Ce părere aveți despre noul proiect Ethereum stablecoin sintetic USD @Ethena pe lansarea Binance? În ceea ce privește datele, acesta a acumulat active de peste 1,5 miliarde USD în trei luni de la lansare, iar așteptările pieței sunt extrem de fierbinți. Cu toate acestea, după incidentul cu furtuna Luna, discuțiile despre „încredere” s-au schimbat astăzi. Ce va aduce apariția Ethenei în lumea Crypto? Permiteți-mi să subliniez pe scurt câteva opinii personale:
1) Orice proiect inovator de active sintetice de monede stabile în lanț are o valoare de bază: reduce dependența utilizatorilor de sistemul bancar tradițional în monedă fiat, deoarece sistemul financiar tradițional nu poate sprijini utilizatorii să efectueze rapid și eficient tranzacții între dolarul american și criptomoneda. Convertit.
Fondatorul BitMEX, Arthur Hayes, a elaborat profund acest fapt într-un articol intitulat „Dust On Crust”: Când tot mai multe cripto-active sunt separate de schimbul de valute fiat, este echivalent cu a lua pragul pieței cu sistemul bancar, deci bănci Sistemul nu este dispus să ofere servicii pentru activele cripto, iar unele bănci care sunt dispuse să deservească caută doar să obțină profituri mari pe termen scurt, ceea ce va aduce o presiune negativă asupra pieței cripto.
Soluția optimă este că piața Crypto are nevoie de un sistem sintetic de dolari care să nu se bazeze pe sistemul financiar bancar tradițional, la fel ca intenția inițială a lui Satoshi Nakamoto de a inventa Bitcoin.
2) Deci, cum atinge Ethena obiectivul de a elimina sistemul bancar tradițional? Mai exact, Ethena labs folosește ETH ca activ de bază. Când un utilizator injectează o anumită cantitate de active stETH în protocol, platforma va bate activul stablecoin USDe corespunzător. Pentru a se asigura că valoarea USDe este întotdeauna stabilă la aproximativ 1 SUA dolar, platforma a introdus un mecanism special: utilizarea metodei menționate în articolul lui Arthur pentru a acoperi criptomonede și poziții pe termen scurt pe contracte perpetue egale.
Când prețul ETH crește, prețul ETH deținut de platformă crește în valoare, dar contractul său perpetuu invers va provoca pierderi. Dimpotrivă, când prețul ETH scade, prețul ETH deținut de platformă va provoca pierderi. , dar contractul său perpetuu invers va cauza pierderi Va aduce beneficii. Da, acest lucru este aproape în concordanță cu conceptul de acoperire cu care suntem obișnuiți ca utilizatori individuali.
3) Ca platformă stabilă de emitere a monedei, cum poate continua să beneficieze și să se acopere riscurile corespunzătoare?
1. Pentru a evita riscul incontrolabil de tunete de lebădă neagră atunci când stETH este depus în CEX (bursa FTX), Ethna îl depune direct în platforme de custodie precum Cobo și CEFFU pentru a evita riscul imens de lichiditate scăpată de control;
2. Deține o cantitate mare de stETH depusă de utilizatori. Platforma o poate depune în sistemul de consens Ethereum POS pentru a obține un venit APY stabil de 3-4%;
3. Beneficii potențiale, cum ar fi ratele de finanțare și spread-urile generate de tranzacțiile cu pozițiile contractuale ale platformei pe platforma de instrumente derivate (APY este de aproximativ 27%);
4. Dacă comercianții de elită ai platformei pot face predicții precise și cu probabilitate ridicată despre oferta, cererea și prețul de piață al stablecoins-urilor de pe piață, își pot maximiza profiturile și pot continua să crească oferta de stablecoins: de exemplu, Când platforma determină că oferta de stablecoins pe piață a crescut, poate vinde active cripto și merge lung pe piață. Dimpotrivă, va continua să adauge active cripto și să fie scurt pe piață. Desigur, pe termen lung rulați, platforma va avea cu siguranță scopul de a crește oferta de stablecoins. Schimbarea la timp a strategiilor în proces este „spațiul” de creștere a profiturilor.
4) Cei patru factori de profit menționați mai sus pot reduce riscurile doar relativ vorbind.Unele riscuri potențiale există de fapt în mod obiectiv, cum ar fi:
1. Riscurile de securitate și stabilitate ale mizarii către validatorii POS (Slash);
2. Riscul de pierdere în cazul în care un comerciant face o greșeală strategică în deschiderea unei poziții contractuale perpetue pe CEX și riscul de a evalua greșit tendința ofertei și cererii de stablecoin, câștigând bani mergând lung, dar afacerea de furnizare de stablecoin este stagnantă;
3. Riscurile ratelor de finanțare a tranzacțiilor contractuale;
4. Dacă se utilizează stETH, vor exista riscuri potențiale de lichidare de defalcare a prețurilor etc. (probabilitatea este scăzută).
Pe scurt, filosofia de existență a Ethenei se bazează pe cererea puternică de monede stabile în lumea Crypto. Prin urmare, ca activ stablecoin nou emis, va fi cu siguranță popular pe piață. Creșterea TVL în această perioadă și activitățile de lansare așteptate ale Binance sunt toate S-a verificat că toată lumea se teme de monedele stabile ca active sintetice și toată lumea speră că monedele stabile vor fi active sintetice. Mai ales un proiect stablecoin care poate continua să aducă APY ridicat cu un risc Ponzi cât mai mic posibil.
Personal cred că punctul de intrare al Ethenei ancorat de poziția inversă de acoperire pe piața contractuală trebuie să fie respectat în mod continuu, deoarece extinderea platformei de emitere a monedelor stabile este destinată să devină un „mare scurt” pe piață într-o măsură mai mare.
Într-o tendință de piață care continuă să fie optimistă, ar fi bine ca emiterea de monede stabile să fie principala motivație, dar dacă platforma devine mai orientată spre profit și vrea să facă bani pe protocolul Ethereum DeFi deja întins, trebuie să se bazeze și pe pe Maximizarea beneficiilor strategiilor de tranzacționare va fi foarte dificilă pe actuala piață de tranzacționare instabilă.
Cu toate acestea, piața pare să repete mereu povești similare. Piețele mari de taur par să se bazeze întotdeauna pe niște active financiare noi sau modele speciale pentru a detona. Oricum, cu o atitudine precaută, doar așteptați și vedeți ce se întâmplă.
#ENA #Launchpool