chamath-1

Ce am citit săptămâna aceasta…

Circle a devenit publică săptămâna aceasta într-una dintre cele mai de succes IPO-uri din memoria recentă, cu acțiuni suprasubscrise de 25× și compania strângând 1 miliard de dolari, mai mult decât dublu față de așteptări.

Acțiunile prețuite la 31 $ și-au încheiat prima zi de tranzacționare pe NYSE la 83 $, oferind companiei o capitalizare de piață aproape de 19 miliarde de dolari, și apoi au crescut din nou la peste 107 $ a doua zi.

Circle este cel mai bine cunoscut ca emitent al USDC, un stablecoin susținut de dolari, folosit pe scară largă pentru plăți digitale și infrastructură financiară on-chain.

De ani de zile, Circle a operat înaintea reglementărilor din SUA, construind arhitectura de bază pentru emiterea de stablecoin-uri, conformitate și decontare în avans față de claritatea reglementărilor și legală.

Claritatea reglementărilor și legală ar putea fi formalizată în curând prin Legea GENIUS, un proiect de lege bipartizan care avansează în Comitetul pentru Servicii Financiare al Camerei și care ar stabili un cadru de reglementare cuprinzător pentru stablecoin-uri.

Într-o piață în care compania care construiește cea mai eficientă infrastructură cu prețuri cost-plus (și o marjă subțire pe deasupra) câștigă, avantajul inițial al Circle și resursele strânse prin IPO-ul său ar putea să-i ofere un avantaj față de concurenți.

Succesul IPO-ului sugerează de asemenea că piețele publice sunt deschise pentru noi listări, în special din partea companiilor crypto, și întărește că claritatea reglementărilor ar putea fi factorul decisiv în deschiderea atât a piețelor private, cât și a celor publice.

Ar fi genial ca Ripple sau Coinbase să cumpere Circle.**

Se pare că IPO-ul Circle este suprasubscris de 25 de ori, evaluând compania la aproximativ 7 miliarde de dolari. Dacă cineva poate să o cumpere chiar și cu 12-13 miliarde de dolari, asta este o afacere bună, în opinia mea, pentru ceea ce ar putea valora această afacere în 20 de ani.

Circle a construit întreaga structură de piață pentru stablecoins cu mult înainte de a exista oficial în SUA (adică, înainte de proiectul de lege GENIUS).

Predicția mea: Stripe, Square, Ripple, Coinbase - toți vor ajunge să concureze între ei pentru dominația stablecoin, ceea ce este foarte bine pentru afacerile finale și consumatori, și probabil foarte rău pentru marjele terminale.

Compania care va construi cea mai eficientă infrastructură și o va vinde la cel mai mic preț: cost-plus (cu o marjă subțire pe deasupra) va lua probabil această piață.

**Rețineți că nu există rapoarte oficiale/confirme privind Coinbase urmărind o achiziție a Circle, dar există o mulțime de zvonuri în circulația zvonurilor că se află în discuții de achiziție.

Ar fi genial ca Ripple sau Coinbase să cumpere Circle, iar Circle ar putea încerca să facă IPO pentru a se avansa în fața acestuia.**

Se pare că IPO-ul Circle este suprasubscris de 25 de ori, evaluând compania la aproximativ 7 miliarde de dolari. Dacă cineva o poate cumpăra pentru chiar 12-13 miliarde de dolari, este o ocazie extraordinară pentru ceea ce reprezintă această afacere în 20 de ani.

Circle a construit structura pieței înainte de a exista formal în SUA (de exemplu, înainte de proiectul de lege GENIUS).

Predicția mea: Stripe, Square, Ripple, Coinbase, Robinhood - toți vor ajunge să concureze între ei pentru consumatori, ceea ce este foarte bine pentru consumator și foarte rău pentru marje.

Compania care poate construi cea mai eficientă infrastructură și o poate vinde la cost-plus (cu o marjă subțire pe deasupra) va prelua această piață.

**Rețineți că nu există rapoarte oficiale/confirmați despre Coinbase care urmărește o achiziție a Circle, dar există o mulțime de zvonuri în circulația zvonurilor că sunt în discuții de achiziție.

Datele sunt devastatoare. Dacă nu ești un fond VC din topul cvartilului, distrugi bani pentru LP-urile tale.

În plus, capacitatea de a fi un fond constant din topul cvartilului este imprevizibilă. Cunosc atât de mulți oameni care au călcat accidental în rahat într-un fond sau într-o companie și nu au NICIO consistență în timp sau între fonduri. Numerele lor trădează narațiunea. A face bani este greu și foarte, foarte, foarte puțini știu cu adevărat cum să o facă de-a lungul decadelor.

Acum voi critica foștii mei competitori:

Fiecare fond pe care l-am gestionat, cu excepția Fondului 1** (deci 4 din 5), este în prezent din topul cvartilului pe Net DPI pentru LP-uri conform Indicelui Cambridge, standardul de aur în măsurare. Aceasta a fost pe diverse dimensiuni de fonduri, strategii variate și, cel mai important, echipe diferite.

**Fondul I are o privire prin proprietate asupra Bitcoin-ului, ceea ce ar trebui să îl propulseze în topul cvartilului DPI la un moment dat când voi marca la piață, moment în care voi fi 5 din 5, sau o medie perfectă de 100% în crearea de randamente din topul cvartilului în timp, dimensiune, strategie și echipă.

Nu plânge în cazinou! Numai scuze.