苏八戒

Cred că a venit din nou vremea doamnelor Watanabe din era chineză.
În anii '90, bursa din Japonia a fost un bule, iar în '91, bula imobiliară din Japonia s-a spart. Apoi, Japonia nu a avut o scădere a prețurilor activelor timp de două-trei decenii? Fie că e vorba de bursă, fie că e vorba de imobiliare, ce înseamnă doamnele Watanabe? Se referă în special la cei bogați din Japonia, deoarece 80% din averea rezidenților din Japonia este concentrată în rândul vârstnicilor, deoarece tinerii din Japonia nu au bani. În același timp, banii vârstnicilor din Japonia sunt de obicei în mâinile soțiilor lor, nu în cele ale soților. Așa că doamnele Watanabe de peste 50 de ani dețin 80% din averea națională a Japoniei. Ce fac ele? Ele au descoperit că, în Japonia, nu mai este nimic bun de cumpărat în domeniul imobiliar și că nu sunt acțiuni bune de cumpărat, așa că au început să investească în străinătate, cumpărând dolari, active, acțiuni americane, obligațiuni americane și alte lucruri de genul acesta. Acest lucru este de fapt destul de similar cu ceea ce se întâmplă acasă. Este exact ca în Hong Kong, înțeleg foarte bine de ce recent, mulți dintre noi vin să cumpere asigurări în Hong Kong, tocmai pentru că toată lumea și-a dat seama că, înainte, toți aveau fonduri mari, cumpărau case. Acum, s-au trezit brusc că casele nu mai generează profit, iar rata de economisire a rezidenților este de aproximativ 17 miliarde, dar acum se reduce rata de rezervă și se reduc dobânzile, iar banii vor deveni din ce în ce mai puțin valoroși, ceea ce înseamnă o penurie de active în țară, deși eu cred că bursa din China are oportunități în acest an. Dar, în primul rând, dificultatea de operare este mare, riscul este ridicat. În al doilea rând, bursa nu poate susține un volum atât de mare de fonduri. Așadar, mulți bani trebuie să caute un bun obiect de investiție. Vezi de ce, în ultimii ani, imobiliarele din Japonia, proprietățile din Tokyo au fost cumpărate complet de chinezi, inclusiv asigurările de economii cu dividende din Hong Kong sunt la fel, asigurările de economii cu dividende din Hong Kong, nu este doar că pui 1 milion în compania de asigurări din Hong Kong, iar compania de asigurări din Hong Kong investește în acțiuni americane, obligațiuni americane, obligațiuni japoneze, investește în acțiuni japoneze pentru a obține cele mai bune active din întreaga lume? Cred cu sinceritate că acesta este un produs foarte bun, în același timp este pe termen lung, îți va asigura capitalul. Poți să îți asiguri capitalul cumpărând aur? Nu este sigur. Aurul are fluctuații de preț, iar aurul poate fi afectat. Dar acest produs este pe termen lung. Capitalul este asigurat. Apoi, de exemplu, în 20 de ani îți va tripla banii, iar apoi s-a terminat. Pentru oamenii obișnuiți, pentru cei bogați, este cea mai bună modalitate de a investi pentru cei lenți.

Aseară, Federal Reserve a redus dobânzile cu 25 de puncte de bază, iar rata a scăzut la 3.5-3.75, iar expansiunea invizibilă a fost, de asemenea, lansată. Aceste două măsuri au fost deja prețuite de piață. Discursul lui Powell după întâlnire este cheia lichidității din decembrie; după ce i-am ascultat discursul, putem rezuma simplu: pe termen scurt este foarte prudent, pe termen lung este foarte optimist.
De ce pe termen scurt este prudent? Powell a spus: numărul de locuri de muncă nou create de guvern, de 40.000, ar putea fi revizuit în jos la 60.000, ceea ce înseamnă că trebuie să mai reducă net cu 20.000. În această situație, a nu reduce dobânzile nu este o opțiune, este pentru a preveni o scădere economică bruscă care ar duce la reducerea dobânzilor.

Japonia continuă să crească ratele de dobândă în stilul porumbelului, în timp ce Rezerva Federală a Statelor Unite scade ratele de dobândă în stilul vulturului. Japonia a spus că în decembrie, probabil pe 18 sau 19, va crește ratele de dobândă, iar toate piețele de acțiuni și obligațiuni din lume vor colapsa. Ați auzit această opinie, nu-i așa? După creșterea ratelor de dobândă în Japonia, toate activele din trade-ul carry se vor debloca, iar o cantitate mare de capital se va întoarce în Japonia, ducând la o lichiditate epuizată.

Eu afirm clar că acest lucru nu se va întâmpla. Mulți oameni spun că logica după creșterea ratelor de dobândă în yen va duce la colapsul piețelor de capital din întreaga lume, așa că voi explica această logică și apoi o voi contrazice. Logica lor este: activele de acest tip, cum ar fi yenul, datorită politicii de dobândă scăzută și a ratei scăzute promovate de politica economică Abe, oferă o lichiditate abundentă, iar lichiditatea globală provine din dolari și din yeni.