阿简在路上

U1S1，作为一名新人，这次百大能入围已经很满意了，而且看到这么多卖票的，我也没想过再进一步，所以只昨天在X发了一篇拉票贴而已，没想到竟然有这么多支持我的哥姐，离前十也就一步之遥而已，我必须要再为自己拉拉票了！哥姐们走个面儿，至少把那俩外国仔拉下去呀🥳#2026年全球区块链百强创作者

这鞋很骚很帅，就是每次穿长筒袜都会让我觉得整个人gay gay的🤧

在行情不上不下的尴尬真空期，阿简也想拆解一下两家$BTC 财库公司表面看起来完全不同的战略：一边是Strategy五周来第一次停止买币并回购了$2.05亿的$STRC ，现金降到$2.424亿，把整个DAT（数字资产财库）板块的边际需求抽掉一块；另一边，Strive则在过去一周以$82,732的均价买了6,182枚BTC，还准备发$10亿$SATS.US 优先股

阿简认为两家公司的选择看起来不同，实则都是从财务出发的动作，因为我之前就拆解过这轮DAT的竞争已经从谁买得多转变为了谁的融资成本低。Strategy停买不是看空，是它的融资成本已经高于持币收益率，Strive还在买则是因为它刚打开新的融资通道，一旦BTC跌破这些公司的平均成本，它们的溢价融资都会瞬间变成折价稀释，形成一大波卖盘，这才是散户们该留意的信号#Strategy未购比特币斥资2.05亿美元回购STRC

打脸了，就在昨天晚些时候，Zcash Labs发布了Zcash JS，一个用于构建Web、服务端和移动端Zcash应用的JavaScript工具包，$ZEC 当天直接逆势涨超3%。一边叫停Crosslink质押升级，一边又交出新的开发者工具，阿简认为这波左右互搏也算是典型的治理分歧和产品推进同时发生了。最后结果很明显，对短期价格来说，工具包比质押方案更加重要，因为它降低的是应用开发成本，直接影响生态。不过从另一方面来说，能产生这样的冲突至少也说明这条链还相当有活力而不是在退化或僵化🤐

妈耶，NBA官方直接指定Kalshi和Polymarket为其首选预测市场交易所了，那阿简可不可以理解为，预测市场的估值要从bc平台（收入=抽水×交易量）改成版权生意（收入=独家数据×媒体分发）了？毕竟拿到联盟授权就等于拿到了独家标的哇。虽然阿简仍然不认为Polymarket会出代币，散户无法直接吃到利好，但这类合作真正的价值不在交易量，而是把预测市场从灰色地带拉进了体育商业生态，这种合法性背书无疑是会加速美国州级的立法进程的

国际原油如$BZ 当前是有所下跌的，但阿简不认为供应风险有所缓和，尽管沙特、土耳其和巴基斯坦与伊朗展开接触，希望外交渠道能降低供应中断风险，但沙特仍面临袭击风险，霍尔木兹海峡周边的航运安全问题并未解决。如果外交接触并不能转化为可执行的缓和措施，油价也不能持续回落，那通胀预期还是得给央行宽松制造障碍，那紧接着利率预期、美元以及加密资产的估值都会连带着受到影响

$BTC 永续年化费率今天涨到了约11.0%、未平仓回到$7.65B，价格则在短暂突破$80k后回到昨日中位水平。现货CVD平+费率上升+OI上升，很明显这波反弹质量很差，都是杠杆堆积上去的，除非现货跟上，通常撑不过一两天就得往下栽了，看今明两天的现货CVD有没有转正吧

受回购影响，今早韩股像$KORUB 和$SKHYB 出现了一波显著的拉盘。阿简知道肯定有很多想追高的友仔在犹豫不决，如果做长线就不用犹豫了，如果想快进快出阿简建议可以看看表现同样优异只是没那么突出的日股，早盘半导体相关股票比如东京电子和Screen Holdings等都在涨。因为AI投资并非只有模型公司，芯片制造设备、先进制程、存储和数据中心基础设施，都是资本开支链条上的不同环节。最后，再次强调AI产业长期增长不代表每家相关公司的股票都值得追高，切忌拿短线策略去做长线

有关注BNB Chain官方文档的友仔应该也留意到了，BNB Chain正在开发一条与BSC并行的高性能L1，用BNB付gas、质押、治理，不发行新代币，配原生跨链桥，测试网目标2026年底，主网2027 年初。CZ也直接说了"Multiple chains, one coin." 在阿简印象里这应该是L1战争里少见的不增发路线了，它把新链的估值全部回灌到$BNB 上而不是稀释，难怪这波行情里BNB是越走越硬，市场已经在给这个设计定价了

当然，这个选择在不分叉社区的同时，缺点也很明显，那就是新链没有独立激励的话冷启动会很慢，必须要有足够的现金流和存量需求才能走起来，而好像这两点，都能背靠大树好乘凉😀#bnb

ZEC要跌波大的？刚看到Zcash的核心开发者Josh Swihart正公开反对Shielded Labs的Crosslink质押提案，认为它增加了风险、且缺乏足够的社区共识，升级因此暂停。而就在同一天$ZEC 与$XMR 都出现了明显下跌，首先各位友仔都知道ZEC这三个月的涨幅可以说是这轮唯一的独立行情，所以尽管这次下跌的幅度不算特别大，也不一定与这条消息有所关联，但仍值得特别注意。因为这是ZEC第一次遇到了治理问题，而不是社区一直以来担心的隐私币最大风险，监管

其次，治理风险的出现虽然通常不会立刻反映在价格上，但会慢慢侵蚀共识溢价。Crosslink想把ZEC从PoW转向混合质押，这动的是矿工和持币人的利益分配，就算持有ZEC的人通常不在乎治理，只在乎叙事，但历史经验告诉我们这往往也是最脆弱的地方，一不小心就容易死于内部分裂

以上，DYOR

阿简是不怎么会看k线的，但从宏观角度来说如果你一直跟着我这条线走就能发现大盘走势还是比较清晰且能预料的，就像上周一我就定下了假突破回踩的基调。而本周就比较复杂了：美联储议息、ECB和BOJ等三家央行会议、美国通胀数据、还有一笔$10.97B的$BTC 期权到期，在如此的事件密度下，当四个变量同时落地，市场与机构的第一反应一定是降低仓位而不是定价

散户切勿选择去当个铁头娃，这种节点什么都不做的期望收益一般都高于做对方向，把杠杆清掉，等周三之后再谈。阿简会持续关注并第一时间为各位友仔带来拆解，看看这轮下跌到底是流动性抽离还是折现率上调#市场定价美联储下周加息概率仅10%

这大盘恼火哦，过去24小时全网爆仓$525M，其中多单$443M，今早$BTC 也已正式跌破8万，阿简担心的是这个数字是这轮下跌里唯一还有心理整数位保护的价格了，破了之后下方只剩下多头清算的技术位$76,764以及200日均线的$72,945。这两个位置之间是这轮下跌最后的技术缓冲区了，再加上现在散户与巨鲸的流入比例过高，不建议现在加仓或做空，因为散户没有能力加仓摊平，盲目进场极容易变为边际买家，被更低的成本基础打败。不然你觉得为什么我昨天说不要去盲从Arthur Hayes大老黑这种仓位？这种自己卖完后马上喊空的行为，就是为了造流动性叙事，通过空头情绪能让他的剩余仓位（如果有）在更低的位置回补。行业规则就是这样的，望周知

有友仔问我未来两年的投资方向，这个话题太大了，从阿简能看到的来说，我认为这一轮真正的基础设施红利不在L1也不在DeFi，而在结算层+发行方+抽水方，因为它们收的是流量费而非估值费。这两天的一些新闻其实可以很好的总结佐证:

第一，体量。USDT市值$182.5B，USDC市值$71.6B，两个加起来$254B，作为对比，ETH市值 $288B。也就是说稳定币的总盘子已经接近ETH，谁也不能否认这是美元在链上的第二个发行体系

第二，收入。Pump.fun昨天日收入$1.98M，在协议收入榜排第三，仅次于Tether和Circle。一个meme发射台凭什么超过Hyperliquid？因为在它做的是发行和抽水

第三，结构。Circle在前两天推出USDC拍卖，让机构去赚用户赎回时付的费，直接把流动性提供拆成一个可交易的现金流，进一步推动其产品金融化

第四，新的入场者。韩国在推稳定币立法大家都知道，海妖的母公司也刚在哈萨克斯坦拿到原则批准，Tether这边则是用MDK拉了15家矿企做AI挖矿。以上这些动作的共同点是：它们都不需要币价上涨

以上，DYOR#韩国拟将稳定币纳入外汇法监管

这么多友仔盲从Arthur Hayes这个大老黑的吗，阿简认为虽然他嘴上说的是"crypto 得先跌下去才能涨"，他也确实在昨天转出了约8,000$ETH 、14M的$ENA 以及$UNI 等山寨币，再加上昨晚的普跌，让他看起来确实像是一个弹无虚发的价格预测者。但链上数据很清楚，他从昨天到现在往平台送了$28.81M的代币，提回$14.15M USDC，一系列动作在我看来都更像是在制造一波流动性叙事，通过做市商成交换回USDC而不是USDT，也就是保留子弹迎接下一波放水。况且从他过往的清仓记录来看，他也是多次卖在阶段底部附近，这次不一定例外。普通交易者可以学他等催化剂，但不建议学他的仓位

有意思，Kraken因为对Monero提现用户做资金来源问询被骂，公开道歉并撤回了问询，但个人30天滚动提现上限仍然只有$1,500，这个限额对一个真实用$XMR 的人基本等于功能下线吧，但XMR今天的涨幅充分说明了持有人早就不指望中心化交易所了。要知道在这一轮$BTC -36%（距$126k高点）的熊市里，隐私板块是唯一走出独立行情的赛道，在昨天几乎所有主流资产都在阴跌的情况下，$ZEC 也是顽强上涨，市值超过HYPE排到了第10

不过阿简要提醒各位友仔，同一个赛道也是有高下之分滴，从目前的数据来看，ZEC市值只有XMR的两倍不到，但不管日成交还是换手率都大幅度领先XMR。市场还是更倾向于给合规隐私而不是无限隐私付溢价的，所以这个赛道的定价权目前仍是在ZEC手上，如果你要判断隐私叙事的方向，看ZEC的资金流就够了

这个地址当前持有差不多近4亿美元的$ETH 和$BTC 多单，并刚刚追加921万U将两个ETH仓位的清算价格拉到了$2,181和2,177，也就是200日均线上方不远处，换句话说，链上几乎最大的多头之一，和最长周期的均线站在了同一个位置上。这也是阿简提到这条信息的理由，补保证金从本质上来说只是把清算风险往后推，并没有形成买盘，反而会是一个向下的引力点，向上则是$2,484的空头聚集区。从现价来看，空头那边更近，所以更有可能是先上扫一下再往下，无关预测，只是概率结构

以上，DYOR

今天趁早起有时间，详细从数据而不是宏观的角度拆解了一下$BTC 昨天的走势：两个月来首次跌破50日均线、ETF两日净流出$773M、价格一路砸到$80K下方，24小时内多头爆仓$404M，看起来形势是很差的。因为50日均线定的是市场的情绪，跌破不代表基本面变坏，但必然会导致很多以均线为纪律的资金机械减仓，从成交量变化可见一斑。另外，Coinbase在最新研报里给出的下一个支撑是$73K–$75K，其实就是200日均线附近的区间，如果价格真的测试到这个位置，那就不是定情绪而是定生死了。阿简的总结与建议是：

首先要重点关注Coinbase的比特币溢价指数已经连续31天为负，美国现货买盘是靠不住的，现在能接盘的只能是离岸现货或者杠杆，从当前的资金费率也能看出多头一大半都是被套住的而不是健康的多头

二是从ETF流出速度来看，22日出$635M，23日出$137M，卖压是在减弱的，但价格反而下跌，这通常意味着买方可能是找到了别的标的，建议今天不要做任何决定和操作了，周一的ETF数据可能会反应更真实的信号

三是在$80k这个位置，我确实不知道方向，但从数据角度来说下有200日均线，上有50日均线，如果没有新的宏观叙事，那中间这一段真空区里最好的动作就是以不变应万变

啥情况？好好的周末伊朗真又打起来了？$BTC 带着全盘都在跌

截至今天，包括微软、谷歌母公司Alphabe、富国银行等在内的22家公司均对自家股票在OKXICE上市提出了异议，约占计划初始覆盖约 62家上市公司的1/3。犹记得前段时间OKX宣布和ICE共同建立这一股票代币化平台时风光无两，不知道接下来会怎么推进了。股票代币化或者说RWA这条路还是任重而道远呀，任何人都可以做上链，但上市公司对流动性、价格发现、股东权利、品牌控制和监管边界的现实担忧却是不得不考虑的。链上市场的开放性和上市公司对自身股票的控制权之间本来就存在天然矛盾，更别提还需要得到发行人、交易所、托管机构和监管方的共同认可了

新加坡金融管理局MAS刚刚扩大了他们的BLOOM项目，参与方扩大到3家央行、24家行业成员和世界银行集团，而$RLUSD 仍然是该项目唯一被点名的Token。阿简给不理解的友仔们科普一下这个项目主要是做Tokenization和区块链在金融市场里的应用的，而Ripple在里面负责测试RLUSD与Unloq的集成，还是相当有含金量的。如果后续真的能出现真实贸易结算、跨机构抵押或资本市场交易，或许还能传导到$XRP 呢🤔#马泰央行加入新加坡BLOOM稳定币倡议