快刀

很多人现在最关心三个问题：
这轮熊市会跌到哪里？和历史上几轮牛熊周期比，现在处于什么阶段？是中途休息还是接近底部？
我们可以从过去几轮完整牛熊周期入手，对比结构，而不是只盯价格。

一、回顾过去三轮牛熊周期
✅ 第一轮：2013-2015
高点：约 1160 美元
熊市低点：约 200 美元
跌幅：-83%
熊市持续时间：约 14 个月
特点：
属于“原始周期”，市场体量小、流动性弱，跌幅极端。

✅ 第二轮：2017-2018
高点：约 20000 美元
熊市低点：约 3100 美元
跌幅：-84%
熊市持续时间：约 12 个月
特点：
ICO泡沫破裂，散户主导，清算式下跌。

✅ 第三轮：2021-2022
高点：约 69000 美元
熊市低点：约 15500 美元
跌幅：-77%
熊市持续时间：约 13 个月
特点：
这轮第一次叠加：
宏观加息周期
杠杆机构爆雷（LUNA、FTX）
DeFi链上清算
但跌幅开始“收敛”，不再是 -85%。

二、跌幅在收敛，底部在抬高
我们可以看到一个清晰趋势：
随着体量越来越大，btc每轮熊市跌幅在递减，幅度大概在3% - 7%。
本轮高点出现在10月，到现在4个月左右，回撤已经来到 -47%，假设这次回撤按照递减规律落在 -70% 左右，那么 2026 年可能出现的极端底部区间大概会在37000—40000
低点价格在持续抬高
200 → 3100 → 15500
这说明两点：
1️⃣ 比特币正在“资产化”，不再是纯投机品
2️⃣ 每一轮熊市都在构筑更高的长期价值中枢

三、本轮熊市的潜在低点区间推演
1.空间上推测
经过过去几轮验证，这三线合一才是底部
Realized Price
STH短期持有者
LTH长期持有者
目前预计重合位置在47k。
从结构上看，这是一个合理的周期底部带。

2.时间上预测
2026 的熊市见底日期：2026/10/05
2029 的牛市见顶日期：2029/09/03
历史上BTC的熊市持续时间只有1年，本轮熊市我们才经历4个月，还有8个月。预计熊市还有240 天才结束。

不管按什么模型分析，是否复刻历史周期其实都没有意义，有意义的是你在熊市持续观望还是按计划知行合一开启定投。跌破6w开始分批定投一定是最正确的选择。

四、我们现在处于熊市的什么位置？
对比历史熊市节奏，一般分为三段：
第一阶段：快速去泡沫
特征：
高位连续暴跌
杠杆资金爆仓
情绪从“抄底”变成“恐慌”（我们已经经历过）

第二阶段：横盘 + 阴跌
特征：
价格反复震荡
每次反弹都失败
成交量持续萎缩
市场开始“没声音”（现在非常接近这个阶段）

第三阶段：绝望型底部
特征：
没人谈牛市
新闻全是利空
连老多头都开始怀疑信仰
指标极端低估（还没走到）

值得注意的是，过去几轮熊市底部都是磨出来的，真正的底部，不是一根针下去收回来，而是在一个位置反复折磨你，你想买不敢买。

五、结论：现在更像熊市中段，而不是刚开始
牛市是赚情绪的钱，熊市是赚时间的钱。买在无人问津时，卖在人声鼎沸日，坚持住，曙光就在眼前。

一、币安SAFU基金今日第二次买入 1 亿美元比特币，为何选在此刻？

木头姐认为黄金即将下跌，计划将黄金换成BTC。当木头姐还在打嘴炮的时候，币安已经按之前公布的计划，在昨日买入1亿美元比特币后，币安SAFU（用户安全基金）今日第二次买入1亿美元比特币。并且明确承诺，若 BTC 波动导致 SAFU 市值跌破 8 亿美元，将 继续补仓，维持 10 亿底线。

币安就10亿仓位，计划要30天买完，买的这么急是什么意思？

先明确一个前提：
SAFU 不是投机账户，而是：
1.用户资产风险准备金
2.目标是长期安全与抗系统性风险
3.以稳定、低风险配置为核心原则
换句话说，它买什么，本身就带有“周期判断”的意味。那为什么是现在？

1️⃣ 买在“熊市区间”，而不是牛市高潮

这次买入发生在市场经历长期下跌，高点下跌40%，散户情绪极度悲观的时间点

这和 SAFU 的属性是匹配的：不追涨啊更倾向在系统性风险释放后布局

历史上看真正的大资金配置，往往发生在：下跌后的稳定阶段.而不是上涨最疯狂的时候。

2️⃣ 从“法币风险”转向“系统外资产”

SAFU 原本主要以稳定币为主，而 BTC 的优势在于：不依赖单一法币体系、不依赖某一国家财政信用、天然具备跨系统资产属性

当全球债务高企，地缘与金融风险上升，将部分 SAFU 资产配置 BTC，本质是在对冲传统金融体系风险，这是币安偏长期的“储备资产思路”

3️⃣ 对市场释放“长期信心”信号

币安选择公开披露 SAFU 买入 BTC，本身就是一个信号。

对用户来说，平台认为 BTC 仍是核心资产
对市场而言，熊市阶段仍然在做长期配置

二、结合历史熊市：当前 ahr999 在什么位置？
目前ahr999 抄底指数 = 0.39，已明显低于抄底线 0.45，从历史数据看，ahr999 低于 0.45 的情况极其罕见。

过去十多年中，
仅出现过五次：

1️⃣ 2011 年熊市
2️⃣ 2015 年熊市
3️⃣ 2018 年底熊市
4️⃣ 2020 年 3·12 黑天鹅
5️⃣ 2022 年熊市

2018 年熊市 ahr999 指标最低 0.28 左右
2020 年 3.12 后到过 0.24 左右
2022 年 FTX 崩溃后最低点 0.27 左右

这些时间点有一个共同特征：情绪极度悲观、 成交量萎缩、散户兴趣极低

但从结果看，这些位置，全部对应的是中长期重要低位区域。

三、把两件事放在一起看，信号就很清楚了
✅ SAFU 在熊市阶段配置 BTC
✅ ahr999 跌入历史级别低估区（0.39）
✅ 与过去五次熊市底部区间高度重合

从估值模型角度：当前价格处于抄底线下方，从机构行为角度：平台级资金开始进行长期储备配置
四、结语
币安此刻明牌买入比特币，这是一种极致的比特币本位自信，币安正在将 SAFU 打造为加密圈的微缩版 MicroStrategy。 试想，连交易所都在抛弃法币本位拥抱大饼，作为散户，你还要满手山寨或长期持有法币吗？
跟随聪明钱的脚步，重新审视一下你的资产配置吧。

伴随着金银冲顶后暴跌，新任美联储主席 Kevin Warsh 主张结束凯恩斯主义、强调供给侧改革，再次强化对铜的看涨逻辑。

复习一下上两个周期，金银vs铜的时间和价格走势：
1. 2016.07 金银高点附近 → 2017.02 铜高点附近
2016 年 7 月黄金触及阶段高点 约 $1,366/oz
白银同步冲到 约 $21/oz（当年高位区间）
对应铜价：
2016-07 铜月均价：4864 美元/吨
2017-02 铜月均价：5940 美元/吨
铜上涨 +22.1%

2. 2020.08 金银高点附近 → 2021.05 铜高点附近
2020 年 8 月黄金创历史新高，最高 约 $2,075/oz
白银同月冲至 约 $29/oz
对应铜价：
2020-08 铜月均价：6508 美元/吨
2021-05 铜月均价：10166 美元/吨
铜上涨 +56.2%

周期的齿轮总是按照既定的节奏按顺序在转动。
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#贵金属巨震

——martor la intrarea Binance în o nouă etapă în domeniul metalelor prețioase
Astăzi, cea mai mare bursă de active criptografice din lume, Binance, a adăugat un nou produs de impact în strategia sa de expansiune continuă TradFi: contractele perpetue pentru platină (XPTUSDT) și paladiu (XPDUSDT) sunt acum disponibile pentru tranzacționare. Odată cu adăugarea acestei noi categorii, Binance face un pas mare înainte pe calea integrării finanțelor tradiționale cu activele digitale, oferind utilizatorilor o expunere mai bună la riscurile metalelor prețioase și opțiuni de investiție.

De la aur și argint la platină și paladiu: seria metalelor prețioase se extinde continuu
Începutul anului 2026, Binance a fost prima care a lansat contractele perpetue TradFi pentru aur (XAUUSDT) și argint (XAGUSDT), permițând utilizatorilor să efectueze tranzacții în permanență pe o platformă blockchain în formă de contracte perpetue reglate în USDT, oferind o experiență de tranzacționare non-stop pe piața tradițională a metalelor prețioase. Acest produs inovator leagă activele digitale de fluctuațiile prețurilor metalelor prețioase din lumea reală, marcând o poziție solidă a Binance în domeniul derivatele activelor tradiționale.

Federal Reserve a decis pentru prima dată să „rămână pe loc”: suspendarea reducerii dobânzii, reevaluarea apetitului pentru risc | Analiză profundă a pieței crypto.
1. Concluzie principală: întâlnirea de politică monetară a fost conform așteptărilor pieței - nu s-a redus încă dobânda, dar poziția de politică s-a îndreptat către o orientare mai neutră și mai hawkish.

Noaptea trecută, Federal Reserve a anunțat decizia privind rata de dobândă din ianuarie, menținând rata fondului federal între 3.50%–3.75%, aceasta fiind prima pauză după trei reduceri consecutive. Această măsură nu reprezintă o întoarcere la strângere, ci exprimă logica de politică „așteaptă datele înainte de a acționa”.

Puncte cheie de semnal:

Evaluarea Federal Reserve asupra economiei actuale din SUA a fost ridicată de la „expansiune moderată” la creștere robustă.

昨日CME第六次公告提高白银保证金，1月是COMEX历史上第 6 大交割月，接下来3月才是真正的交付大月。近期国际白银市场进入一个极度紧张和关键的阶段，不仅价格大幅上涨，实物库存的持续消耗也引发了市场参与者关于交割挤兑的热议。到底发生了什么？下面我们来根据最新的 COMEX 白银库存动态、核心驱动因素，分析市场可能出现的史诗级交割价格顶部拐点。

另外国内唯一的白银LOF基金场外今天开始关门，应该会有一部分资金转向币安$XAG ，日内交易量继续扩大。

一、白银库存实物紧缩，拿数据说话

根据最新 COMEX 白银库存官方数据（2026年1月27日发布）：

总库存（含注册 + 非注册）：约 415241837 盎司（约12915 吨）
注册仓单（可立即交割库存）：约 113269767盎司
非注册仓单：约 301972069盎司

➡️注册库存占比降至27％ 左右，库存整体持续减少趋势明显。

➡️再来对比月初（1月5日）库存数据：

总库存约 449521788 盎司
注册仓单约 126707220 盎司

短短三周内，库存净流出近 34M 盎司，总库存减少3000 吨以上，其中注册库存更是被迅速消耗。

通过对比可以发现
1.大量持仓者选择 实物交割
2.非注册库存未能及时转为可交割
3.市场对实体银的需求远超预期

二、大户在疯狂提货：这是挤兑还是重估？

1.市场从“纸白银”向“实物白银”重塑价值，很多机构不满足于持有纸面合约，他们希望确实拥有能提取的实物银，这就造成了可交割库存迅速减少的趋势。

2.全球多地库存紧张
不只是 COMEX，伦敦及上海的库存都曾报告出库与减少现象，全球库存紧缩的共识开始形成。

三、库存趋势的几个关键看点

从 1 月初到 1 月末：
注册库存从126M oz 跌至113M oz
总库存从449M oz 跌至415M oz

可交割库存相对打开未注册库存的比例进一步缩小。当实物库存不再能支撑巨量合约交割时，市场价格压力会显现。
注册库存持续下跌伴随更多资金选择“兑现为实物”，纸合约需求转向实体提货，实物价格可能出现供不应求。
可交割库存接近底部，当COMEX的实体库存越来越低时，如果出现大量合约站交割，价格被推向一个“价格发现的极限”。届时，可能出现所谓的 “史诗级交割顶部价格区间”。

四、预判史诗级顶部在哪里？
先来看一组数据，白银历史上每涨10美元所需天数：
➡️$20-$30: 145 days
➡️$30-$40: 145 days
➡️$40-$50: 39 days
➡️$50-$60: 12 days
➡️$60-$70: 13 days
➡️$70-$80: 6 days
➡️$80-$90: 15 days
➡️$90-$100: 10 days
➡️$100-$110:1 days

目前已经明显进入加速上涨阶段，随着3月巨量交割时刻来临，可能出现一波逼空摸顶行情，个人预期在$120-$150这个区间可能受阻。
银色警报
1.1980年代，白银价格在短短9个月涨了10倍。
2.2011年白银价格在短短10个月内上了3倍。
3.白银价格在2026年8个月内上涨了3.5倍。

历史上白银的任何抛物线式走势最多持续了10个月。我们现在已经进入第8个月了。

值得注意的是，历史上每次暴涨之后白银都会经历30%左右的回调，这次会不一样吗？

Pe 28 ianuarie, Binance a anunțat lansarea contractului perpetuu pentru Tesla (TSLA) USDT, acesta fiind al treilea contract de active tradiționale lansat de Binance după aur și argint.
De la aur, argint la acțiuni din SUA, Binance finalizează discret o migrație de active cu o semnificație simbolică. Aceasta înseamnă că metalele prețioase și acțiunile de top din SUA concurează acum pentru fonduri în același bazin de tranzacționare ca și activele cripto.

Mai exagerat este datele în sine. În prezent, pe blockchain există două token-uri de aur$XAU + $PAXG , iar volumul total de tranzacționare în ultimele 24 de ore a ajuns la 11 miliarde USDT.

Dacă le clasifici ca o categorie de active, deja a ajuns pe locul 11 în clasamentul total al volumului de tranzacționare în criptomonede, depășind LTC, LINK, TRON, ADA, SUI, fiind doar sub DOGE, ceea ce înseamnă că activitatea de tranzacționare a token-ului de aur este deja mai mare decât majoritatea monedelor alternative de top.

随着 2026 年世界杯临近，全球体育产业、品牌营销与加密领域都在重新布局这一全球最大规模体育赛事背后的商业机会。世界杯不仅是球迷狂欢，更是品牌触达全球数十亿用户的顶级窗口，而币安作为全球最大加密交易所之一，也正悄然将目光瞄准这一节点。

从12月19日世界杯行情启动至今，已经接近一个月时间。相比往年，这轮行情的一个明显特征是：参与人数显著增多、大家都有意识提前埋伏、流动性不足，场内博弈难度明显提高。

但难度上升，并不代表机会消失。

世界杯是4年一次的顶级体育事件，从市场节奏来看，未来三个月内，大概率仍会有一轮小高潮。

四年一届世界杯的历史规律

回看2022年世界杯，粉丝币的时间规律其实很清晰

11月开赛，5月附近是介入的相对低点，多数粉丝币，提前约3个月见顶，而今年世界杯是6月开赛，从时间结构推算现在正处于预热 + 预期博弈阶段。

币安粉丝币板块有哪些布局方向？
1.热门公链$CHZ
Chz目前总质押量接近26亿，约占总量25%，今年2月将迎来8周年纪念，即将推出Chiliz 2030，还有一个潜在拉升预期，chz链近期会上一些世界杯国家队代币，目前已经谈好了一家，大概率会和2021年arg和por发行过程一样使用chz认购，公售价格能抢到大概率也有倍数机会。

2.4个带合约的粉丝币代表，去年基本都有过倍数行情，预判主升浪在路上。

BSC足球代表：$SANTOS
CHZ足球代表：$ASR
F1方程式赛车代表:ALPINE
游戏电竞代表：OG

3.币安Alpha近期上线的FUN：粉丝币叙事的扩展版本
FUN并不是传统粉丝币，而是：体育预测+赛事参与+奖励机制结合在一起的：体育 + Web3资产，目前市值跌到1000万附近，预测市场+体育赛事叙事，已经上了币安合约，产品有数据支撑，有上现货预期。
币安上个周期体育赛事预测相关的是pros，项目方拉盘出货后被下架，fun可以看做是它的替代品，币安选择在这个时间点上线背后的原因值得深思。
世界杯粉丝币是今年为数不多的热点主线行情之一，也是上半年为数不多的确定性机会，币安接下来应该还会有动作，3-4月再回头看今天的价格，可能会有惊喜。

今年上半年传统市场思路都会在金银铜上，顺势而为。大胆预测，本轮贵金属周期行情将会迎来按季度甚至按年为单位的长牛，最终以一个顶级华尔街机构被打爆作为结束标志。在这个标志性事件出现之前，尽量不考虑左侧止盈。

个人预期 白银>铜>黄金

各国央行疯狂抢购黄金，全球央行对美元投不信任票。

俄罗斯已经在18年清仓所有美债，中国和发展中国家都在清美债，加仓黄金。全球央行22年开始每年买超过一千吨黄金，我国央行连续11个月增持储备达到2303吨，美债持有量创09年以来新低。去年八月全球央行连买带涨的部分，手里的黄金价值首次超过手里的美债规模。美债目前38万亿，特朗普开始打黄金的主意，企图化债。
黄金承接的是美元美债出来的对美元不信任的资金。承接不住的有一些溢出到银和其他贵金属了。
白银是工业金属，所有需求中6成用于工业用途，剩余基本是价值存储。所以AI电车光伏等行业提取现货用于生产会对纸白银的期货产生逼空。央行除了黄金，也在买白银作为价值存储。这一轮是工业和价值存储共同买入现货驱动的行情，所以持续性强，以前都是期货对推。
黄金大概6.5%用于工业，其他几乎都是价值存储。
铜完全被用于工业，没有任何其他功能。
白银是地球上导电效果最强的工业金属，平时工业用铜用的比白银多，是因为铜的成本比银低。工业白银主要用于镀银铜缆，半导体先进封装，高频 PCB 板，ai，光伏，电车，航天等行业。部分用途与铜重叠。
马斯克的一个 Starlink 卫星要消耗 500 盎司白银， 卫星报废后无法回收回地球。
中国1.1号开始禁止白银出口，逼空行情不要卖银
铜在导电和耐腐蚀方面的工业用途难以被替代。
电车，一个电车里用的铜是油车的二十倍。电车还有配套的充电桩，导电电缆，电网，散热，这都是铜。如果你相信电车最终会替代油车，这是不可忽视的一块需求和消耗。
AI，数据中心，云计算飞速发展，极度依赖基础设施。都要用到铜电缆，散热铜管。
光伏，机器人，无人机等其他任何科技行业都要用铜。
人类所有科技的发展最终要服务于人类，都要经过终端。终端只要通电，都要用铜。人类科技不管如何变化，最终只要服务人类，硅基和碳基产生连接时候必须通过实体。
新开一个铜矿的基础设施/审批，需要10-15年才能体现产能。所以铜产生了缺口，需求大于供给带来的现货驱动上涨，不是一波流。

26年铜暴涨是十年前投资不足，十年前本来投资是足的，还能消化掉电车的需求，结果又多了个AI。这两个热点这两年突然多吃了好多铜。
南美矿山资源老化，新的开不出来，而且老的会关，会塌方淹水，所以现有供给只会少不会多，进入以年为单位的长期慢牛。白银黄金和其他贵金属都是差不多的情况。
银和铜都是发展AI的关键资产，以后都会是战略型资源：任何国家发展AI，都需要囤银铜现货。未来美国会不会为了卡脖子中国的AI发展，让南美不给中国出口铜矿？特朗普现在北边要格林兰岛，南边要重返西半球（美洲大陆及周边区域）把北美，中南美都划入势力范围。假设美国不让澳大利亚，南美卖铜矿石给你，你的铜矿石成本高了，你的国家AI发展就被限制了。
币安悄悄布局黄金白银？散户如何用加密平台参与贵金属行情
当市场注意力还集中在比特币和山寨币时，币安其实已经在“暗线”布局传统避险资产——黄金和白银。
这并不是币安要去卖实物金银，而是通过金融化路径，把贵金属价格引入加密交易体系，让加密投资者可以像交易加密资产一样参与黄金、白银行情。
春江水暖鸭先知，币安早期曾抢先推出过与黄金挂钩的代币（如 $PAXG 、$XAU ），本质是“链上黄金”，背后对应实物黄金储备。

这类资产解决了一个问题：
👉 不用持有实物黄金，也能获得金价波动收益
👉 可以像交易BTC一样，随时买卖黄金资产
思路已经很明确：
把黄金白银变成“可链上流通的金融资产”。

优点：
✔ 跟随国际金价
✔ 可随时交易
✔ 不涉及实物保管
✔ 可转入DeFi体系
一句话总结
币安对黄金白银的布局，并不是短期投机，而是：
从“币圈交易所”走向“全球资产交易入口”的必经之路。
对投资者来说，意义在于：
你可以用一套加密工具同时参与数字资产周期、贵金属避险周期和宏观金融波动。
这本身，就是一次资产认知的升级。

如果只看2025年的全球资产涨幅榜，你会发现一个极具冲击力的现象：
涨得最猛的，不是美股，不是科技股，而是贵金属；跌得最惨的，却是曾被称为“数字黄金”的加密资产。
过去几年，比特币一直讲的是“数字黄金”的故事：抗通胀、去中心化、对冲法币风险。但2025年的现实是，当市场真正进入避险模式时，资金选择的是黄金，而不是比特币。
历史上，每一次$BTC 的大行情，几乎都发生在流动性转向宽松之后。一旦全球进入降息周期，风险偏好回升，资金很可能重新寻找高弹性资产，加密市场将重新具备叙事空间。
2025年，是贵金属的胜利年；
2026年，可能是“攻守转换”的一年。
2025年的资产涨幅榜，其实给了市场一个清晰信号：

世界正在变得更不确定，资金先选择活下来。
黄金和白银代表的是防守逻辑；

比特币和以太坊代表的是进攻逻辑。
而2026年，很可能是从“防守优先”逐步走向“攻守平衡”的一年。
周期不会消失，只会轮动。
文末预测一下黄金白银2026年个人预期的目标价：1500元 白银35元
手里有实物的拿住，明年的今天回来感谢我