到底是牛回？还是反弹？这里可能有答案

┈➤BTC现货/期货交易量比例

该比例的30天均线如图。

2022年7月一直到2023年1月是明显上升出极高点，这个过程是主力(包括庄和散户)完成吸筹的过程。

随后一直到2025年牛顶，再也没有这么高的现货/期货交易量比例。

如今，该比例还没有上升到非常高的比例，就算是ETF的买入量，也需要ETF做市商(AP)去买BTC现货。

所以，现在主力有可能还没有完成吸筹。

┈➤政治与经济因素

地缘政治上，美伊问题距离解决可能还很远。眼下的平静，是因为川普面对中期大选不得不暂停一些过激手段。后续还有爆雷的可能。

经济上，蜂兄的观点是美联储大概率不会再加息，但是在12月到明年Q1，还不能完全排除加1次的可能。

最可怕是美债，长期美债收益率上涨，暂时还行，但继续上涨有爆雷风险。就算美债不雷，也是一把达摩克利斯之剑悬在头顶。

┈➤写在最后

蜂兄认为熊市正趋于结束，但不能确定牛市已经开始，受到政治和经济不确定性因素的影响，判断接下来更多的是洗盘，而主力也需要这个洗盘过程继续吸筹。

蜂兄一直认为会三探，但从来没说过三探一定是新低甚至一定会跌到6万附近。因为从庄的阴谋论角度出发，会再跌到6万以下给散户上车？

要么就是跌的更低更低、让散户不敢上车，要么就是跌到一个不痛不痒的位置让散户不甘心。