Știință populară pentru nou-veniți丨Ce este Curve Finance?

Text original: „Care este calea lui Curve care a fost tăiată de pantalonii scurți mari - puncte de cunoștințe pe care trebuie să le cunoști pentru a juca Defi”
Autor: 0xLuo&Stefan, Institutul de Cercetare DeBox
 rezumat
Curve este binecunoscută utilizatorilor ca un schimb descentralizat care se concentrează pe monede stabile Prin îmbunătățirea modelului de creație de piață constantă a produselor și a modelului de creație de piață cu sumă constantă, poate oferi utilizatorilor stabilitate cu un alunecare redusă, comisioane reduse și pierderi temporare reduse experiență de tranzacționare.
Prin proiectarea modelului VeToken, Curve a atras părți importante ale proiectelor să acumuleze $veCRV și să concureze pentru drepturile de guvernare Curve, străduindu-se să aibă putere și influență asupra Curve DAO și, în cele din urmă, să poată oferi beneficii mai mari utilizatorilor săi și să devină un reprezentant al protocolului. Un model de economie monetară. În același timp, a condus și creșterea mai multor protocoale ecologice conexe, cum ar fi Convex, formând un ciclu valoric virtuos pentru ecologia proiectului. Curve intenționează, de asemenea, să continue să își extindă amprenta ecologică prin emiterea de monede stabile și să încurajeze dezvoltarea durabilă a ecosistemului. Va avea încă un potențial nelimitat în viitor.
 1. Introducere în Curve
Curve Finance a fost fondată de Michael Egorov și lansată în ianuarie 2020. își propune să ofere un schimb descentralizat (DEX) construit folosind o arhitectură automatizată de creație de piață (AMM), concentrându-se în principal pe monede stabile (USDT, USDC, DAI), active/derivate sintetice. /active ancorate (wBTC, renBTC, stETH), etc. În prezent, pe lângă utilizarea Ethereum ca poziție principală de afaceri, efectuează și implementări cu mai multe lanțuri în Fantom, Polygon, Avalanche, Arbitrum, Optimism etc.
Curve a creat Curve DAO în august 2020 și a emis tokenul nativ $CRV. După aceea, protocolul TVL (Total Value Locked) a început să crească în mod constant, devenind odată cel mai mare schimb descentralizat din TVL, cu cea mai mare valoare la începutul acestui an. Odată a depășit 24 de miliarde de dolari. Potrivit datelor de la DeFiLlama, după un an de frământări în întreaga lume cripto, TVL-ul blocat în prezent în acest protocol se află în continuare în topul protocoalelor majore DeFi, la aproximativ 4,1 miliarde USD, iar volumul tranzacțiilor zilnice recente este de 200 USD. milion.
 Protocolul DeFi Clasament TVL Protocolul curbei TVL și tokenul nativ $CRV Tendința valorii de piață 1.1 Design de creare de piață automată a curbei
Curve a fost proiectat inițial pentru tranzacționarea stabilă a activelor. În cartea sa originală, StableSwap - mecanism eficient pentru lichiditatea Stablecoin, Curve a introdus strategia AMM a Curve, care permite comercianților să tranzacționeze rapid între perechi valutare stabile, cu mai puține comisioane.
1.1.1 Introducere în AMM
Creatorii de piață automati (AMM) sunt infrastructura de bază care conduce schimburile descentralizate (DEX). Uniswap deschide era AMM cu furnizorul. Acest tip de metodă automată de creare a pieței se numește model constant de producție de piață a produselor sau CPMM (Constant Product Market Maker) pe scurt.
Să presupunem că perechea de tranzacționare este de două jetoane, A și B, unde x este cantitatea totală circulantă a lui A în fondul de lichiditate și y este cantitatea totală circulantă a lui B. Fără a crește sau scădea lichiditatea, indiferent de câte ori este aceasta. tranzacționat, x Produsul k al lui y și y este o constantă k. Prin urmare, relația cantitativă dintre A și B este o astfel de curbă inversă:
 Model constant de producător de piață a produselor
Deși Uniswap și prima generație CPMM au făcut progrese mari în AMM, există încă unele neajunsuri, cum ar fi: alunecarea și pierderea temporară.
1.1.2 Pierdere permanentă
Pierderea permanentă înseamnă că, după ce deținătorii adaugă lichiditate la fondul de capital al AMM, atunci când prețul crește sau scade, AMM va vinde automat jetoanele în creștere și le va înlocui cu alte active pentru a se asigura că fondul de lichiditate își menține raportul prestabilit. Activele obținute după ce utilizatorii retrag lichiditatea vor suferi o anumită pierdere în comparație cu pur și simplu deținerea lor. Această pierdere se numește pierdere temporară.
Să presupunem că fondul de lichiditate actual este ETH-USDT, inițial 1 $ETH = 100 $USDT și adăugați 10 $ETH și 1000 $USDT la fondul de lichiditate în același timp cu LP (furnizor de lichiditate), apoi produsul numărului de jetoane este o constantă constantă k = 10 * 1000 = 10000, valoarea totală a LP este de 2000 $USDT.
După o perioadă de timp, dacă prețul extern de $ETH crește la 400 $USDT, arbitragerii vor continua să schimbe $ETH cu $USDT prin fondul de lichiditate până când prețul $ETH din fondul de lichiditate este în concordanță cu prețul extern va Raportul dintre cele două jetoane din pool se va modifica în consecință. După încheierea arbitrajului, există în prezent 5 $ETH și 2000 $USDT în pool. În acest moment, produsul numărului de jetoane 5 * 2000 = 10000 este încă o constantă k, iar valoarea totală a LP devine 4000. USDT USD. Cu toate acestea, dacă nu adăugați lichiditate la început, dar dețineți 10 $ETH și 1000 $USDT, valoarea totală în acest moment va deveni 5000 $USDT. Diferența de preț dintre deținerea singur a jetonului și realizarea de piețe prin pool-ul AMM este pierderea temporară.
1.1.3 Alunecare
Slippage-ul este diferența dintre prețul așteptat al unei tranzacții și prețul real la care tranzacția este executată. Având în vedere volatilitatea criptomonedelor, prețul fiecărui token va fluctua din cauza volumului și activității de tranzacționare. Cel mai frecvent, pool-urile cu lichiditate redusă sau care sunt expuse brusc la volume mari de tranzacționare sunt mai susceptibile la alunecare. Procentajul de alunecare arată cât de mult s-a schimbat prețul unui anumit activ pe parcursul unei tranzacții și reprezintă, de asemenea, toleranța utilizatorului față de alunecare.
CSMM (Constant Sum Market Maker) poate fi utilizat pentru a rezolva problema de derapaj. Conform formulei de calcul a prețului a AMM, Preț = dy/dx este întotdeauna aproape de 1, ceea ce înseamnă că tranzacțiile generate în aceste puncte au un derapaj minim. Ideal pentru tranzacțiile în care modificările de preț sunt aproape de zero, reducând semnificativ șansa de alunecare.
 model de market maker cu sumă constantă
Folosirea unei sume constante poate elimina riscul de alunecare și poate stabiliza efectiv fluctuațiile prețurilor. Dar atunci când există o nepotrivire între prețul în afara lanțului și prețul token-ului din pool, acest design va oferi comercianților și arbitragilor oportunitatea de a consuma rezervele din pool, destabiliza fondul de lichiditate și destabiliza activele din fondul de lichiditate. . Concentrat într-un anumit activ, adică lichiditatea este epuizată. Prin urmare, generatorul de piață cu sumă constantă nu este un model AMM comun.
1.1.4 AMM optimizat al curbei
Pentru a rezolva problema derapajului mare CPMM și epuizării lichidității CSMM, Curve AMM se bazează pe deplin pe utilizarea CPMM și CSMM pentru a crea lichiditate mai intensă, reducând astfel derapajul într-un interval de tranzacționare dat. Creați o curbă relativ plată în apropierea punctului de echilibru al curbei, similară cu o funcție de sumă constantă, pentru a menține prețurile relativ stabile, în timp ce capetele sunt mai înclinate, similar cu o funcție de produs constant, astfel încât să existe lichiditate în fiecare punct al curbei.
 Comparație între modelul Curve AMM și modelele CPMM și CSMM 1.2 Curve vs Uniswap
Fiind cele mai utilizate două DEX-uri, cine are avantajul, Curve sau Uniswap?
În primul rând, nu are sens să comparăm performanța generală a Uniswap cu Curve, deoarece Uniswap nu are permisiunea și poate suporta un număr nelimitat de pool-uri de lichidități, în timp ce pool-urile Curve necesită vot. Putem compara prin eficiență și alunecare, perechi de jetoane de volatilitate, perechi de tranzacționare cu active sintetice etc.
1.2.1 Eficiență și alunecare
Curve este mai axată pe schimbul de monede stabile, astfel încât costul de utilizare este mai mic. Datorită mecanismului Curve și cooperării cu părțile din proiect, mai multe tipuri de stablecoins și active sintetice pot fi utilizate pentru a forma fonduri de lichiditate pe Curve. Două tranzacții: stablecoin 1 este schimbat cu $ETH și $ETH este schimbat cu stablecoin 2. Prin urmare, veți suporta taxe de tranzacție duble în calitate de comerciant. În plus, Curve minimizează pierderile nepermanente prin limitarea pool-urilor și a tipurilor de active din fiecare pool, făcându-le mai puțin susceptibile la schimbările de preț la activele volatile. Cu toate acestea, există încă unele situații care nu pot fi schimbate direct, cum ar fi usdt și yusdt nu pot fi schimbate direct etc.
1.2.2 Piața Stablecoin
Înainte de actualizarea Uniswap V3, Curve a fost liderul incontestabil pe piața de tranzacționare a monedelor stabile datorită mai puține derapaje, profunzime mai mare a lichidității, mai puține comisioane și mai puține pierderi temporare. Uniswap V3 propune lichiditate centralizată, iar furnizorii de lichiditate pot alege să stabilească intervalul de preț al jetoanelor, ceea ce optimizează, de asemenea, generarea de comisioane de tranzacție a LP. Prin urmare, după upgrade, cota Uniswap pe piața stablecoin continuă să crească. În prezent, Uniswap are deja un ușor avantaj în cota de piață a monedelor stabile.
 Schimbări ale cotelor tranzacțiilor cu moneda stabilă Curve și Uniswap
1.2.3 Active volatile
Pentru Uniswap, monedele stabile au reprezentat doar 14% din volumul tranzacțiilor Uniswap V3 în ultimul an, deși Curve V2 a optimizat experiența de tranzacționare cu monede stabile și a deschis o nouă călătorie pentru tranzacționarea cu active volatile, pentru o volatilitate majoră, cum ar fi $BTC/$. ETH Pentru perechile valutare, Uniswap este stăpânul incontestabil.
1.2.4 Active sintetice
Curve este câștigătorul clar pentru activele sintetice, cum ar fi ETH/BTC, inclusiv $stETH, $sETH și $renBTC, cu lichiditate amplă pe piață pentru diferite tipuri de „note”. Curve reprezintă 65% din volumul zilnic de tranzacționare al stETH (comparativ cu doar 2% la Uniswap) și 84% din volumul zilnic de tranzacționare al $renBTC (comparativ cu 14% la Uniswap).
Toate acestea se datorează bunei relații de cooperare dintre Curve și diverse părți ale proiectului. Datorită stimulentelor suficiente de lichiditate/LP, Curve are suportul protocolului de miza Ethereum 2.0 Lido și a devenit un pool semi-oficial $stETH. De asemenea, câștigurile Curve pe $sETH și $renBTC provin din parteneriate pe termen lung cu emitenți de active sintetice, cum ar fi Synthetix și Ren.
Cu toate acestea, activele sintetice reprezintă în prezent mai puțin de 2% din volumul zilnic de tranzacționare pe Curve, comparativ cu volumul total de tranzacționare al Uniswap. În timp ce creșterea viitoare a activelor sintetice poate beneficia Curve, proporția este minusculă în comparație cu piețele volatile de active și stablecoin.
1.2.5 Venituri din contract
Taxa de schimb de jetoane pentru toate jetoanele din Curve este uniform de 0,04%, iar comisioanele de depunere și retragere variază între 0% - 0,02%. După upgrade-ul Uniswap V3, taxa de tranzacție poate fi definită de utilizator.
Conform datelor cryptofees.info, venitul mediu zilnic recent al Uniswap a ajuns la 650.000 USD, în timp ce venitul mediu zilnic al protocolului Curve este de 60.000 USD. Dar veniturile Uniswap sunt toate plătite furnizorilor de lichidități, iar deținătorii săi de token $UNI primesc venituri zero. Jumătate din veniturile din protocolul Curve vor fi distribuite jucătorilor de token $CRV.
 Câștigurile recente ale protocolului Curve
Una peste alta, atât Curve, cât și Uniswap sunt câștigători, dar datorită concentrărilor lor diferite în această etapă, au piețe diferite pentru victorie. Uniswap este în contradicție cu Curve pe piața stablecoin și, deși domină perechile volatile, pierde complet teren pe piața de active sintetice. Cu toate acestea, Curve are o funcție mai importantă, care este de a oferi credit pentru proiectele de stablecoin.
 2. Ecologie de curbă
Mulți oameni încă înțeleg Curve ca o piață stabilă de tranzacționare a monedelor. De fapt, Curve s-a dezvoltat într-un protocol simplu și mare de lichiditate ca serviciu, condus de guvernanța DAO. Pentru a reduce costurile de lichiditate, multe proiecte vor îmbrățișa în mod activ ecosistemul Curve, iar toate acestea provin din economia de simboluri a manualelor Curve.
 2.1 $CRV Tokens
Din august 2020, Curve a pornit pe drumul către guvernanța descentralizată prin lansarea DAO. La fel ca și alte DAO, Curve a lansat tokenul nativ $CRV ca simbol de guvernanță al Curve DAO pe 13 august 2020. Suma inițială de emisiune a fost de 1,3 miliarde, iar activitatea inițială de distribuire a recompenselor înainte de minerit a fost lansată va fi deblocat liniar pe parcursul unui an.
Tokenul $CRV le oferă deținătorilor de token-uri dreptul de a vota cu privire la guvernanță, iar furnizorii de lichidități pot câștiga, de asemenea, jetoane CRV pe baza valorii cotei lor și a perioadei de timp în care aceasta a stat în pool. Ulterior, în septembrie 2020 a fost lansat mecanismul de dividende cu simbol de guvernanță, alocând 50% din taxele de tranzacție utilizatorilor care depun CRV în blocurile contractelor de guvernanță.
Suma totală de $CRV este de 3,03 miliarde, iar suma totală de $CRV eliberată până acum depășește 1,5 miliarde, cu o eliberare medie zilnică de aproximativ 1,08 milioane de CRV. Metoda de distribuție este următoarea:
62% pentru furnizorii de lichidități, 5% pentru furnizorii de LP timpurii, deblocat liniar în decurs de 1 an
30% pentru acționari, deblocat liniar în 2-4 ani
5% rezerve inflamabile ca rezerve comunitare
3% pentru membrii echipei, deblocat liniar în 2 ani
 Alocarea și orarul de aprovizionare cu jetoane $CRV
Tokenul $CRV poate juca următoarele roluri în ecosistemul Curve:
Votul pentru guvernare: Blocați $CRV pentru a obține $veCRV pentru a participa la guvernarea protocolului printr-un mecanism de vot ponderat în timp.
Mecanism de captare a valorii: facilitați diverse fonduri de lichiditate prin mecanismul de vot pentru guvernanță $veCRV.
Stimulente de blocare: un mecanism de blocare care servește ca furnizor de lichiditate pentru a câștiga valoare în timp.
Arderea taxelor: Folosit pentru a arde taxe de tranzacție pentru a reduce inflația.
 2.2 $veCRV Tokens
Curve a proiectat celebrul model VeToken (Vote-Escrowed Tokens) Prin blocarea $CRV, puteți obține tokenul de vot $veCRV cu cât este mai lung timpul de blocare, cu atât veți obține mai mult $veCRV obținut după blocarea timp de 4 ani 1 $veCRV, în timp ce blocarea timp de un an poate câștiga doar 0,25 veCRV. $veCRV nu poate fi transferat, așa că singura modalitate de a obține $veCRV este să blocați $CRV. În prezent, 48,94% din $CRV a fost blocat, cu o perioadă medie de blocare de 3,6 ani.
 Blocare $CRV Obține starea de blocare a regulii $veCRV $CRV
$veCRV obținut prin staking $CRV are următoarele trei utilizări principale:
comision de tranzacție
Celelalte 50% din comisionul de tranzacționare Curve de 0,03% sunt distribuite deținătorilor de $veCRV. Dă înapoi deținătorilor de $veCRV sub formă de răscumpărare LP Token $3Crv din fondul stabil Curve 3Pool (adică fondul de capital DAI+USDC+USDT).
Recompense sporite
Dacă deținătorii de $veCRV oferă și lichiditate protocolului, aceștia vor primi de până la 2,5 ori recompensa de lichiditate în funcție de perioada de gaj, crescând astfel venitul total din furnizarea de lichiditate. Dacă LP-urile oferă lichiditate în 3pool, vor câștiga inițial 0,22% DAE, cu $veCRV blocat, crescând recompensa până la limita de 2,5x sau 0,55%.
Votul pentru guvernare
$veCRV are puterea de a modifica Greutățile de măsurare. Proiectul Curve găzduiește o serie de pool-uri de lichiditate și există o cantitate fixă ​​de jetoane $CRV disponibile pentru a recompensa acești furnizori de fonduri de lichiditate. Care grup primește cele mai multe recompense $CRV depinde de voturile exprimate de deținătorii de $veCRV în DAO. Ca persoană fizică, $veCRV are voie să influențeze veniturile $CRV prin drepturi de vot.
În plus, deținerea $veCRV poate oferi, de asemenea, posibilități de lansare aeriană pentru alte proiecte de cooperare. Putem folosi următoarea diagramă pentru a reprezenta relația dintre principalele jetoane din ecosistemul Curve.
 Metoda de captare a valorii $CRV
Printre acestea, drepturile de vot la guvernare sunt cea mai importantă funcție a $veCRV. Pentru proiectele stablecoin, dacă activele stablecoin fluctuează violent sau adâncimea tranzacției este insuficientă, fundamentul proiectului va fi contestat și afacerea va scădea în consecință. Prin urmare, partea de proiect trebuie să găsească o modalitate de a comercializa într-un loc cu cea mai bună profunzime de tranzacționare și cel mai bun efect de stabilitate pentru a satisface nevoile de tranzacționare de menținere a derapajului scăzut în cazul tranzacțiilor uriașe.
În prezent, cel mai bun DEX pentru crearea de piață este Curve. Pentru a intra în fondul de lichiditate principal al Curve, trebuie îndeplinite anumite condiții prin votul comunității: este necesar cel puțin 2.500 $veCRV pentru a iniția o propunere (echivalent cu blocarea a 10.000 $CRV pentru un an), mai mult de 30% din participarea $veCRV și mai mult Rata de suport de peste 51%. În plus, stimulentele de lichiditate ale fiecărui pool minier pe platforma Curve vor fi determinate de drepturile de vot $veCRV pe care le deține. Pentru a-și crește venitul anual, fiecare protocol trebuie să acumuleze $veCRV și să concureze pentru stimulentele de lichiditate Curve. Acest lucru crește cererea directă pentru $CRV, declanșând un război curbe de lungă durată.
 3. Curbe avantaje ecologice
Curve War este un război între părțile majore ale proiectelor care se concentrează pe acumularea de $veCRV și concurează pentru drepturile de guvernare Curve, străduindu-se să aibă putere și influență asupra Curve DAO și, în cele din urmă, să poată oferi profituri mai mari utilizatorilor săi. Un pool cu ​​venituri anuale mai mari va atrage în mod natural mai multe fonduri LP pentru a obține venituri mai multe fonduri LP înseamnă o mai bună profunzime și un derapaj mai redus, formând astfel un ciclu virtuos al proiectului.
Curve este în prezent cea mai mare concentrare de lichiditate pentru activele stablecoin. Acesta controlează drepturile de guvernanță ale Curve și poate determina fiecare grup să primească stimulente pentru CRV prin votul de guvernanță al lui Curve. În plus, dacă aveți suficienți $veCRV, puteți, de asemenea, să configurați Metapool (acele pool-uri care interacționează cu stablecoin pool-ul de bază al Curve pentru lichiditate) sau chiar să creați un nou Basepool (cum ar fi 3pool-ul compus din USDT\USDC\DAI) .
Motivul pentru care Basepool este important este că, în calitate de lichiditate de bază pe Curve, nu este doar recunoscută de alte active, ci se bucură indirect și de investiția subvenționată de lichiditate în diferite proiecte de pe Curve.
Prin urmare, pentru părțile din proiect, dacă doresc să depună eforturi pentru o bună profunzime de lichiditate pentru activele lor, trebuie să depună eforturi pentru a obține mai mult $veCRV pentru a obține drepturi de vot pentru guvernare, astfel încât fondul lor de lichiditate să poată fi alocat mai multă extragere de lichiditate în $CRV există LP-uri care să ofere suficientă lichiditate, iar simbolurile emitenților de active stabile pot asigura profunzimea tranzacțiilor și numai atunci poate exista o bază pentru dezvoltarea ulterioară a afacerii.
Distribuția $CRV produsă în fiecare zi pentru stimulentele miniere de lichiditate este determinată de modulul de bază DAO al Curve „Gauge Weight Voting” Utilizatorii pot decide săptămâna următoare votând în „Gauge Weight Voting” cu $veCRV lor. în fiecare grup de lichiditate Cu cât este mai mare rata de alocare, cu atât este mai ușor pentru grup să atragă lichiditate suficientă.
 Distribuția greutății calibrate
Participanții la Curve War includ părți majore din proiectul de monede stabile, în plus față de diverse pool-uri de mitraliere (Vaults), cum ar fi Yearn Finance și management vertical, cum ar fi Convex, care oferă servicii furnizorilor de lichidități ai Curve și acordurilor de garanții $CRV și a determinat creșterea a mai multor acorduri ecologice conexe. Convex le permite furnizorilor de lichidități să participe la Curve prin propria intrare, adică utilizatorii pot angaja $CRV, revendica recompense $CRV și alte operațiuni pe Convex În comparație cu interfața retro și complicată a Curve, experiența utilizatorului Convex este mai bună. Și, spre deosebire de restricțiile de operare care necesită blocarea direct pe Curve și au greutăți diferite în funcție de durata de timp, utilizatorii nu trebuie să blocheze $CRV pentru a obține recompense de venit.
În plus, pe măsură ce diverse partide concurează pentru drepturile de guvernare ale $veCRV, acolo unde există voturi, va exista mită de voturi O serie de platforme de cumpărare a voturilor care facilitează comunicarea directă între platformă și utilizatori au apărut ca catalizatori pentru acest lucru. război tăcut, cum ar fi Mită .crv, votium.app etc.
După Războiul Curbelor, Convex are în prezent cea mai mare cotă de $veCRV, reprezentând aproximativ 42% din totalul ofertei circulante. Aceasta înseamnă că Convex Finance are cea mai mare putere de vot în guvernanța Curve, ceea ce înseamnă, în cele din urmă, că Convex Finance va putea decide ce fond de lichiditate este aplicat ponderii Gauge a Curve Finance (creșterea recompensei).
 Ponderea $veCRV deținută de Convex crește treptat 4. Convex
Convex Finance este o platformă unică pentru staking CRV și extragerea lichidității, dedicată simplificării procesului de utilizare a Curve, agregatorul de venituri din lanțul Ethereum. Deținătorii de $CRV își pot miza permanent jetoanele pe Convex și pot schimba o sumă egală de $cvxCRV ca lichiditate, beneficiind nu numai de aceleași stimulente $CRV ca și deținătorii de $veCRV, dar și primind suplimentar $CVX ca recompense . Beneficiul pe care Convex îl obține din aceasta este că obține drepturi de guvernanță $CRV complet autonome de la deținătorii $veCRV. În prezent, Convex a acumulat cu succes suficient CRV și controlează aproximativ 42% din $veCRV, determinând astfel în mod eficient distribuția de stimulente a fondului minier de pe Curve.
 4.1 Economie de jetoane CVX
$veCRV——Controlul curbei
În mecanismul conceput de Curve, deținătorii pot capta valoarea Curve, pot îndeplini funcțiile jetonului și pot exercita puterea de guvernare doar în virtutea $veCRV obținută după blocarea CRV-ului. Pentru a obține mai mulți $veCRV, puteți bloca doar mai mulți $CRV pentru o perioadă lungă de timp.
$cvxCRV - Dați $CRV ($veCRV) lui Convex
$cvxCRV este maparea lui $CRV în Convex, bătută 1:1 de fiecare CRV blocat în Convex.
Mizați $CRV în Convex pentru a obține $cvxCRV, utilizatorii nu mai trebuie să blocheze $CRV.
50% recompensă pentru comisionul de tranzacție Curve. Plătiți cu jetonul Curve 3pool LP $3Crv;
10% din $CRV câștigat din miza la Convex LP.
Bonus suplimentar de $CVX
Cu toate acestea, conversia $CRV în $cvxCRV este ireversibilă, iar utilizatorii nu pot converti direct $cvxCRV înapoi în $CRV. Ei pot schimba doar $cvxCRV cu $CRV prin perechi de tranzacționare pe piața secundară.
Una peste alta, utilizatorii își pot schimba drepturile de vot $CRV ($veCRV) cu oportunități unice de venit sub forma $cvxCRV.
$CVX ——Control convex
$CVX este tokenul nativ al Convex, cu o aprovizionare maximă de 100 de milioane, din care 50% este acordat furnizorilor Curve LP pe platforma Convex, iar 25% este acordat recompenselor de extragere a lichidității platformei. Similar cu blocarea $CRV pentru a obține $veCRV, deținătorii de $CVX pot bloca $CVX timp de 16 săptămâni și pot obține un $vlCVX Apoi pot participa la drepturile de guvernare ale Convex și pot comanda $veCRV în protocol pentru a aloca fondurile fiecăruia. Pool pe Curve Cât este recompensa?
 Metoda de alocare $CVX
Relația logică dintre $veCRV, $cvxCRV și $CVX poate fi rezumată după cum urmează:
Convex folosește stimulentul $cvxCRV mai atractiv în schimbul $CRV al utilizatorului. În același timp, utilizatorul poate gaja jetonul LP de $CRV în Convex pentru a obține tokenul Convex LP. Platforma Convex blochează CRV-ul primit în platforma Curve pentru a obține o sumă mare de $veCRV pentru vot și accelerare. . Deoarece $CVX este simbolul de guvernare al platformei Convex, deținerea $CVX echivalează cu a avea dreptul de a guverna Convex.
 Abordare convexă a captării valorii
Pe scurt, controlul $CVX înseamnă controlul Convex, iar controlul Convex este echivalent cu controlul Curbe. În acest moment, poate crește ponderea stimulentului pentru un anumit grup de stablecoin, cum ar fi comportamentul de mită al părții din proiectul stablecoin etc. Spre deosebire de Yearn Finance, un protocol de management pan-asset care deservește întregul ecosistem DeFi, Convex este în esență un protocol vertical de management al activelor specific pentru Curve, dar performanța sa nu este inferioară Yearn Finance.
Prin urmare, Convex a devenit în mod natural un câmp de luptă pentru proiecte majore de stablecoin și alte protocoale de gestionare a activelor Curve.
 Modificări în clasamentele $CVX deținute de fiecare DAO în protocolul Convex 5. Curbe stablecoin
Nu cu mult timp în urmă, ca răspuns la scurtcircuitarea $CRV, Curve a lansat cartea albă și codul stablecoinului $crvUSD care fuseseră anunțate de mult timp, dar nu era versiunea finală. Nu există nicio diferență fundamentală între stablecoin-ul Curve și $DAI de la MakerDAO. După cum se poate observa din această carte albă, $crvUSD și $DAI sunt ambele monede stabile de tip ipotecar care depun active volatile și apoi se împrumută ancorate la dolarul american. Cu toate acestea, $crvUSD are mai multe inovații: algoritmul automatizat de creare a pieței de lichidare-împrumut (LLAMMA), PegKeeper și politica monetară.
 5.1 De ce sunt necesare monedele stabile?
Curve în sine a construit o piață uriașă de monede stabile și are o lichiditate profundă. De ce este nevoie de atât de multe monede stabile în lumea cripto? Știm că funcțiile monedei tradiționale includ tranzacții, stocare și contabilitate. Deși Bitcoin a devenit un produs de investiții precum aurul, majoritatea criptomonedelor fluctuează în sus și în jos, ca și acțiunile.
Deoarece monedele stabile sunt stabile și eficiente, mulți oameni sunt dispuși să dețină monede stabile ca mediu de tranzacționare stabil între cripto-active volatile, precum și să participe la diferite funcții ale DeFi derivate și să câștige dobândă pe monede stabile prin împrumuturi și gaj. Utilizabilitatea stablecoins-urilor depinde în principal de stabilitatea lor, iar amploarea scenariilor de aplicație Stablecoins poate fi împărțită aproximativ în următoarele trei tipuri:
O monedă stabilă susținută de monedă fiat. Cum ar fi $USDT emis de Tether și $USDC emis de Circle.
Monede stabile susținute de criptomonede. Emite prin acord, stablecoins-urile sunt bătute prin cripto-active supra-colateralizate, cum ar fi $DAI emis de MakerDAO.
Monedă stabilă algoritmică. Un formular descentralizat folosește un mecanism flexibil de aprovizionare pentru a ajusta prețurile pentru a menține stabilitatea algoritmului, cum ar fi Ampleforth ($AMPL), Basis Cash ($BAC), $UST etc. Cum să îmbunătățiți robustețea și să mențineți ancorarea este punctul central al designului acestui tip de stablecoin.
 5.2 Mecanismul Curbe Stablecoin
5.2.1 Mecanismul LLAMMA - lichidare algoritmică în timp real
Piața de creditare nu a fost încă stabilită în domeniul DeFi. În prezent, platformele de creditare precum AAVE și Compound folosesc supracolateralizarea pentru a împrumuta. Limitările acestei abordări sunt că eficiența capitalului este scăzută, iar garanțiile sunt ușor de lichidat în timpul fluctuațiilor pieței. Pentru a reduce impactul procesului de lichidare, $crvUSD introduce un algoritm de lichidare mai ușor numit LLAMMA, care este, de asemenea, una dintre cele mai importante inovații ale $crvUSD.
LLAMMA (Lending-Liquidating AMM algorithm, Lending-Liquidating AMM algorithm) este un algoritm AMM care rezolvă în mod specific problema lichidării instantanee a creditării supra-colateralizate, făcând fondurile debitorilor mai sigure. Rezolvă problema lichidării prin lichidarea/delichidarea treptată a garanțiilor utilizatorilor, permițând o conversie constantă a garanțiilor și $crvUSD.
De exemplu, atunci când împrumutați $crvUSD folosind $ETH ca garanție, dacă prețul $ETH scade într-un interval de lichidare, $ETH va începe să fie vândut treptat până când toți $ETH sunt convertiți în monede stabile. Dacă prețul $ETH crește, LLAMMA va ajuta utilizatorii să cumpere înapoi $ETH. Dacă fluctuează în intervalul de lichidare, lichidarea și delichidarea vor continua, iar ETH va continua să fie vândut și cumpărat.
Mai simplu spus, mecanismul LLAMMA leagă direct pool-ul de monede stabile al deponentului și pool-ul ipotecar al împrumutatului prin mecanismul AMM. Curve a înființat un mecanism suplimentar de lichidare pentru AMM, permițând acestui mecanism să-și asume rolul de lichidator, astfel încât nu vor exista probleme cu datorii neperformante sau pierderi mari pentru utilizatori din cauza lichidării.
5.2.2 Stabilizator automat PegKeeper
Cu suficiente garanții, prețul $crvUSD poate fi ancorat în jurul valorii de $1. Cu toate acestea, pe piața secundară, prețul $crvUSD va fluctua ușor. Pentru a menține stabilitatea prețului pentru $crvUSD, Curve a introdus un mecanism de stabilizare automat numit PegKeeper.
Atunci când prețul $crvUSD depășește prețul ancora (adică prețul este mai mare de 1 USD) din cauza cererii crescute, PegKeeper poate bate $crvUSD fără garanție și îl poate depozita în pool-ul de schimb stablecoin într-un singur sens, făcând prețul $crvUSD căzut. Chiar dacă nu se utilizează nicio garanție în timpul procesului de batere, lichiditatea din fondul de lichiditate poate oferi suport implicit de garanție. Când prețul $crvUSD este sub $1, PegKeeper poate retrage o parte din lichiditatea $crvUSD pentru a restabili prețul la $1.
Prin urmare, în acest proces, PegKeeper este echivalent cu vânzarea $crvUSD atunci când prețul este mai mare de 1 dolar american și cu cumpărarea $crvUSD atunci când prețul este mai mic de 1 dolar SUA Nu numai că poate obține un profit, dar și menține stabilitatea prețurilor de $crvUSD.
5.2.3 Politica monetară
La fel ca Fed care crește și scade ratele dobânzilor, Curve controlează relația dintre datoria stabilizatorului și oferta $crvUSD prin politica monetară. Când datoria/oferta este mai mare de 5%, parametrii pot fi modificați pentru a stimula debitorii să împrumute și să arunce monede stabile și să forțeze sistemul să ardă datoria. Când datoria/oferta este scăzută, debitorii sunt stimulați să-și returneze împrumuturile, determinând sistemul să crească datoria.
 5.3 Efecte ecologice
Curve își lansează propria monedă stabilă, care ar trebui să genereze stimulente pozitive pentru întregul ecosistem Curve. Echipa Curve controlează o cantitate mare de $veCRV ca drepturi de vot, ceea ce poate ghida lichiditatea între pool-uri, cum ar fi $crvUSD și 3pool, și poate facilita pornirea la rece a crvUSD. Acesta este un avantaj pe care alte proiecte stablecoin nu îl au. Cu o lichiditate profundă, riscul de-ancorării $crvUSD va fi mult mai mic decât al altor stablecoins. Acest lucru va forma un nou efect de volantă DeFi și va crește veniturile din protocol. În plus, comisioanele de împrumut de $crvUSD, volumul crescut de tranzacții ale LLAMMA etc. vor aduce, de asemenea, noi cheltuieli deținătorilor de $veCRV, realimentând astfel întregul ecosistem Curve.
În plus, monedele stabile descentralizate robuste și de înaltă calitate pot permite lumii cripto să scape treptat de monedele stabile care se bazează pe aprobarea legală a monedei și, de asemenea, oferă lumii cripto mai multe posibilități de auto-generare și generare de monedă de bază bazată pe moneda nativă. valoarea criptomonedelor.
 Rezuma
Cunoscută utilizatorilor prin furnizarea de tranzacții cu monede stabile cu comisioane mici, alunecare redusă și risc scăzut de pierderi imprevizibile, Curve a devenit un protocol simplu și mare de lichiditate ca serviciu, condus de guvernanța DAO, devenind o parte din Lumea DeFi. Blocuri de construcție importante. Valoarea adăugată pe care Curve o aduce lumii DeFi a promovat creșterea mai multor protocoale blue-chip în ecologia aferentă și a inspirat cercetările privind economia unei serii de jetoane de captare a valorii protocolului, cum ar fi modelul VeToken, promovând astfel dezvoltarea a modelului de furnizare de lichiditate a întregii lumi DeFi. În ciuda turbulențelor actuale de pe piață, Curve este în continuare principalul schimb descentralizat în fruntea TVL și își extinde în continuare teritoriul ecologic. Se așteaptă să țină pasul cu creșterea industriei DeFi mai largi în viitor.