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Circle「機構級」比特幣！預告推出 CirBTC 助擴大鏈上金融版圖穩定幣發行商 Circle 進一步擴大加密資產版圖。 Circle 宣布，即將推出包裝比特幣產品 Circle Wrapped Bitcoin（cirBTC），以 1:1 比特幣儲備作為支持，並強調可提供鏈上即時驗證與機構級應用場景。由於目前市場上包裝比特幣產品已由 wBTC 、 cbBTC 等業者占據主要份額，cirBTC 未來能否切入主流應用，成為市場關注焦點。
Circle Wrapped Bitcoin is coming.
Backed 1:1 by BTC and readily verifiable onchain, cirBTC is being built to work seamlessly with Circle infrastructure and the broader DeFi ecosystem.
Learn more: https://t.co/wWzVBZdIz1 pic.twitter.com/Db5U3InaNA
— Circle (@circle) April 2, 2026
瞄準機構級比特幣鏈上需求
根據 Circle 的說法，cirBTC 將由原生比特幣以 1:1 比例全額支持，並鎖定場外交易平台、做市商、借貸協議及其他機構級參與者。這款代幣首波預計部署於以太坊主網和 Circle 旗下專為穩定幣金融設計的開放式 Layer1 區塊鏈 Arc 。
Circle 表示，cirBTC 將與自家既有基礎設施整合，包含 USDC 、 EURC 與相關服務體系，目標是讓比特幣能更順利進入 DeFi 、資本市場與鏈上借貸等場景。從產品定位來看，Circle 顯然不只是推出單一代幣，而是希望進一步強化自身在鏈上金融基礎設施領域的布局。
目前包裝比特幣市場並不缺競爭者，其中 Wrapped Bitcoin（WBTC）仍是市場最具代表性的產品之一，另有 Coinbase 推出的 cbBTC 等對手。 cirBTC 若正式上線，將直接面對既有產品在流動性、用戶基礎與協議整合度上的挑戰。
不過，Circle 此次切入市場的策略，明顯是希望主打儲備透明度、可驗證性與合規形象。對部分機構資金而言，這類特性可能比單純的流動性更具吸引力，尤其是在市場對資產託管與對手風險更加敏感的背景下，透明、可核查的發行機制有望成為重要賣點。
從穩定幣跨向比特幣，Circle 擴大鏈上金融版圖
從更大的戰略角度來看，cirBTC 的推出，代表 Circle 正試圖從穩定幣發行商進一步擴展為更全面的鏈上金融基礎設施供應商。過去 Circle 主要依靠 USDC 建立市場地位，如今若能將比特幣資產也納入發行與流通架構中，將有助於強化其在加密金融生態中的角色。
市場普遍認為，穩定幣與比特幣是目前加密貨幣市場最核心的兩大資產類別。若 Circle 能同時掌握美元鏈上資產與比特幣鏈上映射資產的基礎設施入口，未來在支付、借貸、交易及資本市場應用上的戰略價值將進一步提升。
值得注意的是，cirBTC 目前尚未正式上線。若 cirBTC 後續正式發行，價格理論上將與比特幣現貨維持高度連動，因此未來不僅要面對競品壓力，也將直接受到比特幣行情波動影響。對市場而言，cirBTC 是否能快速取得流動性、獲得 DeFi 協議採用，以及吸引機構資金進場，將是觀察後續發展的關鍵指標。
〈Circle「機構級」比特幣！預告推出 cirBTC 助擴大鏈上金融版圖〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。
Circle「機構級」比特幣！預告推出 CirBTC 助擴大鏈上金融版圖
穩定幣發行商 Circle 進一步擴大加密資產版圖。 Circle 宣布，即將推出包裝比特幣產品 Circle Wrapped Bitcoin（cirBTC），以 1:1 比特幣儲備作為支持，並強調可提供鏈上即時驗證與機構級應用場景。由於目前市場上包裝比特幣產品已由 wBTC 、 cbBTC 等業者占據主要份額，cirBTC 未來能否切入主流應用，成為市場關注焦點。
Circle Wrapped Bitcoin is coming.
Backed 1:1 by BTC and readily verifiable onchain, cirBTC is being built to work seamlessly with Circle infrastructure and the broader DeFi ecosystem.
Learn more: https://t.co/wWzVBZdIz1 pic.twitter.com/Db5U3InaNA
— Circle (@circle) April 2, 2026
瞄準機構級比特幣鏈上需求
根據 Circle 的說法，cirBTC 將由原生比特幣以 1:1 比例全額支持，並鎖定場外交易平台、做市商、借貸協議及其他機構級參與者。這款代幣首波預計部署於以太坊主網和 Circle 旗下專為穩定幣金融設計的開放式 Layer1 區塊鏈 Arc 。
Circle 表示，cirBTC 將與自家既有基礎設施整合，包含 USDC 、 EURC 與相關服務體系，目標是讓比特幣能更順利進入 DeFi 、資本市場與鏈上借貸等場景。從產品定位來看，Circle 顯然不只是推出單一代幣，而是希望進一步強化自身在鏈上金融基礎設施領域的布局。
目前包裝比特幣市場並不缺競爭者，其中 Wrapped Bitcoin（WBTC）仍是市場最具代表性的產品之一，另有 Coinbase 推出的 cbBTC 等對手。 cirBTC 若正式上線，將直接面對既有產品在流動性、用戶基礎與協議整合度上的挑戰。
不過，Circle 此次切入市場的策略，明顯是希望主打儲備透明度、可驗證性與合規形象。對部分機構資金而言，這類特性可能比單純的流動性更具吸引力，尤其是在市場對資產託管與對手風險更加敏感的背景下，透明、可核查的發行機制有望成為重要賣點。
從穩定幣跨向比特幣，Circle 擴大鏈上金融版圖
從更大的戰略角度來看，cirBTC 的推出，代表 Circle 正試圖從穩定幣發行商進一步擴展為更全面的鏈上金融基礎設施供應商。過去 Circle 主要依靠 USDC 建立市場地位，如今若能將比特幣資產也納入發行與流通架構中，將有助於強化其在加密金融生態中的角色。
市場普遍認為，穩定幣與比特幣是目前加密貨幣市場最核心的兩大資產類別。若 Circle 能同時掌握美元鏈上資產與比特幣鏈上映射資產的基礎設施入口，未來在支付、借貸、交易及資本市場應用上的戰略價值將進一步提升。
值得注意的是，cirBTC 目前尚未正式上線。若 cirBTC 後續正式發行，價格理論上將與比特幣現貨維持高度連動，因此未來不僅要面對競品壓力，也將直接受到比特幣行情波動影響。對市場而言，cirBTC 是否能快速取得流動性、獲得 DeFi 協議採用，以及吸引機構資金進場，將是觀察後續發展的關鍵指標。
〈Circle「機構級」比特幣！預告推出 cirBTC 助擴大鏈上金融版圖〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。
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瞄準機構級比特幣鏈上需求
根據 Circle 的說法，cirBTC 將由原生比特幣以 1:1 比例全額支持，並鎖定場外交易平台、做市商、借貸協議及其他機構級參與者。這款代幣首波預計部署於以太坊主網和 Circle 旗下專為穩定幣金融設計的開放式 Layer1 區塊鏈 Arc 。
Circle 表示，cirBTC 將與自家既有基礎設施整合，包含 USDC 、 EURC 與相關服務體系，目標是讓比特幣能更順利進入 DeFi 、資本市場與鏈上借貸等場景。從產品定位來看，Circle 顯然不只是推出單一代幣，而是希望進一步強化自身在鏈上金融基礎設施領域的布局。
目前包裝比特幣市場並不缺競爭者，其中 Wrapped Bitcoin（WBTC）仍是市場最具代表性的產品之一，另有 Coinbase 推出的 cbBTC 等對手。 cirBTC 若正式上線，將直接面對既有產品在流動性、用戶基礎與協議整合度上的挑戰。
不過，Circle 此次切入市場的策略，明顯是希望主打儲備透明度、可驗證性與合規形象。對部分機構資金而言，這類特性可能比單純的流動性更具吸引力，尤其是在市場對資產託管與對手風險更加敏感的背景下，透明、可核查的發行機制有望成為重要賣點。
從穩定幣跨向比特幣，Circle 擴大鏈上金融版圖
從更大的戰略角度來看，cirBTC 的推出，代表 Circle 正試圖從穩定幣發行商進一步擴展為更全面的鏈上金融基礎設施供應商。過去 Circle 主要依靠 USDC 建立市場地位，如今若能將比特幣資產也納入發行與流通架構中，將有助於強化其在加密金融生態中的角色。
市場普遍認為，穩定幣與比特幣是目前加密貨幣市場最核心的兩大資產類別。若 Circle 能同時掌握美元鏈上資產與比特幣鏈上映射資產的基礎設施入口，未來在支付、借貸、交易及資本市場應用上的戰略價值將進一步提升。
值得注意的是，cirBTC 目前尚未正式上線。若 cirBTC 後續正式發行，價格理論上將與比特幣現貨維持高度連動，因此未來不僅要面對競品壓力，也將直接受到比特幣行情波動影響。對市場而言，cirBTC 是否能快速取得流動性、獲得 DeFi 協議採用，以及吸引機構資金進場，將是觀察後續發展的關鍵指標。
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比特幣需求陷「深度萎縮」！CryptoQuant：美伊局勢成 8.1 萬美元反彈關鍵鏈上數據分析機構 CryptoQuant 指出，儘管近期機構資金持續進場，但市場整體買盤依舊疲弱，比特幣現貨需求仍處於「深度萎縮」狀態。不過，若地緣政治風險緩和，比特幣仍有機會反彈至「71,500 美元 ～ 81,200 美元」區間。
機構買盤不敵賣壓
CryptoQuant 表示，截至今年 3 月底，比特幣的 30 天表觀需求量為「負 63,000 枚」，顯示市場上的倒貨賣壓仍遠大於承接買盤。
雖然 ETF 與 Strategy 的增持力道上升，但仍不足以抵銷其他市場參與者的拋售壓力。 CryptoQuant 觀察到，ETF 陣營上個月累計買進約 5 萬枚比特幣，創下自 2025 年 10 月以來新高紀錄；而 Strategy 同期也買進約 4.4 萬枚比特幣。
然而，CryptoQuant 指出：「儘管機構買盤加速，總體表觀需求仍在萎縮，這顯示散戶及其他市場參與者的拋售力道，超過了機構增持的影響。」
自 2025 年 11 月底以來，需求持續收縮的趨勢表明，整體市場仍處於「派發（Distribution）期」，也就是籌碼從集中走向分散的階段。
巨鯨轉向淨賣出，結構性賣壓未解
值得注意的是，持有 1,000 至 10,000 枚比特幣的「巨鯨」已轉為「淨賣方」，整體持幣量持續減少。過去一年來，這群巨鯨的持幣量已銳減 188,000 枚比特幣。 CryptoQuant 分析，巨鯨在 2024 年累積買入超過 200,000 枚比特幣後，從 2025 年中旬開始減持，並在 2025 年底至 2026 年初加速出貨。分析師表示：
365 天簡單移動平均線仍呈下降趨勢，證實這波賣壓屬於結構性調整，而非短暫現象。從歷史經驗來看，巨鯨持續處於淨減持狀態時，往往伴隨著幣價長時間疲弱。目前的數據顯示，賣壓仍是市場面臨的主要結構性阻力。
至於持有 100 至 1,000 枚比特幣的中型持幣者，雖然按年計算仍處於增持狀態，但買氣已大幅縮水。 2025 年 11 月，這類投資人一年內的持有量變化曾接近 100 萬枚比特幣，但目前已萎縮至 42.9 萬枚，降幅超過 60% 。
追蹤美國買盤興趣的「Coinbase 溢價指數」近期大多維持負值，即使在比特幣跌至 65,000 至 70,000 美元區間時也是如此。 CryptoQuant 指出，這顯示美國投資人「尚未大舉重返市場」，與鏈上數據呈現的需求萎縮現象一致。
短線反彈仍可期，關鍵看美伊局勢
儘管需求面疲弱，但 CryptoQuant 認為，若總體經濟環境改善，尤其是美伊衝突降溫，比特幣短期內仍有機會迎來反彈，向上挑戰 71,500 至 81,200 美元區間，但提醒投資人，這兩個價位也是目前熊市關鍵的壓力區。
CryptoQuant 分析：「地緣政治緊張局勢若緩和，將成為近期的利多催化劑，可能引發釋壓性反彈（Relief Rally），帶動比特幣朝 71,500 美元區間下緣挺進。若買盤動能延續，下一個關鍵阻力位將是約 81,200 美元的『交易者已實現價格』，這個價位曾在 2026 年 1 月的熊市反彈中壓制漲勢。」
〈比特幣需求陷「深度萎縮」！CryptoQuant：美伊局勢成 8.1 萬美元反彈關鍵〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。
比特幣需求陷「深度萎縮」！CryptoQuant：美伊局勢成 8.1 萬美元反彈關鍵
鏈上數據分析機構 CryptoQuant 指出，儘管近期機構資金持續進場，但市場整體買盤依舊疲弱，比特幣現貨需求仍處於「深度萎縮」狀態。不過，若地緣政治風險緩和，比特幣仍有機會反彈至「71,500 美元 ～ 81,200 美元」區間。
機構買盤不敵賣壓
CryptoQuant 表示，截至今年 3 月底，比特幣的 30 天表觀需求量為「負 63,000 枚」，顯示市場上的倒貨賣壓仍遠大於承接買盤。
雖然 ETF 與 Strategy 的增持力道上升，但仍不足以抵銷其他市場參與者的拋售壓力。 CryptoQuant 觀察到，ETF 陣營上個月累計買進約 5 萬枚比特幣，創下自 2025 年 10 月以來新高紀錄；而 Strategy 同期也買進約 4.4 萬枚比特幣。
然而，CryptoQuant 指出：「儘管機構買盤加速，總體表觀需求仍在萎縮，這顯示散戶及其他市場參與者的拋售力道，超過了機構增持的影響。」
自 2025 年 11 月底以來，需求持續收縮的趨勢表明，整體市場仍處於「派發（Distribution）期」，也就是籌碼從集中走向分散的階段。
巨鯨轉向淨賣出，結構性賣壓未解
值得注意的是，持有 1,000 至 10,000 枚比特幣的「巨鯨」已轉為「淨賣方」，整體持幣量持續減少。過去一年來，這群巨鯨的持幣量已銳減 188,000 枚比特幣。 CryptoQuant 分析，巨鯨在 2024 年累積買入超過 200,000 枚比特幣後，從 2025 年中旬開始減持，並在 2025 年底至 2026 年初加速出貨。分析師表示：
365 天簡單移動平均線仍呈下降趨勢，證實這波賣壓屬於結構性調整，而非短暫現象。從歷史經驗來看，巨鯨持續處於淨減持狀態時，往往伴隨著幣價長時間疲弱。目前的數據顯示，賣壓仍是市場面臨的主要結構性阻力。
至於持有 100 至 1,000 枚比特幣的中型持幣者，雖然按年計算仍處於增持狀態，但買氣已大幅縮水。 2025 年 11 月，這類投資人一年內的持有量變化曾接近 100 萬枚比特幣，但目前已萎縮至 42.9 萬枚，降幅超過 60% 。
追蹤美國買盤興趣的「Coinbase 溢價指數」近期大多維持負值，即使在比特幣跌至 65,000 至 70,000 美元區間時也是如此。 CryptoQuant 指出，這顯示美國投資人「尚未大舉重返市場」，與鏈上數據呈現的需求萎縮現象一致。
短線反彈仍可期，關鍵看美伊局勢
儘管需求面疲弱，但 CryptoQuant 認為，若總體經濟環境改善，尤其是美伊衝突降溫，比特幣短期內仍有機會迎來反彈，向上挑戰 71,500 至 81,200 美元區間，但提醒投資人，這兩個價位也是目前熊市關鍵的壓力區。
CryptoQuant 分析：「地緣政治緊張局勢若緩和，將成為近期的利多催化劑，可能引發釋壓性反彈（Relief Rally），帶動比特幣朝 71,500 美元區間下緣挺進。若買盤動能延續，下一個關鍵阻力位將是約 81,200 美元的『交易者已實現價格』，這個價位曾在 2026 年 1 月的熊市反彈中壓制漲勢。」
〈比特幣需求陷「深度萎縮」！CryptoQuant：美伊局勢成 8.1 萬美元反彈關鍵〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。
機構買盤不敵賣壓
CryptoQuant 表示，截至今年 3 月底，比特幣的 30 天表觀需求量為「負 63,000 枚」，顯示市場上的倒貨賣壓仍遠大於承接買盤。
雖然 ETF 與 Strategy 的增持力道上升，但仍不足以抵銷其他市場參與者的拋售壓力。 CryptoQuant 觀察到，ETF 陣營上個月累計買進約 5 萬枚比特幣，創下自 2025 年 10 月以來新高紀錄；而 Strategy 同期也買進約 4.4 萬枚比特幣。
然而，CryptoQuant 指出：「儘管機構買盤加速，總體表觀需求仍在萎縮，這顯示散戶及其他市場參與者的拋售力道，超過了機構增持的影響。」
自 2025 年 11 月底以來，需求持續收縮的趨勢表明，整體市場仍處於「派發（Distribution）期」，也就是籌碼從集中走向分散的階段。
巨鯨轉向淨賣出，結構性賣壓未解
值得注意的是，持有 1,000 至 10,000 枚比特幣的「巨鯨」已轉為「淨賣方」，整體持幣量持續減少。過去一年來，這群巨鯨的持幣量已銳減 188,000 枚比特幣。 CryptoQuant 分析，巨鯨在 2024 年累積買入超過 200,000 枚比特幣後，從 2025 年中旬開始減持，並在 2025 年底至 2026 年初加速出貨。分析師表示：
365 天簡單移動平均線仍呈下降趨勢，證實這波賣壓屬於結構性調整，而非短暫現象。從歷史經驗來看，巨鯨持續處於淨減持狀態時，往往伴隨著幣價長時間疲弱。目前的數據顯示，賣壓仍是市場面臨的主要結構性阻力。
至於持有 100 至 1,000 枚比特幣的中型持幣者，雖然按年計算仍處於增持狀態，但買氣已大幅縮水。 2025 年 11 月，這類投資人一年內的持有量變化曾接近 100 萬枚比特幣，但目前已萎縮至 42.9 萬枚，降幅超過 60% 。
追蹤美國買盤興趣的「Coinbase 溢價指數」近期大多維持負值，即使在比特幣跌至 65,000 至 70,000 美元區間時也是如此。 CryptoQuant 指出，這顯示美國投資人「尚未大舉重返市場」，與鏈上數據呈現的需求萎縮現象一致。
短線反彈仍可期，關鍵看美伊局勢
儘管需求面疲弱，但 CryptoQuant 認為，若總體經濟環境改善，尤其是美伊衝突降溫，比特幣短期內仍有機會迎來反彈，向上挑戰 71,500 至 81,200 美元區間，但提醒投資人，這兩個價位也是目前熊市關鍵的壓力區。
CryptoQuant 分析：「地緣政治緊張局勢若緩和，將成為近期的利多催化劑，可能引發釋壓性反彈（Relief Rally），帶動比特幣朝 71,500 美元區間下緣挺進。若買盤動能延續，下一個關鍵阻力位將是約 81,200 美元的『交易者已實現價格』，這個價位曾在 2026 年 1 月的熊市反彈中壓制漲勢。」
〈比特幣需求陷「深度萎縮」！CryptoQuant：美伊局勢成 8.1 萬美元反彈關鍵〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。
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預測市場誰來管？美 CFTC 槓上三州，聯邦與地方監管權之爭升溫美國預測市場監管爭議全面升級。美國商品期貨交易委員會（CFTC）正式對亞利桑那州、康乃狄克州與伊利諾州提起訴訟，要求法院阻止三州以州博彩或執法權限干預預測市場平台提供的「事件合約」。
CFTC 主張，這類合約屬《商品交易法》（CEA）下的聯邦監管範圍，應由 CFTC 統一監管，不應受到各州各自出手限制，但州政府則認為，若平台讓民眾對體育、選舉等事件下注，本質上已接近賭博活動，州政府有責任介入。這場官司不只是聯邦與地方之爭，更可能決定美國預測市場未來究竟被當成金融產品，還是博彩業務來管理。
CFTC 正式出手，點名三州挑戰其「專屬管轄權」
根據 CFTC 發布的新聞稿，該機構已對亞利桑那州、康乃狄克州與伊利諾州提起訴訟，挑戰三州針對 CFTC 註冊的合法事件合約交易提供便利的債務資本市場（DCM）所採取的執法行動。 CFTC 表示，其對事件合約擁有「明確且長期存在的專屬管轄權」，而國會早已決定，商品衍生品市場應採全國一致的聯邦框架，而不是由各州形成零散拼湊的監管體系。
CFTC 主席 Michael Selig 表示，該機構將持續捍衛其對這些市場的專屬監管權，並保護市場參與者免受「過度積極的州監管者」干預，「這並非各州首次試圖對市場參與者施加不一致甚至相互矛盾的義務，但國會明確否決了這種碎片化的州級監管模式，因為它會導致消費者保護力度下降，並增加欺詐和操縱的風險」。 CFTC 同時指出，該機構近期也已發布預測市場相關的擬議規則預告，準備進一步釐清《商品交易法》如何適用於這類產品。
相關新聞：美國正式納管預測市場！CFTC 主席：缺乏規範的時代告終
三州為何被告？爭議核心在體育與事件合約
三州此前分別對 Kalshi 、 Polymarket 、 Crypto.com 與 Robinhood 等平台採取限制行動，理由是這些平台提供的事件合約，可能構成未經州政府許可的體育博彩或其他賭博行為。 CFTC 則反駁稱，州政府試圖透過停業通知、執法命令甚至刑事指控，干預聯邦已監管的市場，已超越其權限。
相關新聞：預測市場踩紅線？華盛頓州控告 Kalshi 違反賭博法、美各州監管戰火升溫
這是 CFTC 首次主動提告，以阻止州博彩監管機關對預測市場平台行使監管權。訴訟點名的州級被告包括亞利桑那州州長 Katie Hobbs 、檢察總長 Kris Mayes，康州州長 Ned Lamont 、檢察總長 William Tong，以及伊利諾州州長 JB Pritzker 、檢察總長 Kwame Raoul 等人。
州政府立場：這不是金融創新，而是繞道博彩監管
不過，州政府顯然不打算退讓。康州檢察總長 Tong 表示，川普政府是在重複業界已被多地法院駁回的論點，康州將積極捍衛其消費者保護法。伊利諾州方面也批評聯邦政府是在替預測市場業者護航，讓這些公司在缺乏基本監管與保護的情況下，把博彩產品帶入州內市場。
爭點在於，雖然許多州本身已合法化體育博彩，但州監管機構認為，這並不代表所有以體育賽事結果為標的的交易，都能自動繞過州級牌照、年齡限制與合規要求。多州與博彩監管方尤其擔心，預測市場平台可能讓未滿 21 歲者也能間接參與本應受博彩法限制的活動。
從更大的監管脈絡看，這場衝突其實圍繞一個根本問題：預測市場究竟應被視為創新的金融工具，還是換包裝的賭博產品？
CFTC 強調，該機構早在 1992 年就已正式承認事件合約的存在，並指出金融市場創新本就應納入聯邦市場法規下處理。
但州政府與博彩監管方則認為，若相關產品讓零售投資人直接押注總統選舉、球賽比分或娛樂事件，監管邏輯就不可能只看其合約形式，還必須考慮實質經濟功能、消費者保護與公共政策風險。這也是為何即便州內已允許體育博彩，州政府仍反對這些平台以「預測市場」名義另闢通道。
監管戰才剛開始，結果將影響整個美國市場版圖
目前可確定的是，CFTC 與州政府之間的這場正面衝突，將對美國預測市場的成長路徑產生深遠影響。若法院最終支持 CFTC，將意味事件合約在很大程度上可由聯邦統一監理，平台跨州擴張的阻力將大幅下降。反之，若州政府成功守住監管空間，預測市場業者未來恐怕仍需面對一州一州打官司、申請牌照或退出市場的局面。
對投資人與業者而言，這已不只是單一執法事件，而是對整個產業定位的法律定性之戰。當聯邦監管機構主張「全國統一」，地方政府堅持「博彩屬州權」，預測市場未來究竟走向華爾街式金融產品，還是繼續被當作灰色博彩創新看待，答案恐怕將由法院而不是市場來決定。
相關內容：華爾街巨頭也心動！摩根大通 CEO 戴蒙鬆口：考慮進軍預測市場
〈預測市場誰來管？美 CFTC 槓上三州，聯邦與地方監管權之爭升溫〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。
預測市場誰來管？美 CFTC 槓上三州，聯邦與地方監管權之爭升溫
美國預測市場監管爭議全面升級。美國商品期貨交易委員會（CFTC）正式對亞利桑那州、康乃狄克州與伊利諾州提起訴訟，要求法院阻止三州以州博彩或執法權限干預預測市場平台提供的「事件合約」。
CFTC 主張，這類合約屬《商品交易法》（CEA）下的聯邦監管範圍，應由 CFTC 統一監管，不應受到各州各自出手限制，但州政府則認為，若平台讓民眾對體育、選舉等事件下注，本質上已接近賭博活動，州政府有責任介入。這場官司不只是聯邦與地方之爭，更可能決定美國預測市場未來究竟被當成金融產品，還是博彩業務來管理。
CFTC 正式出手，點名三州挑戰其「專屬管轄權」
根據 CFTC 發布的新聞稿，該機構已對亞利桑那州、康乃狄克州與伊利諾州提起訴訟，挑戰三州針對 CFTC 註冊的合法事件合約交易提供便利的債務資本市場（DCM）所採取的執法行動。 CFTC 表示，其對事件合約擁有「明確且長期存在的專屬管轄權」，而國會早已決定，商品衍生品市場應採全國一致的聯邦框架，而不是由各州形成零散拼湊的監管體系。
CFTC 主席 Michael Selig 表示，該機構將持續捍衛其對這些市場的專屬監管權，並保護市場參與者免受「過度積極的州監管者」干預，「這並非各州首次試圖對市場參與者施加不一致甚至相互矛盾的義務，但國會明確否決了這種碎片化的州級監管模式，因為它會導致消費者保護力度下降，並增加欺詐和操縱的風險」。 CFTC 同時指出，該機構近期也已發布預測市場相關的擬議規則預告，準備進一步釐清《商品交易法》如何適用於這類產品。
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三州為何被告？爭議核心在體育與事件合約
三州此前分別對 Kalshi 、 Polymarket 、 Crypto.com 與 Robinhood 等平台採取限制行動，理由是這些平台提供的事件合約，可能構成未經州政府許可的體育博彩或其他賭博行為。 CFTC 則反駁稱，州政府試圖透過停業通知、執法命令甚至刑事指控，干預聯邦已監管的市場，已超越其權限。
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這是 CFTC 首次主動提告，以阻止州博彩監管機關對預測市場平台行使監管權。訴訟點名的州級被告包括亞利桑那州州長 Katie Hobbs 、檢察總長 Kris Mayes，康州州長 Ned Lamont 、檢察總長 William Tong，以及伊利諾州州長 JB Pritzker 、檢察總長 Kwame Raoul 等人。
州政府立場：這不是金融創新，而是繞道博彩監管
不過，州政府顯然不打算退讓。康州檢察總長 Tong 表示，川普政府是在重複業界已被多地法院駁回的論點，康州將積極捍衛其消費者保護法。伊利諾州方面也批評聯邦政府是在替預測市場業者護航，讓這些公司在缺乏基本監管與保護的情況下，把博彩產品帶入州內市場。
爭點在於，雖然許多州本身已合法化體育博彩，但州監管機構認為，這並不代表所有以體育賽事結果為標的的交易，都能自動繞過州級牌照、年齡限制與合規要求。多州與博彩監管方尤其擔心，預測市場平台可能讓未滿 21 歲者也能間接參與本應受博彩法限制的活動。
從更大的監管脈絡看，這場衝突其實圍繞一個根本問題：預測市場究竟應被視為創新的金融工具，還是換包裝的賭博產品？
CFTC 強調，該機構早在 1992 年就已正式承認事件合約的存在，並指出金融市場創新本就應納入聯邦市場法規下處理。
但州政府與博彩監管方則認為，若相關產品讓零售投資人直接押注總統選舉、球賽比分或娛樂事件，監管邏輯就不可能只看其合約形式，還必須考慮實質經濟功能、消費者保護與公共政策風險。這也是為何即便州內已允許體育博彩，州政府仍反對這些平台以「預測市場」名義另闢通道。
監管戰才剛開始，結果將影響整個美國市場版圖
目前可確定的是，CFTC 與州政府之間的這場正面衝突，將對美國預測市場的成長路徑產生深遠影響。若法院最終支持 CFTC，將意味事件合約在很大程度上可由聯邦統一監理，平台跨州擴張的阻力將大幅下降。反之，若州政府成功守住監管空間，預測市場業者未來恐怕仍需面對一州一州打官司、申請牌照或退出市場的局面。
對投資人與業者而言，這已不只是單一執法事件，而是對整個產業定位的法律定性之戰。當聯邦監管機構主張「全國統一」，地方政府堅持「博彩屬州權」，預測市場未來究竟走向華爾街式金融產品，還是繼續被當作灰色博彩創新看待，答案恐怕將由法院而不是市場來決定。
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〈預測市場誰來管？美 CFTC 槓上三州，聯邦與地方監管權之爭升溫〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。
CFTC 主張，這類合約屬《商品交易法》（CEA）下的聯邦監管範圍，應由 CFTC 統一監管，不應受到各州各自出手限制，但州政府則認為，若平台讓民眾對體育、選舉等事件下注，本質上已接近賭博活動，州政府有責任介入。這場官司不只是聯邦與地方之爭，更可能決定美國預測市場未來究竟被當成金融產品，還是博彩業務來管理。
CFTC 正式出手，點名三州挑戰其「專屬管轄權」
根據 CFTC 發布的新聞稿，該機構已對亞利桑那州、康乃狄克州與伊利諾州提起訴訟，挑戰三州針對 CFTC 註冊的合法事件合約交易提供便利的債務資本市場（DCM）所採取的執法行動。 CFTC 表示，其對事件合約擁有「明確且長期存在的專屬管轄權」，而國會早已決定，商品衍生品市場應採全國一致的聯邦框架，而不是由各州形成零散拼湊的監管體系。
CFTC 主席 Michael Selig 表示，該機構將持續捍衛其對這些市場的專屬監管權，並保護市場參與者免受「過度積極的州監管者」干預，「這並非各州首次試圖對市場參與者施加不一致甚至相互矛盾的義務，但國會明確否決了這種碎片化的州級監管模式，因為它會導致消費者保護力度下降，並增加欺詐和操縱的風險」。 CFTC 同時指出，該機構近期也已發布預測市場相關的擬議規則預告，準備進一步釐清《商品交易法》如何適用於這類產品。
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三州為何被告？爭議核心在體育與事件合約
三州此前分別對 Kalshi 、 Polymarket 、 Crypto.com 與 Robinhood 等平台採取限制行動，理由是這些平台提供的事件合約，可能構成未經州政府許可的體育博彩或其他賭博行為。 CFTC 則反駁稱，州政府試圖透過停業通知、執法命令甚至刑事指控，干預聯邦已監管的市場，已超越其權限。
相關新聞：預測市場踩紅線？華盛頓州控告 Kalshi 違反賭博法、美各州監管戰火升溫
這是 CFTC 首次主動提告，以阻止州博彩監管機關對預測市場平台行使監管權。訴訟點名的州級被告包括亞利桑那州州長 Katie Hobbs 、檢察總長 Kris Mayes，康州州長 Ned Lamont 、檢察總長 William Tong，以及伊利諾州州長 JB Pritzker 、檢察總長 Kwame Raoul 等人。
州政府立場：這不是金融創新，而是繞道博彩監管
不過，州政府顯然不打算退讓。康州檢察總長 Tong 表示，川普政府是在重複業界已被多地法院駁回的論點，康州將積極捍衛其消費者保護法。伊利諾州方面也批評聯邦政府是在替預測市場業者護航，讓這些公司在缺乏基本監管與保護的情況下，把博彩產品帶入州內市場。
爭點在於，雖然許多州本身已合法化體育博彩，但州監管機構認為，這並不代表所有以體育賽事結果為標的的交易，都能自動繞過州級牌照、年齡限制與合規要求。多州與博彩監管方尤其擔心，預測市場平台可能讓未滿 21 歲者也能間接參與本應受博彩法限制的活動。
從更大的監管脈絡看，這場衝突其實圍繞一個根本問題：預測市場究竟應被視為創新的金融工具，還是換包裝的賭博產品？
CFTC 強調，該機構早在 1992 年就已正式承認事件合約的存在，並指出金融市場創新本就應納入聯邦市場法規下處理。
但州政府與博彩監管方則認為，若相關產品讓零售投資人直接押注總統選舉、球賽比分或娛樂事件，監管邏輯就不可能只看其合約形式，還必須考慮實質經濟功能、消費者保護與公共政策風險。這也是為何即便州內已允許體育博彩，州政府仍反對這些平台以「預測市場」名義另闢通道。
監管戰才剛開始，結果將影響整個美國市場版圖
目前可確定的是，CFTC 與州政府之間的這場正面衝突，將對美國預測市場的成長路徑產生深遠影響。若法院最終支持 CFTC，將意味事件合約在很大程度上可由聯邦統一監理，平台跨州擴張的阻力將大幅下降。反之，若州政府成功守住監管空間，預測市場業者未來恐怕仍需面對一州一州打官司、申請牌照或退出市場的局面。
對投資人與業者而言，這已不只是單一執法事件，而是對整個產業定位的法律定性之戰。當聯邦監管機構主張「全國統一」，地方政府堅持「博彩屬州權」，預測市場未來究竟走向華爾街式金融產品，還是繼續被當作灰色博彩創新看待，答案恐怕將由法院而不是市場來決定。
相關內容：華爾街巨頭也心動！摩根大通 CEO 戴蒙鬆口：考慮進軍預測市場
〈預測市場誰來管？美 CFTC 槓上三州，聯邦與地方監管權之爭升溫〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。
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17 億美元暗通伊朗？揭弊員工遭解僱？拆解華爾街日報指控與幣安的絕地反擊17 億美元金流暗通伊朗？合規調查員因「知道太多」而遭解僱？《華爾街日報》一篇針對幣安的調查報導，如今已演變為雙方對簿公堂的法律對決。這究竟是交易所合規體系失靈，還是媒體對鏈上數據的誤讀？當幣安決定發起誹謗訴訟反擊，這場涉及地緣政治、金融制裁與鏈上偵查的羅生門，正揭開加密貨幣產業轉型期最激烈的鬥爭。
在討論這場風波的深層意義之前，讓我們先沿著事件的時間線與交鋒重點，還原整起爭議的來龍去脈。
2 月 13 日： 《財星》率先發難，以獨家報導指控幣安內部調查人員因追查涉及伊朗金流的潛在違規行為，遭到公司解僱。
2 月 23 日： 《華爾街日報》、 《紐約時報》跟進報導。 WSJ 更具體指出，幣安涉嫌讓高達 17 億美元的資金流入伊朗受制裁實體，並指稱幣安高層「強行中止調查」、「壓制合規報告」。
2 月 23 日：幣安發布聲明，公開內部調查流程，駁斥媒體報導是基於「不完整且被嚴重錯誤描述的說詞」，並強調資金未直接流入制裁名單。
3 月 11 日：幣安正式控告《華爾街日報》誹謗；同日，《華爾街日報》再刊文，指美國司法部正調查此事；幣安回應稱「毫不知情」。
3 月 11 日：幣安發布聲明，直接點名外媒的 4 大指控「皆為虛假」，並公開這 17 億美元在區塊鏈上「至少經過 3 層跳轉（3 layers away）」的真實資金流向圖。
媒體筆下的驚悚劇本：「被消失」的調查
根據《華爾街日報》與《紐約時報》今年 2 月的報導，幣安合規調查小組去年追蹤發現，有 2 家公司「匯盈信托（Blessed Trust）」、「Hexa Whale Trading」疑似透過幣安平台，為伊斯蘭革命衛隊（IRGC）在內的伊朗相關組織轉移了數億美元的加密貨幣。
最關鍵的爆點在於人事變動。報導又指，當調查人員將相關疑慮上報高層後，不僅相繼遭到停職處分，整個調查小組更在創辦人趙長鵬（CZ）獲特赦不久後被解散。
這個劇本完美契合了公眾對「大企業掩蓋真相」的想像：內部吹哨者揭露驚天黑幕，卻遭公司報復性清洗，鉅額金流與恐怖組織掛鉤，情節緊湊、戲劇張力十足。一時間，幣安彷彿成了不受控的金融野獸，為了利益不惜踩踏制裁紅線。
風暴起點
這起事件之所以引發各界關注，原因並不僅是「資金規模龐大」，更關鍵的是它觸及了兩個極為敏感的議題 —— 「涉嫌協助伊朗規避制裁」與 「加密貨幣交易所的合規誠信」。
然而，隨著幣安公布更多內部調查細節，整個故事開始出現另一個版本。
還原風暴起點，這項調查究竟是如何展開的？根據幣安聲明，調查始於 2025 年中旬，最初是 「接獲執法機關的協查請求」，才發現這個錯綜複雜的資金鏈中，有部分錢包暗藏著可疑牽連。
對此，幣安隨即啟動內部調查，也因此得以循線查獲 「Blessed Trust」與 「Hexa Whale」兩個涉事帳戶。聲明強調，幣安在第一時間就果斷封鎖了這些帳戶，並主動將相關情資通報給執法單位。這，正是驚悚頭條背後，刻意被隱去的事實全貌。
17 億美元的迷霧：是「直通德黑蘭」還是「鏈上羅生門」？
媒體報導宣稱的「17 億美元金流」，又是如何在區塊鏈上流動的？歷經數月調查，幣安團隊逐步還原出一個跨越亞洲、中東等地的金融活動模式，當中涉及多個角色，主要包括以下 3 大環節：
資金源頭：來自一家受監管的大型穩定幣發行商，以及一家受新加坡監管的數位支付與銀行服務提供商。
中間轉手：資金從幣安流出後，被分散發送至多個錢包地址。經過深入調查後發現，其中許多錢包可能由同一所有者掌控，並屬於規模更龐大的犯罪集團。
最終接收方：資金在鏈上經過多次「跳轉」（multi-hop，指資金在多個地址間轉移）後，約 1.261 億美元最入與伊朗相關的錢包地址，而真正流入「伊朗革命衛隊（IRGC）」相關錢包的金額為 2,410 萬美元。
幣安指出，涉事用戶在當時均未列入任何國際制裁名單，且他們在幣安平台上的交易，也完全沒有觸發任何業界標準的鏈上監控工具警報；與 IRGC 的相關交易和錢包，更是幣安在啟動調查後，主動與執法機關配合「深挖」才揪出來的。
媒體的「4 大指控」與幣安的反擊
為了還原真相，我們將媒體的「4 大指控」與幣安出示的「客觀事實」進行了對比：
指控一：「幣安向受制裁伊朗實體轉移了 17 億美元。」
幣安回應： 這筆爭議資金的起點與終點，皆不在幣安。資金流經多個第三方中轉錢包後才流入與伊朗相關的地址，絕大多數資金與伊朗並無關聯。幣安已註銷涉嫌可疑活動的帳戶，並將可疑活動報告給執法部門。幣安的行動符合適用的制裁法律，是有效合規計畫的成果。
指控二：「幣安合規人員因調查此案而被解僱。」
幣安回應： 沒有任何員工因為上報合規隱患而遭到解僱。部分合規員工的離職，是因為在內部審查中被發現嚴重違反了公司的資訊保護與保密準則。在金融與合規領域，洩漏用戶隱私與內部調查機密是足以構成解僱的重大違規。
指控三：「調查被高層強行停止或壓制。」
幣安回應： 調查從未中斷， 即使在相關員工離職後亦然。最終結果是：幣安在調查結束後，立刻關閉了所有涉及可疑活動的帳戶，並將這些可疑活動全數通報給執法機關。
指控四：「幣安調查人員被拒絕存取 Blessed Trust 帳戶。」
幣安回應： 系統日誌顯示，調查人員一開始就獲得了該帳戶的存取權限，且該權限被多次展延，從未受到任何限制或阻撓。
在這場圍繞 17 億美元資金流的攻防戰中，最核心的爭議點在於：合規的邊界應該延伸到第幾層？
若以傳統銀行業的邏輯來看，幣安的角色好比一家「中繼銀行」。首先，資金在進入幣安前，是源自受監管的數位支付服務商與大型穩定幣發行商。這意味著在前端，這筆資金已經過初步審核 ；然而，當資金離開幣安後，就像進入了幽暗的地下迷宮，經過層層轉手，最終流入受制裁實體（如 IRGC）的金額只有 2,410 萬美元，僅占媒體指控總額的 1.4% 左右。
我們必須思考：如果一家金融機構已經對客戶進行實名認證（KYC），且資金來源合法，它是否還具備法律義務與技術能力，去「預判」這筆資金在經過 5 手、 10 手轉帳後的「終極目的地」？
幣安這次選擇與《華爾街日報》對簿公堂，與其說是名譽保衛戰，不如說是對「合規無限責任制」的正面狙擊。在傳統銀行業裡，似乎從未有過要求金融機構對「無限下游」負起連帶責任的苛求；然而，在區塊鏈的透明帳本面前，傳統媒體卻反倒利用這種透明，將合規的「邊界」無限上綱，把幣安置於公眾審判的放大鏡下肆意定罪。
正如幣安在公告中所說：「無論是在幣圈或傳統金融界，沒有任何一家交易所，能保證風險永遠不會波及自身平台。區分一家負責任機構的標準，在於當風險發生時它做了些什麼：是否能偵測風險、展開調查、採取措施緩解風險並及時上報？在最近報導的每一個案例中，幣安這 4 點都做到了。」
司法系統如何看待類似指控？
如果說媒體的筆鋒帶有偏見，那麼美國聯邦法院的判決則提供了最冷靜客觀的法理視角。要理解幣安在「17 億美元伊朗金流」中的處境，我們必須參考兩宗判例：
首先，今年 3 月初（即 WSJ 報導延燒之際），美國紐約南區聯邦地區法院法官 Jeannette A. Vargas 做出一項重大裁決：全面駁回 535 名恐怖攻擊受害者對幣安提起的反恐法（Anti-Terrorism Act）集體訴訟。
原告方指控，幣安在 2019 年起就知道哈瑪斯（Hamas）等恐怖組織在使用其平台（據稱有 5,600 萬美元與哈瑪斯相關的資金流經幣安），因此幣安應為這些恐怖攻擊負責。
然而，法官在長達 62 頁的判決書中指出，儘管幣安對自身平台可能存在恐怖融資風險具有「普遍認知」，但這不足以構成法律責任，原告必須證明幣安「知情」並「刻意協助」恐怖分子，且這種協助必須與攻擊事件本身存在直接關聯。
法院駁回了原告主張的「資金可替代性（Fungibility）」理論，即認為「只要資金流經平台，平台就是在資助恐怖主義」的邏輯，在法律上是站不住腳的。
緊接著在兩周之內，美國阿拉巴馬州聯邦法院亦駁回另一宗針對幣安所發起的反恐法訴訟。
在這起案例中，法院不僅認為原告在法律與陳述上皆存在重大缺失外，更是將此訴狀形容為「濫訴（shotgun pleading）」，未能清楚界定各項主張，並不當將所有被告混為一談，未區別個別行為與責任。
每年投入 2 億美元築起「合規護城河」
除了司法判決所確立的法律邊界之外，幣安近年在合規領域的投入與成效，也提供了另一個觀察視角：
2024 年 1 月至 2025 年 7 月期間，「制裁相關曝險」占幣安總交易量的比例，大幅削減了 96.8% 。
2024 年 1 月至 2026 年 1 月期間，幣安對伊朗 4 大加密貨幣交易所的「直接曝險金額」從 419 萬美元銳減至 11 萬美元，降幅達 97.3% 。
光是 2025 年，幣安合規團隊就處理超過 71,000 件來自全球執法單位的協助請求。
在幣安協助下，2025 年共有超過 1.31 億美元的非法資金被查扣並移交執法單位。
幣安每年在合規計畫上投入超過 2 億美元，公司近 25% 員工專職從事合規工作。
由此可見，在防堵洗錢、國際制裁合規的戰役中，幣安的表現比各大主流交易所更為出色，若將焦點放在控管伊朗交易所曝險上，幣安不僅成效名列前茅，官方更強調，平台已進一步強化制裁相關風控機制，將原本就已低於同業的風險水準壓得更低。
不可否認，加密貨幣產業在早期的野蠻生長階段，確實因合規意識淡薄留下了諸多歷史共業；而幣安作為產業龍頭，承擔最嚴苛的放大鏡檢視，似乎也是必然要付出的代價。
然而，當一家企業每年豪擲 2 億美元、投入 20% 的人力，並將制裁曝險率壓低 96.8% 時，傳統媒體卻仍選擇抹煞客觀事實、靠斷章取義來販賣焦慮，那無疑是對致力於走向合規化的加密貨幣產業，最不公平的打擊。
〈17 億美元暗通伊朗？揭弊員工遭解僱？拆解華爾街日報指控與幣安的絕地反擊〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。
17 億美元暗通伊朗？揭弊員工遭解僱？拆解華爾街日報指控與幣安的絕地反擊
17 億美元金流暗通伊朗？合規調查員因「知道太多」而遭解僱？《華爾街日報》一篇針對幣安的調查報導，如今已演變為雙方對簿公堂的法律對決。這究竟是交易所合規體系失靈，還是媒體對鏈上數據的誤讀？當幣安決定發起誹謗訴訟反擊，這場涉及地緣政治、金融制裁與鏈上偵查的羅生門，正揭開加密貨幣產業轉型期最激烈的鬥爭。
在討論這場風波的深層意義之前，讓我們先沿著事件的時間線與交鋒重點，還原整起爭議的來龍去脈。
2 月 13 日： 《財星》率先發難，以獨家報導指控幣安內部調查人員因追查涉及伊朗金流的潛在違規行為，遭到公司解僱。
2 月 23 日： 《華爾街日報》、 《紐約時報》跟進報導。 WSJ 更具體指出，幣安涉嫌讓高達 17 億美元的資金流入伊朗受制裁實體，並指稱幣安高層「強行中止調查」、「壓制合規報告」。
2 月 23 日：幣安發布聲明，公開內部調查流程，駁斥媒體報導是基於「不完整且被嚴重錯誤描述的說詞」，並強調資金未直接流入制裁名單。
3 月 11 日：幣安正式控告《華爾街日報》誹謗；同日，《華爾街日報》再刊文，指美國司法部正調查此事；幣安回應稱「毫不知情」。
3 月 11 日：幣安發布聲明，直接點名外媒的 4 大指控「皆為虛假」，並公開這 17 億美元在區塊鏈上「至少經過 3 層跳轉（3 layers away）」的真實資金流向圖。
媒體筆下的驚悚劇本：「被消失」的調查
根據《華爾街日報》與《紐約時報》今年 2 月的報導，幣安合規調查小組去年追蹤發現，有 2 家公司「匯盈信托（Blessed Trust）」、「Hexa Whale Trading」疑似透過幣安平台，為伊斯蘭革命衛隊（IRGC）在內的伊朗相關組織轉移了數億美元的加密貨幣。
最關鍵的爆點在於人事變動。報導又指，當調查人員將相關疑慮上報高層後，不僅相繼遭到停職處分，整個調查小組更在創辦人趙長鵬（CZ）獲特赦不久後被解散。
這個劇本完美契合了公眾對「大企業掩蓋真相」的想像：內部吹哨者揭露驚天黑幕，卻遭公司報復性清洗，鉅額金流與恐怖組織掛鉤，情節緊湊、戲劇張力十足。一時間，幣安彷彿成了不受控的金融野獸，為了利益不惜踩踏制裁紅線。
風暴起點
這起事件之所以引發各界關注，原因並不僅是「資金規模龐大」，更關鍵的是它觸及了兩個極為敏感的議題 —— 「涉嫌協助伊朗規避制裁」與 「加密貨幣交易所的合規誠信」。
然而，隨著幣安公布更多內部調查細節，整個故事開始出現另一個版本。
還原風暴起點，這項調查究竟是如何展開的？根據幣安聲明，調查始於 2025 年中旬，最初是 「接獲執法機關的協查請求」，才發現這個錯綜複雜的資金鏈中，有部分錢包暗藏著可疑牽連。
對此，幣安隨即啟動內部調查，也因此得以循線查獲 「Blessed Trust」與 「Hexa Whale」兩個涉事帳戶。聲明強調，幣安在第一時間就果斷封鎖了這些帳戶，並主動將相關情資通報給執法單位。這，正是驚悚頭條背後，刻意被隱去的事實全貌。
17 億美元的迷霧：是「直通德黑蘭」還是「鏈上羅生門」？
媒體報導宣稱的「17 億美元金流」，又是如何在區塊鏈上流動的？歷經數月調查，幣安團隊逐步還原出一個跨越亞洲、中東等地的金融活動模式，當中涉及多個角色，主要包括以下 3 大環節：
資金源頭：來自一家受監管的大型穩定幣發行商，以及一家受新加坡監管的數位支付與銀行服務提供商。
中間轉手：資金從幣安流出後，被分散發送至多個錢包地址。經過深入調查後發現，其中許多錢包可能由同一所有者掌控，並屬於規模更龐大的犯罪集團。
最終接收方：資金在鏈上經過多次「跳轉」（multi-hop，指資金在多個地址間轉移）後，約 1.261 億美元最入與伊朗相關的錢包地址，而真正流入「伊朗革命衛隊（IRGC）」相關錢包的金額為 2,410 萬美元。
幣安指出，涉事用戶在當時均未列入任何國際制裁名單，且他們在幣安平台上的交易，也完全沒有觸發任何業界標準的鏈上監控工具警報；與 IRGC 的相關交易和錢包，更是幣安在啟動調查後，主動與執法機關配合「深挖」才揪出來的。
媒體的「4 大指控」與幣安的反擊
為了還原真相，我們將媒體的「4 大指控」與幣安出示的「客觀事實」進行了對比：
指控一：「幣安向受制裁伊朗實體轉移了 17 億美元。」
幣安回應： 這筆爭議資金的起點與終點，皆不在幣安。資金流經多個第三方中轉錢包後才流入與伊朗相關的地址，絕大多數資金與伊朗並無關聯。幣安已註銷涉嫌可疑活動的帳戶，並將可疑活動報告給執法部門。幣安的行動符合適用的制裁法律，是有效合規計畫的成果。
指控二：「幣安合規人員因調查此案而被解僱。」
幣安回應： 沒有任何員工因為上報合規隱患而遭到解僱。部分合規員工的離職，是因為在內部審查中被發現嚴重違反了公司的資訊保護與保密準則。在金融與合規領域，洩漏用戶隱私與內部調查機密是足以構成解僱的重大違規。
指控三：「調查被高層強行停止或壓制。」
幣安回應： 調查從未中斷， 即使在相關員工離職後亦然。最終結果是：幣安在調查結束後，立刻關閉了所有涉及可疑活動的帳戶，並將這些可疑活動全數通報給執法機關。
指控四：「幣安調查人員被拒絕存取 Blessed Trust 帳戶。」
幣安回應： 系統日誌顯示，調查人員一開始就獲得了該帳戶的存取權限，且該權限被多次展延，從未受到任何限制或阻撓。
在這場圍繞 17 億美元資金流的攻防戰中，最核心的爭議點在於：合規的邊界應該延伸到第幾層？
若以傳統銀行業的邏輯來看，幣安的角色好比一家「中繼銀行」。首先，資金在進入幣安前，是源自受監管的數位支付服務商與大型穩定幣發行商。這意味著在前端，這筆資金已經過初步審核 ；然而，當資金離開幣安後，就像進入了幽暗的地下迷宮，經過層層轉手，最終流入受制裁實體（如 IRGC）的金額只有 2,410 萬美元，僅占媒體指控總額的 1.4% 左右。
我們必須思考：如果一家金融機構已經對客戶進行實名認證（KYC），且資金來源合法，它是否還具備法律義務與技術能力，去「預判」這筆資金在經過 5 手、 10 手轉帳後的「終極目的地」？
幣安這次選擇與《華爾街日報》對簿公堂，與其說是名譽保衛戰，不如說是對「合規無限責任制」的正面狙擊。在傳統銀行業裡，似乎從未有過要求金融機構對「無限下游」負起連帶責任的苛求；然而，在區塊鏈的透明帳本面前，傳統媒體卻反倒利用這種透明，將合規的「邊界」無限上綱，把幣安置於公眾審判的放大鏡下肆意定罪。
正如幣安在公告中所說：「無論是在幣圈或傳統金融界，沒有任何一家交易所，能保證風險永遠不會波及自身平台。區分一家負責任機構的標準，在於當風險發生時它做了些什麼：是否能偵測風險、展開調查、採取措施緩解風險並及時上報？在最近報導的每一個案例中，幣安這 4 點都做到了。」
司法系統如何看待類似指控？
如果說媒體的筆鋒帶有偏見，那麼美國聯邦法院的判決則提供了最冷靜客觀的法理視角。要理解幣安在「17 億美元伊朗金流」中的處境，我們必須參考兩宗判例：
首先，今年 3 月初（即 WSJ 報導延燒之際），美國紐約南區聯邦地區法院法官 Jeannette A. Vargas 做出一項重大裁決：全面駁回 535 名恐怖攻擊受害者對幣安提起的反恐法（Anti-Terrorism Act）集體訴訟。
原告方指控，幣安在 2019 年起就知道哈瑪斯（Hamas）等恐怖組織在使用其平台（據稱有 5,600 萬美元與哈瑪斯相關的資金流經幣安），因此幣安應為這些恐怖攻擊負責。
然而，法官在長達 62 頁的判決書中指出，儘管幣安對自身平台可能存在恐怖融資風險具有「普遍認知」，但這不足以構成法律責任，原告必須證明幣安「知情」並「刻意協助」恐怖分子，且這種協助必須與攻擊事件本身存在直接關聯。
法院駁回了原告主張的「資金可替代性（Fungibility）」理論，即認為「只要資金流經平台，平台就是在資助恐怖主義」的邏輯，在法律上是站不住腳的。
緊接著在兩周之內，美國阿拉巴馬州聯邦法院亦駁回另一宗針對幣安所發起的反恐法訴訟。
在這起案例中，法院不僅認為原告在法律與陳述上皆存在重大缺失外，更是將此訴狀形容為「濫訴（shotgun pleading）」，未能清楚界定各項主張，並不當將所有被告混為一談，未區別個別行為與責任。
每年投入 2 億美元築起「合規護城河」
除了司法判決所確立的法律邊界之外，幣安近年在合規領域的投入與成效，也提供了另一個觀察視角：
2024 年 1 月至 2025 年 7 月期間，「制裁相關曝險」占幣安總交易量的比例，大幅削減了 96.8% 。
2024 年 1 月至 2026 年 1 月期間，幣安對伊朗 4 大加密貨幣交易所的「直接曝險金額」從 419 萬美元銳減至 11 萬美元，降幅達 97.3% 。
光是 2025 年，幣安合規團隊就處理超過 71,000 件來自全球執法單位的協助請求。
在幣安協助下，2025 年共有超過 1.31 億美元的非法資金被查扣並移交執法單位。
幣安每年在合規計畫上投入超過 2 億美元，公司近 25% 員工專職從事合規工作。
由此可見，在防堵洗錢、國際制裁合規的戰役中，幣安的表現比各大主流交易所更為出色，若將焦點放在控管伊朗交易所曝險上，幣安不僅成效名列前茅，官方更強調，平台已進一步強化制裁相關風控機制，將原本就已低於同業的風險水準壓得更低。
不可否認，加密貨幣產業在早期的野蠻生長階段，確實因合規意識淡薄留下了諸多歷史共業；而幣安作為產業龍頭，承擔最嚴苛的放大鏡檢視，似乎也是必然要付出的代價。
然而，當一家企業每年豪擲 2 億美元、投入 20% 的人力，並將制裁曝險率壓低 96.8% 時，傳統媒體卻仍選擇抹煞客觀事實、靠斷章取義來販賣焦慮，那無疑是對致力於走向合規化的加密貨幣產業，最不公平的打擊。
〈17 億美元暗通伊朗？揭弊員工遭解僱？拆解華爾街日報指控與幣安的絕地反擊〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。
在討論這場風波的深層意義之前，讓我們先沿著事件的時間線與交鋒重點，還原整起爭議的來龍去脈。
2 月 13 日： 《財星》率先發難，以獨家報導指控幣安內部調查人員因追查涉及伊朗金流的潛在違規行為，遭到公司解僱。
2 月 23 日： 《華爾街日報》、 《紐約時報》跟進報導。 WSJ 更具體指出，幣安涉嫌讓高達 17 億美元的資金流入伊朗受制裁實體，並指稱幣安高層「強行中止調查」、「壓制合規報告」。
2 月 23 日：幣安發布聲明，公開內部調查流程，駁斥媒體報導是基於「不完整且被嚴重錯誤描述的說詞」，並強調資金未直接流入制裁名單。
3 月 11 日：幣安正式控告《華爾街日報》誹謗；同日，《華爾街日報》再刊文，指美國司法部正調查此事；幣安回應稱「毫不知情」。
3 月 11 日：幣安發布聲明，直接點名外媒的 4 大指控「皆為虛假」，並公開這 17 億美元在區塊鏈上「至少經過 3 層跳轉（3 layers away）」的真實資金流向圖。
媒體筆下的驚悚劇本：「被消失」的調查
根據《華爾街日報》與《紐約時報》今年 2 月的報導，幣安合規調查小組去年追蹤發現，有 2 家公司「匯盈信托（Blessed Trust）」、「Hexa Whale Trading」疑似透過幣安平台，為伊斯蘭革命衛隊（IRGC）在內的伊朗相關組織轉移了數億美元的加密貨幣。
最關鍵的爆點在於人事變動。報導又指，當調查人員將相關疑慮上報高層後，不僅相繼遭到停職處分，整個調查小組更在創辦人趙長鵬（CZ）獲特赦不久後被解散。
這個劇本完美契合了公眾對「大企業掩蓋真相」的想像：內部吹哨者揭露驚天黑幕，卻遭公司報復性清洗，鉅額金流與恐怖組織掛鉤，情節緊湊、戲劇張力十足。一時間，幣安彷彿成了不受控的金融野獸，為了利益不惜踩踏制裁紅線。
風暴起點
這起事件之所以引發各界關注，原因並不僅是「資金規模龐大」，更關鍵的是它觸及了兩個極為敏感的議題 —— 「涉嫌協助伊朗規避制裁」與 「加密貨幣交易所的合規誠信」。
然而，隨著幣安公布更多內部調查細節，整個故事開始出現另一個版本。
還原風暴起點，這項調查究竟是如何展開的？根據幣安聲明，調查始於 2025 年中旬，最初是 「接獲執法機關的協查請求」，才發現這個錯綜複雜的資金鏈中，有部分錢包暗藏著可疑牽連。
對此，幣安隨即啟動內部調查，也因此得以循線查獲 「Blessed Trust」與 「Hexa Whale」兩個涉事帳戶。聲明強調，幣安在第一時間就果斷封鎖了這些帳戶，並主動將相關情資通報給執法單位。這，正是驚悚頭條背後，刻意被隱去的事實全貌。
17 億美元的迷霧：是「直通德黑蘭」還是「鏈上羅生門」？
媒體報導宣稱的「17 億美元金流」，又是如何在區塊鏈上流動的？歷經數月調查，幣安團隊逐步還原出一個跨越亞洲、中東等地的金融活動模式，當中涉及多個角色，主要包括以下 3 大環節：
資金源頭：來自一家受監管的大型穩定幣發行商，以及一家受新加坡監管的數位支付與銀行服務提供商。
中間轉手：資金從幣安流出後，被分散發送至多個錢包地址。經過深入調查後發現，其中許多錢包可能由同一所有者掌控，並屬於規模更龐大的犯罪集團。
最終接收方：資金在鏈上經過多次「跳轉」（multi-hop，指資金在多個地址間轉移）後，約 1.261 億美元最入與伊朗相關的錢包地址，而真正流入「伊朗革命衛隊（IRGC）」相關錢包的金額為 2,410 萬美元。
幣安指出，涉事用戶在當時均未列入任何國際制裁名單，且他們在幣安平台上的交易，也完全沒有觸發任何業界標準的鏈上監控工具警報；與 IRGC 的相關交易和錢包，更是幣安在啟動調查後，主動與執法機關配合「深挖」才揪出來的。
媒體的「4 大指控」與幣安的反擊
為了還原真相，我們將媒體的「4 大指控」與幣安出示的「客觀事實」進行了對比：
指控一：「幣安向受制裁伊朗實體轉移了 17 億美元。」
幣安回應： 這筆爭議資金的起點與終點，皆不在幣安。資金流經多個第三方中轉錢包後才流入與伊朗相關的地址，絕大多數資金與伊朗並無關聯。幣安已註銷涉嫌可疑活動的帳戶，並將可疑活動報告給執法部門。幣安的行動符合適用的制裁法律，是有效合規計畫的成果。
指控二：「幣安合規人員因調查此案而被解僱。」
幣安回應： 沒有任何員工因為上報合規隱患而遭到解僱。部分合規員工的離職，是因為在內部審查中被發現嚴重違反了公司的資訊保護與保密準則。在金融與合規領域，洩漏用戶隱私與內部調查機密是足以構成解僱的重大違規。
指控三：「調查被高層強行停止或壓制。」
幣安回應： 調查從未中斷， 即使在相關員工離職後亦然。最終結果是：幣安在調查結束後，立刻關閉了所有涉及可疑活動的帳戶，並將這些可疑活動全數通報給執法機關。
指控四：「幣安調查人員被拒絕存取 Blessed Trust 帳戶。」
幣安回應： 系統日誌顯示，調查人員一開始就獲得了該帳戶的存取權限，且該權限被多次展延，從未受到任何限制或阻撓。
在這場圍繞 17 億美元資金流的攻防戰中，最核心的爭議點在於：合規的邊界應該延伸到第幾層？
若以傳統銀行業的邏輯來看，幣安的角色好比一家「中繼銀行」。首先，資金在進入幣安前，是源自受監管的數位支付服務商與大型穩定幣發行商。這意味著在前端，這筆資金已經過初步審核 ；然而，當資金離開幣安後，就像進入了幽暗的地下迷宮，經過層層轉手，最終流入受制裁實體（如 IRGC）的金額只有 2,410 萬美元，僅占媒體指控總額的 1.4% 左右。
我們必須思考：如果一家金融機構已經對客戶進行實名認證（KYC），且資金來源合法，它是否還具備法律義務與技術能力，去「預判」這筆資金在經過 5 手、 10 手轉帳後的「終極目的地」？
幣安這次選擇與《華爾街日報》對簿公堂，與其說是名譽保衛戰，不如說是對「合規無限責任制」的正面狙擊。在傳統銀行業裡，似乎從未有過要求金融機構對「無限下游」負起連帶責任的苛求；然而，在區塊鏈的透明帳本面前，傳統媒體卻反倒利用這種透明，將合規的「邊界」無限上綱，把幣安置於公眾審判的放大鏡下肆意定罪。
正如幣安在公告中所說：「無論是在幣圈或傳統金融界，沒有任何一家交易所，能保證風險永遠不會波及自身平台。區分一家負責任機構的標準，在於當風險發生時它做了些什麼：是否能偵測風險、展開調查、採取措施緩解風險並及時上報？在最近報導的每一個案例中，幣安這 4 點都做到了。」
司法系統如何看待類似指控？
如果說媒體的筆鋒帶有偏見，那麼美國聯邦法院的判決則提供了最冷靜客觀的法理視角。要理解幣安在「17 億美元伊朗金流」中的處境，我們必須參考兩宗判例：
首先，今年 3 月初（即 WSJ 報導延燒之際），美國紐約南區聯邦地區法院法官 Jeannette A. Vargas 做出一項重大裁決：全面駁回 535 名恐怖攻擊受害者對幣安提起的反恐法（Anti-Terrorism Act）集體訴訟。
原告方指控，幣安在 2019 年起就知道哈瑪斯（Hamas）等恐怖組織在使用其平台（據稱有 5,600 萬美元與哈瑪斯相關的資金流經幣安），因此幣安應為這些恐怖攻擊負責。
然而，法官在長達 62 頁的判決書中指出，儘管幣安對自身平台可能存在恐怖融資風險具有「普遍認知」，但這不足以構成法律責任，原告必須證明幣安「知情」並「刻意協助」恐怖分子，且這種協助必須與攻擊事件本身存在直接關聯。
法院駁回了原告主張的「資金可替代性（Fungibility）」理論，即認為「只要資金流經平台，平台就是在資助恐怖主義」的邏輯，在法律上是站不住腳的。
緊接著在兩周之內，美國阿拉巴馬州聯邦法院亦駁回另一宗針對幣安所發起的反恐法訴訟。
在這起案例中，法院不僅認為原告在法律與陳述上皆存在重大缺失外，更是將此訴狀形容為「濫訴（shotgun pleading）」，未能清楚界定各項主張，並不當將所有被告混為一談，未區別個別行為與責任。
每年投入 2 億美元築起「合規護城河」
除了司法判決所確立的法律邊界之外，幣安近年在合規領域的投入與成效，也提供了另一個觀察視角：
2024 年 1 月至 2025 年 7 月期間，「制裁相關曝險」占幣安總交易量的比例，大幅削減了 96.8% 。
2024 年 1 月至 2026 年 1 月期間，幣安對伊朗 4 大加密貨幣交易所的「直接曝險金額」從 419 萬美元銳減至 11 萬美元，降幅達 97.3% 。
光是 2025 年，幣安合規團隊就處理超過 71,000 件來自全球執法單位的協助請求。
在幣安協助下，2025 年共有超過 1.31 億美元的非法資金被查扣並移交執法單位。
幣安每年在合規計畫上投入超過 2 億美元，公司近 25% 員工專職從事合規工作。
由此可見，在防堵洗錢、國際制裁合規的戰役中，幣安的表現比各大主流交易所更為出色，若將焦點放在控管伊朗交易所曝險上，幣安不僅成效名列前茅，官方更強調，平台已進一步強化制裁相關風控機制，將原本就已低於同業的風險水準壓得更低。
不可否認，加密貨幣產業在早期的野蠻生長階段，確實因合規意識淡薄留下了諸多歷史共業；而幣安作為產業龍頭，承擔最嚴苛的放大鏡檢視，似乎也是必然要付出的代價。
然而，當一家企業每年豪擲 2 億美元、投入 20% 的人力，並將制裁曝險率壓低 96.8% 時，傳統媒體卻仍選擇抹煞客觀事實、靠斷章取義來販賣焦慮，那無疑是對致力於走向合規化的加密貨幣產業，最不公平的打擊。
〈17 億美元暗通伊朗？揭弊員工遭解僱？拆解華爾街日報指控與幣安的絕地反擊〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。
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Coinbase a obținut aprobarea preliminară pentru licența de „fiducie”, extinzând din nou domeniul de custodie a criptomonedelorPotrivit (Bloomberg), cel mai mare schimb de criptomonede din SUA, Coinbase (simbolul acțiunilor: COIN), a obținut aprobarea preliminară din partea Oficiului de Control al Monedei (OCC) pentru licența de „companie de fiducie națională”, ceea ce înseamnă că Coinbase este cu un pas mai aproape de a deveni o instituție de custodie de criptomonede supusă reglementărilor federale.
Această aprobată nu este o permisiune finală, ci o lumină verde cu condiții, Coinbase trebuie să îndeplinească o serie de cerințe stricte pentru a obține licența completă, care include în general construirea unui sistem de conformitate bine pus la punct, recrutarea de talente cheie și acceptarea unei revizuiri de reglementare. În plus, OCC cere operatorilor să demonstreze că dispun de capacități puternice de gestionare a riscurilor, pot proteja în mod adecvat activele clienților și respectă reglementările împotriva spălării banilor (AML). Numai după ce toate aceste condiții sunt îndeplinite, OCC va emite o licență oficială.
Coinbase a obținut aprobarea preliminară pentru licența de „fiducie”, extinzând din nou domeniul de custodie a criptomonedelor
Potrivit (Bloomberg), cel mai mare schimb de criptomonede din SUA, Coinbase (simbolul acțiunilor: COIN), a obținut aprobarea preliminară din partea Oficiului de Control al Monedei (OCC) pentru licența de „companie de fiducie națională”, ceea ce înseamnă că Coinbase este cu un pas mai aproape de a deveni o instituție de custodie de criptomonede supusă reglementărilor federale.
Această aprobată nu este o permisiune finală, ci o lumină verde cu condiții, Coinbase trebuie să îndeplinească o serie de cerințe stricte pentru a obține licența completă, care include în general construirea unui sistem de conformitate bine pus la punct, recrutarea de talente cheie și acceptarea unei revizuiri de reglementare. În plus, OCC cere operatorilor să demonstreze că dispun de capacități puternice de gestionare a riscurilor, pot proteja în mod adecvat activele clienților și respectă reglementările împotriva spălării banilor (AML). Numai după ce toate aceste condiții sunt îndeplinite, OCC va emite o licență oficială.
Această aprobată nu este o permisiune finală, ci o lumină verde cu condiții, Coinbase trebuie să îndeplinească o serie de cerințe stricte pentru a obține licența completă, care include în general construirea unui sistem de conformitate bine pus la punct, recrutarea de talente cheie și acceptarea unei revizuiri de reglementare. În plus, OCC cere operatorilor să demonstreze că dispun de capacități puternice de gestionare a riscurilor, pot proteja în mod adecvat activele clienților și respectă reglementările împotriva spălării banilor (AML). Numai după ce toate aceste condiții sunt îndeplinite, OCC va emite o licență oficială.
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MICA Daily｜不再炒幣了？黃金、白銀躋身幣安期貨交易量前五名去加密貨幣交易所很理所當然是「炒幣」，根據 CryptoQuant 數據，雖然目前加密貨幣仍佔據幣安期貨交易量的大部分，但這個情況漸漸有所改變。幣安期貨交易量中，BTC 以 215 億美元領先，ETH 以 181 億美元緊隨其後，而 SOL 雖以 30 億美元位居第三，與前兩名差距較大，但仍穩居主流山寨幣合約的前列。
但更值得關注的是，黃金已以 21.5 億美元的交易量位居第四，白銀則以 19.8 億美元緊追在後，這兩項資產均為近期上架，且排名攀升速度極快。這種行為模式的轉變非常明顯，幣安雖然仍是以加密貨幣為主的平台，但已不再僅限於此，大宗商品已迅速獲得流動性，而與股票掛鉤的產品也開始吸引市場關注。
股票類產品的交易量目前仍相對較小，其中大多數交易對是在 3 月 26 日才上架，Circle 以 1.67 億美元的交易量排名第 16 位、特斯拉（Tesla）以 9200 萬美元排名第 22 位，隨後分別是 MicroStrategy（3900 萬美元）、 Coinbase（3300 萬美元）以及 Robinhood（3200 萬美元），其他著名美股如 Intel 、 EWY 、 Palantir 、輝達（Nvidia）和 Alphabet 等股票也開始出現在榜單的後段。
〈MICA Daily｜不再炒幣了？黃金、白銀躋身幣安期貨交易量前五名〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。
MICA Daily｜不再炒幣了？黃金、白銀躋身幣安期貨交易量前五名
去加密貨幣交易所很理所當然是「炒幣」，根據 CryptoQuant 數據，雖然目前加密貨幣仍佔據幣安期貨交易量的大部分，但這個情況漸漸有所改變。幣安期貨交易量中，BTC 以 215 億美元領先，ETH 以 181 億美元緊隨其後，而 SOL 雖以 30 億美元位居第三，與前兩名差距較大，但仍穩居主流山寨幣合約的前列。
但更值得關注的是，黃金已以 21.5 億美元的交易量位居第四，白銀則以 19.8 億美元緊追在後，這兩項資產均為近期上架，且排名攀升速度極快。這種行為模式的轉變非常明顯，幣安雖然仍是以加密貨幣為主的平台，但已不再僅限於此，大宗商品已迅速獲得流動性，而與股票掛鉤的產品也開始吸引市場關注。
股票類產品的交易量目前仍相對較小，其中大多數交易對是在 3 月 26 日才上架，Circle 以 1.67 億美元的交易量排名第 16 位、特斯拉（Tesla）以 9200 萬美元排名第 22 位，隨後分別是 MicroStrategy（3900 萬美元）、 Coinbase（3300 萬美元）以及 Robinhood（3200 萬美元），其他著名美股如 Intel 、 EWY 、 Palantir 、輝達（Nvidia）和 Alphabet 等股票也開始出現在榜單的後段。
〈MICA Daily｜不再炒幣了？黃金、白銀躋身幣安期貨交易量前五名〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。
但更值得關注的是，黃金已以 21.5 億美元的交易量位居第四，白銀則以 19.8 億美元緊追在後，這兩項資產均為近期上架，且排名攀升速度極快。這種行為模式的轉變非常明顯，幣安雖然仍是以加密貨幣為主的平台，但已不再僅限於此，大宗商品已迅速獲得流動性，而與股票掛鉤的產品也開始吸引市場關注。
股票類產品的交易量目前仍相對較小，其中大多數交易對是在 3 月 26 日才上架，Circle 以 1.67 億美元的交易量排名第 16 位、特斯拉（Tesla）以 9200 萬美元排名第 22 位，隨後分別是 MicroStrategy（3900 萬美元）、 Coinbase（3300 萬美元）以及 Robinhood（3200 萬美元），其他著名美股如 Intel 、 EWY 、 Palantir 、輝達（Nvidia）和 Alphabet 等股票也開始出現在榜單的後段。
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量子攻擊 9 分鐘就能破解比特幣？幣安 CZ：升級就能擋、不必恐慌作者：HIBIKI，加密城市
比特幣量子威脅提早到？Google 模擬 9 分鐘劫幣
Google 3 月 31 日發表文章，稱未來的量子電腦能以比預期更少的資源，就能破解保護加密貨幣的橢圓曲線密碼學。在模擬情境中，擁有快速時脈的量子電腦，有能力在約 9 分鐘內從公開的比特幣公鑰推導出私鑰。
由於比特幣網路平均每 10 分鐘產生一個新區塊，這讓攻擊者有大約 1 分鐘的空窗期，可在交易尚未確認並處於記憶體池的狀態下直接劫持即時交易，使比特幣的整體供應量面臨風險。
相關報導：量子威脅提前殺到？Google 模擬「9 分鐘劫幣」情境、 690 萬枚比特幣陷危機
幣安 CZ：產業需升級演算法，無須恐慌
這篇文章很快就引發幣圈社群廣泛恐慌與批判，幣安創辦人趙長鵬（CZ）發文回應，稱加密貨幣產業只需升級至抗量子演算法即可應對威脅，投資人不需要過度恐慌。
CZ 表示，就實務面來說，去中心化網路升級仍有多項挑戰。各界可能對採用何種演算法產生分歧並導致分叉，部分死寂專案可能完全不升級，這同時也是清理市場的契機。
另外，過渡到新程式碼的初期可能引發安全漏洞，自行保管資產的用戶也必須將加密貨幣轉移至新錢包。
針對中本聰持有的早期比特幣，CZ 認為若相關地址資金發生移動將備受矚目。若中本聰錢包長時間未移動，社群應考慮將其鎖定或銷毀，避免遭駭客竊取。
圖源：CZ ｜推特幣安 CZ 回應 Google 比特幣量子威脅文章 別再認為比特幣還有十年準備期
其實關於比特幣量子威脅的論述並不少，但產業以前普遍認為至少還有十年以上的準備期，而且初期的攻擊目標僅限於處在休眠狀態的比特幣，CoinShares 此前研究稱，僅約 1 萬顆比特幣真正面臨風險。
但後量子密碼安全公司 Project Eleven 執行長 Alex Pruden 提醒，Google 的文章已經讓業界不能再觀望。
過去的評估多半基於較舊的 RSA-2048 演算法，認定需要數千萬個實體量子位元才能威脅比特幣。但 Google 針對比特幣專用的 256 位元橢圓曲線離散對數問題（ECDLP）提出新架構，讓所需資源降至不到 50 萬個實體量子位元。
Google 的技術突破成果並不是它獨有，Oratomic 公司的研究人員稱，利用高速率的量子低密度奇偶校驗（qLDPC）碼，只需使用大約 10,000 到 22,000 個可重構原子量子位元，就能在具備密碼學意義的規模上執行秀爾演算法（Shor’s algorithm）。
以前曾經需要數百萬個量子位元的條件，在短短幾年內便大幅縮減了數個數量級，而且是同時在兩條獨立的技術軌道上實現。
圖源：Oratomic 研究 比特幣要過渡到後量子，比中心化伺服器複雜
在量子威脅的討論中，也有很多說法通常會提到「比特幣都危險了，那銀行會更慘」，但 Pruden 強調，去中心化網路的升級流程與企業伺服器不同，涉及數兆美元資產的安全，全體網路必須在最基礎層面導入新密碼學。
後量子密碼學（PQC）需要更大的數位簽章，連帶增加頻寬、儲存與運算需求。實施這項升級需進行硬分叉，凝聚社群共識將是一段艱難過程。
即使達成共識，以比特幣當前的交易處理速度，若要將全網資產轉移至後量子地址需耗費數個月。若等到具備密碼學威脅的量子電腦公開證實後才行動，屆時將引發劇烈的價格波動與信任危機。
目前，區塊鏈公司 BTQ Technologies 已在比特幣的量子測試網中部署比特幣改善提案 360（BIP 360），藉由引入支付給默克爾根的輸出類型抵禦量子攻擊，已吸引超過 50 名礦工參與測試。
相關報導：比特幣量子防禦戰開打！BTQ 測試網部署「BIP 360」，50 名礦工搶先試挖
提出 BIP-360 方案的安全研究員 Ethan Heilman 也坦言，比特幣要全面實施抗量子技術，可能仍需要耗費七年的時間，相比 Google 自己把後量子密碼學（PQC）遷移的期限設定在 2029 年來說，還要晚很多。
專家呼籲務實面對，Google 推動負責任機制
Pruden 表示，他的論述並非散布恐慌，而是呼籲那些持有大量比特幣的機構、穩定幣發行商等團隊，務必要正視相關風險。量子威脅已從學術理論轉為工程現實，全球需主動擬定遷移策略，並在首次量子駭客案發生前啟動升級。
Google 也透露，團隊在揭露研究時已與美國政府合作，開發出透過零知識證明描述漏洞的方法。該機制允許第三方驗證主張，同時避免向惡意行為者提供攻擊藍圖。
Google 敦促其他團隊採用相同標準，並期待沿著 2029 年時間表，與加密貨幣交易所 Coinbase 及史丹佛大學區塊鏈研究中心等機構合作，共同推動負責任的解決方案。
（以上內容獲合作夥伴《加密城市》授權節錄及轉載，原文連結 ）
〈量子攻擊 9 分鐘就能破解比特幣？幣安 CZ：升級就能擋、不必恐慌〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。
量子攻擊 9 分鐘就能破解比特幣？幣安 CZ：升級就能擋、不必恐慌
作者：HIBIKI，加密城市
比特幣量子威脅提早到？Google 模擬 9 分鐘劫幣
Google 3 月 31 日發表文章，稱未來的量子電腦能以比預期更少的資源，就能破解保護加密貨幣的橢圓曲線密碼學。在模擬情境中，擁有快速時脈的量子電腦，有能力在約 9 分鐘內從公開的比特幣公鑰推導出私鑰。
由於比特幣網路平均每 10 分鐘產生一個新區塊，這讓攻擊者有大約 1 分鐘的空窗期，可在交易尚未確認並處於記憶體池的狀態下直接劫持即時交易，使比特幣的整體供應量面臨風險。
相關報導：量子威脅提前殺到？Google 模擬「9 分鐘劫幣」情境、 690 萬枚比特幣陷危機
幣安 CZ：產業需升級演算法，無須恐慌
這篇文章很快就引發幣圈社群廣泛恐慌與批判，幣安創辦人趙長鵬（CZ）發文回應，稱加密貨幣產業只需升級至抗量子演算法即可應對威脅，投資人不需要過度恐慌。
CZ 表示，就實務面來說，去中心化網路升級仍有多項挑戰。各界可能對採用何種演算法產生分歧並導致分叉，部分死寂專案可能完全不升級，這同時也是清理市場的契機。
另外，過渡到新程式碼的初期可能引發安全漏洞，自行保管資產的用戶也必須將加密貨幣轉移至新錢包。
針對中本聰持有的早期比特幣，CZ 認為若相關地址資金發生移動將備受矚目。若中本聰錢包長時間未移動，社群應考慮將其鎖定或銷毀，避免遭駭客竊取。
圖源：CZ ｜推特幣安 CZ 回應 Google 比特幣量子威脅文章 別再認為比特幣還有十年準備期
其實關於比特幣量子威脅的論述並不少，但產業以前普遍認為至少還有十年以上的準備期，而且初期的攻擊目標僅限於處在休眠狀態的比特幣，CoinShares 此前研究稱，僅約 1 萬顆比特幣真正面臨風險。
但後量子密碼安全公司 Project Eleven 執行長 Alex Pruden 提醒，Google 的文章已經讓業界不能再觀望。
過去的評估多半基於較舊的 RSA-2048 演算法，認定需要數千萬個實體量子位元才能威脅比特幣。但 Google 針對比特幣專用的 256 位元橢圓曲線離散對數問題（ECDLP）提出新架構，讓所需資源降至不到 50 萬個實體量子位元。
Google 的技術突破成果並不是它獨有，Oratomic 公司的研究人員稱，利用高速率的量子低密度奇偶校驗（qLDPC）碼，只需使用大約 10,000 到 22,000 個可重構原子量子位元，就能在具備密碼學意義的規模上執行秀爾演算法（Shor’s algorithm）。
以前曾經需要數百萬個量子位元的條件，在短短幾年內便大幅縮減了數個數量級，而且是同時在兩條獨立的技術軌道上實現。
圖源：Oratomic 研究 比特幣要過渡到後量子，比中心化伺服器複雜
在量子威脅的討論中，也有很多說法通常會提到「比特幣都危險了，那銀行會更慘」，但 Pruden 強調，去中心化網路的升級流程與企業伺服器不同，涉及數兆美元資產的安全，全體網路必須在最基礎層面導入新密碼學。
後量子密碼學（PQC）需要更大的數位簽章，連帶增加頻寬、儲存與運算需求。實施這項升級需進行硬分叉，凝聚社群共識將是一段艱難過程。
即使達成共識，以比特幣當前的交易處理速度，若要將全網資產轉移至後量子地址需耗費數個月。若等到具備密碼學威脅的量子電腦公開證實後才行動，屆時將引發劇烈的價格波動與信任危機。
目前，區塊鏈公司 BTQ Technologies 已在比特幣的量子測試網中部署比特幣改善提案 360（BIP 360），藉由引入支付給默克爾根的輸出類型抵禦量子攻擊，已吸引超過 50 名礦工參與測試。
相關報導：比特幣量子防禦戰開打！BTQ 測試網部署「BIP 360」，50 名礦工搶先試挖
提出 BIP-360 方案的安全研究員 Ethan Heilman 也坦言，比特幣要全面實施抗量子技術，可能仍需要耗費七年的時間，相比 Google 自己把後量子密碼學（PQC）遷移的期限設定在 2029 年來說，還要晚很多。
專家呼籲務實面對，Google 推動負責任機制
Pruden 表示，他的論述並非散布恐慌，而是呼籲那些持有大量比特幣的機構、穩定幣發行商等團隊，務必要正視相關風險。量子威脅已從學術理論轉為工程現實，全球需主動擬定遷移策略，並在首次量子駭客案發生前啟動升級。
Google 也透露，團隊在揭露研究時已與美國政府合作，開發出透過零知識證明描述漏洞的方法。該機制允許第三方驗證主張，同時避免向惡意行為者提供攻擊藍圖。
Google 敦促其他團隊採用相同標準，並期待沿著 2029 年時間表，與加密貨幣交易所 Coinbase 及史丹佛大學區塊鏈研究中心等機構合作，共同推動負責任的解決方案。
（以上內容獲合作夥伴《加密城市》授權節錄及轉載，原文連結 ）
〈量子攻擊 9 分鐘就能破解比特幣？幣安 CZ：升級就能擋、不必恐慌〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。
比特幣量子威脅提早到？Google 模擬 9 分鐘劫幣
Google 3 月 31 日發表文章，稱未來的量子電腦能以比預期更少的資源，就能破解保護加密貨幣的橢圓曲線密碼學。在模擬情境中，擁有快速時脈的量子電腦，有能力在約 9 分鐘內從公開的比特幣公鑰推導出私鑰。
由於比特幣網路平均每 10 分鐘產生一個新區塊，這讓攻擊者有大約 1 分鐘的空窗期，可在交易尚未確認並處於記憶體池的狀態下直接劫持即時交易，使比特幣的整體供應量面臨風險。
相關報導：量子威脅提前殺到？Google 模擬「9 分鐘劫幣」情境、 690 萬枚比特幣陷危機
幣安 CZ：產業需升級演算法，無須恐慌
這篇文章很快就引發幣圈社群廣泛恐慌與批判，幣安創辦人趙長鵬（CZ）發文回應，稱加密貨幣產業只需升級至抗量子演算法即可應對威脅，投資人不需要過度恐慌。
CZ 表示，就實務面來說，去中心化網路升級仍有多項挑戰。各界可能對採用何種演算法產生分歧並導致分叉，部分死寂專案可能完全不升級，這同時也是清理市場的契機。
另外，過渡到新程式碼的初期可能引發安全漏洞，自行保管資產的用戶也必須將加密貨幣轉移至新錢包。
針對中本聰持有的早期比特幣，CZ 認為若相關地址資金發生移動將備受矚目。若中本聰錢包長時間未移動，社群應考慮將其鎖定或銷毀，避免遭駭客竊取。
圖源：CZ ｜推特幣安 CZ 回應 Google 比特幣量子威脅文章 別再認為比特幣還有十年準備期
其實關於比特幣量子威脅的論述並不少，但產業以前普遍認為至少還有十年以上的準備期，而且初期的攻擊目標僅限於處在休眠狀態的比特幣，CoinShares 此前研究稱，僅約 1 萬顆比特幣真正面臨風險。
但後量子密碼安全公司 Project Eleven 執行長 Alex Pruden 提醒，Google 的文章已經讓業界不能再觀望。
過去的評估多半基於較舊的 RSA-2048 演算法，認定需要數千萬個實體量子位元才能威脅比特幣。但 Google 針對比特幣專用的 256 位元橢圓曲線離散對數問題（ECDLP）提出新架構，讓所需資源降至不到 50 萬個實體量子位元。
Google 的技術突破成果並不是它獨有，Oratomic 公司的研究人員稱，利用高速率的量子低密度奇偶校驗（qLDPC）碼，只需使用大約 10,000 到 22,000 個可重構原子量子位元，就能在具備密碼學意義的規模上執行秀爾演算法（Shor’s algorithm）。
以前曾經需要數百萬個量子位元的條件，在短短幾年內便大幅縮減了數個數量級，而且是同時在兩條獨立的技術軌道上實現。
圖源：Oratomic 研究 比特幣要過渡到後量子，比中心化伺服器複雜
在量子威脅的討論中，也有很多說法通常會提到「比特幣都危險了，那銀行會更慘」，但 Pruden 強調，去中心化網路的升級流程與企業伺服器不同，涉及數兆美元資產的安全，全體網路必須在最基礎層面導入新密碼學。
後量子密碼學（PQC）需要更大的數位簽章，連帶增加頻寬、儲存與運算需求。實施這項升級需進行硬分叉，凝聚社群共識將是一段艱難過程。
即使達成共識，以比特幣當前的交易處理速度，若要將全網資產轉移至後量子地址需耗費數個月。若等到具備密碼學威脅的量子電腦公開證實後才行動，屆時將引發劇烈的價格波動與信任危機。
目前，區塊鏈公司 BTQ Technologies 已在比特幣的量子測試網中部署比特幣改善提案 360（BIP 360），藉由引入支付給默克爾根的輸出類型抵禦量子攻擊，已吸引超過 50 名礦工參與測試。
相關報導：比特幣量子防禦戰開打！BTQ 測試網部署「BIP 360」，50 名礦工搶先試挖
提出 BIP-360 方案的安全研究員 Ethan Heilman 也坦言，比特幣要全面實施抗量子技術，可能仍需要耗費七年的時間，相比 Google 自己把後量子密碼學（PQC）遷移的期限設定在 2029 年來說，還要晚很多。
專家呼籲務實面對，Google 推動負責任機制
Pruden 表示，他的論述並非散布恐慌，而是呼籲那些持有大量比特幣的機構、穩定幣發行商等團隊，務必要正視相關風險。量子威脅已從學術理論轉為工程現實，全球需主動擬定遷移策略，並在首次量子駭客案發生前啟動升級。
Google 也透露，團隊在揭露研究時已與美國政府合作，開發出透過零知識證明描述漏洞的方法。該機制允許第三方驗證主張，同時避免向惡意行為者提供攻擊藍圖。
Google 敦促其他團隊採用相同標準，並期待沿著 2029 年時間表，與加密貨幣交易所 Coinbase 及史丹佛大學區塊鏈研究中心等機構合作，共同推動負責任的解決方案。
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〈量子攻擊 9 分鐘就能破解比特幣？幣安 CZ：升級就能擋、不必恐慌〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。
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超級公司敲鐘潮加速：SpaceX 衝刺史上最大 IPO，加密公司暫緩上市作者：Nancy， PANews
史詩級的美股 IPO 大年，正加速展開。 SpaceX 被揭露已秘密提交上市申請，正以高達 1.75 兆美元的潛在估值，衝擊全球史上最大 IPO 紀錄。
同時，隨著 SpaceX 、 OpenAI 和 Anthropic 等明星獨角獸加速衝刺資本市場，而那斯達克即將打通流動性通道， IPO 市場正進入一個前所未有的分流時刻。
SpaceX 衝擊史上最大 IPO，散戶獲配或達三成
2019 年，全球最壕石油公司的沙烏地阿美以約 294 億美元募資、 1.7 兆美元估值登陸資本市場，不僅創下當時全球最大 IPO 募資紀錄，也成為史上市值最高的上市公司之一。
六年後，SpaceX 正試圖刷新這項紀錄。
根據彭博社引述知情人士消息，SpaceX 已秘密向美國 SEC 遞交 IPO 申請文件，目標估值或超過 1.75 兆美元。如果順利推進，SpaceX 或將在今年 6 月登陸資本市場，成為史上最大規模 IPO 的有力競爭者，也是三巨頭超級 IPO 中的首家。
這項激進定價的背後，不僅來自其在太空基礎設施的壟斷地位，也有 AI 敘事的外溢加成。今年 2 月，SpaceX 完成對 xAI 的收購，合併後估值升至 1.25 兆美元。
知情人士稱，SpaceX 此次 IPO 募資規模可能高達 750 億美元，較先前 500 億美元預期進一步調高。而據路透報導，SpaceX 內部的 Project Apex 計畫已邀請包括美國銀行、花旗、高盛、摩根大通和摩根士丹利等 21 家投行參與承銷，負責全球分銷、訂單收集、定價協同及交易執行等流程。如此豪華的承銷團配置，本質上是為分散單一機構壓力、提升跨區域分銷效率並降低整體發行風險。
與傳統 IPO 不同，馬斯克正在設計一套非常規的配售機制。除了部分早期投資者可能需接受超過 6 個月的鎖定期，沒有禁售限制的散戶配售比例則被提升至 30%，遠高於常規 5% 至 10% 的水平，打破了華爾街慣例。
這項變化被市場解讀為，在如此高估值與巨額融資面前，機構資金的吸收能力有一定上限。而全球龐大的粉絲群體，疊加 SpaceX 的統治地位以及特斯拉的成功案例，讓馬斯克擁有強大的散戶動員能力。而散戶上桌後，不僅能成為補充資金來源，更有助於上市後穩定股價，減少短線拋售行為。
事實上，市場對於高估值的承接力已顯現出疲態。
就在近期，剛完大規模融資的 OpenAI 在二級市場明顯降溫，有投資人試圖以折扣出售約 6 億美元股份，但幾乎無人接盤。這與去年的火熱搶籌判若兩樣，根本原因在於市場對高估值、高燒錢且獲利路徑不明的擔憂。
同樣的質疑，也可能在 SpaceX 身上放大。
獨角獸排隊敲鐘，那指大改規則
2026 年的美股 IPO 市場，正進入一輪超級週期。
除了 SpaceX 之外，包括 OpenAI 、 Anthropic 、 Databricks 等一批重量級獨角獸，都在排隊敲鐘，IPO 窗口變得異常擁擠。
面對這波 IPO 浪潮，那斯達克近期調整了那指 100 指數的納入規則，公佈兩項關鍵調整，一是取消 10% 流通股最低門檻；二是推出「快速那指 100 通道」，允許超大市值的 IPO 公司在 15 個交易日內加入那斯達克 100 指數。
這項新規將在今年 5 月 1 日起生效，也就是 SpaceX 計畫上市的前一個月。
在此之前，大型 IPO 公司若流通股比例不足，可能無法進入那斯達克 100 指數，且即便符合條件，也需等待數月觀察期甚至 12 月的年度調整窗口。而在那斯達克開綠燈之前，SpaceX 已明確表達傾向在那斯達克上市，並提出儘早納入那指 100 作為入駐條件。
從時間與機制來看，這輪規則鬆綁幾乎可被視為對 SpaceX 這類大市值公司的量身定制，將直接重塑資金配置路徑，方便被動基金（ETF 、指數基金）更快配置這些新股，提升上市初期的流動性，以及市場認可度。
不過，這項機制也被指出，將為早期大股東提供快速退出閘門，一般投資者將被動承擔了更多未成熟風險。
IPO 視窗壓縮，加密機構暫緩入場
但更現實的問題是，窗口雖然打開，但資金、估值與注意力卻被快速消耗與分流。
目前美國 IPO 市場正處於季節性平靜期，疊加股市波動與上市延後潮，投資人信心明顯走弱。
根據彭博社報導，儘管今年美國 IPO 市場在第一季表現出色，但由於全球經濟的不穩定，IPO 交易的表現大多不盡如人意，當季前十大 IPO 中有七家目前股價已跌破發行價，中位數跌幅達到 28% 。
同時，隨著全球局勢不確定性加劇，特別是伊朗戰爭爆發，許多公司紛紛擱置了美股上市計劃，三月甚至成為近一年以來最冷清的 IPO 月份之一。
不少加密企業同樣也選擇延後赴美上市的節奏，包括 OKX 、 Ledger 、 Kraken 和 Bithumb 等都在不同程度上延後 IPO 計畫。這背後既有加密產業本身週期性的低迷與獲利的不確定性，也來自宏觀環境的波動與資本風險偏好的收縮。
更關鍵的是，本輪待上市中，不少高估值的科技巨頭並非是具備強獲利彈性的成長型企業，而是提前透支了尚未驗證的成長預期。當這些公司集中上市時，短期內不僅可能持續吸走市場流動性，還會壓縮其他公司的上市窗口和估值空間。
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〈超級公司敲鐘潮加速：SpaceX 衝刺史上最大 IPO，加密公司暫緩上市〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。
超級公司敲鐘潮加速：SpaceX 衝刺史上最大 IPO，加密公司暫緩上市
作者：Nancy， PANews
史詩級的美股 IPO 大年，正加速展開。 SpaceX 被揭露已秘密提交上市申請，正以高達 1.75 兆美元的潛在估值，衝擊全球史上最大 IPO 紀錄。
同時，隨著 SpaceX 、 OpenAI 和 Anthropic 等明星獨角獸加速衝刺資本市場，而那斯達克即將打通流動性通道， IPO 市場正進入一個前所未有的分流時刻。
SpaceX 衝擊史上最大 IPO，散戶獲配或達三成
2019 年，全球最壕石油公司的沙烏地阿美以約 294 億美元募資、 1.7 兆美元估值登陸資本市場，不僅創下當時全球最大 IPO 募資紀錄，也成為史上市值最高的上市公司之一。
六年後，SpaceX 正試圖刷新這項紀錄。
根據彭博社引述知情人士消息，SpaceX 已秘密向美國 SEC 遞交 IPO 申請文件，目標估值或超過 1.75 兆美元。如果順利推進，SpaceX 或將在今年 6 月登陸資本市場，成為史上最大規模 IPO 的有力競爭者，也是三巨頭超級 IPO 中的首家。
這項激進定價的背後，不僅來自其在太空基礎設施的壟斷地位，也有 AI 敘事的外溢加成。今年 2 月，SpaceX 完成對 xAI 的收購，合併後估值升至 1.25 兆美元。
知情人士稱，SpaceX 此次 IPO 募資規模可能高達 750 億美元，較先前 500 億美元預期進一步調高。而據路透報導，SpaceX 內部的 Project Apex 計畫已邀請包括美國銀行、花旗、高盛、摩根大通和摩根士丹利等 21 家投行參與承銷，負責全球分銷、訂單收集、定價協同及交易執行等流程。如此豪華的承銷團配置，本質上是為分散單一機構壓力、提升跨區域分銷效率並降低整體發行風險。
與傳統 IPO 不同，馬斯克正在設計一套非常規的配售機制。除了部分早期投資者可能需接受超過 6 個月的鎖定期，沒有禁售限制的散戶配售比例則被提升至 30%，遠高於常規 5% 至 10% 的水平，打破了華爾街慣例。
這項變化被市場解讀為，在如此高估值與巨額融資面前，機構資金的吸收能力有一定上限。而全球龐大的粉絲群體，疊加 SpaceX 的統治地位以及特斯拉的成功案例，讓馬斯克擁有強大的散戶動員能力。而散戶上桌後，不僅能成為補充資金來源，更有助於上市後穩定股價，減少短線拋售行為。
事實上，市場對於高估值的承接力已顯現出疲態。
就在近期，剛完大規模融資的 OpenAI 在二級市場明顯降溫，有投資人試圖以折扣出售約 6 億美元股份，但幾乎無人接盤。這與去年的火熱搶籌判若兩樣，根本原因在於市場對高估值、高燒錢且獲利路徑不明的擔憂。
同樣的質疑，也可能在 SpaceX 身上放大。
獨角獸排隊敲鐘，那指大改規則
2026 年的美股 IPO 市場，正進入一輪超級週期。
除了 SpaceX 之外，包括 OpenAI 、 Anthropic 、 Databricks 等一批重量級獨角獸，都在排隊敲鐘，IPO 窗口變得異常擁擠。
面對這波 IPO 浪潮，那斯達克近期調整了那指 100 指數的納入規則，公佈兩項關鍵調整，一是取消 10% 流通股最低門檻；二是推出「快速那指 100 通道」，允許超大市值的 IPO 公司在 15 個交易日內加入那斯達克 100 指數。
這項新規將在今年 5 月 1 日起生效，也就是 SpaceX 計畫上市的前一個月。
在此之前，大型 IPO 公司若流通股比例不足，可能無法進入那斯達克 100 指數，且即便符合條件，也需等待數月觀察期甚至 12 月的年度調整窗口。而在那斯達克開綠燈之前，SpaceX 已明確表達傾向在那斯達克上市，並提出儘早納入那指 100 作為入駐條件。
從時間與機制來看，這輪規則鬆綁幾乎可被視為對 SpaceX 這類大市值公司的量身定制，將直接重塑資金配置路徑，方便被動基金（ETF 、指數基金）更快配置這些新股，提升上市初期的流動性，以及市場認可度。
不過，這項機制也被指出，將為早期大股東提供快速退出閘門，一般投資者將被動承擔了更多未成熟風險。
IPO 視窗壓縮，加密機構暫緩入場
但更現實的問題是，窗口雖然打開，但資金、估值與注意力卻被快速消耗與分流。
目前美國 IPO 市場正處於季節性平靜期，疊加股市波動與上市延後潮，投資人信心明顯走弱。
根據彭博社報導，儘管今年美國 IPO 市場在第一季表現出色，但由於全球經濟的不穩定，IPO 交易的表現大多不盡如人意，當季前十大 IPO 中有七家目前股價已跌破發行價，中位數跌幅達到 28% 。
同時，隨著全球局勢不確定性加劇，特別是伊朗戰爭爆發，許多公司紛紛擱置了美股上市計劃，三月甚至成為近一年以來最冷清的 IPO 月份之一。
不少加密企業同樣也選擇延後赴美上市的節奏，包括 OKX 、 Ledger 、 Kraken 和 Bithumb 等都在不同程度上延後 IPO 計畫。這背後既有加密產業本身週期性的低迷與獲利的不確定性，也來自宏觀環境的波動與資本風險偏好的收縮。
更關鍵的是，本輪待上市中，不少高估值的科技巨頭並非是具備強獲利彈性的成長型企業，而是提前透支了尚未驗證的成長預期。當這些公司集中上市時，短期內不僅可能持續吸走市場流動性，還會壓縮其他公司的上市窗口和估值空間。
（以上內容獲合作夥伴 PANews 授權節錄及轉載，原文連結 ）
〈超級公司敲鐘潮加速：SpaceX 衝刺史上最大 IPO，加密公司暫緩上市〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。
史詩級的美股 IPO 大年，正加速展開。 SpaceX 被揭露已秘密提交上市申請，正以高達 1.75 兆美元的潛在估值，衝擊全球史上最大 IPO 紀錄。
同時，隨著 SpaceX 、 OpenAI 和 Anthropic 等明星獨角獸加速衝刺資本市場，而那斯達克即將打通流動性通道， IPO 市場正進入一個前所未有的分流時刻。
SpaceX 衝擊史上最大 IPO，散戶獲配或達三成
2019 年，全球最壕石油公司的沙烏地阿美以約 294 億美元募資、 1.7 兆美元估值登陸資本市場，不僅創下當時全球最大 IPO 募資紀錄，也成為史上市值最高的上市公司之一。
六年後，SpaceX 正試圖刷新這項紀錄。
根據彭博社引述知情人士消息，SpaceX 已秘密向美國 SEC 遞交 IPO 申請文件，目標估值或超過 1.75 兆美元。如果順利推進，SpaceX 或將在今年 6 月登陸資本市場，成為史上最大規模 IPO 的有力競爭者，也是三巨頭超級 IPO 中的首家。
這項激進定價的背後，不僅來自其在太空基礎設施的壟斷地位，也有 AI 敘事的外溢加成。今年 2 月，SpaceX 完成對 xAI 的收購，合併後估值升至 1.25 兆美元。
知情人士稱，SpaceX 此次 IPO 募資規模可能高達 750 億美元，較先前 500 億美元預期進一步調高。而據路透報導，SpaceX 內部的 Project Apex 計畫已邀請包括美國銀行、花旗、高盛、摩根大通和摩根士丹利等 21 家投行參與承銷，負責全球分銷、訂單收集、定價協同及交易執行等流程。如此豪華的承銷團配置，本質上是為分散單一機構壓力、提升跨區域分銷效率並降低整體發行風險。
與傳統 IPO 不同，馬斯克正在設計一套非常規的配售機制。除了部分早期投資者可能需接受超過 6 個月的鎖定期，沒有禁售限制的散戶配售比例則被提升至 30%，遠高於常規 5% 至 10% 的水平，打破了華爾街慣例。
這項變化被市場解讀為，在如此高估值與巨額融資面前，機構資金的吸收能力有一定上限。而全球龐大的粉絲群體，疊加 SpaceX 的統治地位以及特斯拉的成功案例，讓馬斯克擁有強大的散戶動員能力。而散戶上桌後，不僅能成為補充資金來源，更有助於上市後穩定股價，減少短線拋售行為。
事實上，市場對於高估值的承接力已顯現出疲態。
就在近期，剛完大規模融資的 OpenAI 在二級市場明顯降溫，有投資人試圖以折扣出售約 6 億美元股份，但幾乎無人接盤。這與去年的火熱搶籌判若兩樣，根本原因在於市場對高估值、高燒錢且獲利路徑不明的擔憂。
同樣的質疑，也可能在 SpaceX 身上放大。
獨角獸排隊敲鐘，那指大改規則
2026 年的美股 IPO 市場，正進入一輪超級週期。
除了 SpaceX 之外，包括 OpenAI 、 Anthropic 、 Databricks 等一批重量級獨角獸，都在排隊敲鐘，IPO 窗口變得異常擁擠。
面對這波 IPO 浪潮，那斯達克近期調整了那指 100 指數的納入規則，公佈兩項關鍵調整，一是取消 10% 流通股最低門檻；二是推出「快速那指 100 通道」，允許超大市值的 IPO 公司在 15 個交易日內加入那斯達克 100 指數。
這項新規將在今年 5 月 1 日起生效，也就是 SpaceX 計畫上市的前一個月。
在此之前，大型 IPO 公司若流通股比例不足，可能無法進入那斯達克 100 指數，且即便符合條件，也需等待數月觀察期甚至 12 月的年度調整窗口。而在那斯達克開綠燈之前，SpaceX 已明確表達傾向在那斯達克上市，並提出儘早納入那指 100 作為入駐條件。
從時間與機制來看，這輪規則鬆綁幾乎可被視為對 SpaceX 這類大市值公司的量身定制，將直接重塑資金配置路徑，方便被動基金（ETF 、指數基金）更快配置這些新股，提升上市初期的流動性，以及市場認可度。
不過，這項機制也被指出，將為早期大股東提供快速退出閘門，一般投資者將被動承擔了更多未成熟風險。
IPO 視窗壓縮，加密機構暫緩入場
但更現實的問題是，窗口雖然打開，但資金、估值與注意力卻被快速消耗與分流。
目前美國 IPO 市場正處於季節性平靜期，疊加股市波動與上市延後潮，投資人信心明顯走弱。
根據彭博社報導，儘管今年美國 IPO 市場在第一季表現出色，但由於全球經濟的不穩定，IPO 交易的表現大多不盡如人意，當季前十大 IPO 中有七家目前股價已跌破發行價，中位數跌幅達到 28% 。
同時，隨著全球局勢不確定性加劇，特別是伊朗戰爭爆發，許多公司紛紛擱置了美股上市計劃，三月甚至成為近一年以來最冷清的 IPO 月份之一。
不少加密企業同樣也選擇延後赴美上市的節奏，包括 OKX 、 Ledger 、 Kraken 和 Bithumb 等都在不同程度上延後 IPO 計畫。這背後既有加密產業本身週期性的低迷與獲利的不確定性，也來自宏觀環境的波動與資本風險偏好的收縮。
更關鍵的是，本輪待上市中，不少高估值的科技巨頭並非是具備強獲利彈性的成長型企業，而是提前透支了尚未驗證的成長預期。當這些公司集中上市時，短期內不僅可能持續吸走市場流動性，還會壓縮其他公司的上市窗口和估值空間。
（以上內容獲合作夥伴 PANews 授權節錄及轉載，原文連結 ）
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《虛擬資產服務法》拍板！「這些違規行為」將開罰，草案 3 大重點一次看台灣虛擬資產監理邁出關鍵一步。行政院會今（2）日正式通過金管會擬具的《虛擬資產服務法》草案，規範虛擬資產服務商（VASP）與穩定幣發行人營運要件、合規程序與監督機制，並針對詐欺、操縱行為訂立罰則，以確保市場穩定與交易人保護。
根據草案，未經許可發行穩定幣者，最高可處 7 年以下有期徒刑、併科新台幣 1 億元以下罰金；若涉及市場操縱或詐欺等不公正行為，刑責更提高至 3 年以上 10 年以下有期徒刑，最高併科 2 億元罰金。
綜合《中央社》、《自由時報》和《經濟日報》報導，行政院長卓榮泰表示，近年金融科技快速演進，虛擬資產的應用已改變傳統金融提供交易服務的方式。金管會參考國際監理趨勢，以洗錢防制為基礎，納管 VASP，透過業者自律、增訂洗錢防制登記制度，並推動《虛擬資產服務法》立法立法，採 4 階段逐步強化監理；為強化防詐法制，也將 VASP 納入金融阻詐體系，透過同業聯防及公私協力合作，建構更完整的阻詐防護網。
專法 3 大重點
根據草案內容，監理架構聚焦 3 大面向：
第一，強化 VASP 監理。 明定虛擬資產業務範圍、服務商種類與許可規範，業者須為專營公司，名稱、組織形式及資本額須符合一定規範；金融機構經許可後亦可兼營。業者應建立內控與稽核制度、客戶資產分離保管、資料保密義務，以及虛擬資產上下架審查基準等。
第二，規範穩定幣發行。草案定義穩定幣為「表彰與單一或多個法定貨幣價值連結，以維持價值穩定之虛擬資產」。發行人須向主管機關申請許可，且許可前應會商中央銀行同意。未經許可擅自發行穩定幣者，最高可處 7 年以下有期徒刑、併科新台幣 1 億元以下罰金。
根據草案，發行人應設置與維持十足準備資產，存放於境內金融機構，並與自有財產分離，定期查核；發行人應就穩定幣發行與贖回，建立內部控制及稽核制度、資通系統的安全管理制度及營運持續性政策；同時須揭露發行說明書、準備資產管理政策、贖回政策及流通在外穩定幣餘額等。
第三，防止市場不公正行為。為保障交易人權益、維護交易市場健全性，草案明定，不得就足以重大影響虛擬資產發行或交易的資訊有「虛偽、詐欺、隱匿或其他足致他人誤信」的行為，或是有「直接或間接」從事影響虛擬資產交易價格或供需的操縱行為。
違者處 3 年以上 10 年以下有期徒刑，併科 1,000 萬元以上、 2 億元以下罰金。
逐步開放衍生品、穩定幣未限定僅銀行可發行
金管會副主委陳彥良在院會後記者會說明，對於虛擬資產衍生性商品，台灣將採「逐步開放」而非一次全面放行。他說，目前社會對虛擬資產的理解仍有限，監理必須審慎推進，不會全面開放，但也不會完全限制創新發展空間。
在穩定幣發行方面，陳彥良強調，並未限定只有銀行能發行，考量風險控管，初期仍以較具資本與風控能力的金融機構或金融業者為主，後續再依業務性質調整門檻。待母法通過後，子法會進一步細訂業務內容、資本額等規範。
金管會證期局副局長黃厚銘表示，相較於原先草案，行政院院會通過版本有兩處重要調整：一、發行人應依面額發行及贖回穩定幣，且不得拒絕持有人的贖回請求；二、禁止發行人就所發行之穩定幣提供利息或收益。
至於海外虛擬資產服務商（如交易所）來台落地，陳彥良表示，政府持「正向、審慎、友好」的態度，會在兼顧金融創新與產業發展的前提下，以開放包容的精神審查，吸引優質業者落地，同時降低監理灰色地帶。
黃厚銘說明，海外幣商監理有 3 大要點：一、審查標準比照國內業者；二、須符合業者所在地國的洗錢防制規範；三、須檢視是否配合我國司法機關協助查緝不法行為。
規範交易以線上為主
草案規範交易以線上為主、避免現金交易，陳彥良解釋，主要目的是建立可追蹤的交易軌跡，以強化洗錢防制機制，並作為數位支付體系的基礎。他強調，國際間對虛擬資產的監理，多是從洗錢防制與支付管理出發，台灣也採取相同方向。
目前台灣以洗錢防制登記制規管 VASP，截至 3 月，已完成登記的業者共 8 家，其中 5 家經營交易平台、交換、保管及移轉等業務；2 家經營交換、移轉及保管等業務；另 1 家經營移轉商。
草案後續將送立法院審議，並列為立法院財委會這個會期優先法案，若能順利通過，台灣將正式迎來第一部虛擬資產專法，為業者提供明確合規路徑，也為投資人建立更安全的交易環境。
〈《虛擬資產服務法》拍板！「這些違規行為」將開罰，草案 3 大重點一次看〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。
《虛擬資產服務法》拍板！「這些違規行為」將開罰，草案 3 大重點一次看
台灣虛擬資產監理邁出關鍵一步。行政院會今（2）日正式通過金管會擬具的《虛擬資產服務法》草案，規範虛擬資產服務商（VASP）與穩定幣發行人營運要件、合規程序與監督機制，並針對詐欺、操縱行為訂立罰則，以確保市場穩定與交易人保護。
根據草案，未經許可發行穩定幣者，最高可處 7 年以下有期徒刑、併科新台幣 1 億元以下罰金；若涉及市場操縱或詐欺等不公正行為，刑責更提高至 3 年以上 10 年以下有期徒刑，最高併科 2 億元罰金。
綜合《中央社》、《自由時報》和《經濟日報》報導，行政院長卓榮泰表示，近年金融科技快速演進，虛擬資產的應用已改變傳統金融提供交易服務的方式。金管會參考國際監理趨勢，以洗錢防制為基礎，納管 VASP，透過業者自律、增訂洗錢防制登記制度，並推動《虛擬資產服務法》立法立法，採 4 階段逐步強化監理；為強化防詐法制，也將 VASP 納入金融阻詐體系，透過同業聯防及公私協力合作，建構更完整的阻詐防護網。
專法 3 大重點
根據草案內容，監理架構聚焦 3 大面向：
第一，強化 VASP 監理。 明定虛擬資產業務範圍、服務商種類與許可規範，業者須為專營公司，名稱、組織形式及資本額須符合一定規範；金融機構經許可後亦可兼營。業者應建立內控與稽核制度、客戶資產分離保管、資料保密義務，以及虛擬資產上下架審查基準等。
第二，規範穩定幣發行。草案定義穩定幣為「表彰與單一或多個法定貨幣價值連結，以維持價值穩定之虛擬資產」。發行人須向主管機關申請許可，且許可前應會商中央銀行同意。未經許可擅自發行穩定幣者，最高可處 7 年以下有期徒刑、併科新台幣 1 億元以下罰金。
根據草案，發行人應設置與維持十足準備資產，存放於境內金融機構，並與自有財產分離，定期查核；發行人應就穩定幣發行與贖回，建立內部控制及稽核制度、資通系統的安全管理制度及營運持續性政策；同時須揭露發行說明書、準備資產管理政策、贖回政策及流通在外穩定幣餘額等。
第三，防止市場不公正行為。為保障交易人權益、維護交易市場健全性，草案明定，不得就足以重大影響虛擬資產發行或交易的資訊有「虛偽、詐欺、隱匿或其他足致他人誤信」的行為，或是有「直接或間接」從事影響虛擬資產交易價格或供需的操縱行為。
違者處 3 年以上 10 年以下有期徒刑，併科 1,000 萬元以上、 2 億元以下罰金。
逐步開放衍生品、穩定幣未限定僅銀行可發行
金管會副主委陳彥良在院會後記者會說明，對於虛擬資產衍生性商品，台灣將採「逐步開放」而非一次全面放行。他說，目前社會對虛擬資產的理解仍有限，監理必須審慎推進，不會全面開放，但也不會完全限制創新發展空間。
在穩定幣發行方面，陳彥良強調，並未限定只有銀行能發行，考量風險控管，初期仍以較具資本與風控能力的金融機構或金融業者為主，後續再依業務性質調整門檻。待母法通過後，子法會進一步細訂業務內容、資本額等規範。
金管會證期局副局長黃厚銘表示，相較於原先草案，行政院院會通過版本有兩處重要調整：一、發行人應依面額發行及贖回穩定幣，且不得拒絕持有人的贖回請求；二、禁止發行人就所發行之穩定幣提供利息或收益。
至於海外虛擬資產服務商（如交易所）來台落地，陳彥良表示，政府持「正向、審慎、友好」的態度，會在兼顧金融創新與產業發展的前提下，以開放包容的精神審查，吸引優質業者落地，同時降低監理灰色地帶。
黃厚銘說明，海外幣商監理有 3 大要點：一、審查標準比照國內業者；二、須符合業者所在地國的洗錢防制規範；三、須檢視是否配合我國司法機關協助查緝不法行為。
規範交易以線上為主
草案規範交易以線上為主、避免現金交易，陳彥良解釋，主要目的是建立可追蹤的交易軌跡，以強化洗錢防制機制，並作為數位支付體系的基礎。他強調，國際間對虛擬資產的監理，多是從洗錢防制與支付管理出發，台灣也採取相同方向。
目前台灣以洗錢防制登記制規管 VASP，截至 3 月，已完成登記的業者共 8 家，其中 5 家經營交易平台、交換、保管及移轉等業務；2 家經營交換、移轉及保管等業務；另 1 家經營移轉商。
草案後續將送立法院審議，並列為立法院財委會這個會期優先法案，若能順利通過，台灣將正式迎來第一部虛擬資產專法，為業者提供明確合規路徑，也為投資人建立更安全的交易環境。
〈《虛擬資產服務法》拍板！「這些違規行為」將開罰，草案 3 大重點一次看〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。
根據草案，未經許可發行穩定幣者，最高可處 7 年以下有期徒刑、併科新台幣 1 億元以下罰金；若涉及市場操縱或詐欺等不公正行為，刑責更提高至 3 年以上 10 年以下有期徒刑，最高併科 2 億元罰金。
綜合《中央社》、《自由時報》和《經濟日報》報導，行政院長卓榮泰表示，近年金融科技快速演進，虛擬資產的應用已改變傳統金融提供交易服務的方式。金管會參考國際監理趨勢，以洗錢防制為基礎，納管 VASP，透過業者自律、增訂洗錢防制登記制度，並推動《虛擬資產服務法》立法立法，採 4 階段逐步強化監理；為強化防詐法制，也將 VASP 納入金融阻詐體系，透過同業聯防及公私協力合作，建構更完整的阻詐防護網。
專法 3 大重點
根據草案內容，監理架構聚焦 3 大面向：
第一，強化 VASP 監理。 明定虛擬資產業務範圍、服務商種類與許可規範，業者須為專營公司，名稱、組織形式及資本額須符合一定規範；金融機構經許可後亦可兼營。業者應建立內控與稽核制度、客戶資產分離保管、資料保密義務，以及虛擬資產上下架審查基準等。
第二，規範穩定幣發行。草案定義穩定幣為「表彰與單一或多個法定貨幣價值連結，以維持價值穩定之虛擬資產」。發行人須向主管機關申請許可，且許可前應會商中央銀行同意。未經許可擅自發行穩定幣者，最高可處 7 年以下有期徒刑、併科新台幣 1 億元以下罰金。
根據草案，發行人應設置與維持十足準備資產，存放於境內金融機構，並與自有財產分離，定期查核；發行人應就穩定幣發行與贖回，建立內部控制及稽核制度、資通系統的安全管理制度及營運持續性政策；同時須揭露發行說明書、準備資產管理政策、贖回政策及流通在外穩定幣餘額等。
第三，防止市場不公正行為。為保障交易人權益、維護交易市場健全性，草案明定，不得就足以重大影響虛擬資產發行或交易的資訊有「虛偽、詐欺、隱匿或其他足致他人誤信」的行為，或是有「直接或間接」從事影響虛擬資產交易價格或供需的操縱行為。
違者處 3 年以上 10 年以下有期徒刑，併科 1,000 萬元以上、 2 億元以下罰金。
逐步開放衍生品、穩定幣未限定僅銀行可發行
金管會副主委陳彥良在院會後記者會說明，對於虛擬資產衍生性商品，台灣將採「逐步開放」而非一次全面放行。他說，目前社會對虛擬資產的理解仍有限，監理必須審慎推進，不會全面開放，但也不會完全限制創新發展空間。
在穩定幣發行方面，陳彥良強調，並未限定只有銀行能發行，考量風險控管，初期仍以較具資本與風控能力的金融機構或金融業者為主，後續再依業務性質調整門檻。待母法通過後，子法會進一步細訂業務內容、資本額等規範。
金管會證期局副局長黃厚銘表示，相較於原先草案，行政院院會通過版本有兩處重要調整：一、發行人應依面額發行及贖回穩定幣，且不得拒絕持有人的贖回請求；二、禁止發行人就所發行之穩定幣提供利息或收益。
至於海外虛擬資產服務商（如交易所）來台落地，陳彥良表示，政府持「正向、審慎、友好」的態度，會在兼顧金融創新與產業發展的前提下，以開放包容的精神審查，吸引優質業者落地，同時降低監理灰色地帶。
黃厚銘說明，海外幣商監理有 3 大要點：一、審查標準比照國內業者；二、須符合業者所在地國的洗錢防制規範；三、須檢視是否配合我國司法機關協助查緝不法行為。
規範交易以線上為主
草案規範交易以線上為主、避免現金交易，陳彥良解釋，主要目的是建立可追蹤的交易軌跡，以強化洗錢防制機制，並作為數位支付體系的基礎。他強調，國際間對虛擬資產的監理，多是從洗錢防制與支付管理出發，台灣也採取相同方向。
目前台灣以洗錢防制登記制規管 VASP，截至 3 月，已完成登記的業者共 8 家，其中 5 家經營交易平台、交換、保管及移轉等業務；2 家經營交換、移轉及保管等業務；另 1 家經營移轉商。
草案後續將送立法院審議，並列為立法院財委會這個會期優先法案，若能順利通過，台灣將正式迎來第一部虛擬資產專法，為業者提供明確合規路徑，也為投資人建立更安全的交易環境。
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躍升全球第 3 大比特幣企業巨鯨！Metaplanet 斥 4 億美元加碼掃貨東京上市公司 Metaplanet 持續加碼比特幣，執行長 Simon Gerovich 周四宣布，該公司在 2026 年第一季以約 4.05 億美元買進 5,075 枚比特幣，截至 3 月 31 日為止，持幣量已達 40,177 枚。
During Q1 2026, Metaplanet acquired 5075 BTC for $405.48 million at ~$79,898 per bitcoin and has achieved BTC Yield of 2.8% YTD 2026. As of 03/31/2026, we hold 40,177 $BTC acquired for ~$4.18 billion at ~$104,106 per bitcoin. $MPJPY $MTPLF pic.twitter.com/IMxC3lwYCx
— Simon Gerovich (@gerovich) April 2, 2026
根據 BitcoinTreasuries 數據，這次增持讓 Metaplanet 一舉超越近期拋售 11 億美元比特幣的礦商 MARA Holdings，成為全球第 3 大比特幣企業巨鯨，僅次於持有 762,099 枚比特幣的 Strategy，以及由 Tether 支持、持有 43,514 枚比特幣的 Twenty One Capital 。
Metaplanet 公告指出，第一季加碼的 5,075 枚比特幣，平均成本約每枚 79,898 美元。據估算，Metaplanet 至今累計投入約 42 億美元購買比特幣，整體平均成本每枚比特幣 104,106 美元。
Metaplanet 同時透露，公司所推動的「比特幣收益業務」，在 2026 年第一季 創造了 29.69 億日圓（約 1,860 萬美元）的營收，這項業務主要透過主要是透過靈活操作選擇權策略來攤平整體買幣成本。
此外，Metaplanet 也公布了截至 3 月 31 日的季度績效指標：「BTC Yield」（衡量比特幣總持有量與完全稀釋後發行在外股數比例的變化率）達到 2.8%；而扣除股權稀釋影響後的比特幣持有量成長指標「BTC Gain」則為 876 枚，雖較前一季的 3,672 枚有所放緩。
回顧上個月，Metaplanet 才剛完成 2.55 億美元募資，若認股權證獲行使，總募資額最高可達 5.31 億美元，為後續加碼行動提供充足銀彈，最終目標是在 2027 年前持有 21 萬枚比特幣。
除了擴大持幣規模外，Metaplanet 也同步推動更廣泛的數位資產布局，包括成立創投子公司與資產管理事業單位，並對日本穩定幣 JPYC 進行戰略投資。
財務表現方面，Metaplanet 在 2025 會計年度因比特幣價格波動，認列 1,046 億日圓（約 6.8 億美元）減值損失。不過，受惠於比特幣收益業務表現優於預期，公司同步將全年營收展望從先前的 68 億日圓上修至 85.8 億日圓。
〈躍升全球第 3 大比特幣企業巨鯨！Metaplanet 斥 4 億美元加碼掃貨〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。
躍升全球第 3 大比特幣企業巨鯨！Metaplanet 斥 4 億美元加碼掃貨
東京上市公司 Metaplanet 持續加碼比特幣，執行長 Simon Gerovich 周四宣布，該公司在 2026 年第一季以約 4.05 億美元買進 5,075 枚比特幣，截至 3 月 31 日為止，持幣量已達 40,177 枚。
During Q1 2026, Metaplanet acquired 5075 BTC for $405.48 million at ~$79,898 per bitcoin and has achieved BTC Yield of 2.8% YTD 2026. As of 03/31/2026, we hold 40,177 $BTC acquired for ~$4.18 billion at ~$104,106 per bitcoin. $MPJPY $MTPLF pic.twitter.com/IMxC3lwYCx
— Simon Gerovich (@gerovich) April 2, 2026
根據 BitcoinTreasuries 數據，這次增持讓 Metaplanet 一舉超越近期拋售 11 億美元比特幣的礦商 MARA Holdings，成為全球第 3 大比特幣企業巨鯨，僅次於持有 762,099 枚比特幣的 Strategy，以及由 Tether 支持、持有 43,514 枚比特幣的 Twenty One Capital 。
Metaplanet 公告指出，第一季加碼的 5,075 枚比特幣，平均成本約每枚 79,898 美元。據估算，Metaplanet 至今累計投入約 42 億美元購買比特幣，整體平均成本每枚比特幣 104,106 美元。
Metaplanet 同時透露，公司所推動的「比特幣收益業務」，在 2026 年第一季 創造了 29.69 億日圓（約 1,860 萬美元）的營收，這項業務主要透過主要是透過靈活操作選擇權策略來攤平整體買幣成本。
此外，Metaplanet 也公布了截至 3 月 31 日的季度績效指標：「BTC Yield」（衡量比特幣總持有量與完全稀釋後發行在外股數比例的變化率）達到 2.8%；而扣除股權稀釋影響後的比特幣持有量成長指標「BTC Gain」則為 876 枚，雖較前一季的 3,672 枚有所放緩。
回顧上個月，Metaplanet 才剛完成 2.55 億美元募資，若認股權證獲行使，總募資額最高可達 5.31 億美元，為後續加碼行動提供充足銀彈，最終目標是在 2027 年前持有 21 萬枚比特幣。
除了擴大持幣規模外，Metaplanet 也同步推動更廣泛的數位資產布局，包括成立創投子公司與資產管理事業單位，並對日本穩定幣 JPYC 進行戰略投資。
財務表現方面，Metaplanet 在 2025 會計年度因比特幣價格波動，認列 1,046 億日圓（約 6.8 億美元）減值損失。不過，受惠於比特幣收益業務表現優於預期，公司同步將全年營收展望從先前的 68 億日圓上修至 85.8 億日圓。
〈躍升全球第 3 大比特幣企業巨鯨！Metaplanet 斥 4 億美元加碼掃貨〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。
During Q1 2026, Metaplanet acquired 5075 BTC for $405.48 million at ~$79,898 per bitcoin and has achieved BTC Yield of 2.8% YTD 2026. As of 03/31/2026, we hold 40,177 $BTC acquired for ~$4.18 billion at ~$104,106 per bitcoin. $MPJPY $MTPLF pic.twitter.com/IMxC3lwYCx
— Simon Gerovich (@gerovich) April 2, 2026
根據 BitcoinTreasuries 數據，這次增持讓 Metaplanet 一舉超越近期拋售 11 億美元比特幣的礦商 MARA Holdings，成為全球第 3 大比特幣企業巨鯨，僅次於持有 762,099 枚比特幣的 Strategy，以及由 Tether 支持、持有 43,514 枚比特幣的 Twenty One Capital 。
Metaplanet 公告指出，第一季加碼的 5,075 枚比特幣，平均成本約每枚 79,898 美元。據估算，Metaplanet 至今累計投入約 42 億美元購買比特幣，整體平均成本每枚比特幣 104,106 美元。
Metaplanet 同時透露，公司所推動的「比特幣收益業務」，在 2026 年第一季 創造了 29.69 億日圓（約 1,860 萬美元）的營收，這項業務主要透過主要是透過靈活操作選擇權策略來攤平整體買幣成本。
此外，Metaplanet 也公布了截至 3 月 31 日的季度績效指標：「BTC Yield」（衡量比特幣總持有量與完全稀釋後發行在外股數比例的變化率）達到 2.8%；而扣除股權稀釋影響後的比特幣持有量成長指標「BTC Gain」則為 876 枚，雖較前一季的 3,672 枚有所放緩。
回顧上個月，Metaplanet 才剛完成 2.55 億美元募資，若認股權證獲行使，總募資額最高可達 5.31 億美元，為後續加碼行動提供充足銀彈，最終目標是在 2027 年前持有 21 萬枚比特幣。
除了擴大持幣規模外，Metaplanet 也同步推動更廣泛的數位資產布局，包括成立創投子公司與資產管理事業單位，並對日本穩定幣 JPYC 進行戰略投資。
財務表現方面，Metaplanet 在 2025 會計年度因比特幣價格波動，認列 1,046 億日圓（約 6.8 億美元）減值損失。不過，受惠於比特幣收益業務表現優於預期，公司同步將全年營收展望從先前的 68 億日圓上修至 85.8 億日圓。
〈躍升全球第 3 大比特幣企業巨鯨！Metaplanet 斥 4 億美元加碼掃貨〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。
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不買才是最大風險？華爾街驚覺：比特幣「這點」全變了…過去每當提到比特幣，投資人腦海中浮現的，不外乎是「暴漲暴跌」、「從高點慘崩 90%」。然而，市場結構正悄悄發生轉變：在本輪市場週期中，比特幣最大回檔幅度僅約 50%，與過往相比明顯收斂。分析師認為，這反映出比特幣正從「投機玩物」蛻變為成熟的資產類別。
加密貨幣投資平台 AdLunam 共同創辦人暨市場分析師 Jason Fernandes 表示：「比特幣的回檔幅度收斂至 50% 左右，就是市場結構趨於成熟的證明。」他進一步解釋，隨著市場流動性不斷加深、機構參與度提高，比特幣的漲跌波動幅度自然都會受到壓縮。他強調：
到了這個階段，市場的焦點已不再是質疑比特幣的合法性，而是探討該如何優化資產配置 。
告別劇烈起伏，成長曲線「溫和化」
富達數位資產（Fidelity Digital Assets）分析師 Zack Wainwright 日前在社群平台上也發表了類似的看法。他指出，隨著市場日漸成熟，比特幣「不再那麼盲目爆發」，出現極端下行風險的機率也在降低。
回顧過去，比特幣曾數次經歷「加密寒冬」，慘烈程度令人心有餘悸：
2013 年： 比特幣攀上 1,163 美元高點後，一路狂瀉至 2015 年初的 152 美元，跌幅高達 87%；
2017 年： 狂飆至 2 萬美元高峰後，一年內暴跌至 3,122 美元，跌幅約 84% 。
對比這兩次熊市的跌幅，比特幣在 2025 年 10 月創下約 12.6 萬美元的歷史新高後，雖然出現修正，但劇烈程度已遠不如以往。
Zack Wainwright 評論稱：「每輪週期的上漲力度都比上一輪緩和，而下跌的風險也同樣不再那麼驚心動魄。」
不過，並非所有分析師都對此抱持樂觀態度。彭博行業研究（Bloomberg Intelligence）資深大宗商品策略師 Mike McGlone 示警，他認為「加密貨幣的泡沫已經破裂」，若未來股市、大宗商品等風險資產出現廣泛拋售潮，比特幣仍有可能面臨「均值回歸」（指資產價格長期會回歸歷史平均水準的現象）的風險，下探至 1 萬美元關卡。
對此，曾多次與 Mike McGlone 隔空交火的 Jason Fernandes 則反擊，強調加密貨幣「市場規模」早已今非昔比。隨著比特幣市值不斷增長，要推動 90% 跌幅所需的資金規模過於龐大，因此發生極端崩盤的機率已微乎其微。
此外，從比特幣現貨 ETF 到退休基金的曝險，這些機構級的資金護城河，在結構上更增添了大規模拋售的難度。
從「高風險賭注」變身「投資組合優化器」
比特幣市場成熟的另一個跡象，正體現在機構投資人的資產配置方式上。 Jason Fernandes 指出，真正改變機構投資人態度的，其實是投資組合數據。他表示：
如果只需要 1% 到 3% 的小額配置，就能顯著提升投資組合報酬率，同時改善 夏普比率（Sharpe Ratio，衡量風險調整後報酬的指標），而且不會明顯增加整體回撤風險，那麼比特幣的角色就不再只是單一押注，而更像是多元化投資組合中的效率提升工具。
這樣的定位，也改變了機構評估風險的方式。 Jason Fernandes 說：
現在的問題已不再是「持有比特幣是否風險太高」，而是「如果完全沒有配置比特幣，投資組合是否錯失機會」。
富達近期的研究報告也支持這一觀點，綜觀各大資產過去 10 年的表現，比特幣繳出了高達約 20,000% 的驚人報酬率，把美股、黃金和債券遠遠甩在後頭；儘管波動劇烈，但在風險調整後的表現依然稱霸群雄。報告提到：
比特幣雖然是相對年輕的資產，但已迅速發展成主要資產類別，並在過去 15 年中有 11 年勇奪最佳表現資產的桂冠。
然而，有一得必有一失。 Jason Fernandes 提醒投資人：「隨著比特幣步入成熟、波動率收斂，市場也該預期比特幣未來的報酬率將趨於正常化。早年那種非對稱的大暴漲，正是伴隨著極端回撤風險而來的；如今跌幅縮小，比特幣的表現將越來越像宏觀資產配置，而非創投式高風險押注。」
總結來說，當比特幣不再動輒血洗 80%，且傳統投資組合能透過小額配置受惠而不過度承擔風險時，這項曾經狂野的數位資產，正以一種更具投資價值、更實用的姿態重生。對於華爾街與大型機構而言，這或許才是比特幣真正步入主流金融殿堂的轉折點。
〈不買才是最大風險？華爾街驚覺：比特幣「這點」全變了…〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。
不買才是最大風險？華爾街驚覺：比特幣「這點」全變了…
過去每當提到比特幣，投資人腦海中浮現的，不外乎是「暴漲暴跌」、「從高點慘崩 90%」。然而，市場結構正悄悄發生轉變：在本輪市場週期中，比特幣最大回檔幅度僅約 50%，與過往相比明顯收斂。分析師認為，這反映出比特幣正從「投機玩物」蛻變為成熟的資產類別。
加密貨幣投資平台 AdLunam 共同創辦人暨市場分析師 Jason Fernandes 表示：「比特幣的回檔幅度收斂至 50% 左右，就是市場結構趨於成熟的證明。」他進一步解釋，隨著市場流動性不斷加深、機構參與度提高，比特幣的漲跌波動幅度自然都會受到壓縮。他強調：
到了這個階段，市場的焦點已不再是質疑比特幣的合法性，而是探討該如何優化資產配置 。
告別劇烈起伏，成長曲線「溫和化」
富達數位資產（Fidelity Digital Assets）分析師 Zack Wainwright 日前在社群平台上也發表了類似的看法。他指出，隨著市場日漸成熟，比特幣「不再那麼盲目爆發」，出現極端下行風險的機率也在降低。
回顧過去，比特幣曾數次經歷「加密寒冬」，慘烈程度令人心有餘悸：
2013 年： 比特幣攀上 1,163 美元高點後，一路狂瀉至 2015 年初的 152 美元，跌幅高達 87%；
2017 年： 狂飆至 2 萬美元高峰後，一年內暴跌至 3,122 美元，跌幅約 84% 。
對比這兩次熊市的跌幅，比特幣在 2025 年 10 月創下約 12.6 萬美元的歷史新高後，雖然出現修正，但劇烈程度已遠不如以往。
Zack Wainwright 評論稱：「每輪週期的上漲力度都比上一輪緩和，而下跌的風險也同樣不再那麼驚心動魄。」
不過，並非所有分析師都對此抱持樂觀態度。彭博行業研究（Bloomberg Intelligence）資深大宗商品策略師 Mike McGlone 示警，他認為「加密貨幣的泡沫已經破裂」，若未來股市、大宗商品等風險資產出現廣泛拋售潮，比特幣仍有可能面臨「均值回歸」（指資產價格長期會回歸歷史平均水準的現象）的風險，下探至 1 萬美元關卡。
對此，曾多次與 Mike McGlone 隔空交火的 Jason Fernandes 則反擊，強調加密貨幣「市場規模」早已今非昔比。隨著比特幣市值不斷增長，要推動 90% 跌幅所需的資金規模過於龐大，因此發生極端崩盤的機率已微乎其微。
此外，從比特幣現貨 ETF 到退休基金的曝險，這些機構級的資金護城河，在結構上更增添了大規模拋售的難度。
從「高風險賭注」變身「投資組合優化器」
比特幣市場成熟的另一個跡象，正體現在機構投資人的資產配置方式上。 Jason Fernandes 指出，真正改變機構投資人態度的，其實是投資組合數據。他表示：
如果只需要 1% 到 3% 的小額配置，就能顯著提升投資組合報酬率，同時改善 夏普比率（Sharpe Ratio，衡量風險調整後報酬的指標），而且不會明顯增加整體回撤風險，那麼比特幣的角色就不再只是單一押注，而更像是多元化投資組合中的效率提升工具。
這樣的定位，也改變了機構評估風險的方式。 Jason Fernandes 說：
現在的問題已不再是「持有比特幣是否風險太高」，而是「如果完全沒有配置比特幣，投資組合是否錯失機會」。
富達近期的研究報告也支持這一觀點，綜觀各大資產過去 10 年的表現，比特幣繳出了高達約 20,000% 的驚人報酬率，把美股、黃金和債券遠遠甩在後頭；儘管波動劇烈，但在風險調整後的表現依然稱霸群雄。報告提到：
比特幣雖然是相對年輕的資產，但已迅速發展成主要資產類別，並在過去 15 年中有 11 年勇奪最佳表現資產的桂冠。
然而，有一得必有一失。 Jason Fernandes 提醒投資人：「隨著比特幣步入成熟、波動率收斂，市場也該預期比特幣未來的報酬率將趨於正常化。早年那種非對稱的大暴漲，正是伴隨著極端回撤風險而來的；如今跌幅縮小，比特幣的表現將越來越像宏觀資產配置，而非創投式高風險押注。」
總結來說，當比特幣不再動輒血洗 80%，且傳統投資組合能透過小額配置受惠而不過度承擔風險時，這項曾經狂野的數位資產，正以一種更具投資價值、更實用的姿態重生。對於華爾街與大型機構而言，這或許才是比特幣真正步入主流金融殿堂的轉折點。
〈不買才是最大風險？華爾街驚覺：比特幣「這點」全變了…〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。
加密貨幣投資平台 AdLunam 共同創辦人暨市場分析師 Jason Fernandes 表示：「比特幣的回檔幅度收斂至 50% 左右，就是市場結構趨於成熟的證明。」他進一步解釋，隨著市場流動性不斷加深、機構參與度提高，比特幣的漲跌波動幅度自然都會受到壓縮。他強調：
到了這個階段，市場的焦點已不再是質疑比特幣的合法性，而是探討該如何優化資產配置 。
告別劇烈起伏，成長曲線「溫和化」
富達數位資產（Fidelity Digital Assets）分析師 Zack Wainwright 日前在社群平台上也發表了類似的看法。他指出，隨著市場日漸成熟，比特幣「不再那麼盲目爆發」，出現極端下行風險的機率也在降低。
回顧過去，比特幣曾數次經歷「加密寒冬」，慘烈程度令人心有餘悸：
2013 年： 比特幣攀上 1,163 美元高點後，一路狂瀉至 2015 年初的 152 美元，跌幅高達 87%；
2017 年： 狂飆至 2 萬美元高峰後，一年內暴跌至 3,122 美元，跌幅約 84% 。
對比這兩次熊市的跌幅，比特幣在 2025 年 10 月創下約 12.6 萬美元的歷史新高後，雖然出現修正，但劇烈程度已遠不如以往。
Zack Wainwright 評論稱：「每輪週期的上漲力度都比上一輪緩和，而下跌的風險也同樣不再那麼驚心動魄。」
不過，並非所有分析師都對此抱持樂觀態度。彭博行業研究（Bloomberg Intelligence）資深大宗商品策略師 Mike McGlone 示警，他認為「加密貨幣的泡沫已經破裂」，若未來股市、大宗商品等風險資產出現廣泛拋售潮，比特幣仍有可能面臨「均值回歸」（指資產價格長期會回歸歷史平均水準的現象）的風險，下探至 1 萬美元關卡。
對此，曾多次與 Mike McGlone 隔空交火的 Jason Fernandes 則反擊，強調加密貨幣「市場規模」早已今非昔比。隨著比特幣市值不斷增長，要推動 90% 跌幅所需的資金規模過於龐大，因此發生極端崩盤的機率已微乎其微。
此外，從比特幣現貨 ETF 到退休基金的曝險，這些機構級的資金護城河，在結構上更增添了大規模拋售的難度。
從「高風險賭注」變身「投資組合優化器」
比特幣市場成熟的另一個跡象，正體現在機構投資人的資產配置方式上。 Jason Fernandes 指出，真正改變機構投資人態度的，其實是投資組合數據。他表示：
如果只需要 1% 到 3% 的小額配置，就能顯著提升投資組合報酬率，同時改善 夏普比率（Sharpe Ratio，衡量風險調整後報酬的指標），而且不會明顯增加整體回撤風險，那麼比特幣的角色就不再只是單一押注，而更像是多元化投資組合中的效率提升工具。
這樣的定位，也改變了機構評估風險的方式。 Jason Fernandes 說：
現在的問題已不再是「持有比特幣是否風險太高」，而是「如果完全沒有配置比特幣，投資組合是否錯失機會」。
富達近期的研究報告也支持這一觀點，綜觀各大資產過去 10 年的表現，比特幣繳出了高達約 20,000% 的驚人報酬率，把美股、黃金和債券遠遠甩在後頭；儘管波動劇烈，但在風險調整後的表現依然稱霸群雄。報告提到：
比特幣雖然是相對年輕的資產，但已迅速發展成主要資產類別，並在過去 15 年中有 11 年勇奪最佳表現資產的桂冠。
然而，有一得必有一失。 Jason Fernandes 提醒投資人：「隨著比特幣步入成熟、波動率收斂，市場也該預期比特幣未來的報酬率將趨於正常化。早年那種非對稱的大暴漲，正是伴隨著極端回撤風險而來的；如今跌幅縮小，比特幣的表現將越來越像宏觀資產配置，而非創投式高風險押注。」
總結來說，當比特幣不再動輒血洗 80%，且傳統投資組合能透過小額配置受惠而不過度承擔風險時，這項曾經狂野的數位資產，正以一種更具投資價值、更實用的姿態重生。對於華爾街與大型機構而言，這或許才是比特幣真正步入主流金融殿堂的轉折點。
〈不買才是最大風險？華爾街驚覺：比特幣「這點」全變了…〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。
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ETF-urile Bitcoin pun capăt pierderilor de 4 luni! Martie aduce 1,3 miliarde de dolari înapoi în flux netDatele SoSoValue arată că, în întreaga Americă, cele 12 ETF-uri Bitcoin pe spot au înregistrat în martie un flux net de 1,32 miliarde de dolari, punând capăt unei perioade de 4 luni de pierderi, fiind prima dată de la luna octombrie a anului trecut când s-a înregistrat un flux net pozitiv într-o lună.
Revizuind luna octombrie a anului trecut, Bitcoin a atins un preț istoric de 126.000 de dolari, după care a început să fluctueze și să scadă, având o corecție care a atins 50%. În același timp, ETF-urile Bitcoin au suferit retrageri timp de 4 luni consecutive: în luna noiembrie a anului trecut, retragerile au atins 3,5 miliarde de dolari, fiind cele mai severe, iar în decembrie și ianuarie au fost retrase 1,1 miliarde de dolari și 1,6 miliarde de dolari, respectiv, până în februarie, când suma retrasă a scăzut semnificativ la 206 milioane de dolari.
ETF-urile Bitcoin pun capăt pierderilor de 4 luni! Martie aduce 1,3 miliarde de dolari înapoi în flux net
Datele SoSoValue arată că, în întreaga Americă, cele 12 ETF-uri Bitcoin pe spot au înregistrat în martie un flux net de 1,32 miliarde de dolari, punând capăt unei perioade de 4 luni de pierderi, fiind prima dată de la luna octombrie a anului trecut când s-a înregistrat un flux net pozitiv într-o lună.
Revizuind luna octombrie a anului trecut, Bitcoin a atins un preț istoric de 126.000 de dolari, după care a început să fluctueze și să scadă, având o corecție care a atins 50%. În același timp, ETF-urile Bitcoin au suferit retrageri timp de 4 luni consecutive: în luna noiembrie a anului trecut, retragerile au atins 3,5 miliarde de dolari, fiind cele mai severe, iar în decembrie și ianuarie au fost retrase 1,1 miliarde de dolari și 1,6 miliarde de dolari, respectiv, până în februarie, când suma retrasă a scăzut semnificativ la 206 milioane de dolari.
Revizuind luna octombrie a anului trecut, Bitcoin a atins un preț istoric de 126.000 de dolari, după care a început să fluctueze și să scadă, având o corecție care a atins 50%. În același timp, ETF-urile Bitcoin au suferit retrageri timp de 4 luni consecutive: în luna noiembrie a anului trecut, retragerile au atins 3,5 miliarde de dolari, fiind cele mai severe, iar în decembrie și ianuarie au fost retrase 1,1 miliarde de dolari și 1,6 miliarde de dolari, respectiv, până în februarie, când suma retrasă a scăzut semnificativ la 206 milioane de dolari.
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ETF-ul Bitcoin pune capăt unei perioade de 4 luni de pierderi! În martie atrage 1,3 miliarde de dolari și revine pe plusSoSoValue datele arată că, în întreaga țară, ETF-urile de Bitcoin cu 12 fonduri au avut un flux net de intrare de 1,32 miliarde de dolari în luna martie, punând capăt unei perioade de 4 luni de pierderi de capital, fiind prima dată de la luna octombrie a anului trecut când s-au înregistrat intrări nete într-o lună.
Reflectând asupra lunii octombrie a anului trecut, Bitcoin a atins un preț istoric de 126.000 de dolari, după care a început o perioadă de volatilitate descendentă, cu o corecție ce a atins 50%. În aceeași perioadă, ETF-urile de Bitcoin au suferit retrageri timp de 4 luni consecutive: în noiembrie anul trecut, retragerile au atins 3,5 miliarde de dolari, fiind cele mai severe, în decembrie și ianuarie anul acesta au fost retrase respectiv 1,1 miliarde de dolari și 1,6 miliarde de dolari, până când în februarie suma retrasă a scăzut semnificativ la 206 milioane de dolari.
ETF-ul Bitcoin pune capăt unei perioade de 4 luni de pierderi! În martie atrage 1,3 miliarde de dolari și revine pe plus
SoSoValue datele arată că, în întreaga țară, ETF-urile de Bitcoin cu 12 fonduri au avut un flux net de intrare de 1,32 miliarde de dolari în luna martie, punând capăt unei perioade de 4 luni de pierderi de capital, fiind prima dată de la luna octombrie a anului trecut când s-au înregistrat intrări nete într-o lună.
Reflectând asupra lunii octombrie a anului trecut, Bitcoin a atins un preț istoric de 126.000 de dolari, după care a început o perioadă de volatilitate descendentă, cu o corecție ce a atins 50%. În aceeași perioadă, ETF-urile de Bitcoin au suferit retrageri timp de 4 luni consecutive: în noiembrie anul trecut, retragerile au atins 3,5 miliarde de dolari, fiind cele mai severe, în decembrie și ianuarie anul acesta au fost retrase respectiv 1,1 miliarde de dolari și 1,6 miliarde de dolari, până când în februarie suma retrasă a scăzut semnificativ la 206 milioane de dolari.
Reflectând asupra lunii octombrie a anului trecut, Bitcoin a atins un preț istoric de 126.000 de dolari, după care a început o perioadă de volatilitate descendentă, cu o corecție ce a atins 50%. În aceeași perioadă, ETF-urile de Bitcoin au suferit retrageri timp de 4 luni consecutive: în noiembrie anul trecut, retragerile au atins 3,5 miliarde de dolari, fiind cele mai severe, în decembrie și ianuarie anul acesta au fost retrase respectiv 1,1 miliarde de dolari și 1,6 miliarde de dolari, până când în februarie suma retrasă a scăzut semnificativ la 206 milioane de dolari.
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市場防禦心態轉濃！K33：「放空比特幣 ETF」部位逼近新高研究與經紀機構 K33 發布報告指出，受幣價走勢疲弱、伊朗地緣政治風險延燒，以及量子運算威脅影響，比特幣市場在即將到來、通常交易清淡的復活節假期前，呈現出「高度戒備」的緊繃氛圍。
空軍壓境
K33 研究主管 Vetle Lunde 在報告中指出，上述一連串的催化劑，已在市場掀起又一波「防禦性布局」浪潮。數據顯示，目前槓桿放空比特幣 ETF 的曝險部位已高達 9,012 枚比特幣，短短數日內暴增 22%，創下歷史次高紀錄。他指出：
空頭部位的急遽增加，通常反映市場空方勢力極度集中，也顯示交易員正處於極度警戒的防守狀態。
不過，危機中或許正醞釀著轉機。 Vetle Lunde 觀察到，由於「資金費率」持續卡在負值，這意味著市場上的空單已經過度擁擠。他認為，這種極端環境反而與過去典型的「築底階段」極為吻合。
他表示：「30 天平均資金費率（年化）已連續 32 天維持負值，若這種情況再持續兩周，將會打破 2022 年 11 月至 12 月期間所創下的最長負資金費率天數紀錄。」
復活節效應：交易量與波動性同步降溫
展望後市，Vetle Lunde 提醒投資人必須留意「長假效應」。他指出，全球多地在復活節前後連逢公定假日，市場交易量、波動性通常會同步下滑，尤其是在耶穌受難日前的周四以及假期後數日。
許多傳統金融市場在耶穌受難日與復活節周一都會休市。雖然加密貨幣市場全年無休，但報告指出，市場流動性仍會受到影響，尤其是歐洲交易時段。
Vetle Lunde 表示，若將復活節當周的比特幣 7 日交易量，與全年平均 7 日交易量相比，自 2019 年以來，每年復活節期間的交易活動都低於年度平均水平。同樣的現象也反映在比特幣波動率上，每年復活節期間的 7 日波動指標，也都低於全年平均值。
〈市場防禦心態轉濃！K33：「放空比特幣 ETF」部位逼近新高〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。
市場防禦心態轉濃！K33：「放空比特幣 ETF」部位逼近新高
研究與經紀機構 K33 發布報告指出，受幣價走勢疲弱、伊朗地緣政治風險延燒，以及量子運算威脅影響，比特幣市場在即將到來、通常交易清淡的復活節假期前，呈現出「高度戒備」的緊繃氛圍。
空軍壓境
K33 研究主管 Vetle Lunde 在報告中指出，上述一連串的催化劑，已在市場掀起又一波「防禦性布局」浪潮。數據顯示，目前槓桿放空比特幣 ETF 的曝險部位已高達 9,012 枚比特幣，短短數日內暴增 22%，創下歷史次高紀錄。他指出：
空頭部位的急遽增加，通常反映市場空方勢力極度集中，也顯示交易員正處於極度警戒的防守狀態。
不過，危機中或許正醞釀著轉機。 Vetle Lunde 觀察到，由於「資金費率」持續卡在負值，這意味著市場上的空單已經過度擁擠。他認為，這種極端環境反而與過去典型的「築底階段」極為吻合。
他表示：「30 天平均資金費率（年化）已連續 32 天維持負值，若這種情況再持續兩周，將會打破 2022 年 11 月至 12 月期間所創下的最長負資金費率天數紀錄。」
復活節效應：交易量與波動性同步降溫
展望後市，Vetle Lunde 提醒投資人必須留意「長假效應」。他指出，全球多地在復活節前後連逢公定假日，市場交易量、波動性通常會同步下滑，尤其是在耶穌受難日前的周四以及假期後數日。
許多傳統金融市場在耶穌受難日與復活節周一都會休市。雖然加密貨幣市場全年無休，但報告指出，市場流動性仍會受到影響，尤其是歐洲交易時段。
Vetle Lunde 表示，若將復活節當周的比特幣 7 日交易量，與全年平均 7 日交易量相比，自 2019 年以來，每年復活節期間的交易活動都低於年度平均水平。同樣的現象也反映在比特幣波動率上，每年復活節期間的 7 日波動指標，也都低於全年平均值。
〈市場防禦心態轉濃！K33：「放空比特幣 ETF」部位逼近新高〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。
空軍壓境
K33 研究主管 Vetle Lunde 在報告中指出，上述一連串的催化劑，已在市場掀起又一波「防禦性布局」浪潮。數據顯示，目前槓桿放空比特幣 ETF 的曝險部位已高達 9,012 枚比特幣，短短數日內暴增 22%，創下歷史次高紀錄。他指出：
空頭部位的急遽增加，通常反映市場空方勢力極度集中，也顯示交易員正處於極度警戒的防守狀態。
不過，危機中或許正醞釀著轉機。 Vetle Lunde 觀察到，由於「資金費率」持續卡在負值，這意味著市場上的空單已經過度擁擠。他認為，這種極端環境反而與過去典型的「築底階段」極為吻合。
他表示：「30 天平均資金費率（年化）已連續 32 天維持負值，若這種情況再持續兩周，將會打破 2022 年 11 月至 12 月期間所創下的最長負資金費率天數紀錄。」
復活節效應：交易量與波動性同步降溫
展望後市，Vetle Lunde 提醒投資人必須留意「長假效應」。他指出，全球多地在復活節前後連逢公定假日，市場交易量、波動性通常會同步下滑，尤其是在耶穌受難日前的周四以及假期後數日。
許多傳統金融市場在耶穌受難日與復活節周一都會休市。雖然加密貨幣市場全年無休，但報告指出，市場流動性仍會受到影響，尤其是歐洲交易時段。
Vetle Lunde 表示，若將復活節當周的比特幣 7 日交易量，與全年平均 7 日交易量相比，自 2019 年以來，每年復活節期間的交易活動都低於年度平均水平。同樣的現象也反映在比特幣波動率上，每年復活節期間的 7 日波動指標，也都低於全年平均值。
〈市場防禦心態轉濃！K33：「放空比特幣 ETF」部位逼近新高〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。
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Gigantul de pe Wall Street este interesat! CEO-ul JPMorgan Chase, Jamie Dimon, a declarat că ia în considerare intrarea pe piața de prognozăDirectorul executiv al băncii de investiții de top de pe Wall Street, JPMorgan Chase, Jamie Dimon, a declarat că banca ia în considerare intrarea pe "piața de prognoză". Această declarație nu doar că injectează un sentiment de încredere în piață, dar subliniază și faptul că instituțiile financiare mari și tradiționale își îndreaptă atenția către domenii emergente care au înregistrat o creștere explozivă și sunt foarte apreciate în comunitatea criptomonedelor.
Jamie Dimon a declarat marți într-un interviu acordat (CBS): "Poate că, într-o zi, am putea lansa produse similare", dar a subliniat că JPMorgan Chase nu va oferi piețe de prognoză legate de evenimente sportive sau politice. El a spus:
Gigantul de pe Wall Street este interesat! CEO-ul JPMorgan Chase, Jamie Dimon, a declarat că ia în considerare intrarea pe piața de prognoză
Directorul executiv al băncii de investiții de top de pe Wall Street, JPMorgan Chase, Jamie Dimon, a declarat că banca ia în considerare intrarea pe "piața de prognoză". Această declarație nu doar că injectează un sentiment de încredere în piață, dar subliniază și faptul că instituțiile financiare mari și tradiționale își îndreaptă atenția către domenii emergente care au înregistrat o creștere explozivă și sunt foarte apreciate în comunitatea criptomonedelor.
Jamie Dimon a declarat marți într-un interviu acordat (CBS): "Poate că, într-o zi, am putea lansa produse similare", dar a subliniat că JPMorgan Chase nu va oferi piețe de prognoză legate de evenimente sportive sau politice. El a spus:
Jamie Dimon a declarat marți într-un interviu acordat (CBS): "Poate că, într-o zi, am putea lansa produse similare", dar a subliniat că JPMorgan Chase nu va oferi piețe de prognoză legate de evenimente sportive sau politice. El a spus:
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Solana 交易協議 Drift 遭駭、損失逾 2 億美元，原生代幣 $DRIFT 暴跌 38%Solana 生態 DeFi 平台 Drift 證實遭遇駭客攻擊，損失金額至少達 2 億美元，更有估計指失血規模恐高達 2.7 億美元。 Drift 官方今（2）日凌晨發布緊急警報，表示平台正遭受持續攻擊，並已全面暫停存款與提領功能。
Drift 在社群平台 X 上發文表示：「我們偵測到協議出現異常活動，目前正在調查中。調查期間請勿將資金存入協議。這不是愚人節玩笑。請務必提高警覺，等待進一步通知。」
Drift Protocol is experiencing an active attack. Deposits and withdrawals have been suspended. We are coordinating with multiple security firms, bridges, and exchanges to contain the incident. This is not an April Fools joke. We’ll provide additional updates from this account as… https://t.co/03SRPq4fHj
— Drift (@DriftProtocol) April 1, 2026
Drift 指出，團隊正與多家資安公司、跨鏈橋及各大交易所合作，力求將災情控制在最小範圍。消息迅速引發加密貨幣社群廣泛關注，部分用戶陸續回報帳戶部位出現異常。
根據 Rekt 排行榜，這起攻擊可能是 Solana 生態史上第二大安全事故，規模僅次於 Wormhole 跨鏈橋 3.26 億美元竊案。
鏈上數據顯示，駭客主要鎖定 Drift 平台上的多個資金池，包括：JLP Delta Neutral 、 SOL Super Staking 及 BTC Super Staking，其中光是單筆轉出的 4,170 萬枚 JLP 代幣，價值就高達約 1.55 億美元，其餘遭竊資產還包括 SOL 、 USDC 、 cbBTC 與 wBTC 等。
攻擊消息傳出後，Drift 平台原生代幣 $DRIFT 價格應聲暴跌超過 38%，截至發稿時約在 0.04 美元附近震盪。
根據 Arkham 數據，超過 2.5 億美元的資產從 Drift 轉移至一個中繼錢包，隨後又被分散轉移至多個不同地址。另據 Lookonchain 監測，攻擊者隨後透過 Jupiter 將竊得的資產兌換為 USDC，並利用跨鏈橋將這些 USDC 轉移至以太坊網路，進一步買入以太幣。
截至寫稿時，駭客已將被盜資產全數兌換成 129,066 枚以太幣，價格約 2.73 億美元。
Update:
The @DriftProtocol exploiter has now swapped all stolen assets ($270M+) into 129,066 $ETH($273M).https://t.co/ZKbh8J7jRRhttps://t.co/PElnow6rq2 pic.twitter.com/FQTcmtBm1b
— Lookonchain (@lookonchain) April 2, 2026
Drift 是一個開源的去中心化交易平台，尤以永續合約交易聞名，被視為 Solana 生態系的核心基礎設施。根據 DeFiLlama 統計，在事發前，Drift 總鎖定價值（TVL）曾超過 5.3 億美元，寫稿時已下滑至 2.52 億美元。
SolScan 數據顯示，主要的攻擊者錢包地址（以 HkGz4Kmo 開頭）疑似於 9 天前創建，當時曾於 OKX 、 Jupiter 進行交易，隨後被閒置，直到昨（1）日才再度活躍。
Drift 表示，隨著調查深入，將會透過官方 X 帳號持續發布最新進展。
〈Solana 交易協議 Drift 遭駭、損失逾 2 億美元，原生代幣 $DRIFT 暴跌 38%〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。
Solana 交易協議 Drift 遭駭、損失逾 2 億美元，原生代幣 $DRIFT 暴跌 38%
Solana 生態 DeFi 平台 Drift 證實遭遇駭客攻擊，損失金額至少達 2 億美元，更有估計指失血規模恐高達 2.7 億美元。 Drift 官方今（2）日凌晨發布緊急警報，表示平台正遭受持續攻擊，並已全面暫停存款與提領功能。
Drift 在社群平台 X 上發文表示：「我們偵測到協議出現異常活動，目前正在調查中。調查期間請勿將資金存入協議。這不是愚人節玩笑。請務必提高警覺，等待進一步通知。」
Drift Protocol is experiencing an active attack. Deposits and withdrawals have been suspended. We are coordinating with multiple security firms, bridges, and exchanges to contain the incident. This is not an April Fools joke. We’ll provide additional updates from this account as… https://t.co/03SRPq4fHj
— Drift (@DriftProtocol) April 1, 2026
Drift 指出，團隊正與多家資安公司、跨鏈橋及各大交易所合作，力求將災情控制在最小範圍。消息迅速引發加密貨幣社群廣泛關注，部分用戶陸續回報帳戶部位出現異常。
根據 Rekt 排行榜，這起攻擊可能是 Solana 生態史上第二大安全事故，規模僅次於 Wormhole 跨鏈橋 3.26 億美元竊案。
鏈上數據顯示，駭客主要鎖定 Drift 平台上的多個資金池，包括：JLP Delta Neutral 、 SOL Super Staking 及 BTC Super Staking，其中光是單筆轉出的 4,170 萬枚 JLP 代幣，價值就高達約 1.55 億美元，其餘遭竊資產還包括 SOL 、 USDC 、 cbBTC 與 wBTC 等。
攻擊消息傳出後，Drift 平台原生代幣 $DRIFT 價格應聲暴跌超過 38%，截至發稿時約在 0.04 美元附近震盪。
根據 Arkham 數據，超過 2.5 億美元的資產從 Drift 轉移至一個中繼錢包，隨後又被分散轉移至多個不同地址。另據 Lookonchain 監測，攻擊者隨後透過 Jupiter 將竊得的資產兌換為 USDC，並利用跨鏈橋將這些 USDC 轉移至以太坊網路，進一步買入以太幣。
截至寫稿時，駭客已將被盜資產全數兌換成 129,066 枚以太幣，價格約 2.73 億美元。
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— Lookonchain (@lookonchain) April 2, 2026
Drift 是一個開源的去中心化交易平台，尤以永續合約交易聞名，被視為 Solana 生態系的核心基礎設施。根據 DeFiLlama 統計，在事發前，Drift 總鎖定價值（TVL）曾超過 5.3 億美元，寫稿時已下滑至 2.52 億美元。
SolScan 數據顯示，主要的攻擊者錢包地址（以 HkGz4Kmo 開頭）疑似於 9 天前創建，當時曾於 OKX 、 Jupiter 進行交易，隨後被閒置，直到昨（1）日才再度活躍。
Drift 表示，隨著調查深入，將會透過官方 X 帳號持續發布最新進展。
〈Solana 交易協議 Drift 遭駭、損失逾 2 億美元，原生代幣 $DRIFT 暴跌 38%〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。
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Drift 指出，團隊正與多家資安公司、跨鏈橋及各大交易所合作，力求將災情控制在最小範圍。消息迅速引發加密貨幣社群廣泛關注，部分用戶陸續回報帳戶部位出現異常。
根據 Rekt 排行榜，這起攻擊可能是 Solana 生態史上第二大安全事故，規模僅次於 Wormhole 跨鏈橋 3.26 億美元竊案。
鏈上數據顯示，駭客主要鎖定 Drift 平台上的多個資金池，包括：JLP Delta Neutral 、 SOL Super Staking 及 BTC Super Staking，其中光是單筆轉出的 4,170 萬枚 JLP 代幣，價值就高達約 1.55 億美元，其餘遭竊資產還包括 SOL 、 USDC 、 cbBTC 與 wBTC 等。
攻擊消息傳出後，Drift 平台原生代幣 $DRIFT 價格應聲暴跌超過 38%，截至發稿時約在 0.04 美元附近震盪。
根據 Arkham 數據，超過 2.5 億美元的資產從 Drift 轉移至一個中繼錢包，隨後又被分散轉移至多個不同地址。另據 Lookonchain 監測，攻擊者隨後透過 Jupiter 將竊得的資產兌換為 USDC，並利用跨鏈橋將這些 USDC 轉移至以太坊網路，進一步買入以太幣。
截至寫稿時，駭客已將被盜資產全數兌換成 129,066 枚以太幣，價格約 2.73 億美元。
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Drift 是一個開源的去中心化交易平台，尤以永續合約交易聞名，被視為 Solana 生態系的核心基礎設施。根據 DeFiLlama 統計，在事發前，Drift 總鎖定價值（TVL）曾超過 5.3 億美元，寫稿時已下滑至 2.52 億美元。
SolScan 數據顯示，主要的攻擊者錢包地址（以 HkGz4Kmo 開頭）疑似於 9 天前創建，當時曾於 OKX 、 Jupiter 進行交易，隨後被閒置，直到昨（1）日才再度活躍。
Drift 表示，隨著調查深入，將會透過官方 X 帳號持續發布最新進展。
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擴大加密幣投資業務！富蘭克林坦伯頓收購 250 Digital 、成立 Franklin Crypto據《華爾街日報》報導，資產管理規模高達 1.7 兆美元的富蘭克林坦伯頓（Franklin Templeton），已同意收購從加密貨幣創投機構 CoinFund 分拆出來的公司「250 Digital」，以進一步擴大加密貨幣投資產品版圖。
《華爾街日報》周三引述富蘭克林坦伯頓創新主管 Sandy Kaul 的說法稱，這樁收購案完成後，新成立的加密貨幣業務部門將命名為「Franklin Crypto」，主攻機構級投資市場，客群包括退休基金、主權財富基金及其他大型機構投資人。交易具體條件並未公開。
目前雙方皆未公開具體的交易金額與條款。
250 Digital 於今年 1 月從創投公司 CoinFund 分拆獨立，由 CoinFund 兩名高階主管 Christopher Perkins 、 Seth Ginns 領軍。
富蘭克林坦伯頓早在 2018 年就涉足加密貨幣產業，目前數位資產團隊約有 50 人，旗下已推出代幣化貨幣市場基金，同時也是美國比特幣、以太幣現貨 ETF 的發行商。
Sandy Kaul 向《華爾街日報》表示：「近期加密貨幣市場的大幅回檔，恰好創造了非常難得的奇蹟，讓我們團隊一致認為，現在就是『扣下扳機』展開行動的絕佳時機。」
她進一步指出，在市場經歷動盪洗禮之際，許多頂尖的加密資產交易人才，接下來可能會希望尋求更穩定的發展環境。
〈擴大加密幣投資業務！富蘭克林坦伯頓收購 250 Digital 、成立 Franklin Crypto〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。
擴大加密幣投資業務！富蘭克林坦伯頓收購 250 Digital 、成立 Franklin Crypto
據《華爾街日報》報導，資產管理規模高達 1.7 兆美元的富蘭克林坦伯頓（Franklin Templeton），已同意收購從加密貨幣創投機構 CoinFund 分拆出來的公司「250 Digital」，以進一步擴大加密貨幣投資產品版圖。
《華爾街日報》周三引述富蘭克林坦伯頓創新主管 Sandy Kaul 的說法稱，這樁收購案完成後，新成立的加密貨幣業務部門將命名為「Franklin Crypto」，主攻機構級投資市場，客群包括退休基金、主權財富基金及其他大型機構投資人。交易具體條件並未公開。
目前雙方皆未公開具體的交易金額與條款。
250 Digital 於今年 1 月從創投公司 CoinFund 分拆獨立，由 CoinFund 兩名高階主管 Christopher Perkins 、 Seth Ginns 領軍。
富蘭克林坦伯頓早在 2018 年就涉足加密貨幣產業，目前數位資產團隊約有 50 人，旗下已推出代幣化貨幣市場基金，同時也是美國比特幣、以太幣現貨 ETF 的發行商。
Sandy Kaul 向《華爾街日報》表示：「近期加密貨幣市場的大幅回檔，恰好創造了非常難得的奇蹟，讓我們團隊一致認為，現在就是『扣下扳機』展開行動的絕佳時機。」
她進一步指出，在市場經歷動盪洗禮之際，許多頂尖的加密資產交易人才，接下來可能會希望尋求更穩定的發展環境。
〈擴大加密幣投資業務！富蘭克林坦伯頓收購 250 Digital 、成立 Franklin Crypto〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。
《華爾街日報》周三引述富蘭克林坦伯頓創新主管 Sandy Kaul 的說法稱，這樁收購案完成後，新成立的加密貨幣業務部門將命名為「Franklin Crypto」，主攻機構級投資市場，客群包括退休基金、主權財富基金及其他大型機構投資人。交易具體條件並未公開。
目前雙方皆未公開具體的交易金額與條款。
250 Digital 於今年 1 月從創投公司 CoinFund 分拆獨立，由 CoinFund 兩名高階主管 Christopher Perkins 、 Seth Ginns 領軍。
富蘭克林坦伯頓早在 2018 年就涉足加密貨幣產業，目前數位資產團隊約有 50 人，旗下已推出代幣化貨幣市場基金，同時也是美國比特幣、以太幣現貨 ETF 的發行商。
Sandy Kaul 向《華爾街日報》表示：「近期加密貨幣市場的大幅回檔，恰好創造了非常難得的奇蹟，讓我們團隊一致認為，現在就是『扣下扳機』展開行動的絕佳時機。」
她進一步指出，在市場經歷動盪洗禮之際，許多頂尖的加密資產交易人才，接下來可能會希望尋求更穩定的發展環境。
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比特幣、穩定幣納入外匯存底？楊金龍：央行態度不變、但時空會變作者：Ariel，加密城市
立委再提比特幣、穩定幣納入台灣外匯存底
立委葛如鈞昨日質詢台灣央行總裁楊金龍，再度提到是否能讓比特幣、穩定幣成為台灣小部分外匯存底的建議。
他認為台灣身處特殊的地緣政治環境，未來可能面臨海上封鎖或全面入侵等極端情況。在這些情境下，相較於傳統的美元與黃金，比特幣具備完全可存取、主權獨立且可支出的特性。
考量到央行可能對比特幣的價格波動與流動性風險有所疑慮，葛如鈞進一步建議政府可以先從價格相對穩定，且流動性更高的穩定幣著手，並稱其具備跨境流通便利、移轉速度快，以及可在數位環境下即時運作的優勢。
葛如鈞主張政府應從風險分散的角度切入，謹慎評估將穩定幣作為一小部分戰略儲備工具的可行性，藉此建立面對未來風險的創新思維。
圖源：葛如鈞 Threads ｜ 立委葛如鈞再提比特幣、穩定幣納入台灣外匯存底 楊金龍：目前態度不變但時空會改變
面對葛如鈞的建議，央行總裁楊金龍在質詢時回應，央行會將比特幣與穩定幣一併考量，但對於將兩者作為外匯存底戰略儲備一小部分的態度，目前為止並未改變。
央行去年的報告結論是，比特幣目前並不適合當成台灣的央行儲備資產，即便有戰爭情境下的可攜性等潛在優勢，但劇烈價格波動、流動性風險、資安與託管風險以及監管架構未成熟仍引擔憂。
雖然維持既有立場，但楊金龍也補充說明「時空會改變」，當情勢發生變化時，央行的決定也必須做出必要的調整。
單就質詢內容的上下文來看，這番言論偏向維持開放式調整的保守說詞，央行現階段對於購入加密貨幣作為儲備的意願依然相當低。
央行評估報告確立穩定幣支付型態
在穩定幣的探討上，央行去年也已經提出報告，將穩定幣依擔保資產來源分為「以高品質資產擔保者」、「以加密資產擔保者」以及「無抵押的演算法型」三大類型。
央行將穩定幣定性為 「跟現有電子支付系統性質接近的支付型儲值媒介數位化演進」，並認為加密貨幣市場的新台幣計價需求仍小，穩定幣發行對國內支付體系與貨幣供給的影響有限，未來若開放新台幣穩定幣，將比照電子支付業者要求提存準備金。
全球央行態度保守，葛如鈞建議短期恐難行
央行在去年的報告已提到，全球高達 93% 的央行無意持有數位資產，包含歐洲央行與美國聯準會在內的國際機構，對儲備比特幣的態度皆抱持保守立場。
多數意見認為比特幣缺乏內含價值，現階段無法勝任央行儲備資產的角色。
台灣目前因刑事偵辦查扣的比特幣累積達 210.45 枚，總市值約 1,800 萬美元，雖然讓台灣躋身全球前 10 大比特幣政府持有者之列，但這些資產全數來自金融犯罪與非法案件的扣押。
法務部目前並未宣佈是否會將查扣的比特幣轉換或留存，也尚未確立將其納入國家戰略儲備的計畫。
在國際間缺乏實質先例，且台灣央行態度明確保守的情況下，立委提出將比特幣或穩定幣納入官方外匯儲備的建議，在短期內恐難以成行，而時空會改變也只是開放式調整的保守說詞。
台灣比特幣、穩定幣戰略儲備之夢，仍須回歸外匯存底本質、央行核心職責、國際案例適配性來探討，看看究竟會成為國家金融體系的「加分項」，還是被誤解的科技敘事？
（以上內容獲合作夥伴《加密城市》授權節錄及轉載，原文連結 ）
〈比特幣、穩定幣納入外匯存底？楊金龍：央行態度不變、但時空會變〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。
比特幣、穩定幣納入外匯存底？楊金龍：央行態度不變、但時空會變
作者：Ariel，加密城市
立委再提比特幣、穩定幣納入台灣外匯存底
立委葛如鈞昨日質詢台灣央行總裁楊金龍，再度提到是否能讓比特幣、穩定幣成為台灣小部分外匯存底的建議。
他認為台灣身處特殊的地緣政治環境，未來可能面臨海上封鎖或全面入侵等極端情況。在這些情境下，相較於傳統的美元與黃金，比特幣具備完全可存取、主權獨立且可支出的特性。
考量到央行可能對比特幣的價格波動與流動性風險有所疑慮，葛如鈞進一步建議政府可以先從價格相對穩定，且流動性更高的穩定幣著手，並稱其具備跨境流通便利、移轉速度快，以及可在數位環境下即時運作的優勢。
葛如鈞主張政府應從風險分散的角度切入，謹慎評估將穩定幣作為一小部分戰略儲備工具的可行性，藉此建立面對未來風險的創新思維。
圖源：葛如鈞 Threads ｜ 立委葛如鈞再提比特幣、穩定幣納入台灣外匯存底 楊金龍：目前態度不變但時空會改變
面對葛如鈞的建議，央行總裁楊金龍在質詢時回應，央行會將比特幣與穩定幣一併考量，但對於將兩者作為外匯存底戰略儲備一小部分的態度，目前為止並未改變。
央行去年的報告結論是，比特幣目前並不適合當成台灣的央行儲備資產，即便有戰爭情境下的可攜性等潛在優勢，但劇烈價格波動、流動性風險、資安與託管風險以及監管架構未成熟仍引擔憂。
雖然維持既有立場，但楊金龍也補充說明「時空會改變」，當情勢發生變化時，央行的決定也必須做出必要的調整。
單就質詢內容的上下文來看，這番言論偏向維持開放式調整的保守說詞，央行現階段對於購入加密貨幣作為儲備的意願依然相當低。
央行評估報告確立穩定幣支付型態
在穩定幣的探討上，央行去年也已經提出報告，將穩定幣依擔保資產來源分為「以高品質資產擔保者」、「以加密資產擔保者」以及「無抵押的演算法型」三大類型。
央行將穩定幣定性為 「跟現有電子支付系統性質接近的支付型儲值媒介數位化演進」，並認為加密貨幣市場的新台幣計價需求仍小，穩定幣發行對國內支付體系與貨幣供給的影響有限，未來若開放新台幣穩定幣，將比照電子支付業者要求提存準備金。
全球央行態度保守，葛如鈞建議短期恐難行
央行在去年的報告已提到，全球高達 93% 的央行無意持有數位資產，包含歐洲央行與美國聯準會在內的國際機構，對儲備比特幣的態度皆抱持保守立場。
多數意見認為比特幣缺乏內含價值，現階段無法勝任央行儲備資產的角色。
台灣目前因刑事偵辦查扣的比特幣累積達 210.45 枚，總市值約 1,800 萬美元，雖然讓台灣躋身全球前 10 大比特幣政府持有者之列，但這些資產全數來自金融犯罪與非法案件的扣押。
法務部目前並未宣佈是否會將查扣的比特幣轉換或留存，也尚未確立將其納入國家戰略儲備的計畫。
在國際間缺乏實質先例，且台灣央行態度明確保守的情況下，立委提出將比特幣或穩定幣納入官方外匯儲備的建議，在短期內恐難以成行，而時空會改變也只是開放式調整的保守說詞。
台灣比特幣、穩定幣戰略儲備之夢，仍須回歸外匯存底本質、央行核心職責、國際案例適配性來探討，看看究竟會成為國家金融體系的「加分項」，還是被誤解的科技敘事？
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〈比特幣、穩定幣納入外匯存底？楊金龍：央行態度不變、但時空會變〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。
立委再提比特幣、穩定幣納入台灣外匯存底
立委葛如鈞昨日質詢台灣央行總裁楊金龍，再度提到是否能讓比特幣、穩定幣成為台灣小部分外匯存底的建議。
他認為台灣身處特殊的地緣政治環境，未來可能面臨海上封鎖或全面入侵等極端情況。在這些情境下，相較於傳統的美元與黃金，比特幣具備完全可存取、主權獨立且可支出的特性。
考量到央行可能對比特幣的價格波動與流動性風險有所疑慮，葛如鈞進一步建議政府可以先從價格相對穩定，且流動性更高的穩定幣著手，並稱其具備跨境流通便利、移轉速度快，以及可在數位環境下即時運作的優勢。
葛如鈞主張政府應從風險分散的角度切入，謹慎評估將穩定幣作為一小部分戰略儲備工具的可行性，藉此建立面對未來風險的創新思維。
圖源：葛如鈞 Threads ｜ 立委葛如鈞再提比特幣、穩定幣納入台灣外匯存底 楊金龍：目前態度不變但時空會改變
面對葛如鈞的建議，央行總裁楊金龍在質詢時回應，央行會將比特幣與穩定幣一併考量，但對於將兩者作為外匯存底戰略儲備一小部分的態度，目前為止並未改變。
央行去年的報告結論是，比特幣目前並不適合當成台灣的央行儲備資產，即便有戰爭情境下的可攜性等潛在優勢，但劇烈價格波動、流動性風險、資安與託管風險以及監管架構未成熟仍引擔憂。
雖然維持既有立場，但楊金龍也補充說明「時空會改變」，當情勢發生變化時，央行的決定也必須做出必要的調整。
單就質詢內容的上下文來看，這番言論偏向維持開放式調整的保守說詞，央行現階段對於購入加密貨幣作為儲備的意願依然相當低。
央行評估報告確立穩定幣支付型態
在穩定幣的探討上，央行去年也已經提出報告，將穩定幣依擔保資產來源分為「以高品質資產擔保者」、「以加密資產擔保者」以及「無抵押的演算法型」三大類型。
央行將穩定幣定性為 「跟現有電子支付系統性質接近的支付型儲值媒介數位化演進」，並認為加密貨幣市場的新台幣計價需求仍小，穩定幣發行對國內支付體系與貨幣供給的影響有限，未來若開放新台幣穩定幣，將比照電子支付業者要求提存準備金。
全球央行態度保守，葛如鈞建議短期恐難行
央行在去年的報告已提到，全球高達 93% 的央行無意持有數位資產，包含歐洲央行與美國聯準會在內的國際機構，對儲備比特幣的態度皆抱持保守立場。
多數意見認為比特幣缺乏內含價值，現階段無法勝任央行儲備資產的角色。
台灣目前因刑事偵辦查扣的比特幣累積達 210.45 枚，總市值約 1,800 萬美元，雖然讓台灣躋身全球前 10 大比特幣政府持有者之列，但這些資產全數來自金融犯罪與非法案件的扣押。
法務部目前並未宣佈是否會將查扣的比特幣轉換或留存，也尚未確立將其納入國家戰略儲備的計畫。
在國際間缺乏實質先例，且台灣央行態度明確保守的情況下，立委提出將比特幣或穩定幣納入官方外匯儲備的建議，在短期內恐難以成行，而時空會改變也只是開放式調整的保守說詞。
台灣比特幣、穩定幣戰略儲備之夢，仍須回歸外匯存底本質、央行核心職責、國際案例適配性來探討，看看究竟會成為國家金融體系的「加分項」，還是被誤解的科技敘事？
（以上內容獲合作夥伴《加密城市》授權節錄及轉載，原文連結 ）
〈比特幣、穩定幣納入外匯存底？楊金龍：央行態度不變、但時空會變〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。
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„5 căi de atac cuantic” expuse! Google avertizează: active de 100 de miliarde de dolari pe Ethereum sunt amenințateEchipa de AI cuantic de la Google a publicat luni cel mai recent raport, atenția comunității cripto fiind aproape exclusiv îndreptată către Bitcoin: poate fi spart în 9 minute, cu o probabilitate de furt de până la 41%, și cu 6,9 milioane de Bitcoin expuși riscurilor, în timp ce raportul despre „Ethereum” a fost neglijat de piață, fără a se ști că riscurile implicate sunt și mai alarmante, meritând cea mai mare atenție din partea tuturor investitorilor.
Această lucrare, redactată împreună de Google, cercetătorul principal de la Fundația Ethereum, Justin Drake, și expertul în criptografie de la Universitatea Stanford, Dan Boneh, analizează cele „5 căi mortale” prin care computerele cuantice ar putea sparge Ethereum în viitor, fiecare cale având potențialul de a lovi precis diferite vene ale Ether-ului; dacă estimăm pe baza prețului curent, activele direct expuse riscurilor au depășit 100 de miliarde de dolari, iar dacă se produce un efect de domino, pagubele vor fi greu de estimat.
„5 căi de atac cuantic” expuse! Google avertizează: active de 100 de miliarde de dolari pe Ethereum sunt amenințate
Echipa de AI cuantic de la Google a publicat luni cel mai recent raport, atenția comunității cripto fiind aproape exclusiv îndreptată către Bitcoin: poate fi spart în 9 minute, cu o probabilitate de furt de până la 41%, și cu 6,9 milioane de Bitcoin expuși riscurilor, în timp ce raportul despre „Ethereum” a fost neglijat de piață, fără a se ști că riscurile implicate sunt și mai alarmante, meritând cea mai mare atenție din partea tuturor investitorilor.
Această lucrare, redactată împreună de Google, cercetătorul principal de la Fundația Ethereum, Justin Drake, și expertul în criptografie de la Universitatea Stanford, Dan Boneh, analizează cele „5 căi mortale” prin care computerele cuantice ar putea sparge Ethereum în viitor, fiecare cale având potențialul de a lovi precis diferite vene ale Ether-ului; dacă estimăm pe baza prețului curent, activele direct expuse riscurilor au depășit 100 de miliarde de dolari, iar dacă se produce un efect de domino, pagubele vor fi greu de estimat.
Această lucrare, redactată împreună de Google, cercetătorul principal de la Fundația Ethereum, Justin Drake, și expertul în criptografie de la Universitatea Stanford, Dan Boneh, analizează cele „5 căi mortale” prin care computerele cuantice ar putea sparge Ethereum în viitor, fiecare cale având potențialul de a lovi precis diferite vene ale Ether-ului; dacă estimăm pe baza prețului curent, activele direct expuse riscurilor au depășit 100 de miliarde de dolari, iar dacă se produce un efect de domino, pagubele vor fi greu de estimat.
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澳洲通過首部「加密貨幣監管法」！交易所、託管商納入金融服務許可制度澳洲 4 月 1 日正式通過立法，建立全國首套數位資產監管框架，要求所有加密貨幣交易所、託管服務商，必須在 6 個月內取得金融服務許可執照，才能合法營運。
這部名為《2025 年公司法修正案（數位資產框架）》的重磅法案，已於 4 月 1 日順利闖過澳洲參眾兩院，正式將所有「替客戶持有數位資產」的業者，納入澳洲現行的金融服務許可制度 。
根據法案內容，《公司法》新增兩類受監管機構：一是代用戶持有加密貨幣的「數位資產平台」；二是持有實體資產（RWA）並發行對應數位代幣的「代幣化託管平台」。
這兩類業者都必須向澳洲證券與投資委員會（ASIC）申請金融服務許可執照，與券商、基金經理人適用相同規範，包括妥善保管客戶資產、提供標準化的資訊揭露、嚴禁任何誤導投資人的行為，同時還得建立完善的糾紛排解與投資人賠償機制。
值得留意的是，這項法律並非直接監管加密貨幣本身，而是鎖定居中掌管客戶資金的業者，旨在降低過去多起加密貨幣平台倒閉事件中常見的風險，例如客戶資產與公司資金混合使用、平台資不抵債，以及濫用客戶資產等問題。
根據澳洲數位金融合作研究中心與產業組織的研究，在健全法規的加持下，澳洲在代幣化市場、支付及數位資產領域，每年可望創造上看 240 億澳元的產值，約占 GDP 的 1% 。若按先前的監管路徑推估，到 2030 年僅能創造約 10 億澳元的收入。
產業界對此也給予高度肯定。加密貨幣交易所 Kraken 發言人表示，這部法案向市場釋放了強烈的「由上而下（Top-down）」政策訊號，證明澳洲政府對數位資產非常重視，並補充說，更清晰的規則將使企業更有信心在當地投資和擴張。
〈澳洲通過首部「加密貨幣監管法」！交易所、託管商納入金融服務許可制度〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。
澳洲通過首部「加密貨幣監管法」！交易所、託管商納入金融服務許可制度
澳洲 4 月 1 日正式通過立法，建立全國首套數位資產監管框架，要求所有加密貨幣交易所、託管服務商，必須在 6 個月內取得金融服務許可執照，才能合法營運。
這部名為《2025 年公司法修正案（數位資產框架）》的重磅法案，已於 4 月 1 日順利闖過澳洲參眾兩院，正式將所有「替客戶持有數位資產」的業者，納入澳洲現行的金融服務許可制度 。
根據法案內容，《公司法》新增兩類受監管機構：一是代用戶持有加密貨幣的「數位資產平台」；二是持有實體資產（RWA）並發行對應數位代幣的「代幣化託管平台」。
這兩類業者都必須向澳洲證券與投資委員會（ASIC）申請金融服務許可執照，與券商、基金經理人適用相同規範，包括妥善保管客戶資產、提供標準化的資訊揭露、嚴禁任何誤導投資人的行為，同時還得建立完善的糾紛排解與投資人賠償機制。
值得留意的是，這項法律並非直接監管加密貨幣本身，而是鎖定居中掌管客戶資金的業者，旨在降低過去多起加密貨幣平台倒閉事件中常見的風險，例如客戶資產與公司資金混合使用、平台資不抵債，以及濫用客戶資產等問題。
根據澳洲數位金融合作研究中心與產業組織的研究，在健全法規的加持下，澳洲在代幣化市場、支付及數位資產領域，每年可望創造上看 240 億澳元的產值，約占 GDP 的 1% 。若按先前的監管路徑推估，到 2030 年僅能創造約 10 億澳元的收入。
產業界對此也給予高度肯定。加密貨幣交易所 Kraken 發言人表示，這部法案向市場釋放了強烈的「由上而下（Top-down）」政策訊號，證明澳洲政府對數位資產非常重視，並補充說，更清晰的規則將使企業更有信心在當地投資和擴張。
〈澳洲通過首部「加密貨幣監管法」！交易所、託管商納入金融服務許可制度〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。
這部名為《2025 年公司法修正案（數位資產框架）》的重磅法案，已於 4 月 1 日順利闖過澳洲參眾兩院，正式將所有「替客戶持有數位資產」的業者，納入澳洲現行的金融服務許可制度 。
根據法案內容，《公司法》新增兩類受監管機構：一是代用戶持有加密貨幣的「數位資產平台」；二是持有實體資產（RWA）並發行對應數位代幣的「代幣化託管平台」。
這兩類業者都必須向澳洲證券與投資委員會（ASIC）申請金融服務許可執照，與券商、基金經理人適用相同規範，包括妥善保管客戶資產、提供標準化的資訊揭露、嚴禁任何誤導投資人的行為，同時還得建立完善的糾紛排解與投資人賠償機制。
值得留意的是，這項法律並非直接監管加密貨幣本身，而是鎖定居中掌管客戶資金的業者，旨在降低過去多起加密貨幣平台倒閉事件中常見的風險，例如客戶資產與公司資金混合使用、平台資不抵債，以及濫用客戶資產等問題。
根據澳洲數位金融合作研究中心與產業組織的研究，在健全法規的加持下，澳洲在代幣化市場、支付及數位資產領域，每年可望創造上看 240 億澳元的產值，約占 GDP 的 1% 。若按先前的監管路徑推估，到 2030 年僅能創造約 10 億澳元的收入。
產業界對此也給予高度肯定。加密貨幣交易所 Kraken 發言人表示，這部法案向市場釋放了強烈的「由上而下（Top-down）」政策訊號，證明澳洲政府對數位資產非常重視，並補充說，更清晰的規則將使企業更有信心在當地投資和擴張。
〈澳洲通過首部「加密貨幣監管法」！交易所、託管商納入金融服務許可制度〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。
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