Scris de: Zuo Ye
Bitcoin și monedele stabile zboară împreună, iar semnele unei piețe în creștere sau a unui incendiu fals sunt deosebit de evidente. Atrage fonduri din afara site-ului și, respectiv, din lanț.
Vorbind doar despre venitul din stablecoin, USDe oferă o rată anuală de 27%. Dacă aveți o impresie, rata rentabilității a depășit 20% a UST și a depășit cu mult 8% a DAI, când conceptul de datorie a SUA a fost cel mai popular înainte de august anul trecut .
O altă dată este că există peste 140 de miliarde de stablecoins, pe locul doi după cele 180 de miliarde de dolari din ajunul prăbușirii Luna-UST din mai 2022. Luând ca semnal piața stablecoin, aceasta a ajuns acum la stadiul de mijloc al ciclul pieței taurine.
În întreaga piață a monedelor stabile, doar USDT reprezintă mai mult de 70%. nu știu care ar trebui să râzi sau să plângi.
Această rundă de competiție de monede stabile este, în general, împărțită în două modele principale: monede stabile în lanț + mecanism de supra-colateralizare și monede stabile în lanț + rezerve de dolari americani. Ei bine, în mod surprinzător, YBX-ul Solana construit de Marginfi pe baza LSD are o umbră de stabilitate nouă, iar apoi USDe emis de Ethena adoptă o cale hibridă de introducere a volatilității și a ipotecii ETH pentru a obține descentralizarea și ancorarea valorii.
În general, inovația se concentrează în principal pe Bitcoin și gestionarea volatilității Acest lucru nu înseamnă că au posibilitatea de a înlocui USDT, dar în ceea ce privește mecanismul, în opinia mea, USDT și USDC au devenit de facto dolarii digitali fi un potențial dolar digital.
Graficul situației actuale a Stablecoin
Se poate constata că USDT are cea mai mare cotă, USDC este dornic să fie listat, FDUSD se bazează pe Binance pentru a înlocui BUSD, TUSD a fost într-un an prost și toată lumea este necunoscută, așa că nu putem decât să plângem că fantoma Soarelui Ge este încă acolo.
Întrebați fluctuațiile, înțelegeți fluctuațiile și exploatează fluctuațiile
Să folosim mai întâi USDT ca fundal. Guvernul SUA ezită să avanseze cu dolarul digital, iar USDC-ul a devenit de fapt o parte a dolarului american prea mare pentru a eșua Acest lucru nu înseamnă că valoarea de piață de 100 de miliarde este importantă, ci că USDT este coloana vertebrală de facto a DeFi, mijlocul de tranzacționare CEX și a treia monedă legală.
Opacitatea rezervelor USDT a fost o problemă de lungă durată, dar nu este importantă. Dezvăluirea și auditul poate fi, de asemenea, considerată un pas înainte pentru toată lumea. Guvernul SUA are cu siguranță această capacitate.
Caracteristica tehnică a USDT este de a folosi TEDA ca garant, ancorarea dolarului american la 1:1 pentru a emite active în lanț, iar profitul său constă în cumpărarea de active „echivalente cu dolari americani”. primirea de dolari SUA, cum ar fi numerar și depozite pe termen scurt.
Cu toate acestea, odată ce activele sunt schimbate cu active non-USD, volatilitatea garanției sau a monedei stabile emise se va confrunta cu o volatilitate uriașă. Instabilitatea valorii a UST este doar superficială De asemenea, a experimentat o criză de ancorare, în cele din urmă a trecut fără probleme. Un alt caz negativ este FTX și FTT, deci volatilitatea nu este teribilă, dar mă tem că nimeni nu o poate salva.
Volatilitatea garanției: niciunul dintre garanțiile non-USD, non-Bitcoin și Ethereum nu pare să aibă un succes cu adevărat în acest moment, baterea UST se bazează pe arderea Lunei, iar un experiment periculos sau grozav în acest moment este randamentul YBX. bazat pe activul LSD.
Volatilitatea monedelor stabile: Eșecul mecanismului Rebase nu constă în modelul matematic, ci în lipsa mijloacelor pentru a face față efectului de scară Dacă este emisă o monedă stabilă de 100 de dolari SUA și este rezervată o rezervă de 50 de dolari SUA. problema nu este mare. Va fi ușor de administrat sau lichidat. Cu toate acestea, o capitalizare de piață de 10 miliarde de dolari nu poate fi compensată doar prin împrumuturi.
Volatilitatea garanțiilor nu mai este profundă, iar dacă atât dolarul, cât și Bitcoin se prăbușesc, aceasta este o problemă mult mai mare decât a câștiga sau a pierde bani.
Discutăm în principal despre cum să facem față volatilității monedelor stabile. Mecanismul de supra-colateralizare poate suprima volatilitatea, dar va plăti o pierdere serioasă de lichiditate valoarea activelor este Starea în zadar este un dezastru absolut pentru eficiența capitalului.
Dacă volatilitatea nu poate fi eliminată, există două modalități de a coexista cu ea, de a reduce volatilitatea sau de a crește randamentele.
Opțiunea curentă este de a crește rata de rentabilitate pe Bitcoin, există ruta de creditare bitSmiley BitUSD + BitLending activele SOL subiacente, împărțind în același timp veniturile LST și asigurând o rată minimă de rentabilitate.
Mai mult decât atât, activele legate au început să devină diverse, în special legăturile care se concentrează pe realitate:
De exemplu, Frax a emis trei tipuri de active legate, cea mai comună monedă stabilă în dolari SUA FRAX, FPI legat de CPI și frxETH, un produs LSD legat de ETH;
BitSmiley intenționează, de asemenea, să introducă produse de swap de credit default CDS pentru bitLending, dar, în general, antreprenorii din ecosistemul BTC trebuie să se confrunte cu problema cum să depășească randamentele deținute de BTC. Aceasta este, de asemenea, frustrarea ecosistemului Bitcoin este funcția de stocare a valorii a BTC, nu venitul derivat, așa că personal simt că nu va fi ușor ce să fac în continuare.
USDe este proiectat pe baza mecanismului de acoperire a riscurilor ETH la vedere și la termen, în speranța de a oferi o obligațiune globală de internet fără acces pentru persoanele obișnuite, pentru a împărți venituri stabile din economii. Mecanismul USDe este relativ complex. O înțelegere simplă este că valoarea ETH este suficient de stabilă și suficient de mare pentru a face față fluctuațiilor de pe piață. este, prețurile spot ETH și Tranzacțiile vor genera venituri, iar venitul din levier combinat cu mecanismul de acoperire este exact o buclă închisă cu mecanismul de proiectare al USDe.
Când stablecoins nu mai sunt stabile
USDT a fost emis pentru prima dată pe Bitcoin OmniLayer în 2014. În urmă cu mai bine de zece ani, USDT a abandonat OmniLayer și a trecut la RGB s-a format utilizarea, care este practic dificil de schimbat.