PANews

作者：见微知著杂谈

晚上听了一篇博客，很有意思。尤其是另类的矿产投资模式。投资矿产的本质，即矿产真正赚大钱的阶段，是投产之后叠加金属涨价。所以在周期上来看，上市之前的初始项目很难有基金青睐（风险包括周期、流动性、退出时间）。

但是在另外一种模式下，通过金融工具将矿产周期风险分隔开，目前很多地方在探索，包括这篇文章讲到的特许权模式的矿产投资，目前海外做的比较多。

本次对话的主持人Rob Tyson，是Mining International 和 Mining International Executive 的创始人兼董事，一家领先的全球矿业招聘和猎头机构。

而嘉宾Jeremy Gray，作为一位非常活跃的矿业高管和企业家，目前担任多家公司的CEO，包括 Pilar Gold、Pure Tungsten、Tuscano Gold 和 Gold Road，还是 Chancery Royalty 的创始人。

Jeremy 的业务横跨多种大宗商品、司法管辖区和商业模式，而当前显然黄金、关键矿物（如钨）和替代性融资结构都重新成为焦点。

在这次对话中，探讨了Jeremy 如何思考同时建立和运营多家公司、为什么黄金和钨在当前很重要、特许权模式提供了哪些传统矿业所没有的优势，以及他如何看待矿业周期下一阶段的展开。

核心观点：

一、对金价和市场的看法

Jeremy预测金价将在短期内达到5000美元，并在中国新年（2月17日）前升至5500美元，年底可能达到7000美元。

认为当前金价上涨由多重因素驱动：

1）中国需求：实际消费量可能比官方数据高10倍。

2）印度需求：持续强劲。

3）新兴玩家：如Tether和各国央行增持黄金。

4）物理黄金短缺：例如土耳其政府以高于现货价357%的溢价收购黄金，迪拜炼5）油商开始提供溢价（而非折扣）购买黄金。

建议不要轻易卖出黄金，认为黄金仍处于早期上涨阶段。

二、白银市场的观点

白银价格有望在年底达到18-20美元/盎司。

市场已连续5-6年处于供应短缺状态，空头头寸规模巨大（相当于4-5年的全球产量）。

Chancery Royalty特意将白银纳入投资组合，以增加多样性。

三、钨矿的重要性与Pure Tungsten的定位

钨矿因40年内无新矿投产，且中国从出口国转为净进口国，供应紧张。

价格从18个月前的320美元/10公斤升至1050美元/10公斤（即10万美元/吨），远高于铜（约1.4万美元/吨）。

Pure Tungsten在韩国有一个即将投产的钨矿（位于Almonty的矿区附近），并与塔吉克斯坦的高品位钨矿合作。

四、什么是特许权模式（Royalty Model）

特许权模式风险更低、压力更小，尤其是相比传统矿业运营。

Chancery Royalty的特点：

1）快速交易：例如与埃塞俄比亚Kefi矿业的交易从接触到签约仅6周。

2）低成本：不向矿企收取尽职调查费用（传统公司可能收费30-40万美元）。

3）零售投资者支持：依赖散户资金（已有1400-1500名投资者），认为散户比大型基金更可靠。

目标是在中期超越Versamet或Elemental等中游特许权公司。

所谓的“特许权业务”是矿业领域一种非常重要的金融和投资模式，中文通常称为“矿业特许权”或“矿业权益金/权利金”业务。特许权公司提前支付一笔资金给一个矿业项目，以换取未来从该矿山生产的矿产中分得一部分的权利。

特许权投资的核心运作模式：

1）前期投资：特许权公司（如Jeremy的Chancery Royalty）向矿主提供一笔一次性的、无需偿还的现金预付款。

2）换取未来收益：作为回报，特许权公司获得一项长期权利：

·权利金：获得该矿山未来总销售收入的一个小百分比（例如1%-3%）。只要矿山在生产、在卖矿，就要按比例付钱。

·金属流：以远低于市场价的成本价（如每盎司400美元）购买该矿山未来生产的特定数量的矿产（如黄金或白银）的权利。特许权公司可以按市场价（如每盎司2300美元）卖出，赚取差价。

为什么这种模式有吸引力？

1. 对特许权公司（投资者）

轻运营＆高杠杆：不像矿主需要承担运营成本超支、安全事故、资源枯竭等风险。特许权公司只做财务投资。一旦商品价格上涨，基于销售收入的权利金和金属流的利润会成倍增长。无需参与日常运营。

投资组合多元化：用一笔资金可以投资多个位于不同地区、不同矿种的矿山，分散风险。这就是Jeremy要建立“增长最快的特许权集团”的原因。

2. 对矿主（矿业公司）

非稀释性融资：与发行新股不同，这种融资不会稀释现有股东的股权。

无债务负担：这笔钱无需偿还本金和利息，改善了公司的资产负债表。只有在矿山成功产出后，才需要支付。

快速获得资金：Jeremy特别强调了他的快速模式。传统特许权公司流程缓慢、收费高昂，而他的Chancery Royalty不收取尽职调查费，决策迅速（如与Kefi的交易从见面到资金到位仅6周），这在金价高企的市场环境下非常关键。

以下为访谈内容

Rob Tyson:希望你能简单介绍一下你的职业生涯，当然还有你目前正在忙些什么。

Jeremy Gray:简单说，我们拥有 6 家公司，包括 4 家金矿公司：Pilar Gold、Livergold、Tokano Gold 和 Gold Road。

我们还有一家大型钨矿公司，叫Pure Tungsten。我们实际上即将在韩国 Almonty 的矿区附近投产。所以我们认为我们将是下一个 Almonty Industries。

但我实际上已经卸任了大部分运营公司的CEO 职务，以便 100% 专注于 Chancery Royalty，我们基本上打算在这里打造业内增长最快的黄金和白银特许权集团。

Rob Tyson:正如我提到的，你的公司涉及多种大宗商品，现在又涉足特许权领域。你是如何考虑同时运营多个公司和平台的？在不同资产和不同发展阶段，有哪些共同的指导原则？

Jeremy Gray:我认为关键是要授权和放手，不要试图控制公司里的一切。所以要找到强大的管理团队，让他们放手去干。

我的工作主要是为他们融资，启动金矿或韩国的钨矿，然后让他们自己去运营，而不是做一个控制狂。

这种模式已经运行了7 年，效果相当不错。当金价不是 1600 美元而是 4400 美元时，一切进展都会快得多。市场强劲，业绩良好时，只需让专业人士来运营业务，因为 Rob，我不是一个运营者。

我告诉你，我听过你采访Martin（那位曾在 Centerman 工作的先生）的精彩对话。那才是一个真正的运营者。他是我们愿意招聘并引入我们投资组合的那种人。

但我只是一个推广者，我喜欢做交易，而特许权是交易的终极形式。

Rob Tyson:是的。你刚才提到了金价。在我们上一期节目中，你提到 5000 美元是目标价。虽然还没完全达到，但我想很快就会了。

你对此有何看法？你是否愿意做个预测？你认为为什么金价可能还没达到那个水平？

Jeremy Gray:我认为目标价近在眼前，可能在接下来的 2 到 8 周内。我们预计在中国新年（2 月 17 日）前达到 5500 美元，但最终在圣诞节前达到 7000 美元。

我越来越这样想，有点像我回想起在墨尔本Richmond（MCG 旁边）买的第一套房子。我和我哥哥花了 24 万美元买下它，3 年后在 96 年以 65 万美元卖出时，觉得自己是英雄。

那是一栋漂亮的维多利亚式老房子，我在墨尔本最喜欢的房子之一。现在它可能值400 万了。我认为看待黄金也应该如此：不要急于卖出。

当每个人都说"哦，2025 年是个好年头，以后再也不会有了"的时候…… ah，一些黄金基金，比如施罗德的 Jim Luke 基金上涨了 200%，人们就说"Jim不会再创佳绩了"。

我打赌他会的，也许不是200%，但至少 100%。所以我认为我们正处于一个非常大行情的早期阶段，不要被这些高价吓到，它们短期内不会下跌。

Rob Tyson:是的，海外市场也是如此。继续谈黄金，黄金这些年来起起落落，你认为当前的金价环境有什么不同？为什么它值得投资者重新关注？

Jeremy Gray:基本上，中国启动了这轮涨势。每次我遇到中国人，都会上去拥抱他们，激动得流泪，因为他们真的拯救了我们的集团，我们在 24 年过得非常艰难。

然后市场突破了2100 美元，你知道的，剩下的就是历史了。但基本上，中国的消费量我认为是官方数字的 10 倍以上。印度需求依然强劲，但现在还有像 Tether 这样的玩家，所有的央行都在买入。

我甚至昨天听说，土耳其政府现在支付比现货价高出3.57% 的溢价，就为了拿到实物黄金。这就是另一个典型的迹象：我们不断接到迪拜炼油厂的电话："嘿，我们能做你们的承购吗？"

在过去，他们通常会要求4%-5% 的折扣来买你的黄金，因为他们以 10% 的折扣"剥削"非洲人。现在他们提供 0.5% 到 1% 的溢价。

所以市场现在全是关于实物黄金，并取代纸面市场。我认为我们都会感到惊讶。

Rob Tyson:肯定如此。继续谈贵金属，显然黄金是你的主要商品。那么白银呢？你有什么看法？显然白银市场发生了很多事情，比如中国刚出台政策，要求出口白银需要许可证。

我想知道你对此的看法，以及白银市场与黄金市场相比如何？

Jeremy Gray:所以白银年底可能达到 18-20 美元。供应已经短缺了 5、6 年。巨大的空头头寸——如果你相信阴谋论的话，当前的空头规模相当于 4 到 5 年的矿产量。

黄金的空头可能相当于2 年的矿产量。所以，嗯，我认为一些大型银行和投行会因为其空头头寸的规模而夜不能寐。

所以是的，白银肯定会走高。这就是为什么在Chancery Royalty 中，我们设法确保了来自亚利桑那州可爱的 Gold Road 矿的白银副产品承购权，因为我们希望在投资组合中加入白银，增加一点额外的吸引力。

Rob Tyson:你参与运营、开发和成长阶段的黄金业务。在运营资产和开发项目之间，你是如何不同地看待风险和价值创造的？投资者通常在哪些方面误解这种权衡？

Jeremy Gray:这是个好问题，Rob。你知道，我们7 年来的商业模式就是购买大型的二手金矿，然后四处奔走寻找资金，试图让它们运转起来，以原价1-2 美分（0.01-0.02 美元）的价格买下它们。

我们从未涉足开发阶段。Pure Tungsten 也是如此，我们与韩国出色的 CEO Tiger Kim 的 TBI 合并，拥有完全建好的矿山和选矿厂。

所以我们通常不涉足早期阶段的项目，嗯，虽然它们目前随着市场表现也不错。

Rob Tyson:显然钨矿不像贵金属、锂和铜那样受到同样多的关注。但它显然具有战略关键性。对于那些不太熟悉的人，是什么让钨如此重要？为什么你认为 Pure Tungsten 在当今的地缘政治和供应链环境中处于有利地位？

Jeremy Gray:钨的美妙之处在于40 年来没有人新建过矿山，而且很多矿已经关闭。中国曾经是主导者，现在他们是大型净进口国。

市场价格从18 个月前的 320 美元/10 公斤涨到了超过 1050 美元/10 公斤。所以现在每吨卖到 10 万美元，这相当可观。你知道铜才卖 1.4 万美元左右。

所以它是一种非常高附加值的商品。当你身处一个持续了40 年的熊市时，这其实是好事，因为没人新建任何东西。这意味着当需求突然爆发时，所有人都会措手不及。

所以我认为这个市场实际上可能再翻一番。我们在8 个月前市场还不景气时宣布了与 Tiger 和 GBI 的合并。你必须在市场不景气时做这些交易，否则你就会被珀斯和温哥华那些能言善道的推广者挤出市场。

所以钨将是一个非常令人兴奋的商品。我认为Sanjong 矿将会和 Almonty 的 Sandong 矿一样好。我们还在塔吉克斯坦有一个漂亮的合资项目，Tiger 确保了 Mekahora 矿，我认为这可能是世界上品位最高的钨矿。

它在二战期间供应了苏联军队三分之一的钨需求，拥有大量的尾矿库存和资源，可以再开采50 年。所以 Pure Tungsten 是一家相当令人兴奋的小公司。我们打算推动它上市。我想把它在纽约证券交易所上市，目前正在寻找 SPAC（特殊目的收购公司）。我认为它完全有潜力成为一家市值 10 亿美元的公司。我是说，Almonty 现在市值 30 亿加元了。所以要向他们致敬，Lewis Black 干得非常出色。

Rob Tyson:想谈谈你现在真正兴奋的事情。显然，你最近推出了 Chancery Royalty。是什么吸引你采用特许权模式？与传统的矿业所有权相比，它提供了哪些优势，无论是在风险还是资本配置方面？

Jeremy Gray:是这样的，Rob，在我们进入金矿业务之前，我来自特许权领域。我们曾是巴布亚新几内亚一家名为 K92 的公司的最大投资者。

我们向已故的伟大人物Tookie（愿他安息）以及当时的 Ian Stalker 提供了 0.5% 的特许权权益和 8000 盎司的金属流协议，我们以每股 0.20 美元的价格持有 K92 25% 的股份。

现在这只股票是24 美元，市值 50 亿。所以我们一直来自特许权领域。但在 2019 年左右，我们换下了特许权的帽子，转而购买金矿。

那并不是一段特别有趣的旅程，因为特许权业务压力小得多。所以特许权公司的人永远不会去成为金矿商，但金矿商转做特许权却很容易，这就像是从一个需要24/7 待命的医生，变成了特许权公司的人，有很多空闲时间。

我想他们很多人在非常昂贵的俱乐部里消磨时间，而我们不是会员。所以，自从我们5 周前推出以来，我们对市场的反应感到非常震惊。

我们已经，嗯，我们已经有4 个特许权项目，3 个在生产中，还有一个在埃塞俄比亚 Kefi 的大型特许权项目，大约 18-19 个月后开始生产。

我们正在寻找更多的特许权项目，希望让自己变得比Versamet 或 Elemental 更大，他们是中游特许权领域的宠儿。

我们对这项业务感到非常兴奋。这对我们的团队来说是一个巨大的启示。从圣诞节到现在我们一天都没休息过。Ed 和伙计们在圣诞节那天还在工作，只是因为我们的融资轮收到了大量的投资者兴趣。这太不可思议了，我从未见过这样的情况。

Rob Tyson:很高兴听到这个消息。那么，推动这项业务发展，你对公司有什么目标？你如何看待它在未来 4、5、7 年的规划？

Jeremy Gray:我们基本上喜欢把自己看作是特许权行业的 Costco，而不是 Harrods 美食广场（那是其他家伙待的地方）。我举个例子。

我们的第四笔交易是Kefy，我认为这是当今非洲最令人兴奋的未开发金矿，位于埃塞俄比亚，非洲最伟大的国家之一。

我们大约，5 周前见的 Harry？不，甚至不到，一个月前。我们将在 2 周内为他提供资金，所以从见面到资金到位只需 6 周。我们在见面后 3 天就签订了具有约束力的协议。

我们不收取高昂的尽职调查费用，实际上我们什么都不收。大多数特许权公司会要求3 到 40 万美元只是看看你的项目。然后他们会聘请温哥华或伦敦最贵的律师，再收你 20 万美元。

我们自己承担所有这些费用，因为我们有内部团队，而且我们就是金矿商，所以我们对矿山很了解。老实说，在金价4500 美元的时候，没多少矿山通不过尽职调查。

所以，那种花6 个月做尽职调查、问一些极其愚蠢问题的旧特许权模式已经过时了。你必须清醒地认识到市场不会回头。我们将走向 7000 美元。

如果你想在投资组合中加入特许权，你必须快速行动，而我们是街上最快的。所以如果我们想再做一笔交易，我们有大量的资本渠道。我们能快速筹集资金。

我们已经有3 个项目产生现金流了。嗯，一个在亚利桑那州的 Gold Road 已经产生现金流。Pilar 下个月开始，Livergold 在芬兰 4、5 月开始。

所以，是的，我们的模式与过去10 年来那种专属会员俱乐部式的旧模式有点不同。

Rob Tyson:你显然经历过多个市场周期。你认为今天的资本市场与以前的周期有何不同？矿业公司需要做些什么不同的事情，才能赢得投资者至关重要的信任、资本和耐心？

Jeremy Gray:你知道，Rob，你经历了 2012 年到 24 年那段非常黑暗、可怕的时期，当时金矿商表现非常糟糕，融资几乎不可能。许多矿山破产，项目无限期延迟。

开发商和生产商的声誉跌至谷底，因为他们根本找不到资金，这不是他们自己的错，而是市场不存在。

所以当市场突然达到4500 美元时，你知道一切都开始快速运转，如果你上市了，通过打电话给 Canaccord 或 Haywoods，并附上完整的认股权证，通过股权融资变得非常容易。

我们来自私募领域，通过100% 零售渠道融资——顺便说一句，我们现在有 1400、1500 名投资者，在这次 Chancery 融资之后，我们接近 2000 人了。

这反映了我们在私募零售方面的规模有多大。所以，让一个零售投资者在私募阶段写支票，比在公开市场发行并附上完整认股权证要难上大约10 倍。

所以我认为市场非常火热，融资很容易，但很多非一线项目也会获得资金。但你知道，这就是超级火热市场的现实。

显然过去12 个月大家的日子都好过多了。我认为融资能力还会在这里持续一段时间。

Rob Tyson:展望未来几年，对你所涉及的不同商品——黄金、关键矿物，以及替代性矿业模式，你最乐观的是什么？投资者和行业领袖在哪些方面应该更加谨慎？

Jeremy Gray:我认为黄金和白银仍然会是首选交易。显然目前人们在追逐一些还没怎么动的品种，比如镍和锌，追逐任何在图表上看起来不错、处于底部的标的。

钨矿今年将再创辉煌，但我很乐意继续专注于黄金和白银，因为我认为它们在结构上处于非常理想的位置，会持续相当长一段时间。

就像你在澳大利亚房地产市场看到的那样，如果你在10 年或 20 年前卖出，现在看起来有点傻。我认为看待黄金也应该这样：这不是昙花一现的东西。

所以是的，我们现在就坚守贵金属领域。我们差点在巴西买下一个镍矿，但后来市场上涨了，你知道，突然他们有了其他报价，所以我们已经决定专注于黄金、白银和特许权业务。还有钨。

Rob Tyson:最后想请你做个总结，说说你真正兴奋的是什么。显然你现在的重点是特许权业务，但总结一下，你想和我们的听众分享些什么？

Jeremy Gray:好的，非常感谢，Rob。听着，我们只是超级欣慰市场终于转向了。我们所有的 4 个金矿要么在生产，要么即将投产。18 个月前可不是这样。那真是非常艰难的时期，我想感谢所有支持我们、坚持下来的 amazing 的支持者。

对所有4 家黄金公司——Pilar Gold、Livergold、Tokano Gold、Gold Road 感到非常兴奋。对 Pure Tungsten 和韩国 Sanjong Mining 感到极度兴奋。我们很快就要去韩国了。矿山开幕仪式将在四月初举行。

但特许权业务至少是我的焦点。我不需要每天早上一起来就审批工资付款，处理现场的问题、设备故障以及矿业带来的所有麻烦事。我们正在寻找新的交易，我们对变得比Versamet 和 Elemental 更大感到非常兴奋。

如果任何观众想联系我都可以直接联系，Max、Eric、Ed 和我本人随时都可以联系。零售市场的支持让这一切成为可能。

因为我告诉你，如果你过于依赖一个大基金或一个大投资者，他们通常会在最后关头让你失望，而零售投资者，当爸爸妈妈们说他们要做什么时，你知道他们会去做。

这就是很大的区别，当我们说我们要做一笔特许权交易时，我们就会去做。我说那些特许权公司之所以叫那个名字，是因为我觉得他们很多管理层自以为就是皇室成员，是凯特、哈里和威廉的亲戚。

而我们不是，我们是普通人，我们是金矿工，我们对将Chancery 打造成一家市值 10 亿美元以上的公司感到非常兴奋。

Rob Tyson:正如 Jeremy 所暗示的，显然贵金属正处于牛市中，黄金将会涨得更高，但同时也要关注钨矿市场，这方面谈论的人不多，Jeremy 在那里显然有一个很棒的项目，还有特许权流协议以及 Jeremy 刚刚启动的新事业。

Autor: Han Qin, CEO Jarsy

Un prieten întreabă care este adevărata competiție a economiei AI Agent?

De fapt, mulți prieteni au oferit propriile lor reflecții, având perspective bune asupra dacă AI Agent are cu adevărat nevoie de crypto.

Dar, de fapt, ceea ce trebuie discutat cu adevărat nu este dacă AI Agent are nevoie de Visa sau Crypto, ci dacă AI Agent are nevoie de „sistemul tradițional de credit” sau de „sistemul de încredere algoritmic”.

Această problemă atinge cel mai profund punct de bifurcație al structurii financiare viitoare, ar trebui societatea umană să se bazeze pe creditul susținut de oameni sau pe încrederea garantată de matematică?

Autor: Profesorul Su

Fugind discret în Hong Kong pentru o noapte

Nimic, am mers singură în HK să văd ce e nou la Consensys, m-am uitat la agitație, dar nu am avut nimic.

Activitățile agenției sunt numeroase, KOL-urile au mai multe funcții

Am văzut multe activități, în special am descoperit că multe dintre ele sunt organizate de agenții pentru proiecte.

Am auzit câteva agenții care, chiar și în această piață, câștigă mulți bani.

1. Am auzit câteva proiecte cu o capitalizare de 1B, spunând că câteva agenții pot oferi dividende de 0.5-1% în token-uri;

2. Am auzit despre câteva agenții, câți bani câștigă nu pot spune, dar cel puțin au intrat pe piața internațională și au început birouri globale;

Știri importante de astăzi:

Secretarul american al Trezoreriei: Avansarea (legea Clarity) va ajuta la creșterea prețului Bitcoin

Camera Reprezentanților din Olanda avansează propunerea controversată de impozitare de 36%, care se aplică criptomonedelor

Instituții de pe Wall Street, precum BlackRock, Goldman Sachs și Citibank, recrutează activ talente în domeniul criptomonedelor

Președintele Poloniei a respins din nou propunerea controversată de lege privind criptomonedele

Grupul de media și tehnologie Trump a depus două noi cereri de ETF pentru criptomonede la SEC-ul american

Modelul de bază de fasole 2.0 lansat

Propunerea nouă Jupiter ar putea reduce cantitatea netă de eliberare a token-urilor în viitor la zero

Apollo va achiziționa până la 90 de milioane de MORPHO în decurs de 48 de luni

PANews 14 februarie – Conform Variety, Asociația Americană a Filmului (MPA) a condamnat serviciul de generare video AI Seedance 2.0, aparținând ByteDance, pentru utilizarea pe scară largă a conținutului protejat de drepturi de autor din industria de film și televiziune din SUA, fără autorizație, spunând că „se angajează în activități de încălcare pe scară largă”, lipsind de măsuri eficiente de protecție a drepturilor de autor, și cerându-le să oprească imediat activitățile respective. Anterior, MPA a făcut o declarație similară când OpenAI a lansat Sora 2, iar OpenAI a adăugat ulterior protecția drepturilor de autor și a ajuns la un parteneriat de autorizare cu Disney. Raportul subliniază că Seedance 2.0 a generat o cantitate mare de videoclipuri, inclusiv elemente din serii precum „Tom Cruise și Brad Pitt în luptă pe acoperiș”, „Spider Man”, „Titanic”, „Stranger Things”, „Lord of the Rings”, „Shrek” etc., iar deținătorii de drepturi ar putea acționa prin notificări de eliminare și litigii pentru a-și apăra drepturile.

PANews 14 februarie, știri: conform mesajului oficial de pe rețelele sociale, HTX DAO a publicat recent raportul pentru anul 2025. Raportul arată că, în prezent, capitalizarea totală a $HTX este de aproximativ 1,74 miliarde USD, iar până la sfârșitul anului 2025, numărul de deținători va depăși 870.000. În 2025, $HTX va distruge valoarea de peste 91 milioane USD, iar cantitatea totală distrusă se apropie de 10% din oferta totală. În ceea ce privește drepturile de guvernare, HTX DAO va lansa regulile HIP și instrumentul de vot pentru deținătorii de $HTX, precum și va activa mecanismul de guvernare pentru recomandarea monedelor, realizând o breșă în guvernarea descentralizată de la 0 la 1. În ceea ce privește drepturile de venit, $HTX va obține capacitate prin produsele Launchpool de la Huobi HTX, conectând câștigul de monede și mineritul pentru venituri duble, oferind pe parcursul anului recompense în monede de peste 4,2 milioane USDT și recompense din minerit de aproape 2,9 milioane USDT. În plus, HTX DAO a organizat peste 40 de evenimente offline pe parcursul anului, acoperind multe orașe importante din întreaga lume, apropiindu-se de membri ai comunității din diferite colțuri ale lumii.

Autor: SOL pe care nu-l înțeleg

După o pierdere de 20 de milioane, am început să înțeleg că trebuie să scap de vârful acțiunilor A, să cumpăr la fund acțiuni americane. Cel mai important lucru în investițiile în acțiuni A este să scapi de vârf; cel mai important lucru în investițiile în acțiuni americane este să cumperi la fund.

Scăparea de vârful acțiunilor A, în special scăparea de vârful mare, este cea mai ușoară, dar și cea mai dificilă. Motivul pentru care se spune că este ușor este că vârful acțiunilor A este un vârf tipic zgomotos, iar după, pare că aproape a fost scris cuvântul „vârf mare” pe graficul K.

Motivul pentru care este dificil este că în acțiunile A poți câștiga doar făcând long, iar piața de capital pe termen lung tot crește, scăparea de vârf înseamnă blocarea profitului, însă în sine nu poate aduce câștiguri, iar natura umană este avară.