026年以来已发布3期回购计划,合计计划回购上限达4亿元。多家公司同步交出2026年度提质增效重回报行动方案的半年度答卷。
责编:陶纪燕 | 审校:陈筱娟 | 审核:李震 | 监审:古筝
科创板88家公司半年赚189亿,同比增长154%
【大河财立方 记者 王宇】截至8月19日,沪市科创板已有88家公司披露2026年半年度报告,合计实现营业收入2043亿元、净利润189亿元,同比增长32%、154%。其中,71家公司实现盈利,51家公司利润增长,11家公司扭亏为盈。收入增长三成、利润增长超一倍的数据背后,是“硬科技”企业长期研发投入进入集中兑现期。
龙头企业“压舱石”作用尤为突出。已披露半年报的12家科创50指数成份股公司合计实现营业收入1174亿元、净利润92亿元,同比增长25%、216%,已贡献了板块已披露半年报公司近六成的营业收入和近半数的净利润。
算力全链爆发,国产算力生态迎来“收获季”
上半年科创板最鲜明的一条主线,是国产算力生态的整体跃升。
制造端率先释放积极信号。中芯国际二季度销售收入30.06亿美元,环比增长20.0%,同比增长36.1%,创单季历史新高;毛利率25.3%,较一季度提升5.2个百分点;月产能提升至109.65万片8英寸当量,产能利用率达93.7%。
华虹宏力同期销售收入7.175亿美元,同比增长26.8%,同样创下历史新高;毛利率16.5%,同比上升5.6个百分点;母公司拥有人应占利润3860万美元,同比增长385.9%。两家晶圆代工龙头单季营收齐创新高,量价齐升的态势印证了下游需求的真实强度。
设计端的业绩兑现更为直接。寒武纪上半年实现营业收入59.96亿元,同比增长108.13%;归母净利润23.11亿元,同比增长122.61%。公司产品在金融、互联网等核心行业实现持续性的规模化商用部署。
海光信息实现营业收入90.99亿元、净利润17.98亿元,同比增长66.52%、49.69%,其DCU产品已全面适配国内外主流大模型,在数百个应用场景实现落地,服务客户涵盖政府部门、国有银行、运营商和互联网厂商,上半年研发投入26.52亿元,同比增长55.05%。
后来者也加速追赶,摩尔线程上半年实现营业收入17.36亿元,同比增长147.42%,净利润亏损收窄至-1156.31万元,收窄比例达95.73%,公司夸娥智算集群商业化明显提速。
景气沿链条向配套环节传导。生益电子上半年实现营业收入57.84亿元、净利润11.11亿元,同比增长53.46%、109.36%,公司全面突破5—6阶高阶HDI和30层以上高多层板等关键技术,产品通过全球头部算力平台认证并实现大规模批量交付。芯原股份截至6月末在手订单达124.49亿元,较一季度末增长142.52%,已连续11个季度保持高位。
创新药、高端装备等多元赛道共振,中期分红与回购同步加码
算力领域之外,创新药、高端装备等领域同样捷报频传。这些赛道各不相同,成长逻辑却有相似之处,以长周期研发投入构筑技术壁垒,以丰富的产品谱系打开市场空间,最终在收入、利润和现金流上同步兑现。
创新药是上半年最具爆发力的赛道之一。百济神州披露的2026年半年度主要财务数据显示,公司上半年实现营业总收入222.20亿元,同比增长26.8%,其中产品收入217.97亿元,同比增长25.6%;归母净利润32.71亿元,同比增长627.1%,扣非后归母净利润29.18亿元,同比增长1,017.6%。
科创成长层企业泽璟制药实现了从投入到回报的关键跨越。上半年,公司实现营业收入12.05亿元,同比增长220.88%;归母净利润6.40亿元,自成立以来首次实现半年度盈利。收入增长既来自确认ZG006产品技术授权许可收入6.62亿元,也来自商业化产品销售收入同比增长44.30%。
据国家药监局数据,上半年我国创新药对外授权共达成81笔合作,交易总额约1100亿美元,达到2025年全年总额的八成,科创板创新药公司也是这一轮出海浪潮的重要参与者。
高端装备领域交付节奏明显加快。低空经济赛道,中无人机上半年实现营业收入16.34亿元,同比增长272.48%,净利润5492.56万元,同比增长72.87%,经营活动产生的现金流量净额由上年同期的负9.23亿元转为正5.48亿元。公司翼龙系列已形成从10公斤级到6吨级的量级全覆盖,无人机产业基地基本形成年产200架的能力。
工程机械环节,铁建重工近期披露了公司上半年及二季度重大订单的核心经营数据,从2026年1至6月的整体新签合同表现来看,公司全业务板块合计新签合同金额达77.53亿元,特种专业装备业务较上年同期增长超九成,展现出强劲的市场需求潜力。
业绩兑现的同时,科创板公司回报投资者的主动性明显增强。中期分红明显增多。睿创微纳在披露半年报的同时推出中期分红方案,拟向全体股东每10股派发现金红利5.00元,合计派发2.31亿元,占半年度归属于上市公司股东净利润的18.35%;传音控股拟每10股派发现金红利8.00元。
回购增持保持活跃。截至目前,2026年以来科创板新增披露回购计划86家次、金额上限合计114.48亿元,新增披露增持计划29家次、金额上限合计10.05亿元。乐鑫科技2026年以来已发布3期回购计划,合计计划回购上限达4亿元。多家公司同步交出2026年度提质增效重回报行动方案的半年度答卷。
责编:陶纪燕 | 审校:陈筱娟 | 审核:李震 | 监审:古筝
龙头企业“压舱石”作用尤为突出。已披露半年报的12家科创50指数成份股公司合计实现营业收入1174亿元、净利润92亿元,同比增长25%、216%,已贡献了板块已披露半年报公司近六成的营业收入和近半数的净利润。
算力全链爆发,国产算力生态迎来“收获季”
上半年科创板最鲜明的一条主线,是国产算力生态的整体跃升。
制造端率先释放积极信号。中芯国际二季度销售收入30.06亿美元,环比增长20.0%,同比增长36.1%,创单季历史新高;毛利率25.3%,较一季度提升5.2个百分点;月产能提升至109.65万片8英寸当量,产能利用率达93.7%。
华虹宏力同期销售收入7.175亿美元,同比增长26.8%,同样创下历史新高;毛利率16.5%,同比上升5.6个百分点;母公司拥有人应占利润3860万美元,同比增长385.9%。两家晶圆代工龙头单季营收齐创新高,量价齐升的态势印证了下游需求的真实强度。
设计端的业绩兑现更为直接。寒武纪上半年实现营业收入59.96亿元,同比增长108.13%;归母净利润23.11亿元,同比增长122.61%。公司产品在金融、互联网等核心行业实现持续性的规模化商用部署。
海光信息实现营业收入90.99亿元、净利润17.98亿元,同比增长66.52%、49.69%,其DCU产品已全面适配国内外主流大模型,在数百个应用场景实现落地,服务客户涵盖政府部门、国有银行、运营商和互联网厂商,上半年研发投入26.52亿元,同比增长55.05%。
后来者也加速追赶,摩尔线程上半年实现营业收入17.36亿元,同比增长147.42%,净利润亏损收窄至-1156.31万元,收窄比例达95.73%,公司夸娥智算集群商业化明显提速。
景气沿链条向配套环节传导。生益电子上半年实现营业收入57.84亿元、净利润11.11亿元,同比增长53.46%、109.36%,公司全面突破5—6阶高阶HDI和30层以上高多层板等关键技术,产品通过全球头部算力平台认证并实现大规模批量交付。芯原股份截至6月末在手订单达124.49亿元,较一季度末增长142.52%,已连续11个季度保持高位。
创新药、高端装备等多元赛道共振,中期分红与回购同步加码
算力领域之外,创新药、高端装备等领域同样捷报频传。这些赛道各不相同,成长逻辑却有相似之处,以长周期研发投入构筑技术壁垒,以丰富的产品谱系打开市场空间,最终在收入、利润和现金流上同步兑现。
创新药是上半年最具爆发力的赛道之一。百济神州披露的2026年半年度主要财务数据显示,公司上半年实现营业总收入222.20亿元,同比增长26.8%,其中产品收入217.97亿元,同比增长25.6%;归母净利润32.71亿元,同比增长627.1%,扣非后归母净利润29.18亿元,同比增长1,017.6%。
科创成长层企业泽璟制药实现了从投入到回报的关键跨越。上半年,公司实现营业收入12.05亿元,同比增长220.88%;归母净利润6.40亿元,自成立以来首次实现半年度盈利。收入增长既来自确认ZG006产品技术授权许可收入6.62亿元,也来自商业化产品销售收入同比增长44.30%。
据国家药监局数据,上半年我国创新药对外授权共达成81笔合作,交易总额约1100亿美元,达到2025年全年总额的八成,科创板创新药公司也是这一轮出海浪潮的重要参与者。
高端装备领域交付节奏明显加快。低空经济赛道,中无人机上半年实现营业收入16.34亿元,同比增长272.48%,净利润5492.56万元,同比增长72.87%,经营活动产生的现金流量净额由上年同期的负9.23亿元转为正5.48亿元。公司翼龙系列已形成从10公斤级到6吨级的量级全覆盖,无人机产业基地基本形成年产200架的能力。
工程机械环节,铁建重工近期披露了公司上半年及二季度重大订单的核心经营数据,从2026年1至6月的整体新签合同表现来看,公司全业务板块合计新签合同金额达77.53亿元,特种专业装备业务较上年同期增长超九成,展现出强劲的市场需求潜力。
业绩兑现的同时,科创板公司回报投资者的主动性明显增强。中期分红明显增多。睿创微纳在披露半年报的同时推出中期分红方案,拟向全体股东每10股派发现金红利5.00元,合计派发2.31亿元,占半年度归属于上市公司股东净利润的18.35%;传音控股拟每10股派发现金红利8.00元。
回购增持保持活跃。截至目前,2026年以来科创板新增披露回购计划86家次、金额上限合计114.48亿元,新增披露增持计划29家次、金额上限合计10.05亿元。乐鑫科技2026年以来已发布3期回购计划,合计计划回购上限达4亿元。多家公司同步交出2026年度提质增效重回报行动方案的半年度答卷。
责编:陶纪燕 | 审校:陈筱娟 | 审核:李震 | 监审:古筝
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Статья
中国创新药掀“头对头”挑战,论剑“全球标准疗法”8月18日，诺诚健华公告称，其自主研发的新型BCL2抑制剂mesutoclax（ICP-248）联合阿扎胞苷，头对头对比维奈克拉联合阿扎胞苷，治疗老年或不接受强化疗（unfit）的初治急性髓系白血病（AML）获国家药品监督管理局药品审评中心（CDE）批准开展注册性Ⅲ期临床试验。
作为BCL2靶点的全球“金标准”药物，维奈克拉已奠定AML一线治疗的市场地位，2024年全球销售额达25.83亿美元。此番诺诚健华直接选择头对头挑战全球重磅品种，并非行业个例。近年来，尤其是进入2026年后，本土创新药企头对头对标全球标准疗法的临床试验密集推进，标志着中国创新药产业已从“跟随式创新”迈向“全球标准挑战者”的新阶段。
血液肿瘤赛道再添重磅选手
作为诺诚健华血液肿瘤管线的核心创新资产，mesutoclax是一款口服高选择性BCL2抑制剂，通过选择性抑制BCL2蛋白，恢复肿瘤细胞程序性死亡机制，从而发挥抗肿瘤疗效，此前已获CDE两项突破性疗法认定。
此次获批的Ⅲ期临床为随机、开放标签、多中心注册研究，以总生存期（OS）为主要终点，将直接头对头对比当前AML领域的标准治疗方案维奈克拉联合阿扎胞苷。这也是诺诚健华在奥布替尼、坦昔妥单抗两款上市产品之外，完善血液肿瘤管线布局的关键一步。
事实上，血液肿瘤正是中国创新药头对头突围的始发阵地。多年前，百济神州自主研发的BTK抑制剂泽布替尼，便通过全球多中心ALPINE Ⅲ期头对头试验，证实其相较伊布替尼在无进展生存期上的优效性。百济神州发布的2026年半年报显示，泽布替尼全球销售额总计161.27亿元，同比增长28.7%，是中国创新药凭借头对头数据实现全球化商业化的标杆案例。
多赛道对标“药王”布阵
除血液肿瘤外，如今本土药企头对头试验已渗透到实体肿瘤、自免、代谢等各大治疗领域，对标对象也升级为帕博利珠单抗（K药）、司美格鲁肽、司库奇尤单抗等全球重磅产品。
在肺癌这一发病率最高的肿瘤赛道，双抗与联合疗法成为挑战标准疗法的主力。康方生物自主研发的PD-1/VEGF双抗依沃西单抗与默沙东的帕博利珠单抗（K药）开展头对头Ⅲ期试验。中国生物制药旗下的“得福组合”（贝莫苏拜单抗+安罗替尼）则通过联合疗法寻求多点突破，在PD-L1阳性晚期非小细胞肺癌（NSCLC）中头对头对比K药单药，在非鳞状NSCLC中头对头对比替雷利珠单抗联合化疗。
ADC赛道同样竞争激烈。映恩生物的HER2 ADC产品DB-1303（帕康曲妥珠单抗）在Ⅲ期临床中头对头对比罗氏T-DM1，针对既往经曲妥珠单抗和紫杉烷治疗的HER2阳性不可切除或转移性乳腺癌。基于该结果的新药上市申请已于2026年4月获CDE受理。
在自免领域，丽珠集团开发的IL-17A/F双靶点抑制剂莱康奇塔单抗（LZM012），在中重度斑块状银屑病Ⅲ期头对头临床试验中直接对标诺华的司库奇尤单抗。
代谢领域则掀起了GLP-1类药物的头对头热潮。信达生物的GCG/GLP-1双受体激动剂玛仕度肽，在DREAMS-3 Ⅲ期研究中头对头对比司美格鲁肽。恒瑞医药的GLP-1/GIP双激动剂瑞普泊肽注射液也于8月公布Ⅲ期顶线结果。
“头对头时代”淬炼临床价值
头对头试验是检验疗效的核心标尺。这一研发策略密集涌现，是中国创新药产业向高阶创新升级的必然选择。
整体来看，中国创新药头对头试验正呈现全方位升级态势。从ASCO 2026披露的信息可见，本土创新药企布局的全球多中心头对头Ⅲ期试验数量明显增长，行业正加速进入“头对头时代”。与此同时，头对头研究也成为产品出海的核心支撑，中国创新药的竞争目标已不再局限于国内市场份额，而是进一步参与全球一线治疗标准的制定与争夺。
值得注意的是，头对头试验研发投入大、失败风险高，是对企业临床开发能力、资金实力与科学判断的综合考验。受区域人群差异、试验设计调整、统计阈值设定等多重因素影响，国内临床的阳性结果未必能在全球多中心研究中完全复现。行业人士也提醒，头对头试验的价值应回归临床患者获益，盲目跟风可能造成研发资源的浪费。未来，真正具备临床价值的产品将脱颖而出，更有机会在全球市场占据一席之地。
版式：余远泽
编辑：陈丽娜
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中国创新药掀“头对头”挑战,论剑“全球标准疗法”
8月18日，诺诚健华公告称，其自主研发的新型BCL2抑制剂mesutoclax（ICP-248）联合阿扎胞苷，头对头对比维奈克拉联合阿扎胞苷，治疗老年或不接受强化疗（unfit）的初治急性髓系白血病（AML）获国家药品监督管理局药品审评中心（CDE）批准开展注册性Ⅲ期临床试验。
作为BCL2靶点的全球“金标准”药物，维奈克拉已奠定AML一线治疗的市场地位，2024年全球销售额达25.83亿美元。此番诺诚健华直接选择头对头挑战全球重磅品种，并非行业个例。近年来，尤其是进入2026年后，本土创新药企头对头对标全球标准疗法的临床试验密集推进，标志着中国创新药产业已从“跟随式创新”迈向“全球标准挑战者”的新阶段。
血液肿瘤赛道再添重磅选手
作为诺诚健华血液肿瘤管线的核心创新资产，mesutoclax是一款口服高选择性BCL2抑制剂，通过选择性抑制BCL2蛋白，恢复肿瘤细胞程序性死亡机制，从而发挥抗肿瘤疗效，此前已获CDE两项突破性疗法认定。
此次获批的Ⅲ期临床为随机、开放标签、多中心注册研究，以总生存期（OS）为主要终点，将直接头对头对比当前AML领域的标准治疗方案维奈克拉联合阿扎胞苷。这也是诺诚健华在奥布替尼、坦昔妥单抗两款上市产品之外，完善血液肿瘤管线布局的关键一步。
事实上，血液肿瘤正是中国创新药头对头突围的始发阵地。多年前，百济神州自主研发的BTK抑制剂泽布替尼，便通过全球多中心ALPINE Ⅲ期头对头试验，证实其相较伊布替尼在无进展生存期上的优效性。百济神州发布的2026年半年报显示，泽布替尼全球销售额总计161.27亿元，同比增长28.7%，是中国创新药凭借头对头数据实现全球化商业化的标杆案例。
多赛道对标“药王”布阵
除血液肿瘤外，如今本土药企头对头试验已渗透到实体肿瘤、自免、代谢等各大治疗领域，对标对象也升级为帕博利珠单抗（K药）、司美格鲁肽、司库奇尤单抗等全球重磅产品。
在肺癌这一发病率最高的肿瘤赛道，双抗与联合疗法成为挑战标准疗法的主力。康方生物自主研发的PD-1/VEGF双抗依沃西单抗与默沙东的帕博利珠单抗（K药）开展头对头Ⅲ期试验。中国生物制药旗下的“得福组合”（贝莫苏拜单抗+安罗替尼）则通过联合疗法寻求多点突破，在PD-L1阳性晚期非小细胞肺癌（NSCLC）中头对头对比K药单药，在非鳞状NSCLC中头对头对比替雷利珠单抗联合化疗。
ADC赛道同样竞争激烈。映恩生物的HER2 ADC产品DB-1303（帕康曲妥珠单抗）在Ⅲ期临床中头对头对比罗氏T-DM1，针对既往经曲妥珠单抗和紫杉烷治疗的HER2阳性不可切除或转移性乳腺癌。基于该结果的新药上市申请已于2026年4月获CDE受理。
在自免领域，丽珠集团开发的IL-17A/F双靶点抑制剂莱康奇塔单抗（LZM012），在中重度斑块状银屑病Ⅲ期头对头临床试验中直接对标诺华的司库奇尤单抗。
代谢领域则掀起了GLP-1类药物的头对头热潮。信达生物的GCG/GLP-1双受体激动剂玛仕度肽，在DREAMS-3 Ⅲ期研究中头对头对比司美格鲁肽。恒瑞医药的GLP-1/GIP双激动剂瑞普泊肽注射液也于8月公布Ⅲ期顶线结果。
“头对头时代”淬炼临床价值
头对头试验是检验疗效的核心标尺。这一研发策略密集涌现，是中国创新药产业向高阶创新升级的必然选择。
整体来看，中国创新药头对头试验正呈现全方位升级态势。从ASCO 2026披露的信息可见，本土创新药企布局的全球多中心头对头Ⅲ期试验数量明显增长，行业正加速进入“头对头时代”。与此同时，头对头研究也成为产品出海的核心支撑，中国创新药的竞争目标已不再局限于国内市场份额，而是进一步参与全球一线治疗标准的制定与争夺。
值得注意的是，头对头试验研发投入大、失败风险高，是对企业临床开发能力、资金实力与科学判断的综合考验。受区域人群差异、试验设计调整、统计阈值设定等多重因素影响，国内临床的阳性结果未必能在全球多中心研究中完全复现。行业人士也提醒，头对头试验的价值应回归临床患者获益，盲目跟风可能造成研发资源的浪费。未来，真正具备临床价值的产品将脱颖而出，更有机会在全球市场占据一席之地。
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作为BCL2靶点的全球“金标准”药物，维奈克拉已奠定AML一线治疗的市场地位，2024年全球销售额达25.83亿美元。此番诺诚健华直接选择头对头挑战全球重磅品种，并非行业个例。近年来，尤其是进入2026年后，本土创新药企头对头对标全球标准疗法的临床试验密集推进，标志着中国创新药产业已从“跟随式创新”迈向“全球标准挑战者”的新阶段。
血液肿瘤赛道再添重磅选手
作为诺诚健华血液肿瘤管线的核心创新资产，mesutoclax是一款口服高选择性BCL2抑制剂，通过选择性抑制BCL2蛋白，恢复肿瘤细胞程序性死亡机制，从而发挥抗肿瘤疗效，此前已获CDE两项突破性疗法认定。
此次获批的Ⅲ期临床为随机、开放标签、多中心注册研究，以总生存期（OS）为主要终点，将直接头对头对比当前AML领域的标准治疗方案维奈克拉联合阿扎胞苷。这也是诺诚健华在奥布替尼、坦昔妥单抗两款上市产品之外，完善血液肿瘤管线布局的关键一步。
事实上，血液肿瘤正是中国创新药头对头突围的始发阵地。多年前，百济神州自主研发的BTK抑制剂泽布替尼，便通过全球多中心ALPINE Ⅲ期头对头试验，证实其相较伊布替尼在无进展生存期上的优效性。百济神州发布的2026年半年报显示，泽布替尼全球销售额总计161.27亿元，同比增长28.7%，是中国创新药凭借头对头数据实现全球化商业化的标杆案例。
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除血液肿瘤外，如今本土药企头对头试验已渗透到实体肿瘤、自免、代谢等各大治疗领域，对标对象也升级为帕博利珠单抗（K药）、司美格鲁肽、司库奇尤单抗等全球重磅产品。
在肺癌这一发病率最高的肿瘤赛道，双抗与联合疗法成为挑战标准疗法的主力。康方生物自主研发的PD-1/VEGF双抗依沃西单抗与默沙东的帕博利珠单抗（K药）开展头对头Ⅲ期试验。中国生物制药旗下的“得福组合”（贝莫苏拜单抗+安罗替尼）则通过联合疗法寻求多点突破，在PD-L1阳性晚期非小细胞肺癌（NSCLC）中头对头对比K药单药，在非鳞状NSCLC中头对头对比替雷利珠单抗联合化疗。
ADC赛道同样竞争激烈。映恩生物的HER2 ADC产品DB-1303（帕康曲妥珠单抗）在Ⅲ期临床中头对头对比罗氏T-DM1，针对既往经曲妥珠单抗和紫杉烷治疗的HER2阳性不可切除或转移性乳腺癌。基于该结果的新药上市申请已于2026年4月获CDE受理。
在自免领域，丽珠集团开发的IL-17A/F双靶点抑制剂莱康奇塔单抗（LZM012），在中重度斑块状银屑病Ⅲ期头对头临床试验中直接对标诺华的司库奇尤单抗。
代谢领域则掀起了GLP-1类药物的头对头热潮。信达生物的GCG/GLP-1双受体激动剂玛仕度肽，在DREAMS-3 Ⅲ期研究中头对头对比司美格鲁肽。恒瑞医药的GLP-1/GIP双激动剂瑞普泊肽注射液也于8月公布Ⅲ期顶线结果。
“头对头时代”淬炼临床价值
头对头试验是检验疗效的核心标尺。这一研发策略密集涌现，是中国创新药产业向高阶创新升级的必然选择。
整体来看，中国创新药头对头试验正呈现全方位升级态势。从ASCO 2026披露的信息可见，本土创新药企布局的全球多中心头对头Ⅲ期试验数量明显增长，行业正加速进入“头对头时代”。与此同时，头对头研究也成为产品出海的核心支撑，中国创新药的竞争目标已不再局限于国内市场份额，而是进一步参与全球一线治疗标准的制定与争夺。
值得注意的是，头对头试验研发投入大、失败风险高，是对企业临床开发能力、资金实力与科学判断的综合考验。受区域人群差异、试验设计调整、统计阈值设定等多重因素影响，国内临床的阳性结果未必能在全球多中心研究中完全复现。行业人士也提醒，头对头试验的价值应回归临床患者获益，盲目跟风可能造成研发资源的浪费。未来，真正具备临床价值的产品将脱颖而出，更有机会在全球市场占据一席之地。
版式：余远泽
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第二批饮片集采：京沪中选率破七成，徽商阵营何以占优
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110家券商1360次调研背后硬科技仍是基本盘 消费医药边际升温进入8月,A股市场迎来中报业绩集中披露关键窗口期,机构调研热度同步攀升。数据显示,8月以来,110家券商对市场高关注度标的展开1360次密集调研,剔除重复统计后,共计覆盖51家核心上市公司(综合各家券商关注度最高的前三只个股),调研赛道涵盖集成电路、特种化工、生命科学工具、医疗保健设备、汽车零配件等高景气领域。
科技、消费、电力设备成高频赛道
从券商个体的调研活跃度来看,头部机构优势明显。数据显示,中信证券以53次调研位居榜首,国泰海通以52次紧随其后,中金公司以48次位列第三,构成8月券商调研的“第一梯队”。
紧随其后的是中信建投(46次)、开源证券(45次)、长江证券(42次)、天风证券（维权）(42次)、国信证券(41次)等,调研次数在40次以上的券商达到8家。从板块覆盖看,头部券商调研标的横跨沪市主板、深市主板、创业板、科创板及北交所,其中深市主板和创业板是绝对主战场——以中信证券为例,其51次个股调研中,深市主板17次,创业板18次,科创板10次,沪市主板仅5次。
梳理各家券商“关注度最高的前三只个股”可以发现,伟星新材、森马服饰、仕佳光子是8月以来券商调研名单中出现频率最高的三家公司。
伟星新材获得了中信证券、国泰海通、中金公司、中信建投等券商的共同关注,成为当之无愧的“券商心头好”。从行业视角看,地产链在经历了长期调整后,细分龙头凭借行业集中度提升逻辑,重新进入券商研究视野。伟星新材8月披露的半年报显示,公司上半年净利润同比增长43.9%,在地产新开工面积同比下降23.4%的承压环境下逆势增长,正是券商“高切低”挖掘的样本。
森马服饰同样获得国泰海通、开源证券、长江证券等券商的覆盖,与伟星新材形成“消费+地产链”的“高切低”样本。
仕佳光子作为光通信核心企业,延续了科技硬件链的“霸榜”态势。8月以来,仕佳光子累计接待机构调研高达434家,其中仅8月3日、4日两天就分别接待92家和54家机构,天风证券、华泰证券、山西证券等均积极参与。
多元配置特征显著
除了上述三家公司以外,券商调研的“TOP3名单”中还涌现出一批细分赛道龙头:盛弘股份(电力设备)、顺络电子(电子元件)、飞龙股份(汽车零部件)、良信股份(电气设备)、齐心集团(办公服务)、青鸟智控(电子制造)、同惠电子(电子测试测量)、汉仪股份(应用软件)、百济神州(创新药)、九号公司-WD(消费电子)、华测检测(检测服务)等。
从行业分布情况来看,8月券商调研呈现出清晰的三大方向:第一,科技硬件链仍是基本盘。电子、通信设备、半导体材料与设备等行业的“调研热股”数量居前。除仕佳光子以外,九号公司以267家机构调研量稳居8月全市场调研热度前列。
第二,医药生物强势回归。创新药龙头百济神州获210家机构调研,泽璟制药获97家机构调研,九洲药业、皓元医药等也纷纷现身调研榜单。近期,创新药板块市场表现持续走强,政策利好释放、研发管线落地,使得医药股成为8月券商调研的最大亮点之一。
第三,顺周期与消费边际升温。恒逸石化(石化化纤)、国瓷材料(新材料)、伟星新材(建筑产品)、森马服饰(服装)等传统周期与消费标的久违现身调研热榜。这表明券商在AI主线拥挤度回落后,开始通过调研挖掘“高切低”轮动机会,在顺周期化工、地产链、消费等方向寻找机会。
从各大券商最新策略研判来看,“均衡配置”成为8月关键词。中信证券建议增配能化、有色、非银和创新药;华泰证券提出以低波红利为底仓,关注CXO和创新药龙头,AI硬件小仓位等待超跌反弹。
投资策略上,南京一位券商分析师8月19日向《大众证券报》记者表示:“8月是中报业绩密集披露期,机构需要通过实地调研核实企业业绩真实性、预判下半年经营走势。伟星新材、森马服饰、仕佳光子、盛弘股份、飞龙股份、百济神州等高频调研标的,恰好构成了‘成长+周期+消费+医药’的多元组合。这反映出券商2026年下半年的配置思路正从押注单一赛道,转向在高景气细分领域均衡布局,以对冲单一主线波动的风险。”
记者 张曌
110家券商1360次调研背后硬科技仍是基本盘 消费医药边际升温
进入8月,A股市场迎来中报业绩集中披露关键窗口期,机构调研热度同步攀升。数据显示,8月以来,110家券商对市场高关注度标的展开1360次密集调研,剔除重复统计后,共计覆盖51家核心上市公司(综合各家券商关注度最高的前三只个股),调研赛道涵盖集成电路、特种化工、生命科学工具、医疗保健设备、汽车零配件等高景气领域。
科技、消费、电力设备成高频赛道
从券商个体的调研活跃度来看,头部机构优势明显。数据显示,中信证券以53次调研位居榜首,国泰海通以52次紧随其后,中金公司以48次位列第三,构成8月券商调研的“第一梯队”。
紧随其后的是中信建投(46次)、开源证券(45次)、长江证券(42次)、天风证券（维权）(42次)、国信证券(41次)等,调研次数在40次以上的券商达到8家。从板块覆盖看,头部券商调研标的横跨沪市主板、深市主板、创业板、科创板及北交所,其中深市主板和创业板是绝对主战场——以中信证券为例,其51次个股调研中,深市主板17次,创业板18次,科创板10次,沪市主板仅5次。
梳理各家券商“关注度最高的前三只个股”可以发现,伟星新材、森马服饰、仕佳光子是8月以来券商调研名单中出现频率最高的三家公司。
伟星新材获得了中信证券、国泰海通、中金公司、中信建投等券商的共同关注,成为当之无愧的“券商心头好”。从行业视角看,地产链在经历了长期调整后,细分龙头凭借行业集中度提升逻辑,重新进入券商研究视野。伟星新材8月披露的半年报显示,公司上半年净利润同比增长43.9%,在地产新开工面积同比下降23.4%的承压环境下逆势增长,正是券商“高切低”挖掘的样本。
森马服饰同样获得国泰海通、开源证券、长江证券等券商的覆盖,与伟星新材形成“消费+地产链”的“高切低”样本。
仕佳光子作为光通信核心企业,延续了科技硬件链的“霸榜”态势。8月以来,仕佳光子累计接待机构调研高达434家,其中仅8月3日、4日两天就分别接待92家和54家机构,天风证券、华泰证券、山西证券等均积极参与。
多元配置特征显著
除了上述三家公司以外,券商调研的“TOP3名单”中还涌现出一批细分赛道龙头:盛弘股份(电力设备)、顺络电子(电子元件)、飞龙股份(汽车零部件)、良信股份(电气设备)、齐心集团(办公服务)、青鸟智控(电子制造)、同惠电子(电子测试测量)、汉仪股份(应用软件)、百济神州(创新药)、九号公司-WD(消费电子)、华测检测(检测服务)等。
从行业分布情况来看,8月券商调研呈现出清晰的三大方向:第一,科技硬件链仍是基本盘。电子、通信设备、半导体材料与设备等行业的“调研热股”数量居前。除仕佳光子以外,九号公司以267家机构调研量稳居8月全市场调研热度前列。
第二,医药生物强势回归。创新药龙头百济神州获210家机构调研,泽璟制药获97家机构调研,九洲药业、皓元医药等也纷纷现身调研榜单。近期,创新药板块市场表现持续走强,政策利好释放、研发管线落地,使得医药股成为8月券商调研的最大亮点之一。
第三,顺周期与消费边际升温。恒逸石化(石化化纤)、国瓷材料(新材料)、伟星新材(建筑产品)、森马服饰(服装)等传统周期与消费标的久违现身调研热榜。这表明券商在AI主线拥挤度回落后,开始通过调研挖掘“高切低”轮动机会,在顺周期化工、地产链、消费等方向寻找机会。
从各大券商最新策略研判来看,“均衡配置”成为8月关键词。中信证券建议增配能化、有色、非银和创新药;华泰证券提出以低波红利为底仓,关注CXO和创新药龙头,AI硬件小仓位等待超跌反弹。
投资策略上,南京一位券商分析师8月19日向《大众证券报》记者表示:“8月是中报业绩密集披露期,机构需要通过实地调研核实企业业绩真实性、预判下半年经营走势。伟星新材、森马服饰、仕佳光子、盛弘股份、飞龙股份、百济神州等高频调研标的,恰好构成了‘成长+周期+消费+医药’的多元组合。这反映出券商2026年下半年的配置思路正从押注单一赛道,转向在高景气细分领域均衡布局,以对冲单一主线波动的风险。”
记者 张曌
科技、消费、电力设备成高频赛道
从券商个体的调研活跃度来看,头部机构优势明显。数据显示,中信证券以53次调研位居榜首,国泰海通以52次紧随其后,中金公司以48次位列第三,构成8月券商调研的“第一梯队”。
紧随其后的是中信建投(46次)、开源证券(45次)、长江证券(42次)、天风证券（维权）(42次)、国信证券(41次)等,调研次数在40次以上的券商达到8家。从板块覆盖看,头部券商调研标的横跨沪市主板、深市主板、创业板、科创板及北交所,其中深市主板和创业板是绝对主战场——以中信证券为例,其51次个股调研中,深市主板17次,创业板18次,科创板10次,沪市主板仅5次。
梳理各家券商“关注度最高的前三只个股”可以发现,伟星新材、森马服饰、仕佳光子是8月以来券商调研名单中出现频率最高的三家公司。
伟星新材获得了中信证券、国泰海通、中金公司、中信建投等券商的共同关注,成为当之无愧的“券商心头好”。从行业视角看,地产链在经历了长期调整后,细分龙头凭借行业集中度提升逻辑,重新进入券商研究视野。伟星新材8月披露的半年报显示,公司上半年净利润同比增长43.9%,在地产新开工面积同比下降23.4%的承压环境下逆势增长,正是券商“高切低”挖掘的样本。
森马服饰同样获得国泰海通、开源证券、长江证券等券商的覆盖,与伟星新材形成“消费+地产链”的“高切低”样本。
仕佳光子作为光通信核心企业,延续了科技硬件链的“霸榜”态势。8月以来,仕佳光子累计接待机构调研高达434家,其中仅8月3日、4日两天就分别接待92家和54家机构,天风证券、华泰证券、山西证券等均积极参与。
多元配置特征显著
除了上述三家公司以外,券商调研的“TOP3名单”中还涌现出一批细分赛道龙头:盛弘股份(电力设备)、顺络电子(电子元件)、飞龙股份(汽车零部件)、良信股份(电气设备)、齐心集团(办公服务)、青鸟智控(电子制造)、同惠电子(电子测试测量)、汉仪股份(应用软件)、百济神州(创新药)、九号公司-WD(消费电子)、华测检测(检测服务)等。
从行业分布情况来看,8月券商调研呈现出清晰的三大方向:第一,科技硬件链仍是基本盘。电子、通信设备、半导体材料与设备等行业的“调研热股”数量居前。除仕佳光子以外,九号公司以267家机构调研量稳居8月全市场调研热度前列。
第二,医药生物强势回归。创新药龙头百济神州获210家机构调研,泽璟制药获97家机构调研,九洲药业、皓元医药等也纷纷现身调研榜单。近期,创新药板块市场表现持续走强,政策利好释放、研发管线落地,使得医药股成为8月券商调研的最大亮点之一。
第三,顺周期与消费边际升温。恒逸石化(石化化纤)、国瓷材料(新材料)、伟星新材(建筑产品)、森马服饰(服装)等传统周期与消费标的久违现身调研热榜。这表明券商在AI主线拥挤度回落后,开始通过调研挖掘“高切低”轮动机会,在顺周期化工、地产链、消费等方向寻找机会。
从各大券商最新策略研判来看,“均衡配置”成为8月关键词。中信证券建议增配能化、有色、非银和创新药;华泰证券提出以低波红利为底仓,关注CXO和创新药龙头,AI硬件小仓位等待超跌反弹。
投资策略上,南京一位券商分析师8月19日向《大众证券报》记者表示:“8月是中报业绩密集披露期,机构需要通过实地调研核实企业业绩真实性、预判下半年经营走势。伟星新材、森马服饰、仕佳光子、盛弘股份、飞龙股份、百济神州等高频调研标的,恰好构成了‘成长+周期+消费+医药’的多元组合。这反映出券商2026年下半年的配置思路正从押注单一赛道,转向在高景气细分领域均衡布局,以对冲单一主线波动的风险。”
记者 张曌
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我国创新药构筑全球发展新优势（来源：中国医药报）
转自：中国医药报
□?张小会?
过去十年，我国创新药产业实现跨越式发展，逐步成长为全球创新版图上具有重要影响力的价值高地。当前，产业正迎来从“规模增长”向“价值提升”的质变关键期，发展主线已不再是管线数量或融资规模的简单增长，而是全链条竞争力的系统构建与商业价值的理性回归，一套兼具中国特色与全球竞争力的创新药全链条竞争格局已然成型。
八大维度筑牢产业发展底座
我国创新药产业全新竞争格局的成型，并非单一维度的零散突破，而是多领域协同进阶、全方位迭代升级的系统性成果。以下八个维度的进展，共同筑牢了产业高质量发展的坚实底座，重塑了中国医药创新的产业实力与全球定位。
多元支付体系驱动市场扩容
长期以来，我国创新药市场高度依赖医保支付，形成“研发获批—医保谈判”的线性发展路径。近两年来，这一传统模式正在改变，“医保稳基本、商保补高值、自费选高端、出海拓增量”的多元支付体系加速形成。
支付体系的迭代，既缓解了医保基金运行压力，提升了创新药的临床可及性，也重塑了行业定价逻辑与商业回报体系，推动产业从“价格竞争”转向“价值竞争”，为创新药市场持续扩容筑牢基础。药智网数据显示，2025年我国原研创新药市场规模达到5394亿元，同比增长6.3%，产业增长韧性凸显。
投融资兼顾效率与质量
据药智网统计，2025年国内药企IPO（首次公开募股）数量与募资规模均大幅上升，全年共有24家药企成功IPO，募集资金总额为298.98亿元，较2024年的71.90亿元增长316%，反映出药品企业在资本市场的融资能力显著增强。
创新药领域投融资进入理性繁荣、结构优化阶段。据医药魔方统计，2021年国内创新药行业一级市场融资额创下历史峰值，后续融资规模虽有所回落，但资金的使用效率和投资质量大幅提升。产业资本精准聚焦未被满足的临床需求，推动行业从“规模增长”向“价值创造”转型。
全球注册能力与数据质量实现跃升
近年来，我国创新药在临床试验体量、数据质量、国际化程度上均取得长足进步。根据国家药监局药品审评中心（CDE）发布的《中国新药注册临床试验进展年度报告（2025年）》，2025年登记的2997项新药临床试验中，国际多中心试验占比为13.7%，较2024年有所增加。
与此同时，国内药企积极对标国际监管标准，完善全链条质量管控体系，临床试验数据的国际认可度不断提高。越来越多国产创新药依托以中国研究中心为核心的国际多中心关键性临床试验数据，获得海外监管机构上市申请受理，部分差异化品种仅凭中国本土关键注册临床数据便收获海外审批正向反馈。“临床试验数据出海”案例不断增多，标志着我国创新药全球同步研发、同步注册能力实现实质性提升。
管线布局立足差异化、全球化
临床管线是创新药企业的生命线，管线质量决定企业长期发展潜力。医药魔方数据显示，截至2025年底，全球活跃的在研创新药共计14088个，其中中国企业原研产品达4751个，占比33.7%，位居全球首位。
在管线规模领跑的同时，行业正经历结构性优化。在技术层面，传统的快速跟随模式全面升级，企业加大同类最优（Best-in-class，BIC）、全球首创（First-in-class，FIC）药物布局。以抗体偶联药物（ADC）赛道为例，国内企业在载荷毒性、连接子稳定性、旁观者效应、双载荷等关键技术环节进行了大量精细化创新，多款国产ADC药物在头对头临床试验中展现出超越全球标杆产品的潜力。在战略层面，企业管线规划更注重全球生命周期管理，立项阶段即全面考量全球疾病流行病学特征、各国支付体系、行业竞争格局。目前，国内企业在非酒精性脂肪性肝炎、肥胖、阿尔茨海默病、自身免疫性疾病等治疗领域的布局密度接近欧美头部企业水平，多个细分赛道形成独特技术优势。
对外授权从单品出海迈向平台价值释放
对外授权是衡量创新药全球竞争力的直观指标。当前，我国创新药出海交易呈现量价齐升、模式多元、平台溢价的发展态势，交易含金量持续提高。据医药魔方数据，2021年至2025年，我国创新药对外授权交易呈爆发式增长，潜在交易总额由134亿美元增至超1350亿美元；今年1月1日至7月21日，对外授权潜在交易金额已突破1000亿美元。
更为重要的是，出海逻辑已发生转变，交易不再局限于早期管线对外转让，Ⅱ/Ⅲ期临床试验阶段及已上市成熟产品出海交易占比明显提升，技术平台授权成为行业常态。同时，NewCo（新设公司）模式逐步成为创新药高质量出海的主流路径，帮助企业引入国际资本，锁定长期股权收益。
企业分层生态成型推动产业有序发展
当前，国内创新药行业已形成定位清晰、差异互补的企业梯队。各经营主体依托自身资源禀赋，形成了专属的发展路径，产业生态持续优化。
第一梯队是以百济神州、恒瑞医药、信达生物等为代表的全球化生物制药企业。该类企业搭建了覆盖全球的研发销售网络，现金流储备充沛，管线布局多元，具备完整的全球化运营能力，是中国创新药出海的领军力量。
第二梯队为科伦博泰、康方生物、荣昌生物、迪哲医药等平台型生物科技企业。该类企业依托独有的技术平台，在细分领域建立了全球领先的技术壁垒，并通过对外授权完成技术变现与全球化布局，是行业平台型出海的标杆力量。
第三梯队为聚焦前沿赛道的创新企业，这类企业重点布局核药、小核酸药物、人工智能（AI）制药、合成生物学等新兴领域。其中，远大医药在核药领域的全球布局、瑞博生物在小核酸领域的临床突破、晶泰科技在AI制药领域的商业化落地，代表了中国创新药产业的前沿技术储备与未来增长潜力。
AI制药步入实战产出与验证新阶段
当前，国内AI制药已告别概念探索与场景验证阶段，进入实战落地、成果产出、商业化兑现的新周期，AI技术成为产业降本、提速、提质的重要工具。
公开信息显示，英矽智能的特发性肺纤维化治疗药物INS018_055相关研究已推进至Ⅲ期临床试验阶段。该药从靶点挖掘到临床前候选化合物确定仅耗时18个月，是全球首个全流程由AI研发并推进至Ⅲ期临床试验的创新药。此外，AI技术的应用场景还延伸至临床试验优化、患者招募、真实世界数据挖掘、生产工艺迭代等环节。今年4月，国家药监局发布《关于“人工智能+药品监管”的实施意见》，为AI制药行业规范化、高质量发展划定标准、明确路径，数智化能力逐步成为创新药企业的主要竞争力。
中国创新药实现全球价值共享
践行临床价值、造福全球患者，是创新药产业发展的最终目标。国产创新药在提升国内患者用药可及性的同时，加速融入全球主流医疗体系，填补国际临床空白、降低全球治疗成本，完成从“中国新药”到“全球共享”的转变。
百济神州自主研发的泽布替尼，是首个获美国食品药品管理局批准上市的中国原研抗癌药，也是全球获批适应证较广泛的BTK抑制剂，覆盖慢性淋巴细胞白血病、华氏巨球蛋白血症、套细胞淋巴瘤等多个B细胞恶性肿瘤治疗领域。这款源自中国的创新药有效降低了海外患者用药负担，生动诠释了“中国创新、全球普惠”的产业价值。
三大结构性挑战亟待破解
在亮眼成绩的背后，我国创新药产业仍存在深层次结构性短板。
一是靶点扎堆、管线同质化内卷现象仍然存在。尽管行业已形成差异化创新共识，但热门靶点、主流适应证的“羊群效应”依然突出。据《中国新药注册临床试验进展年度报告（2025年）》，2025年登记的1209项生物制品新药临床试验中，抗肿瘤药物临床试验达554项，占比45.8%，较2024年提升2.7%，赛道扎堆现象持续存在。管线布局过度集中，在一定程度上挤占了临床试验资源，拉长患者招募周期、抬高临床试验成本，制约产业高质量发展。
二是FIC/BIC项目占比与欧美仍有差距。当前国内创新药产业仍以跟随式改良创新为主，FIC/BIC项目占比虽稳步提升，但与欧美成熟医药市场相比仍有差距。米内网数据显示，近年来我国具有FIC/BIC潜质的药品占比持续攀升，2024年已达25%。但从全球视角看，大量全新靶点、创新作用机制与分子骨架多由欧美科研机构与药企率先实现突破。
三是自主出海能力有待提升，人才缺口制约全球化纵深发展。对外授权交易的高速增长，掩盖了国内多数药企自主出海能力的结构性短板。现阶段，仅有少数头部企业具备完整的海外商业化能力，大多数中小药企仍停留在“借船出海”阶段。创新药全球商业化是涉及跨文化适配、法律合规、渠道搭建、品牌运营、医保准入谈判的系统性工程，离不开长期本土化深耕与专业团队积淀。当前，行业缺少通晓国际医药法规、拥有海外市场实战经验、兼具跨文化沟通素养的复合型商业化人才，这也成为制约企业自主出海的重要因素。
三方协同赋能医药创新强国建设
立足现有产业基础、直面发展短板，我国创新药产业需坚持“内外兼修、提质增效”的发展思路，推动政策端、国际市场端、企业端三方协同发力，助力产业行稳致远，加速建设医药创新强国。
——政策端构建价值导向的定价支付体系。
价格与支付机制是引导产业创新的重要指挥棒。政策层面需持续优化制度设计，遏制低水平重复竞争，让“真创新”获得“真回报”，让“伪创新”自然出清。
一是深化医保谈判科学评估机制。运用药物经济学评价、预算影响分析、国际价格对标等多维度评估工具，细化创新药定价梯度，实行差异化定价。对临床价值突出的FIC/BIC药物设置合理溢价空间，对Me-too类药物严格执行比价规则。二是健全多层次医疗保障体系。引导商业健康险开发创新药、罕见病用药专属产品，推动按疗效付费、风险共担等创新支付模式落地；支持各地惠民保扩容特药目录，纳入更多医保外高价值创新药，构建基本医保保基本、商业保险保高端的保障格局。三是夯实知识产权保护与数据独占期制度。全面落实药品专利链接制度，结合行业实际优化创新药数据保护期限，拓宽原研药市场独占窗口，以制度设计激励源头创新。
——国际市场端推进“多元化+本地化+合规化”出海战略。
企业全球化布局应当摆脱对单一市场的依赖，实行欧美市场与新兴市场双轨并进策略，将合规经营作为拓展海外市场的基础。
对于具备全球竞争力的FIC/BIC品种，可在欧美成熟市场开展自主注册与深度产业合作，争取全球定价话语权。充分运用国际多中心临床试验数据，依托国际人用药品注册技术协调会（ICH）框架下的数据互认机制，缩短海外注册周期、降低合规成本。同时，积极开拓海外新兴增量市场。东南亚、中东、拉美、非洲等区域人口规模大，疾病谱与我国相近，高性价比创新药市场需求旺盛，且监管审批路径相对友好。国内企业可通过技术转移、合资建厂、本地化临床试验等方式，实现从“产品出海”向“产能出海+标准出海”的升级，将新兴市场打造为中国创新药全球布局的战略支点。
——企业端锻造研产销一体化的全球运营能力。
政策扶持、市场机遇均属于行业发展的外部条件，企业自身的综合实力才是穿越行业周期的根本。
研发层面，坚持以终为始的全周期立项逻辑。企业需立足全球未被满足的临床需求与长期商业价值，反向布局研发管线，杜绝盲目跟风；加强转化医学研究，深化对靶点生物学机制的理解，提升临床试验成功率；运用AI、类器官、数字孪生等前沿技术，实现研发全流程降本增效。
商业化层面，因地制宜选择出海模式。头部企业可自建海外运营团队，积累运营经验；中小型企业可优先依托外部合作资源拓展海外市场，并在合作框架中明确学习权、监督权与回购权，避免成为单纯的产品供货方。
组织建设层面，打造敏捷、开放、包容的创新生态。创新药研发充满不确定性，企业内部需建立容错机制，鼓励科研探索；建立科学完善的激励机制，吸引并留住全球顶尖人才。此外，企业还应持续深化与高校、医疗机构、科研院所的合作，构建开放式产业创新体系，补齐原始创新短板。
我国创新药构筑全球发展新优势
（来源：中国医药报）
转自：中国医药报
□?张小会?
过去十年，我国创新药产业实现跨越式发展，逐步成长为全球创新版图上具有重要影响力的价值高地。当前，产业正迎来从“规模增长”向“价值提升”的质变关键期，发展主线已不再是管线数量或融资规模的简单增长，而是全链条竞争力的系统构建与商业价值的理性回归，一套兼具中国特色与全球竞争力的创新药全链条竞争格局已然成型。
八大维度筑牢产业发展底座
我国创新药产业全新竞争格局的成型，并非单一维度的零散突破，而是多领域协同进阶、全方位迭代升级的系统性成果。以下八个维度的进展，共同筑牢了产业高质量发展的坚实底座，重塑了中国医药创新的产业实力与全球定位。
多元支付体系驱动市场扩容
长期以来，我国创新药市场高度依赖医保支付，形成“研发获批—医保谈判”的线性发展路径。近两年来，这一传统模式正在改变，“医保稳基本、商保补高值、自费选高端、出海拓增量”的多元支付体系加速形成。
支付体系的迭代，既缓解了医保基金运行压力，提升了创新药的临床可及性，也重塑了行业定价逻辑与商业回报体系，推动产业从“价格竞争”转向“价值竞争”，为创新药市场持续扩容筑牢基础。药智网数据显示，2025年我国原研创新药市场规模达到5394亿元，同比增长6.3%，产业增长韧性凸显。
投融资兼顾效率与质量
据药智网统计，2025年国内药企IPO（首次公开募股）数量与募资规模均大幅上升，全年共有24家药企成功IPO，募集资金总额为298.98亿元，较2024年的71.90亿元增长316%，反映出药品企业在资本市场的融资能力显著增强。
创新药领域投融资进入理性繁荣、结构优化阶段。据医药魔方统计，2021年国内创新药行业一级市场融资额创下历史峰值，后续融资规模虽有所回落，但资金的使用效率和投资质量大幅提升。产业资本精准聚焦未被满足的临床需求，推动行业从“规模增长”向“价值创造”转型。
全球注册能力与数据质量实现跃升
近年来，我国创新药在临床试验体量、数据质量、国际化程度上均取得长足进步。根据国家药监局药品审评中心（CDE）发布的《中国新药注册临床试验进展年度报告（2025年）》，2025年登记的2997项新药临床试验中，国际多中心试验占比为13.7%，较2024年有所增加。
与此同时，国内药企积极对标国际监管标准，完善全链条质量管控体系，临床试验数据的国际认可度不断提高。越来越多国产创新药依托以中国研究中心为核心的国际多中心关键性临床试验数据，获得海外监管机构上市申请受理，部分差异化品种仅凭中国本土关键注册临床数据便收获海外审批正向反馈。“临床试验数据出海”案例不断增多，标志着我国创新药全球同步研发、同步注册能力实现实质性提升。
管线布局立足差异化、全球化
临床管线是创新药企业的生命线，管线质量决定企业长期发展潜力。医药魔方数据显示，截至2025年底，全球活跃的在研创新药共计14088个，其中中国企业原研产品达4751个，占比33.7%，位居全球首位。
在管线规模领跑的同时，行业正经历结构性优化。在技术层面，传统的快速跟随模式全面升级，企业加大同类最优（Best-in-class，BIC）、全球首创（First-in-class，FIC）药物布局。以抗体偶联药物（ADC）赛道为例，国内企业在载荷毒性、连接子稳定性、旁观者效应、双载荷等关键技术环节进行了大量精细化创新，多款国产ADC药物在头对头临床试验中展现出超越全球标杆产品的潜力。在战略层面，企业管线规划更注重全球生命周期管理，立项阶段即全面考量全球疾病流行病学特征、各国支付体系、行业竞争格局。目前，国内企业在非酒精性脂肪性肝炎、肥胖、阿尔茨海默病、自身免疫性疾病等治疗领域的布局密度接近欧美头部企业水平，多个细分赛道形成独特技术优势。
对外授权从单品出海迈向平台价值释放
对外授权是衡量创新药全球竞争力的直观指标。当前，我国创新药出海交易呈现量价齐升、模式多元、平台溢价的发展态势，交易含金量持续提高。据医药魔方数据，2021年至2025年，我国创新药对外授权交易呈爆发式增长，潜在交易总额由134亿美元增至超1350亿美元；今年1月1日至7月21日，对外授权潜在交易金额已突破1000亿美元。
更为重要的是，出海逻辑已发生转变，交易不再局限于早期管线对外转让，Ⅱ/Ⅲ期临床试验阶段及已上市成熟产品出海交易占比明显提升，技术平台授权成为行业常态。同时，NewCo（新设公司）模式逐步成为创新药高质量出海的主流路径，帮助企业引入国际资本，锁定长期股权收益。
企业分层生态成型推动产业有序发展
当前，国内创新药行业已形成定位清晰、差异互补的企业梯队。各经营主体依托自身资源禀赋，形成了专属的发展路径，产业生态持续优化。
第一梯队是以百济神州、恒瑞医药、信达生物等为代表的全球化生物制药企业。该类企业搭建了覆盖全球的研发销售网络，现金流储备充沛，管线布局多元，具备完整的全球化运营能力，是中国创新药出海的领军力量。
第二梯队为科伦博泰、康方生物、荣昌生物、迪哲医药等平台型生物科技企业。该类企业依托独有的技术平台，在细分领域建立了全球领先的技术壁垒，并通过对外授权完成技术变现与全球化布局，是行业平台型出海的标杆力量。
第三梯队为聚焦前沿赛道的创新企业，这类企业重点布局核药、小核酸药物、人工智能（AI）制药、合成生物学等新兴领域。其中，远大医药在核药领域的全球布局、瑞博生物在小核酸领域的临床突破、晶泰科技在AI制药领域的商业化落地，代表了中国创新药产业的前沿技术储备与未来增长潜力。
AI制药步入实战产出与验证新阶段
当前，国内AI制药已告别概念探索与场景验证阶段，进入实战落地、成果产出、商业化兑现的新周期，AI技术成为产业降本、提速、提质的重要工具。
公开信息显示，英矽智能的特发性肺纤维化治疗药物INS018_055相关研究已推进至Ⅲ期临床试验阶段。该药从靶点挖掘到临床前候选化合物确定仅耗时18个月，是全球首个全流程由AI研发并推进至Ⅲ期临床试验的创新药。此外，AI技术的应用场景还延伸至临床试验优化、患者招募、真实世界数据挖掘、生产工艺迭代等环节。今年4月，国家药监局发布《关于“人工智能+药品监管”的实施意见》，为AI制药行业规范化、高质量发展划定标准、明确路径，数智化能力逐步成为创新药企业的主要竞争力。
中国创新药实现全球价值共享
践行临床价值、造福全球患者，是创新药产业发展的最终目标。国产创新药在提升国内患者用药可及性的同时，加速融入全球主流医疗体系，填补国际临床空白、降低全球治疗成本，完成从“中国新药”到“全球共享”的转变。
百济神州自主研发的泽布替尼，是首个获美国食品药品管理局批准上市的中国原研抗癌药，也是全球获批适应证较广泛的BTK抑制剂，覆盖慢性淋巴细胞白血病、华氏巨球蛋白血症、套细胞淋巴瘤等多个B细胞恶性肿瘤治疗领域。这款源自中国的创新药有效降低了海外患者用药负担，生动诠释了“中国创新、全球普惠”的产业价值。
三大结构性挑战亟待破解
在亮眼成绩的背后，我国创新药产业仍存在深层次结构性短板。
一是靶点扎堆、管线同质化内卷现象仍然存在。尽管行业已形成差异化创新共识，但热门靶点、主流适应证的“羊群效应”依然突出。据《中国新药注册临床试验进展年度报告（2025年）》，2025年登记的1209项生物制品新药临床试验中，抗肿瘤药物临床试验达554项，占比45.8%，较2024年提升2.7%，赛道扎堆现象持续存在。管线布局过度集中，在一定程度上挤占了临床试验资源，拉长患者招募周期、抬高临床试验成本，制约产业高质量发展。
二是FIC/BIC项目占比与欧美仍有差距。当前国内创新药产业仍以跟随式改良创新为主，FIC/BIC项目占比虽稳步提升，但与欧美成熟医药市场相比仍有差距。米内网数据显示，近年来我国具有FIC/BIC潜质的药品占比持续攀升，2024年已达25%。但从全球视角看，大量全新靶点、创新作用机制与分子骨架多由欧美科研机构与药企率先实现突破。
三是自主出海能力有待提升，人才缺口制约全球化纵深发展。对外授权交易的高速增长，掩盖了国内多数药企自主出海能力的结构性短板。现阶段，仅有少数头部企业具备完整的海外商业化能力，大多数中小药企仍停留在“借船出海”阶段。创新药全球商业化是涉及跨文化适配、法律合规、渠道搭建、品牌运营、医保准入谈判的系统性工程，离不开长期本土化深耕与专业团队积淀。当前，行业缺少通晓国际医药法规、拥有海外市场实战经验、兼具跨文化沟通素养的复合型商业化人才，这也成为制约企业自主出海的重要因素。
三方协同赋能医药创新强国建设
立足现有产业基础、直面发展短板，我国创新药产业需坚持“内外兼修、提质增效”的发展思路，推动政策端、国际市场端、企业端三方协同发力，助力产业行稳致远，加速建设医药创新强国。
——政策端构建价值导向的定价支付体系。
价格与支付机制是引导产业创新的重要指挥棒。政策层面需持续优化制度设计，遏制低水平重复竞争，让“真创新”获得“真回报”，让“伪创新”自然出清。
一是深化医保谈判科学评估机制。运用药物经济学评价、预算影响分析、国际价格对标等多维度评估工具，细化创新药定价梯度，实行差异化定价。对临床价值突出的FIC/BIC药物设置合理溢价空间，对Me-too类药物严格执行比价规则。二是健全多层次医疗保障体系。引导商业健康险开发创新药、罕见病用药专属产品，推动按疗效付费、风险共担等创新支付模式落地；支持各地惠民保扩容特药目录，纳入更多医保外高价值创新药，构建基本医保保基本、商业保险保高端的保障格局。三是夯实知识产权保护与数据独占期制度。全面落实药品专利链接制度，结合行业实际优化创新药数据保护期限，拓宽原研药市场独占窗口，以制度设计激励源头创新。
——国际市场端推进“多元化+本地化+合规化”出海战略。
企业全球化布局应当摆脱对单一市场的依赖，实行欧美市场与新兴市场双轨并进策略，将合规经营作为拓展海外市场的基础。
对于具备全球竞争力的FIC/BIC品种，可在欧美成熟市场开展自主注册与深度产业合作，争取全球定价话语权。充分运用国际多中心临床试验数据，依托国际人用药品注册技术协调会（ICH）框架下的数据互认机制，缩短海外注册周期、降低合规成本。同时，积极开拓海外新兴增量市场。东南亚、中东、拉美、非洲等区域人口规模大，疾病谱与我国相近，高性价比创新药市场需求旺盛，且监管审批路径相对友好。国内企业可通过技术转移、合资建厂、本地化临床试验等方式，实现从“产品出海”向“产能出海+标准出海”的升级，将新兴市场打造为中国创新药全球布局的战略支点。
——企业端锻造研产销一体化的全球运营能力。
政策扶持、市场机遇均属于行业发展的外部条件，企业自身的综合实力才是穿越行业周期的根本。
研发层面，坚持以终为始的全周期立项逻辑。企业需立足全球未被满足的临床需求与长期商业价值，反向布局研发管线，杜绝盲目跟风；加强转化医学研究，深化对靶点生物学机制的理解，提升临床试验成功率；运用AI、类器官、数字孪生等前沿技术，实现研发全流程降本增效。
商业化层面，因地制宜选择出海模式。头部企业可自建海外运营团队，积累运营经验；中小型企业可优先依托外部合作资源拓展海外市场，并在合作框架中明确学习权、监督权与回购权，避免成为单纯的产品供货方。
组织建设层面，打造敏捷、开放、包容的创新生态。创新药研发充满不确定性，企业内部需建立容错机制，鼓励科研探索；建立科学完善的激励机制，吸引并留住全球顶尖人才。此外，企业还应持续深化与高校、医疗机构、科研院所的合作，构建开放式产业创新体系，补齐原始创新短板。
转自：中国医药报
□?张小会?
过去十年，我国创新药产业实现跨越式发展，逐步成长为全球创新版图上具有重要影响力的价值高地。当前，产业正迎来从“规模增长”向“价值提升”的质变关键期，发展主线已不再是管线数量或融资规模的简单增长，而是全链条竞争力的系统构建与商业价值的理性回归，一套兼具中国特色与全球竞争力的创新药全链条竞争格局已然成型。
八大维度筑牢产业发展底座
我国创新药产业全新竞争格局的成型，并非单一维度的零散突破，而是多领域协同进阶、全方位迭代升级的系统性成果。以下八个维度的进展，共同筑牢了产业高质量发展的坚实底座，重塑了中国医药创新的产业实力与全球定位。
多元支付体系驱动市场扩容
长期以来，我国创新药市场高度依赖医保支付，形成“研发获批—医保谈判”的线性发展路径。近两年来，这一传统模式正在改变，“医保稳基本、商保补高值、自费选高端、出海拓增量”的多元支付体系加速形成。
支付体系的迭代，既缓解了医保基金运行压力，提升了创新药的临床可及性，也重塑了行业定价逻辑与商业回报体系，推动产业从“价格竞争”转向“价值竞争”，为创新药市场持续扩容筑牢基础。药智网数据显示，2025年我国原研创新药市场规模达到5394亿元，同比增长6.3%，产业增长韧性凸显。
投融资兼顾效率与质量
据药智网统计，2025年国内药企IPO（首次公开募股）数量与募资规模均大幅上升，全年共有24家药企成功IPO，募集资金总额为298.98亿元，较2024年的71.90亿元增长316%，反映出药品企业在资本市场的融资能力显著增强。
创新药领域投融资进入理性繁荣、结构优化阶段。据医药魔方统计，2021年国内创新药行业一级市场融资额创下历史峰值，后续融资规模虽有所回落，但资金的使用效率和投资质量大幅提升。产业资本精准聚焦未被满足的临床需求，推动行业从“规模增长”向“价值创造”转型。
全球注册能力与数据质量实现跃升
近年来，我国创新药在临床试验体量、数据质量、国际化程度上均取得长足进步。根据国家药监局药品审评中心（CDE）发布的《中国新药注册临床试验进展年度报告（2025年）》，2025年登记的2997项新药临床试验中，国际多中心试验占比为13.7%，较2024年有所增加。
与此同时，国内药企积极对标国际监管标准，完善全链条质量管控体系，临床试验数据的国际认可度不断提高。越来越多国产创新药依托以中国研究中心为核心的国际多中心关键性临床试验数据，获得海外监管机构上市申请受理，部分差异化品种仅凭中国本土关键注册临床数据便收获海外审批正向反馈。“临床试验数据出海”案例不断增多，标志着我国创新药全球同步研发、同步注册能力实现实质性提升。
管线布局立足差异化、全球化
临床管线是创新药企业的生命线，管线质量决定企业长期发展潜力。医药魔方数据显示，截至2025年底，全球活跃的在研创新药共计14088个，其中中国企业原研产品达4751个，占比33.7%，位居全球首位。
在管线规模领跑的同时，行业正经历结构性优化。在技术层面，传统的快速跟随模式全面升级，企业加大同类最优（Best-in-class，BIC）、全球首创（First-in-class，FIC）药物布局。以抗体偶联药物（ADC）赛道为例，国内企业在载荷毒性、连接子稳定性、旁观者效应、双载荷等关键技术环节进行了大量精细化创新，多款国产ADC药物在头对头临床试验中展现出超越全球标杆产品的潜力。在战略层面，企业管线规划更注重全球生命周期管理，立项阶段即全面考量全球疾病流行病学特征、各国支付体系、行业竞争格局。目前，国内企业在非酒精性脂肪性肝炎、肥胖、阿尔茨海默病、自身免疫性疾病等治疗领域的布局密度接近欧美头部企业水平，多个细分赛道形成独特技术优势。
对外授权从单品出海迈向平台价值释放
对外授权是衡量创新药全球竞争力的直观指标。当前，我国创新药出海交易呈现量价齐升、模式多元、平台溢价的发展态势，交易含金量持续提高。据医药魔方数据，2021年至2025年，我国创新药对外授权交易呈爆发式增长，潜在交易总额由134亿美元增至超1350亿美元；今年1月1日至7月21日，对外授权潜在交易金额已突破1000亿美元。
更为重要的是，出海逻辑已发生转变，交易不再局限于早期管线对外转让，Ⅱ/Ⅲ期临床试验阶段及已上市成熟产品出海交易占比明显提升，技术平台授权成为行业常态。同时，NewCo（新设公司）模式逐步成为创新药高质量出海的主流路径，帮助企业引入国际资本，锁定长期股权收益。
企业分层生态成型推动产业有序发展
当前，国内创新药行业已形成定位清晰、差异互补的企业梯队。各经营主体依托自身资源禀赋，形成了专属的发展路径，产业生态持续优化。
第一梯队是以百济神州、恒瑞医药、信达生物等为代表的全球化生物制药企业。该类企业搭建了覆盖全球的研发销售网络，现金流储备充沛，管线布局多元，具备完整的全球化运营能力，是中国创新药出海的领军力量。
第二梯队为科伦博泰、康方生物、荣昌生物、迪哲医药等平台型生物科技企业。该类企业依托独有的技术平台，在细分领域建立了全球领先的技术壁垒，并通过对外授权完成技术变现与全球化布局，是行业平台型出海的标杆力量。
第三梯队为聚焦前沿赛道的创新企业，这类企业重点布局核药、小核酸药物、人工智能（AI）制药、合成生物学等新兴领域。其中，远大医药在核药领域的全球布局、瑞博生物在小核酸领域的临床突破、晶泰科技在AI制药领域的商业化落地，代表了中国创新药产业的前沿技术储备与未来增长潜力。
AI制药步入实战产出与验证新阶段
当前，国内AI制药已告别概念探索与场景验证阶段，进入实战落地、成果产出、商业化兑现的新周期，AI技术成为产业降本、提速、提质的重要工具。
公开信息显示，英矽智能的特发性肺纤维化治疗药物INS018_055相关研究已推进至Ⅲ期临床试验阶段。该药从靶点挖掘到临床前候选化合物确定仅耗时18个月，是全球首个全流程由AI研发并推进至Ⅲ期临床试验的创新药。此外，AI技术的应用场景还延伸至临床试验优化、患者招募、真实世界数据挖掘、生产工艺迭代等环节。今年4月，国家药监局发布《关于“人工智能+药品监管”的实施意见》，为AI制药行业规范化、高质量发展划定标准、明确路径，数智化能力逐步成为创新药企业的主要竞争力。
中国创新药实现全球价值共享
践行临床价值、造福全球患者，是创新药产业发展的最终目标。国产创新药在提升国内患者用药可及性的同时，加速融入全球主流医疗体系，填补国际临床空白、降低全球治疗成本，完成从“中国新药”到“全球共享”的转变。
百济神州自主研发的泽布替尼，是首个获美国食品药品管理局批准上市的中国原研抗癌药，也是全球获批适应证较广泛的BTK抑制剂，覆盖慢性淋巴细胞白血病、华氏巨球蛋白血症、套细胞淋巴瘤等多个B细胞恶性肿瘤治疗领域。这款源自中国的创新药有效降低了海外患者用药负担，生动诠释了“中国创新、全球普惠”的产业价值。
三大结构性挑战亟待破解
在亮眼成绩的背后，我国创新药产业仍存在深层次结构性短板。
一是靶点扎堆、管线同质化内卷现象仍然存在。尽管行业已形成差异化创新共识，但热门靶点、主流适应证的“羊群效应”依然突出。据《中国新药注册临床试验进展年度报告（2025年）》，2025年登记的1209项生物制品新药临床试验中，抗肿瘤药物临床试验达554项，占比45.8%，较2024年提升2.7%，赛道扎堆现象持续存在。管线布局过度集中，在一定程度上挤占了临床试验资源，拉长患者招募周期、抬高临床试验成本，制约产业高质量发展。
二是FIC/BIC项目占比与欧美仍有差距。当前国内创新药产业仍以跟随式改良创新为主，FIC/BIC项目占比虽稳步提升，但与欧美成熟医药市场相比仍有差距。米内网数据显示，近年来我国具有FIC/BIC潜质的药品占比持续攀升，2024年已达25%。但从全球视角看，大量全新靶点、创新作用机制与分子骨架多由欧美科研机构与药企率先实现突破。
三是自主出海能力有待提升，人才缺口制约全球化纵深发展。对外授权交易的高速增长，掩盖了国内多数药企自主出海能力的结构性短板。现阶段，仅有少数头部企业具备完整的海外商业化能力，大多数中小药企仍停留在“借船出海”阶段。创新药全球商业化是涉及跨文化适配、法律合规、渠道搭建、品牌运营、医保准入谈判的系统性工程，离不开长期本土化深耕与专业团队积淀。当前，行业缺少通晓国际医药法规、拥有海外市场实战经验、兼具跨文化沟通素养的复合型商业化人才，这也成为制约企业自主出海的重要因素。
三方协同赋能医药创新强国建设
立足现有产业基础、直面发展短板，我国创新药产业需坚持“内外兼修、提质增效”的发展思路，推动政策端、国际市场端、企业端三方协同发力，助力产业行稳致远，加速建设医药创新强国。
——政策端构建价值导向的定价支付体系。
价格与支付机制是引导产业创新的重要指挥棒。政策层面需持续优化制度设计，遏制低水平重复竞争，让“真创新”获得“真回报”，让“伪创新”自然出清。
一是深化医保谈判科学评估机制。运用药物经济学评价、预算影响分析、国际价格对标等多维度评估工具，细化创新药定价梯度，实行差异化定价。对临床价值突出的FIC/BIC药物设置合理溢价空间，对Me-too类药物严格执行比价规则。二是健全多层次医疗保障体系。引导商业健康险开发创新药、罕见病用药专属产品，推动按疗效付费、风险共担等创新支付模式落地；支持各地惠民保扩容特药目录，纳入更多医保外高价值创新药，构建基本医保保基本、商业保险保高端的保障格局。三是夯实知识产权保护与数据独占期制度。全面落实药品专利链接制度，结合行业实际优化创新药数据保护期限，拓宽原研药市场独占窗口，以制度设计激励源头创新。
——国际市场端推进“多元化+本地化+合规化”出海战略。
企业全球化布局应当摆脱对单一市场的依赖，实行欧美市场与新兴市场双轨并进策略，将合规经营作为拓展海外市场的基础。
对于具备全球竞争力的FIC/BIC品种，可在欧美成熟市场开展自主注册与深度产业合作，争取全球定价话语权。充分运用国际多中心临床试验数据，依托国际人用药品注册技术协调会（ICH）框架下的数据互认机制，缩短海外注册周期、降低合规成本。同时，积极开拓海外新兴增量市场。东南亚、中东、拉美、非洲等区域人口规模大，疾病谱与我国相近，高性价比创新药市场需求旺盛，且监管审批路径相对友好。国内企业可通过技术转移、合资建厂、本地化临床试验等方式，实现从“产品出海”向“产能出海+标准出海”的升级，将新兴市场打造为中国创新药全球布局的战略支点。
——企业端锻造研产销一体化的全球运营能力。
政策扶持、市场机遇均属于行业发展的外部条件，企业自身的综合实力才是穿越行业周期的根本。
研发层面，坚持以终为始的全周期立项逻辑。企业需立足全球未被满足的临床需求与长期商业价值，反向布局研发管线，杜绝盲目跟风；加强转化医学研究，深化对靶点生物学机制的理解，提升临床试验成功率；运用AI、类器官、数字孪生等前沿技术，实现研发全流程降本增效。
商业化层面，因地制宜选择出海模式。头部企业可自建海外运营团队，积累运营经验；中小型企业可优先依托外部合作资源拓展海外市场，并在合作框架中明确学习权、监督权与回购权，避免成为单纯的产品供货方。
组织建设层面，打造敏捷、开放、包容的创新生态。创新药研发充满不确定性，企业内部需建立容错机制，鼓励科研探索；建立科学完善的激励机制，吸引并留住全球顶尖人才。此外，企业还应持续深化与高校、医疗机构、科研院所的合作，构建开放式产业创新体系，补齐原始创新短板。
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《全民医疗保障“十五五”规划》今日发布，港股通医疗ETF华夏(520510)、科创医药ETF华夏(588130)有望受益政策利好截至2026年8月19日?13:13，中证港股通医疗主题指数(932069)成分股方面涨跌互现，信达生物领涨1.60%，复星国际上涨1.19%，百济神州上涨0.91%；昭衍新药领跌。港股通医疗ETF华夏(520510)最新报价0.94元。科创医药ETF华夏(588130)最新报价1.04元。
流动性方面，港股通医疗ETF华夏盘中换手84.81%，成交2.12亿元，科创医药ETF华夏盘中换手16.5%，成交7850.06万元，市场交投活跃。
消息面上，国家医保局今天（19日）发布《全面医疗保障“十五五”规划》。“十五五”期间基本医疗保险参保率每年保持在95%左右；长期护理保险制度覆盖所有统筹地区；基本医疗保险目录内住院费用基金支付比例职工基本医疗保险稳定在80%左右，城乡居民基本医疗保险稳定在70%左右；即时结算基本医疗保险基金支出覆盖率从2025年的70%左右提高到80%以上；所有统筹地区将实现生育津贴直接发放到个人。
中邮证券认为，临床CRO行业自2025年起订单端已回暖，2026年上半年呈现量价齐升态势，早期临床项目新签快速增长，价格折扣逐步回升；叠加海外MNC业务拓展及AI融合探索，下半年签单旺季有望推动订单加速恢复，行业集中度提升背景下，具备全球交付能力的头部企业成长曲线进一步打开。
港股通医疗ETF华夏（520510）跟踪中证港股通医疗主题指数，CXO含量超52%，在全市场可投资指数中排名第一。除CXO外，该指数同时覆盖信达生物、百济神州等创新药龙头，该ETF支持T+0交易，为投资者布局创新药全产业链提供了便捷工具。
科创医药ETF华夏（588130）提供了低门槛一键布局科创医药板块的便捷工具，跟踪上证科创板生物医药指数，科创板涨跌幅限制20%提供高弹性。该指数高度集中于三大核心赛道：化学制药、医疗器械、生物制品，合计权重超91%，有助于普通投资者把握创新药械板块长期发展机遇。（场外联接A：027142；联接C：027143)。
《全民医疗保障“十五五”规划》今日发布，港股通医疗ETF华夏(520510)、科创医药ETF华夏(588130)有望受益政策利好
截至2026年8月19日?13:13，中证港股通医疗主题指数(932069)成分股方面涨跌互现，信达生物领涨1.60%，复星国际上涨1.19%，百济神州上涨0.91%；昭衍新药领跌。港股通医疗ETF华夏(520510)最新报价0.94元。科创医药ETF华夏(588130)最新报价1.04元。
流动性方面，港股通医疗ETF华夏盘中换手84.81%，成交2.12亿元，科创医药ETF华夏盘中换手16.5%，成交7850.06万元，市场交投活跃。
消息面上，国家医保局今天（19日）发布《全面医疗保障“十五五”规划》。“十五五”期间基本医疗保险参保率每年保持在95%左右；长期护理保险制度覆盖所有统筹地区；基本医疗保险目录内住院费用基金支付比例职工基本医疗保险稳定在80%左右，城乡居民基本医疗保险稳定在70%左右；即时结算基本医疗保险基金支出覆盖率从2025年的70%左右提高到80%以上；所有统筹地区将实现生育津贴直接发放到个人。
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港股通医疗ETF华夏（520510）跟踪中证港股通医疗主题指数，CXO含量超52%，在全市场可投资指数中排名第一。除CXO外，该指数同时覆盖信达生物、百济神州等创新药龙头，该ETF支持T+0交易，为投资者布局创新药全产业链提供了便捷工具。
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流动性方面，港股通医疗ETF华夏盘中换手84.81%，成交2.12亿元，科创医药ETF华夏盘中换手16.5%，成交7850.06万元，市场交投活跃。
消息面上，国家医保局今天（19日）发布《全面医疗保障“十五五”规划》。“十五五”期间基本医疗保险参保率每年保持在95%左右；长期护理保险制度覆盖所有统筹地区；基本医疗保险目录内住院费用基金支付比例职工基本医疗保险稳定在80%左右，城乡居民基本医疗保险稳定在70%左右；即时结算基本医疗保险基金支出覆盖率从2025年的70%左右提高到80%以上；所有统筹地区将实现生育津贴直接发放到个人。
中邮证券认为，临床CRO行业自2025年起订单端已回暖，2026年上半年呈现量价齐升态势，早期临床项目新签快速增长，价格折扣逐步回升；叠加海外MNC业务拓展及AI融合探索，下半年签单旺季有望推动订单加速恢复，行业集中度提升背景下，具备全球交付能力的头部企业成长曲线进一步打开。
港股通医疗ETF华夏（520510）跟踪中证港股通医疗主题指数，CXO含量超52%，在全市场可投资指数中排名第一。除CXO外，该指数同时覆盖信达生物、百济神州等创新药龙头，该ETF支持T+0交易，为投资者布局创新药全产业链提供了便捷工具。
科创医药ETF华夏（588130）提供了低门槛一键布局科创医药板块的便捷工具，跟踪上证科创板生物医药指数，科创板涨跌幅限制20%提供高弹性。该指数高度集中于三大核心赛道：化学制药、医疗器械、生物制品，合计权重超91%，有助于普通投资者把握创新药械板块长期发展机遇。（场外联接A：027142；联接C：027143)。
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Статья
科技跌倒，下一棒创新药？纳指生科创新高！融资客坚定布局科创创新药ETF汇添富(589120)！营收增长22%，特宝生物绩后大涨超7%！隔夜美国科技股因债券收益率飙升遭重挫，但纳指生科（NBI）逆市创新高，8月19日，亚太股市科技板块承压，A股三大指数全线飘绿，科创创新药板块早盘一度飘红，随后受拖累回调。截至10:41，20CM更高弹性的“创新药新物种”科创创新药ETF汇添富（589120）跌1.89%。截至昨日最新数据，科创创新药ETF汇添富（589120）融资余额依旧维持5000万元以上高位，融资客布局意愿坚定！
科创创新药ETF汇添富（589120）标的指数成分股大多飘绿，特宝生物涨超7%，泽璟制药微涨；下跌方面，君实生物跌超3%，荣昌生物、百利天恒、迪哲医药跌超2%，百济神州、艾力斯跌超1%。
【科创创新药ETF汇添富（589120）标的指数权重股盘中涨跌幅】
截至10:37，成分股仅做展示使用，不构成投资建议。
美股创新药——纳指生物科技指数逆市创新高，A股科创创新药指数能否在美股映射下接棒科技股行情？我们从业绩和产业研发突破两个方面看。
创新药业绩面，特宝生物8月18日晚发布了半年度报告。营业收入18.37亿元，同比增长21.58%，毛利率为83.42%。盈利能力稳步增强，?归母净利润4.77亿元，同比增长11.37%。近期财报密集披露，多家创新药企报喜！
海思科8月18日晚披露，公司近日收到国家药品监督管理局下发的《药物临床试验批准通知书》，公司化学药品1类创新药HSK51155片临床试验申请获批，同时，公司化学药品1类创新药HSK47388片（I）的银屑病关节炎新适应症临床试验申请获批。
披露显示，HSK51155是海思科自主研究的具有独立知识产权的口服小分子镇痛药物，临床拟用于疼痛相关治疗。2026年4月，公司就HSK51155及其他相关项目与艾伯维达成合作协议，潜在交易总额超7亿美元。
智翔金泰宣布公司在研产品GR2302注射液（TCR模拟抗体×抗CD3双抗）获NMPA批准开展临床试验，适应症为乙肝病毒相关肝细胞癌和慢性乙型肝炎两个适应症。
8月以来，科技板块在经历7月下旬深度调整后开启震荡修复行情，成交拥挤、融资盘压力与监管降温仍在消化，高波动中市场主线也在反复切换。
然而，在科技内部此起彼伏的轮动扰动之外，有一条主线的景气驱动却与全球科技交易的相关性较低——那就是创新药。中信建投指出，创新药板块景气度主要受BD出海与业绩兑现持续验证，构成独立成长主线。
（来源：中信建投证券20260816《策略周思考：A股科技修复为何弱于海外？》）
【管线预期转向商业化兑现，国产创新药企有望承接全球产业红利】
近期国产创新药在自免、肿瘤等多赛道实现关键性突破：
自免领域，康诺亚TSLP×IL-13双抗CM512二期数据优异，凭借起效快、长效安全优势支持三期临床的快速推进；
肿瘤领域，翰森制药EGFR?C797S抑制剂启动三期临床，康方生物依沃西单抗肺鳞癌新适应症获批，持续拓宽商业化空间。
BD方面，百济神州与Revolution?Medicines?达成海外?RAS?抑制剂合作，实现技术与商业化双向突破。甘李药业将博凡格鲁肽欧洲?39?国权益授权?Menarini，首付款?6,200?万欧元、里程碑最高?6.64?亿欧元。
东北证券指出，当前创新药估值逻辑由管线预期转向商业化兑现，MNC?专利悬崖困境下国产创新药企有望承接全球产业红利。在?MNC?面临专利悬崖与研发低效困境的外部背景下，国内创新药产业链凭借硬核创新能力与高效研发效率，有望承接全球产业红利，持续打开全球化空间。
（来源：东北证券20260817《医疗大健康行业周报：MNC中报验证全球医药行业景气上行，把握国内创新药产业链机遇》）
【早期BD管线III期结果密集读出，商业化进展加速】
2026年来，已BD管线中的后期资产陆续读出全球III期结果，即将开始全球销售，为国内对应上市公司贡献业绩。据海通国际统计，2026年预计将有8款已BD创新药读出全球III期结果。
其中科伦博泰生物&默沙东旗下的TROP2?ADC?SKB264和映恩生物&BNTX旗下的HER2?ADC?DB1303已取得阳性结果。康方生物&SMMT旗下PD1*VEGF双抗AK112预计将于2H26读出1L?sqNSCLC的重磅结果。此外，2026年预计10+已BD创新药有计划启动或新增全球III期临床，国产创新药即将迎来密集的海外兑现。
“政策支持+创新升级+出海BD常态化”三重逻辑催化，创新药“高景气”持续验证，行业正迈入全面收获期！科创创新药ETF汇添富（589120）作为20CM“创新药新物种”，20%的涨跌幅上限赋予其更高弹性！指数聚焦创新药龙头企业，成分股仅30只，100%聚焦科创创新药，更高纯度，更高锐度，全面把握中国创新药崛起机遇！
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，若盲目投资溢价率过高产品，可能遭受重大损失。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人购买基金时应详细阅读《基金合同》《招募说明书》《基金产品资料概要》等法律文件，了解基金的具体情况。基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。本基金由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。科创创新药ETF汇添富属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为成长型（C4）及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。科创板股票竞价交易的价格涨跌幅限制比例为20%，但在首次公开发行上市后的前五个交易日，进入退市整理期的首日以及上交所认定的其他情形下不实行涨跌幅限制。科创板企业业务模式较新，业绩波动可能性较大，不确定性较高，投资者应当关注可能产生的股价波动风险，审慎开展投资。投资者在申购/赎回ETF基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。其他基金的销售费用请参见相应基金的招募说明书、产品资料概要等法律文件。
科技跌倒，下一棒创新药？纳指生科创新高！融资客坚定布局科创创新药ETF汇添富(589120)！营收增长22%，特宝生物绩后大涨超7%！
隔夜美国科技股因债券收益率飙升遭重挫，但纳指生科（NBI）逆市创新高，8月19日，亚太股市科技板块承压，A股三大指数全线飘绿，科创创新药板块早盘一度飘红，随后受拖累回调。截至10:41，20CM更高弹性的“创新药新物种”科创创新药ETF汇添富（589120）跌1.89%。截至昨日最新数据，科创创新药ETF汇添富（589120）融资余额依旧维持5000万元以上高位，融资客布局意愿坚定！
科创创新药ETF汇添富（589120）标的指数成分股大多飘绿，特宝生物涨超7%，泽璟制药微涨；下跌方面，君实生物跌超3%，荣昌生物、百利天恒、迪哲医药跌超2%，百济神州、艾力斯跌超1%。
【科创创新药ETF汇添富（589120）标的指数权重股盘中涨跌幅】
截至10:37，成分股仅做展示使用，不构成投资建议。
美股创新药——纳指生物科技指数逆市创新高，A股科创创新药指数能否在美股映射下接棒科技股行情？我们从业绩和产业研发突破两个方面看。
创新药业绩面，特宝生物8月18日晚发布了半年度报告。营业收入18.37亿元，同比增长21.58%，毛利率为83.42%。盈利能力稳步增强，?归母净利润4.77亿元，同比增长11.37%。近期财报密集披露，多家创新药企报喜！
海思科8月18日晚披露，公司近日收到国家药品监督管理局下发的《药物临床试验批准通知书》，公司化学药品1类创新药HSK51155片临床试验申请获批，同时，公司化学药品1类创新药HSK47388片（I）的银屑病关节炎新适应症临床试验申请获批。
披露显示，HSK51155是海思科自主研究的具有独立知识产权的口服小分子镇痛药物，临床拟用于疼痛相关治疗。2026年4月，公司就HSK51155及其他相关项目与艾伯维达成合作协议，潜在交易总额超7亿美元。
智翔金泰宣布公司在研产品GR2302注射液（TCR模拟抗体×抗CD3双抗）获NMPA批准开展临床试验，适应症为乙肝病毒相关肝细胞癌和慢性乙型肝炎两个适应症。
8月以来，科技板块在经历7月下旬深度调整后开启震荡修复行情，成交拥挤、融资盘压力与监管降温仍在消化，高波动中市场主线也在反复切换。
然而，在科技内部此起彼伏的轮动扰动之外，有一条主线的景气驱动却与全球科技交易的相关性较低——那就是创新药。中信建投指出，创新药板块景气度主要受BD出海与业绩兑现持续验证，构成独立成长主线。
（来源：中信建投证券20260816《策略周思考：A股科技修复为何弱于海外？》）
【管线预期转向商业化兑现，国产创新药企有望承接全球产业红利】
近期国产创新药在自免、肿瘤等多赛道实现关键性突破：
自免领域，康诺亚TSLP×IL-13双抗CM512二期数据优异，凭借起效快、长效安全优势支持三期临床的快速推进；
肿瘤领域，翰森制药EGFR?C797S抑制剂启动三期临床，康方生物依沃西单抗肺鳞癌新适应症获批，持续拓宽商业化空间。
BD方面，百济神州与Revolution?Medicines?达成海外?RAS?抑制剂合作，实现技术与商业化双向突破。甘李药业将博凡格鲁肽欧洲?39?国权益授权?Menarini，首付款?6,200?万欧元、里程碑最高?6.64?亿欧元。
东北证券指出，当前创新药估值逻辑由管线预期转向商业化兑现，MNC?专利悬崖困境下国产创新药企有望承接全球产业红利。在?MNC?面临专利悬崖与研发低效困境的外部背景下，国内创新药产业链凭借硬核创新能力与高效研发效率，有望承接全球产业红利，持续打开全球化空间。
（来源：东北证券20260817《医疗大健康行业周报：MNC中报验证全球医药行业景气上行，把握国内创新药产业链机遇》）
【早期BD管线III期结果密集读出，商业化进展加速】
2026年来，已BD管线中的后期资产陆续读出全球III期结果，即将开始全球销售，为国内对应上市公司贡献业绩。据海通国际统计，2026年预计将有8款已BD创新药读出全球III期结果。
其中科伦博泰生物&默沙东旗下的TROP2?ADC?SKB264和映恩生物&BNTX旗下的HER2?ADC?DB1303已取得阳性结果。康方生物&SMMT旗下PD1*VEGF双抗AK112预计将于2H26读出1L?sqNSCLC的重磅结果。此外，2026年预计10+已BD创新药有计划启动或新增全球III期临床，国产创新药即将迎来密集的海外兑现。
“政策支持+创新升级+出海BD常态化”三重逻辑催化，创新药“高景气”持续验证，行业正迈入全面收获期！科创创新药ETF汇添富（589120）作为20CM“创新药新物种”，20%的涨跌幅上限赋予其更高弹性！指数聚焦创新药龙头企业，成分股仅30只，100%聚焦科创创新药，更高纯度，更高锐度，全面把握中国创新药崛起机遇！
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，若盲目投资溢价率过高产品，可能遭受重大损失。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人购买基金时应详细阅读《基金合同》《招募说明书》《基金产品资料概要》等法律文件，了解基金的具体情况。基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。本基金由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。科创创新药ETF汇添富属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为成长型（C4）及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。科创板股票竞价交易的价格涨跌幅限制比例为20%，但在首次公开发行上市后的前五个交易日，进入退市整理期的首日以及上交所认定的其他情形下不实行涨跌幅限制。科创板企业业务模式较新，业绩波动可能性较大，不确定性较高，投资者应当关注可能产生的股价波动风险，审慎开展投资。投资者在申购/赎回ETF基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。其他基金的销售费用请参见相应基金的招募说明书、产品资料概要等法律文件。
科创创新药ETF汇添富（589120）标的指数成分股大多飘绿，特宝生物涨超7%，泽璟制药微涨；下跌方面，君实生物跌超3%，荣昌生物、百利天恒、迪哲医药跌超2%，百济神州、艾力斯跌超1%。
【科创创新药ETF汇添富（589120）标的指数权重股盘中涨跌幅】
截至10:37，成分股仅做展示使用，不构成投资建议。
美股创新药——纳指生物科技指数逆市创新高，A股科创创新药指数能否在美股映射下接棒科技股行情？我们从业绩和产业研发突破两个方面看。
创新药业绩面，特宝生物8月18日晚发布了半年度报告。营业收入18.37亿元，同比增长21.58%，毛利率为83.42%。盈利能力稳步增强，?归母净利润4.77亿元，同比增长11.37%。近期财报密集披露，多家创新药企报喜！
海思科8月18日晚披露，公司近日收到国家药品监督管理局下发的《药物临床试验批准通知书》，公司化学药品1类创新药HSK51155片临床试验申请获批，同时，公司化学药品1类创新药HSK47388片（I）的银屑病关节炎新适应症临床试验申请获批。
披露显示，HSK51155是海思科自主研究的具有独立知识产权的口服小分子镇痛药物，临床拟用于疼痛相关治疗。2026年4月，公司就HSK51155及其他相关项目与艾伯维达成合作协议，潜在交易总额超7亿美元。
智翔金泰宣布公司在研产品GR2302注射液（TCR模拟抗体×抗CD3双抗）获NMPA批准开展临床试验，适应症为乙肝病毒相关肝细胞癌和慢性乙型肝炎两个适应症。
8月以来，科技板块在经历7月下旬深度调整后开启震荡修复行情，成交拥挤、融资盘压力与监管降温仍在消化，高波动中市场主线也在反复切换。
然而，在科技内部此起彼伏的轮动扰动之外，有一条主线的景气驱动却与全球科技交易的相关性较低——那就是创新药。中信建投指出，创新药板块景气度主要受BD出海与业绩兑现持续验证，构成独立成长主线。
（来源：中信建投证券20260816《策略周思考：A股科技修复为何弱于海外？》）
【管线预期转向商业化兑现，国产创新药企有望承接全球产业红利】
近期国产创新药在自免、肿瘤等多赛道实现关键性突破：
自免领域，康诺亚TSLP×IL-13双抗CM512二期数据优异，凭借起效快、长效安全优势支持三期临床的快速推进；
肿瘤领域，翰森制药EGFR?C797S抑制剂启动三期临床，康方生物依沃西单抗肺鳞癌新适应症获批，持续拓宽商业化空间。
BD方面，百济神州与Revolution?Medicines?达成海外?RAS?抑制剂合作，实现技术与商业化双向突破。甘李药业将博凡格鲁肽欧洲?39?国权益授权?Menarini，首付款?6,200?万欧元、里程碑最高?6.64?亿欧元。
东北证券指出，当前创新药估值逻辑由管线预期转向商业化兑现，MNC?专利悬崖困境下国产创新药企有望承接全球产业红利。在?MNC?面临专利悬崖与研发低效困境的外部背景下，国内创新药产业链凭借硬核创新能力与高效研发效率，有望承接全球产业红利，持续打开全球化空间。
（来源：东北证券20260817《医疗大健康行业周报：MNC中报验证全球医药行业景气上行，把握国内创新药产业链机遇》）
【早期BD管线III期结果密集读出，商业化进展加速】
2026年来，已BD管线中的后期资产陆续读出全球III期结果，即将开始全球销售，为国内对应上市公司贡献业绩。据海通国际统计，2026年预计将有8款已BD创新药读出全球III期结果。
其中科伦博泰生物&默沙东旗下的TROP2?ADC?SKB264和映恩生物&BNTX旗下的HER2?ADC?DB1303已取得阳性结果。康方生物&SMMT旗下PD1*VEGF双抗AK112预计将于2H26读出1L?sqNSCLC的重磅结果。此外，2026年预计10+已BD创新药有计划启动或新增全球III期临床，国产创新药即将迎来密集的海外兑现。
“政策支持+创新升级+出海BD常态化”三重逻辑催化，创新药“高景气”持续验证，行业正迈入全面收获期！科创创新药ETF汇添富（589120）作为20CM“创新药新物种”，20%的涨跌幅上限赋予其更高弹性！指数聚焦创新药龙头企业，成分股仅30只，100%聚焦科创创新药，更高纯度，更高锐度，全面把握中国创新药崛起机遇！
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，若盲目投资溢价率过高产品，可能遭受重大损失。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人购买基金时应详细阅读《基金合同》《招募说明书》《基金产品资料概要》等法律文件，了解基金的具体情况。基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。本基金由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。科创创新药ETF汇添富属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为成长型（C4）及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。科创板股票竞价交易的价格涨跌幅限制比例为20%，但在首次公开发行上市后的前五个交易日，进入退市整理期的首日以及上交所认定的其他情形下不实行涨跌幅限制。科创板企业业务模式较新，业绩波动可能性较大，不确定性较高，投资者应当关注可能产生的股价波动风险，审慎开展投资。投资者在申购/赎回ETF基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。其他基金的销售费用请参见相应基金的招募说明书、产品资料概要等法律文件。
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Статья
北京市贸促会赴百济神州开展调研8月18日，北京市贸促会党组书记、北京国际商会会长章建伟带队赴百济神州（北京）生物科技有限公司（以下简称：“百济神州”）调研。百济神州全国区域政务负责人宁宁，北京市贸促会党组成员、副主任张芳芳，以及双方相关部门负责人参加调研。
调研期间，市贸促会一行实地参观企业展厅，详细了解企业肿瘤治疗创新药物研发、全球化生产运营、临床试验开展等最新发展情况。
宁宁详细介绍了百济神州发展历程、创新药物市场布局及全球化经营战略。作为全球首家实现三地上市的生物科技企业，百济神州目前已连续五年研发投入超百亿元，在全球40个国家和地区开展170余项临床试验。针对国际贸易环境变化，企业主动布局海外产能，通过在境外建设生产基地、推进本土化生产等方式，有效应对各类外部挑战。未来，百济神州希望依托北京市贸促会的平台优势，广泛链接海外经贸资源，助力企业国际化业务持续拓展。
章建伟表示，市贸促会积极代言工商，充分发挥“联通政企、融通内外、畅通供需”的作用，聚焦企业国际化发展需求，从海外市场拓展、涉外商事服务、经贸平台搭建三个方面精准赋能，助力企业破解出海发展难题、深耕全球市场。
下一步，市贸促会将持续开展重点企业常态化走访调研，精准对接企业发展诉求，主动靠前做好服务保障，全力助力首都优质科创及生物医药企业抢抓发展机遇、拓展国际市场，实现更高质量发展。
供稿 | 投资部
北京贸促
微信号｜CCPITBJ?
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北京市贸促会赴百济神州开展调研
8月18日，北京市贸促会党组书记、北京国际商会会长章建伟带队赴百济神州（北京）生物科技有限公司（以下简称：“百济神州”）调研。百济神州全国区域政务负责人宁宁，北京市贸促会党组成员、副主任张芳芳，以及双方相关部门负责人参加调研。
调研期间，市贸促会一行实地参观企业展厅，详细了解企业肿瘤治疗创新药物研发、全球化生产运营、临床试验开展等最新发展情况。
宁宁详细介绍了百济神州发展历程、创新药物市场布局及全球化经营战略。作为全球首家实现三地上市的生物科技企业，百济神州目前已连续五年研发投入超百亿元，在全球40个国家和地区开展170余项临床试验。针对国际贸易环境变化，企业主动布局海外产能，通过在境外建设生产基地、推进本土化生产等方式，有效应对各类外部挑战。未来，百济神州希望依托北京市贸促会的平台优势，广泛链接海外经贸资源，助力企业国际化业务持续拓展。
章建伟表示，市贸促会积极代言工商，充分发挥“联通政企、融通内外、畅通供需”的作用，聚焦企业国际化发展需求，从海外市场拓展、涉外商事服务、经贸平台搭建三个方面精准赋能，助力企业破解出海发展难题、深耕全球市场。
下一步，市贸促会将持续开展重点企业常态化走访调研，精准对接企业发展诉求，主动靠前做好服务保障，全力助力首都优质科创及生物医药企业抢抓发展机遇、拓展国际市场，实现更高质量发展。
供稿 | 投资部
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调研期间，市贸促会一行实地参观企业展厅，详细了解企业肿瘤治疗创新药物研发、全球化生产运营、临床试验开展等最新发展情况。
宁宁详细介绍了百济神州发展历程、创新药物市场布局及全球化经营战略。作为全球首家实现三地上市的生物科技企业，百济神州目前已连续五年研发投入超百亿元，在全球40个国家和地区开展170余项临床试验。针对国际贸易环境变化，企业主动布局海外产能，通过在境外建设生产基地、推进本土化生产等方式，有效应对各类外部挑战。未来，百济神州希望依托北京市贸促会的平台优势，广泛链接海外经贸资源，助力企业国际化业务持续拓展。
章建伟表示，市贸促会积极代言工商，充分发挥“联通政企、融通内外、畅通供需”的作用，聚焦企业国际化发展需求，从海外市场拓展、涉外商事服务、经贸平台搭建三个方面精准赋能，助力企业破解出海发展难题、深耕全球市场。
下一步，市贸促会将持续开展重点企业常态化走访调研，精准对接企业发展诉求，主动靠前做好服务保障，全力助力首都优质科创及生物医药企业抢抓发展机遇、拓展国际市场，实现更高质量发展。
供稿 | 投资部
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爆款发力、BD兑现、全链突围 国产创新药迎来三重业绩拐点 证券时报记者 李映泉 杨霞
创新药上市公司2026年半年报、业绩预告集中披露，行业正式迎来商业化单品放量、出海BD（商务拓展）兑现、上游CXO（医药研发生产外包）全链条高景气三重业绩拐点。既有泽布替尼、玛仕度肽等爆款产品实现规模化盈利，还有石药集团、恒瑞医药、信达生物接连落地百亿级出海BD大单，CXO龙头利润与订单同步创出历史新高。
在业内专家看来，创新药上半年的业绩表现并非短期脉冲，而是从单一产品出海、单一管线授权迈向全产业链体系化的转折点；但对标强生、礼来等跨国药企，国内企业还存在着显著的差距，产业追赶仍需长期耕耘。
国产创新药商业化兑现
作为国内创新药商业化标杆，百济神州上半年营收222.2亿元，同比增长26.8%；扣非净利润29.18亿元，同比增逾10倍。其核心产品泽布替尼上半年实现全球销售额161.27亿元，稳居全球BTK抑制剂市场首位。
百济神州首席财务官Aaron在电话会议中表示，今年二季度，公司在全球各区域的增长呈现全面开花的态势，最大的美国市场收入同比增长31%，欧洲市场同比增长37%，全球其他市场收入合计同比增长1倍以上。基于产品组合收入持续的强劲势头，公司将全年营收指引上调至449亿元—462亿元。
信达生物上半年产品收入突破82亿元，同比增超55%，其中GLP-1减重降糖新药玛仕度肽成为全新增长引擎，叠加降脂药托莱西单抗、甲状腺眼病替妥尤单抗，形成多管线差异化的增长曲线。
艾力斯预计上半年营收和净利润分别为33.1亿元和15.4亿元，分别同比增长39.44%和46.49%，主要得益于核心产品伏美替尼销售持续放量，稳居国产EGFR靶向药第一梯队。泽璟制药四款上市创新药合计收入达5.5亿元，同比增长44.3%。
上海市卫生和健康发展研究中心主任金春林接受证券时报记者采访时表示，2026年上半年国产创新药企业的业绩集体超预期，不是短期脉冲式增长，而是过去十年研发投入在商业端的集中兑现，意味着创新药行业正从资本驱动进入价值驱动的范式转换阶段。
巨丰投顾高级投资顾问丁臻宇也认为，我国自研创新药销售稳步提升，同时得益于费用管控见效和研发效率提高，行业投入产出比改善，正式进入业绩释放期。
百亿级授权大单涌现
如果说自研爆款验证了国内药企的商业化能力，BD则是此轮中报业绩爆发的第二增长引擎，印证了国产管线的全球竞争力。
荣昌生物预计上半年营收58.5亿元，同比增长433%；归母净利润47亿元，同比扭亏为盈；核心贡献来自上半年与艾伯维签署的RC148海外授权BD协议，借此获得6.5亿美元首付款入账，后续还有望获最高49.5亿美元里程碑付款。
此外，还有多家企业依靠BD首付款实现扭亏或业绩爆发。如石药创新上半年盈利12.61亿元，同比扭亏，核心增量来自子公司与阿斯利康签订的BD合作，当期确认4.2亿美元首付款。海思科预计上半年净利润增幅超500%，期内与四家跨国药企达成总额60亿美元BD交易。
据国家药监局数据，2026年上半年国产创新药对外授权潜在总额约1100亿美元，达2025年全年总额的80%，全球医药交易前十榜单中国药企占据8席，其中不乏石药集团这样的百亿美元级BD大单。
在金春林看来，BD首付款具有高度的不确定性和非连续性，过度依赖BD交易会让企业陷入“卖管线续命”的循环，削弱自主商业化建设的紧迫感。在剔除首付款后的经营现金流持续为正，才是健康可持续的运营模式。
盘古智库高级研究员余丰慧也指出，BD首付款、里程碑款项属于一次性收益，不代表可持续经营利润，难以支撑估值中枢长期抬升。
CXO与创新药正向循环
国产创新药爆款频出、BD大单频现的背后，是中国创新药全链条能力的系统性升级，直接拉动了上游CXO板块的景气度回升。
CXO龙头药明康德上半年实现营收288.97亿元，同比增长38.93%；扣非净利润105.72亿元，同比大增89.39%。在体量节节攀升的基础上，药明康德还打破了大型CXO企业增长边际收敛的行业规律，核心支柱小分子D&M业务收入同比增长72.7%，TIDES业务收入72.6亿元，同比增长44.3%。基于强劲的业绩表现，公司将全年收入指引由513亿至530亿元上调为585亿至605亿元。
此外，昭衍新药、康龙化成等细分龙头企业也均给出了亮眼的增长预期。其中，康龙化成经调整净利润同比增长17%—22%，小分子CDMO新签订单同比增长超50%；昭衍新药受益于生物资产公允价值变动，上半年净利润同比预增884.9%—1377.4%。
在金春林看来，创新药、生物药产业的发展推动了CXO领域的景气度提升，而中国CXO领域的优势也增强了中国创新药体系作战的能力，两者起到了相辅相成的正向循环，CXO降低了创新药研发的门槛，加速了管线的迭代，使中国创新药企业能够以更低的成本、更高的效率同时推进多条管线。
一位医药行业分析师也向记者表示，从近期二级市场表现来看，CXO与创新药板块反弹高度重合，形成创新药景气、CXO订单增长、业绩兑现再到估值修复的完整传导链。
距离MNC还有多远？
目前，中国药企与MNC（跨国药企）之间仍存在着不小的差距。从营收规模看，2026年上半年，强生总营收493.72亿美元，全年有望突破千亿美元；礼来上半年营收约428亿美元，全年营收指引上调至850亿至870亿美元。反观国内龙头百济神州，上半年营收折合约32亿美元，仅为强生的1/15。
从单品维度看，全球“药王”替尔泊肽上半年实现销售额277亿美元，同期中国“药王”泽布替尼销售额折合约23亿美元，差距同样在十倍以上。
中国医药创新促进会资深会长、首席专家宋瑞霖此前表示，美国人均创新药支出是中国的124.9倍，这种巨大差距，直接导致中国创新药价格仅为美国的10%左右，企业难以获得足够利润支撑，也是中国难以诞生万亿市值药企的关键原因。
金春林向记者表示，中国企业与MNC当前最主要的差距在于全球商业化网络，缺乏完善的海外商业化销售团队；在支付体系上，MNC的核心竞争力之一就是深度地嵌入全球各国医保、商保的能力，这也是中国企业的短板；此外，中国企业在管线深度与产品矩阵的厚度上也有所欠缺。
虽然差距明显，但金春林认为，中国企业已走在快速追赶的路上。“中国创新药企已经跨越了有没有创新能力的门槛，从单品成功到体系成功，从授权出海到自主运营，从Biotech到Big Pharma，每一步都需要时间、资本和无数次的试错。”金春林说。
爆款发力、BD兑现、全链突围 国产创新药迎来三重业绩拐点
证券时报记者 李映泉 杨霞
创新药上市公司2026年半年报、业绩预告集中披露，行业正式迎来商业化单品放量、出海BD（商务拓展）兑现、上游CXO（医药研发生产外包）全链条高景气三重业绩拐点。既有泽布替尼、玛仕度肽等爆款产品实现规模化盈利，还有石药集团、恒瑞医药、信达生物接连落地百亿级出海BD大单，CXO龙头利润与订单同步创出历史新高。
在业内专家看来，创新药上半年的业绩表现并非短期脉冲，而是从单一产品出海、单一管线授权迈向全产业链体系化的转折点；但对标强生、礼来等跨国药企，国内企业还存在着显著的差距，产业追赶仍需长期耕耘。
国产创新药商业化兑现
作为国内创新药商业化标杆，百济神州上半年营收222.2亿元，同比增长26.8%；扣非净利润29.18亿元，同比增逾10倍。其核心产品泽布替尼上半年实现全球销售额161.27亿元，稳居全球BTK抑制剂市场首位。
百济神州首席财务官Aaron在电话会议中表示，今年二季度，公司在全球各区域的增长呈现全面开花的态势，最大的美国市场收入同比增长31%，欧洲市场同比增长37%，全球其他市场收入合计同比增长1倍以上。基于产品组合收入持续的强劲势头，公司将全年营收指引上调至449亿元—462亿元。
信达生物上半年产品收入突破82亿元，同比增超55%，其中GLP-1减重降糖新药玛仕度肽成为全新增长引擎，叠加降脂药托莱西单抗、甲状腺眼病替妥尤单抗，形成多管线差异化的增长曲线。
艾力斯预计上半年营收和净利润分别为33.1亿元和15.4亿元，分别同比增长39.44%和46.49%，主要得益于核心产品伏美替尼销售持续放量，稳居国产EGFR靶向药第一梯队。泽璟制药四款上市创新药合计收入达5.5亿元，同比增长44.3%。
上海市卫生和健康发展研究中心主任金春林接受证券时报记者采访时表示，2026年上半年国产创新药企业的业绩集体超预期，不是短期脉冲式增长，而是过去十年研发投入在商业端的集中兑现，意味着创新药行业正从资本驱动进入价值驱动的范式转换阶段。
巨丰投顾高级投资顾问丁臻宇也认为，我国自研创新药销售稳步提升，同时得益于费用管控见效和研发效率提高，行业投入产出比改善，正式进入业绩释放期。
百亿级授权大单涌现
如果说自研爆款验证了国内药企的商业化能力，BD则是此轮中报业绩爆发的第二增长引擎，印证了国产管线的全球竞争力。
荣昌生物预计上半年营收58.5亿元，同比增长433%；归母净利润47亿元，同比扭亏为盈；核心贡献来自上半年与艾伯维签署的RC148海外授权BD协议，借此获得6.5亿美元首付款入账，后续还有望获最高49.5亿美元里程碑付款。
此外，还有多家企业依靠BD首付款实现扭亏或业绩爆发。如石药创新上半年盈利12.61亿元，同比扭亏，核心增量来自子公司与阿斯利康签订的BD合作，当期确认4.2亿美元首付款。海思科预计上半年净利润增幅超500%，期内与四家跨国药企达成总额60亿美元BD交易。
据国家药监局数据，2026年上半年国产创新药对外授权潜在总额约1100亿美元，达2025年全年总额的80%，全球医药交易前十榜单中国药企占据8席，其中不乏石药集团这样的百亿美元级BD大单。
在金春林看来，BD首付款具有高度的不确定性和非连续性，过度依赖BD交易会让企业陷入“卖管线续命”的循环，削弱自主商业化建设的紧迫感。在剔除首付款后的经营现金流持续为正，才是健康可持续的运营模式。
盘古智库高级研究员余丰慧也指出，BD首付款、里程碑款项属于一次性收益，不代表可持续经营利润，难以支撑估值中枢长期抬升。
CXO与创新药正向循环
国产创新药爆款频出、BD大单频现的背后，是中国创新药全链条能力的系统性升级，直接拉动了上游CXO板块的景气度回升。
CXO龙头药明康德上半年实现营收288.97亿元，同比增长38.93%；扣非净利润105.72亿元，同比大增89.39%。在体量节节攀升的基础上，药明康德还打破了大型CXO企业增长边际收敛的行业规律，核心支柱小分子D&M业务收入同比增长72.7%，TIDES业务收入72.6亿元，同比增长44.3%。基于强劲的业绩表现，公司将全年收入指引由513亿至530亿元上调为585亿至605亿元。
此外，昭衍新药、康龙化成等细分龙头企业也均给出了亮眼的增长预期。其中，康龙化成经调整净利润同比增长17%—22%，小分子CDMO新签订单同比增长超50%；昭衍新药受益于生物资产公允价值变动，上半年净利润同比预增884.9%—1377.4%。
在金春林看来，创新药、生物药产业的发展推动了CXO领域的景气度提升，而中国CXO领域的优势也增强了中国创新药体系作战的能力，两者起到了相辅相成的正向循环，CXO降低了创新药研发的门槛，加速了管线的迭代，使中国创新药企业能够以更低的成本、更高的效率同时推进多条管线。
一位医药行业分析师也向记者表示，从近期二级市场表现来看，CXO与创新药板块反弹高度重合，形成创新药景气、CXO订单增长、业绩兑现再到估值修复的完整传导链。
距离MNC还有多远？
目前，中国药企与MNC（跨国药企）之间仍存在着不小的差距。从营收规模看，2026年上半年，强生总营收493.72亿美元，全年有望突破千亿美元；礼来上半年营收约428亿美元，全年营收指引上调至850亿至870亿美元。反观国内龙头百济神州，上半年营收折合约32亿美元，仅为强生的1/15。
从单品维度看，全球“药王”替尔泊肽上半年实现销售额277亿美元，同期中国“药王”泽布替尼销售额折合约23亿美元，差距同样在十倍以上。
中国医药创新促进会资深会长、首席专家宋瑞霖此前表示，美国人均创新药支出是中国的124.9倍，这种巨大差距，直接导致中国创新药价格仅为美国的10%左右，企业难以获得足够利润支撑，也是中国难以诞生万亿市值药企的关键原因。
金春林向记者表示，中国企业与MNC当前最主要的差距在于全球商业化网络，缺乏完善的海外商业化销售团队；在支付体系上，MNC的核心竞争力之一就是深度地嵌入全球各国医保、商保的能力，这也是中国企业的短板；此外，中国企业在管线深度与产品矩阵的厚度上也有所欠缺。
虽然差距明显，但金春林认为，中国企业已走在快速追赶的路上。“中国创新药企已经跨越了有没有创新能力的门槛，从单品成功到体系成功，从授权出海到自主运营，从Biotech到Big Pharma，每一步都需要时间、资本和无数次的试错。”金春林说。
创新药上市公司2026年半年报、业绩预告集中披露，行业正式迎来商业化单品放量、出海BD（商务拓展）兑现、上游CXO（医药研发生产外包）全链条高景气三重业绩拐点。既有泽布替尼、玛仕度肽等爆款产品实现规模化盈利，还有石药集团、恒瑞医药、信达生物接连落地百亿级出海BD大单，CXO龙头利润与订单同步创出历史新高。
在业内专家看来，创新药上半年的业绩表现并非短期脉冲，而是从单一产品出海、单一管线授权迈向全产业链体系化的转折点；但对标强生、礼来等跨国药企，国内企业还存在着显著的差距，产业追赶仍需长期耕耘。
国产创新药商业化兑现
作为国内创新药商业化标杆，百济神州上半年营收222.2亿元，同比增长26.8%；扣非净利润29.18亿元，同比增逾10倍。其核心产品泽布替尼上半年实现全球销售额161.27亿元，稳居全球BTK抑制剂市场首位。
百济神州首席财务官Aaron在电话会议中表示，今年二季度，公司在全球各区域的增长呈现全面开花的态势，最大的美国市场收入同比增长31%，欧洲市场同比增长37%，全球其他市场收入合计同比增长1倍以上。基于产品组合收入持续的强劲势头，公司将全年营收指引上调至449亿元—462亿元。
信达生物上半年产品收入突破82亿元，同比增超55%，其中GLP-1减重降糖新药玛仕度肽成为全新增长引擎，叠加降脂药托莱西单抗、甲状腺眼病替妥尤单抗，形成多管线差异化的增长曲线。
艾力斯预计上半年营收和净利润分别为33.1亿元和15.4亿元，分别同比增长39.44%和46.49%，主要得益于核心产品伏美替尼销售持续放量，稳居国产EGFR靶向药第一梯队。泽璟制药四款上市创新药合计收入达5.5亿元，同比增长44.3%。
上海市卫生和健康发展研究中心主任金春林接受证券时报记者采访时表示，2026年上半年国产创新药企业的业绩集体超预期，不是短期脉冲式增长，而是过去十年研发投入在商业端的集中兑现，意味着创新药行业正从资本驱动进入价值驱动的范式转换阶段。
巨丰投顾高级投资顾问丁臻宇也认为，我国自研创新药销售稳步提升，同时得益于费用管控见效和研发效率提高，行业投入产出比改善，正式进入业绩释放期。
百亿级授权大单涌现
如果说自研爆款验证了国内药企的商业化能力，BD则是此轮中报业绩爆发的第二增长引擎，印证了国产管线的全球竞争力。
荣昌生物预计上半年营收58.5亿元，同比增长433%；归母净利润47亿元，同比扭亏为盈；核心贡献来自上半年与艾伯维签署的RC148海外授权BD协议，借此获得6.5亿美元首付款入账，后续还有望获最高49.5亿美元里程碑付款。
此外，还有多家企业依靠BD首付款实现扭亏或业绩爆发。如石药创新上半年盈利12.61亿元，同比扭亏，核心增量来自子公司与阿斯利康签订的BD合作，当期确认4.2亿美元首付款。海思科预计上半年净利润增幅超500%，期内与四家跨国药企达成总额60亿美元BD交易。
据国家药监局数据，2026年上半年国产创新药对外授权潜在总额约1100亿美元，达2025年全年总额的80%，全球医药交易前十榜单中国药企占据8席，其中不乏石药集团这样的百亿美元级BD大单。
在金春林看来，BD首付款具有高度的不确定性和非连续性，过度依赖BD交易会让企业陷入“卖管线续命”的循环，削弱自主商业化建设的紧迫感。在剔除首付款后的经营现金流持续为正，才是健康可持续的运营模式。
盘古智库高级研究员余丰慧也指出，BD首付款、里程碑款项属于一次性收益，不代表可持续经营利润，难以支撑估值中枢长期抬升。
CXO与创新药正向循环
国产创新药爆款频出、BD大单频现的背后，是中国创新药全链条能力的系统性升级，直接拉动了上游CXO板块的景气度回升。
CXO龙头药明康德上半年实现营收288.97亿元，同比增长38.93%；扣非净利润105.72亿元，同比大增89.39%。在体量节节攀升的基础上，药明康德还打破了大型CXO企业增长边际收敛的行业规律，核心支柱小分子D&M业务收入同比增长72.7%，TIDES业务收入72.6亿元，同比增长44.3%。基于强劲的业绩表现，公司将全年收入指引由513亿至530亿元上调为585亿至605亿元。
此外，昭衍新药、康龙化成等细分龙头企业也均给出了亮眼的增长预期。其中，康龙化成经调整净利润同比增长17%—22%，小分子CDMO新签订单同比增长超50%；昭衍新药受益于生物资产公允价值变动，上半年净利润同比预增884.9%—1377.4%。
在金春林看来，创新药、生物药产业的发展推动了CXO领域的景气度提升，而中国CXO领域的优势也增强了中国创新药体系作战的能力，两者起到了相辅相成的正向循环，CXO降低了创新药研发的门槛，加速了管线的迭代，使中国创新药企业能够以更低的成本、更高的效率同时推进多条管线。
一位医药行业分析师也向记者表示，从近期二级市场表现来看，CXO与创新药板块反弹高度重合，形成创新药景气、CXO订单增长、业绩兑现再到估值修复的完整传导链。
距离MNC还有多远？
目前，中国药企与MNC（跨国药企）之间仍存在着不小的差距。从营收规模看，2026年上半年，强生总营收493.72亿美元，全年有望突破千亿美元；礼来上半年营收约428亿美元，全年营收指引上调至850亿至870亿美元。反观国内龙头百济神州，上半年营收折合约32亿美元，仅为强生的1/15。
从单品维度看，全球“药王”替尔泊肽上半年实现销售额277亿美元，同期中国“药王”泽布替尼销售额折合约23亿美元，差距同样在十倍以上。
中国医药创新促进会资深会长、首席专家宋瑞霖此前表示，美国人均创新药支出是中国的124.9倍，这种巨大差距，直接导致中国创新药价格仅为美国的10%左右，企业难以获得足够利润支撑，也是中国难以诞生万亿市值药企的关键原因。
金春林向记者表示，中国企业与MNC当前最主要的差距在于全球商业化网络，缺乏完善的海外商业化销售团队；在支付体系上，MNC的核心竞争力之一就是深度地嵌入全球各国医保、商保的能力，这也是中国企业的短板；此外，中国企业在管线深度与产品矩阵的厚度上也有所欠缺。
虽然差距明显，但金春林认为，中国企业已走在快速追赶的路上。“中国创新药企已经跨越了有没有创新能力的门槛，从单品成功到体系成功，从授权出海到自主运营，从Biotech到Big Pharma，每一步都需要时间、资本和无数次的试错。”金春林说。
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百济神州：微涨1.34%，上半年营收222亿全球化放量截至今日收盘，百济神州报293.78元，上涨1.34%，成交额17.36亿，换手率5.147%，量比0.71，总市值约3051.75亿，TTM市盈率约143.263倍。
消息面上，公司 8 月 6 日披露 2026 年半年度主要财务数据并自愿披露经营业绩预测调整，上半年经营延续高增长态势，核心产品全球放量仍是市场关注主线，今日走势与板块及个股基本面预期相关。
公司是全球领先的肿瘤创新治疗企业，核心产品包括百悦泽?（泽布替尼）、百泽安?（替雷利珠单抗）、帕米帕利等，管线覆盖血液肿瘤与实体瘤，商业化网络遍布全球。
基本面看，公司 上半年营业总收入 222.20 亿元同比增长 26.8%，其中产品收入 217.97 亿元（+25.6%），百悦泽?全球销售 161.27 亿元（+28.7%）、百泽安? 29.84 亿元（+12.9%）；归母净利润 32.71 亿元同比增长 627.1%，全球化放量带动盈利显著改善。
百济神州：微涨1.34%，上半年营收222亿全球化放量
截至今日收盘，百济神州报293.78元，上涨1.34%，成交额17.36亿，换手率5.147%，量比0.71，总市值约3051.75亿，TTM市盈率约143.263倍。
消息面上，公司 8 月 6 日披露 2026 年半年度主要财务数据并自愿披露经营业绩预测调整，上半年经营延续高增长态势，核心产品全球放量仍是市场关注主线，今日走势与板块及个股基本面预期相关。
公司是全球领先的肿瘤创新治疗企业，核心产品包括百悦泽?（泽布替尼）、百泽安?（替雷利珠单抗）、帕米帕利等，管线覆盖血液肿瘤与实体瘤，商业化网络遍布全球。
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消息面上，公司 8 月 6 日披露 2026 年半年度主要财务数据并自愿披露经营业绩预测调整，上半年经营延续高增长态势，核心产品全球放量仍是市场关注主线，今日走势与板块及个股基本面预期相关。
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