cbBTC 抵押借贷利率跌至 -0.2%，DeFi 市场活跃度回升

Coinbase Wrapped BTC 近期在 DeFi 借贷市场表现值得关注。作为 BTC 在以太坊等链上的锚定资产，cbBTC 正在被越来越多地用作抵押品。负利率意味着借款方实际上还能"赚取"利息，这种异常现象通常反映出两种情况：要么是市场上闲置的抵押品供给过剩，要么是交易者在用极低成本加杠杆搏收益。

无论哪种解读，都说明资金正在回流 DeFi。对于长期持有 BTC 的用户来说，把 cbBTC 锁进借贷协议"躺着赚息"或低成本借款进行再投资，是一个值得研究的策略。

DeFi 的周期性总是和利率环境紧密挂钩，负利率的出现往往预示着市场情绪正在转向。

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