罗伊Roy_Trading

Sobre o impacto da volatilidade dos preços do petróleo na economia e nos mercados financeiros, o que devemos observar é que seu preço depende na verdade da oferta, demanda ou choques de expectativas;
Desta vez, sem dúvida, é uma combinação de interrupção da oferta + deterioração das expectativas futuras de oferta, a lógica que o mercado está negociando é o risco de estagflação, e não o que todos pensam ser um refúgio contra a guerra. Isso também explica por que desde o início deste conflito em 28 de fevereiro:
O petróleo Brent subiu para mais de 113 dólares antes da abertura do mercado em 23 de março, um aumento de cerca de 54%–55% em relação ao pré-guerra;

O ouro caiu mais de 15% desde 28 de fevereiro, recuando cerca de 20% em relação ao pico histórico de 29 de janeiro;

De acordo com o white paper estratégico recém-lançado (Beyond Stablecoins) da CRCL, a Circle não quer ser vista apenas como “emissora de USDC”, mas deseja ser reavaliada como um “sistema operacional de finanças da internet”. Ela divide seus negócios em três camadas: Arc (infraestrutura/camada de blockchain), Ativos Digitais (camada de ativos como USDC, EURC, USYC, etc.), Aplicações (camada de aplicativos de pagamento representada pelo CPN). O relatório enfatiza repetidamente três coisas: a regulamentação está se tornando mais clara, o USDC já formou um efeito de rede, e a Circle está evoluindo de uma empresa de stablecoin única para uma plataforma de infraestrutura financeira completa.
De acordo com o relatório, o USDC em 2025 não será apenas um meio de troca, mas também se expandirá para pagamentos, liquidações transfronteiriças, ativos tokenizados, gestão de caixa corporativa e até mesmo fluxos de fundos de ONGs/Nações Unidas. Os indicadores-chave apresentados no relatório também servem a essa narrativa: o volume de transações do USDC no Q3 de 2025 se aproxima de 10 trilhões de dólares, com liquidações acumuladas na blockchain superiores a 50 trilhões de dólares, e o TPV anualizado do CPN atingiu 3,4 bilhões de dólares, com mais de 100 empresas participando da rede de testes da Arc. Em outras palavras, o foco deste relatório não é “se a stablecoin pode ou não valorizar”, mas sim “se a Circle pode evoluir de um produto para um padrão”.

Primeiro, a conclusão: o MSTR atual está muito mais barato do que o período de alta do FOMO em meados de 2025, mas ainda não está barato o suficiente para o nível real de fundo de urso de 2022. Se olharmos apenas o valor de mercado das ações ordinárias / o valor líquido do BTC, ele agora voltou a cerca de 0,9x, próximo ao valor líquido e até ligeiramente descontado; mas se incluirmos a dívida, ações preferenciais e reservas em dólares, a mNAV definida pela Strategy ainda está em cerca de 1,16x. Portanto, a afirmação de que o MSTR já voltou perto do NAV só é verdadeira para o nível das ações ordinárias, não se aplica completamente ao valor total da empresa.