Debraj Roy

🚨 Trump se pregătește să numească următorul șef al Fed. Conform Polymarket, Kevin Warsh este în pole position. Piețele nu îi plac. Nici mie. Și nu este o coincidență. Warsh nu este o alegere pro-piețe. Este o alegere de credibilitate instituțională după cincisprezece ani de derapaj monetar. Din 2008, Fed nu mai este o bancă centrală. Este un asigurător al activelor. Lichiditate la cel mai mic stres, volatilitate gestionată, piețe sub perfuzie permanentă. Fed put a schimbat totul. Warsh face parte din cei care cred că o piață care nu se corectează... nu mai este o piață. Teoretic, numirea sa înseamnă: mai puțină intervenție automată, mai puțin sprijin preventiv, întoarcerea la mandatul strict. 🟠 Pentru Bitcoin, mesajul este ambiguu și exact acolo devine interesant. Pe termen scurt, un Fed mai puțin acomodat nu este un vânt favorabil pentru activele riscante, inclusiv BTC. Mai puțină lichiditate marginală, mai multă disciplină monetară: nu este scenariul „numărul crește”. Dar pe termen mediu / lung, tabloul se schimbă. O întoarcere la constrângerea monetară, un Fed mai puțin dispus să monetizeze dezechilibrele bugetare, întărește teza Bitcoin ca activ non-suveran, rar și politic neutru. Paradoxul este aici: dacă Warsh eșuează și dominația fiscală se impune, BTC beneficiază de discreditarea monetară. Dacă reușește și impune o disciplină credibilă, BTC suferă pe termen scurt... dar câștigă în legitimitate structurală. Cu alte cuvinte: Bitcoin nu câștigă pentru că Fed este puternică. Bitcoin câștigă când sistemul își arată limitele. Cele 4 ani următori riscă să fie tot, numai liniare. #WhoIsNextFedChair