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PANews 7月27日消息，据Onchain Lens报道，约693万枚 HYPE（约合4.15亿美元）将在未来7天内在 Hyperliquid 上解除质押。其中，7月30日单日解质押量约330万枚 HYPE（约合1.98亿美元），为该平台历史上单日规模最大的解质押事件之一。

PANews 7月27日消息，据CoinDesk报道，俄罗斯最大银行 Sberbank 计划在 12 月 1 日前搭建加密交易基础设施，包括数字托管（digital depository）和“活跃加密钱包”（active crypto wallet）服务。此举紧随俄国家杜马（State Duma）7 月 21 日通过一揽子加密交易法案之后，旨在在新监管框架下提供本土合规加密交易与托管通道。

PANews 7月27日消息，英伟达创始人兼CEO黄仁勋再次在X平台发帖，称攻击者已掌握前沿AI，防御方需要由开源与闭源前沿模型共同组成的“前沿AI生态系统”，并由全球社区放大防御能力。他提到，在此前 Hugging Face 安全事件中，部分闭源AI阻碍关键取证，而开放权重前沿模型在遏制入侵中发挥作用，因此决定推动该开放安全AI联盟。
今日稍早报道，英伟达宣布与多个创始成员共同成立开放安全人工智能联盟，推动人工智能安全与保障。

作者：Axiom Investment，Liquid Capital（前 LD Capital）创始人易理华及其团队设立或主导的 AI 投资基金
2025 年底到 2026 年上半年，当其他赛道（部分高估值成长、周期、纯叙事题材）褪色，而 AI Capex 持续超预期上调、半导体与数据中心相关股票大幅跑赢时，市场共识真正形成 — — “AI 已不是主题之一，而成为全球资本市场的绝对主线”。随着对美股低估值AI公司的研究，Axe Compute成为我们今年重点关注的公司，近日7月22日发布公告中新增了13亿美金的AI算力合同极大强化了我们对Axe投资的信心，若合同能有序落地，数据未来能真实转化反映财报中，我们相信“Axe Compute这家当前市值不足1亿美金的公司，或成为美股最被低估的GPU Compute入口”
一、从医药到AI算力的华丽转身
在2025年12月更名前，Axe Compute的前身是Predictive Oncology Inc.（NASDAQ: POAI），一家典型的美股微盘生物医药公司。作为典型的“小盘生物科技股”，POAI在医药阶段业绩平平：营收长期停留在数十万美元级别，持续亏损，市值常年在数千万美元区间徘徊，资本市场关注度极低。
2025年9月，公司突然启动Strategic Compute Reserve（战略算力储备），明确以Aethir原生utility token（ATH）为核心，延续Crypto Treasury策略叙事，暗示公司将转向AI叙事和算力业务。
2025年10月，完成两笔同步PIPE融资，总计3.435亿现金，由5080万现金+2.927亿美元名义价值的ATH进行混合方式融资。通过此次融资，公司资产负债表从负权益转为正4770万美元收益，获得63.48亿枚ATH，将公司与Aethir网络正式形成了深度绑定，可衍生AI算力叙事+财库公司叠加的资本运作模式，自此该公司进入观察视野。
2025年12月11–12日，公司品牌重塑，公司名称从Predictive Oncology Inc. → Axe Compute Inc.，Ticker从POAI → AGPU，继续在Nasdaq 交易。
2026年第一季度结束，Axe Compute正式开始作为一家新云服务商运营，加密项目Aethir关联方或成为最大股东，向金融市场传达全面转型信号：
2 月 9 日，Charles L. Nuzum担任董事长，Christopher Miglino（此前参与 ATH 交易结构设计）正式出任 CEO，3 月完成董事会重组，Kyle Okamoto（原 Aethir CTO/GM）出任 President。
4月1日，公司完成对Aethir分布式GPU网络（400,000+ GPU容器，200+地点，93国）的企业级商业化接入，签署首批约1,200万美元企业合同。合同主要为Immediate Access Program（即时接入），贡献约83.5万美元/月预期收入，付款方式为预付 + 每月预付，已开始贡献少量compute收入（Q1实际确认约7,000美元）
2026年4月22日，披露2.6亿美元B300专属集群合同（Build Program首单），合同核心条款：36个月take-or-pay协议，交付2,304张NVIDIA B300 GPU + AI高速存储（美国Tier-3数据中心，4.8 MW专属电力）。结构化deposit + prepayment + 每月预付，Q3 2026上线后，季度收入约2,100万美元。
2026 年 5 月 27 日：确认收到 4,300 万美元 B300 合同首付款，这是第一笔真正的合同现金里程碑，确认Build模式已按计划启动，硬件采购与部署推进中。
2026年6月16日：落地2,590万美元Blackwell / Grace Blackwell长期部署合同（12个月 + 24个月，可续约），其中1,290万美元已预付。
2026年7月22日：公布新增13亿美金的AI基础设施客户合同，这些协议以五年期合约为基础，并可选择续约，前期需支付大笔预付款，同时包含随着新一代GPU上市而持续升级GPU的条款。预计收入将于2026年第四季度末开始产生，预付款将于2026年第三季度支付，届时年度经常性收入（ARR）将超过3.84亿美元，这次13亿美金的大额订单应该成为全市场真正应该重新认识Axe的起点。
二、多AI算力方案，高弹性的“Coreweave”：Axe业务模式拆解
Axe Compute Inc. 是一家重点为人工智能 (AI) 工作负载提供高性能计算基础设施的技术公司。通过从硬件制造商和基础设施供应商获取大规模GPU capacity，再通过长期服务协议部署给企业客户；服务范围包括硬件采购、机房托管、网络、存储和融资。Axe也保留了肿瘤药物研发解决方案业务，但目前非公司的主营业务。
1、Axe的业务分为两条产品线：
（1）即时接入计划（Immediate Access Program）
面向需要快速上线、弹性扩容的客户。依托Aethir分布式网络的存量GPU库存，最快48小时完成部署，覆盖200多个全球节点。适合推理、微调、中小规模训练等场景，按预留容量按月付费。
（2）集群建设计划（Build Program / AI Factory）
面向超大规模、长周期的专属算力需求。Axe负责整体架构设计、数据中心选址与电力谈判、硬件融资安排，以及最终的企业级SLA（Service Level Agreement）运营，“设计-部署-拥有-运营”。
2026年4月落地的2.6亿美元三年期大单是该模式的标志性案例，公司计划从美国一家三级数据中心设施采购2304块NVIDIA B300显卡组成的专用集群以及人工智能专用高速存储基础设施，配套4.8兆瓦专属冗余电力，客户指定部署地点与服务标准，部署工作计划于2026年第三季度完成。采用结构化付款安排，首期4300万美元已到账。在36个月的服务期内，公司每季度将确认约2100万美元的收入。
2026年6月，公司又签下2590万美元的Blackwell与Grace Blackwell长期部署合同，覆盖推理基础设施与仿真平台两大场景。1290万美元已以预付款形式到账。
2026年7月，公司Build业务线再度拿下美国、欧洲地区合计超13亿美元五年期AI基础设施长期合约，大幅超额完成全年10亿美元签约目标。项目预付款将在2026年Q3到账，2026年Q4末起正式确认持续性营收，全部集群落地稳定运营后，对应年度经常性收入将突破3.84亿美元。公司管理层表示，当前市场需求旺盛，相关收入将计入2027年年度经常性收入，持续打开中长期增长空间。
2、重新理解Axe的Build算力业务，最好的对比对象是Corweave，一个是集中训练龙头 ，一个是全球混合算力新势力：
CoreWeave走的是重资产、集中化、深耕训练场景的路线，在北美、欧洲合计运营 49 座大型AI数据中心，拥有约25万张高端GPU，靠InfiniBand高速互联网络和Kubernetes原生编排打造单机房万卡级训练集群，超大规模分布式训练的极致性能适合OpenAI、Meta、微软等头部AI实验室的千亿参数训练。2025年3月纳斯达克上市，2026年1月获英伟达20亿美元追加战略投资，已经成为专用AI算力云（Neo-Cloud）标杆企业。但由于数据中心全部集中在北美和欧洲，跨洲传输带来的80~150毫秒网络延迟，叠加各国数据驻留合规要求，将CoreWeave挡在了亚太、中东、拉美等大量区域市场的门外。
Axe Compute走的则是混合模式、分布式、全球覆盖的路线。一方面依托Aethir分布式算力网络整合全球第三方机房资源，在93个国家部署超过200个算力节点、可提供总计超 435000张GPU的算力访问。另一方面正大力拓展价值10亿+美元的以资产为中心的新云业务。这使其能够切入大规模定制化算力市场，服务于所有类型的 GPU 买家和人工智能公司。
3、财务分析：
Axe Compute截至2026年3月31日的第一季度财务业绩
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截至2026年3月31日，公司持有690万美元现金及现金等价物、2020万美元ATH数字资产持仓（约28.3亿枚代币），以及940万美元的当期数字资产应收款，合计约3650万美元的流动性池。管理层认为足以支持公司截至2026财年及以后的运营。
2026年第一季度收入为3.5万美元，而2025年第一季度为11万美元。2026年第一季度的销售额主要来自传统药物发现服务部门，计算服务部门仅贡献了7000美元。根据公司披露4300万美元B300大单首付款已于5月到账、6月又新增 2590万美元 Blackwell系列长期合同，都尚未转化为利润表营收。
一旦2.6亿美元专属集群于三季度正式上线，单季度即可确认约2100万美元算力收入，相当于一季度总收入的600倍。假设13亿美元订单于四季度正式上线，届时每季度营收可再增加6500万美元至8600万，季度环比增长超过400%，公司正站在从十万级季度营收向亿级季度营收跃迁的爆发临界点，当前市场定价仍未充分反映这种阶梯式收入跳涨的确定性。
2026年第一季度净亏损770万美元。净亏损中包含公司ATH数字资产持仓430万美元的非现金按市值计价损失。截至2026年3月31日，应收账款为65.9万美元，而2025年12月31日为3.2万美元。本季度应收账款和合同负债均大幅增加，反映出第一季度末项目上线后Compute Services客户需支付的月度预付款。
Axe Compute首席执行官Christopher Miglino表示：“我们今年的目标是签署价值10亿美元的合同，7月合同的落定使我们远远超过了这一目标…我们相信今年再签署价值20亿美元的合同并非遥不可及，这将有助于提升明年的年度经常性收入（ARR）。”结合其上半年的公开发言，Axe Compute目前潜在业务订单超过40亿美元，已签署10亿+美元的合同，目标今年共签署30亿美元合同。
4、估值分析：
模型一：FY2026E前瞻市销率（Forward P/S）
年营收的估算
以下是官方已经发布的确认订单，根据这些合同可以计算出FY2026的确定营收约为1.25亿美元。
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3位华尔街分析师预测AGPU 2026年的营收平均为163,935,524美元，其中AGPU营收的最低预测值为157,505,455美元，最高预测值为168,752,872美元。2027年该数值达到254,372,663美元，最低收入预测为244,405,017美元，最高收入预测为261,853,600美元，目前我们从已确定营收保守预测约为1.25亿美元。
CoreWeave Forward PS约3.88倍，Axe Compute 2026年实际确定营收约为1.25亿美元，总股本1138.5万，现价6.85美元。
Axe市值 =1.25亿美元 ×3.88 = 4.85亿美元
对应股价：48500万美元 ÷ 1138.5万股 ≈ 42.60美元/股
相对现价上涨倍数：42.60 ÷ 6.85≈ 6.21倍
模型二：P/ARR（远期情景测算）
P/ARR（Annual Recurring Revenue）总市值与年度经常性收入之比是算力基础设施行业通用的稳态估值指标，适配以多年期锁定算力合约为核心的商业模式，更能反映企业长期稳定现金流的内在价值。本次参考行业龙头CoreWeave 2026年7月P/ARR估值中枢约2.4x，作为成熟算力服务商的公允定价基准。
截至目前，公司全部在手 Build 业务长期订单远期稳态年化经常性收入（ARR）可达 3.84亿美元。
Axe远期合理总市值= 3.84亿美元× 2.4= 9.216亿美元
对应目标股价= 92160万美元 ÷ 1138.5万股≈ 80.94美元/股
相对现价上涨空间：80.94 ÷ 6.85≈ 11.8倍
综合测算结果，Axe股价存在6–11倍的上行空间，目前市场价值严重被低估。以上测算未针对两家公司业务体量、发展成熟度差异设置估值折价，实际合理估值中枢可能存在下调空间。
从同业的横向对比来看，AGPU当前的市场定价与其业务规模和增长潜力之间存在显著错配。截至目前，公司市值仅约8000万美元，而基于已落地的长期合同测算，其指引ARR已达到3.84亿美元，对应P/ARR仅为0.2倍。相比之下，同业的Nebius、CoreWeave、IREN和WhiteFiber的P/S on ARR分别达到6.9倍、2.4倍、4.0倍和10.4倍。即便考虑AGPU仍处于早期商业化阶段、收入确认节奏尚未完全释放，其估值水平仍远低于行业平均水平。随着B300专属集群及后续超10亿美元级别合同在2026年下半年陆续贡献收入，公司ARR有望在明年快速兑现，当前极低的估值倍数为投资者提供了显著的安全边际与弹性空间。
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三、AI x Crypto的资本模式设计：“Compute + Treasury”双轮驱动模型
除了预期数据惊人的Compute业务外，AGPU还具有一个极具想象空间的飞轮模型，即ATH Treasury策略，与单纯囤币的BTC，ETH的财库公司不同，ATH被置于一个关联业务产生正向现金流的公司体内。Compute订单直接驱动ATH需求与结算，Treasury增值反哺Compute扩张，两者互为因果、协同共振，形成自我强化的正向飞轮。
1、ATH与Aethir是什么？
Aethir网络是由巴拿马基金会公司DCI基金会（简称“DCI”）开发的去中心化物理基础设施网络。Aethir 网络将独立数据中心、企业和其他硬件所有者贡献的企业级 GPU 聚合到一个全球分布式网络中。该网络旨在为人工智能训练和推理、云游戏和其他虚拟化计算工作负载提供即时的 GPU 计算资源，并且在许多情况下，其价格比集中式云提供商更低。在网络中，三种角色共同确保计算资源的可用性、适用性和质量：“容器”，即实际执行计算的容器；“检查器”，用于测试和监控容器，以验证其完整性和性能；以及“索引器”，用于将计算资源用户与合适的容器进行匹配。计算资源的购买者使用网络的计算资源。
ATH 作为 GPU 计算能力的代理单位，是 Aethir 网络参与者的交易媒介和激励单位。要成为计算资源提供者，网络参与者需要获取 ATH 并将其质押作为抵押品，才能贡献 GPU 资源并获得处理计算请求的资格。计算资源交付并验证后，ATH 会从计算资源使用者流向资源提供者，作为支付和奖励。资源提供者通过“容量证明”奖励（用于维持可用性和就绪状态）和“交付证明”奖励（用于完成工作负载）以及计算资源使用者支付的服务费来获得 ATH。服务提供者可以对收到的 ATH 进行再质押、持有、借出或出售。Aethir 的金库负责管理协议费用和分配给协议发展的 ATH，而区块链结算层则负责记录交易并促进 ATH 的转移。
2、Axe和ATH的资本设计
ATH Treasury的资本架构并非简单的“买币囤积”，而是通过两层设计，将Axe Compute的业务实体与Aethir（ATH）生态深度绑定，形成业务-资本-代币的三位一体闭环。这种设计的核心优势在于：每一次Compute订单的落地，在未来会转化为ATH的增量需求与价值捕获，而非像传统财库公司那样，仅依赖外部市场流动性与情绪。
（1）Axe的Access业务被装在Aethir网络进行
Access模式（即时接入）是AGPU轻资产扩张的核心，而其底层完全依托Aethir分布式GPU网络（400,000+ GPU容器、200+地点、93国覆盖），业客户通过AGPU的Access平台下单后，计算任务直接进入Aethir网络执行。订单的每一次调用，都会消耗或质押ATH，形成真实需求。
每笔Access订单 = 直接拉动ATH需求 + 产生正向现金流（预付收入）。这一设计让AGPU的Access业务成为“ATH的天然需求引擎”。将业务增长与ATH价格挂钩 — — 订单越多，ATH消耗/质押越多，价格支撑越强。
（2）Axe的财库策略：持有ATH并形成战略储备
AGPU的Treasury策略属于BTC/ETH财库的升级版，MicroStrategy等公司将BTC作为“数字黄金”被动持有，收益依赖外部比特币减半与市场周期，缺乏内生现金流支撑。AGPU的ATH则“装进”一个能产生正向现金流的Compute业务体内。ATH 不仅是储备，Aethir 网络以 ATH 质押和结算， Axe 的 Access 业务运行其上， 天然形成闭环。
3、AGPU与ATH的正向飞轮如何运作
（1）AGPU与ATH的业务飞轮：Access模式驱动的“订单-需求-增值”循环
订单落地，access订单增长 — ATH需求提高 — ATH内生增值 — Axe资产负债表扩大 — AGPU增值 — 获得更多AI算力订单
（2）AGPU与ATH的资本飞轮：Treasury增值驱动的“业绩-资金-增持”循环
订单落地 — 公司业绩提升，可用资金增长 — 购买ATH，扩大ATH持有数量 — ATH外部增值 — Axe资产负债表扩大 — AGPU增值 — 获得更多AI算力订单
业务飞轮提供内生需求与现金流（Access订单直接喂养ATH需求）。资本飞轮提供杠杆增值与资产扩张（Treasury增持放大ATH价格效应），形成了两个深度嵌套的驱动模型 — — 业绩与ATH价格共同推动AGPU价格上涨和业绩扩张。这一模型或成为“AI x Crypto”资本模型的新范式。
四、Axe潜在的风险变量
Axe Compute（AGPU）的故事极具想象空间，当前市场定价未反映对未来合同落地与ATH储备价值的乐观预期。然而，正如任何高弹性成长标的一样，故事领先于财务兑现，估值更多基于未来GPU合同交付与ATH价格表现，而非已确认收入与利润。历史收入仍处于极低基数，大额订单的真实转化与财报验证仍需时间。以下是主要风险变量，投资者需审慎评估。
1. 合同执行与交付风险
Build Program是AGPU从轻资产Access向半重资产定制化集群转型的关键。2.6亿美元B300专属集群（Q3 2026上线后季度约2100万美元收入）及后续13亿美金的全球客户合同已签署。但硬件采购、数据中心协调、电力部署与企业级SLA落地仍存在执行风险。若无法按时上线或客户验收延后，收入确认将推迟，现金流与市场信心或受影响。
2. 收入转化与财报验证风险
2026年Q1收入仅3.5万美元（Compute服务贡献极少），而已签近16亿美元订单尚未大规模转化为营收。华尔街分析师2026年营收平均预期约1.64亿美元，但这些预测包含下半年转化假设。若订单落地慢于预期，实际营收或大幅低于共识。非现金ATH按市值计价损失将持续波动，应收账款与合同负债增加也反映预付模式下的潜在坏账风险。
3. 宏观、市场估值风险
AI Capex若因经济放缓或技术迭代而下调，订单需求或受影响；GPU供应、能源成本与数据中心合规要求收紧，均可能推高执行成本。Forward P/S与P/ARR测算均基于财务数据能兑现的假设，实际合理估值中枢或因体量与成熟度差异存在折价，当前高弹性也意味着波动放大。
整体而言，Axe Compute的故事领先于财务兑现，收入确认节奏与下一季或半年财报将是关键验证窗口。以上风险变量并非穷尽，投资者应自行进行尽职调查，充分理解相关风险，并根据自身风险承受能力做出独立决策。
整体总结看来：AGPU用不到一年时间完成了从传统生物科技向AI GPU Compute入口的华丽转身，业务模式涵盖轻资产的“Access模式”+大规模集群建设与租赁的“Build模式”的混合型AI算力方案，并取得了惊人的16亿订单合同数据。叠加“Compute + Treasury”双轮驱动模型，结合业务模式，资产储备和估值未定价的综合研判，相对于当前股价，AGPU 具有6–11倍增长空间，的是 AI 算力资产化浪潮中的值得重点关注的高弹性标的。

编译：深思圈
你有没有想过，一个只成立两周的创业公司，能重新做出一整套主流办公软件，文档、表格、演示，全部围着 AI 重新设计一遍？这不是我瞎编的，是 Sam Altman（OpenAI 联合创始人兼 CEO）最近在一场访谈里亲口说的，他刚见过这样一家公司。十年前，一个十周大的创业公司大概什么样子，几乎能预测出来。现在如果一个十周大的创业公司还长得像十年前那样，反而说明它已经掉队了。
这场访谈信息量很大，聊了创业，聊了 OpenAI 这些年怎么走过来的，也聊了他自己怎么处理压力、怎么做取舍。我把里面最戳中我的几段整理了一下，加了很多自己的理解，写给你看。
大部分人还是在挑容易赢的仗
Altman 说，现在这个时间点很有意思，成本在快速下降，做事的周期在快速缩短，这正是创业公司最有优势的时候。这种事同时在很多领域发生，按理说应该是做创业最好的年代。但他观察到一个挺矛盾的现象，大部分创业公司还是在做同一件事，给某个行业做 AI agent。这条路走得通，甚至会很赚钱，但大概率不会成为这个时代真正被记住的公司。
让我觉得意味深长的是他后面那句话，明明工具已经完全换了一茬，明明模型能力还在往上涨，大家却还是不太敢真的去赌一个现在做不到、但两年后能做到的东西。他说这种诱惑特别大，直接拿今天的 agent 去解决眼前能解决的问题，谁都能理解，但那不是他会选的路。
我自己想了想，这背后其实是一种耐心和信念的问题。愿意为一个现在还实现不了的东西提前布局，说白了就是赌模型会继续变强，赌自己判断的方向是对的。大部分人做不到，不是因为看不懂趋势，是因为忍不住要现在就看到回报。
相信指数这件事比看起来难得多
Altman 提到一个他自己一直在用的方法，每次认识一个新人，他会在脑子里给这个人画一个坐标，判断这个人现在处在什么位置，下次再见面，就看这个人往前挪了多远、挪得多快。他说这跟他判断模型能力进步是同一种底层信念，说白了就是他对指数增长这件事有一种很深的信任，不管这个指数是长在一个人身上、一家公司身上，还是一个模型身上。
他说如果自己还在给创业者做建议，这是他最想让对方真正理解的一件事。而且他说这事之所以很难被普遍接受，是因为市场本身还没适应模型能力会持续指数级往前走这个事实，所以现在开始做一些需要更聪明、更便宜的模型才能成立的项目，其实是完全合理的。
我觉得这段特别值得琢磨。相信一条曲线会一直往上走，听起来是个很简单的道理，但真要把整个决策押在这个信念上，需要的胆量比想象中大得多。大多数人对指数的直觉是错的，要么低估前面几年的积累，要么在中间那段最快的爬升期反而开始怀疑这事是不是要熄火了。
忍受混乱这件事只能靠经历 学不来
有一段我印象特别深，Altman 说不管一个人脑子里多明白道理，有些能力就是需要靠反复经历才能真正做到，操作在混乱里，然后相信自己最终能搞定，这事不会要了你的命，你现在虽然还不知道怎么解决，但会解决的。他说这是只能学会、教不会的东西，而且他觉得这是很多年轻创始人最大的短板，他们没有经历过那种慢慢跟混乱和平相处的过程。
他还讲了个很直白的比喻，第一次遇到那种可能让公司死掉的大事，感觉像天塌下来了，等你熬过第十次，你会觉得，我都活过前九次了，这次大概率也没那么糟。他后来想通了一件事，不好的事情本来就会一直发生，与其抵触，不如学着接受这种不太舒服的过程。他说大部分人以为坏经历的反面是好经历，其实坏经历的反面是没有经历，而在不远的将来，你迟早会进入那种什么波澜都没有的阶段，所以哪怕是糟糕的经历，也值得心怀感激。
这句话我读完愣了一下。我们太习惯把痛苦当成要尽量避开的东西，但如果反面根本不是舒服，而是空白和麻木，那忍受混乱这件事，好像就不只是一种代价，更像是活着的一部分。
一家值得信的公司 到底在给世界什么承诺
Altman 谈使命的时候提到一件他很在意的事，他最担心的 AI 风险之一，是一小撮人或者一家公司觉得自己应该去掌控整个世界，他管这个叫 AI 威权主义。所以 OpenAI 想做的，是让智能这个东西变得极度充裕、极度便宜，交到每个人手里，而不是攥在少数人手里。他特别强调，他们不打算自己去做每一个垂直领域的产品，而是想把智能这个底层能力做好，让整个经济生态在这个底座上自己长出各种各样的东西。
有一段我觉得特别有意思，他说造出充裕智能所需要的那些东西，芯片、能源、数据中心、机器人，恰好也是智能真正变得充裕之后，人类紧接着最需要的那些东西。哪怕点子和创意变得不值钱了，我们依然活在一个物理世界里，依然需要东西被真正造出来。所以能源和机器人不只是通往那个目标的垫脚石，也是那之后马上要用到的东西。
我自己读到这段的时候，第一反应是这个逻辑挺朴素的，归根结底，不管多聪明的东西，想在现实里发生点什么，总得有人去搬动物质。但仔细想，这其实也在提醒我们，不要把智能这件事想得太虚，再厉害的模型，最后落地都得靠一堆特别笨重、特别物理的基础设施撑着。
公司这个发明 比很多技术本身更重要
Altman 讲了一段他小时候的思考，他一直很好奇工业革命，一堆技术碰巧凑在同一个时间段冒出来，还碰巧以差不多的速度扩张，他一直在想到底哪项技术才是最关键的那个。他说以现在的视角回头看，他觉得真正关键的发明其实是股份制公司这个东西。在那之前，生意靠的是熟人之间的信任，一堆家族生意，没有股东这个概念。股份制公司出现之后，主权国家赋予了这种全新的实体一种前所未有的地位，不给它国家的权力，但给了它远超个人的能力，可以聚拢资本，可以做风险极高、极度投机的事，可以让不同公司专精在不同环节再互相配合。
他提了一个我很想去查的图，人类历史上极端贫困人口比例的下降曲线，婴儿死亡率的下降曲线，如果把人类历史整个拉长了看，再把股份制公司发明的那个时间点标出来，曲线的形状会在那之后明显不一样。他说这是资本主义在人类社会里一次相当离谱的超常发挥。
我觉得这段特别打开我的思路。我们平时聊创业公司，总是在聊产品、聊融资、聊增长，很少会往回退一步，想公司这个组织形式本身，其实就是一种把一大群人的利益绑在一起的技术发明。这么想的话，创业本质上就是在利用这项发明，再往上叠加你自己的东西。
只信几件事 剩下的全部保持灵活
说到怎么做长期规划，Altman 说他其实不太会反着从未来推回现在，他更习惯的方式是，先确定几条自己深信不疑的方向，然后从现在这个时间点往前一步步推进，想清楚现在能做什么，今年能做什么，少数情况下才会去规划五年十年后的事。他说见过太多人对未来抱着一大堆信念，结果被自己那套固化的世界观架住了，你会看到一些做火箭的公司突然转型去做 AI，就是这种情况。真正有用的做法，是只死守少数几条深信的东西，剩下的全部保持灵活，牢牢守住核心。
他提到一个朋友公司的核心价值观，就叫关键路径，意思是一直盯着眼前最大的那块绊脚石，把它搬开，再去找下一块，再搬开，一直重复这个动作。他说自己这些年一直很清楚，自己人生的关键路径就是让智能变得充裕，只要不出现那种诡异的权力集中，他相信这会带来巨大的繁荣。他说自己很少被别的念头诱惑，很少去想要不要换个目标，倒是最近开始第一次认真想接下来是什么，如果真的快要造出超级智能了，下一步该做什么。
我读到这里觉得挺触动的，一个人能这么多年只盯着一条关键路径往前推，中途几乎没有被别的机会分过心，这件事本身比什么规划方法论都难。规划到最后，拼的其实不是算得多准，而是能不能长期只信几件事，把剩下的噪音都过滤掉。
敢不敢在边缘状态上飞机
Altman 提到自己一直信奉一条原则，在有点冒险的边缘状态下，该上飞机就上飞机。他讲了 ChatGPT 刚发布那段时间的故事，当时世界各国的领导人都很紧张，有人怀疑这个东西是不是要失控了，他能感觉到一场风暴正在聚集。于是他听了 Brian Chesky（Airbnb 联合创始人）的建议，决定短时间内密集出访，原本 Chesky 自己做过差不多规模的行程，大概八个城市，他们直接干到了 28 个国家，35 天。他说自己基本上是住在了飞机上，那段经历很奇怪，虽然坐得舒服，但旅行这件事本身还是很消耗人，时差、自己的床、自己的办公室，都会想念。
他还提了一个挺有意思的判断标准，怎么分辨一个东西是真趋势还是假趋势。假趋势的样子是，一堆人炒得很热，但真正买了东西的人用了一阵子就不喜欢了，不会把生活围着它设计，东西最后落灰，他拿 VR 举了例子。真趋势的样子是，这东西会持续出现在你的日常里，像 ChatGPT 对他自己来说，几乎每天都在用，有时候一天用三个小时，有时候几乎不用，但它始终是生活里持续存在的一部分。他说这个判断方法是他在 YC（Y Combinator）看了大量创业公司之后总结出来的，只要愿意花时间去分析这些数据，是真能看出很多东西的。
我很喜欢这个真假趋势的判断法，因为它足够朴素，不需要看什么复杂的增长曲线，就问一句话，这东西是不是已经悄悄嵌进了你的日常节奏里，还是说它只是让你兴奋了一阵子，然后就被扔到一边。
主动开口要 有时候真的能要来不可能的东西
Altman 讲了 Codex（OpenAI 的编程 agent 应用）这个例子，他说这是他印象很深的一次主动开口要东西的经历。当时他们在编程这个赛道上，已经明显落后于 Claude Code（Anthropic 的编程 agent 产品），按常理来说，这种情况下想在一个别人已经占了先机的产品类别里翻盘，基本被认为是不可能的事，大部分人的做法是认了，转头去做下一个方向。但他们觉得这件事太重要，不能轻易放弃，于是找了一个团队，交代了这个几乎是找死的任务。结果这个团队做出了商业史上都很罕见的成绩，现在身边最好的程序员里，用得最多的编程工具就是这个产品。
他说得很直接，如果当时没有主动开口，把这件几乎不可能的任务交给团队，这一切根本不会发生。他自己的解释是，编程这件事对于 RSI（递归自我改进）太重要了，更不用说背后的经济价值，他们没办法说服自己放弃这条赛道。
我读到这段的时候在想，主动开口要这件事，说起来简单，做起来其实是在对抗一种非常强的社会默认值，大家默认赢家已经确定了，再去抢注定要输。但 Altman 这里做的，其实是拒绝接受这个默认值，先假设有可能，再去试。
该杀的项目 该重新来过的团队情绪
访谈里聊到一个很扎心的问题，当一个项目已经投了一年多，花了很多钱，很多算力，很多人的心血，用户也在用、也很喜欢，却要拔掉插头，这种决定是怎么做出来的。Altman 说这不是开一次会就能定下来的事，更像是一种慢慢累积的意识，会渐渐发现，这些算力、这些人、这个产品方向，放在别的地方能创造更大的价值，然后要去做这个很痛的决定。
他举了两个例子，GPT-3（OpenAI 早期的语言模型）真正跑通的时候，他们关掉了当时同样让人兴奋的机器人项目，把资源全部收拢到这上面。最近编程 agent 真正跑通之后，他们又关掉了 Sora（OpenAI 的视频生成产品）和浏览器这两个同样很被看好的方向，全力扑向编程这件事。他说这不代表 Sora 做得不好，如果继续投入，它本来完全可以很成功，只是把算力和能源投在编程 agent 上，在那个时间点更重要。
关于怎么让团队接受这种转向，他说大家其实理解使命，理解这背后的取舍，哪怕当下会难受，团队心里也清楚为什么要这么做，有些人会不高兴，但更多人会说，我明白为什么要这么做，这对使命是对的。
我觉得这段最难的地方不在决策本身，而在怎么让一群已经投入了一年心血的人，重新相信下一件事同样值得 all in。这需要的不只是判断力，还有很强的沟通和带团队的能力。
只在自己擅长的地方使劲 剩下的靠找对的人
聊到怎么变得更擅长一件事的时候，Altman 提了 Johnny Ive（苹果前首席设计官）的例子，他说自己从 Johnny 身上学到最重要的一课是，真正厉害的设计，更多是在把问题本身研究透，而不是灵光一闪想出解决方案，如果太急着冲向答案，或者太早把自己锁死在某个方案上，做出来的东西通常不会太好。
他也很坦率地承认，自己在产品这件事上并不擅长，他不认同那种只能招你自己深度懂的领域的人这种说法，他说自己也完全不懂设计，但只要跟 Johnny 聊上三十分钟，就能看出这个人是真的厉害。他的原则是，与其硬逼自己去补那些天生不擅长的短板，不如把力气都花在自己本来就强的地方，拼命把强项做得更强。
还有个挺私人的细节，他提到自己在做 Sora 那阵子，为了搞懂产品体验，故意让自己去用 TikTok 上瘾，一开始只是想学习，后来发现自己是真的很喜欢，从睡前十分钟，变成一小时，再变成周六下午三个小时窝在沙发上，他说那种感觉像是当下很爽，但明显知道这东西对自己不好，后来他把大部分应用的通知都关掉了，连消息类 App 的通知都关了，还删掉了 TikTok，因为他觉得这东西对自己来说太有威力，控制不住。
我读到这段的时候挺意外的，一个天天在造更强大 AI 产品的人，也会被自己造出来的这类东西反噬，还得靠最原始的办法，直接把通知关掉、把 App 删掉才能拉回来。这提醒我一件事，判断力这个东西不是造出来一次就一劳永逸的，它需要不断地自我管理，哪怕是对最了解这些产品设计逻辑的人来说也一样。
我自己的一点思考
整段访谈听下来，我感觉贯穿始终的其实不是什么具体的方法论，而是一种面对不确定性的心态。相信指数会继续往上走，忍受混乱直到它不再可怕，只守住少数几条深信的东西，该开口要就开口要，该放手就放手，把力气都花在自己真正擅长的地方。这些道理单独拎出来看都不新鲜，难的是在一个所有假设都在被推翻的环境里，还能把这几件事同时做到。
Altman 最后说了一句让我印象很深的话，他说现在大部分创业公司，长得还是跟十年前差不多，因为那套所谓的正确做法就是这么教的，顶多是换了个说法，说自己少招点人，多花点钱在 token 上，但这远远不够。我觉得这句话其实是留给所有人的一个提醒，工具已经完全变了，如果思维方式还停留在旧的坐标系里，那不管嘴上说得多激进，做出来的东西大概率还是旧的。

PANews 7月27日消息，据彭博亿万富翁指数显示，长鑫科技上市后，朱一明身家飙升了近300%，达到139亿美元。朱一明在5月份的公司IPO招股书中承诺将转让7.679亿股股份用于员工激励计划。在长鑫科技上市首日股价大涨466%之后，这部分股份的价值已达56亿美元。换算一下，也就是朱一明40%的财富将作为奖金发放给员工。与此同时，朱一明还承诺在10年内不减持其股份。不过，长鑫科技的奖金计划有特定条件，包括三年后发放、发放期十年以及受益范围未明。该公司在截至2025年底时共有19,298名员工。

PANews 7月27日消息，OpenAI最新研究显示，员工正在使用ChatGPT完成通常由专业人士负责的任务。研究发现，在剔除写邮件、安排会议等通用任务后，约有44%的职业相关ChatGPT请求涉及通常属于跨职业领域的工作任务。OpenAI首席经济学家罗尼·查特吉表示：“由于人工智能的影响，不同职业之间的界限可能已经开始变得更加灵活。”

Notícia do PA 27 de julho. A HSBC Holdings planeja contratar mais de 100 especialistas em inteligência artificial em Singapura. A HSBC pretende estabelecer mais tarde este ano, em Singapura, um centro global de inteligência artificial. Numa declaração divulgada na segunda-feira, a empresa afirmou que o centro em Singapura vai, em primeiro lugar, focar-se no lançamento de soluções de gestão de fundos com capacidade de operação autônoma, bem como no desenvolvimento de funcionalidades de pagamentos digitais que apoiem a inteligência artificial. Esses especialistas irão colaborar com o Chief AI Officer da HSBC, David Rice, e com equipes responsáveis por áreas como gestão de patrimônio e soluções globais de pagamentos. A HSBC disse que o centro tem como objetivo construir um banco de talentos nas áreas de processamento de linguagem natural, ciência de dados e governança de IA, e que vai cooperar com instituições educacionais e órgãos governamentais de Singapura.

PANews 7月27日消息，OpenAI宣布在爱尔兰设立新的欧盟总部，并新增250个职位。

PANews 7月27日消息，据bybit数据，美、布两油日内跌幅扩大至8%，WTI原油跌破82美元/桶，布伦特原油现报85.58美元/桶。

No primeiro semestre de 2026, a indústria cripto registrou 182 incidentes de segurança públicos, com perdas de cerca de US$ 0,956 bilhão. Mais preocupante do que o total das perdas é para onde o dinheiro foi: segundo a SlowMist, apenas em 18 incidentes no primeiro semestre os valores roubados foram recuperados ou congelados, somando cerca de US$ 118 milhões, ou 12,3% do total das perdas; os outros quase noventa por cento dos valores roubados não podem mais ser recuperados.
Outro número é fácil de ser mal interpretado: US$ 0,956 bilhão a menos que no mesmo período do ano passado caiu quase sessenta por cento, mas isso não significa que a indústria esteja mais segura. A queda nas perdas veio quase totalmente do fato de que o único grande incidente da Bybit do ano passado (cerca de US$ 1,5 bilhão) não se repetiu; o número de incidentes, na verdade, aumentou cerca de 50% ano contra ano. O ataque não enfraqueceu — mudou de direção: de ataques a contratos de protocolos para ataques a pessoas.

Autor: Nancy, PANews
A onda de encerramentos de CEXs de médio e pequeno porte (exchange centralizada) está trazendo ainda mais frieza para o inverno do mercado de baixa das criptomoedas. Nos últimos tempos, plataformas antigas como BitMEX, BitMart e AscendEx anunciaram sucessivamente a paralisação, e diversas exchanges também divulgaram notícias de venda ou fusão.
Diferentemente das saídas anteriores causadas por calotes (devedores inadimplentes), ataques de hackers ou punições regulatórias, este ciclo de retração das CEXs se deve mais a mudanças no ambiente da indústria. Hoje, exchanges que no passado expandiram-se rapidamente graças aos ciclos de alta e ao impulso da captação de tráfego estão enfrentando pressões prolongadas de operação; por isso, algumas CEXs menores e de médio porte acabam tendo de sair do mercado de forma proativa.

PANews 27 de julho, a Binance lançará três contratos perpétuos U-base para contratos perpétuos perpétuos baseados em ETFs de renda fixa tradicionais dos EUA, incluindo: o contrato perpétuo TMFUSDT com base no Direxion Daily 20+ Year Treasury Bull 3X ETF, o contrato perpétuo TBTUSDT com base no ProShares UltraShort 20+ Year Treasury e o contrato perpétuo BITOUSDT com base no ProShares Bitcoin ETF (BITO, ETF de futuros de bitcoin).

1. Resumo
Nos últimos dois anos, a tokenização de RWA concluiu a primeira fase de prova de conceito. No recorte que exclui stablecoins, o tamanho dos ativos tokenizados passou de menos de US$ 3 bilhões em meados de 2024 para ultrapassar US$ 30 bilhões em abril de 2026, e depois estabilizar em torno de cerca de US$ 34 bilhões. Isso indica que ativos financeiros tradicionais podem ser mapeados de forma eficaz para a cadeia, e que as instituições também começaram a usar a blockchain como uma nova infraestrutura para emissão, liquidação e gestão de ativos.
Mas o aumento de escala não significa que a financeirização tenha sido concluída. O principal problema do mercado de RWA atualmente já saiu da questão de “se os ativos podem ser tokenizados na cadeia” para a questão de “se, depois de tokenizados, eles têm utilidade”. Os tokens podem representar a propriedade e os direitos de receita de títulos, ouro, cotas de fundos ou ativos de crédito, mas isso não significa que eles já se tornaram blocos financeiros livremente combináveis, colateralizáveis, reprecificáveis e integráveis a protocolos DeFi, aptos a serem encaixados como peças em um sistema financeiro programável.

PANews 27 de julho, segundo o Whale Alert, a USDC Treasury, da Circle, emissora do USDC, cunhou 250 milhões de USDC adicionais na blockchain Solana. O valor da transação é de aproximadamente 250 milhões de dólares.

Destaques de hoje:
A CFTC dos EUA alerta que contratos-modelo não devem ser usados para a certificação de mercados preditivos; publicou diretrizes para a prática de auto-certificação de contratos de eventos
长鑫科技上市首日暴涨465.82%，全天成交额超1400亿元，登顶A股市值榜首
“梁文锋打新长鑫科技浮盈8.27亿” chega aos tópicos mais quentes do Weibo
A Longsys (长鑫科技) estreou e, na primeira hora de listagem, estabeleceu vários recordes na bolsa A
O CEO da Coinbase rebate a tese “os entusiastas das criptos devem migrar para a IA”, afirmando que as criptomoedas são uma infraestrutura básica geral e indispensável
O Binance Alpha vai listar AEON (AEON) em 27 de julho
A empresa-mãe da Storj, a Storj Labs, pediu recuperação financeira; operações, serviços e rede continuarão funcionando normalmente

A PE News de 27 de julho informou, com base em um relatório da China Finance Information (FinFlow), que a Nvidia anunciou a criação de uma Aliança de IA Aberta e Segura com vários membros fundadores, para promover a segurança e a garantia da inteligência artificial. Os membros fundadores são líderes nas áreas de computação em nuvem, segurança de rede, software corporativo, fundações de código aberto e pesquisa em inteligência artificial — incluindo a NVIDIA, Adobe, Cadence, Capital One, Cisco, Cloudera, Cloudflare, Cognition, CrowdStrike, Databricks, Dell Technologies, DoorDash, Elastic, HPE, Hugging Face, IBM, LangChain, a Linux Foundation, Microsoft, NAVER, NetApp, Nous Research, OpenClaw, Palantir, Palo Alto Networks, Red Hat, Reflection AI, Salesforce, SAP, SK Telecom, ServiceNow, Siemens, Snowflake, SpacexAI, Synopsys, Thinking Machines Lab e TrendAI.

Este artigo é produzido em conjunto pela PANews e pela BIT US Stocks. A BIT US Stocks oferece mais de 10.000 ações de placa-mãe de empresas dos EUA e ETFs, com suporte a depósitos e saques em stablecoins e transferências bancárias tradicionais em dólares. Aproveite os direitos completos de acionista e o direito de voto em dividendos.
O Bitcoin volta a ficar acima de US$ 65.000; a verdadeira prova está no FOMC
Após dois dias consecutivos de pausa nos ataques mútuos entre os EUA e o Irã, o preço do petróleo caiu rapidamente. O WTI e o Brent chegaram a recuar quase 7%, perdendo, respectivamente, os níveis de US$ 83 e US$ 87. A queda do preço do petróleo ajudou a aliviar a pressão inflacionária, permitindo que ativos de risco como o Bitcoin respirassem; o Bitcoin já voltou a ficar acima de US$ 65.000.

PANews 27 de julho, segundo monitoramento da Lookonchain, nas duas últimas horas, três carteiras recém-criadas (muito provavelmente pertencentes à mesma grande baleia) gastaram 50,04 milhões de DAI para comprar 25.425 Ether a um preço médio de 1.968 dólares por ETH.