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Prețul acțiunilor BMNR rămâne sub presiune la începutul lunii februarie, în timp ce vânzările continuă pe toate acțiunile legate de sectorul crypto. Titlul este în scădere cu aproape 25% în cinci zile și cu peste 33% într-o lună, tranzacționându-se în jur de $22,35.

Deși managementul a apărat recentele pierderi doar pe hârtie legate de crypto ca parte a unei strategii pe termen lung, datele de piață sugerează că slăbiciunea tehnică continuă să conducă comportamentul investitorilor. Și îi împinge tot mai mult să abandoneze titlul, în ciuda unei apărări originale din partea președintelui BitMine, Tom Lee.

È passato quasi un anno da quando Pi ha aperto la sua rete ed è stata listata sugli exchange. Tuttavia, la performance del prezzo di Pi ha deluso molte Pioniere, poiché il token è sceso di circa il 94% rispetto al suo massimo storico. Le recenti attività suggeriscono che il Pi Core Team potrebbe lanciare nuovi piani per rafforzare l’ecosistema.

Allo stesso tempo, una forte pressione di sblocco sta suscitando preoccupazioni che il trend ribassista possa peggiorare.

Il team core di Pi trasferisce oltre 500 milioni di Pi a inizio febbraio

Gli indirizzi di wallet etichettati da Piscan – una piattaforma di monitoraggio dati su Pi Network – come appartenenti al Pi Core Team hanno registrato diverse grandi transazioni nei primi giorni di febbraio. Queste attività sono avvenute mentre il prezzo di Pi è sceso di circa il 25% dall’inizio dell’anno, scambiando vicino a $0,16.

Una delle principali transazioni ha coinvolto il wallet PI Foundation 1 che ha mosso 500 milioni di Pi, per un valore superiore a 80 milioni di dollari. Il wallet non ha trasferito Pi agli exchange. Al contrario, i fondi sono stati inviati a un altro wallet interno anch’esso etichettato come PI Foundation 1.

L’operazione è arrivata dopo un annuncio del Pi Core Team che ha dichiarato che oltre 16 milioni di Pioniere hanno completato la migrazione alla Mainnet. Circa 2,5 milioni di Pioniere, precedentemente bloccate a causa di controlli di sicurezza, ora sono state sbloccate e possono migrare.

Il team ha anche annunciato che nelle prossime settimane più di 700.000 Pioniere potranno richiedere il KYC. Inoltre, è attualmente in fase di test un sistema di distribuzione delle ricompense per i validatori KYC. Il rilascio è previsto entro la fine di marzo 2026.

Molte Pioniere ritengono che i trasferimenti on-chain del team siano preparativi per i prossimi piani.

“Questi aggiornamenti riflettono gli sforzi continui per ampliare l’accesso al KYC e la migrazione alla Mainnet, consentendo una partecipazione più ampia nell’ecosistema Pi,” ha spiegato in dettaglio Pi Network.

Dal lato positivo, il completamento della migrazione alla Mainnet da parte di un maggior numero di Pioniere potrebbe rendere l’ecosistema Pi più attivo e incrementare la domanda. Tuttavia, potrebbe anche mettere alla prova la fiducia degli investitori a lungo termine, spingendo le holder a decidere se vendere o continuare a mantenere i token.

Oltre 193 milioni di Pi verranno sbloccati a febbraio

I dati di Piscan mostrano che più di 193 milioni di Pi verranno sbloccati a febbraio, per un valore superiore a 31 milioni di dollari. Si tratta della quantità più grande di sblocco prevista da oggi fino a ottobre 2027.

Statistiche di sblocco Pi per mese. Fonte: Piscan

In media, nei prossimi 30 giorni verranno sbloccati oltre 7 milioni di Pi al giorno, pari a circa 1,1 milioni di dollari.

Un recente report di BeInCrypto ha sottolineato che il volume di scambi di Pi sugli exchange è diminuito sensibilmente. Il volume giornaliero resta debole, senza segnali di ripresa, e si mantiene sotto i 20 milioni di dollari. Il basso volume, insieme alla forte pressione di sblocco, genera una combinazione negativa che continua a pesare sul prezzo.

Tuttavia, l’inizio di febbraio ha mostrato alcuni segnali di ritorno della domanda. I dati sulle riserve degli exchange raccolti da Piscan indicano che le riserve di Pi sugli exchange hanno iniziato a diminuire dopo mesi in cui erano rimaste elevate.

Riserve di Pi sui CEX per mese. Fonte: Piscan

Attualmente, i saldi di Pi sugli exchange si attestano intorno a 419,9 milioni di Pi, in calo rispetto ai 427 milioni di Pi dello scorso mese. Sebbene il calo sia ancora modesto, suggerisce che potrebbero essere in corso le prime fasi di accumulo mentre i prezzi restano bassi.

L’ultima analisi di BeInCrypto suggerisce che il sentimento positivo potrebbe tornare. Febbraio è visto come il mese anniversario del debutto di Pi Network sugli exchange. Anche gli investitori guardano a Pi Day, che si terrà a marzo.

Standard Chartered invita gli investitori a guardare oltre la volatilità di breve periodo negli asset digitali e a concentrarsi su quelli che definisce “progetti blockchain di qualità”.

Questo commento arriva mentre il recente sell-off sta rimodellando il valore relativo all’interno del mercato crypto.

Standard Chartered sostiene Ethereum e Solana per una sovraperformance nel lungo periodo nonostante la volatilità nel breve termine

Geoff Kendrick, responsabile della ricerca su valute e asset digitali della banca, ha dichiarato che sta accumulando attivamente durante la fase di ribasso. Secondo l’analista, il ritrazzamento rappresenta un momento decisivo per il posizionamento di lungo periodo.

“Sto acquistando durante questa fase di ribasso negli asset digitali”, ha detto Kendrick a BeInCrypto in un’email. “Inoltre, penso che questo sia l’inizio di una maggiore differenziazione nella performance degli asset digitali, dove i progetti di qualità vinceranno.”

In quest’ottica, Standard Chartered continua a preferire Ethereum e Solana come principali esposizioni layer-1. Kendrick ha ribadito chiaramente questa opinione, aggiungendo:

“In passato ho sottolineato la mia opinione che Ethereum sia uno di questi progetti di qualità. E qui dico lo stesso per Solana. Comprate qualità.”

Di recente, Standard Chartered ha dichiarato di vedere Ethereum superare Bitcoin, citando dominance nella DeFi, upgrade relativi alla scalabilità e maggiore chiarezza normativa.

La banca, comunque, ha ridotto le sue aspettative di breve termine per Solana. Standard Chartered ha abbassato la previsione di prezzo finale 2026 per SOL a 250 dollari dai precedenti 310 dollari. Il motivo indicato è il tempo necessario per la maturazione del prossimo caso d’uso principale della rete.

“Abbassiamo la nostra previsione di prezzo per fine 2026 a USD 250, poiché il prossimo caso d’uso dominante di Solana potrebbe richiedere tempo”, ha spiegato Kendrick.

Nonostante questa revisione al ribasso, la banca ha alzato le sue previsioni di più lungo termine, sostenendo che i vantaggi strutturali di Solana rimangono intatti.

Performance del prezzo di Solana (SOL). Fonte: TradingView Il passaggio di Solana dalle meme coin ai micropagamenti potrebbe favorire una sovraperformance nel lungo termine

Secondo Standard Chartered, l’architettura di Solana, caratterizzata da costi ultra bassi e un’elevata capacità di transazioni, la posiziona per dominare in futuro i micropagamenti. Questo, afferma Kendrick, sarà particolarmente vero man mano che le applicazioni guidate dall’IA e le transazioni tramite stablecoin guadagnano sempre più trazione.

“Alziamo quindi le nostre previsioni, poiché vediamo Solana dominare in futuro lo spazio dei micropagamenti”, ha sottolineato Kendrick.

Se questa tesi si realizzasse, la banca prevede che SOL sovraperformerà Bitcoin tra il 2027 e il 2030, anche se rallenterà soltanto gradualmente la distanza con Ethereum man mano che l’ecosistema cresce.

Il report mette in evidenza un cambiamento sottile ma importante in corso sui DEX di Solana. Sebbene la rete sia stata a lungo associata all’attività delle meme coin, i flussi si stanno spostando sempre più verso le coppie di trading SOL-stablecoin.

Secondo quanto osserva Standard Chartered, queste stablecoin registrano una velocità di rotazione da due a tre volte superiore rispetto alle omologhe su Ethereum.

Questa evoluzione potrebbe aiutare Solana a liberarsi dal suo “sconto da meme coin”, che in passato ha pesato sulla valutazione e disincentivato la partecipazione degli operatori TradFi.

Gli analisti supportano la narrativa dei successi di qualità di Standard Chartered

Gli osservatori di mercato hanno ampiamente condiviso la narrazione della banca secondo cui “vince la qualità”. L’investitore Mike Alfred ha descritto la correzione come un classico movimento risk-off.

“…questa è una normale fase risk-off in cui le crypto di minor qualità scendono di più, e poi tutto rimbalza… Ed è proprio in questi momenti che si ottengono i veri guadagni,” ha scritto Alfred, riferendosi al recente calo del mercato.

Anche lo sviluppatore e investitore Mike Ippolito ha espresso una posizione simile, sostenendo che il sentiment è diventato fin troppo negativo.

“Penso che oggi le persone siano troppo ribassiste su Ethereum e SOL,” ha affermato, definendo le blockchain layer-1 “l’Amazon o Google del nostro tempo” per via dei loro mercati globali, delle alte barriere all’ingresso e del potenziale di generazione di commissioni.

Standard Chartered si aspetta che Solana sottoperformi Ethereum fino al 2026 e anche nel 2027. Tuttavia, oltre questa finestra temporale, la banca prevede una fase di graduale recupero guidata da maggiore scala, utilità e vantaggi sui costi.

Secondo Kendrick, la volatilità attuale non è tanto un campanello d’allarme quanto un meccanismo di selezione, che alla fine potrebbe premiare gli investitori disposti a comprare qualità mentre il mercato resta ancora instabile.

Matt Hougan, Chief Investment Officer (CIO) di Bitwise Asset Management, ha affermato che il mercato sta vivendo un crypto winter.

Secondo la sua analisi, il crypto winter è iniziato a gennaio 2025, ma i massicci afflussi istituzionali “hanno coperto quella realtà”, mascherando la vera entità del ribasso. Ora la domanda chiave è: quanto durerà l’inverno?

La debolezza del mercato segnala un crypto winter in corso

In un recente commento di mercato, Hougan ha respinto l’idea che la recente debolezza dei prezzi rappresenti un semplice lieve ritracciamento. Al contrario, ha descritto l’attuale contesto come un “crypto winter a pieno titolo”, sottolineando i pesanti crolli che hanno colpito i principali asset.

Ha evidenziato che Bitcoin (BTC) attualmente viene scambiato circa il 39% al di sotto del massimo storico di ottobre 2025. Nel frattempo, Ethereum (ETH) è sceso di circa il 53%. Molte altcoin hanno subito ribassi anche maggiori.

“Non si tratta di una ‘correzione da bull market’ o di un ‘dip’. È un vero e proprio crypto winter in stile 2022, come Leonardo DiCaprio in The Revenant – innescato da fattori che vanno dall’eccessiva leva finanziaria al diffuso profit taking da parte degli OG”, ha spiegato Hougan.

Secondo lui, la domanda istituzionale ha avuto un ruolo fondamentale nel mascherare il ribasso. Utilizzando i dati del Bitwise 10 Large Cap Crypto Index, Hougan ha evidenziato una netta divisione.

Gli asset con un forte sostegno istituzionale, come Bitcoin, Ethereum, e XRP (XRP), hanno registrato cali relativamente modesti da gennaio 2025. I token che hanno ottenuto l’accesso agli ETF nel 2025, come Solana (SOL), Chainlink (LINK) e Litecoin (LTC), hanno invece subito perdite più marcate.

Tuttavia, gli asset senza alcuna esposizione istituzionale sono scesi tra circa il 60% e il 75%. Secondo lui,

“Ciò che separa i tre gruppi è, in sostanza, la possibilità o meno per le istituzioni di investirvi.”

Performance principali token crypto nel 2025. Fonte: X/Matt Hougan

In questo periodo, i fondi negoziati in borsa (ETF) e le Digital Asset Treasuries (DAT) hanno accumulato oltre 744.000 Bitcoin, per un valore stimato di 75 miliardi di dollari. Hougan ha sostenuto che senza questo livello di supporto istituzionale, le perdite di Bitcoin sarebbero potenzialmente state molto più gravi.

“Per le crypto retail l’inverno è stato durissimo fin da gennaio 2025. Le istituzioni hanno solo coperto quella realtà per alcuni asset, per un po’”, ha commentato il dirigente.

Hougan ha anche affrontato un interrogativo condiviso da molti operatori di mercato: perché i prezzi crypto continuano a scendere nonostante sviluppi positivi come l’aumento dell’adozione istituzionale, i progressi regolamentari e una più ampia accettazione da parte di Wall Street?

La sua risposta è stata semplice. Nei momenti più profondi di un crypto winter, le notizie positive di solito hanno un impatto immediato trascurabile sui prezzi.

“Chi ha seguito le crypto negli inverni passati – sia nel 2018 che nel 2022 – ricorderà che le buone notizie non contano nei momenti più duri dell’inverno. I crypto winter non finiscono con l’entusiasmo, ma con l’esaurimento,” ha aggiunto.

Ha però suggerito che, sebbene gli sviluppi positivi vengano spesso ignorati durante i bear market, non svaniscono. Al contrario, si accumulano come quello che descrive come “energia potenziale”, in grado di alimentare una ripresa quando il sentiment migliorerà.

Hougan ha indicato diversi fattori che potrebbero aiutare a risollevare il sentiment del mercato, tra cui una crescita economica più solida in grado di dare il via a un rally risk-on, una sorpresa positiva relativa al Clarity Act, segnali di adozione sovrana di Bitcoin, o semplicemente il passare del tempo.

Guardando ai cicli storici, Hougan ha spiegato che i crypto winter solitamente durano circa 13 mesi. Se l’inizio dell’inverno attuale coincide con gennaio 2025, è possibile che la fine sia vicina.

Ha sottolineato che il clima di sconforto e apatia dominante rappresenta spesso la fase finale di un crypto winter e ha ribadito che nulla di fondamentale nelle crypto è cambiato durante l’attuale ritracciamento.

“Penso che torneremo forti prima del previsto. In fondo, è inverno da gennaio 2025. La primavera arriverà sicuramente a breve,” ha affermato Hougan.

Quando è iniziato il bear market crypto: dibattito sulla timeline

Anche se Hougan fa risalire l’inizio del bear market a gennaio 2025, non tutti gli analisti concordano. Julio Moreno, Head of Research di CryptoQuant, ha riconosciuto le differenze nelle performance degli asset dovute all’esposizione istituzionale, ma ha contestato la tempistica.

“Non sono d’accordo sull’inizio dell’inverno a gennaio 2025. Il prezzo di Bitcoin è rimasto in trend rialzista nel lungo periodo per tutto il 2025, raggiungendo un nuovo massimo storico a ottobre. Il fatto che non ci sia stato un blow-off top o che l’anno non si sia chiuso in positivo non significa che fossimo in bear market nel 2025. Il bear market di Bitcoin è iniziato a novembre 2025, come suggeriscono i dati on-chain e di mercato,” ha scritto.

La data di inizio è importante. Storicamente, i crypto winter durano circa 13 mesi. Se il ribasso è iniziato a gennaio 2025, una ripresa primaverile potrebbe essere vicina. Se invece ha ragione Moreno e il picco del mercato è stato a novembre 2025, la fase ribassista continuerebbe.

“Anche la tempistica avrà ripercussioni su quando terminerà. Attualmente mi aspetto la fine nel terzo trimestre del 2026,” ha scritto Moreno.

Che la ripresa arrivi all’inizio del 2026, come prevede Hougan, o venga rimandata al terzo trimestre secondo le stime di Moreno, resta ancora da vedere. Quello che è certo, però, è che il mercato è nel pieno di una fase ribassista.

La storia suggerisce che queste fasi non terminano con un singolo catalizzatore, ma piuttosto col tempo. Se i cicli passati possono insegnare qualcosa, probabilmente il terreno per la prossima ripresa si sta già preparando sotto la superficie.

Il prezzo di XRP rimane sotto pressione all’inizio di febbraio, mentre la debolezza generale del mercato continua a pesare sulle altcoin. Il token perde ancora quasi il 25% su base mensile e resta bloccato all’interno di un canale ribassista di lungo periodo.

I rimbalzi recenti non sono riusciti a invertire il trend generale. I flussi sugli exchange e la struttura del prezzo continuano a riflettere un rischio elevato. Tuttavia, dati on-chain più approfonditi suggeriscono che le recenti pressioni di vendita potrebbero derivare principalmente dai detentori di breve periodo piuttosto che dagli investitori di lungo periodo. Questa divergenza sta creando un crescente conflitto tra la debolezza superficiale e i primi segnali di accumulo.

Canale discendente e afflussi verso gli exchange in aumento segnalano rischio persistente

XRP continua a essere scambiata all’interno di un canale discendente che ne guida il prezzo verso il basso da metà 2025. Ogni tentativo di recupero è stato fermato vicino alla trendline superiore, mentre si continuano a formare massimi decrescenti. Il token ora si sta avvicinando sempre più al limite inferiore, aumentando il rischio di breakdown oltre il 25%.

Struttura del prezzo di XRP: TradingView

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Allo stesso tempo, i dati relativi ai flussi sugli exchange lanciano un segnale di cautela.

Il cambiamento netto di posizione sugli exchange traccia la quantità netta di XRP in entrata o in uscita dagli exchange su base mobile di 30 giorni. Quando l’indicatore diventa positivo, significa che più token sono stati trasferiti sugli exchange che prelevati, segnalando tipicamente una pressione di vendita in aumento.

Il 3 febbraio, questo dato dei 30 giorni è tornato in territorio positivo, mostrando un aumento netto di quasi 396 milioni di XRP sugli exchange. Questo cambiamento suggerisce che l’attività di vendita ha ricominciato a superare quella di accumulo.

La pressione di vendita aumenta: Glassnode

Insieme, il canale ribassista e l’aumento degli afflussi sugli exchange indicano che i venditori mantengono ancora il controllo nel breve periodo.

Le HODL Waves e gli acquirenti di lungo periodo mostrano che le vendite sono concentrate nelle mani deboli

Sebbene gli afflussi sugli exchange sembrino ribassisti a prima vista, il comportamento dei detentori rivela che la vendita potrebbe essere concentrata tra i trader più speculativi.

HODL Waves tiene traccia di quanto tempo XRP viene detenuta nei wallet, raggruppando la supply in base ai periodi di detenzione. Questo aiuta a identificare se sono i trader di breve termine oppure gli investitori di lungo periodo a guidare l’attività di mercato.

I dati recenti mostrano che il gruppo che deteneva XRP da una settimana a un mese ha ridotto la propria quota di supply dal 5,27% al 3,6% dal 1° febbraio. Allo stesso tempo, la coorte da uno a tre mesi ha tagliato la propria esposizione dall’11,53% al 9,29%. Questi gruppi rappresentano i detentori più reattivi e speculativi del mercato.

Mani deboli in fase di vendita: Glassnode

La loro uscita spiega buona parte del recente aumento dei saldi di XRP sugli exchange. E nel medio periodo questo non è necessariamente negativo, poiché la liquidità speculativa può spezzare sul nascere rally e rimbalzi.

Al contrario, i detentori di lungo periodo continuano ad accumulare. L’indicatore net position change degli Hodler, che monitora i wallet che detengono XRP da più di 155 giorni, resta in territorio positivo. Questo indica che gli investitori più esperti stanno continuando ad acquistare, anche se il momentum degli acquisti è leggermente rallentato a inizio febbraio.

Gli HODLer continuano ad accumulare: Glassnode

Questo schema suggerisce che le mani deboli stanno distribuendo la supply mentre i possessori più forti la assorbono.

I dati sul costo medio di acquisto di XRP rafforzano questa visione. L’heatmap dei prezzi di carico mostra dove grandi quantità di XRP sono state scambiate l’ultima volta. I dati recenti evidenziano la formazione di un nuovo cluster di accumulo tra $1,57 e $1,58, dove oltre 520 milioni di XRP hanno cambiato proprietà nelle ultime sessioni.

Livelli di costo medio di acquisto: Glassnode

Questa fascia rappresenta ora una zona di supporto crescente, poiché un gran volume di acquirenti è entrato a questi prezzi. Quando una quantità significativa di supply si concentra su un livello, spesso agisce da cuscinetto durante i ritracciamenti.

Nel complesso, HODL Waves, l’accumulo di lungo periodo e i dati sul costo medio di acquisto suggeriscono una redistribuzione della supply piuttosto che una capitolazione generalizzata.

I livelli chiave di prezzo di XRP delineano lo scenario di rimbalzo

Gli indicatori di momentum forniscono un ulteriore livello di conferma.

Tra la fine di gennaio e l’inizio di febbraio, il prezzo di XRP ha seguito un trend ribassista mentre l’indicatore Chaikin Money Flow (CMF) mostrava un trend rialzista. Questa divergenza rialzista indica che gli afflussi di capitale sono aumentati anche durante la discesa dei prezzi, suggerendo un accumulo in stile istituzionale sempre più forte.

Attualmente il CMF si sta avvicinando alla linea neutrale dello zero. Un movimento sostenuto al di sopra di questo livello confermerebbe una crescente partecipazione di capitale e rafforzerebbe la tesi di un rimbalzo.

Dal punto di vista tecnico, diversi livelli di prezzo determineranno il prossimo movimento importante.

Al ribasso, il supporto più importante resta a $1,48. Una rottura decisa sotto questo livello invaliderebbe la struttura di base ed esporrebbe il prezzo a $1,25. Se anche quest’area dovesse cedere, XRP rischia un calo più profondo verso $0,94, avvicinandosi al ribasso proiettato dal canale discendente.

Analisi del prezzo di XRP: TradingView

Al rialzo, la prima barriera alla ripresa si trova vicino a $1,70. In caso di conferma, un movimento sopra $1,97 potrebbe aprire la strada verso $2,42. Il superamento di $1,97 può riportare la struttura del prezzo di XRP su un trend neutrale dopo la rottura della trendline ribassista.

Al momento, XRP rimane tecnicamente debole. Tuttavia, gli afflussi di capitale in crescita, l’accumulo costante di lungo periodo e lo sviluppo di nuovi supporti suggeriscono che la pressione ribassista si stia stabilizzando potenzialmente. Finché il supporto di $1,48 regge e il CMF continua a rafforzarsi, una spinta graduale verso $1,70 resta possibile.

Binance ha completato due tranche da 100 milioni di dollari ciascuna nella conversione di stablecoin in Bitcoin dal suo Secure Asset Fund for Users (SAFU), per un totale di 200 milioni di dollari, ovvero il 20% dell’obiettivo complessivo di 1 miliardo di dollari.

Le conversioni fanno parte di un piano di 30 giorni annunciato il 30 gennaio 2026, che punta a spostare le riserve del Fondo SAFU dalle stablecoin a Bitcoin, mantenendo comunque una soglia minima di protezione per i fondi degli utenti.

Conversioni del fondo SAFU di Binance: 200 milioni di dollari in ingresso, il prezzo di Bitcoin mostra poca reazione

La prima tranche, annunciata ed eseguita il 2 febbraio, ha coinvolto 1.350 BTC, per un valore di circa 100,7 milioni di dollari in quel momento, con Bitcoin vicino a quota 77.000 dollari.

La seconda tranche, annunciata oggi, 4 febbraio, ha convertito altri 100 milioni di dollari in stablecoin in circa 1.349,9 BTC.

Queste conversioni sono state inviate all’indirizzo Bitcoin, pubblicamente noto, del Fondo SAFU: 1BAuq7Vho2CEkVkUxbfU26LhwQjbCmWQkD.

Nonostante gli afflussi da 200 milioni di dollari, Bitcoin è rimasto sostanzialmente stabile, oscillando tra 76.300 e 76.700 dollari al 4 febbraio.

Andamento del prezzo di Bitcoin (BTC). Fonte: TradingView

Quindi, cosa spiega questa reazione così contenuta?

Il ritmo degli acquisti si attesta in media su circa 33 milioni di dollari al giorno, se il piano verrà rispettato. Si tratta di un’accumulazione graduale, piuttosto che di un acquisto in grado di scuotere il mercato.

Inoltre, i dati on-chain suggeriscono che buona parte della conversione consiste in una riclassificazione interna. Vengono spostate le riserve di Bitcoin già detenute da Binance all’interno del wallet SAFU.

Binance converte 100 milioni di USDC in BTC. Fonte: Blockchain.com

Questo non equivale a movimenti aggressivi sul mercato spot, nei quali Binance acquistarebbe nuovi BTC dal mercato, generando nuova domanda e facendo potenzialmente salire i prezzi in modo immediato.

Questo dimostra una forte convinzione nel mantenimento a lungo termine, ma comporta una pressione d’acquisto limitata e immediata sui mercati spot.

Anche le forze del mercato più ampio svolgono un ruolo. Dopo le correzioni post-2025, le ondate di liquidazioni e l’attuale volatilità macro continuano a mantenere dominante la pressione ribassista. Questo probabilmente annulla ogni effetto “buy-the-dip” dovuto alle conversioni SAFU.

Il SAFU Fund di Binance agisce come una banca centrale crypto: supporto strutturale senza impatto immediato sul prezzo

Le mosse del SAFU di Binance, pur essendo strutturalmente di supporto, risultano difensive piuttosto che un vero e proprio intervento in stile quantitative easing (QE).

Il fondo include un meccanismo di soglia minima: se la volatilità dovesse spingere il valore del SAFU sotto gli 800 milioni di dollari, Binance lo rimpinguerà fino a 1 miliardo di dollari, simulando così una strategia di sostegno al prezzo.

Nel lungo termine, questa accumulazione strutturata segnala una forte fiducia istituzionale in Bitcoin. Convertendo una riserva tradizionalmente stabile e a basso rischio in BTC, Binance si posiziona come una sorta di “banca centrale delle crypto”, accumulando riserve in modo silenzioso ma dimostrando impegno nel considerare Bitcoin come asset di riserva.

Il sentiment della community su X (ex Twitter) definisce queste mosse come “un supporto simile a quello delle banche centrali” o “domanda strutturale”, evidenziando il potenziale aumento qualora venissero eseguite altre tranche e la volatilità dovesse stabilizzarsi.

Con l’80% del Fondo SAFU ancora da convertire (800 milioni di dollari), questi afflussi graduali e prevedibili potrebbero creare un solido livello di supporto, garantendo una protezione al ribasso e sostenendo una domanda costante per Bitcoin nelle prossime settimane.

Al momento, la reazione del mercato è contenuta, ma la natura strutturalmente rialzista della strategia risulta evidente, arrivando a pochi giorni dai problemi interni alla community di Binance.

Se da un lato gli effetti sul prezzo a breve termine sono stati minimi, dall’altro questa strategia in corso riflette un approccio calcolato nell’esposizione di lungo periodo a Bitcoin.

“Il fatto che Binance stia spostando 100 milioni di dollari in stablecoin su Bitcoin per il SAFU è una prova di serio impegno nei confronti delle crypto, ma si tratta davvero di fiducia a lungo termine — oppure solo di una raccolta opportunistica durante le fasi di debolezza del mercato?” ha sottolineato un utente.

Il prezzo di Bitcoin ha registrato un lieve rimbalzo dopo essere sceso ai minimi recenti, guadagnando quasi il 5% dal minimo di fine gennaio fino a testare l’area dei 76.980 dollari. Questo movimento di prezzo di BTC è arrivato dopo che, sul grafico a 4 ore, si era configurato uno scenario di momentum rialzista, con la pressione di vendita che sembrava indebolirsi.

A una prima occhiata, il rimbalzo di BTC sembrava tecnicamente giustificato. Un pattern di breve periodo già visto in precedenza si era ripresentato. Tuttavia, un’analisi più approfondita dei dati on-chain e della struttura del mercato mostra che tre metriche principali stanno ora mettendo in dubbio se questo rimbalzo possa evolversi in una ripresa duratura.

Configurazione del grafico che indicava un rimbalzo del 5%

Sul timeframe a 4 ore, Bitcoin ha formato una divergenza rialzista tra il 31 gennaio e il 3 febbraio.

In questo periodo, il prezzo di BTC ha toccato un minimo inferiore, mentre il Relative Strength Index (RSI), un indicatore di momentum, ha registrato un minimo superiore. Questo pattern di solito si manifesta quando la pressione di vendita inizia a diminuire e risultano probabili rimbalzi di breve periodo, seppur su un intervallo temporale ridotto.

Una divergenza simile si era verificata a fine gennaio, tra il 20 e il 30 gennaio. Quella configurazione aveva portato a una corsa verso gli 84.640 dollari prima che i venditori tornassero a prendere il controllo.

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Catalizzatore del rimbalzo di BTC: TradingView

Questa volta, il pattern ha generato un rimbalzo di quasi il 5%, portando Bitcoin verso 76.980 dollari. Il movimento ha seguito lo stesso schema tecnico della volta precedente, rafforzando l’idea che il rimbalzo fosse valido dal punto di vista strutturale.

Anche il rimbalzo del prezzo di BTC ha avuto un supporto macro, come ha sottolineato Martin Gaspar, Senior Crypto Market Strategist di FalconX. Ha attribuito il movimento a una rotazione dai metalli preziosi, avvenuta poco prima che la divergenza si materializzasse:

“Considerato l’exploit rialzista di venerdì sui metalli, i trader potrebbero ora attendersi una rotazione di ritorno sulle crypto. Se in passato BTC era vista come beneficiaria della forza dell’oro, di recente i capitali che avrebbero potuto affluire nel settore crypto si sono invece riversati sull’argento. Questo scenario potrebbe invertirsi mentre l’argento si raffredda“, ha spiegato.

Tuttavia, le configurazioni tecniche funzionano solo se gli acquirenti continuano a sostenerle. Ed è proprio qui che emerge la prima grande sfida.

Prima metrica: l’URPD mostra forti mura di vendita a livelli chiave di Bitcoin

La prima metrica che mette in discussione il rimbalzo è la UTXO Realized Price Distribution (URPD), che mostra dove si sono mossi l’ultima volta grandi porzioni dell’offerta di Bitcoin.

I dati URPD mostrano che l’area attorno ai 76.990 dollari contiene circa lo 0,46% dell’offerta totale. Si tratta di un cluster di offerta rilevante, dove molti detentori si trovano vicino al proprio punto di pareggio. Questo spiega perché il recente rimbalzo del 5% si è fermato a 76.980 dollari.

Cluster chiave: Glassnode

Quando il prezzo si avvicina a queste zone, spesso la pressione di vendita aumenta poiché gli investitori cercano di uscire senza perdite.

Questo pattern si è già manifestato in passato.

Il precedente rimbalzo di BTC di fine gennaio (citato sopra) si era fermato nei pressi degli 84.640 dollari, vicino a una zona URPD con un massiccio cluster del 3,05% dell’offerta. Quella barriera si è dimostrata troppo solida da superare.

Il più grande ostacolo al prezzo di BTC: Glassnode

Ora, anche l’ultimo rimbalzo si è fermato nuovamente vicino a un’altra zona ricca di offerta. Questo suggerisce che i rimbalzi vengano limitati dai detentori, che probabilmente stanno vendendo contro la resistenza invece di costruire nuove posizioni. Senza una domanda fresca a sufficienza, questi muri di vendita restano difficili da superare.

Riserve degli exchange in aumento e SOPR debole indicano una bassa convinzione

La seconda e la terza metrica provengono dai flussi sugli exchange e dai comportamenti di profitto; insieme, delineano un quadro preoccupante.

Le riserve di Bitcoin sugli exchange hanno toccato un minimo recente di 2.718.000 BTC il 19 gennaio. Da allora, le riserve sono aumentate fino a circa 2.752.000 BTC.

Si tratta di un aumento di circa 34.000 BTC, ovvero circa l’1,2% in meno di tre settimane.

Riserve di BTC in aumento: CryptoQuant

Invece di lasciare gli exchange per essere conservati a lungo termine, ora sempre più Bitcoin vengono spostati nuovamente sulle piattaforme di trading. Questo solitamente riflette una crescente prontezza a vendere piuttosto che ad accumulare.

Allo stesso tempo, il rapporto Spent Output Profit Ratio (SOPR) si sta mantenendo vicino ai minimi annuali. Il SOPR misura se i token vengono venduti in profitto o in perdita. Un valore inferiore a 1 significa che gli investitori stanno realizzando delle perdite.

A fine gennaio, il SOPR è sceso vicino a 0,94. Attualmente si trova intorno a 0,97, ancora al di sotto del livello neutro. Questo significa che molti detentori stanno vendendo anche quando sono in perdita.

SOPR suggerisce uscite repentine: CryptoQuant

Quando l’aumento delle riserve sugli exchange si combina con un SOPR basso, si segnala un comportamento difensivo. Gli investitori stanno sfruttando i rimbalzi per chiudere le loro posizioni, invece di costruire un’esposizione di lungo periodo.

Questo indebolisce la base di qualsiasi recupero, a meno che non compaia un importante catalizzatore. Tuttavia, Martin Gaspar di FalconX lascia intravedere un potenziale catalizzatore legato al sentiment, collegato alla chiarezza normativa, che potrebbe tentare di cambiare la prospettiva sul prezzo di BTC:

“Nelle prossime settimane, i principali catalizzatori saranno eventuali sviluppi sul disegno di legge relativo alla struttura del mercato crypto, con gruppi chiave che si riuniranno alla Casa Bianca proprio questa settimana per discutere la proposta“, ha sottolineato.

Ma i livelli di prezzo restano comunque decisivi!

I livelli di prezzo di Bitcoin e lo smart money mostrano che il rimbalzo sta perdendo supporto

L’andamento del prezzo di Bitcoin conferma quanto suggerito dai tre indicatori. Perché Bitcoin possa recuperare momentum, bisogna superare diversi livelli:

$76.980: Resistenza immediata rappresentata dall’attuale zona di offerta

$79.360: Successiva barriera di breve periodo

$84.640: Resistenza di lungo termine collegata alla più ampia zona URPD di BTC

Un recupero sostenibile richiede chiusure nette su grafici a 4 ore sopra questi livelli, in particolare sopra $84.640. Finora il prezzo di BTC non è riuscito a mostrare forza stabile oltre la prima resistenza.

Lo Smart Money Index aggiunge un ulteriore elemento di cautela. Questo indicatore monitora le posizioni in stile istituzionale. Sul grafico a 4 ore, si trova sotto la sua linea di segnale sin dalla fine di gennaio. Ciò mostra che i grandi operatori non stanno aumentando l’esposizione insieme al rimbalzo.

Analisi prezzo Bitcoin: TradingView

L’ultima volta che l’indice ha lievemente superato la linea di segnale, a fine gennaio, Bitcoin è aumentato di circa 5%. Al momento questa conferma manca. Senza una rinnovata partecipazione dello smart money, anche ogni rimbalzo di breve periodo di BTC potrebbe svanire.

Anche, se l’aumento delle vendite dettate dal panico, come mostra il calo del SOPR, portasse il prezzo di BTC verso il basso, $72.920 diventerebbe una fascia chiave. Nuovi target ribassisti entreranno in gioco qualora una candela a 4 ore chiudesse al di sotto di tale livello.

Tether, emittente della stablecoin USDT da 185 miliardi di dollari, ha ridimensionato drasticamente le proprie ambizioni di raccolta fondi privata.

Ciò solleva dubbi riguardo a una potenziale IPO che in passato era stata oggetto di voci da parte di figure del settore crypto come il co-fondatore di BitMEX, Arthur Hayes.

La resistenza degli investitori costringe Tether a rivedere le ambizioni di finanziamento

Inizialmente, Tether stava valutando una raccolta fondi tra 15 e 20 miliardi di dollari, con una valutazione di 500 miliardi di dollari. Una cifra che avrebbe posizionato la società tra le aziende private più preziose al mondo.

Tuttavia, secondo il Financial Times, Tether starebbe ora prendendo in considerazione solo 5 miliardi di dollari, o addirittura nessuna raccolta di capitali.

L’ultimo dietrofront arriva dopo un anno di intense discussioni di mercato. A settembre 2025, Hayes ha riacceso le speculazioni su una IPO di Tether, suggerendo che una quotazione pubblica dell’emittente della stablecoin potrebbe oscurare il debutto di successo di USDC di Circle.

All’epoca, la valutazione di Tether era stimata oltre i 500 miliardi di dollari, posizionandola al fianco di giganti della tecnologia e della finanza come SpaceX, OpenAI e ByteDance.

Hayes aveva presentato il potenziale listing come una mossa strategica, con la circolazione di USDT di Tether a 185 miliardi di dollari e la struttura di generazione dei ricavi che le conferiva un vantaggio competitivo rispetto a Circle.

Tuttavia, il sentiment degli investitori ha raffreddato l’hype. Secondo quanto riferito, i sostenitori hanno storcere il naso di fronte alla valutazione stellare di 500 miliardi di dollari, citando:

Controlli regolamentari

Preoccupazioni sulla trasparenza delle riserve, e

Pregresse accuse di utilizzo illecito.

Tether resta redditizia nonostante le turbolenze di mercato, mantenendo l’IPO facoltativa

Un recente downgrade di S&P Global Ratings ha evidenziato l’esposizione di Tether ad asset più rischiosi, come Bitcoin e oro, aumentando ulteriormente la cautela.

“S&P ha dichiarato che c’è stato un aumento di asset ad alto rischio nelle riserve di Tether nell’ultimo anno, tra cui Bitcoin, oro, prestiti garantiti, obbligazioni societarie e altri investimenti, tutti con informazioni limitate e soggetti a rischi di credito, di mercato, tassi di interesse e cambi. Tether continua a fornire informazioni limitate sull’affidabilità creditizia dei suoi custodi, delle sue controparti o dei fornitori di conti bancari,” ha riportato Reuters citando S&P.

Il calo del mercato crypto negli ultimi sei mesi ha ulteriormente smorzato l’entusiasmo per valutazioni alle stelle, persino per l’azienda più redditizia del settore.

Ardoino, tuttavia, rimane fiducioso nei fondamentali di Tether. Ha descritto la cifra di 15–20 miliardi di dollari come una semplice incomprensione. Secondo Ardoino, la società sarebbe “molto felice” di raccogliere anche zero capitale.

“Quella cifra non è il nostro obiettivo. È il nostro massimo, eravamo pronti a vendere… Se avessimo venduto zero, saremmo stati altrettanto felici,” si legge in un estratto riportato nel report e citando Ardoino.

Tether ha registrato profitti per 10 miliardi di dollari nel 2025, in calo di circa il 23% rispetto all’anno precedente a causa del calo del prezzo di Bitcoin, ma compensati dai forti rendimenti sulle riserve in oro.

Con una redditività ancora solida, Tether non ha particolari necessità operative di raccogliere ulteriori fondi. Questo fa pensare che l’operazione di fundrasing sia finalizzata quanto alla credibilità e alle partnership strategiche quanto alla raccolta di liquidità.

Ipo di Tether: solo un sogno?

Il dietrofront rimodella anche le aspettative per l’IPO di Tether. Sebbene un listing pubblico non sia più imminente, venti regolamentari favorevoli e iniziative strategiche tengono l’opzione ancora aperta.

Una normativa sulle stablecoin negli USA sotto la presidenza Trump, insieme al nuovo token USAT conforme negli Stati Uniti di Tether, potrebbe fornire un percorso verso la legittimità nel mercato domestico.

Pertanto, si potrebbero preparare le basi per una potenziale IPO nel 2026 se le condizioni di mercato dovessero migliorare, anche se la valutazione dovrà probabilmente essere rivista al ribasso.

Detto ciò, la svolta prudente di Tether invia un segnale più ampio a tutto l’ecosistema crypto. In qualità di valuta di riserva de facto del mercato, con enormi riserve in Treasury e oro, il passo indietro della società sottolinea un’enfasi crescente su redditività e trasparenza rispetto all’hype.

Per le altre aziende crypto ad alta valutazione che guardano al mercato pubblico, l’esperienza di Tether potrà fungere da modello: crescita sostenibile e solidi fondamentali sono elementi sempre più essenziali per la fiducia degli investitori, anche per i nomi di punta del settore.

Vale anche la pena notare che il CEO di Tether, Paolo Ardoino, ha affermato in passato che la società non ha bisogno di quotarsi in borsa. Tuttavia, non ha escluso questa possibilità.

Il presidente di BitMine Immersion Technologies, Tom Lee, ha dichiarato che le perdite non realizzate sulle partecipazioni in Ethereum (ETH) dell’azienda durante le fasi ribassiste del mercato sono “una caratteristica, non un difetto”, sottolineando la natura del modello di tesoreria focalizzato su Ethereum.

Queste osservazioni arrivano mentre le perdite sull’attivo della più grande tesoreria di ETH al mondo superano i 6 miliardi di dollari, in un contesto di generale calo del mercato che ha spinto la seconda criptovaluta più grande a minimi che non si vedevano da mesi.

Le perdite non realizzate di BitMine superano 6 miliardi di dollari

I dati di BeInCrypto Markets mostrano che Ethereum ha perso oltre il 24% nell’ultima settimana. Si tratta del calo settimanale più marcato tra le prime dieci criptovalute per capitalizzazione di mercato.

Martedì, ETH è scesa brevemente a $2.109 su Binance, il valore più basso da maggio 2025. Al momento della pubblicazione, l’altcoin veniva scambiata a $2.270, in calo del 3,06% rispetto al giorno precedente.

Prezzo di Ethereum (ETH) a febbraio. Fonte: BeInCrypto Markets

La brusca ondata di vendite ha aggravato la pressione sulle tesorerie di asset digitali, con i grandi possessori che stanno affrontando perdite non realizzate significative in un quadro di generale debolezza di mercato.

Secondo i dati di CryptoQuant, BitMine sta attualmente registrando circa 6,4 miliardi di dollari di perdite “sulla carta” per le sue partecipazioni in Ethereum.

Perdita non realizzata di BitMine sulle partecipazioni in ETH. Fonte: CryptoQuant

Alcuni critici temono addirittura che queste ingenti partecipazioni potrebbero limitare il potenziale rialzo del prezzo di ETH qualora BitMine decidesse di liquidare. Tuttavia, in un post su X (ex Twitter), Lee ha respinto le critiche alle società di tesoreria focalizzate su Ethereum, sostenendo che le recenti perdite rispecchiano le condizioni di mercato e non indicano difetti strutturali.

Ha spiegato in dettaglio che BitMine è strutturata per replicare il prezzo di Ethereum e superarne potenzialmente le performance su un intero ciclo di mercato. Poiché il mercato crypto nel suo complesso resta in fase di ribasso, il calo di ETH si traduce naturalmente in perdite non realizzate.

“BMNR registrerà perdite ‘non realizzate’ sulle nostre partecipazioni in ETH in questi momenti: è una caratteristica, non un difetto. Dovremmo forse criticare tutti gli ETF indice per le loro perdite? In conclusione: Ethereum è il futuro della finanza,” ha commentato Lee.

L’ultimo intervento arriva dopo che il presidente di BitMine aveva suggerito che la recente turbolenza di Bitcoin ed Ethereum possa essere temporanea. Un’affermazione che riflette la convinzione dell’imprenditore su Ethereum, ulteriormente confermata dai continui acquisti di ETH da parte di BitMine.

Stando ai dati di CoinGecko, l’azienda ha acquistato oltre 141.000 ETH nell’ultimo mese, portando le sue partecipazioni totali a 4.285.125 ETH. L’azienda non è la sola a effettuare acquisti di ETH.

I dati on-chain mostrano che Ethereum continua a essere accumulata attivamente dagli investitori. Lookonchain ha individuato tre wallet dormienti e probabilmente collegati tra loro che hanno speso 13,1 milioni di dollari per acquistare 5.970 ETH a un prezzo medio di $2.195 durante il recente calo. In un’altra transazione, una balena OTC ha acquistato 33.000 ETH per un controvalore di 76,6 milioni di dollari.

Trend Research registra una perdita di 562 milioni di dollari a causa del deleveraging

Se da un lato l’accumulazione prosegue, dall’altro cresce anche la pressione di vendita sul mercato. Trend Research, guidata da Jack Yi, ha costantemente trasferito ETH sugli exchange.

Secondo OnChain Lens, oggi la società ha depositato 15.000 ETH, per un valore di 33,08 milioni di dollari, su Binance. In totale, Trend Research ha trasferito 153.588 ETH sull’exchange.

Questa attività di vendita si verifica in presenza di importanti perdite non realizzate sulle posizioni esistenti della società, aumentando la pressione in un contesto di volatilità persistente. Un calo prolungato del prezzo di Ethereum potrebbe attivare liquidazioni, con la fascia di liquidazione stimata per Trend Research intorno a $1.800 per ETH.

Il contrasto tra l’accumulazione costante di BitMine e le vendite di Trend Research mette in evidenza le strategie divergenti che stanno influenzando il mercato di Ethereum a febbraio 2026.

Strategy (ex MicroStrategy) è pronta a presentare i risultati del Q4 2025 dopo la chiusura dei mercati il 5 febbraio, rendendo la battaglia di Bitcoin per mantenere il livello dei $76.000 più di una semplice questione tecnica.

Il prezzo di Bitcoin sta ora influenzando direttamente la narrativa sugli utili dell’azienda, il sentimento degli investitori e la credibilità del suo modello di tesoreria Bitcoin fortemente a leva.

Il supporto tecnico a $76.000 di Bitcoin: le conseguenze a bilancio per Strategy

Al momento della pubblicazione, il 4 febbraio, Bitcoin viene scambiato a $76.645 dopo essere brevemente sceso a un minimo intraday di $72.945 nella sessione precedente.

Performance del prezzo di Bitcoin (BTC). Fonte: TradingView

Questo movimento ha portato Bitcoin pericolosamente vicino al prezzo medio di acquisto di Strategy, pari a $76.052 sui suoi 713.502 BTC in portafoglio. In questo modo, il livello dei $76.000 si trasforma in un punto nevralgico di bilancio, più che in un semplice livello tecnico.

Una linea di pareggio con implicazioni sugli utili

Secondo le regole contabili del fair-value adottate nel 2025, Strategy deve valutare le sue riserve di Bitcoin al valore di mercato a ogni trimestre, facendo così fluire utili e perdite non realizzati direttamente nei risultati finanziari.

Se i risultati del Q4 rifletteranno i prezzi più alti raggiunti da Bitcoin a dicembre — periodo in cui BTC per gran parte del trimestre è stato sopra gli $80.000 — una debolezza protratta fino alla pubblicazione degli utili rischia di dominare la conversazione.

Ai livelli attuali, la posizione in Bitcoin di Strategy è più o meno in pareggio. Tuttavia, una discesa stabile sotto i $76.000 comporterebbe per la tesoreria importanti perdite non realizzate. Quando Bitcoin ha toccato recentemente i $74.500, Strategy si è ritrovata a registrare su carta perdite vicine a 1 miliardo di dollari.

Sebbene tali perdite non andrebbero a incidere direttamente sui numeri del Q4, restano comunque un fattore importante per il sentiment in vista della call sugli utili e delle dichiarazioni di Michael Saylor.

Comprare di nuovo ai massimi e il problema dell’immagine

A complicare la situazione è il comportamento recente di acquisto da parte di Strategy. Tra fine gennaio e inizio febbraio, l’azienda ha acquistato Bitcoin a prezzi significativamente superiori rispetto a quelli di mercato attuali.

L’ultima tranche, 855 BTC acquistati a un prezzo medio di circa $87.974, è stata seguita quasi subito da un sell-off nel weekend che ha portato Bitcoin sotto i $75.000.

Gli acquisti di inizio gennaio sono avvenuti a prezzi medi ancora più elevati, tra cui una tranche vicino ai $90.000 e un’altra sopra i $95.000.

Questa dinamica non è nuova. Strategy ha storicamente intensificato gli acquisti durante forti rally, finanziando l’accumulazione tramite emissione di azioni e obbligazioni convertibili zero-coupon.

Sebbene questo approccio abbia pagato sul lungo periodo, ha ripetutamente esposto l’azienda a forti drawdown nel breve termine, alimentando critiche sul fatto che Strategy “compra sul massimo” poco prima dei fisiologici ritracciamenti.

Echi del 2021-2022

L’episodio attuale richiama alla mente l’aggressiva strategia di acquisto di Strategy nel 2021, quando l’azienda aveva accumulato decine di migliaia di Bitcoin vicino ai massimi di ciclo. Quando Bitcoin crollò di oltre il 70% nel 2022, Strategy registrò perdite non realizzate per miliardi di dollari e il prezzo delle azioni perse oltre l’80%.

Pur avendo superato quel periodo senza vendite forzate — e avendo poi beneficiato in modo notevole della bull run del 2024–2025 — quell’episodio mise in risalto la volatilità e i rischi di diluizione insiti nella sua strategia.

“MicroStrategy possiede più Bitcoin di qualsiasi altra azienda quotata in borsa. Ha appena registrato una perdita di 299 milioni di dollari a causa del crypto crash. Ecco come appare investire in asset altamente volatili e fondamentalmente privi di valore. Una piccola notizia può provocare GRANDI perdite,” ha commentato l’economista Steve Hanke.

Quella storia torna d’attualità ora che Bitcoin viene scambiato circa il 42% sotto il suo massimo di ottobre 2025, pari a $126.000, cancellando oltre 1.000 miliardi di dollari di capitalizzazione di mercato negli ultimi quattro mesi.

Cramer alza la pressione

A esacerbare il dibattito ci ha pensato Jim Cramer, che ha pubblicamente invitato Saylor a intervenire ancora, definendo $73.802 la “linea rossa” di Bitcoin. Con ciò ha sollecitato Strategy a emettere un’altra obbligazione convertibile zero-coupon o a ricorrere a un nuovo aumento di capitale per fermare il calo prima dei risultati trimestrali.

“Gli utili di Strategy dipendono da questo”, ha scritto Cramer, domandandosi di cosa potrebbe parlare Saylor durante la call sugli utili se Bitcoin non dovesse risollevarsi.

Cramer ha rincarato la dose poche ore dopo, descrivendo Strategy come una sorta di difensore di fatto del prezzo di Bitcoin, una visione che si scontra con il rifiuto di Saylor, da sempre, di gestire i livelli di prezzo di breve periodo.

Crescenti critiche e preoccupazioni sistemiche

La pressione non arriva solo da Cramer. Anche commentatori come Bull Theory hanno interpretato il drawdown come la prova che qualcosa di fondamentale possa potenzialmente rompersi nel settore crypto, mentre altri hanno assunto una posizione ancora più dura.

Lo storico scettico Michael Burry ha messo in guardia sul fatto che cali prolungati di Bitcoin potrebbero spazzare via aziende con grandi riserve in BTC. L’analista sostiene che Bitcoin non si sia comportato come un bene rifugio e che potrebbe potenzialmente innescare una crisi più ampia a livello aziendale.

I critici più estremi sono andati oltre, definendo la strategia di Strategy strutturalmente debole. Avvertono che la leva finanziaria e la diluizione potrebbero potenzialmente mettere in crisi il modello nel caso di una debolezza prolungata.

Perché $76.000 conta ancora

Nonostante tutte queste voci, il focus immediato rimane chiaro. Mantenersi sopra i $76.000 consente a Strategy di impostare i risultati finanziari su resilienza, convinzione di lungo periodo e accumulo disciplinato durante la volatilità.

“La volatilità è il dono di Satoshi per i fedeli,” ha commentato Saylor .

Una rottura al di sotto di questo livello cambierebbe radicalmente la narrazione verso:

Perdite non realizzate

Diluizione dovuta a raccolte precedenti, e

Domande sulla reale flessibilità finanziaria di Strategy nel continuare ad accumulare senza compromettere il valore per gli azionisti.

Con MSTR che si comporta come una proxy ad alta beta di Bitcoin e gli utili in arrivo tra poche ore, il mercato osserva con attenzione.

Se Bitcoin si stabilizza o scivola ulteriormente, questo potrebbe non cambiare la tesi di lungo periodo di Strategy, ma potrebbe ridefinire in modo decisivo il giudizio sulla tesi stessa questa settimana.

Co-fondatorul Ethereum, Vitalik Buterin, invită rețelele Layer 2 să își reconsidere strategia. De fapt, el indică o scădere puternică a utilizatorilor L2—de la 58,4 milioane la aproximativ 30 milioane—în ciuda faptului că rețeaua principală de Ethereum a dublat numărul adreselor active.

Această schimbare se produce în timp ce rețeaua principală de Ethereum arată o soliditate neobișnuită. Comisioanele de tranzacție sunt la minime istorice și experții prevăd că limitele de gaz vor continua să crească până în 2026. Drept urmare, layer-ul de bază al Ethereum poate gestiona astăzi în mod independent mult mai multe tranzacții.

XRP Ledger (XRPL) va activa Domeniile Permisionate pe 4 februarie 2026, după ce peste 91% dintre validatori au susținut amendamentul XLS-80.

Acest obiectiv vine într-un moment dificil pentru XRP, care în ultima săptămână a scăzut cu o cifră dublă în contextul unei scăderi generale a pieței. Cu rețeaua pregătindu-se pentru o actualizare infrastructurală importantă, întrebarea cheie acum este dacă lansarea Domeniilor Permisionate va putea să influențeze cu adevărat parcursul prețului XRP.

Ce sunt domeniile permissioned XRPL?

Michael Burry, l’investitore che ha previsto la crisi finanziaria del 2008, ha avvertito lunedì che il forte calo di Bitcoin potrebbe innescare una cascata di vendite forzate su più asset class.

Con Bitcoin in calo del 40% rispetto ai massimi di ottobre e le altcoin in crollo tra il 20% e il 40% dal meeting FOMC di gennaio, la domanda che domina il mercato crypto è se sia davvero arrivato un vero e proprio inverno crypto.

Michael Burry avverte che Bitcoin potrebbe raggiungere 50.000 dollari

In un post su Substack, l’investitore de “La grande scommessa” ha stimato che fino a 1 miliardo di dollari in metalli preziosi sia stato liquidato a fine gennaio, mentre investitori istituzionali e tesorieri aziendali si sono affrettati a coprire le perdite nelle crypto.

“Non c’è alcun motivo organico d’uso perché Bitcoin rallenti o fermi la sua discesa,” ha scritto Burry. Ha avvertito che se BTC dovesse scendere a $50.000, le aziende di mining potrebbero rischiare la bancarotta e il mercato dei future su metalli tokenizzati potrebbe “collassare in un buco nero senza compratori”.

Martedì, Bitcoin ha toccato lievemente i $73.000, segnando un calo del 40% dal picco di ottobre sopra i $126.000. Burry ha sostenuto che la criptovaluta non sia riuscita a rispettare la promessa di rifugio digitale e alternativa all’oro, liquidando i recenti guadagni trainati dagli ETF come mera speculazione piuttosto che segno di un’adozione duratura.

Strategy e BitMine, la crisi del modello di tesoreria crypto

L’avvertimento di contagio di Burry trova riscontro concreto nelle difficoltà delle aziende crypto-tesoreria. Strategy, la società di accumulo Bitcoin guidata da Michael Saylor, ora si trova su perdite teoriche dopo che BTC è sceso sotto il suo prezzo medio di acquisto, pari a circa $76.000. L’azienda ha registrato 17,44 miliardi di dollari di perdite non realizzate nel solo quarto trimestre.

La capitalizzazione di mercato di Strategy è crollata da 128 miliardi di dollari a luglio a 40 miliardi di dollari, ovvero un calo del 61% rispetto al massimo di ottobre di Bitcoin. Il mNAV della società—cioè il valore aziendale diviso per il valore delle sue riserve crypto—è sceso da oltre 2 di un anno fa a 1,1, avvicinandosi alla soglia critica che potrebbe obbligare a vendite di token.

Strategy ha sollevato la possibilità di vendere asset se il mNAV dovesse scendere sotto uno, segnando un cambio rispetto alla storica posizione di Saylor del “mai vendere”. L’azienda ha raccolto 1,44 miliardi di dollari tramite una vendita di azioni per assicurarsi di poter pagare futuri dividendi e debiti.

BitMine Immersion Technologies, sostenuta da Peter Thiel e presieduta da Tom Lee di Fundstrat, si trova di fronte a perdite ancora maggiori. La società di accumulo Ethereum detiene 4,3 milioni di ETH acquistati a un prezzo medio di $3.826, che ora valgono circa $2.300—per oltre 6 miliardi di dollari di perdite non realizzate.

Gli analisti avvertono che le aziende crypto-tesoreria sono intrappolate dalla loro stessa narrativa. Qualsiasi vendita, anche la più piccola, invierebbe un segnale devastante che potrebbe far crollare sia il titolo dell’azienda sia il token sottostante, in misura molto maggiore rispetto ai benefici reali della vendita stessa.

L’analisi tecnica indica un prolungato trend ribassista

L’analista giapponese Hiroyuki Kato di CXR Engineering ha avvertito che il mercato crypto potrebbe essere entrato in un trend ribassista di lungo periodo. Bitcoin ha rotto al ribasso i minimi di novembre, spostando le strategie dal “buy the dip” alle posizioni short.

La rottura da parte di Ethereum del livello di supporto critico a 400.000 yen ($2.600) ha accelerato la sua discesa, con le altcoin in calo generalizzato tra il 20% e il 40% dal meeting FOMC di gennaio. Kato ha sottolineato che il grafico settimanale mostra una formazione head-and-shoulders che si avvicina al cosiddetto “neckline”: una sua rottura renderebbe la ripresa a breve termine strutturalmente difficile.

“L’elevata volatilità nelle crypto e nei metalli preziosi rispetto ai mercati azionari più ampi potrebbe essere un campanello d’allarme,” ha scritto Kato, suggerendo una posizione di gestione del rischio fino a quando le condizioni non si stabilizzeranno.

Non un inverno crypto, ma un nuovo paradigma

Nonostante i segnali ribassisti, Tiger Research sostiene che questa fase sia fondamentalmente diversa dalle precedenti crypto winter. Le passate winter—l’hack di Mt. Gox del 2014, il crollo delle ICO nel 2018, e il collasso di Terra-FTX nel 2022—sono scoppiate a causa di fallimenti interni all’industria che hanno distrutto la fiducia e allontanato i talenti.

“Non abbiamo creato la primavera, quindi non esiste nemmeno l’inverno,” dichiara il report. Sia il rally del 2024 sia il calo attuale sono stati innescati da fattori esterni: approvazione degli ETF, politiche di dazi e aspettative sui tassi d’interesse.

Ancora più importante, il mercato si è diviso in tre livelli dopo la regolamentazione: una zona regolamentata con volatilità limitata, una zona non regolamentata per la speculazione ad alto rischio e un’infrastruttura condivisa come le stablecoin che servono entrambe. L’effetto trickle-down che una volta faceva salire tutti i token quando Bitcoin cresceva è ormai scomparso. I capitali degli ETF restano su Bitcoin e non transitano nelle altcoin.

“Una stagione crypto in cui tutto cresce insieme difficilmente tornerà,” conclude Tiger Research. “La prossima bull run arriverà. Ma non sarà per tutti.”

Perché quella bull run possa realizzarsi, dovranno allinearsi due condizioni: il lancio di una killer application dalla zona non regolamentata e un contesto macroeconomico favorevole. Fino ad allora, il mercato rimane in una fase senza precedenti—né inverno né primavera, ma qualcosa di totalmente nuovo.

Ondo Finance ha annunciato una collaborazione importante con MetaMask per portare le azioni tokenizzate statunitensi e gli ETF direttamente all’interno del noto wallet self-custodial.

Eppure il token ONDO si è mosso appena sulla notizia, proseguendo un calo iniziato un mese fa che lo ha visto perdere oltre un terzo del suo valore.

Metamask apre le porte ai titoli tokenizzati

MetaMask e Ondo Finance hanno presentato la loro integrazione durante l’Ondo Global Summit del 3 febbraio. La partnership porta più di 200 titoli tokenizzati statunitensi all’app mobile di MetaMask tramite Ondo Global Markets.

Gli utenti nelle giurisdizioni supportate possono ora acquistare, detenere e scambiare versioni tokenizzate di azioni importanti, tra cui Tesla, NVIDIA, Apple, Microsoft e Amazon. L’offerta comprende anche ETF come SLV per l’argento, IAU per l’oro e QQQ per le azioni tech.

L’integrazione funziona tramite MetaMask Swaps su Ethereum mainnet. Gli utenti acquistano i token Ondo Global Markets utilizzando USDC, con negoziazioni disponibili 24 ore su 24, cinque giorni a settimana. I trasferimenti di token restano possibili tutto il giorno.

“L’accesso ai mercati statunitensi passa ancora da sistemi tradizionali. I conti di intermediazione, le app frammentate e le finestre di negoziazione rigide non sono mai realmente cambiati,” dichiara Joe Lubin, fondatore e CEO di Consensys e cofondatore di Ethereum. “Portare le azioni e gli ETF statunitensi tokenizzati di Ondo direttamente su MetaMask mostra quale potrebbe essere un modello migliore.”

Ian De Bode, Presidente di Ondo Finance, ha sottolineato il valore strategico di raggiungere la base utenti di MetaMask. Ha evidenziato come l’integrazione porti prezzi paragonabili a quelli degli intermediari tradizionali come Robinhood in un ambiente self-custodial e on-chain.

Le restrizioni geografiche limitano l’impatto

Nonostante l’annuncio ad effetto, un’analisi più attenta rivela limiti significativi. L’elenco delle giurisdizioni escluse sembra un catalogo dei principali mercati finanziari del mondo.

Gli utenti negli Stati Uniti, nello Spazio Economico Europeo, nel Regno Unito, in Svizzera, Canada, Cina (inclusa Hong Kong), Singapore, Giappone, Corea e Brasile non possono accedere al servizio. Queste esclusioni limitano di fatto la disponibilità ai mercati emergenti meno regolamentati.

Questa restrizione geografica probabilmente spiega la reazione contenuta del mercato. L’integrazione rappresenta una tappa tecnica importante, ma il mercato di riferimento resta limitato.

Ondo token ignora la notizia

Il token ONDO era scambiato a $0,2811 al momento della pubblicazione, con un calo del 37,3% nell’ultimo mese. La variazione di prezzo nelle ultime 24 ore è stata un modesto -0,2%, a indicare che il mercato ha considerato l’integrazione irrilevante per il valore del token.

Guardando il grafico mensile, ONDO si trova in un trend discendente costante: da circa $0,45 a inizio gennaio all’attuale livello vicino a $0,28. La notizia di MetaMask non è riuscita a invertire, né a fermare, il ribasso.

I dati di mercato mostrano che ONDO ha una capitalizzazione di 1,37 miliardi di dollari e un total value locked che supera i 2 miliardi di dollari. Il divario tra i dati del protocollo e l’andamento del token riflette una tendenza più ampia nel settore dei real world asset.

I token real world asset faticano nonostante la crescita del settore

Il movimento del prezzo di Ondo segue una tendenza ben documentata tra i token di governance RWA. Secondo il 2025 RWA Report di CoinGecko, la maggior parte dei token del settore ha registrato rendimenti negativi tra gennaio 2024 e aprile 2025, oscillando tra -26% e -79%.

TokenProtocolloRendimentoONDOOndo Finance+314,1%OMMANTRA+733,9% → poi crollato del 90%SYRUPMaple Finance+24,0%CFGCentrifugeintervallo -26% a -79%GFIGoldfinchintervallo -26% a -79%ENAEthenaintervallo -26% a -79%

Performance dei prezzi dei token di governance RWA (gen 2024 – apr 2025). Fonte: CoinGecko

Il report collega questo disallineamento a fattori strutturali. Durante le bull run, i protocolli DeFi di lending offrono opportunità alternative di rendimento senza necessità di esposizione ai RWA. Intanto, i flussi di capitale vanno soprattutto verso prodotti istituzionali come il fondo BUIDL di BlackRock e l’infrastruttura delle stablecoin, piuttosto che verso i token di governance.

I titoli di stato tokenizzati sono cresciuti del 544%, raggiungendo una capitalizzazione di 5,6 miliardi di dollari, con il fondo BUIDL di BlackRock che ha conquistato una quota di mercato del 44%. I protocolli di credito privato come Maple Finance dominano il settore, rappresentando il 67% dei prestiti attivi. Tuttavia, questi successi raramente si traducono in rendimenti per i possessori dei token.

Lo schema suggerisce che i token di governance RWA funzionino più come strumenti speculativi che non come vere rivendicazioni dirette sulla crescita dei protocolli.

Cosa succede dopo

L’integrazione con MetaMask posiziona Ondo per una crescita ulteriore, qualora gli ambienti regolamentari si evolvessero. Ora esiste l’infrastruttura per facilitare lo scambio di titoli tokenizzati direttamente all’interno di un importante wallet self-custodial.

Finché i mercati chiave resteranno chiusi, l’impatto pratico sarà comunque limitato. Per i possessori di ONDO, l’annuncio è l’ennesima conferma che i traguardi tecnici di un protocollo e l’andamento del token nel settore RWA spesso divergono.

Procurorii francezi au percheziționat sediul X din Paris marți, în cadrul unei investigații extinse privind presupusele imagini de abuzuri sexuale asupra minorilor, deepfake-uri generate de IA și negarea Holocaustului pe platformă.

Blitzul, susținut de Europol, marchează o escaladare semnificativă în reprimarea autorităților de reglementare europene împotriva imperiului social al lui Elon Musk. Procurorii l-au convocat pe Musk și pe fostul CEO Linda Yaccarino pentru „discuții voluntare” programate pentru 20 aprilie.

Solana a rămas sub presiune după o scădere prelungită începută cu mult înainte ca slăbiciunea recentă a pieței să devină mai accentuată. Scăderea prețului a erodat lent încrederea investitorilor, determinându-i pe cei mai influenți să-și revizuiască pozițiile.

Modelele istorice evidențiază acum un risc ridicat de scădere. Chiar dacă încep să apară semnale de vânzare excesivă, datele mai ample continuă să reflecte o perspectivă precaută pentru SOL.

Deținătorii de Solana încep un retragere

Considerând volatilitatea tipică a pieței monedelor meme pe Solana, supraviețuirea însăși este rară. Totuși, The White Whale (WHITEWHALE), un token născut pe launchpad-ul Pump.fun la sfârșitul anului 2025, a sfidat orice pronostic.

WHITEWHALE a rezistat unui sell-off violent, acuzații de rug pull și control constant din partea traderilor și analiștilor.

Oscilațiile puternice de preț ale Whitewhale și originile narațiunii sale ca meme

La momentul publicării, WHITEWHALE este tranzacționat la $0,089, cu datele de la CoinGecko care arată o capitalizare de piață de 89,6 milioane de dolari.

Prețul Onyxcoin încearcă să se stabilizeze după una dintre cele mai pronunțate corecții din ultimele luni. Tokenul XCN a pierdut aproape 60% între 6 ianuarie și 31 ianuarie, după un rally impresionant de 216% între sfârșitul lunii decembrie și începutul lunii ianuarie. De atunci, prețul se mișcă într-un wedge descendent pe graficul de 12 ore, un model care de obicei semnalează o slăbire a presiunii de vânzare.

În același timp, participarea retailului a scăzut semnificativ, sugerând că mulți traderi adoptă o abordare mai prudentă după scăderea puternică. În ciuda acestei ezitări, marii deținători se mișcă în direcția opusă, semnalizând o divergență crescută între banii inteligenți și sentimentul mai larg al pieței.

Platformele de piețe de predicție Polymarket și Kalshi organizează giveaway-uri de produse alimentare foarte urmărite în New York, în timp ce legislatorii dezbat o lege care ar putea restrânge drastic activitatea lor în stat.

Sincronizarea plasează ambele companii exact în orbita politică a lui Zohran Mamdani. Agenda noului primar privind accesibilitatea include o propunere pentru supermarketuri municipale gestionate de public și fără scop de profit.

Cheltuieli gratuite ca fundal politic

Hyperliquid ha registrato un netto aumento del prezzo mentre cresce l’attesa per il lancio di HIP-4. HYPE ha avuto un forte rialzo nelle ultime sessioni, trainato dall’interesse verso i contratti a esito totalmente collateralizzati.

Questi contratti si regolano entro intervalli di prezzo fissi e limitano i guadagni e le perdite. La struttura è adatta ai mercati predittivi e a strategie DeFi in stile opzioni. Sebbene l’ottimismo sia in crescita, la domanda non ha ancora raggiunto il picco.

L’impatto dell’HIP-4 di Hyperliquid deve ancora riflettersi sul prezzo

Nonostante le ottime performance di HYPE, la dominance sociale rimane relativamente bassa. I dati mostrano un numero limitato di discussioni rispetto ad altri casi simili di rialzi anomali.

Questo suggerisce che il rally non ha ancora attirato l’attenzione generale del retail. Una minore esposizione sociale spesso riduce il rischio di posizioni sovraffollate, favorendo la sostenibilità del trend durante fasi di mercato volatili.

Un altro fattore sembra essere la stanchezza dei trader. Molti operatori restano cauti dopo numerosi pump su singoli asset durante un ciclo di bear market più ampio. Inoltre, le novità su HIP-4 non sono ancora pienamente arrivate al grande pubblico del settore crypto.

Questa consapevolezza ritardata sta evitando speculazioni eccessive e aiutando HYPE a evitare di entrare in zona di ipercomprato.

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Volume social di HYPE. Fonte: Santiment

I dati sui derivati evidenziano una forte esposizione rialzista sul mercato dei futures. Le mappe delle liquidazioni mostrano una chiara dominance delle posizioni long. Le liquidazioni sul lato long si attestano vicino a 3,86 milioni di dollari, mentre le liquidazioni short sono solo 93.700 dollari. Questo squilibrio riflette la fiducia dei trader che si aspettano ulteriori rialzi.

Un’esposizione così sbilanciata spesso alimenta il momentum durante i trend in crescita. Man mano che il prezzo sale, gli short di HYPE sono costretti a coprirsi, rafforzando la pressione verso l’alto. Tuttavia, il rischio resta concentrato.

Il gruppo più grande di liquidazioni si trova vicino a quota 26 dollari. Un movimento verso questo livello innescherebbe liquidazioni per 3,86 milioni di dollari, mettendo alla prova la struttura rialzista e indebolendo la fiducia nelle posizioni a leva.

Mappa delle liquidazioni HYPE. Fonte: Coinglass Il prezzo di Hype potrebbe puntare al massimo storico

Il prezzo di HYPE viene scambiato vicino a 36 dollari al momento della scrittura. Il token ha guadagnato quasi il 20% nelle ultime 24 ore. Questo movimento si aggiunge a un rialzo del 76% nelle ultime due settimane.

L’accelerazione riflette una forte domanda e un crescente interesse per i prossimi aggiornamenti del protocollo Hyperliquid.

Il rally è stato in gran parte guidato dall’attesa, più che dalla speculazione post-lancio. Questa dinamica suggerisce che il trend rialzista potrebbe persistere anche dopo il rollout di HIP-4. Gli afflussi degli investitori restano robusti e non si registrano chiari segnali di distribuzione. Se le condizioni generali del mercato dovessero stabilizzarsi, HYPE potrebbe estendere ulteriormente i rialzi.

HYPE CMF. Fonte: TradingView

Dai livelli attuali, HYPE è ancora sotto del 60,5% rispetto al massimo storico di 59 dollari. Il momentum recente suggerisce che questo gap potrebbe ridursi rapidamente. I target di breve termine includono il recupero di quota 42 e 47 dollari come supporti. Il mantenimento di questi livelli confermerebbe la forza del trend, mantenendo il massimo storico a portata di mano.

Analisi prezzo HYPE. Fonte: TradingView

Tuttavia, sussiste il rischio di un ribasso se il sentiment dovesse cambiare o il momentum indebolirsi. Una perdita del supporto a 30 dollari esporrebbe HYPE a cali più profondi. In questo scenario, il prezzo potrebbe scendere verso quota 26 dollari. Una rottura di questo livello invaliderebbe la tesi rialzista e innescherebbe liquidazioni su larga scala.