Scris de 0xWeilan

Piața, proiectul, moneda și alte informații, opinii și judecăți menționate în acest raport sunt doar pentru referință și nu constituie niciun sfat de investiții.

După 15 ani de dezvoltare, industriile BTC și Crypto au trecut de la cercetarea și dezvoltarea tehnologiei și verificarea pieței de vârf la stadiul de adoptare pe scară largă. De la puțin cunoscut și notoriu până la furtunos și însorit, calea și forma realizării sale sunt adesea neașteptate.

Totul pare întâmplător, dar pare inevitabil.

După aprobarea BTC ETF în ianuarie, SEC din SUA a anunțat din nou în mod neașteptat aprobarea a 8 ETF-uri ETH pe 23 mai. Deoarece piața fusese de acord anterior că aprobarea ETH ETF va fi amânată până în a doua jumătate a anului, beneficiul neașteptat a venit brusc să împingă BTC și ETH, care erau într-o stare slabă, să revină cu mai mult de 11,4% și 24,83% respectiv.

În procesul lung de adoptare pe scară largă a BTC și Crypto, transformarea instituțiilor financiare și de reglementare tradiționale a adus un impuls uriaș dezvoltării industriei și pieței de criptare. În ceea ce privește Crypto, dezertarea „neașteptată” a Partidului Democrat nu arată doar că influența celor 50 de milioane de deținători de Crypto din Statele Unite nu poate fi subestimată, ci arată și impactul politic al intrării pe scară largă a instituțiilor financiare tradiționale reprezentate de BlackRock.

politica SUA

Tot pe 23 mai, Camera Reprezentanților S.U.A. a adoptat Legea privind inovația și tehnologia financiară pentru secolul 21 (cunoscută și sub numele de FIT21) cu un vot ridicat. Pe termen lung, adoptarea proiectului de lege FIT21 va promova dezvoltarea industriei Crypto mult mai mult decât aprobarea ETF-ului BTC și ETH ETF.

Pentru industria de criptare, afirmarea instituțională și protecția pe care le va aduce proiectul de lege FIT21 au un impact de anvergură. Acest proiect de lege oferă o cale pentru ca proiectele blockchain să fie lansate în mod sigur și eficient în Statele Unite, clarifică limitele de reglementare ale Comisiei pentru Valori Mobiliare și Burse (SEC) și Commodity Futures Trading Commission (CFTC) în funcție de subiectul reglementat; un titlu sau o marfă; clarifică reglementarea schimburilor de criptomonede și stabilirea și aplicarea regulilor de tranzacționare pentru a proteja investitorii din SUA.

După ce a fost adoptat de Camera Reprezentanților, proiectul de lege FIT21 va fi înaintat Senatului pentru revizuire. Dacă este aprobat, acesta va fi înaintat Președintelui Statelor Unite pentru revizuire. Aprobarea proiectului de lege FIT21 va dura, iar implementarea lui va fi și mai lungă. Cu toate acestea, semnificația sa inovatoare a fost demonstrată inițial. Recunoașterea și promovarea la nivel instituțional a dezvoltării rapide a industriei Crypto în Statele Unite arată că industria Crypto care a ridicat criza de legalitate a devenit una dintre industriile cheie din Statele Unite.

macrofinanțare

La începutul lunii mai, Statele Unite au publicat datele economice pentru aprilie - rata șomajului și datele privind ocuparea forței de muncă în afara agriculturii au fost mult mai mici decât așteptările pieței, ceea ce a condus la o creștere a așteptărilor privind reducerea ratei dobânzii și a împins indicele dolarului american în jos trei mari indici bursieri americani, care au scăzut brusc în aprilie, au revenit puternic. În plus, cu sprijinul raportului de câștiguri NVIDIA care a depășit așteptările, indicele Nasdaq a crescut cu 6,88% într-o singură lună, recuperându-se după declinul din aprilie și stabilind un nou record.

În mai, Nasdaq a crescut puternic cu 6,88%, recuperând toate pierderile din aprilie și atingând un maxim record.

La mijlocul lunii, Rezerva Federală a continuat să emită remarci solicite, suprimând așteptările cu privire la începerea și frecvența reducerilor ratelor dobânzii, provocând fluctuațiile pieței. Cu toate acestea, recesiunea ușoară parțială din economia SUA i-a determinat pe participanții de pe piață să creadă că este puțin probabil să se întâmple o creștere a ratei dobânzii și că o reducere a ratei este doar o chestiune de timp. Goldman Sachs prezice că începerea reducerilor dobânzilor a fost amânată din iulie până în septembrie, iar tendința actuală a pieței poate fi considerată ca a reflectat această așteptare.

Dacă nu există date economice anormale în perspectivele pieței, este de așteptat ca tendința lungă a stocurilor de tehnologie din SUA să nu se schimbe.

piata cripto

În luna mai, BTC a deschis la 60.621,20 USD și s-a închis la 67.472,41 USD, o creștere de 6.850,31 USD sau 11,3% pentru întreaga lună, cu o amplitudine de 25,54%.

Trend lunar BTC

Incapabil să-și recupereze pierderile din aprilie la fel de puternic ca Nasdaq, BTC a avut o performanță relativ slabă în mai După șoc uriaș, volumul de tranzacționare nu a reușit să se amplifice efectiv, lăsând umbre lungi, superioare și inferioare. Cel mai mare câștig a fost că, după ce a căzut din top la începutul lunii, a fost efectiv recuperat și a revenit la intervalul de șoc de la 58.500 USD la 69.500 USD.

Deși elementele fundamentale ale activităților în lanț continuă să se deterioreze, prețurile s-au redresat efectiv, împreună cu sprijinul din partea macrofinanțelor, industriei, capitalului și a altor dimensiuni, ceea ce a eliminat temporar îngrijorările cu privire la sfârșitul pieței bull.

Tendință zilnică BTC

În acest ciclu, ritmul în creștere al BTC a trecut prin trei etape: reaprovizionarea stocurilor, speculații așteptate după aprobarea BTC ETF și etapa de antrenare a afluxului de capital după funcționarea BTC ETF. De la sfârșitul lunii mai, cu excepția canalului ETF, intrările de capital la fața locului au încetinit semnificativ. EMC Labs a considerat că, în luna mai, revenirea prețului BTC a fost determinată în principal de efectul de legătură determinat de creșterea puternică a ETH.

Există semne de flux de capital industrial de la BTC la ETH pe piață, ceea ce poate fi confirmat de volumul de tranzacționare mărit al perechii de tranzacționare ETH/BTC după 15 mai.

Volumul de tranzacționare al perechii de tranzacționare ETH/BTC a crescut semnificativ

Fluxul invers al capitalului industrial indică faptul că descoperirea prețului BTC în viitor va fi determinată în principal de fluxul de fonduri din canalul BTC ETF și dacă fondurile de pe piață sunt eliberate.

aprovizionarea pieței

Pe măsură ce piața taur progresează, jucătorii pe termen lung vor vinde treptat BTC-ul pe care îl dețin în loturi pe piață, în timp ce jucătorii pe termen scurt care sunt atrași de preț și urmăresc să depășească piața pe termen scurt continuă să-și crească pozițiile.

Din decembrie, această tendință „de la lung la scurt” a continuat până când a fost inversată în mai. Luna aceasta, grupul pe termen lung în ansamblu s-a schimbat de la vânzare la acumulare și a adăugat 93.400 BTC, în timp ce grupul pe termen scurt a început să își reducă pozițiile și a vândut 38.200 BTC.

Pe termen lung, pe termen scurt, CEX, starea poziției minerului (diagrama EMC Labs)

În prima lună după înjumătățire, veniturile minerilor din recompensele bloc și din consumul de transfer au scăzut ambele, iar veniturile lor au scăzut semnificativ la 963 milioane USD (conform statisticilor The Block). EMC Labs a descoperit că sub presiunea unei scăderi puternice a veniturilor, minerii au fost obligați să întreprindă două acțiuni luna aceasta.

Pe măsură ce prețurile au scăzut, rețeaua Bitcoin a pierdut până la 28% din puterea sa de calcul după ce a atins vârful pe 23 aprilie.

Statistica puterii de calcul a rețelei de biți

Minerii dețin în prezent 1,8 milioane BTC și nu au efectuat încă vânzări la scară largă de la această piață taură. Dacă piața scade mai târziu, pentru a menține operațiunile miniere, minerii pot vinde pentru a împinge piața într-o stare de echilibru slab.

flux de capital

Din acest ciclu, monedele stabile au realizat intrări nete din octombrie 2023, ceea ce a împins piața în sus. Amploarea fluxurilor a atins cele mai mari și noi recorduri ridicate din acest ciclu în martie și aprilie anul acesta, devenind un șoc de lichiditate cauzat de realizarea a. profituri BTC pe scară largă O forță importantă (o altă forță este fondurile în monedă fiat ale canalului BTC ETF).

Până în mai, odată cu schimbul de cantități uriașe de jetoane și fluctuațiile violente ale pieței, precum și cu întârzierea reducerii ratei dobânzii, rata intrărilor de capital în canalul stablecoin a scăzut semnificativ. Potrivit statisticilor EMC Labs, intrările de capital de monede stabile în mai au fost de doar 341 de milioane de dolari SUA, cu mult mai mici decât cele de 8,9 miliarde și 7 miliarde din martie și aprilie.

Modificări lunare ale ofertei de monede stabile majore (Diagrama EMC Labs)

Comparând cele două stablecoins majore, USDT a avut un flux de 1,394 miliarde în această lună, în timp ce USDC a înregistrat o ieșire de 973 milioane pentru prima dată în cinci luni, arătând că tendința fondurilor de canal stablecoin în Statele Unite este mai sensibilă decât cea din Asia.

11 fluxuri de ETF BTC în luna mai (Graficul valorii SoSo)

EMC Labs a observat fondurile în valută fiat în canalul ETF și a constatat că au existat ieșiri în 5 din cele 22 de zile de tranzacționare din luna mai, iar intrările nete au fost înregistrate în 17 zile de tranzacționare. Intrarea netă pentru întreaga lună a fost de 1,905 miliarde USD a fost mult mai mare decât fluxul de 3,41 USD.

La sfârșitul lunii mai, activele deținute de 11 ETF-uri BTC din Statele Unite au ajuns la 58 de miliarde de dolari SUA, deținând 4,32% din oferta totală de 852.256 BTC, care devine o forță importantă care influențează prețul BTC.

Concluzie

În raportul din aprilie, am apreciat că piața a intrat într-o stare de releu al pieței bull, iar primul val de schimburi de cipuri la scară largă (martie-aprilie) avusese deja loc. Pe parcursul lunii mai, atât tranzacționarea pe termen lung, cât și pe termen scurt au scăzut brusc, iar oferta pieței a revenit la „de la scurt la lung Stocul de BTC pe bursă a revenit la starea de ieșire, marcând că piața BTC a intrat a stare de echilibru slab după eliberarea pasiunii.

Ne menținem opinia că există o tendință de migrare a capitalului de piață de la BTC la ETH, „timpul Ethereum” va continua, iar tendința ulterioară a BTC depinde de datele macroeconomice din SUA și de declarația de piață a Rezervei Federale.

BTC, care se află într-o stare de echilibru slab, de fapt nu are nevoie de prea multe fonduri pentru a împinge în sus. Posibila putere de cumpărare provine din efectul de cascadă produs de popularitatea aprobării ETH ETF, pe de o parte, și de fondurile legale în valută din canalul BTC ETF, pe de altă parte. Cu creșterea continuă la scară și cu același ritm ca și Nasdaq, fondurile legale în monedă din canalul BTC ETF pot deveni o forță independentă care influențează prețul BTC.