幸运降临于我

Às 2h da madrugada de 30 de julho (horário de Pequim), o Federal Reserve divulgará a decisão sobre a taxa de juros de julho. Esta reunião tem sido chamada por várias instituições como “a mais difícil de prever dos últimos anos”, principalmente porque, após a nomeação do presidente do Fed, Waller, foi abolida a “orientação prospectiva” (“forward guidance”), fazendo o mercado perder os tradicionais pontos de referência para os sinais de política.
A ferramenta CME FedWatch mostra que, até 29 de julho, a probabilidade de o mercado manter a taxa de juros inalterada é de 69,5%, enquanto a probabilidade de alta de 25 pontos-base é de 30,5%. A própria probabilidade de 30% de aumento de juros implica que o mercado não vê o cenário de “manter como está” como desfecho-base, mas sim como um cenário de risco que exige hedge sério. Um mês atrás, essa probabilidade era apenas de 10%; em poucas semanas, o preço do petróleo rompeu a barreira de 100 dólares por barril, uma nova rodada de políticas tarifárias foi implementada e, além disso, investimentos relacionados à IA continuam impulsionando a demanda por commodities essenciais. A combinação de choques simultâneos pela oferta e pela demanda reverteu completamente a lógica que sustentava a narrativa anterior de desaceleração da inflação.