看心

一、
科币托提供了一个非常明确有效的观点，比特币的牛市顶部派发区间已经过去了。

 
我们已经离开太阳系了，再也回不去了。
而熊市的底部吸筹区间，也是类似的。
一旦离开，回踩确认，就再也回不去了。
庄家不会在加速下跌阶段大笔买入，造成自己操作的混乱。
偶尔的合约和少量的ETF流入，都不是主流。是某些笨蛋大资金的自救而已。
好不容易砸下去的盘，怎么可能再大幅度拉起来，让散户获得逃跑机会呢？
熊市主流阶段只有一个字：跌。
狠狠地跌。
正因如此，轮回的机会，如此看来，容易把握。
如果也有些许不容易把握之处，那就是：
它在顶部和底部如此漫长，让人迷迷糊糊就会忘记：
迟早会有那个离开的瞬间。
在这个瞬间之前，容易忘记做好该做的事情。
以及，过早以为价格进入到了该行动的区间。
二、
近期有些朋友认为4h级别的回踩不破新低，就能确认6w和6.57这样的逐渐抬升的高点，就能看到一个时间较长的有效的反转。
但我觉得更大概率是被7.2这个位置压制住。在6～7.2之间反复震荡。而且每次都要走完绝大部分路径。不太可能连6.6这样的中间位置都刺不破。
要下来的。
而下来之后，也要上去的。
这才是多空之间的纯市场的杂乱的争夺阶段。
三、
最近读x的推文时，已经习惯了看到大量的评论是@grok的，一般都是让grok进行总结或者检查真伪。
微信公众号文章下面，也逐渐有这样的态势。
“@元宝，总结文章内容”。
其他平台也是如此。
但是，这些AI会把最广泛传播的内容总结进来，或者用于筛选。
而数量多，不代表质量高。
以经济学为例，主流经济学错得如此明显，但还是占据着主流。
连几千字的文章，几分钟的视频都不能摄入的人，都需要吃AI总结的人，大概率吃不到真正的营养。
而这样的习惯，会导致知识的空心化。
“知其然，不知其所以然”的现象是也。
古人诚不我欺。
四、
目前阿里、腾讯、字节、百度等几个大平台在AI agent市场份额争夺战中疯狂对轰。
其实也没有多疯狂，更像是某种统一的授意之下的全民调教。
一如2015年微信和支付宝的红包大战。
这样的全民调教，最后估计还是会成功。
监控体系会更加完备。
微信其实已经非常完备。
我预计，这些集团内部的生态会逐渐形成AI协同，也就是跨平台虽然是“生殖隔离”的，但是平台、集团内部是可以允许AI互相调用APP权限，以便跟其他平台对抗的。
我比较看好的是字节。
字节相关的股票可以关注下。
这些集团的生态布局如下：

五、
通胀、通缩，本质都是货币问题，绝对不是物价问题。物价只是结果，不是原因。
1. 99%的人都搞反了因果
大家常说：
物价涨= 通胀
物价跌= 通缩
这是完全倒果为因。
物价上涨，可以是供给少、需求大、成本高。
物价下跌，可以是技术进步、效率提高、产能过剩。
这些都不叫通胀、通缩。
真正的定义只有一个：
通胀/ 通缩，是货币购买力的变化。
2.最正宗、最严谨的定义
通胀：货币供应量增加。通缩：货币供应量减少。
逻辑链条：
钱印多了→ 钱不值钱 → 物价普遍上涨
货币收缩了→ 钱更值钱 → 物价普遍下跌
原因：货币。现象：物价。
以上是奥派文章《为物价操碎了心》（https://mp.weixin.qq.com/s/qhWDixxkqRZ9L7tutx9Fog?scene=1）节选。
这个经济学常识，对于投资有巨大的帮助：
穿过物价的迷雾，看透市场的货币供给的本质。
也看透各国央行在增加或者减少货币投放的时刻，究竟是会达成他自己预计的有效性，还是无法达成。
先掌握经济学原理，再去评价对金融有影响的事件。比如凯文·沃什被提名。
无论是降息还是缩表，他的动作都不会导致已经供给的货币减少。只会影响速度。
所以这也是我们可以放心在大饼的大周期底部吸筹区间放心囤积的原因之一。
没有新鲜事。
自然走老路。
六、
正在打字的时候，价格又下来了。

 

一、
今天访谈一位企业家。
他已超过70岁，德高望重。
他多用小故事“开路”为我们扫清理解障碍。
讲到一些这些年栽跟头的企业家、官员。
我们问：他们是被迫的选择还是主动的选择？
企业家答：都是主动的。
我们问：是因为贪婪吗？有没有恐惧呢？
企业家答：是权力赋予的感知恐惧的能力丧失。他们真以为根本不会有事。
我的总结：
许多人一生这个也敢做，那个也敢做，于是做了一堆错事，偶尔夹杂点正常的事。
正确的方式应该是：这个也不能做，那个也不能做，久而久之形成习惯，最后剩下的无数的事情都可以做了。随着时间的推移，习惯成自然，怎么做都是对的，不会再出错。
二、
前几天说过大饼6万是阶段性底部，然后进入一个下跌中继震荡区间。
我还说这类似2022年5月那一波暴跌之后的休整期间，3～4周的时间里，最高回弹了20%，对应这次6万回弹的位置就是7.2万附近。
没想到这次6万回弹到最高插针7.22万。
估计这种震荡还会更加宽幅一点，比如下探到5.9万、5.8万附近，再拉高到7.3、7.4附近。依次类推，不断扫止损。
所谓的扫止损，就是瞄准众多的合约多单或者合约空单的止损线进行现货插针。导致合约被扫荡，被迫止损平仓离场。
三、
虽然我给出了好多我猜测的数据。
但是熊市底部不需要过度猜测，因为底部交易量会非常低，大多数人要么躺平，要么彻底死心卖出离场，k线走出平整的底部，大约几周甚至几个月，交易量会非常小，远低于熊市整个过程中的任何一个阶段，尤其是最近这样的下跌中继盘整区间。
这个时候入局的人，才是正儿八经有智慧、懂抄底的人。
不要把比特币想得太复杂，也不要把比特币想得太简单。
这个时候入局满仓抄底的人，一定是在技术、经济学、人的行为学、社会心理学多个层面深刻领悟到了，才能安稳抄底，踏踏实实拿住等待黎明。
相对而言，这些人是很少的。这个时候的市场，是一点也不拥挤的。
成功的路永远不拥挤。
拥挤的是内卷之地。
内卷的人看到其他人不内卷、不恐慌、不落俗套，会感到诧异无法理解，将走孤独之路的人看成异类。有时会同情，如果看到不内卷的人过得还不错，则会转而期待他们落魄，以验证自己预判的正确性。
然而，这个世界，有一场巨大的就业行业与职业承载人数的变革正在悄然发生。
明显冗余的岗位，会被不断挤压，逼迫从业者转型去其他行业。
四、
能够平平安安一生走完不吃大亏，不掉大坑，还能尽量在所处的领域走完自己的规划，实现一定的理想，最核心的要素是什么？
是放弃。不走极端，不吃最后一口。不该做的坚决不做，该做的，尽量做对。
不该争的，不要争，不该管的，不要管，摆清楚自己的定位。
举个例子：
从几十万，到几千万，这是币圈人没什么风险的阶段。再高了，就要考虑退出和分散的问题，就要考虑安全的问题。
再举个例子：
不要背地里说别人的坏话，万万不可做，一旦形成习惯，必被反噬。
不可以跟同事抢夺，不可以跟同学结仇，这都属于人生中不可以做的范畴。
只要持续做对的事情，不要做这些脑子不灵光的事情，就会安安稳稳走到彼岸。
许许多多人，盲目负债，甚至伪造财务报表去骗取贷款，还自我开脱认为许多人都这么做。至愚。
不该取的，无力去的，不要勉为己难。
善待自己，人就像有弹性的弹簧，能力范围以外的东西，非要去做，就相当于把弹簧拉到了阈值之外，就坏掉了。
五、
曾仕强在《易经的智慧》《中国式管理》《心灵成长课》等多个讲座中反复提及一个经历：
“我爸爸绝对不许我当律师，绝对不许我当法官，不许我当医生。他说：我告诉你，你当医生、当律师、当法官，到了 50 岁就会买个木鱼，然后一想到从前就叩叩叩，不敢想。你当医生，一想到那个人胃没有坏，我把它割掉；你当律师，那个人根本就没有罪，就是你不会辩，搞得去关了三年；你当法官，明明知道他是被冤枉的，你判了他刑。"
我的看法：
我非常理解这段话的含义。
我作为律师或者曾经作为授信业务的参与者（客户经理、审查人），深度涉入他人的重大因果事件中。我一度怀疑我睡眠质量不好，就是对这些涉入的不断思索。
哪怕给当事人起草一份仅有千元的文书，看似薄薄的几张纸，那都是事关当事人人生重大事件甚至转折的白纸黑字。
这其中的严肃性，深刻的影响力和人生诸多方面的关联性，让我愈发战战兢兢。
许多人却横冲直撞，目无法纪，不计后果，令人胆寒。

I.



Nu știu dacă să râd sau să plâng, nu pot contesta.
II.



Pe lângă managerii de bancă, de asemenea nu se poate contesta.
III.



Această diagramă provine de la agenția de date on-chain Glassnode, care arată Bitcoin: Pierdere relativă nerealizată (BTC: Relative Unrealized Loss). Pe scurt, aceasta măsoară proporția totală a pierderilor tuturor deținătorilor de Bitcoin care sunt în starea de „blocat” (prețul actual este sub prețul de cumpărare) în raport cu capitalizarea totală de piață a Bitcoin.
Linia neagră (axa din dreapta): Prețul Bitcoin în dolari (coordonate logaritmice). Se poate observa că prețul a fluctuat de la câteva sute de dolari în 2017 până la aproximativ 100.000 $ în 2025.

Unu,
De când Bitcoin a început să scadă pe 14 ianuarie 2026, a accelerat căderea în zilele de 3, 4 și 5 februarie, cu o scădere maximă de 24% în cele trei zile.
Indicele de panică a scăzut la un nivel istoric de 5.
Volumul de tranzacționare a atins un nivel uriaș, fiind cel mai mare volum de tranzacționare într-o singură zi din 5 august 2024.
Este de la sine înțeles că Bitcoin a atins minimul pe 6 februarie, revenind de la 60.000 la 71.700, cu o creștere de aproximativ 20%.
Pentru că piața bear este actuală, acest minim este unul de etapă. Similar cu mișcarea din mai 2022. Atunci, Bitcoin a ieșit dintr-o zonă de consolidare în piața bear, stagnând timp de peste 3 săptămâni. La final, a început o cădere abruptă. A ajuns aproape de 1,7 milioane. Dacă căutăm cuțitul în apă, când a căzut la 1,7 milioane, acesta corespunde exact sfârșitului lunii ianuarie 2026 din această piață bear.

Unu,
Dacă considerăm doi ani și jumătate de la nașterea Bitcoinului ca fiind un bull market și prăbușirea brutală din a doua jumătate a anului 2011 ca fiind prima piață bear, atunci am trecut prin patru piețe bear (bear 1, bear 2, bear 3, bear 4), patru reducerea jumătăților (2012, 2016, 2020, 2024) și patru piețe bull post-reducere.
2025年10月，第五次减半牛市到达顶点，价格为126000。
Relația dintre indicatorul RSI lunar al ultimelor patru piețe bull și prețuri arată o divergență inversă. Prețul crește treptat, dar capacitatea valorii RSI de a atinge noi maxime scade treptat.
În schimb, poziția minimului RSI continuă să stabilească noi minime.

4 februarie 2026, din punct de vedere tehnic, Bitcoin ar fi trebuit să aibă o rundă de stabilizare și recuperare, dar piața a rămas constant slabă, recuperarea fiind lipsită de forță, ritmul și intensitatea fiind departe de așteptări. Principalele motive de stagnare vin din două direcții: pe de o parte, tinerii balene cu un ciclu de 1-2 ani continuă să vândă, aceste tipuri de fonduri având un cost de achiziție relativ scăzut și o credință insuficientă în menținerea pozițiilor, astfel că la fiecare recuperare realizează profituri, limitând spațiul de creștere; pe de altă parte, fluxurile financiare pentru ETF-urile Bitcoin continuă să slăbească, cu un total de peste 60 de miliarde de dolari în fonduri de alocare care încă ies net, profitul realizat de instituții și presiunea de ajustare a pozițiilor au făcut ca această rundă de recuperare să-și piardă reziliența și continuitatea anterioară, prezentând în general un model slab „ușor de scăzut, greu de crescut”.

Unu,
4 februarie 2026, din perspectiva structurii tehnice, Bitcoin ar fi trebuit să aibă o rundă de stabilizare și recuperare, dar piața a rămas constant slabă, iar recuperarea a fost lipsită de putere, ritmul și intensitatea fiind departe de așteptări. Principalele motive de presiune vin din două direcții: pe de o parte, tinerii megabalene din ciclul de 1-2 ani continuă să vândă, aceste tipuri de active au un cost de achiziție scăzut și o credință insuficientă în menținerea pozițiilor, astfel încât la fiecare recuperare, își concretizează câștigurile, ceea ce limitează spațiul de creștere; pe de altă parte, fluxul de capital pentru ETF-ul Bitcoin continuă să slăbească, cu capitalul total depășind 60 de miliarde de dolari care continuă să iasă net, iar presiunea de vânzare generată de realizarea profiturilor de către instituții și ajustările de portofoliu au făcut ca această rundă de recuperare să își piardă reziliența și continuitatea anterioară, prezentând în ansamblu un model slab de „ușor de scăzut, greu de crescut”.

一、
În seara de alaltăieri, ordinul meu de 80000 a fost executat, apoi am realizat că m-am înșelat și am oprit imediat pierderile și am ieșit. Deși 2 februarie este o lună plină, și majoritatea lunilor pline din ultimii ani au crescut înainte și după, de data aceasta nu este neapărat garantat. Situația specifică depinde de gândurile fondurilor mari de a deschide poziții scurte. Pentru că acesta este singurul motiv pentru o rebound.

二、
Indicatorul ahr999 este în prezent în jur de 0.4, ceea ce este foarte exagerat. Este echivalent cu poziția de cumpărare care a fost atinsă în jurul datei de 10 iunie 2022. Atunci, în acea săptămână, btc a scăzut de la 27000 la 22000.
Dacă ne uităm la ahr999 care caută sabia pe barcă, btc ar putea scădea cu 40%, ceea ce înseamnă că ar ajunge în jur de 47000.

Unu,
Mărul.



Mărul a scăzut la aproximativ 81000, dar nu a spart minimul din jurul valorii de 80000 de pe 22 noiembrie.
Așadar, scăderea nu este suficientă.
A venit deja.
Există o probabilitate mare să scadă din nou și să spargă minimul anterior, adică în jur de 80000, să închidă pozițiile short și apoi să înceapă o revenire în intervalul de fluctuație.
În intervalul de fluctuație între 80000 și 98000 există trei goluri și o potențială poziție de falsă spargere în vârf.
Cele trei goluri sunt 86000, 91800, 94000. Poziția de falsă spargere este în intervalul 98000-100000.
Indiferent de cum vezi piața bearish din 2026, în fiecare etapă pe termen scurt, nimeni nu poate prezice cu exactitate unde va ajunge piața, se poate spune doar aproximativ, că în piața bearish vor fi și unele obstacole.

I.
Despre tipurile de investitori.
Graham în cartea sa (Investitorul inteligent), pe baza timpului, energiei, abilităților profesionale, precum și a obiectivelor de rentabilitate și a logicii de toleranță la risc a investitorilor, îi clasifică clar în două categorii: investitorii defensivi și investitorii activi (agresivi).
1. Investitorul defensiv (Defensive Investor) este tipul pe care Graham îl consideră potrivit pentru majoritatea investitorilor obișnuiți și este alegerea pe care o recomandă cu căldură.
Acești investitori nu au suficient timp, energie și cunoștințe financiare specializate pentru a studia profund valorile mobiliare, nu își propun să obțină randamente excesive, ci au ca obiectiv principal asigurarea securității capitalului și obținerea unui randament stabil și pe termen lung, la nivelul mediu al pieței, evitând complet riscurile speculativ. Ei ar trebui să se comporte astfel: comportament de investiție extrem de reținut, tranzacționare rară, neprevăzând evoluția pe termen scurt a pieței, respectând cu strictețe marja de siguranță, făcând doar alegeri de investiție cu certitudini ridicate.

Unu,
despre aur.
În aceste zile, toate grupurile discută despre aur. Cred că mulți oameni se simt la fel.
În 2018 și 2019 am investit în aur, iar pe măsură ce prețul aurului a depășit 1250 de lei/gram (aproximativ 5450 dolari/uncie), profitul a depășit 200%.
Atunci nu am avut curajul să mă implic total, ci doar am investit masiv.
Privind înapoi, de fapt, atunci nu am înțeles întreaga structură a investițiilor de valoare. Dacă aș fi înțeles atunci, m-aș fi lansat în Bitcoin, nu aș fi cumpărat aur, eficiența era prea scăzută.
Această scenă este sentimentul de la capătul unei piețe înnebunite.
Cel mai bine ar fi să retragă capitalul.
Retragerea capitalului, pe de o parte, îmbunătățește viața.

20260128 Ultima oportunitate de a ieși din Bitcoin ar putea să nu fie departe.

Unu,
Închiderea Bitcoin de săptămâna trecută a clarificat și mai mult tendința pieței bearish.
MACD-ul pe termen zilnic pentru Bitcoin poate evidenția o revenire în această săptămână, așteptând un vârf de etapă, apoi se poate vinde complet.
Aceasta este ultima oportunitate de ieșire din acest ciclu de piață bullish.
Cei care preferă să facă short pe contracte pot lua în considerare oportunitățile în apropierea punctelor 91800 și 94000.
Acest contract poate atinge intervalul 75000-80000.

Două,
Un an bearish, trei ani bullish, taurii se mișcă încet, urșii se mișcă repede.
În timpul pieței bearish, altcoins scad mai repede decât Bitcoin.

一、今天早上7点，由于川普关税战和美联储降息预期大幅度缩水的消息带动，大饼陡然跌破94700，回到了此前的盘整区间。
这个区间的底部，就是8万。
所以目前先看8万。
在此之前的一个半月，我反复说真正的熊市第二轮暴跌之前，会反弹到98000，1月15日达到了97925，算是基本到了吧。
虽然更高的位置没到，但是如果从一个大熊市的视角看，98000跑一大部分是理所应当的。
除非北京时间1月20日8点之前强势收回到95000以上，否则熊市第二轮下跌就定了。

段永平(大道)一书中说，对于英伟达，可放点短期put，年化premium比较好。

Astăzi, să analizăm această frază pentru a înțelege cum大道 folosește vânzarea opțiunilor de vânzare pe termen scurt pentru a face față riscurilor de scădere a activelor de calitate superioară și ce învățăminte ne oferă această strategie în fața pieței bear a Bitcoin.

段永平这句话的意思是：对英伟达少量卖出短期现金备兑看跌期权，因其短期期权年化权利金收益（年化premium） 有吸引力，既赚权利金也可在低价接货建观察仓。

一、核心术语拆解

20250106 今日比特币：看空不做空
一、
Prețul Bitcoin va atinge 98000, am spus asta de mai multe săptămâni.
Aceasta este prima undă, poate va mai fi o a doua, atingând intervalul 106000-110000.
Recent am făcut o judecată greșită, credeam că va mai fi o cădere a cumpărătorilor înainte de o creștere. Acum se pare că m-am înșelat.

二、
Indiferent dacă este vorba de 98000 sau 106000, eu încă cred că aceste niveluri sunt maxime mici în prima etapă a pieței bear. Este momentul să scapi.
Dar, conform principiilor investițiilor pe bază de valoare, să nu vindem pe scădere.

三、
În afară de Venezuela, situația din Iran merită de asemenea atenție.

Pe 5 ianuarie 2026, Consiliul Federal al Elveției a anunțat înghețarea tuturor activelor președintelui venezuelean Nicolás Maduro și ale persoanelor asociate în Elveția. Această decizie a fost rapid implementată, bazată pe măsuri preventive, având scopul de a preveni o eventuală scurgere de active ilegale. Incidentul nu este izolat, ci reprezintă un avertisment repetat în cadrul sistemului financiar global: puterea națională poate interveni oricând asupra bogăției private, înghețând-o instantaneu. Elveția, cunoscută pentru confidențialitatea bancară și neutralitate, a fost considerată cândva o „fortăreață a bogăției” pentru elitele globale, dar acum colaborează activ cu sancțiunile sub presiunea politică internațională. Aceste măsuri nu vizează doar persoana lui Maduro, ci reprezintă un semnal de alarmă pentru toți cei care depind de băncile tradiționale pentru a-și păstra averea: bunurile tale nu ți-au aparținut niciodată în totalitate.

1.
Evoluția prețurilor și performanța pieței
Intervalul de prețuri: De la 20 noiembrie, când Bitcoin a scăzut sub 90000, a fost într-o fluctuație între 80000 și 95000. Amplitudinea este de aproximativ 15%. Piața are atât factori negativi, cum ar fi scăderea achizițiilor de ETF-uri și companii de acumulare de monede, majorarea dobânzii de către banca centrală japoneză, presiunea din partea politicilor din China, cât și factori pozitivi, cum ar fi oprirea QT-ului de către Rezerva Federală și reducerea dobânzii din decembrie.
Cele mai recente prețuri (2 ianuarie): Odată cu intervenția cumpărătorilor, prețul a crescut ușor la aproximativ 89000 de dolari.
Capitalizarea totală a pieței criptomonedelor se apropie de 3 trilioane de dolari. Indicele de frică și avariție Coinglass este 27, ușor în creștere, dar rămâne în zona de frică.

Înainte de a începe textul propriu-zis, să discutăm despre evoluția Bitcoin-ului. Așa cum am spus în ultimele zile, Bitcoin-ul a terminat curățarea în intervalul de bază cu volum de tranzacționare scăzut și volatilitate scăzută, a depășit treptat linia de tendință descendentă. Dacă va putea să testeze din nou linia de tendință fără a cădea sub ea, atunci există o probabilitate mare de a avea o creștere pe termen scurt. Obiectivul rămâne 98000.
（17:50 adăugare neașteptată: când aproape terminam acest articol, a apărut brusc o cădere abruptă.）

本文分为两部分：第一部分是油管(区块链日报)博主Derek 采访以太坊联合创始人、Cardano（ADA）创始人 Charles Hoskinson的深度访谈总结（是我在AI总结基础上修改的）。第二部分是我对该访谈的点评。