Q1 2026 was Kelp's strongest quarter since launch. Total TVL reached $1.33B, rsETH supply across Aave grew to $1.2B, Gain vaults crossed $100M in combined TVL with the #1 ETH vault ranking on vaults.fyi, and KUSD moved from framework to live execution with hundreds of millions in LP commitments secured. This report covers every vertical: what happened, what the numbers say, and what comes next.
rsETH rsETH had its most significant quarter since launch, with multiple catalysts compounding across the quarter. In January, rsETH E-Mode went live on Aave V3 Core Market, unlocking up to 93% LTV and ~14x leverage on rsETH <> ETH loops. The effect was immediate: rsETH collateral on the Core Market tripled to $900M+, with supply caps approaching max utilization. Cian, Contango & DeFi Saver launched one-click E-Mode looping, removing friction from the leverage flow entirely. Multi-chain momentum continued throughout the quarter. rsETH supply on both Aave V3 Avalanche and Base markets crossed $65M. On the Mantle market, wrsETH supply crossed $110M, making it the fastest-growing asset in that market. Across all Aave deployments, rsETH supply now sits at ~$1.2B. Total ETH restaked crossed 680,000+. Kelp's total TVL, including Gain vaults, reached $1.33B. Then on the final day of the quarter, Aave launched a dedicated Spoke on the Aave V4 Core Hub from day one, with E-Mode parameters purpose-built for rsETH. Kelp is one of the first protocols to have a native presence on V4's new unified liquidity architecture, with rsETH as collateral and WETH as the borrowable asset. This positions rsETH at the center of Aave's next-generation lending infrastructure. rsETH is the prime blue-chip collateral asset for DeFi lending.
Gain Vaults The Gain suite had its strongest performing quarter. High Gain (hgETH) earned the #1 ETH vault ranking on vaults.fyi, sustaining 9-13% rewards with $50M+ TVL. Powered by UltraYield and Upshift. Stable Gain (sbUSD) delivered up to ~10% rewards on USDT/USDC with no lockups, powered by risk-adjusted strategies via UltraYield. Always Gain (agETH) ranked as the top-performing ETH vault in January, delivering up to ~12% rewards with $45M+ TVL, driven by institutional strategies from K3 Capital and August Digital. Combined TVL across the suite: $100M+. New integrations to be announced soon.
KUSD Q1 moved KUSD from positioning to execution on multiple fronts. Private pilots are now underway with institutional partners. Hundreds of millions in LP commitments have been secured. The full safety infrastructure is being built including KYB-verified counterparties, real-time LTV monitoring, automated liquidations, and insurance-backed vault structures. KUSD generates rewards through secure, short-tenor receivables financing across trade finance and payment finance. These flows continue regardless of crypto market conditions. sKUSD is designed to target a 9% base reward rate, scaling up to ~25% with DeFi LP and looping strategies layered on top. Unlike typical on-chain stablecoin rewards that compress to 2-3% in bear markets, KUSD is built to remain resilient across cycles. Mainnet launch is planned for late Q2.
Revenue Kelp generated ~$1M in protocol revenue in Q1 2026. As KUSD enters mainnet and Gain TVL continues scaling, the revenue mix is expected to diversify further, with KUSD introducing real dollar-denominated revenue from institutional payment settlements for the first time.
What's Ahead Late Q2: KUSD mainnet launch. New Gain vault integrations. Continued rsETH expansion across newer L2s and lending markets. Q1 built the engine across every vertical. The rest of the year is about turning it on.
Cum este conceput KUSD pentru a supraviețui disrupțiilor geopolitice.
Un coridor de transport închis. Obligațiunile s-au prăbușit. Aurul a depășit titlurile de stat. UE a presat pentru interzicerea stablecoin-urilor. Iranul a înghețat tranzacțiile cu criptomonede peste noapte. 2026 a rupt fiecare model de stablecoin. Majoritatea oamenilor nu au observat.
Cele mai multe stablecoin-uri sunt susținute de obligațiuni guvernamentale. Obligațiunile guvernamentale au pierdut valoare în acest an. Fiecare criză a făcut ca lucrul "sigur" care susține stablecoin-ul tău să fie mai puțin sigur. Asta este problema cu coșul unui guvern.
Unele stablecoin-uri plătesc din comisioanele de tranzacționare cu criptomonede. Piețele panică, tranzacționarea se usucă, comisioanele dispar. Recompensele ajung la zero chiar când ai nevoie mai mult de ele.
KUSD funcționează diferit. Este susținut de finanțarea comercială. O companie expediază bunuri. Cumpărătorul datorează bani. Acea factură neplătită este un activ real. KUSD cumpără dreptul de a încasare pe ea. Când cumpărătorul plătește, de acolo vin recompensele. Nu obligațiuni. Nu comisioane crypto. Facturi închise în fiecare zi.
Comerțul nu se oprește. Tarifele și războaiele îl deviază. 35 de trilioane de dolari s-au mișcat în 2025. Vasele au navigat. Facturile s-au închis. Afacerile s-au plătit reciproc. Facturile din spatele KUSD se închid în 30 până la 90 de zile. Cele noi le înlocuiesc. Nici o obligațiune pe 10 ani care să piardă 15% într-un șoc al ratei. Garanția se reîmprospătează constant. Expunerea rămâne scurtă.
Nu trebuie să ai încredere în nimic din asta. Chainlink verifică rezervele pe lanț. Token Logic monitorizează riscul live. Când guvernele au început să înghețe perechile de stablecoin în acest an, "aveți încredere în noi" nu a mai fost suficient de bun.
Creanțele sunt răspândite pe regiuni, sectoare, contrapartide. Când un coridor a fost perturbat, comerțul în altă parte a continuat să se miște. Nici o criză singulară nu doboară întregul bazin.
Regulatorii au ajuns din urmă în acest an. WEF a semnalat stablecoin-urile ca fiind o problemă geopolitică.
UE a presat pentru comutatoare de oprire. SUA au adoptat Actul GENIUS. Toți doresc același lucru: arătați-ne ce este în spatele lui.
Aceasta este direcția în care KUSD construiește deja.
Finanțarea comercială este o piață de 10 trilioane de dolari. A existat înainte de criptomonede. A funcționat prin fiecare criză în acest an. KUSD este ușa înspre ea.
8-10% la $100B TVL. Iată de ce sKUSD poate face asta când nimic altceva în DeFi nu poate. ↓
Fiecare sursă de recompensă DeFi are un plafon. Ratele de finanțare se comprimă când levierul scade. Diferențele de împrumut se subțiază pe măsură ce capitalul intră. Emisiile se diluează în momentul în care TVL crește. Aceasta nu este o eroare. Așa funcționează mecanica.
Matematica este simplă. Fonds de recompensă fix, mai mulți depositari, mai puțin pe persoană. 14% la $500M devine ~4% la $10B devine aproape nimic la $100B. Adevărat pentru fiecare sursă de recompensă din ecosistemul cripto.
Facturile comerciale funcționează diferit. Un producător trimite bunuri. Cumpărătorul plătește în 90 de zile. Cineva finanțează acel interval și câștigă un spread. Aceasta se întâmplă de mult timp. Volumul este de aproximativ $10T pe an.
Când mai mult capital intră, nu împarte aceeași plăcintă. Finanțează mai multe facturi. Mai multe coridoare. Mai multe afaceri pe care băncile le refuză. $2.5T rămâne nefinanțat în fiecare an. Fluxul de oferte așteaptă capitalul.
De aceea rata recompensei se menține. sKUSD la $100M TVL: 8-10%. La $10B: 8-10%. La $100B: 8-10%. Piața adresabilă este de $10T. Oferta de oferte nu se epuizează la scară. Se deschide.
Dacă ai fost în DeFi în ultimele 12 luni, ai simțit asta. Strategiile de rată de finanțare care imprimau s-au oprit brusc. Recompensele emise și-au pierdut valoarea peste noapte. Stablecoins T-bill se comprimă liniștit pe măsură ce ratele scad. sKUSD nu va urmări niciunul dintre aceste inputuri. Sursa de recompensă va fi facturile care se decontează pe baza activității comerciale reale.
sKUSD va fi de asemenea compozabil. Se va conecta la piețele de împrumut ca garanție. Îl va conecta pentru a amplifica. Baza de 8-10% se menține indiferent. Dar stratul de bază singur va fi deja demn de a fi prezentat.
sKUSD nu este încă activ. Înscrie-te pentru acces anticipat ↓ https://kred.kerneldao.com/investors#contact
10 trilioane de dolari pe an în finanțarea comerțului. Facturi noi în fiecare zi. Recompensele sKUSD se regenerează atâta timp cât bunurile continuă să circule.
Mai mult capital = mai puține recompense. Aceasta este matematica DeFi.
KUSD funcționează pe baza finanțării comerciale. 10T $ în cerere. Fără plafon. ↓
LP A depune 100K $ într-un protocol DeFi stabilcoin. Recompensele din ziua 1: 14%. Arată bine.
Șase luni mai târziu, protocolul atinge 4B $ TVL. Recompensele sunt acum de 6%.
Un an mai târziu, 3.8%.
Protocolul parcheză liniștit jumătate din capital în T-Bills. LP A câștigă acum ratele Treasurys cu pași suplimentari.
Aceasta nu este ghinion. Este matematică.
Recompensele DeFi funcționează pe baza levierului și a mineritului de lichiditate. Pune suficient capital și îți depășești propria bază de împrumuturi.
Plafonul cererii este scăzut. Când îl atingi, ratele se comprimă sau protocolul se orientează spre ceva mai sigur și mai puțin interesant.
LP B depune 100K $ în sKUSD.
Recompense: 8-10%. La 1B $ TVL. La 10B $. La 100B $.
Pentru că cererea de cealaltă parte nu sunt comercianții DeFi. Este comerțul global.
Facturi, coridoare de plată, creanțe pe termen scurt. Acea piață ajunge în trilioane și nu îi pasă dacă sentimentul cripto este în sus sau în jos.
Recompensele sunt o rambursare. Nu o emisie. Nu un stimulent de lichiditate. O afacere a împrumutat capital, l-a folosit pentru a finanța o expediere sau a stabili un coridor de plată și l-a rambursat cu dobândă.
Aceasta este recompensa. Scade pentru că cererea subiacente scade.
La 100B $ KUSD TVL, LP B câștigă încă 8-10%.
LP A se întreabă când va tăia din nou ratele protocolul.
Un producător de piese din Ohio expediază 500.000 USD în componente către un distribuitor auto din Marea Britanie. Plata vine în 90 de zile. Acestea sunt condiții standard B2B.
Dar producătorul are nevoie de bani acum. Salariile nu așteaptă 90 de zile.
Cineva oferă 500.000 USD. În schimb, aceștia câștigă un comision. Împrumutul este pe termen scurt, susținut de factură și bunurile care au fost deja expediate.
Bancile fac asta de mult timp. Ratele de neplată pentru creditul comercial pe termen scurt se află în jur de 0,02%. Risc scăzut, durată scurtă.
Bancile percep 8-15% anualizat. Au avut întregul acest market pentru ele.
2,5 trilioane de dolari în cerere rămân nefinanțate în fiecare an (ADB, 2025). Bancile resping peste 40% din cererile IMM-urilor. Acordurile nu sunt rele. Supravegherea conformității pur și simplu nu justifică biletele mai mici.
Aici intervine KUSD.
Depozitarii vor putea să emită KUSD cu stablecoins și să stakeze pentru sKUSD. Stablecoins care susțin KUSD sunt utilizate ca credit pe termen scurt pentru împrumuturi verificate împotriva creanțelor pe care deja le dețin.
Când factura este soluționată, principalul plus comisionul se întorc la deținătorii de sKUSD.
Comisionul pe acel credit este recompensa. Aceasta provine de la o afacere care este plătită devreme pentru o factură care le era deja datorată.
Nimic nu este tipărit. Nimeni nu trebuie să rămână cu levier. Nicio rată de finanțare nu trebuie să fie menținută.
Susținerea este verificată prin @chainlink Proof of Reserve. On-chain, continuu, automatizat.
Fiecare KUSD este susținut verificabil de creanțe reale. Nu un PDF trimestrial. Nu un „crede-mă”. Verificabil de oricine, oricând.
Încă un lucru. Acest market nu se comprimă așa cum o fac piscinele DeFi. Mai mult capital într-o piscină DeFi înseamnă recompense mai mici pe dolar. Aceeași plăcintă, mai mulți oameni.
Cu creanțele comerciale, mai mult capital înseamnă că mai multe facturi sunt finanțate. Fluxul de afaceri se scalează cu capitalul. 10 trilioane de dolari pe an în piața adresabilă.
Toată lumea se luptă pentru recompensele stablecoin. KUSD va rezolva asta.
Trump vs bănci. USDC vs USDT. Piața de stablecoin de 315 miliarde de dolari se ceartă asupra cine primește dobânda.
Sprijinul KUSD va fi diferit: creanțe comerciale. Facturi reale din fluxurile de plată B2B. Fără bucle DeFi. Fără arbitraj T-bill. Doar comerț real.
Afaceri au nevoie de lichiditate pentru a îndeplini comenzile. KUSD va oferi lichiditate. Deținătorii de sKUSD vor câștiga recompense din diferență. Ciclu de 30-90 de zile. Răspunsuri care nu vor ține cont de condițiile pieței crypto.
Toate veniturile protocolului vor curge către $KERNEL. Mai multă adopție KUSD = mai multă valoare capturată direct.
În timp ce toată lumea altcineva se ceartă, sKUSD va câștiga din comerțul real.
2026 se conturează a fi anul infrastructurii. Nu pentru că speculația a murit, ci pentru că instrumentele există în sfârșit pentru a face mai mult decât a urmări manual recompensele.
Gain vaults captează această schimbare. Strategii automate care îți rotește capitalul între piețele de împrumut, oportunitățile DEX și arbitrage pe baza tranzacțiilor în timp real.
Nu ești blocat într-un singur protocol sperând că va funcționa. Ești poziționat dinamic în funcție de ceea ce generează recompense reale.
High Gain pentru cele mai mari recompense pe ETH. Stable Gain pentru recompense mari din stabilizarea ta cu un singur clic. Airdrop Gain pentru strategii instituționale gestionate algoritmic.
Fără reechilibrare manuală. Fără monitorizare constantă. Doar execuție de nivel instituțional cu un singur clic.
Toate acestea în timp ce oferă o rată a recompenselor de 8-14% anual.
Oportunitățile în DeFi în jurul $ETH $ARB $OP sunt reale. Gain se ocupă doar de execuție, astfel încât tu să nu trebuiască.
✧ integrarea rsETH & repere ⍛ Lansarea Mantle: Minting nativ + bridging live cu Merchant Moe + Aave v3 (piața Mantle). Limitele de aprovizionare atinse de două ori în zile; acum ~$70M furnizat. ⍛ Lansarea MegaETH: Suport nativ prin Aave v3 + Kumbaya, noi rute de looping + lichiditate disponibile.
✧ Actualizări Gain & repere ⍛ Silo: vault-uri agETH + hgETH active, depune direct și loop împotriva ETH pentru amplificarea eficientă a recompenselor de capital. ⍛ Pendle: 14,000 $KERNEL stimulente adăugate pe piețele agETH + hgETH pentru a spori lichiditatea + recompensele utilizatorilor. ⍛ Stable Gain: 6-7% pe USDT/USDC față de ~3% piața mai largă, prin strategii market-neutral UltraYield (fără dependență direcțională / de lichidare).
✧ Angajamentul comunității & ecosistemului ⍛ KUSD AMA: Analiză detaliată a rezilienței ciclului KUSD, fir de recapitulare + înregistrare partajată.
✧ Perspective KUSD & dezvoltări ⍛ Valoare pentru $KERNEL: Venituri denominate în dolari din decontări de plăți, finanțare comercială și remitente; o parte se acumulează înapoi la $KERNEL, nelegată de ciclurile pieței. ⍛ sKUSD rămâne activ în iarna cripto: Când stabilizatoarele se comprimă la 2–3%, sKUSD vizează ~10% bază (până la ~25% cu LP + looping), susținut de fluxuri de plăți din lumea reală. ⍛ Dezvoltări: Plăți + finanțare comercială mutate în execuție activă, desfășurări în curs pentru a aduce fluxuri din lumea reală pe lanț.
Februarie a fost despre extinderea eficienței de capital rsETH, consolidarea performanței Gain și apropierea KUSD de execuția fluxului din lumea reală, pregătind o creștere scalabilă, rezistentă la cicluri.
"Recompensele stablecoin-urilor on-chain s-au comprimat la ~2-3%. Dar produsul pe care îl construim nu se comprimă în timpul iernilor cripto."
Șeful nostru de Ecosistem a explicat de ce KUSD schimbă totul pentru Kelp ↓
1/ Kelp se extinde dincolo de rsETH și seifurile de câștig. KUSD introduce un nou flux de venituri: denominat în dolari, generat de activitatea de plată din lumea reală, complet necorelat de ciclurile cripto.
2/ Plățile globale = ~$200T anual, funcționând pe o infrastructură veche din anii 1970-2000. Capitalul este blocat timp de 2-5 zile în timpul decontării.
KUSD folosește căile stablecoin pentru a deconta în secunde. De 2.000 de ori mai repede.
3/ Trei surse de recompense:
✧ Decontarea plăților: neobancile plătesc ~10% pentru a elibera capitalul blocat ✧ Finanțarea comerțului: vânzătorii plătesc pentru decontare instantanee față de săptămâni de așteptare (numai contrapartide de nivel 1, asigurate) ✧ Remitențe: aceleași întârzieri la granițe, aceeași soluție
Niciuna dintre acestea nu depinde de activitatea cripto. Centrele comerciale rămân deschise, bunurile continuă să fie livrate, banii continuă să circule.
4/ KUSD vizează o rată de recompensă de ~10% care nu se comprimă în timpul iernilor cripto.
Adăugați DeFi (LP pe DEX-uri sau looping pe piețele de împrumut) și împingeți asta la ~20-25%.
5/ KUSD va genera o parte din recompense care acumulează valoare înapoi la $KERNEL, care deja a crescut cu ~25% săptămâna aceasta.
6/ KUSD este în prezent în beta privată. Va fi lansat mai întâi pe Mainnet, extinzându-se la L1-uri/L2-uri cu integrarea piețelor DEX și de împrumut.
Mai multe detalii vor veni în curând.
Ascultați întreaga conversație 👇
KernelDAO
·
--
[Reluare] 🎙️ KUSD: Construit dincolo de ciclurile de piață
Toți urmăresc recompensele pe stable în acest moment.
Obligațiunile corporative îți oferă 2-6% dar îți blochează banii. Stablecoins sintetice fluctuează. Creditele private necesită să monitorizezi factorii de sănătate toată ziua.
sKUSD: 8-15%, fără levier, lichiditate instantanee, decontare în timp real.
Nu este un compromis. Doar un design mai bun. ↓
Lucrul despre care nimeni nu vorbește în legătură cu recompensele „stabile”:
Obligațiunile corporative → decontare T+1 până la T+3. Lichiditate scăzută. Transparență limitată. Stablecoins sintetice → fluctuații ale peg-ului. Raportare parțială. Volatilitate medie.
sKUSD este susținut de credit instituțional securizat, complet vizibil pe lanț. Vezi exact de unde provin recompensele tale.
Protocolurile de credit privat promit 10-20% dar necesită levier, monitorizare constantă a poziției și strategii complexe de looping.
sKUSD atinge 8-15% fără levier. Staking/unstaking simplu. Fără looping. Fără reechilibrare.
Pardoseală mai înaltă, complexitate mai mică. Asta este ideea.
TL;DR - sKUSD vs activele de vârf:
⍛ Cele mai mari recompense de bază fără levier ⍛ Lichiditate instantanee pe lanț ⍛ Decontare în timp real ⍛ Transparență totală ⍛ Cea mai mică complexitate operațională
Piața recompenselor în stablecoin are opțiuni. Majoritatea dintre ele vin cu asteriscuri. sKUSD nu are.
sKUSD nu este încă activ pentru toată lumea. Dar poți verifica deja cum ar arăta recompensele tale folosind calculatorul de pe pagină.
Când accesul se deschide, vei dori să fii printre primii.
Înscrie-te aici pentru actualizări regulate ↓
🔗 https://kred.kerneldao.com/investors#contact
Conectați-vă pentru a explora mai mult conținut
Alăturați-vă utilizatorilor globali de cripto pe Binance Square
⚡️ Obțineți informații recente și utile despre criptomonede.
💬 Alăturați-vă celei mai mari platforme de schimb cripto din lume.
👍 Descoperiți informații reale de la creatori verificați.