Ieri noapte am revizuit toate pozițiile, iar RKLB cu această candelă roșie de -7.18% i-a luat prin surprindere pe cei care au susținut long-urile în ultimele două săptămâni. Prețul este blocat la 114.78, iar OI-ul pe contractele perpetue mai are 40186, rata de finanțare a ajuns la zero, nimeni din ambele tabere nu plătește taxa de protecție. Această situație este mai semnificativă decât o simplă scădere, deoarece indică o dispariție a puterii de stabilire a prețului.
Să începem cu nivelul de lichiditate. Nu am perceput nicio schimbare dovish în discursul lui Powell de săptămâna aceasta, graficul punctelor rămâne neschimbat, iar piața a scăzut probabilitatea de reducere a dobânzii în iunie de la peste 60% la puțin peste 30%. Indicele dolarului se află deasupra nivelului de 105, iar lichiditatea în dolari offshore se restrânge treptat, ceea ce provoacă o hemoragie cronică pentru activele risk-on. Acțiunile cu beta ridicat, cum ar fi RKLB, reflectă în esență un premium de lichiditate, iar când dolarul se strânge, ele sunt primele care își pierd suportul. Nu este o problemă de fundamentale, ci o contracție a numitorului prețului.
La nivelul sectorial, este și mai evident. În cadrul Mag7, giganții precum Microsoft și Apple sunt într-o stagnare, iar indicele semiconductorilor din Philadelphia a scăzut timp de patru zile consecutive, iar capitalul se rotește vizibil din tehnologie și creștere către energie și utilități. RKLB are o poziție beta în sector, estimările mele fiind între 1.6 și 1.8, astfel că dacă indicele scade cu 1 punct, RKLB ar putea scădea cu 1.7, și invers la creștere. Dar acum este vremea scăderilor, iar beta devine un accelerator. Aceasta nu este o problemă doar a RKLB, ci întreaga clasă de acțiuni cu capitalizare mică și medie este re-evaluată, similar cu modul în care acțiunile de înaltă creștere s-au prăbușit în prima etapă a ciclului anterior, doar că de data aceasta nu există o plasare a ratei dobânzii la zero pentru a le susține.
Datele de pe lanț la nivelul contractelor sunt mai oneste. Rata de finanțare a ajuns la zero, ceea ce arată că ambele tabere își dezvăluie pozițiile, nimeni nu vrea să fie primul care acționează. OI-ul este puțin peste 40.000, ceea ce nu este extrem având în vedere nivelul de capitalizare, dar prețul a scăzut cu 7 puncte fără ca OI-ul să explodeze, deci nu putem trasa o concluzie de panică în lichidare. Mai degrabă, long-urile sunt tăiate treptat în această scădere lentă, fără o vânzare în masă. Acest tip de mișcare este cel mai frustrant, deoarece nu va exista un bounce rapid.
La nivel trans-activ, am o judecată, despre obligațiile de stat pe 10 ani.
Etichete de tranzacționare:
#BinanceFutures #TradFi #USDⓈM
#RKLB #RKLBUSDT $RKLB