Era ETF-urilor pe Bitcoin (fonduri negoțiabile în bursă) este tot mai caracterizată de capitaluri pe termen lung care par dispuse să mențină pozițiile, mai degrabă decât de bani rapizi sau de speculație frenetică.
Cu totalul maselor gestionate de ETF-urile pe Bitcoin spot din Statele Unite care se apropie de 120 de miliarde de dolari, analiștii afirmă că compoziția detinatorilor – și comportamentul lor – remodelază în mod discreet dinamica dintre ofertă și cerere pentru Bitcoin, în moduri care ar putea nu deveni evidente pe preț până mult mai târziu.
Activitățile nete totale ale ETF-urilor Bitcoin depășesc 120 miliarde de dolari
Datele platformei de cercetare crypto SoSoValue arată că totalul maselor gestionate pentru ETF-urile pe Bitcoin spot era de 123 miliarde de dolari la 14 ianuarie, după afluxuri de 753 milioane de dolari. Ultima dată când afluxurile în ETF-uri au fost atât de mari a fost pe 7 octombrie 2025, marcând un maxim pe trei luni.
De asemenea, marchează o creștere semnificativă față de 117 milioane de dolari de afluxuri înregistrate luni, sugerând o creștere a apetitului de investiție din partea investitorilor instituționali.
Analistul ETF de la Bloomberg, Eric Balchunas, susține că afluxurile recente în ETF-uri indică o schimbare structurală în mentalitatea investitorilor, mai ales în rândul fondurilor de alocare mai vechi.
„Acest lucru este în concordanță cu menținerea activelor,” a scris Balchunas pe X. „Boomerii nu sunt turiști. Și, după părerea mea, este inteligent. Dacă decizi să cumperi BTC, datele arată că ar trebui să te angajezi să-l păstrezi timp de cel puțin patru ani, ca și cum ți-ai impune o perioadă de lock-up.”
Această interpretare este importantă, deoarece pune la îndoială ideea că afluxurile în ETF-uri pe Bitcoin sunt intrinsec de termen scurt sau conduse de momentum.
În schimb, o proporție în creștere a cererii pare să provină de la investitori care consideră Bitcoin ca o alocare strategică, mai similară cu aurul și argintul decât cu o pariu tech cu volatilitate mare.
Între timp, noi sondaje de la Bitwise și VettaFi confirmă această viziune. Potrivit CIO-ului de la Bitwise, Matt Hougan, 99% dintre consultantii financiari care au alocat fonduri în crypto în 2025 preconizează că vor menține sau vor crește expunerea în 2026.
Datele recente din cea de-a 8-a ediție a sondajului anual Bitwise/VettaFi Benchmark Survey privind opiniile consultantilor financiari despre activele crypto sugerează că convingerea advisorilor se întărește, chiar și după rally-ul puternic al Bitcoin.
De ce Bitcoin nu a intrat încă într-o fază parabolică și ce s-ar putea schimba
Persistența cererii este deja vizibilă în datele on-chain despre ofertă. De când ETF-urile pe Bitcoin spot au fost lansate în ianuarie 2024, fondurile au cumpărat colectiv peste 100% din noul Bitcoin minat.
Cu alte cuvinte, singura cerere pentru ETF-uri a depășit noua ofertă netă. Și totuși, prețurile nu au mers în mod parabolic. Potrivit lui Hougan, această necorelare este adesea înțeleasă greșit. Hougan a făcut o paralelă directă cu rally-ul pluri-anual al aurului care a atins apogeul în 2025.
„Prețul Bitcoin va deveni parabolic dacă cererea pentru ETF-uri va persista pe termen lung,” a scris el, indicând cum achizițiile de aur de către băncile centrale s-au dublat după 2022, dar au durat câțiva ani înainte de a se reflecta complet în prețuri.
Aurul a crescut doar cu 2% în 2022, urmat de +13% în 2023 și +27% în 2024, înainte de a exploda cu 65% în 2025. Potrivit lui Hougan, motivul este că în etapele inițiale cei care voiau să vândă au absorbit cererea.
„Pentru primii ani, cererea băncilor centrale a fost satisfăcută de persoane dispuse să-și vândă rezervele de aur,” a subliniat el. „Dar, în cele din urmă, vânzătorii au epuizat muniția. Și când cererea a continuat, prețurile au decolat.”
Potrivit directorului de la Bitwise, ETF-urile pe Bitcoin urmează un parcurs similar. Deși ETF-urile au cumpărat mai mult decât noua ofertă încă din lansare, până acum deținătorii pe termen lung și primii susținători au fost dispuși să distribuie monede pe piață pentru a satisface acea cerere.
Aceasta a menținut creșterea prețului relativ ordonată, în ciuda unor afluxuri instituționale fără precedent.
Riscul – sau oportunitatea, în funcție de punctul de vedere – stă în ceea ce s-ar putea întâmpla dacă această presiune de vânzare ar slăbi.
Cu cumpărătorii ETF-urilor comportându-se tot mai mult ca deținători „blocați” și nu ca traderi, analiștii cred că Bitcoin se poate pregăti pentru o mișcare asimetrică, unde ani de acumulare constantă lasă brusc loc unei penurii de ofertă.
Dacă povestea s-ar repeta, adevăratul impact al boom-ului ETF-urilor pe Bitcoin poate că nu este încă vizibil, dar când se va manifesta, ar putea veni totul deodată.
