SignalPlus

Metrici cheie: (12Ian 4pm HK -> 19Ian 4pm HK)
BTC/USD +1.1% ($91,700-> $92,700), ETH/USD +1.6% ($3,150 -> $3,200)

Juriul este încă în dezbatere cu privire la următoarea mișcare direcțională pentru BTC, cu o inițială pozitivitate asupra depășirii rezistenței de $94.5–95k la începutul săptămânii trecute, care nu a reușit să continue — atingând pe scurt următorul nivel cheie de rezistență la $98k înainte de a reveni rapid. Mișcarea înapoi sub pivotul de $94.5k la începutul dimineții de luni în Asia ne-a readus ferm în formarea wedge-ului care poate sugera un alt test de $92k, înainte de un suport mai material la $88–90k

Metrice cheie: (5Ian 16:00 HK -> 12Ian 16:00 HK)
BTC/USD -1,0% (92.600$-> 91.700$), ETH/USD -0,5% (3.165$ -> 3.150$)

Piața spot BTC continuă mișcarea laterală pe care a avut-o de la sfârșitul lui noiembrie, frustrând atât cumpărătorii, cât și vânzătorii din cauza volatilității realizate în scădere. Putem vizualiza acțiunea prețului într-un triunghi care se înclina ușor mai probabil spre o mișcare finală în jos (și inversiunea definitivă), dar având în vedere sprijinul decent observat în ultimele două luni, există o șansă bună că aceasta face parte dintr-o mișcare corectivă complexă în sus (în cele din urmă). Pentru moment, jura este încă în discuție, dar susținem opinia generală că scăderea de aici va fi limitată atât din punct de vedere al mărimii mișcării, cât și al volatilității, în timp ce partea superioară are mult mai mult potențial în ceea ce privește mișcarea finală, deși din nou nu așteptăm o acțiune bruscă a prețului sau o volatilitate ridicată aici. Sub 89.000$ sau peste 95.000$ sunt probabile să catalizeze o schimbare față de această perioadă de ținere/triunghi și susținem răbdarea în timp ce piața încearcă să rezolve următoarea sa mișcare

Ce timpuri interesante trăim.
În momentul în care piețele se închid aproape de maxime istorice (din nou), chiar în timp ce administrația americană este ocupată cu implementarea operațiunii schimbare de regim 2.0 în întreaga lume, ne-am trezit cu știri despre Banca Federală care primește un act de citare din partea Departamentului de Justiție, în timp ce independența Fedului continuă să fie pusă la îndoială:
"Amenințarea cu acuzații penale este o consecință a faptului că Banca Federală stabilește ratele dobânzilor pe baza celei mai bune evaluări privind ceea ce va servi publicul, mai degrabă decât a urma preferințele Președintelui." — Jerome Powell, 11 ianuarie 2026

Tensiunile geopolitice sau nu, piețele nu au pierdut timpul să revină la modul complet de acceptare a riscului, cu SPX la o distanță de tragere de la marcajul de 7000.
Deși multe au fost spuse despre situația din Venezuela și despre ce va fi următorul obiectiv în cadrul noii „Drepturi Donroe” (Islanda?), este clar că există în prezent un efort global de stocare a metalelor prețioase și a materiilor prime de bază, pregătind un scenariu bullish pe termen lung pentru materiile prime într-o lume în care comerțul liber și alianțele strategice se dezagregă.

Sentimentul de risc a făcut o întorsătură de 180 de grade vineri, pe măsură ce activele macro s-au vândut pe toată linia, conduse de o slăbiciune semnificativă în acțiunile tehnologiei, cu o îngustare a curbei randamentelor. Îngrijorările cu privire la câștigurile Oracle și Broadcom au tras complexul de risc general în jos, în timp ce realizările de profit și rotația sectorială de sfârșit de an au tras Nasdaq în jos cu -2% în timpul zilei, la un moment dat.

În plus, Curtea Supremă este pe cale să decidă cu privire la autoritatea tarifară a președintelui Trump încă din această săptămână, iar o hotărâre negativă ar însemna că guvernul SUA ar putea datora ~200b $ în rambursări importatorilor pe parcursul anului următor. Acest lucru ar trebui să fie finanțat din emiterea suplimentară de obligațiuni, având un impact semnificativ asupra bugetului guvernamental viitor, deoarece tarifele au fost desemnate ca o sursă majoră de venituri. Ca urmare, randamentele pe 10 ani au fost testate și par să depășească plafonul multi-lunar de ~4.20%, cu curba randamentelor 2/10 de asemenea îngustându-se cu ~15bp în ultimele 2 săptămâni.

În timp ce sentimentul de risc s-a stabilizat săptămâna trecută, venitul fix G7 a avut o evoluție dificilă, deoarece o serie de indicatori economici de tip Tier-1, non-SUA, au surprins în sus. IPC-ul Australiei a fost de 3.8% comparativ cu 3.6% așteptat, generând o creștere de 15 puncte de bază în randamentul lor pe 5 ani și AUDUSD cu +2.5% mai sus în această lună. Raportul de muncă din Canada a fost următorul, înregistrând o supraperformanță extrem de puternică (șomajul la 6.5% comparativ cu 7.0% așteptat), care a generat cea mai abruptă mișcare zilnică în obligațiunile canadiene pe 5 ani din 2022 (+20 puncte de bază), iar CAD a crescut cu 2%. În Japonia, în ciuda cheltuielilor slabe de capital, piața preconizează o șansă de 90% pentru o creștere a BOJ în această lună, făcând ca Fed-ul dovish să fie ciudatul din G7.

Metrici cheie: (17Nov 4pm HK -> 1Dec 4pm HK)
BTC/USD -9.6% ($95,600-> $86,400), ETH/USD -11.9% ($3,200 -> $2,820)
După o cădere către suportul cheie la $80k acum două vineri, săptămâna trecută a fost clasificată ca o urcare corectivă de la minime, pe măsură ce piața în lichiditate subțire de Ziua Recunoștinței a încercat să-și recâștige un fundament solid înainte de un anticipat ”raliu de Crăciun”. Această săptămână a început cu o verificare a realității: supraponderarea lungilor încă existente și nivelul pivot de $89k a declanșat vânzări masive în sesiunea asiatică. Deși ne așteptăm ca piața să genereze un ‘raliu de Crăciun’ mai târziu în lună (în special în contextul în care Fed-ul se așteaptă să reducă ratele), inițial (continuăm) să ne așteptăm că cel mai probabil parcurs este o re-testare a minimele de aici, dar acea minimă va fi o oportunitate de cumpărare pe termen lung. Participanții care nu au vândut revenirea săptămâna trecută ar putea fi puțin panicați, mai ales dacă nu vedem o recuperare rapidă/urcare înapoi către nivelurile de rezistență ($88.5–90k) și asta ar cataliza mișcarea în jos.

Ei bine, asta a fost rapid. După un puternic rally de risc, pentru a închide săptămâna, prețurile criptomonedelor au scăzut drastic pentru a începe decembrie, cu BTC alunecând sub 87k $ într-o altă rundă de stop-loss generată în timpul sesiunii matinale subțiri din Asia.

Deși este greu să dăm vina pe un anumit declanșator, apetitul general pentru risc rămâne slab după spălarea din octombrie-noiembrie și a fost agravat de o serie de titluri negative care au apărut în ultimele sesiuni. Cu un alt hack DeFi pe un protocol OG (staking Yearn), un terminal DEX abandonând lansarea sa mult așteptată din cauza condițiilor dificile de piață (Terminal Finance), OG Arthur Hayes 'FUD' fiind deschis cu privire la recentul ICO Monad (99% dezavantaj), o retrogradare a ratingurilor S&P pentru USDT la 'slab' (dezvăluiri slabe) și PBoC reiterând poziția sa precaută cu privire la comerțul cu criptomonede și stablecoins, probabil că e corect să spunem că rămânem ferm în teritoriul pieței urșilor până la noi ordine.

Crypto a arătat semne timide de stabilizare în urma vânzării dramatice din săptămâna trecută. Prețurile au sărit de la nivelul scăzut de 80k pentru a tranzacționa aproape de 88k la începutul zilei de luni, pe măsură ce piața se îndreaptă spre săptămâna de vacanță de Ziua Recunoștinței cu un optimism prudent, deoarece președintele Fed, Williams, a revitalizat așteptările pentru o reducere a ratei în decembrie. O rally puternică a acțiunilor (SPX +1.5%, Nasdaq +2.7%) înainte de fluxurile de reechilibrare de la începutul lunii a ajutat, de asemenea, la întărirea sentimentului de risc.

Sentimentul de risc s-a îmbunătățit pe scară largă, cu un interes deschis în opțiunile BTC care devine ușor pozitiv, cu un raport put-call de ~0.67 pentru expirarea EoM. Se observă strikuri mari de put în jur de 80k, deoarece skew-urile put rămân agresiv cumpărate, cu opțiuni call pe partea de sus fiind puternic disponibile pentru vânzare. Piețele se simt cu siguranță mai bine acoperite împotriva unor posibile scăderi suplimentare în acest moment, permițând piețelor să se bucure de un rebound de recuperare împotriva nivelului de suport de 82k.

Indicatori cheie: (10Nov 4pm HK -> 17Nov 4pm HK)
BTC/USD -10.0% ($106,200-> $95,600), ETH/USD -11.6% ($3,620 -> $3,200)
Raliul pe știri despre redeschiderea guvernului american a fost de scurtă durată și piața s-a întors, testând din nou și rupând zona de suport de $98–100k. Acest lucru a dus la o mișcare în jos pentru a testa suportul la $93–94k, care până acum a reușit să absoarbă oferta și să reziste. În acest moment, căderea de la $112.5–115k după prăbușirea rapidă din octombrie pare să fi fost în mare parte finalizată și, deși este greu să estimăm exact minimile, considerăm că scăderile sub această valoare oferă oportunități bune de cumpărare. Mai pe larg, mișcarea ABC de la $123k → $107k → $126k → current/$93k pare aproape complet finalizată, totuși am putea vedea piața testând din nou $93–94k, căutând o scădere către $90k, având în vedere sentimentul bearish în creștere.

Prețurile cripto au scăzut din nou săptămâna trecută, cu BTC atingând 94k $ în urma unei vânzări reduse de luni, cu marii jucători vânzând încă 10–20% pe o bază săptămânală, iar sentimentul intern fiind la fel de pesimist ca niciodată, inclusiv în piețele ursului anterioare. Deși vânturile macroeconomice ar putea fi scuzate pentru a conduce o parte din vânzare, cripto a subperformat în mod legitim majoritatea celorlalte clase de active, inclusiv acțiunile tehnologice cu efect de levier, cu care au fost cele mai strâns corelate.


În plus, după prăbușirea din octombrie, zvonurile persistente despre pierderile semnificative ale maker-ilor de piață au dus la o scădere semnificativă a lichidității cărții de comenzi, exacerbând mișcările pieței, în special pe partea negativă.

Metrici cheie: (3Nov 4pm HK -> 10Nov 4pm HK)
BTC/USD -1.0% ($107,200-> $106,200), ETH/USD -1.9% ($3,690 -> $3,620)
După ce a depășit în cele din urmă nivelul psihologic de $100k săptămâna trecută, știrile pozitive din Washington de peste weekend au condus la un rally de ușurare pentru a începe săptămâna, iar piața a tranzacționat pentru a testa nivelul/regiunea anterioară de suport (acum rezistență) de $104–107k. Prin $107–108k ne așteptăm ca piața să observe o accelerare pe partea superioară având în vedere zona pivotală/volatilă de $108–114k.

O rupere mai sus ar sugera că această parte a corecției ar putea fi completată și piața ar putea fi pregătită pentru un test rapid și volatil al ATH-urilor. În cele din urmă, credem că acest lucru ar deschide calea pentru o corecție mai mare și mai susținută, deoarece vedem ciclul mai mare ca fiind corectiv (deși corectiv plat) pentru lunile următoare.

Activele macro au avut o săptămână dificilă săptămâna trecută, cu Nasdaq suferind cea mai mare pierdere săptămânală de la Ziua Eliberării din aprilie, tras în jos de îngrijorările legate de o bulă AI în descompunere și date economice dezamăgitoare.

Deși este o publicare de date de ‘nivel 2’, raportul despre concedierile Challenger de săptămâna trecută a șocat participanții de pe piață cu cea mai mare creștere lunară din octombrie din 2003 (+153k, 99k creștere MoM), concedierile fiind în mare parte determinate de sectorul privat. Detaliile au arătat că peste 30% din reduceri au fost în depozitare, urmate de 22% în tehnologie. Deși datele pot fi zgomotoase și nu sunt (încă) corelate cu mai multe cifre oficiale ale salariilor din cauza închiderii guvernului, mediile netezite arată o corelație trecătoare cu cererile, piețele fiind probabil să înceapă să acorde o atenție mai mare datelor despre muncă în săptămânile următoare, având în vedere încetinirea aparentă.

Cu guvernul american încă în lockdown, principalul eveniment de săptămâna trecută a fost cu FOMC, unde au dezamăgit porumbeii de pe piață, deoarece Powell a respins tăierea complet prețuită din decembrie ca fiind „departe de” o „concluzie inevitabilă”. În ciuda tăierii de 25 de puncte de bază, Powell a indicat că există „opinii foarte diferite” în cadrul comitetului, aproximativ jumătate din comitet susținând tăierea cumulativă de 75 de puncte de bază în T4, iar cealaltă jumătate dissentind. În plus, închiderea guvernului a făcut prognoza economică și mai dificilă decât de obicei, iar Fed a mers atât de departe încât a sugerat că ar putea fi „cautious” așteptând întâlnirea din decembrie pentru a vedea dacă o tăiere suplimentară este justificată.

Metrici cheie: (27Oct 4pm HK -> 3Nov 4pm HK)
BTC/USD -7.3% ($115,600-> $107,200), ETH/USD -12.1% ($4,200 -> $3,690)
Piața continuă să fluctueze în intervalul $104/105-$115/116k aici, cu volatilitate realizată rămânând ridicată chiar și pe măsură ce intervalele absolute se comprimă — aceasta sugerează că piața se luptă să găsească un echilibru aici, derutată de deconectarea dintre Crypto vs Tech/acțiuni cu beta ridicat și îngrijorată de posibilitatea ca Aurul/prețios să aibă o corecție mai semnificativă în jos de aici. Tehnic, ne așteptăm la o altă mișcare în jos de aici pentru a finaliza această mișcare corectivă plată (prima dintr-o potențială corecție plată cu 3 părți pe termen lung (an?) ), dar am putea vedea intervalul fluctuant înainte și înapoi pentru câteva sesiuni / săptămâni de aici înainte

Indicatori cheie: (6Oct 4pm HK -> 27Oct 4pm HK)
BTC/USD -6.4% ($123,450-> $115,600), ETH/USD -7.5% ($4,540 -> $4,200)
Piața ne-a oferit un vârf B destul de clar și evident în jurul valorii de $126k, iar de atunci a petrecut cea mai mare parte a ultimelor 2 săptămâni testând suporturile de la $109–104k, deși acum s-a întors pentru a testa rezistența la nivelul de $114.5–117.5k. Părerea noastră este că aceasta este probabil unda 2 din 5 a unei progresii mai mari în jos, sub $95k, dar, având în vedere dificultățile de a lua în calcul prăbușirea din 11Oct, există un risc să fi trecut într-o corecție mai extinsă care ar putea re-testa din nou vârfurile undei B (înainte de a corecta în jos). Suportul coboară la $109k aici și apoi din nou la $107k și $105–104.5k, în timp ce pe partea superioară, rezistența cheie inițială la $117.5k înainte de $121–125k, rezistență mai puternică

Acțiunile din SUA au atins un alt maxim record luni, conduse de Nasdaq cu un câștig de +1.6% și SPX crescând cu 1%. Optimismul față de un alt acord comercial, de presupus, între China și SUA, poziționarea optimistă în așteptarea veniturilor Mag-7 și așteptările unei alte întâlniri dovish a Fed-ului au propulsat sentimentul de risc mai sus.


Volatilitatea între active a scăzut, de asemenea, aproape de minimele record, pe măsură ce investitorii s-au întors în poziții riscante, în timp ce acțiunile globale ar putea, de asemenea, să facă rupturi semnificative în sus, cu indicele Shanghai Composite părând să iasă dintr-o linie de tendință descendentă de 10 ani.

Macro a încheiat o săptămână tumultoasă pe o notă puternică, cu încă un ‘TACO’ din partea Președintelui, deoarece a admis public că tarifele ridicate pe China nu sunt “sustenabile” și că se va întâlni cu Președintele Xi în două săptămâni, așa cum a fost transmis de către Trezoreria Bessent și echipa sa.

În plus, încă un sfert de rezultate mai puternice decât se așteptau pentru câștigurile băncilor a ajutat la calmarea unor îngrijorări legate de creditul privat din cauza falimentului First Brands și a ștergerii datoriei de la creditorul auto subprime (Tricolor, $170M ștergere de datorie), chiar și în ciuda afirmației amenințătoare a lui Jamie Dimon că “Și probabil că nu ar trebui să spun asta, dar când vezi o gândac, probabil că sunt mai mulți. Și așa că ar trebui — toată lumea ar trebui să fie avertizată cu privire la aceasta.”, referitor la mai multe defaulturi de credit în viitor.

Cea mai proastă zi de lichidare de la FTX.. $19bln (sau mult mai mult) în PNL a fost șters din algoritmii ADL (auto-deleveraging) în întreaga CEX… altcoins atingând zero pe măsură ce suportul creatorilor de piață a evaporat… Probabil că nu este nevoie să ne repetăm despre ceea ce a fost o închidere brutală de vineri pentru comercianții de criptomonede și investitorii macro deopotrivă.

Truce-ul comercial dintre China și SUA a luat sfârșit brusc, pe măsură ce președintele Trump a perturbat calmul cu un răspuns exasperat la controalele de export reînnoite ale Chinei, care sunt fără precedent în complexitatea și cuprinderea lor. Un weekend lung de vacanță în SUA/Japonia a oferit un moment nefericit, pe măsură ce piețele au avut o prăbușire rapidă în apropierea închiderii de vineri, ducând la o scădere de -4% în Nasdaq și la o ștergere instantanee în multe altcoins.

Metrici cheie: (22Sep 4pm HK -> 6Oct 4pm HK)
· BTC/USD +9.2% ($113,000 -> $123,450), ETH/USD +8.6% ($4,180-> $4,540)

O mișcare foarte rapidă și ascuțită înapoi pentru a testa și a realiza noi maxime în săptămâna trecută, după ce a scăzut la $108k la sfârșitul lunii/trimestrului din săptămâna anterioară. Tehnic, corecția (extinsă?) plată pe care am căutat-o pare să fi început să se desfășoare. Având în vedere că acțiunea prețului este în general consistentă cu nivelurile noastre pe termen lung, continuăm să credem că o corecție plată este cea mai probabilă dinamică aici și cu asta credem că un maxim ar putea fi realizat în jur de $129–130k; dincolo de asta va trebui să revizuim această mișcare pe măsură ce devine din ce în ce mai probabil să fie parte dintr-o mișcare progresivă. Ne așteptăm la un suport bun pe retrageri inițial la $120–118k, dar orice mișcare sub aceasta ar putea semnifica că ne îndreptăm spre corecția mai agresivă Wave C așteptată mai jos (sub $100k)