ZEROBASE

O ZBT foi negociado em uma faixa estreita e ligeiramente mais fraca nesta semana, em geral entre US$ 0,083 e US$ 0,090. Abriu em 28 de setembro perto de US$ 0,090, recuou até a mínima de US$ 0,083 no mesmo dia e fechou a US$ 0,0852, queda de cerca de 5,2%. O volume à vista se manteve estável, em torno de US$ 2,5–4 milhões por dia, e as ofertas de compra não desapareceram durante a queda.
O mercado cripto absorveu um choque nos títulos e, em seguida, dados fracos sobre o mercado de trabalho dos EUA. O valor total de mercado encerrou perto de US$ 2,91 trilhões, queda de cerca de 0,1% em relação a 27 de setembro. A dominância do Bitcoin subiu ligeiramente, de 58,6% para 58,9%; o Ether permaneceu em 11,3%. Apenas 15 das 50 principais moedas fecharam em alta, e a variação mediana foi de cerca de −2,4%.

Bitcoin e outros ativos de risco registraram uma breve alta depois que os mercados concluíram que outra alta da taxa pelo Federal Reserve parece menos provável na reunião de fim de outubro, apesar de os formuladores de política terem acabado de efetivar seu primeiro aumento em três anos.
Essa pausa nas expectativas de aperto foi o que permitiu que ações e cripto se movessem juntas por um momento, após meses em que cada mudança na trajetória da taxa vinha ditando as decisões.
Nos últimos seis meses, o Fed passou a maior parte do tempo em pausa. Das reuniões da primavera até julho, a faixa-alvo ficou entre 3,50 e 3,75%, nível atingido após os cortes de fim de 2025. As autoridades continuaram descrevendo a economia como sólida, enquanto a inflação ainda permanecia alta.

A decisão da Citigroup de permitir que grandes clientes corporativos aceitem pagamentos em stablecoins via Coinbase, sem nunca deter um token nem abrir uma carteira, parece incremental por si só e como o novo padrão em relação ao restante de 2026.
Um cliente paga em um token atrelado ao dólar no checkout pela Spring by Citi; a Coinbase converte; a Citi liquida os dólares como banco responsável pelo registro. No sentido inverso, as contas empresariais da Coinbase são executadas na infraestrutura de contas virtuais da Citi, de modo que o dinheiro fiduciário recebido se torna stablecoins que ficam na Coinbase e atualmente rendem 3,75% ao mês. Nenhum dos lados sai do sistema que ele já conhece.

A ZBT ganhou firmeza ao longo da semana depois de abrir perto de US$ 0,081–US$ 0,084 em 21 de setembro. O preço avançou para a faixa de US$ 0,092–US$ 0,095 no meio da semana, antes de consolidar e fechar perto de US$ 0,090. Os volumes aumentaram na recuperação, especialmente em 22–23 de setembro, e a liquidez permaneceu ordenada, com spreads continuando utilizáveis em vez de explodir na retração em relação à máxima local.
O apetite por risco do mercado de cripto se recuperou após o aumento de taxa da semana anterior e a falha do Senado em avançar a Lei CLARITY. A capitalização total do mercado de criptomoedas passou de cerca de US$ 2,8T no início da semana para cerca de US$ 2,9T–US$ 3,0T no pico, e depois se estabilizou perto de US$ 2,89T–US$ 2,91T até o domingo. A dominância do Bitcoin ficou em torno de 58,6%–59,3%.

O setor de criptomoedas passou a última semana navegando por um contraste acentuado entre a abertura regulatória nos Estados Unidos e o aperto das sanções contra plataformas ligadas a pontos de tensão geopolíticos.

Os reguladores de valores mobiliários dos EUA concederam uma Isenção de Inovação de cinco anos que permite que plataformas qualificadas negociem versões tokenizadas de ações listadas em criadores de mercado automatizados e permissionados, sem primeiro se registrarem como bolsas nacionais. Os provedores de liquidez receberam uma isenção temporária correspondente do registro como dealers.

A queda do Clarity Act no Senado não criou um vácuo regulatório tanto quanto devolveu os Estados Unidos ao padrão mais antigo que definiu a supervisão de ativos digitais por mais de uma década: agências preenchendo lacunas legais com as ferramentas que já possuem.

Esse padrão começou muito antes de o Congresso tentar um projeto abrangente de estrutura de mercado. O teste de Howey de 1946 tornou-se o principal instrumento da SEC para tratar vendas de tokens como contratos de investimento. A orientação do FinCEN de 2013 colocou as exchanges sob as regras da Lei de Sigilo Bancário. O relatório de 2017 sobre a DAO estendeu a lógica de valores mobiliários aos ICOs, enquanto a CFTC tratou Bitcoin e, mais tarde, Ether como commodities e autorizou futuros em torno deles. A dupla jurisdição sem uma linha clara produziu anos de aplicação, em vez de regras prospectivas.

Os ETFs de Bitcoin à vista dos EUA registraram uma recuperação no fim da semana que apagou saídas anteriores e ajudou o Bitcoin a recuperar US$ 81.000 pela primeira vez em um período de quatorze dias, antes de avançar em direção a US$ 87.000.
Após resgates de cerca de US$ 450 milhões na terça-feira e de quase US$ 300 milhões na quarta-feira, deixando o complexo profundamente negativo, a recuperação de US$ 160 milhões de quinta-feira foi seguida por uma entrada de US$ 433 milhões na sexta-feira, o maior valor diário em mais de duas semanas.
A Fidelity’s FBTC captou cerca de US$ 311 milhões e a BlackRock’s IBIT outros US$ 108 milhões, elevando o total líquido em cinco dias para um pequeno superávit de aproximadamente US$ 6 milhões à medida que a disposição ao risco voltou aos mercados.

A ZBT foi negociada numa faixa de US$ 0,074–US$ 0,083 nesta semana. Abriu perto de US$ 0,080 em 14 de setembro, caiu com o movimento mais amplo de aversão ao risco no meio da semana até uma mínima em torno de US$ 0,0744–US$ 0,0746 em 16 de setembro, e então se recuperou com a procura da sexta-feira–fim de semana, encerrando perto de US$ 0,081–US$ 0,082. Os volumes de negociação permaneceram bons durante a queda e as condições de liquidez ficaram relativamente estáveis, com os spreads entre oferta e demanda se mantendo em níveis razoáveis.
Os mercados de cripto tiveram uma semana em dois atos: uma rápida queda no meio da semana, impulsionada por políticas e geopolítica, seguida por um forte aperto no fim da semana que reverteu grande parte dos danos. A capitalização total do mercado de criptomoedas começou o período perto de US$ 2,65T–US$ 2,69T, foi comprimida durante a venda de terça a quarta, e depois voltou a expandir à medida que o Bitcoin retomou US$ 80.000, terminando mais perto da faixa de US$ 2,78T–US$ 2,91T até domingo, dependendo do agregador.

A Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC, na sigla em inglês) avançou rapidamente esta semana para abrir um caminho regulado para ações tokenizadas após o Congresso não conseguir aprovar uma legislação abrangente sobre cripto. Dois dias depois de o Senado bloquear o Clarity Act em uma votação procedimental de 49-50, que ficou bem aquém dos 60 votos necessários para avançar, a agência emitiu uma Isenção de Inovação de cinco anos, permitindo que versões digitais de ações dos EUA listadas publicamente fossem negociadas onchain sob condições estritamente definidas.
O presidente da SEC, Paul Atkins, enquadrou a medida como um passo necessário dentro da autoridade legal existente, dizendo que a Comissão estava agindo para levar os mercados de capitais da América à era digital depois de os legisladores não terem conseguido concluir o trabalho.

Um projeto de lei de referência sobre cripto, do qual a indústria passou anos e centenas de milhões de dólares para tentar fazer avançar no Congresso, desabou na terça-feira, deixando ativos digitais sem as regras federais que as empresas haviam exigido e mostrando o quanto a política agora molda até mesmo a legislação financeira técnica. O Digital Asset Market Clarity Act, que a Câmara aprovou no ano passado com apoio quase unânime de republicanos, falhou em uma votação processual no Senado por 49 a 50, muito abaixo dos 60 votos necessários para iniciar o debate.
O projeto teria dado à Commodity Futures Trading Commission (CFTC) autoridade primária sobre a maioria dos mercados à vista de cripto, traçando linhas mais claras entre commodities e valores mobiliários, e substituindo anos de aplicação por ações judiciais por um único arcabouço legal. Defensores disseram que, sem isso, capital e talentos continuariam a sair para jurisdições que já escreveram regras. Oponentes afirmaram que o texto era excessivamente favorável à indústria e fraco demais quanto a conflitos de interesse.

A ZBT ficou sob pressão esta semana, negociando, no geral, na faixa de US$ 0,075–$0,089.

Abriu perto de US$ 0,085 em 7 de setembro, caiu ao longo da semana até uma mínima de cerca de US$ 0,075–$0,076 em 10–11 de setembro, e então se recuperou para perto de US$ 0,080 até o domingo.

O mercado de criptomoedas apresentou resiliência mista em meio à volatilidade desencadeada por tensões geopolíticas, alta nos preços do petróleo, dados de inflação mais quentes e aumento nas probabilidades de um aumento da taxa pelo Federal Reserve. A capitalização total do mercado de criptomoedas ficou na faixa de US$ 2,64 tri a US$ 2,71 tri, começando a semana perto de US$ 2,70 tri–US$ 2,72 tri e terminando mais perto de US$ 2,64 tri–US$ 2,65 tri, com quedas líquidas modestas.

O CEO da Coinbase, Brian Armstrong, disse que o mercado cripto dos EUA terá uma definição regulatória, quer ou não o Senado avance com o Digital Asset Market Clarity Act em 15 de setembro. A aprovação faria com que as regras fossem incorporadas à legislação.
A rejeição ainda importaria, argumentou ele, porque a SEC e a CFTC disseram que estão prontas para publicar a elaboração de regras na mesma data. Na versão dele, a indústria não está mais à espera de um único projeto de lei, e sim do fim da névoa jurídica.
O Clarity Act dividiria a supervisão que vem sendo disputada há uma década: tokens cujo valor vem de uma rede blockchain em funcionamento, em geral, ficariam com a CFTC como commodities digitais, enquanto tokens vendidos com a expectativa de lucro dos esforços de terceiros permaneceriam como títulos mobiliários sob a SEC. Também estabeleceria caminhos de registro para exchanges e corretores e ficaria ao lado do GENIUS Act, já sancionado, para stablecoins de pagamento.

O Block, de Jack Dorsey, solicitou à OCC a criação do Builders Bank & Trust, um banco fiduciário nacional sem cobertura de seguro que teria a custódia de Bitcoin, stablecoins e outros ativos digitais sob um único marco federal. O banco ofereceria serviços de custódia e fiduciários, mas não receberia depósitos nem concederia empréstimos.
A aprovação colocaria em conformidade, sob supervisão da OCC, atividades que a Block já realiza e substituiria mais de cinquenta licenças estaduais de money-transmitter por uma única autorização nacional. Lee Woolley, líder de estratégia de ativos digitais da Block e ex-executivo da Northern Trust, BNY Mellon e de cooperativas de crédito, administraria o banco a partir de uma sede planejada em Sioux Falls. A Block já faz a auto-custódia de grande parte de seu Bitcoin, então o pedido trata principalmente de preempção federal e de uma “moldura” escalável à medida que os volumes crescem.

A Visa está avançando ainda mais nos bastidores do dinheiro digital, exatamente quando pagamentos, mercados dos EUA e o manual regulatório de Washington estão mudando em conjunto. A empresa disse à CNBC que compartilhará mais dados com credores de blockchain, combinando registros de liquidação do VisaNet com uma infraestrutura de crédito onchain para que os credores possam ver como as fintechs de ativos digitais e os emissores de cartões ligados a stablecoins estão realmente se desempenhando.

O objetivo é prático: programas de cartões de crescimento rápido precisam de capital de giro, os credores precisam de uma visão mais clara dos recebíveis e a Visa quer que esses empréstimos sejam fechados mais rapidamente à medida que a demanda por cartões financiados ou liquidados em tokens em dólar acelera.

ZBT negociou em uma faixa apertada de US$ 0,080–US$ 0,086 nesta semana, abrindo perto de US$ 0,084 em 31 de agosto e encerrando em torno de US$ 0,085 até 6 de setembro. O token caiu brevemente para a faixa de US$ 0,080–US$ 0,081 em 2 de setembro antes de recuperar a região intermediária de US$ 0,08. Os volumes de negociação permaneceram funcionais, geralmente na faixa diária de US$ 3–US$ 10 milhões, com a liquidez mantendo-se ordenada e os spreads contidos.
O mercado cripto mais amplo mostrou mais amplitude do que a compressão do fim de agosto. A capitalização total passou de cerca de US$ 2,59 tri–US$ 2,63 tri no início da semana para um pico na quinta-feira próximo de US$ 2,82 tri, à medida que o Bitcoin superou US$ 81.000, e depois recuou para a faixa de US$ 2,67 tri–US$ 2,79 tri. Isso representa uma recuperação construtiva, mas ainda incompleta, a partir do fundo de meados do ano perto de US$ 2,3 tri.

Um consórcio de vinte e um bancos e gestores de ativos, incluindo Goldman Sachs, Bank of America, Citigroup, Wells Fargo, Deutsche Bank, UBS, Fidelity e WisdomTree, vai formar uma empresa na segunda metade de 2026 e emitir um stablecoin atrelado ao dólar na primeira metade de 2027, antes de expandir para o euro e outras moedas do G7.
O grupo mais do que dobrou desde uma exploração em outubro de 2025 feita por dez bancos. Os patrocinadores dizem que o token servirá para usos no atacado, institucionais e no varejo, de pagamentos transfronteiriços ao acerto de ativos tokenizados, e será desenhado para cumprir a Lei GENIUS dos EUA e, quando aplicável, as regras da UE sobre MiCA.

O Bitcoin mais uma vez está sendo negociado com ágio na Coreia do Sul, um desenvolvimento que rapidamente chamou a atenção em todo o mercado cripto como um possível sinal de que o apetite de investidores de varejo está voltando em um dos centros locais de negociação mais acompanhados do mundo.
Em 1º de setembro, o preço do Bitcoin em won na Upbit, a principal exchange do país, ficou cerca de 1% acima do preço em dólar cotado na Binance, e essa diferença foi mantida por aproximadamente uma semana — a sequência contínua mais longa de ágio positivo desde o início de maio.

O gráfico do Bitcoin melhorou o suficiente para que os técnicos deixassem de tratar a recuperação como um “dead-cat bounce” (salto de gato morto), mas o próximo teste ainda é de US$ 83.000–US$ 84.000. Katie Stockton, da Fairlead Strategies, diz que o Bitcoin não está mais sobrevendido e ainda não está sobrecomprado.
Na leitura dela, uma fase de consolidação começou em junho; julho forneceu o reteste, e o mercado agora parece um rompimento de base depois de o Bitcoin ter recuperado sua média móvel de 200 dias, o mesmo obstáculo que limitou a alta em maio. O que ela quer é uma continuidade imediata, caso o movimento vá “vingar”. Um avanço limpo acima de US$ 83.000–US$ 84.000 confirmaria uma virada mais duradoura. Até lá, a estrutura está melhor, mas ainda não está concluída.

A ZBT foi negociada em uma faixa relativamente estreita de US$ 0,075–US$ 0,082 durante a maior parte da semana, antes de uma recuperação no fim em direção a US$ 0,083–US$ 0,086 em 30 de agosto.

A capitalização do mercado de cripto ficou entre US$ 2,62 tri e US$ 2,78 tri após a expansão acentuada da semana anterior, estabilizando perto de US$ 2,63 tri–US$ 2,70 tri até o fim de semana. A semana seguiu uma sequência clássica de digestão e teste: demanda remanescente do salto de 22% do Bitcoin na semana anterior, uma sondagem de resistência acima de US$ 81.000, e depois um arrefecimento com tom mais hawkish.

O Bitcoin abriu a semana perto de US$ 77.700 em 24 de agosto, avançou acima de US$ 80.000 e marcou uma máxima de três meses em torno de US$ 81.300–US$ 81.455 entre 25 e 28 de agosto, antes de reverter. O fechamento de sexta-feira perto de US$ 77.840 refletiu uma queda de cerca de 3% na sessão após os comentários do presidente do Fed, Kevin Warsh, em Jackson Hole. No domingo, o Bitcoin havia se recuperado para a faixa de US$ 78.200–US$ 78.800, deixando a semana modestamente acima da abertura de segunda, mas ainda bem distante das máximas. A Ethereum se moveu em paralelo: começou perto de US$ 2.460, atingiu os US$ 2.500 na metade, deslizou para US$ 2.420–US$ 2.440 em 28 de agosto e terminou perto de US$ 2.450–US$ 2.480.

O mais recente ressalto do Bitcoin trouxe o ativo de volta para o centro do debate macro, e o argumento da BlackRock é que o movimento tem menos a ver com o inacabado manual regulatório de cripto do governo de Washington e mais com a dívida pública dos EUA, o custo de administrá-la e o risco de que o poder de compra do fiat continue escapando.
Robbie Mitchnick, diretor de ativos digitais da BlackRock, disse à CNBC nesta semana que a tese de investimento do bitcoin está se fortalecendo mesmo quando a regulação recua, que tem sido a principal obsessão do mercado.
Níveis de dívida e de déficit, disse ele, são uma grande preocupação para os mercados e, quando essas preocupações voltam às manchetes, elas tendem a beneficiar o bitcoin e o ouro. Essa leitura reposiciona o token não como mais uma operação de alta volatilidade acompanhando as ações, mas como uma reserva emergente de valor quando carteiras tradicionais ficam sob pressão.