美国航空 $AAL.US 三季度调整后每股亏 0.28，预期亏 0.33；营收 163.35 亿，预期 162 亿，两项都超。Q4 指引中值亏 0.80，预期 0.49，股价当天还收涨 2.98%。
问题全在油。燃油多花 18.68 亿，吃掉营收增量 26.43 亿的 70.7%。
拆开看，92.9% 来自油价：从 2.37 涨到 3.85，加仑数只增 3.0%。但这季其实扛住了——调整后亏损只从 1.11 亿扩到 1.82 亿，多亏 7,100 万，油钱抵掉 96%。代价是涨价：载客率从 86.0% 掉到 83.4%，单位收入涨 14.5%，票价就有 18.1%。运力增 4.2%，客流只增 1.0%。卖的是价格，不是人头。
Q4 不一样。指引假设油价 4.70，是去年 1.99 倍，燃油多花 28 亿，比三季度多 9.3 亿。票价还能再涨 18% 吗？全年指引从盈亏平衡砍到亏 1.00 至 1.60。变量只剩一个：Q4 实际油价。
数据来源：美国航空 2026 Q3 财报与电话会。不构成投资建议。
#美国航空 #BStocks #美股财报季来袭
问题全在油。燃油多花 18.68 亿，吃掉营收增量 26.43 亿的 70.7%。
拆开看，92.9% 来自油价：从 2.37 涨到 3.85，加仑数只增 3.0%。但这季其实扛住了——调整后亏损只从 1.11 亿扩到 1.82 亿，多亏 7,100 万，油钱抵掉 96%。代价是涨价：载客率从 86.0% 掉到 83.4%，单位收入涨 14.5%，票价就有 18.1%。运力增 4.2%，客流只增 1.0%。卖的是价格，不是人头。
Q4 不一样。指引假设油价 4.70，是去年 1.99 倍，燃油多花 28 亿，比三季度多 9.3 亿。票价还能再涨 18% 吗？全年指引从盈亏平衡砍到亏 1.00 至 1.60。变量只剩一个：Q4 实际油价。
数据来源：美国航空 2026 Q3 财报与电话会。不构成投资建议。
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