Săptămâna trecută, am lansat raportul LSDFi Ecology/LSDFi War și raportul privind impactul upgrade-ului de la Shanghai asupra LSD, dar atât proiectul selectat, cât și fundalul gândirii sunt Ethereum. Acest lucru se datorează faptului că suma de fonduri aduse doar de miza de lichiditate Ethereum depășește 14 miliarde de dolari. Raportul de astăzi va explora dezvoltarea și modul de joc al LSD-ului în alte ecosisteme din lanțul public și va observa dezvoltarea LSD-ului în alte ecosisteme din partea datelor, tendințele de dezvoltare, impactul datelor asupra industriei LSD, precum și proiectarea produselor LSD și justitia. Lanțurile publice din acest sondaj vor include: BNB Chain, Cardano, Polygon, Solana, Polkadot, Avalanche, Cosmos, Aptos (unele dintre primele 25 de lanțuri publice clasate conform Coingecko MC).

Lanțul BNB

Starea actuală de miză a BNB este similară cu cea a Ethereum, cu o rată de miză de 15,44% (Ethereum este de aproximativ 15,43%), iar randamentul mediu anualizat al mizei este de aproximativ 2,84%, ceea ce este relativ scăzut. Printre acestea, Ankr, cea mai mare platformă de miza descentralizată a BNB Chain, reprezintă aproximativ 0,56% din oferta circulantă.

Cred că motivele dezvoltării lente a LSD-ului BNB Chain sunt următoarele:

1. Rentabilitatea protocolului DeFi nativ al BNB După cum se poate observa din datele DeFillama, dintre cele 337 de perechi de tranzacționare care implică numai BNB, 80% depășesc randamentul mediu anual, ca să nu mai vorbim de diferitele protocoale DeFi din lanț cu siguranță Majoritatea dintre ele depășesc cu mult randamentul de miză

2.BNB utilitar

①BNB este, de asemenea, simbolul platformei de schimb Binance Holding BNB și plasarea acestuia pe bursă poate obține reduceri la taxele de gestionare și alte servicii.

② În același timp, Binance are propriul său Launchpad și alte servicii, care atrage utilizatorii să-și pună BNB-ul în portofel sau schimburi Luând ca exemplu recentul launchpad Space ID, suma totală de BNB investită a ajuns la 8.677.923,94 bucăți. iar numărul participanților a ajuns la 103.598. Această sumă este de aproape 39 de ori suma totală mizată a Ankr.

Pentru deținătorii de tranzacționare, indiferent dacă îl plasează pe Binance pentru a obține reduceri la taxe sau participă la mai multe produse DeFi pe DEX, randamentele și stabilitatea vor fi mai mari. Pe lanțul BNB, potențialul pentru LSD este mult mai mic decât lanțul ETH.

Cosmos

Rata de miză a Cosmos Hub este de aproximativ 61,96%, iar rentabilitatea medie a mizei este de aproximativ 25,92%. Starea de staking al Cosmos este foarte tehnică în comparație cu lanțurile ETH și BNB Deoarece ATOM servește doar ca simbol al Cosmos Hub, orice lanț de aplicații lansat în ecosistemul Cosmos nu trebuie să folosească token-uri ATOM. Deoarece logica taxei este nativă pentru fiecare lanț de aplicații (dezvoltatorul alege în ce jeton să plătească gazul), fiecare lanț de aplicații are propria sa rețea de validare. Prin urmare, nu putem folosi doar protocolul de lanț ATOM ca bază statistică atunci când facem statistici, Stride, QuickSilver etc. au propriile lanțuri pentru a construi protocoale, așa că vom conta protocolul LSD pe Cosmos și lanțul său ecologic IBC (concentrându-ne în principal pe. ATOM , OSMO, STARS, JUNO, Luna, Evmos).

Puteți vedea două puncte interesante din tabelul de mai sus:

Ecosistemul Cosmos este acum unul separat. Amploarea LSD-ului este foarte mică și nu există multe cazuri de aplicare a LSD, deoarece liderul actual al Cosmos LSD a apărut în multe LSD proiectează și are multe tipuri de LSD.

1. De ce este LSD-ul atât de mic?

①Ecosistemul Cosmos are de fapt multe lanțuri L1 similare, dar aceste ecosisteme nu pot părăsi Cosmos pentru moment. Cosmos nu este un lanț public unificat, dar are lanțuri de funcții speciale și lanțuri Appchain prin protocolul IBC, cum ar fi Kava și Osmosis. Lanțurile generale precum Canto, Juno și Evmos sunt la început.

Luna avea o valoare de peste 30 de miliarde de dolari din LUNA mizată pe diferite protocoale pe 2 martie 2020, depășind valoarea de 28 de miliarde de dolari a ETH promisă pentru a deveni al doilea cel mai mare activ gajat printre criptomonedele principale. La acel moment, Lido a participat și la proiectarea LSD-ului, cum ar fi bLUNA, dar apoi a avut loc incidentul Luna-UST.

②Costul de oportunitate: În general, randamentele mari aduc costuri de oportunitate Luând ca exemplu ATOM, dacă deținătorul nu se angajează, atunci costul său de oportunitate este de aproximativ 26%. peste 26%. Desigur, există și alte metode cu randament ridicat, dar nu sunt la fel de stabile și sigure ca miza directă. Acest lucru creează, de asemenea, un cerc vicios: utilizarea DeFi este scăzută → venitul este mai mic decât miza → utilizatorii reduc participarea DeFi → Utilizarea DeFi este scăzută

③Airdrop: proiectele Cosmos, cum ar fi Stride și Quicksilver, de obicei lansează o anumită proporție de jetoane direct către token-ul ecologic Cosmos atunci când intră online, se pare că angajamentele în LSD nu pot primi. Deci costul de oportunitate crește și mai mult.

④Risc de lichiditate: Este nevoie de 21 de zile pentru ca ATOM să fie deblocat după ce a fost angajat ca LSD (Stride arată 21-24 de zile nu numai LSD, ci și nodurile de miză sunt afectate de acest lucru).

Dar Cosmos LSD este încă promițătoare

1. Cosmos 2.0: Securitatea inter-lanț va promova ATOM pentru a fi utilizat ca un simbol de securitate pentru alte lanțuri IBC Odată cu compozibilitatea îmbunătățită a conturilor inter-lanț ATOM, oficialul Cosmos va susține în curând funcția de pariare a lichidității, crescând astfel lichiditatea. ATOM . Valoarea ATOM va crește în continuare, ceea ce va avea un impact direct asupra prosperității DeFi în cadrul ecosistemului

2. Osmosis și DeFi de la Kava lucrează deja din greu pentru a se dezvolta și vor construi mai multă infrastructură de creditare și venituri pentru LSD. De exemplu, SiennaLend acceptă seSCRT ca garanție. Noile protocoale LSD, cum ar fi Quicksilver, vor lansa aerul pentru a atrage atenția mai multor deținători.

3. Stride și Quicksilver pot oferi funcții de guvernare, cum ar fi votul prin procură. În trecut, votul se făcea de către noduri delegate.

4. Beneficii de lichiditate: timpul de deblocare de 21 de zile de miza poate obține eficiență financiară prin LSD

5. Factori externi: Războiul LSD provocat de modernizarea Ethereum Shanghai va promova direct influența LSD-ului și va promova indirect dezvoltarea Cosmos LSD

6. Cosmos se pregătește să lanseze Modelul Liquidity Staking (LSM)

Dar există o problemă pe care LSD nu o poate rezolva. Luați ca exemplu mecanismul de gaj al QuickSilver este ca utilizatorii să selecteze nodurile de gaj și să obțină qAssets în acest proces, QuickSilver " încredințată de utilizator. Deși, în teorie, , "intermediarul" reprezintă verificatorul la care utilizatorul se angajează. Acesta este gajat direct nodului, ceea ce este în conformitate cu condițiile pentru proiectul de airdrops din ecologie. Cu toate acestea, multe airdrop-uri au limite limită de gaj. De exemplu, atunci când depuneți o cerere pentru Airdrop Stride, limita maximă efectivă de gaj este de 4200ATOM, ceea ce înseamnă că, chiar dacă QuickSilver poate primi airdrop-ul în numele agentului, poate primi doar o cotă de 4200ATOM. Este posibil să creați mai multe conturi, dar aceasta este doar o presupunere. Riscurile legate de date și costurile tehnice aduse de gestionarea conturilor separate sunt temporar necunoscute. Sau LSD ia inițiativa de a contacta partea de proiect pentru a cere o cotă. Aceasta este doar o presupunere. Proiectul nu vă poate oferi o cotă fără niciun motiv, decât dacă le puteți aduce beneficii.

Dacă doriți să aflați mai multe despre diferențele tehnice dintre diferitele protocoale de staking din ecosistemul Cosmos, vă rugăm să mutați aici.

Dacă doriți să cunoașteți istoria dezvoltării Cosmos LSD, vă rugăm să mutați aici

Poligon

Rata gajului Polygon este de 39,92%, iar rentabilitatea sa medie anuală este de 8,82%. Polygon POS este un lanț lateral compatibil cu EVM, în care Matic acționează ca gaz și este angajat la noduri pentru a finaliza consensul POS. 12% din Matic va fi folosit ca recompensă de miză.

Un punct foarte interesant este că Lido pe Polygon s-a dovedit a avea cel mai mare APY, iar pe DeFillama am căutat perechi de tranzacționare MATIC. Printre perechile de tranzacționare cu TVL peste 10 milioane USD, stMatic implică patru consecințe directe ale acestui impact este jucătorul dominant în domeniul Polygon LSD din Lido acum și în viitor.

Solana

Rata de gaj în rețea a Solana este de 70,75%, iar rata medie anuală de rentabilitate este de 70,75%. Solana are 3.165 de validatori, iar validatorul cu cel mai mare număr de delegați reprezintă doar 2,86% din numărul total de gaj.

În timpul procesului statistic, aSOL, Eversol, Socean și alte proiecte LSD au fost în scădere de la TVL din 22 mai, iar acum contul de Twitter a fost deconectat și nu poate fi găsit, iar finalul este dezamăgitor. Noii intrați conduși de Stader pot aduce noi dezvoltări la Solana LSD.

Cardano

Rata actuală de miză a lui Cardano este de 68,73%, iar randamentul mediu anualizat al mizei este de 3,26%. Aceasta este în scădere cu 7,1% față de momentul ultimului meu raport Cardano Ecosystem (18 decembrie: 74,05%). Dar TVL în ADA este pe cale să depășească maximul anterior.

Arhitectura tehnică specială a lui Cardano face dificilă dezvoltarea LSD-ului în ecosistemul său. După ce utilizatorii se angajează la SPO, SPO nu poate accesa activele dvs., iar taxele lor sunt deduse din recompensele totale generate de pool-ul de gaj, ceea ce înseamnă că gajul lui Cardano nu este doar ne-custodial, ci și flexibil. Și utilizatorii pot, de asemenea, să plătească în timp ce mizați sau să le folosească în serviciile DeFi, cum ar fi utilizarea lor ca garanție iUSD.

Un alt aspect este că nu există nicio penalizare pentru Cardano, iar activele utilizatorilor nu vor fi pierdute din cauza comportamentului necorespunzător al SPO. Când apare o eroare de operare SPO, rețeaua va anula recompensele pentru această epocă. Cu toate acestea, rata medie anuală a operatorilor Cardano este de 4,99%, ceea ce este cu aproximativ 35% mai mare decât cea a utilizatorilor de miză obișnuiți. Acest lucru a atras mulți utilizatori să facă direct SPO, iar pragul este scăzut în prezent.

Avanlanche

Rata de gaj în rețea a Avanlance este de 62,05%, iar rentabilitatea medie anuală este de 8,48%. Arhitectura tehnică Avanlanche este împărțită în rețea principală

C Chain (Contract Chain): Platforma de contract inteligent pentru aplicația P Chain (Platform Chain): Pentru staking și delegarea AVAX, folosind tehnologia UTXO X Chain (Transaction Chain): Un lanț pentru transferul de fonduri, cu taxe de transfer fixe

Modalitatea implicită pentru utilizatorii non-tehnici de a participa la securitatea lanțului este centrul de miză de pe Avalanche Wallet, mizarea prin acest loc implică pur și simplu utilizarea lanțului P și blocarea AVAX, iar odată blocat, durează 21 de zile pentru a rezolva miza. După delegarea AVAX, recompensele verificate vor fi acumulate la adresa lanțului P pe care ați furnizat-o. Deci, ceea ce trebuie să facă proiectul LSD este să folosească active fungibile pe lanțul C pentru a emite active sintetice de înlocuire pentru pozițiile gajate. Prin urmare, există o anumită dificultate tehnică, iar contractul de proiectare LSD este necesar pentru a conecta AVAX-ul lanțului P și LSD-ul lanțului C. Am găsit doar două proiecte LSD până acum, cu sAVAX de la Benqi luând conducerea decisivă.

Liderul LSD Benqi ocupă 1,7% din AVAX circulant, iar sAVAX este foarte lichid, fie că este vorba de împrumuturi (împrumutul revolving crește randamentul), LP și alte produse DeFi.

Cu toate acestea, DeFi de la Avanlanche se dezvoltă mai bine, cu excepția Wonderland la 635,75 milioane USD, TVL este, de asemenea, aproape de 830,91 milioane USD. Peisajul competițional DeFi al Avalance are un punct unic: printre primii 15 DeFi, AAVE, Curve și Beefy se numără printre ei, AAVE a luat direct 36,95% din cota de piață mai puțin de 80% din total În ceea ce privește GMX, care are propriul ecosistem, Stargate a ales dezvoltarea cu mai multe lanțuri și înflorește și în alte lanțuri, de exemplu, GMX este direct lider pe Arbitrum %. Și TVL este sub 100M, iar dezvoltarea este discontinuă Diferența TVL dintre GMX și Stargate este mai mult de jumătate.

Dar de ce există atât de puțin LSD? În plus față de motivele tehnice, acest model DeFi poate fi, de asemenea, un factor de influență. majoritatea dintre ele vor începe de la propriul lanț de dezvoltare nativ. Acest lucru poate cauza dificultăți pentru noile proiecte native care sunt angajate exclusiv în afaceri cu LSD din perspectiva competitivității și a cooperării cu resursele.

Dacă doriți să cunoașteți mecanismul specific de staking al Avanlanche, vă rugăm să mutați aici.

Buline

Rata gajului Polkadot este de 47,05%, rentabilitatea anuală a gajului este de 15,29%, iar gajul este blocat timp de 28 de zile. Mecanismul de consens al Polkadot este NPOS (Nominated Proof of Stake), care are două roluri: verificatorii și nominalizatorii trebuie să conducă noduri de verificare și să protejeze munca verificatorilor prin asumarea rețelei de către DOT. Dacă validatorii nominalizați respectă regulile rețelei și mențin securitatea rețelei, nominalizatorii pot împărtăși recompensele de miză pe care le generează. Dimpotrivă, dacă validatorul se comportă inadecvat, validatorul va fi pedepsit, iar utilizatorul va pierde recompensa DOT.

O altă caracteristică a PolkaDot este mecanismul său de licitație pentru sloturi pentru carduri: permite mai multor blockchain-uri dedicate să comunice între ele într-un mediu sigur, fără încredere, realizând astfel scalabilitatea blockchain-ului. Paralanțurile sunt conectate la lanțuri relee, ceea ce necesită sloturi pentru lanțuri. O înțelegere simplă este că lanțul de relee este o priză și lanțul paralel este un aparat electric. Găurile de priză sunt limitate și trebuie să fie concurate prin licitații. Prin urmare, proiectul a inventat Crowdloan (PLO). piață și participă la licitație după succes, va primi recompense de proiect. Cu toate acestea, proiectele care nu participă la licitație pot folosi și mecanismul Parathread În comparație cu parachains, diferența este că acest lucru necesită plata pe măsură, în timp ce parachains sunt nelimitate și gratuite. Figura de mai jos arată unele cazuri de PLO Datorită existenței Crowdloan, LSD-ul este oarecum neatractiv din punct de vedere al randamentului, iar multe DeFi sunt construite în jurul PLO.

Lido a suspendat oficial depozitele de miza Polkadot și KSM pe 15 martie. Am verificat propunerea la acel moment, iar comentariile sponsorilor propunerii Soyome (șeful partenerului Lido MixBytes) și Marin (BD Lido) sunt următoarele:

Sensul general este că ecosistemul DeFi din Polkadot este încă relativ subdezvoltat, limitând aplicațiile și beneficiile potențiale ale LSD, precum și unele probleme de piață și operaționale. Deoarece ecologia PolakaDot este relativ complexă, am realizat doar un scurt studiu asupra ei, dar nu am aprofundat prea mult în motivele dezvoltării sale ecologice. Dar, atunci când se colectează informații, multe articole despre Polakadot și împrumuturile publicului au fost publicate în 2021 și 22 și, într-adevăr, există foarte puține articole noi recent. Raportul publicat de Messari (State of Polkadot Q4 2022) ne poate oferi câteva răspunsuri.

Apartamente

Potrivit datelor de la Aptos Explorer, angajamentul pentru nodul Aptos reprezintă 82,5% din oferta $APT, iar venitul mediu anual al minerilor este de aproximativ 7%. au fost După octombrie 2022, actualizările sale de Twitter vor fi oprite pentru moment, site-urile web ale acestor proiecte nu pot fi deschise, iar TVL-ul actual al Aptos DeFi este de doar 37 de milioane de dolari, iar protocolul de bază LSD corespunzător este și mai puțin. Și judecând după pool-urile de LP de Pancake și Liquid Swap, cel mai mare APY poate ajunge la 10%+ (whUSDC-tAPT LP), iar restul este sub 2,78%. Cu toate acestea, numărul deținătorilor de tAPT și stAPT a ajuns la 45,2K și, respectiv, 29,9K, ceea ce este mult mai mare decât alte LSD-uri ecologice de aceeași scară.

Teoretic, atât Aptos, cât și Sui aparțin ecosistemului Move, protocolul LSD poate gestiona APT și, de asemenea, rețeaua principală Sui va promova dezvoltarea ecosistemului Move și va crea mai multe infrastructuri și cazuri de utilizare ? Merită așteptat cu nerăbdare.

Rezuma

1. Din planificarea cu mai multe lanțuri a LSD-ului, cum ar fi Lido, Stader, Bifrost, etc., se poate observa că afacerea cu mai multe lanțuri a LSD-ului este o tendință inevitabilă, teoretic, LSD-ul poate fi creat atât de mult pe măsură ce este folosit mecanismul POS. Dar din cazurile proiectelor de mai sus, marea majoritate a proiectelor LSD ar trebui să plece de la un anumit lanț sau o anumită ecologie înainte de a trece la alte lanțuri publice.

2. Probleme operaționale: în procesul de organizare a datelor, experiența UI a multor proiecte LSD este foarte slabă. În plus, multe proiecte LSD au multe cazuri de utilizare, dar nu le spun utilizatorilor cum să le folosească, iar experiența generală UX este. foarte săracă.

3. CEX este un factor care nu trebuie ignorat Fiind cea mai mare intrare de trafic a Web3, este și un loc de adunare pentru diverse Token-uri Luând ca exemplu Coinbase, volumul tranzacțiilor adus doar de CBETH-ETH este de 8,4 USD. M. În plus față de lichiditate, acest lucru, de asemenea, va afecta speculatorii token să acorde mai multă atenție pistei LSD.

4. Suspendarea unor protocoale LSD după lansarea rețelei principale Aptos ne reamintește, de asemenea, să acordați atenție protocoalelor LSD din noul ecosistem L1s/L2s care va fi lansat în curând și alegeți proiecte care pot continua să funcționeze pentru a vă investi. bunuri proprii.

5. FVM a fost lansat recent, iar soluțiile LSD precum SFT, MFIL, STFIL, HashMix sunt gata să fie lansate. LSD a devenit un protocol DeFi obligatoriu pentru lanțurile publice.

6. Câștigul de acțiuni de recompensă prin LSD sau accesarea LSD Pool și a produselor LSD DeFi poate oferi venituri reale Pentru DeFi cuprinzător, afacerea cu LSD poate deveni un nou punct de creștere a veniturilor pentru vechiul DeFi.

7. MetaMask a anunțat în ianuarie că va deschide funcția de miza Ethereum, care este în prezent în testare beta. În Cosmos, portofelul Keplr este intrarea pentru multe persoane pentru a gaja active Cardano are, de asemenea, o intrare similară pentru portofelul SPO.

Discuție (zona punct de vedere subiectiv)

Indiferent de diferitele analize pe care le-am făcut înainte, toate se bazează pe un singur punct: vor urmări deținătorii randamente stabile și mari? Dar un lucru a fost trecut cu vederea: corectitudinea angajamentului, participarea la guvernanța și întreținerea securității rețelei. Scopul principal al angajamentului POS sau al mecanismului POS modificat este de a menține securitatea rețelei, dar, de fapt, finanțarea și testarea inițială a majorității publice. lanțuri În etapa de rețea s-a determinat distribuția descentralizată a nodurilor și distribuția de bază a Token-urilor. În al doilea rând, există guvernanța Cosmos Stride și soluțiile de vot prin procură Quicksilver sunt un bun exemplu de obținere de beneficii și de participare la guvernare.

Este necesar să combinați LSD-ul pentru a obține beneficii? Nu pot să răspund direct, dar îmi vin în minte două cazuri:

① În unele țări mici din Africa cu facilități financiare înapoiate, ar trebui să vă faceți griji cu privire la inflația valutară, dar dacă vă aflați pe Wall Street, ceea ce doriți mai mult este să creați instrumente financiare și produse financiare mai mari.

② Există multe Jetoane cu utilitate minimă pe piață, care pot atinge o scară de peste 100 de miliarde În spatele LSD-ului se află ETH, a doua cea mai valoroasă monedă din lumea cripto, atât valoarea sa reală, cât și stabilitatea pot susține dezvoltarea mai multor produse Care sunt motivele pentru a renunța la uriașa piață a LSD-ului? Acum, piața ursului ETH FDV are peste 200 de miliarde de dolari SUA, deci cât de mare este imaginația LSD-ului?

③Este necesar LSD-ul din alte lanțuri? Da, LSD poate promova participarea rețelei într-un ecosistem, poate îmbunătăți securitatea rețelei și, în același timp, poate oferi lichiditate pentru DeFi și poate promova dezvoltarea DeFi în cadrul ecosistemului.

Cei mai mari influenți ai războiului LSD pot fi operatorii de noduri, iar CEX, ca cel mai mare lider al lSD, deține doar 4,87% din ecosistemul ETH. (stake.fish), iar deținerile ATOM de noduri precum Binance și Kraken depășesc cu mult proiectul LSD. Cipsele nodurilor proprii ale VC marcate cu cercuri din figura de mai jos pot deveni, de asemenea, un factor de influență al Războiului LSD.

Pot fi utilizate activele native ale rețelei non-POS pentru LSD? Nu am găsit un caz potrivit, dar am o idee Fără a fi necesar să mențin securitatea rețelei, este posibil să se utilizeze drepturile de guvernare, după ce Tokenul devine xToken perioadă și poate fi, de asemenea, legat de guvernare, dacă acest protocol determină distribuția veniturilor prin guvernare, atunci produsele pot fi dezvoltate pe baza xToken pentru a determina veniturile etc.

referinţă:

Staking Staking: Staking Rewards, diverse browsere blockchain

Starea proiectului: Defilillam, site-ul oficial al lanțului public, Twitter, Google

Datele proiectului: Datele site-ului oficial ale fiecărui proiect, Coingecko

Alte materiale de referință: KOLs Thread, diverse bloguri și articole

Disclaimer: Acest articol nu conține niciun sfat de investiții și conține o mulțime de opinii subiective, iar unele date sunt incomplete.