Ce concept reprezintă activele de rezervă strategice de 1 milion de BTC?

Conform datelor statistice ale Consiliului Mondial al Aurului, până în trimestrul trei al anului 2024, rezervele de aur ale Rezervei Federale a ajuns la 8,133.46 tone (aproximativ 530 miliarde de dolari), menținându-și poziția de lider mondial. În același timp, 1 milion de BTC au o valoare de piață de aproximativ 100 miliarde de dolari, reprezentând aproximativ 19% din dimensiunea rezervelor de aur ale Statelor Unite, ceea ce este considerabil.

Sursa: Consiliul Mondial al Aurului

Pe măsură ce Trump și un număr tot mai mare de instituții/companii, precum și state suverane, încep să considere stabilirea „rezervei strategice de bitcoin”, va veni oare curând momentul „Fort Knox” pentru bitcoin? Poate acesta să devină, la fel ca aurul, o componentă importantă a sistemului global de active de rezervă?

Următorii zece ani ar putea fi o fereastră cheie în care se va dezvălui acest răspuns.

Ce înseamnă „active de rezervă strategice”?

La conferința Bitcoin2024 din luna iulie 2024, Trump a promis clar în discursul său că „nu va vinde niciodată” bitcoin-urile deținute de guvern și cele pe care le va obține în viitor, susținând în continuare conceptul de „rezerve strategice de bitcoin”.

Odată cu alegerea lui Trump și recentele numiri ale persoanelor prietenoase cu criptomonede în funcții cheie, inclusiv secretarul Trezoreriei Statelor Unite, președintele SEC-ului și „zarul criptomonedelor” de la Casa Albă, ideea de a include bitcoin în rezervele strategice ale SUA se apropie tot mai mult de realitate.

Ce înseamnă, de fapt, „active de rezervă strategice”?

Din punct de vedere fundamental, „activele de rezervă strategice” sunt active cheie deținute de guvernele naționale sau regionale, folosite pentru a face față fluctuațiilor economice, crizelor financiare sau riscurilor geopolitice, menținând stabilitatea financiară a țării, siguranța economică și competitivitatea internațională. Aceste active au, de obicei, un nivel înalt de valoare și acceptabilitate generală, siguranță și stabilitate, precum și lichiditate.

Din perspectiva companiilor, „activele de rezervă strategice” ajută la realizarea stabilității financiare, sporind capacitatea de a face față riscurilor, în timp ce susțin strategia de creștere pe termen lung. În special, în perioade de turbulențe economice, activele de rezervă strategice devin adesea prima barieră împotriva riscurilor.

Activele tradiționale de rezervă strategică includ în principal:

• Aurul: datorită rarității și capacității de a face față inflației, este recunoscut pe scară largă ca un instrument stabil de păstrare a valorii;

• Rezervele de valută: monedele de rezervă, în principal dolarul, constituie un mijloc important de susținere a comerțului internațional și a plăților;

• Drepturile speciale de tragere (SDR): distribuite de Fondul Monetar Internațional (FMI) pentru a suplini rezervele oficiale ale țărilor membre;

Din aceste motive, activele ce pot deveni „rezerve strategice” trebuie să aibă simultan stabilitate a valorii, recunoaștere globală și avantajele circulației convenabile. Bitcoin, ca activ digital emergent, îndeplinește treptat aceste condiții și începe să fie văzut ca o opțiune potențială în afara aurului.

Merită menționat că, pe lângă „angajamentul” lui Trump, pe 31 iulie 2024, senatorul american Cynthia Lummis a prezentat Congresului proiectul de lege (Legea Bitcoin a rezervelor strategice ale SUA) (BITCOIN Act of 2024), care solicită în mod explicit că „Trezoreria Statelor Unite trebuie să cumpere 1 milion de BTC în termen de 5 ani și să dețină cel puțin 20 de ani, cu excepția cazului în care este utilizat pentru a plăti datoriile federale neplătite”, planificând în plus ca Rezerva Federală „să folosească o anumită sumă din veniturile nete pentru a cumpăra bitcoin anual.”

Planul are scopul de a asigura că guvernul american va deține suficient bitcoin în următorii douăzeci de ani, oferind națiunii un instrument financiar de hedging pe termen lung. În prezent, proiectul de lege a fost trimis Comisiei pentru Bănci, Locuințe și Afaceri Urbane din Senatul SUA, unde trebuie discutat și votat, iar după aprobarea în ambele camere, va fi trimis lui Trump pentru a fi semnat ca lege.

De ce bitcoin, în afară de aur și valută?

Din perspectiva alocării activelor, rezervele de aur nu sunt, în sens absolut, mai bune cu cât sunt mai multe.

Cea mai importantă considerație este că aurul, ca activ fizic, nu generează dobândă sau venit, iar randamentul lichidității sale nu este semnificativ. Acesta este motivul principal pentru care Buffett a avut o atitudine prudentă de-a lungul timpului față de aur – „aurul nu poate genera plăți de dobândă, deci îi lipsește efectul de compunere”.

Mai important, rezervele de aur trebuie să suporte costuri mari de păstrare și întreținere. Pentru majoritatea țărilor, gestionarea eficientă a rezervelor de aur și securitatea au devenit o povară fiscală semnificativă. De exemplu, depozitul emblematic de aur al Rezervei Federale, „Fort Knox”, are cheltuieli de securitate colosale:

Situată în inima strategică a Statelor Unite, în Kentucky, cu o structură de adâncime subterană, echipată cu ziduri groase de beton armat și un sistem de securitate permanent, având o garnizoană militară de aproximativ 10,000 de oameni desfășurată permanent. Acest lucru face ca rezervele de aur să fie nu doar o necesitate de securitate, ci să se transforme în cheltuieli fiscale continue pentru active grele.

În contrast, costul stocării bitcoin-ului este aproape neglijabil. Nu necesită ocuparea unui spațiu fizic, nu este nevoie de facilități de protecție costisitoare, ci doar de un portofel sigur, tehnologie de semnătură multiplă și un sistem de verificare descentralizat pentru a realiza o gestionare eficientă a stocării.

Din perspectiva națională, cheltuielile pentru stocarea bitcoin-ului se concentrează în principal pe tehnologie și întreținerea rețelei, fiind mult sub costurile de protecție fizică ale aurului. Acest lucru înseamnă că, chiar dacă bitcoin-ul nu generează venituri directe, costul său de deținere este semnificativ mai bun decât cel al aurului, lăsând mai mult spațiu pentru creșterea netă a activelor.

În același timp, tranzacțiile cu aur fizic implică adesea livrare fizică, stocare, transport și alte etape complicate, care pot dura câteva zile sau chiar săptămâni. Piața aurului este, de asemenea, adesea limitată de constrângerile de timp și locație ale sistemului financiar tradițional, în timp ce bitcoinul poate fi tranzacționat 24/7 prin intermediul burselor, acoperind astfel piața globală.

În afara aurului, rezervele de valută (precum euro, yen etc.) ca monede legale emise de alte țări, valoarea lor nu este doar legată de starea economiei țării emitente, ci este mai susceptibilă la riscurile geopolitice. Bitcoin, datorită rarității sale, poate evita intervenția politicii monetare și riscurile de depreciere cauzate de emiterea excesivă. De asemenea, permite oricărui deținător (fie el persoană fizică, instituție sau stat suveran) să stocheze, transfere și tranzacționeze liber la nivel global.

Această caracteristică descentralizată asigură că bitcoin-ul nu este influențat de intervenția politică sau economică, chiar și în perioade de turbulențe globale, funcția sa de stocare a valorii continuând să funcționeze stabil.

Companiile/instituțiile și statele suverane devin BTC „păstrătorii”

Bitcoin, cu o capitalizare totală de 2 trilioane de dolari, având caracteristici precum lipsa necesității de stocare fizică, circulație globală, transparență ridicată și rezistență la inflație, își găsește treptat locul în rândul potențialelor instrumente de rezervă. Tot mai multe companii/instituții și chiar state suverane încep să exploreze includerea bitcoin-ului în sistemul de active de rezervă strategice.

Guvernul Statelor Unite: unul dintre cei mai mari deținători de bitcoin din lume

Surprinzător, guvernul american este de fapt unul dintre cei mai mari deținători de bitcoin din lume. De-a lungul anilor, prin acțiuni de aplicare a legii, a confiscat o cantitate mare de bitcoin de la infractori cibernetici, organizații de spălare de bani și piețele dark web, deținând în prezent aproximativ 200,000 de BTC, cu o valoare de piață de aproape 2 miliarde de dolari.

Ca președinte „cel mai prietenos cu criptomonedele din istoria Statelor Unite” (în ceea ce privește declarațiile publice), în următorii 4 ani de mandat, rămâne de văzut dacă bitcoin va fi inclus în sistemul de active al Rezervei Federale. Totuși, se poate anticipa că guvernul american va renunța la modelul frecvent de vânzare a bitcoin-ului, explorând în schimb valoarea sa strategică pe termen lung.

El Salvador: achiziție zilnică de 1 BTC

El Salvador, ca prima țară din lume care a stabilit statutul de monedă legală pentru bitcoin, a adoptat o lege relevantă încă din 7 septembrie 2021. Ulterior, a lansat portofelul electronic Chivo, oferind fiecărui utilizator care descarcă aplicația suma de 30 de dolari în echivalent bitcoin, integrând astfel bitcoinul în sistemul economic național și subliniind ruta sa fermă de „bitcoinizare”.

De fiecare dată când piața cripto suferă fluctuații severe, președintele El Salvador, Nayib Bukele, anunță adesea achizițiile de bitcoin pe rețelele sociale, insuflând încredere în piață. În prezent, El Salvador menține un ritm de achiziție de 1 BTC pe zi, continuând să „cumpere la prețuri de bază”, iar la 10 decembrie, deținerea de BTC a ajuns la 5,959.77, având o valoare de piață de aproximativ 577 milioane de dolari.

Această dimensiune deținere, deși nu este semnificativă la nivel global, ca o economie mică, strategia fermă de bitcoin are o semnificație demonstrativă, oferind altor țări un caz experimental unic.

Totul pentru bitcoin - MicroStrategy

În afara statelor suverane, compania listată MicroStrategy este fără îndoială un standard în domeniul „stocării bitcoin”-ului - strategia sa de „cumpărare continuă” pentru bitcoin a devenit deja o tactică cunoscută, având o cantitate deținuta mai mare decât rezervele oricărei țări suverane la nivel public.

MicroStrategy a început să cumpere bitcoin public pe 11 august 2020, investind 250 de milioane de dolari pentru a achiziționa 21,454 de BTC, cu un cost inițial de aproximativ 11,652 de dolari pe monedă. Ulterior, a început un model de achiziție continuă, ultima achiziție fiind pe 9 decembrie, când a cumpărat aproximativ 2,1 miliarde de dolari pentru 21,550 de BTC, la un preț mediu de 98,783 de dolari pe monedă.

Până la 8 decembrie 2024, MicroStrategy a investit aproximativ 25,6 miliarde de dolari pentru a achiziționa 423,650 de BTC, la un preț mediu de aproximativ 60,324 dolari pe monedă. La prețul actual de 97,000 de dolari, profitul nerealizat din deținere este de aproximativ 15,5 miliarde de dolari.

Tesla care „Hodl”-ează bitcoin

Pe 20 decembrie 2020, după ce Michael Saylor de la Microstrategy a sugerat altor CEO să urmeze exemplul, Elon Musk și-a exprimat pentru prima dată interesul de a cumpăra bitcoin. La sfârșitul lunii ianuarie 2021, Musk a schimbat descrierea de pe Twitter la #Bitcoin, iar Tesla a anunțat ulterior, în februarie 2021, achiziția a 1,5 miliarde de dolari în bitcoin.

Tesla a vândut 10% din bitcoin în primul trimestru din 2021, explicând Musk că această acțiune are scopul de a „testa lichiditatea, validând fezabilitatea bitcoin-ului ca alternativă la numerarul din bilanț”.

Conform datelor Arkham, la momentul publicării, Tesla deține 11,509 BTC, cu o valoare de piață de aproximativ 1.1 miliarde de dolari.

Alte țări și companii/instituții principale: rezervele de bitcoin devin tot mai mainstream.

Valoarea strategică a bitcoin-ului se infiltrează din plan național în planul întreprinderilor și instituțiilor. Structura rezervelor naționale afectează direct mediul politic, în timp ce companiile reprezintă motorul principal al adoptării. Bitcoin nu mai este doar un instrument de protecție, ci a devenit o componentă strategică cheie în bilanțul companiilor.

Recent, gigantii tehnologici precum Microsoft și Amazon au primit inițiative active din partea investitorilor, solicitând includerea bitcoin-ului în bilanțurile lor.

Fondatorul MicroStrategy, Michael Saylor, a propus Consiliului de Administrație Microsoft o investiție în bitcoin, considerând că acest pas va spori semnificativ valoarea companiei, generând randamente pe termen lung pentru acționari.

În același timp, grupul de reflecție conservator american, Centrul Național pentru Politici Publice, recomandă Amazon să aloce 1% din activele totale în bitcoin, pentru a crește valoarea acționarilor și a hedging-ului împotriva riscurilor de depreciere a monedei legale.

Includerea bitcoin-ului în bilanț de către instituții și companii tradiționale poate aduce următoarele avantaje:

• Capacitatea de a face față inflației: raritatea plafonului de 21 de milioane de monede conferă bitcoin-ului o puternică proprietate de protecție împotriva inflației, ajutând companiile să își stabilizeze valoarea activelor în contextul unei politici monetare globale relaxate.

• Portofolii de investiții diversificate: ca o clasă de active emergentă, bitcoin îmbogățește dimensiunile de alocare a activelor pentru companii, reducând dependența de un singur activ și sporind soliditatea financiară.

• Îmbunătățirea brandului și imaginii pe piață a companiilor: deținerea de bitcoin subliniază angajamentul companiilor față de tehnologia inovatoare și modelele economice viitoare, sporind competitivitatea pe piață și creând o imagine de brand vizionar.

Cu toate acestea, în procesul de includere a BTC în bilanț, companiile trebuie să abordeze două probleme cheie: cum să păstreze în siguranță activele mari și cum să finalizeze eficient cerințele OTC (tranzacții extrabursiere) pentru a evita impactul pe piață. Acest lucru a stimulat dezvoltarea profesională a serviciilor de păstrare și OTC, pentru a satisface cerințele stricte ale companiilor în gestionarea activelor digitale.

Este demn de menționat că, pe măsură ce piața evoluează, ecosistemul serviciilor de active digitale se dezvoltă continuu. În domeniul custodelor, multe platforme au început să adopte un design de portofel independent și un mecanism de izolare a falimentului, introducând garanții de asigurare pentru a face față diverselor riscuri. De exemplu, bursele licențiate din Hong Kong, cum ar fi OSL, au colaborat cu companii de asigurare precum Canopius pentru a extinde acoperirea la multiple dimensiuni, inclusiv securitate cibernetică și defecțiuni tehnice. În același timp, în domeniul tranzacțiilor OTC, ca platformă licențiată și conformă, s-au realizat interfețe cu sistemul bancar tradițional pentru a oferi investitorilor instituționali un mediu de tranzacționare mai standardizat și eficient.

Bitcoin în următorii zece ani: activ speculativ sau rezervă strategică globală?

Bitcoin a evoluat de la un activ marginal la un nou star în rezervele strategice globale. De la state suverane la instituții principale/companii tradiționale, din ce în ce mai multe forțe redefinesc rolul său. Raritatea, caracteristica sa descentralizată și transparența ridicată îi conferă titlul de „aur digital”.

Deși volatilitatea prețului continuă să fie controversată, adoptarea bitcoin-ului avansează cu o forță de neoprit. Dacă propunerea lui Trump de a avea „active de rezervă strategice” se va concretiza, statutul BTC va rivaliza cu cel al aurului, iar semnificația sa strategică ar putea depăși aurul:

Deși aurul are o raritate fizică, distribuția și tranzacțiile sale depind de un sistem logistic și de reglementare complex. Bitcoin, bazat pe tehnologia blockchain, nu necesită stocare fizică sau transport și poate circula rapid fără frontiere, fiind mai potrivit ca activ de rezervă pentru state și instituții, asumând responsabilități strategice mai mari. Această avantaj a dus, de asemenea, la îmbunătățirea infrastructurii de servicii profesionale, cum ar fi OSL, pentru a crea soluții integrate de la custodie la tranzacționare pentru clienții de nivel instituțional.

În următorii zece ani, bitcoin ca activ de rezervă strategic global va avea potențialul să fie pe deplin valorificat, iar scenariile de aplicare se vor extinde. De la „stocarea pe termen lung” la nivel de stat, până la „cumpărarea și păstrarea” la nivel de întreprindere/instituție, influența bitcoin-ului continuă să se extindă. Liderii globali și companii de vârf, precum MicroStrategy, Microsoft și Amazon, au devenit cei mai buni ambasadori ai bitcoin-ului, sporind semnificativ recunoașterea criptomonedelor la nivel mondial.

„Vaporul a trecut deja prin mii de munți”, indiferent dacă bitcoinul va deveni în următorii 4 ani active strategice de rezervă în Statele Unite sau în alte țări, a obținut deja o victorie semnificativă în procesul de adoptare. Pe măsură ce mai multe instituții se implică în bitcoin, infrastructura profesională pentru activele digitale va juca un rol și mai crucial în viitor.