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Vale a pena rever a escalada das tensões no Oriente Médio nesta semana: na quinta-feira, a Guarda Revolucionária Islâmica (IRGC) afirmou que 7 embarcações haviam violado as regras; na sexta-feira, sua Marinha afirmou que dois superpetroleiros haviam sido atingidos por minas e ficaram imobilizados no sul do Estreito de Ormuz (alegação unilateral iraniana, ainda sem confirmação independente). No mesmo dia, a UKMTO (Agência de Operações de Comércio Marítimo do Reino Unido) emitiu o alerta nº 181-26, confirmando que um petroleiro foi atingido por um projétil de origem desconhecida perto da saída do estreito — esse caso foi confirmado oficialmente. Nesta manhã, os houthis lançaram novamente mísseis balísticos contra Riad e enviaram drones à Província Oriental; todos foram interceptados pela Arábia Saudita.
A cadeia de transmissão das tensões para os preços das criptomoedas é curta: Ormuz é um gargalo por onde passa cerca de um quinto do transporte mundial de petróleo; quando há problemas na navegação, o preço do petróleo reage primeiro. Na sexta-feira, o Brent subiu 3,14%, fechando a US$ 116,72, o maior valor em sete meses; na semana, avançou 6,36%. Petróleo mais caro → expectativas de inflação em alta → mercado mais cauteloso quanto à trajetória de cortes de juros → ações de tecnologia dos EUA e ativos de maior risco sob pressão. Hoje, a correlação das criptomoedas com o apetite por risco das bolsas americanas é muito mais forte do que seu perfil de proteção; por isso, a cada escalada geopolítica, $BTC $ETH estão entre os primeiros a cair.

Na próxima semana, os mercados globais vão passar mais uma noite em claro. O Fed se reúne nos dias 27 e 28 de outubro, e o resultado será divulgado às 2h da madrugada de 29 de outubro, horário de Pequim. Nessas ocasiões, a pergunta que mais movimenta o mercado é: alta dos juros é ruim, corte é bom — o que vai acontecer desta vez? Hoje, vou explicar de uma vez por todas essa cadeia de transmissão.
1. Os juros são o preço do dinheiro no mundo
A taxa dos fundos federais definida pelo Fed é a âncora do custo global do capital. Cortar os juros significa baratear o dinheiro: o custo dos empréstimos cai, há mais dólares no mercado, e o dinheiro excedente tende a migrar para ativos de maior risco. O mercado cripto costuma ser uma das primeiras paradas para quem tem maior apetite por risco. Quando os juros sobem, acontece o contrário: o dinheiro fica mais caro, e os títulos do Tesouro dos EUA oferecem retornos razoáveis sem risco — não há motivo para manter recursos em ativos de alta volatilidade e correr riscos.