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As taxas acumuladas do protocolo Ethena ultrapassaram US$ 1,061 bilhão.

O que esse número significa para quem está farmando o airdrop da Ethena? Sem rodeios: a receita é real — foram US$ 1 bilhão em taxas ao longo de dois anos, não é fumaça. Mas taxas não são o mesmo que o seu rendimento: você recebe a taxa-base do sUSDe, enquanto as taxas do protocolo ficam com eles. Não confunda as coisas.

Valor de mercado de US$ 3,3 bilhões, posição 36 no ranking, preço de US$ 0,246. Esse patamar está numa faixa de estabilidade, depois de digeridos os altos níveis de emissão dos dois primeiros anos.

Do ponto de vista do farming: o airdrop da própria Ethena já foi distribuído há muito tempo. Agora, dá para aproveitar as temporadas de pontos dos projetos que rodam na infraestrutura dela. Se você tem ENA, basta fazer staking para receber as taxas; se não tem, não entre agora — esse crescimento das taxas já está refletido no preço.

O que realmente vale a pena acompanhar são os concorrentes do mesmo segmento: aqueles com mecanismos semelhantes, emissões ainda em andamento e programas de pontos ativos. É aí que está a oportunidade. Pesquise por conta própria; não vou citar nomes para evitar que pareça uma recomendação de compra.

É particularmente interessante analisar juntas estas duas notícias de hoje.

Uma: as taxas acumuladas do protocolo Ethena ultrapassaram US$ 1,061 bilhão. O mecanismo de stablecoin com rendimento da sUSDe está em funcionamento há mais de dois anos e já gerou receitas reais. A capitalização de mercado é de US$ 3,3 bilhões, ocupando a 36ª posição.

A outra: o FMI publicou um relatório afirmando que as ações tokenizadas têm menos liquidez e mais volatilidade do que as ações tradicionais.

De um lado, os rendimentos estáveis em dólares na blockchain geraram fluxo de caixa real; do outro, uma instituição oficial põe água fria na narrativa dos RWA. A minha interpretação: os rendimentos são reais, e a bolha também. Antes de investir dinheiro, é preciso saber distinguir uma coisa da outra.

É como aqueles produtos do tipo mTBILL que acompanho todos os dias: o mecanismo não tem problema. O problema é que muita gente os trata como ativos para ganhar airdrops, em vez de investimentos financeiros. É essa discrepância de expectativas que dá início às perdas.

Há maneiras de ganhar dinheiro na blockchain, mas é preciso fazer as próprias contas em cada etapa.

#Ethena! #RWA赛道

Um relatório diz que os agentes e os RWA vão remodelar o setor cripto

Traduzindo: no futuro, quem perder dinheiro por você talvez não seja uma pessoa, mas uma IA

Minha ansiedade profissional acaba de aumentar mais um pouco

Quem programa ainda nem terminou de entrar na corrida, mas perder dinheiro já foi automatizado

O nome mais comentado da Token2049 deste ano é Pearl
Mineradores fazem inferências para IA enquanto mineram
Dizem que é o Bitcoin da IA
Sem VC nem pré-mineração

Parece bom demais
Uma pena que o protocolo não consiga distinguir se os mineradores estão fazendo inferências de verdade ou inventando matrizes aleatórias
A própria equipe admitiu
A narrativa é forte, mas o mecanismo tem uma brecha
Quem quiser apostar nisso, que avalie por conta própria

Um caso de observação ligado à Sony que continua em atividade: uma visão geral da Startale

O projeto, filho da Sony e da SBI, voltou a chamar atenção. Levantei todos os detalhes e organizei tudo em uma lista — tire suas próprias conclusões.

Primeiro, o básico
O fundador é Sota Watanabe, fundador da Astar Network. Em março de 2026, a empresa captou US$ 63 milhões em uma rodada Série A liderada pela SBI e pela Sony. O Startale App é uma super carteira na Soneium, blockchain da Sony, que reúne carteira, investimentos, cartão Visa e minijogos em um só app. A JPYSC é uma stablecoin atrelada ao iene, desenvolvida em parceria com a SBI, e a primeira stablecoin fiduciária do Japão.

Números concretos (conferidos no site oficial)
Emissão acumulada da JPYSC: 20 bilhões de ienes
Total acumulado de cadastros no app: 450 mil; mais de 100 mil usuários ativos mensais
Mais de 200 mil reservas do Startale Card
50 milhões de transações acumuladas na Soneium e no Ethereum

Movimentações recentes
Em 6 de outubro, foi lançado o primeiro título de dívida corporativa digital do Japão, com juros e principal pagos integralmente em JPYSC e rendimento anual de 5,0%. No mesmo dia, o app lançou um cofre de investimentos em ETH. Nenhuma novidade nos últimos três dias.

Sobre os pontos, em uma frase
As regras oficiais deixam claro que os STAR Points não podem ser resgatados nem convertidos em dinheiro ou itens de valor equivalente. Qualquer expectativa de airdrop é especulação da comunidade. A janela da campanha anterior, em setembro, já terminou; as novas tarefas de outubro ainda não foram anunciadas. Quem entrar agora só pode esperar por um comunicado.

Minha avaliação
Vale a pena acompanhar o projeto, mas por um único motivo: a implementação de serviços financeiros regulamentados ligados à Sony é um caso raro no mundo cripto. Encare-o como um caso para observar, não como uma oportunidade de farmar recompensas. A própria equipe já deixou claro que os pontos não têm valor algum; não os trate como contratos futuros de airdrop. Acompanhe a implementação, não os pontos.

Pense bem e não se empolgue demais.

zk.money foi relançado, e vou listar todos os números do mecanismo.

Primeiro, um pouco de contexto. A versão original foi lançada em 2021 e encerrada em 2023, com mais de 75.000 carteiras e mais de 100 milhões em volume de transações. O motivo oficial do encerramento: não foi uma falha dos pagamentos privados, mas a infraestrutura ainda não estava pronta. Três anos depois, a Aztec Network está pronta, e o relançamento acontece em 29 de setembro.

Vamos organizar a linha do tempo para você ver a pressa com que foi ao ar desta vez:
7 de agosto: a Aztec divulga uma vulnerabilidade grave no sistema de provas V5 (descoberta em 27 de julho); a correção fica para a V6, ainda este ano.
21 de setembro: a Aztec ativa a execução de contratos inteligentes privados.
29 de setembro: zk.money é relançado, antes da correção.

Os números concretos da nova carteira:
Limite de US$ 2.500 por transação, aplicável a depósitos, pagamentos e saques
Limite diário compartilhado de depósitos de US$ 50.000 para todo o sistema, que se renova com o tempo
Suporte apenas a DAI; depósitos em USDC e USDT são convertidos em DAI
Taxa de depósito de US$ 0,35 e taxa de saque de US$ 0,20
100 transações patrocinadas por usuário por dia; se os fundos do relayer acabarem, é preciso esperar
Verificação de sanções em duas camadas: o frontend verifica endereços sancionados, e o relayer usa o Predicate para verificar a origem e o destino

Três destaques do mecanismo:
Sistema de nomes joe.zk.money: cada pagamento resolve um novo endereço e o verifica com uma prova de conhecimento zero
Login com passkey sincronizado entre dispositivos
Links de pagamento: outras pessoas podem receber mesmo sem ter zk.money
Não custodial, sem chave de administrador; a entidade legal indicada é a Obsidion Labs, não a Aztec Labs

O acesso ainda é apenas por convite: usuários da versão antiga têm prioridade; compartilhar uma tag com amigos dá acesso imediato.

Minha avaliação: os números mostram que a equipe trata este lançamento como um piloto fechado, não como uma rede aberta de pagamentos. Foi lançado antes da correção da vulnerabilidade, contando com a auditoria da Oxide para detectar erros. Vale a pena acompanhar, mas não vale a pena apostar alto. Tire suas próprias conclusões.

$AZTEC

É interessante olhar estas duas notícias juntas.

Primeira: os irmãos Winklevoss apresentaram à SEC um pedido para lançar um ETF à vista de Zcash, com planos de listá-lo na Nasdaq sob o ticker WINK.

Zcash é uma moeda de privacidade. Nos últimos anos, moedas de privacidade foram tratadas como persona non grata nas finanças tradicionais: listagens removidas das corretoras, reguladores chamando atenção para elas. Agora, alguém quer criar um ETF à vista para ela e ainda listá-lo na Nasdaq.

Segunda: analistas on-chain detectaram que um endereço do governo dos EUA transferiu 833,6 BTC e 40,3 mil BNB, no valor de 103 milhões de dólares. Os BTC foram parar na Coinbase Prime. O governo ainda detém criptoativos no valor de aproximadamente 28 bilhões de dólares.

Juntando as duas notícias: de um lado, Wall Street está tentando dar um verniz de conformidade às moedas de privacidade; de outro, o governo está se desfazendo de ativos.

A parte mais surreal do nosso setor é justamente essa. Um segundo estamos discutindo se a regulamentação vai sufocar as criptomoedas; no seguinte, descobrimos que o próprio governo é um dos maiores detentores e ainda está vendendo discretamente.

Quanto ao ETF, minha opinião é: melhor não se empolgar ainda. Se um em cada dez pedidos de ETF for aprovado, já é muito; e, por causa das características de privacidade do Zcash, será ainda mais difícil passar pela SEC. Se quiser apostar, espere a aprovação. Não faz diferença esperar alguns dias.

BTC hoje: 83.637, queda de 2,28%. A culpa é do cenário macro; não tem relação com essas duas notícias.

$BTC #BTC

Acabei de ler os termos de pontos de uma exchange, da primeira frase até o Anexo C.

O mais interessante de tudo não foi o que ela ofereceu, mas o que admitiu.

Está escrito: os pontos não podem ser trocados por dinheiro.
Está escrito: a existência do programa de pontos não garante um TGE nem um airdrop.
Está escrito: as regras podem ser alteradas a qualquer momento.

Mas também está definido que serão distribuídos 250 mil pontos por semana e que o programa terminará, no máximo, no primeiro semestre de 2027.

Depois de ler, fiquei com uma impressão: hoje em dia, são poucos os projetos que ainda se atrevem a incluir um «não garantimos» nos termos oficiais.
A maioria dos projetos coloca o «garantimos» na divulgação e esconde o «não garantimos» nas letras miúdas da página 14.

Esta fez o contrário.

dYdX original + Robinhood, Robinhood Chain, até 50x em contratos perpétuos e taxa zero para tokens de ações à vista.
Não encontrei nos termos uma cláusula que proíba usuários da China continental, mas eles proíbem expressamente o uso de VPN para contornar as restrições, então não use proxy.

Não estou tomando partido; só acho que mostrar as cartas logo de início é mais confiável do que um monte de promessas vazias.
$DYDX

# A resistência pós-quântica é uma falsa necessidade? Analisei um projeto pouco conhecido e trago três conclusões de testes reais.

QMS Network, uma L1 pós-quântica, sediada em Zug, na Suíça. O cofundador Christopher Portmann é Senior Researcher no grupo de criptografia da ETH Zurich e coautor de uma revisão publicada em uma das principais revistas da APS (Rev. Mod. Phys. 94, 025008). O currículo é legítimo.

A narrativa técnica também é sólida: Proof-of-Useful-Work, que substitui o poder computacional dos mineradores, antes dedicado a hashes sem utilidade, por problemas de otimização pagos por clientes — rotas logísticas, otimização combinatória e roteamento de veículos. A v0.1 já permite ver no navegador os problemas gerados aleatoriamente para cada bloco e as soluções que venceram os blocos.

A blockchain está funcionando de verdade. Nos meus testes, a altura dos blocos subiu de 7.892 para 41.422 em três dias, com produção de blocos estável. O painel de status mostrou 100% de uptime nos quatro itens: RPC, explorador, produção de blocos e faucet.

Mas há três problemas que precisam ser colocados na mesa.

Primeiro, não há incentivos. Examinei o texto completo da documentação oficial, com 47.217 bytes: “airdrop” aparece 0 vezes, “incentive” aparece 0 vezes e “points” aparece 2 vezes. O site oficial só menciona uma waitlist e “before public launch”; nem sequer diz que talvez haja recompensas no futuro.

Segundo, o próprio tutorial oficial diz: “they'll already planning one for the next major testnet version, treat your balances and positions as temporary”. A testnet será reiniciada, e os saldos e as posições de LP serão apagados. O tutorial também especifica: “Prices and APRs shown in QWAP are for testing only”.

Terceiro, a característica mais alardeada — ser nativa pós-quântica — ainda não está disponível na versão atual. A equipe admite que “post-quantum wallet signing is not available in this testnet version”. A camada de consenso não usa assinaturas por escolha de design, mas as assinaturas pós-quânticas na camada de finalidade terão de esperar até a v1.

Então, a situação atual é esta: a narrativa técnica se sustenta, a equipe é confiável, a blockchain está funcionando, mas os participantes não têm nada a ganhar.

O que eu gostaria mais de discutir é a questão desse setor: a resistência pós-quântica é mesmo uma falsa necessidade? O próprio Ethereum diz que levará dez anos para migrar o ecossistema. A reação de fabricantes de hardware e mineradores a esse termo é completamente diferente da dos usuários comuns.

Você aposta nessa área? Conte nos comentários.

O mercado está apostando se este é o início de uma ou de várias altas de juros. Acho que a própria pergunta está errada. O que realmente importa é saber se, depois que a alta de juros se concretizar, a liquidez retirada será redirecionada para ativos de risco.

Há alguns fatos on-chain: o BTC está andando de lado perto de 84.800 há mais de um mês, sem romper a faixa entre 83.500 e 85.500, e o volume continua diminuindo. Nesse cenário de lateralização com volume baixo, o espaço para queda é limitado, porque ninguém está despejando. Mas também não se apressem em chamar isso de mercado de alta: ninguém está aumentando a alavancagem.

No dia em que a alta de juros se concretizar, o mais provável é que haja primeiro uma queda. O que vai cair não são as criptomoedas, e sim a alavancagem. O certo é não abrir novas posições nesse dia e esperar até o terceiro candle para ver se o volume aparece.

Minha estratégia é simples: antes da alta de juros, nada de aumentar a alavancagem, comprar na baixa ou apostar nos dados. Apostar nos dados é uma forma de autoengano de quem joga; disciplina é meu alpha.

Você aumentou suas posições antes da alta de juros? Conte nos comentários — quero ver quantos de vocês ficaram presos.

NFP em 29 mil, esperado 90 mil.

No primeiro dia de trabalho, o chefe mudou a expectativa em público,
trabalhei duas horas e descobri que o KPI era de outra pessoa que tinha sido alterado.

Em uma hora, todo o mercado liquidou 122 milhões de dólares, a posição principal era a de venda a descoberto (short).
Quem queria aumentar a posição antes dos dados saírem,
e quem foi enterrado depois que os dados saíram,
nenhum deles está isento de culpa.

O BTC agora está perto de 86.000, e as altcoins começaram a se mexer primeiro.
Este é o lado do mercado cripto que mais parece emprego:
você nunca sabe qual será o KPI de amanhã,
mas as tarefas que precisam ser feitas hoje não podem faltar nenhuma.

Kash, um mercado social de previsões tudo-em-um na rede Base. testnet.kash.bot/r/r45s4hgm67

A ideia é apostar diretamente no Twitter, retuitando a conta oficial. Sem baixar um app, sem carteira, sem livro de ofertas: é só abrir uma posição enquanto navega pelos tweets. As apostas são liquidadas em USDC, sem taxas de negociação, e a carteira usa custódia segura com múltiplas partes. Liquidação a cada 24 horas.

Rodada seed de 2 milhões de dólares. Em 24 de fevereiro de 2026, a Spartan Capital e a Big Brain Holdings lideraram a rodada, com participação da Coinbase Ventures e da Animoca. O fundador é Lucas Martin Calderon, que já trabalhou com segurança em blockchain, inteligência artificial e negociação de alta frequência.

O programa de incentivos se chama Central de Controle: um sistema de pontos que funciona como moeda universal, 58 conquistas divididas em 12 grupos, além de um ranking e um prêmio semanal em USDC.

Começar do zero significa que os novatos podem superar os veteranos já na primeira semana. Isso é intencional, não uma falha.

A distribuição é: 65% para a comunidade, 25% para a equipe e os consultores e 10% para os investidores. Os incentivos da comunidade representam 25%, com 0% desbloqueado no dia do lançamento e liberação linear ao longo de 36 meses. A equipe recebe 20%, com bloqueio de 9 meses. Todo mês, até 1% da oferta pode ser recomprada e distribuída integralmente à comunidade. O documento inteiro traz a indicação «sujeito a alterações».

#crypto #Kash

$maru 油管网红猫，获得世界吉尼斯记录。社区CTO后一直在做事，联合doge社区给自闭症儿童捐款，获币安官方多次点赞。 @MARU_CAT_POi #新币挖矿&盘前交易USUAL #新币挖矿你参加了吗？
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