O Senado americano não aprovou o avanço do CLARITY Act, mas essa decisão, embora negativa para o mercado cripto em sentido amplo, pode acabar sendo positiva para o Bitcoin. A proposta não conseguiu os 60 votos necessários para prosseguir e, diante do calendário eleitoral dos Estados Unidos, deverá permanecer paralisada por bastante tempo. Encerra-se, assim, uma discussão que vinha mantendo investidores presos a rumores, negociações políticas e sucessivas alterações no texto.

As chances de aprovação já pareciam pequenas. De um lado, o lobby bancário resistia principalmente às regras que poderiam beneficiar empresas de stablecoins e ampliar a concorrência com os depósitos tradicionais. Do outro, os democratas dificilmente apoiariam uma legislação que pudesse favorecer Donald Trump, por mais concessões que os republicanos fizessem, enquanto o presidente e sua família mantêm fortes interesses financeiros no setor de criptomoedas. Nesse ambiente político, a qualidade técnica do projeto passou a ser menos importante do que a disputa partidária e os interesses econômicos envolvidos.

Para o mercado, uma definição negativa pode ser menos prejudicial do que uma indefinição interminável. A cada nova reunião, proposta ou possibilidade de votação, surgiam expectativas que logo eram frustradas, alimentando volatilidade e insegurança. Agora, os investidores já sabem que não devem contar com o CLARITY Act no curto prazo. O resultado foi ruim para corretoras, emissores de stablecoins e diversas altcoins, mas o Bitcoin é menos dependente dessa legislação, pois já possui um reconhecimento regulatório muito mais consolidado nos Estados Unidos

Isso não significa que o Bitcoin necessariamente subirá imediatamente. A decisão de juros do Federal Reserve, a trajetória da inflação, a guerra envolvendo o Irã, a cotação do petróleo e as condições gerais de liquidez continuam sendo fatores muito mais importantes para o preço. Uma postura mais dura do Fed ou uma nova alta do petróleo pode pressionar todos os ativos de risco. Entretanto, no que diz respeito especificamente ao CLARITY Act, a retirada dessa incerteza elimina uma fonte adicional de ansiedade e permite que o mercado volte sua atenção para os fundamentos econômicos.

Por isso, a derrota do projeto pode representar um daqueles casos em que uma notícia aparentemente ruim produz um efeito positivo depois que a reação inicial passa. O Bitcoin poderá voltar a subir não porque o CLARITY Act fracassou, mas porque o mercado finalmente deixará de negociar diariamente a possibilidade de sua aprovação. Entre uma decisão negativa conhecida e meses de impasse político, a primeira alternativa provavelmente será melhor para o Bitcoin.