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🪙 Entradas em ETF de ouro de US$ 3,8B, mas o preço do ouro não reage?

Em setembro, os ETFs de ouro listados nos EUA atraíram cerca de US$ 3,8 bilhões em fluxos, mas o ouro ainda caiu cerca de 6,6% no mês, chegando a ficar oscilando perto de US$ 4.160 por onça
O dinheiro está comprando, mas o preço não acompanha. Por quê?

📌 Três fatores-chave:
1️⃣ Rendimento dos Treasuries elevado: o ouro em si não gera juros; quanto maior o rendimento dos títulos, maior o custo de oportunidade de manter ouro.
2️⃣ Dólar mais forte: com o dólar em alta, normalmente isso cria pressão adicional sobre o ouro precificado em dólares.
3️⃣ Disputa entre compra de longo prazo e pressão vendedora de curto prazo: o fluxo do ETF segue entrando, e a compra de ouro pelos bancos centrais também dá suporte, mas parte dos fundos quantitativos e de momentum está saindo.

Minha avaliação é que a demanda por alocação de longo prazo do ouro ainda existe, mas uma recuperação de curto prazo não pode depender apenas de fluxos de capital

A seguir, o foco deve ser ver se os rendimentos dos Treasuries e o dólar conseguem recuar. Se essas duas variáveis não cooperarem, mesmo a narrativa mais forte de “refúgio” talvez não impulsione o preço do ouro imediatamente

Lembre-se: fluxo de capital é um sinal de demanda, não uma garantia de alta de preço

#XAU #Ouro