Potrivit JPMorgan Chase & Co., extinderea cotei de piață USDT (Tether) în rândul monedelor stabile ar fi un risc pentru piața criptomonedelor.
A fost scris într-un raport recent distribuit joia trecută.
USDT este acum aproape de a depăși capitalizarea de piață de 100 de miliarde de dolari pentru prima dată în istorie pentru o singură monedă stabilă, iar acum este o parte integrantă a piețelor cripto, servind ca o alternativă mai puțin volatilă pentru comercianții care doresc să facă schimb de active digitale. și păstrează averea lor.
Preocupările lui JPMorgan cu privire la dominația stablecoin Tether (USDT)
Raportul JPMorgan susține că expansiunea în creștere a USDT în ultimii doi ani i-a permis într-adevăr Tether să-și consolideze rolul de lider în sectorul specific stablecoin, dar în fața lipsei de conformitate și transparență a reglementărilor.
În raport, analiștii JPMorgan scriu că emitenții de monede stabile care sunt mai aliniați la reglementările existente vor beneficia probabil de o represiune iminentă de reglementare a monedelor stabile și vor câștiga cotă de piață.
Ipoteza este că monedele stabile ar putea face în curând obiectul unei reglementări sporite, atât în Statele Unite, cât și în Europa, unde implementarea parțială a MiCA va începe în iunie.
Referința pare să fie la USDC, în spatele căruia se află indirect Coinbase, și PYUSD, în spatele căruia se află PayPal.
Prin urmare, nu vorbim de riscuri actuale, ci mai degrabă de riscuri viitoare, deși pe termen mediu-scurt. Nu trebuie uitat că JPMorgan însuși a creat un fel de stablecoin numit JPM Coin, dar este folosit doar pe sistemele lor.
De asemenea, trebuie menționat că, potrivit analiștilor JPMorgan, posibila listare a Circle, emitentul USDC, sugerează intenția companiei de a se extinde la nivel internațional în afara SUA și de a se pregăti în mod proactiv pentru viitoarele noi reglementări privind monedele stabile.
USDT și USDC
USD Coin (USDC) are în prezent o capitalizare de piață de aproximativ 27 de miliarde de dolari, ceea ce reprezintă mai puțin de o treime din cele peste 96 de miliarde USDT (Tether).
Cel mai înalt vârf al USDC a fost atins în iunie 2022, după eșecul lui Celsius, când aproape a atins 56 de miliarde. La acel moment, USDT a scăzut la mai puțin de 66 de miliarde, așa că o preluare părea posibilă în viitorul apropiat.
Și, în schimb, începând cu ianuarie 2023, USDT a crescut puternic, depășind 70 de miliarde de capitalizare de piață deja în februarie anul trecut.
În schimb, USDC, începând din iulie 2022, a început un declin care s-a încheiat abia la sfârșitul lui 2023 și s-a intensificat în luna martie a anului trecut din cauza pierderii temporare a legăturii cu dolarul. Până astăzi, încă nu și-a revenit pe deplin din acea lovitură, deși a durat doar câteva zile pentru a recupera cuierul. Gândiți-vă doar că nivelul actual este încă mai scăzut decât cel din iunie 2023.
JPMorgan împotriva principalului stablecoin: dominația Tether (USDT)
În acest moment, dominația USDT în sectorul criptomonedelor este de aproape 71%.
În prezent, toate stablecoins-urile din lume au o capitalizare bursieră totală de aproximativ 135 de miliarde de dolari, dintre care 96 sunt ocupate de Tether.
Și oricum, în momentul de vârf, în aprilie 2022, chiar înainte de prăbușirea UST al Terra/Luna, capitalizarea totală de piață a monedelor stabile a fost mai mică de 190 de miliarde de dolari, puțin peste dublul capitalizării bursiere actuale a USDT.
Dacă adăugăm la aceasta că USDT este și cea mai veche monedă stabilă în circulație, dominația sa pare aproape totală.
CEO-ul Tether, Paolo Ardoino, a declarat că o astfel de dominație poate fi negativă pentru concurenți, inclusiv pentru cei din sectorul bancar, dar deocamdată nu a fost niciodată negativă pentru piețe.
El a mai spus că au lucrat întotdeauna îndeaproape cu organismele de reglementare globale și, prin urmare, nu ar trebui să aibă probleme de reglementare.
Și-au crescut și nivelul de transparență, până în punctul în care piețele îi răsplătesc pe termen lung.
Viitorul industriei
Deși riscurile ridicate de JPMorgan trebuie considerate realiste, în acest moment pare puțin probabil ca orice alt stablecoin să poată înlocui USDT pe termen mediu-scurt.
Dimpotrivă, cel care trebuia să fie marele său concurent, USDC, anul trecut s-a dovedit a fi de fapt mai slab, probabil din cauza experienței mai mici în gestionarea unui proiect similar.
USDT există din 2015, în timp ce USDC a intrat pe piețele criptografice trei ani mai târziu.
Cu toate acestea, pe termen lung, obiecțiile JPMorgan ar putea deveni mai semnificative, tocmai pentru că în spatele USDC sau PYUSD se află companii americane tranzacționate public și, prin urmare, mai bine aliniate la reglementările SUA.
Cu toate acestea, trebuie spus și că pe piețele cripto, aderarea la reglementări de către stablecoins poate să nu fie de mare interes, mai ales când vine vorba de schimburi descentralizate.
