Os EUA silenciosamente reescrevem as regras financeiras: uma crise ainda mais perigosa do que a de 1929 estaria sendo preparada?

Recentemente, duas alterações aparentemente pequenas nas regras financeiras dos EUA estão, aos poucos, plantando problemas ocultos no mercado, possivelmente mais graves do que a Grande Depressão de 1929.

Em 17 de março, a SEC e a CFTC emitiram conjuntamente um documento que classifica os criptoativos em cinco categorias: apenas os títulos digitais entram na supervisão regulatória de valores mobiliários; as demais categorias deixam claro que não são consideradas valores mobiliários, encerrando de forma definitiva a longa disputa em aberto sobre a natureza dos ativos. No dia seguinte, a SEC aprovou novamente uma mudança nas regras da Nasdaq, permitindo que as ações componentes do Russell 1000 e ETFs tradicionais sejam negociados e liquidados em forma tokenizada, fazendo com que a tecnologia blockchain entre oficialmente no mercado tradicional de ações.

Essas duas mudanças não constituem um choque de ruptura, mas sim uma reengenharia gradual e estrutural do sistema financeiro: a classificação dos criptoativos estabiliza as expectativas do mercado, enquanto o trading tokenizado, fora do sistema tradicional de intermediários, abre um caminho mais direto para transferir ativos, aumentando significativamente a liquidez de capital.

A expansão da liquidez é uma lâmina de dois gumes: ela acelera a circulação de capital e impulsiona os preços dos ativos, mas também faz com que as bolhas cresçam em um período ainda menor. Historicamente, cada salto na eficiência das negociações já gerou bolhas; e, desta vez, a revolução de liquidez trazida pelo blockchain pode fazer com que riscos que antes levariam anos para se acumular se formem em ciclos mais curtos.