Autor original: Nina Bambysheva, Steven Ehrlich
Sursa originală: Forbes
Compilat de: Daily Planet Daily
Pe fondul crizei existențiale a criptomonedei, cel mai mare furnizor de lichidități al său, Tether, a rezistat mai multor răscumpărări de mai multe miliarde de dolari. Concurența și presiunea de reglementare din partea monedelor stabile rivale precum USDC va forța Tether să fie complet sincer?
Luni, 7 noiembrie 2022, directorii Tether au primit un apel telefonic neobișnuit de la un partener de afaceri de lungă durată, CEO-ul FTX, Sam Bankman Fried.
Bankman Fried, tânărul director de criptomonede care a făcut o avere personală de 26,5 miliarde de dolari călând pe valul criptomonedelor, a sunat disperat la telefon. O știre din mass-media din industrie în urmă cu cinci zile a dezvăluit că la baza bilanțului cu efect de levier al firmei sale de tranzacționare, Alameda Research, se afla un simbol numit FTT emis de Bankman Fried, în valoare de aproximativ 5 miliarde de dolari. FTX și Alameda sunt marii clienți ai Tether. Până în prezent, Bankman Fried a emis monede stabile USDT în valoare de 36 de miliarde de dolari, reprezentând aproape jumătate din totalul emisiunii.
„Ne-a contactat și ne-a cerut ajutor financiar”, a declarat Paolo Ardoino, CTO Terther. „Nu a oferit detalii sau exact cât va costa, dar am refuzat categoric.”
Paolo Ardoino a spus că cererea părea ciudată și a decis rapid să o respingă. "Deodată a cerut ceva ce nu ceruse niciodată până acum, iar felul în care a spus asta a arătat că are o mare problemă. Și nu vorbea de 10 milioane de dolari, ci de miliarde."
În săptămânile care au urmat apelului disperat, FTT a scăzut de la 26 de dolari la mai puțin de 2 dolari, distrugând valoarea de piață a aproximativ 3 miliarde de dolari. FTX și Alameda urmau să depună în curând protecție împotriva falimentului, iar pe 12 decembrie, Bankman Fried a fost arestat și inculpat pentru opt capete de acuzare, inclusiv spălare de bani și fraudă.
Decesul lui Bankman-Fried este dulce-amărui pentru Tether, compania controversată din spatele monedei stabile de 66 de miliarde de dolari USDT, care este folosită în peste 50% din tranzacțiile cu bitcoin din întreaga lume.
FTX este cel mai mare client al lui Tether, dar spre deosebire de Bankman-Fried, care a cultivat mass-media și s-a freat cu politicienii, Tether rezistă controlului de reglementare și a fost o sursă de dispreț mediatic.
Dar într-un 2022 turbulent pentru cripto, Tether a perseverat. În mai, Tether s-a confruntat cu răscumpărări de 16 miliarde de dolari din partea investitorilor cripto în panică, atunci când TerraUSD, a treia cea mai mare monedă stabilă din cripto, și tokenul său soră LUNA, cu o capitalizare de piață de 45 de miliarde de dolari, s-au prăbușit brusc. Deși USDT a scăzut la 95 de cenți în timpul vânzării de panică, a îndeplinit cererile de răscumpărare ale pieței și a revenit la valoarea maximă în decurs de o săptămână. În timpul crizei FTX, aproximativ 3 miliarde de dolari în răscumpărări s-au turnat în câteva zile, dar Tether abia a ratat o bătaie, toate răscumpărările fiind făcute 1:1 față de USD.
Valoarea de piață a USDT a crescut în timpul recentă cursă de criză Bitcoin
„Toată lumea îl vede pe Tether ca pe un grup de oameni care nu sunt capabili să facă nimic”, a spus Paolo Ardoino, directorul de tehnologie al Tether și singurul membru al C-suite dispus să vorbească cu mass-media.
În timp ce Tether și-a dovedit puterea de păstrare pe piață până acum, furnizorul de monede stabile nu a câștigat încă suficientă încredere în afara criptomonedelor. De-a lungul anilor, a fost acuzată că manipulează piața, plasează fonduri clienților în conturile personale ale directorilor săi și susține prețul bitcoin. În 2021, CFTC și procurorul general din New York l-au forțat pe Tether să plătească amenzi de 41 de milioane de dolari, respectiv 18,5 milioane de dolari, pentru că a induce în eroare clienții că USDT a fost susținut unu-la-unu de dolarul american.
Compania nu a realizat niciodată un audit și a refuzat să dezvăluie mixul exact al garanțiilor sale, care include criptotoken-uri, împrumuturi și alte investiții nelichide. În schimb, cel mai apropiat concurent al său, USD Coin, operat de Circle Financial, cu sediul în Boston, a publicat trezoreriile, CUSIP-urile și datele de scadență specifice care îi așteaptă 45 de miliarde de dolari digitali.
Dar dacă cripto va supraviețui iernii brutale actuale, furnizorul său de lichidități dominant, Tether, trebuie să crească. De aceea, Tether a fost într-o campanie pentru a-și curăța imaginea în ultima vreme. A fost acuzată de multă vreme că și-a completat bilanțul cu titluri comerciale discutabile, iar în iunie 2022 s-a angajat să elimine din rezervele sale active în valoare de 30 de miliarde de dolari și să înlocuiască majoritatea cu bonuri de trezorerie ale SUA și alte echivalente de numerar. Apoi, în august, a angajat firma de contabilitate Big Five BDO cu scopul de a efectua un audit complet. Marțea trecută, compania a anunțat că va înceta să acorde împrumuturi USDT până la sfârșitul anului 2023 - împrumuturile sale reprezentau 9% din activele sale.
Va fi suficient pentru a-i reduce la tăcere pe cei negativi care au devenit mai timizi în legătură cu acest furnizor de monede stabile dus în urma prăbușirii FTX?
„Există o diferență între de obicei stabil și întotdeauna stabil”, a spus controlorul interimar al monedei Michael Hsu. "Ceea ce este întotdeauna stabil sunt banii Fed și banii băncii centrale. Și dacă intri în categoria mereu stabil, nu trebuie să te aperi public."
Faptul că o monedă stabilă precum Tether trebuie să existe pe toate fronturile indică o slăbiciune clară a Bitcoin și a altor criptomonede. Mai mult de un deceniu mai târziu, criptomoneda originală rămâne extrem de volatilă. Numai în ultimele 18 luni, prețul Bitcoin s-a apropiat de 70.000 USD de două ori înainte de a scădea cu peste 65% la cel mai recent nivel de 17.000 USD. Fluctuațiile zilnice ale prețurilor de 5% sau mai mult nu sunt nemaiauzite.
În timp ce monedele stabile au fost inventate pentru a rezolva această problemă, investitorii în criptomonede s-au confruntat de mult cu o altă problemă: majoritatea schimburilor de criptomonede, în special cele cu sediul în străinătate, sunt blocate în bănci, ceea ce face dificil, dacă nu imposibil, să facă afaceri în dolari americani și alte monede fiduciare. Monedele stabile trăiesc și se deplasează pe deasupra diferitelor blockchain-uri și, la fel ca Bitcoin, evită controlul băncilor centrale. În cazul USDT, care există doar în formă digitală, este legat de dolarul american.
Dacă ideea de monede stabile care există în afara industriei bancare globale vă face neliniștit, luați în considerare că Tether, principalul furnizor de monede stabile din lume, este condus de un grup de personaje mai puțin pricepute.
Directorul său de tehnologie, Paolo Ardoino, este chipul lui Tether. Toate informațiile media despre Tether trec prin el. Directorul financiar al Tether, Giancarlo Devasini, este acționarul de control al companiei, cu o participație estimată la 40% în compania-mamă a lui Tether, potrivit unor surse familiare cu finanțele acesteia, în timp ce DigFinex deține și schimbul de criptomonede Bitfinex.
Născut în Torino, Italia, Devasini, în vârstă de 58 de ani, a fost un pionier de succes pe piața semiconductoarelor, crescându-și afacerea la 113 milioane de euro în venituri anuale înainte de a o vinde cu puțin timp înainte de criza financiară din 2008, potrivit biografiei sale oficiale de pe site-ul Bitfinex. Dar o investigație din iulie 2021 a Financial Times a constatat că imperiul de afaceri al lui Devasini a avut vânzări de doar 12 milioane de euro în 2007 și a intrat în lichidare în iunie anul următor. În plus, una dintre companiile lui Devasini, Acme, a fost dat în judecată de Toshiba pentru încălcarea brevetelor privind specificațiile formatului DVD. (Tether a spus că procesul a fost lipsit de fond și nu a dus la o concluzie adversă.)
Numeroase surse susțin că Devasini, care a studiat cândva pentru a fi medic, a fost creierul din spatele lui Tether și a jucat un rol direct în emiterea de jetoane Tether pentru clienți mari, cum ar fi Alameda. Locația exactă a lui Devasini este necunoscută, diverse surse citându-l în națiunea insulară africană Sao Tome și Principe, Bahamas, Italia și Riviera Franceză.
CEO-ul Tether este un olandez pe nume Jan Ludovicus van der Velde. El deține 20% din entitatea combinată și locuiește în Hong Kong, potrivit unei surse familiare cu finanțele lui Tether. De asemenea, a evitat interviurile și a rămas în culise.
Dacă Devasini gestionează Tether și Bitfinex (care este încorporată în Insulele Virgine) din culise, Jan Ludovicus van der Velde este mai degrabă un om de profiență, responsabil pentru menținerea relațiilor strategice la nivel înalt cu băncile și autoritățile de reglementare. Potrivit lui Paolo Ardoino, Jan Ludovicus van der Velde a vizitat Europol de mai multe ori de la pandemia de COVID-19 pentru a explica cum funcționează Tether. Jan Ludovicus van der Velde a ajutat, de asemenea, compania să obțină o licență de emitere a valorilor mobiliare digitale în Kazahstan și conduce achiziția de noi relații bancare în Europa și Turcia.
Pe lângă proprietatea comună, Tether și Bitfinex au același CEO, CFO, CTO și consilier general. COO al Bitfinex și Tether este de fapt soția lui Paolo Ardoino, deși nu figurează ca acționar în documentele văzute de Forbes. Tether are aproximativ 50 de angajați în total, în timp ce schimbul Bitfinex are 200.
Există două moduri de a obține jetoane Tether, cunoscute sub numele de USDT în limbajul criptomonedei. Poate fi achiziționat de la oricare dintre sutele de schimburi de criptomonede din întreaga lume care listează active digitale sau poate fi obținut direct de la Tether folosind contracte inteligente pe care Tether le controlează și le rulează pe mai multe blockchain-uri diferite. Această din urmă metodă este rezervată pentru rechinii și fiecare tranzacție trebuie să depășească 100.000 USDT. Se spune că Devasini a fost implicat în aceste tranzacții mari, de exemplu, Sam Bankman Fried a sunat personal să emită o sumă mare de USDT pentru Alameda. Uneori, emisiunea poate ajunge la 500 de milioane de dolari.
Se poate spune că o astfel de afacere este foarte profitabilă. În ceea ce privește veniturile, emiterea și răscumpărarea USDT este o sursă importantă de profit pentru companie. Încasează 0,1% pentru fiecare tranzacție. (Forbes) estimează că Tether a câștigat nu mai puțin de 109 milioane de dolari în venituri din comisioane de la înființarea sa în 2014, dintre care majoritatea au venit în ultimii doi ani, timp în care valoarea sa de piață a crescut de la 5 milioane de dolari la peste 84 de miliarde de dolari în mai 2022.
Dar adevărata bogăție provine din modul în care Tether investește miliardele de dolari pe care le primește pentru a emite USDT. În teorie, Tether ar trebui să păstreze fondurile clienților săi în numerar și trezorerie, onorându-și promisiunea de a-și asigura rezervele 1:1 cu dolarul american. Cu toate acestea, Forbes a descoperit că Tether a început să creeze un model diversificat pentru activele de rezervă încă din 2015.
De ce trebuie să investească Tether în alte active riscante decât trezoreria SUA și fondurile pieței monetare? Paolo Ardoino a spus că Tether este obligat să facă profit pentru a obține anumite licențe de afaceri. „Unul dintre cele mai importante lucruri pentru compania noastră și diferența dintre noi și Circle (emitentul USDC) este să ne asigurăm că modelul de afaceri rămâne profitabil”, a spus Ardoino, care se așteaptă ca compania stablecoin să genereze peste 600 de milioane de dolari în venituri în acest an. În al treilea trimestru al anului 2022, Circle, o companie cu motto-ul „transparență și stabilitate”, a raportat un profit de 43 de milioane de dolari la venituri de 274 de milioane de dolari - primul său profit de la înființarea sa în 2018.
Ca și în cazul altor monede stabile, cea mai mare parte a rezervelor Tether a fost întotdeauna „numerar și echivalente de numerar și alte depozite pe termen scurt și titluri comerciale”. Conform clasificării actuale a rezervelor sale, 82,45% din activele sale sunt numerar și echivalente de numerar, dintre care 70% sunt obligațiuni de trezorerie. Restul de 17,5% este investit într-o varietate de active mai riscante, inclusiv împrumuturi garantate, detalii despre care Tether a fost mult timp reticent să le dezvăluie.
Tether nu a avut niciodată un audit explicit al rezervelor sale de 66 de miliarde de dolari, iar site-ul său web listează doar așa-numitele certificări care sunt doar instantanee, fără ca nicio firmă de contabilitate să urmărească de fapt mișcarea fondurilor sau să facă vreo diligență serioasă.
Unele dintre contrapărțile sale includ firmele de tranzacționare cu criptomonede Jump Crypto și Cumberland/DRW, potrivit companiilor familiare cu afacerile lui Tether. În plus, compania a oferit un împrumut de 841 de milioane de dolari în 2021 împrumutătorului de criptomonede Celsius, aflat în faliment, care a fost garantat de Bitcoin. Paolo Ardoino a spus că împrumutul lui Celsius a fost rambursat integral. Compania nu a spus dacă celelalte părți la tranzacție erau companii afiliate.
Într-un articol recent din Wall Street Journal, un purtător de cuvânt al companiei a spus că compania deține ea însăși garanția pentru toate împrumuturile restante.
Restul activelor lui Tether (aproximativ 4%) sunt investite în jetoane și participații la acțiuni în companii private de criptomonede, inclusiv Blockstream, Dusk Network și Renrenbit. De asemenea, a investit în ShapeShift, OWNR Wallet și STOKR, LN Wallets și Exordium Limited. Având în vedere că capitalizarea totală a pieței criptomonedei a scăzut cu 63% în acest an, aceste active au avut probabil un impact uriaș.
În timp ce Tether face măsuri pentru a deveni mai transparent, Paolo Ardoino consideră că indiferent de ceea ce face compania, nu își va putea satisface criticii.
„Genesis a oprit recent retragerile Voyager este o companie publică, după cum știți, Celsius și BlockFi, un uriaș lăudat de toate părțile, considerată comerciantul perfect”, a spus Paolo Ardoino. „Toată lumea este întotdeauna mai bună decât Tether.”
În mod surprinzător, Paolo Ardoino a subliniat acordul Tether de 18,5 milioane de dolari cu biroul procurorului general din New York, în 2019, ca dovadă a puterii companiei sale. În acest caz, Tether a folosit în secret garanțiile clienților săi pentru a oferi un împrumut de urgență de 850 de milioane de dolari companiei soră Bitifinex, după ce banca de cripto exchange din Panama, Crypto Capital, a primit fondurile confiscate de autoritățile de reglementare guvernamentale. Ca răspuns, Tether a spus la acea vreme: „Împrumutul a fost destinat să asigure continuitatea clienților Bitfinex. De atunci, a fost rambursat integral, inclusiv dobânda, înainte de termen, împrumutul nu a afectat în niciun moment capacitatea Tether de a procesa răscumpărări”.
„Este bine ca oamenii să pună întrebări”, a spus Ardoino, „dar când continuăm să ne dovedim nevinovăția și ei continuă să vorbească despre alte lucruri, asta îmi sugerează că există un motiv ascuns.”
Între timp, Paolo Ardoino nu își pierde somnul din cauza îngrijorării cu privire la modul în care să răspundă așteptărilor altora cu privire la modul în care ar trebui să funcționeze Tether sau să facă dezvăluiri. Tether nu intenționează să devină o companie publică și nu se așteaptă să se facă modificări în structura sa de management.
Problema mai serioasă pentru Ardoino, Devasini și van der Velde este starea întregii piețe de criptomonede, din care Tether este un furnizor cheie de lichidități. Monedele stabile sunt cruciale pentru comercianții activi, dar valoarea de piață a lui Tether a scăzut cu peste 25% în timpul iernii cripto. Situația a fost agravată de faptul că, datorită creșterii masive a ratelor dobânzilor, comercianților li se prezintă acum numeroase opțiuni în afara cripto și DeFi pentru a-și parca rezervele de numerar inactiv. În cadrul schimburilor de criptomonede majore, randamentele USDT în prezent sunt în medie de 2%.
Dacă criptomonedele își revin, Tether poate vedea alți concurenți luptă pentru locul său. Inclusiv USDC, care are deja o cotă de piață de 29,8% și este favorizată de firme de pe Wall Street precum BlackRock și BNY Mellon Bank. În plus, principalul schimb Binance și-a creat propriul stablecoin BUSD. Și apoi există posibilitatea ca la un moment dat un dolar digital să poată fi oferit de o bancă mare sau de o bancă centrală care este asigurată de FDIC.
„Nu intenționăm să fim pentru totdeauna cea mai mare monedă stabilă de pe piață Dacă mâine JPMorgan ar decide să-și creeze JPUSD sau orice altceva, ne-ar depăși în două secunde”, a spus Ardoino. „Vrem ca oamenii din Turcia, Venezuela și Argentina să folosească Tether. Singurul lucru care contează pentru noi este că produsul nostru este folosit de oameni din piețele emergente și din țările în curs de dezvoltare.
(Conținutul de mai sus este extras și reprodus cu autorizația partenerului nostru MarsBit, link original | Sursa: odaily Planet Daily)
Declarație: Articolul reprezintă doar opiniile și opiniile personale ale autorului și nu reprezintă punctele și pozițiile obiective ale blocului. Investitorii ar trebui să ia propriile decizii și tranzacții. Autorul și clienții de bloc nu vor suporta nicio responsabilitate pentru pierderile directe sau indirecte cauzate de tranzacțiile investitorilor.
Acest articol cere să împrumute „miliarde de dolari” imediat! Înainte ca FTX să dea faliment, a căutat ajutor de la Tether, dar a fost respins. Aceasta a apărut pentru prima dată pe Blockchain.