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　　来源：中国基金报
　　【导读】半导体股飙涨！多只半导体设备ETF逼近涨停，两大类产品怎么选？
　　中国基金报记者 王思文
　　大家好，这里是ETF洞察。今天我们来聊聊热度显著升温的半导体赛道以及相关ETF。
　　8月5日，A股三大指数全线上涨，科创综指大涨4.78%，半导体板块强势走高。
　　半导体板块带动相关核心指数集体冲高，涨幅位居全市场前列。其中，上证科创板半导体材料设备主题指数（950125.CSI）单日上涨9.68%，中证半导体材料设备主题指数（931743.CSI）涨9.53%，中证半导体产业指数（931865.CSI）涨8.42%。
　　半导体相关ETF同步大幅冲高，多只产品逼近涨停。
　　具体来看，广发半导体设备ETF单日涨幅达9.88%，华夏半导体设备ETF、鹏华科创半导体设备ETF、华夏科创半导体ETF单日涨幅均超9.7%；易方达半导体设备ETF、万家半导体设备ETF、华泰柏瑞科创半导体设备ETF等产品涨幅超过9%。
　　跨境半导体ETF交投同步火爆。华泰柏瑞中韩半导体ETF全天成交额达237亿元，为该产品历史第三高成交额纪录——最高纪录为2026年7月29日的259亿元，次高为2026年7月21日的240亿元。
　　这只ETF跟踪中证韩交所中韩半导体指数，前两大重仓股分别为三星电子和SK海力士。
　　外盘方面，8月5日，韩国KOSPI指数收涨3.76%。SK海力士涨5.77%，三星电子涨2.5%。
　　据媒体报道，美国对华出口管制反而给中国设备商创造了机会，三星、SK海力士正评估将中微公司芯片制造设备导入其中国工厂，以对冲美方收紧管制的风险。
　　国泰基金分析指出，半导体设备方面，短期看存储扩产，中长期看自主可控。存储扩产方面，当前存储芯片价格处于历史高点，最先扩充产能的原厂才能赚到最多的钱。半导体设备厂商相当于“卖铲人”，确定性较高，且国产半导体设备也在全球缺货背景下具备了出海逻辑。
　　两只核心半导体设备指数有何异同？
　　当前市场两只聚焦上游“卖铲人”赛道的指数备受关注，分别为上证科创板半导体材料设备主题指数（950125.CSI）、中证半导体材料设备主题指数（931743.CSI）。
　　这两只指数均布局半导体材料、设备赛道，但样本空间、权重规则存在明显区别，适配不同投资者的配置需求。
　　上证科创板半导体材料设备主题指数（950125.CSI）：样本池仅限科创板上市标的，成份股权重上限设置为10%，更加聚焦科创板硬科技企业。
　　中证半导体材料设备主题指数（931743.CSI）：样本覆盖全部A股市场，成份股权重上限为15%，可纳入全市场各板块龙头公司。
　　从成份股来看，两只指数存在不少重合标的：华海清科、中微公司、中科飞测、拓荆科技、华峰测控、芯源微、中船特气同时位列两大指数前十大权重。
　　二者的差异同样突出，上证科创板半导体材料设备主题指数纳入安集科技、沪硅产业、盛美上海；而中证半导体材料设备主题指数还包含北方华创、长川科技、江丰电子等非科创板龙头。
　　跟踪这两只指数的ETF具体信息如下：

（文/观察者网 郭光昊）
韩国股市近期经历罕见剧烈震荡，8月4日一篇题为《韩国也正变得不适合投资》的彭博社专栏文章更是将“韩国市场是否仍具投资价值”的争议推向舆论中心。
文章直指韩国政府推动单只股票杠杆ETF、养老金配置调整等政策失误，认为其放大了市场波动并重创年轻散户投资者。“投资者应远离韩股。”
面对“韩国股市是否已沦为价值陷阱”的尖锐质疑，韩国金融监管部门次日迅速公开反驳，双方围绕数据真实性、政策责任与市场前景展开激烈交锋。
争议背后，折射出的不仅是韩股短期涨跌，更是韩国资本市场长期信任机制面临的考验。?
“韩股不能投资，韩国太坑散户”
不得不说，任淑丽（Shuli Ren）发在彭博社的这篇专栏任谁被批评了都坐不住。
她上来就表示，韩国股市成为今年全球最炙热、波动性最高的股票市场。韩国综合股价指数（KOSPI）在仅仅27个交易日内暴跌近40%。不过，随着全球人工智能（AI）概念股抛售潮有所缓解，人们自然会问：韩国基准股指是否注定会迎来反弹？
“看多者可能会认为，韩国企业的基本面依然稳健。两大存储芯片制造商——三星电子（Samsung Electronics Co.）和SK海力士（SK Hynix Inc.）——占韩国综合指数权重的一半以上，它们都是人工智能基础设施建设热潮的直接受益者。如今，韩国综合指数的估值已经显得极具吸引力，其远期市盈率（Forward P/E）降至十年来最低水平，仅为5.5倍。”
“但我不同意这种过于简单化的判断。”
“在预测市场反弹之前，我们应该先问一个问题：近期的暴跌，以及韩国政府试图拉升韩国综合指数时采取的笨拙措施，是否已经令一批新的投资者遭受心理创伤，并给韩国股市贴上了负面标签？”
“换句话说，即便你仍然相信全球人工智能驱动的产业繁荣周期，也完全可能选择远离韩国综合指数，保持敬而远之。”
任淑丽首先批评，波动性本身就是致命问题。
“今年以来，韩国综合指数出现单日涨跌幅达到或超过5%的交易日多达33天，而日经225指数仅有4天，恒生指数则一次都没有。这对于外国机构投资者而言是一个重大问题。2026年以来，海外投资者一直在抛售韩国股票，以避免投资组合过度集中。对于传统资产管理机构而言，经过风险调整后的收益与投资组合分散化同样重要。这意味着，如果韩国综合指数继续大幅震荡，它们不太可能进一步增加韩国市场的配置比例。”
她指出，造成韩国股市剧烈波动的一个重要原因，是杠杆型交易所交易基金（ETF）影响力过大。
“自韩国政府5月底批准推出单只股票杠杆ETF产品后，这类基金的规模迅速扩大，进一步放大了市场波动。ETF发行机构每天都需要机械性地调整持仓比例，而这种“高买低卖”的被动再平衡操作，会进一步放大股票价格波动。
据高盛集团（Goldman Sachs Group Inc.）估算，在今年6月韩国综合指数达到高点期间，如果SK海力士股价单日波动5%，相关ETF引发的再平衡资金流可能相当于该股票日均成交量的40%。
“韩国政府已经意识到这些产品对韩国综合指数造成的不利影响，并计划限制散户参与此类投资工具。但首尔方面并未彻底叫停这些产品的运作。因此，尽管这些杠杆ETF已经在7月市场暴跌期间遭遇大规模清仓，但它们仍然具有巨大影响力。高盛认为，在极端价格波动的交易日，杠杆产品仍可能占SK海力士成交量的17%。”
她指出，韩国综合指数未来仍可能继续剧烈震荡。
作者进一步点明，更令人担忧的是，这场政策失误对韩国散户投资者造成了什么影响。
”韩国散户投资者在长期以来对韩国股市“韩国折价”（Korea Discount，即韩国企业长期低估值现象）心存疑虑之后，受到总统李在明推动股市改革政策的鼓舞，今年开始大量买入韩国股票。整个2026年，韩国散户持续买入韩国综合指数，填补了外国投资者撤离留下的空缺。”
“如今，他们正承受巨额损失。”
任淑丽表示，韩国投资者感到愤怒是可以理解的。“最受欢迎的SK海力士杠杆ETF，其价格较6月高点一度下跌高达84%。许多投资者无法简单地熬过风暴。据估计，约36万个证券账户遭到强制平仓，其中62%的账户持有人年龄低于35岁。”
“在全球人工智能交易热潮接近顶峰之际，韩国政府却鼓励缺乏经验的交易者承担过高风险。这场暴跌可能进一步强化韩国人长期以来对于本国股市的看法：韩国市场是一个“价值陷阱”。韩国投资者可以自由选择投资全球任何市场。过去，韩国投资者更偏爱纳斯达克市场。如今，他们可能会选择彻底离开韩国综合指数，并且永远不再回来。”
她认为，韩国政府此前的失误并不仅仅是允许推出单只股票杠杆ETF。
“今年早些时候，规模达1万亿美元的韩国国民年金公团（National Pension Service，NPS）突破自身投资规则，提高韩国国内股票配置目标，以避免抛售其持有的韩国综合指数成分股。但这一做法实际上削弱了养老金基金本应发挥的市场稳定作用。养老金基金天然具有逆周期调节机制：它们应当在市场暴跌时买入，在市场上涨过热时卖出，以锁定收益并抑制市场狂热。然而，由于未能遵守过去制定的投资规则，韩国国民年金公团反而助推了韩国综合指数进入疯狂上涨阶段。”
在文章最后，作者尖锐质问韩国政府：
“是否真正知道自己在做什么？”
“那些首次进入股市的年轻投资者是否得到了充分保护？”
“韩国政府现在需要反思。”
韩国官方第一时间回应
8月5日上午一上班，韩国金融委员会就在其官方博客上发布了声明，点名回应这篇文章。
一上来，金融委先用三段大篇幅论证韩国经济好、韩企预期好、韩股前景好。
紧接着才承认“自6月中旬以来，韩国股市波动性有所扩大，但这一现象是由多种复杂因素共同造成的。目前市场普遍认为，近期已经出现投资者情绪恢复的迹象。”
对于单只股票杠杆政策，“政府也将通过完善相关措施推动市场稳定，并尽最大努力管理市场波动”。
但又话锋一转，认为“专栏中引用的部分统计数据似乎与事实情况并不一致，而且相关数据的准确来源也无法确认。”
到底有多少人被平仓？这个数字成为了焦点。
韩方批评：“在反向强制平仓（????，包括信用融资交易和未付款交易）方面，2026年6月期间韩国市场日均规模约为3000个账户，但彭博专栏却引用了‘36万个账户’这一数字。”
在文章结尾，还阴阳怪气地表示“完全没有必要担忧韩国会因为基于来源不明确的数据而被评价为不适合投资的国家”。
很明显，韩方不会真的就因为一篇专栏而放下面子反思。
从彭博专栏的猛烈批评，到韩国金融委员会的迅速回击，这场舆论交锋本质上并非一篇评论文章与一纸官方声明的简单对抗，而是围绕“韩国资本市场究竟由谁承担风险、谁获得收益”的更深层争论。
短期内，AI产业景气、芯片龙头业绩或许仍能支撑市场情绪，但决定韩国股市长期吸引力的，终究不是某一次反弹，而是监管是否能够真正约束高杠杆投机、恢复市场稳定功能，并重建投资者尤其是年轻投资者对本国资本市场的信任。
如果这一问题得不到回答，“韩国折价”恐怕不仅是估值现象，更可能演变为持续的信任折价。到时候，可能就不会只是一个经济问题了。
本文系观察者网独家稿件，未经授权，不得转载。

8月5日，中国基金报援引外媒报道称，苹果近期为了缓解下一代iPhone及其他智能设备的制造成本压力，与长鑫存储（CXMT）就LPDDR5X等移动DRAM的供货价格进行了谈判，但其降价要求遭到拒绝。长鑫存储坚持的报价甚至高于三星电子、SK海力士，或者至少与二者处于相近水平。
长鑫存储拒绝压价的原因是，华为和小米等中国本土企业已通过长期合同锁定了长鑫存储的产能，因此长鑫存储无需迁就苹果公司苛刻的条件。
以前对于绝大多数供应商来说，只要能够进入苹果供应链，就意味着未来几年稳定且规模巨大的订单；一旦被苹果踢出局，损失往往就是几十亿美元，甚至可能直接影响公司的生存。正因为如此，供应商面对苹果，几乎没有什么讨价还价的空间。
但随着AI的爆发，这套游戏规则正在被逐渐改变，内存产业在苹果供应链中扮演越来越重要的角色，对其成本形成巨大挑战。
今年6月，因内存和存储芯片成本持续飙升，苹果正式宣布上调iPad及Mac系列产品价格。苹果在声明中表示：“消费电子行业正面临前所未有的挑战。AI数据中心的迅猛扩张导致存储需求激增，我们从未见过零部件价格以如此幅度和速度上涨。此前我们一直在内部消化成本压力，但目前已不得不开始上调多款产品售价，其中就包括今天公布的iPad和Mac。”外界预测，下半年iPhone等新品定价或将全面上调，消费电子行业即将迎来新一轮价格周期。
6月27日，据中新经纬援引外媒报道，为缓解内存芯片涨价带来的成本压力，苹果公司正向美国政府游说，希望获批采购长鑫存储的内存芯片。若能将长鑫存储纳入内存供应链，将缓解苹果受上游供应商挤压的困境。苹果设备所用DRAM内存，目前主要依靠美国美光科技、韩国三星与SK海力士供应。
此次长鑫之所以拒绝苹果的低价，甚至反向涨价，也是得益于中国国内市场旺盛的需求。
OpenRouter数据显示，上周全球AI大模型总调用量为56.8万亿Token，环比下滑2.07%。上榜的AI大模型中，中国AI大模型周调用量达28.13万亿Token，环比下滑14.76%。同期美国AI大模型周调用量为4.38万亿Token，环比增长87.18%。尽管环比下滑，但是中国大模型周调用量已连续十四周超过美国，稳居全球首位。
长鑫存储的母公司长鑫科技招股书披露，公司已与腾讯、阿里云、字节跳动、联想、小米等行业核心客户开展合作。
目前，长鑫正在积极扩张。其在合肥和北京形成12英寸DRAM晶圆制造的双基地布局。到2026年末，公司月度晶圆投片产能预计将突破30万片，产能规模约为国内第二梯队DRAM厂商的三倍以上。
截至2026年初，长鑫在合肥、北京拥有3座12英寸DRAM晶圆厂，月产能约为28万至30万片，产能利用率长期保持在95%以上。到2026年底，长鑫月产能预计将提升至约35万片，接近国际三大存储厂商之一美光的同期预估产能，后者约为38.5万片。长鑫的远期目标是实现每月60万片晶圆产能。按照当前扩张速度，公司有望在2030年前后于整体生产规模上超过美光。
长鑫科技是我国规模最大的DRAM研发设计制造一体化企业，于7月27日正式登陆科创板，首日涨幅465.82%，盘中最高触及55.03元/股，全天收盘总市值超3万亿元，登顶A股市值榜。
截至8月5日收盘，长鑫科技收盘价为54.30元/股，跌幅为1.27%，市值为3.63万亿元。

最近半导体产业有个耐人寻味的动态，全球存储芯片两大龙头——三星电子和SK海力士正在秘密评估中国设备厂商中微公司的芯片制造设备，考虑未来是否用在其位于中国的工厂里。
仔细探究后会发现，这一行动可能隐含着全球芯片巨头们对供应链的“焦虑”。
事实上，三星和SK海力士在中国拥有庞大的生产基地。三星的西安工厂是其NAND闪存的重镇，而SK海力士则在无锡和大连分别布局了DRAM和NAND产线。
此前，这些工厂高度依赖应用材料公司以及拉姆研究等西方供应商的刻蚀设备。但近年来，由于外部政策环境的不确定性，这两家公司不得不提前筹划。虽然目前仍能获得设备进口许可，但巨头们更担心的其实是未来，万一已有设备的后续维修、零部件更换受到限制怎么办？
为了防止工厂陷入机器坏了没法修的风险，寻找可靠的备选方案、建立安全防线，就成了最理性的商业选择。
两家存储巨头之所以把目光投向中微公司，主要有两个核心原因：技术过关和极致性价比。
目前，中微公司的刻蚀设备已经在国内领先的芯片制造厂商（如长江存储）中得到了长期大批量使用的验证，有了同行跑通的经验，三星和SK海力士自然有了测试的底气。不仅如此，行业数据显示，中国制造的半导体设备通常比海外同类产品便宜20%到30%。在当下芯片市场讲究精细化运营、降本增效的背景下，这个价格吸引力相当直接。
不过，现在还只处于前期评估阶段，但即便如此，这对于中微公司以及整个中国半导体设备行业来说，也是一次分量极重的高规格背书。
德意志银行预测，2026年，包含中微公司、北方华创在内的四家中国头部设备厂商，年营收都有望突破10亿美元。在中国晶圆制造设备市场中，国内供应商的份额预计将达到 25%至30%。
过去，西方设备巨头几乎垄断了高端晶圆厂的生产线，而如今，在商业选择和市场规律的推动下，国产设备正逐步在外国晶圆厂的产线里获得一席之地。当然，要真正大面积替换旧设备，过程绝非一蹴而就，芯片制造设备极其精密，验证周期漫长，后续的服务支持网络、知识产权合规以及跨国合作，都是需要一步步跨越的门槛。

（来源：财闻）
截至收盘，中巨芯“20cm”涨停，拓荆科技，中微公司涨超12%，盛美上海涨9.11%，北方华创涨6.87%。
8月5日，A股半导体设备板块大幅走高。截至收盘，中巨芯-U（688549.SH）“20cm”涨停，拓荆科技（688072.SH）、中微公司（688012.SH）涨超12%，盛美上海（688082.SH）涨9.11%，北方华创（002371.SZ）涨6.87%。
据路透社此前援引三位行业知情人士消息称，全球两大存储芯片厂商三星电子、SK海力士（SKHY.US）已启动对国产设备龙头中微公司刻蚀设备的评估测试，计划将其作为在华产线的备用方案，以对冲美国半导体出口管制持续收紧带来的供应链风险。
财闻向中微公司证券部工作人员求证，相关人士回应称：“已关注到相关报道，但暂无进一步信息可以披露。”
针对上述传闻，三星已出面明确否认，表示从未评估中微设备用于中国厂区的计划；SK海力士则全程拒绝置评。此外，美国工业与安全局（BIS）截至发稿未回应媒体问询。
截至目前，上述传闻与三星官方声明之间存在明显冲突，该事件尚未得到任何一方的独立第三方证实。
尽管三星予以否认，但传闻背后折射出的产业逻辑值得关注。据知情人士向路透社透露，两家韩企早在两年前便启动过中微刻蚀设备的内部测试，彼时美国对华设备出口政策不确定性已开始陡增。
目前，三星在西安运营NAND闪存工厂，SK海力士在大连拥有NAND设施，并在无锡设有DRAM工厂，其产线严重依赖美国应用材料和泛林集团供应的刻蚀工具。尽管美国在2023年将两家韩企中国厂区纳入“经验证最终用户（VEU）”清单，并于2025年撤销该授权后发放了2026年度进口许可，但两家企业的核心焦虑并非新设备采购，而是担忧未来管制措施或延伸至现有西方设备的维修及备件更换环节。在此背景下，寻求备用供应链方案在商业逻辑上具有合理性。
据财闻海外资讯援引路透社报道，研究公司TechInsights副主席丹·哈奇森表示，中国设备工具的成本可比成熟外国供应商的同类设备低20%至30%。消息人士称，中微公司的设备已被包括长江存储在内的领先中国芯片制造商使用，这在一定程度上证明了部分国产系统在成熟工艺环节的可用性。
长期垄断全球半导体设备市场的美日欧厂商或将面临潜在挑战。应用材料2025财年数据显示，其中国市场收入达85.3亿美元，约占总营收三成。但需注意的是，若三星、SK海力士后续真能批量导入国产刻蚀设备，将是一个漫长的验证与替换周期，短期对海外巨头订单的实质分流效应极为有限。若获得两大存储巨头的认证，中长期看将有助于国产设备商开拓海外市场，但当前这一预期尚未落地。
德意志银行测算，2026年中微公司、北方华创、拓荆科技、盛美上海四家头部设备厂商营收均有望突破10亿美元（基于特定汇率假设），国内晶圆设备市场规模约280亿美元，预计国产设备整体市占率可达25%-30%（剔除光刻、量检测设备后份额接近40%）。
中信建投研报指出，全球半导体设备景气度持续上修，海外设备、零部件已出现“量价齐升”情况，海外交期大幅延长，国产设备、零部件经历“十四五”期间的修炼，能力大幅提升，具备充足的出海潜力。另一方面，除了外部制裁因素以外，全球缺货使得国内下游客户获取海外设备、零部件的难度进一步提升，看好国内市场的国产替代速度大幅加速。

IT之家 8 月 5 日消息，据路透社报道，三星电子在给该媒体的声明中表示，正在探索以“可持续的方式”提升股东回报，并补充称预计将“很快”公布具体细节。
声明中提到：“虽然我们仍将重点放在维持稳健的资产负债表上，以应对行业周期性风险、并为业务增长注入资金，但我们也在积极探索如何以可持续的方式提升股东回报。”
与此同时，SK 海力士在一份声明中同样表示，正计划在年底前拿出具体的股东回报计划，并有望“显著增加股东回报”。
SK 海力士指出：“得益于创纪录的现金流创造能力，公司相信可以在维持投资与财务稳健性的同时，大幅提升股东回报。”该公司还补充道，目前正在“评估追加股东回报的多种方案”。
IT之家注意到，一个股东团体对三星电子和 SK 海力士的 CEO 提起诉讼，指控他们涉嫌违反与绩效奖金支付相关的信任义务。
该股东团体认为，两家公司在与工会进行绩效奖金谈判期间不正当地挪用公司资产。他们认为绩效奖金不应由劳资双方集体谈判决定，而应经股东大会批准。
根据 5 月达成的薪资协议，三星将发放相当于经营业绩收益 10.5% 的半导体专项绩效奖金。SK 海力士则实行利润分享制度，将半导体部门营业利润的 10% 分配给员工作为奖金。

红星资本局8月5日消息，据中新经纬援引报道，苹果公司曾试图与长鑫存储（CXMT）商谈更低的DRAM（动态随机存取存储器）采购价格，但遭到拒绝。长鑫存储坚持要求报价不低于三星电子和SK海力士，甚至更高。
华为和小米等中国本土企业已通过长期合同锁定了长鑫存储的产能，因此长鑫存储无需迁就苹果公司苛刻的条件。
报道指出，大型科技公司此前常利用“若诉求未获满足便转而采购中国制造产品”作为谈判筹码，而这一途径如今实际上已被切断。随着产能大量向高价值AI服务器内存（HBM）倾斜而非低端通用DRAM，加之中国不再提供低成本替代品，市场格局正支撑着包括通用DRAM在内的各类内存价格。
此前有市场消息称，苹果正在测试中国存储厂商长鑫科技的芯片。在当地时间7月30日的苹果2026财年第三季度业绩会上，有分析师问，苹果寻求更多元的内存来源是否能确保供应。
苹果CEO库克表示，苹果正在评估所有选择，DRAM（动态随机存取存储器）主要有三家供应商，如果有更多供应商是好事，将在供应方面带来好处，同时可能在定价方面带来好处。
(本文不构成任何投资建议，据此操作风险自担)
编辑 杨程 肖子琦 综合第一财经日报、中新经纬、公开资料
审核 冯玲玲

（来源：财闻）
公司正在准备具体的股东回报计划，并预计到年底将“显著扩大”资本回报。
8月5日，据路透社报道，韩国存储巨头三星电子和SK海力士均表示将增强股东回报。三星电子在一份声明中表示，公司正在探索以“可持续的方式”提高股东回报的方法。而规模较小的竞争对手SK海力士也在另一份声明中表示，公司正在准备具体的股东回报计划，并预计到年底将“显著扩大”资本回报。
上周，这两家公司报告了因人工智能（AI）驱动的内存芯片需求而创下的季度利润记录。
值得注意的是，当日，媒体报道，韩国一家小股东权益团体就三星电子和SK海力士高管涉嫌背信行为提起投诉，相关案件已被移交警方立案调查。据一个名为“韩国股东运动总部”的股东团体8月5日披露，京畿南部警察厅已将两起案件分别指派至第一、第二调查部门立案调查。
该团体于7月22日向国家警察厅国家调查局提交投诉，指控三星电子联席CEO全永铉（Jeon Young-hyun）、副会长卢泰文（Roh Tae-moon）及SK海力士CEO郭诺正（Kwak Noh-jung）在与工会的绩效奖金谈判中未经审慎评估便达成协议，涉嫌构成“特定经济犯罪加重处罚法”下的背信行为。

IT之家 8 月 5 日消息，据韩媒《朝鲜日报》今日报道，韩国京畿（IT之家注读音：jī）道南部地方警察厅正在调查一起案件，该案中，一个股东团体对三星电子和 SK 海力士的 CEO 提起诉讼，指控他们涉嫌违反与绩效奖金支付相关的信任义务。
京畿道南部地方警察厅将三星电子联席 CEO 全永铉和卢泰文涉嫌违反《特定经济犯罪加重处罚法》的案件，以及 SK 海力士 CEO 郭鲁正的案件，分别交由其第一和第二调查部门负责调查。
此前，该股东团体于 7 月 22 日提交了一份投诉，声称这两家公司的管理人员建立了一种结构，在与工会进行绩效奖金谈判期间不正当地挪用公司资产，构成了违反信托义务的行为。
IT之家从报道获悉，该股东团体认为，绩效奖金不应由劳资双方集体谈判决定，而应经股东大会批准。他们还声称，将固定比例的营业利润与绩效奖金挂钩可能存在违法行为。
此外，该团体还提交了另一份投诉，指控韩国雇佣劳动部长金荣训滥用职权、妨碍行使权利和胁迫。他们的理由是，韩国政府不当干预了三星电子与其工会在 5 月份达成的绩效奖金临时协议。
警方计划审查这些指控，并核实事实和法律方面的情况。
综合IT之家此前报道，根据 5 月达成的薪资协议，三星将发放相当于经营业绩收益 10.5% 的半导体专项绩效奖金。SK 海力士则实行利润分享制度，将半导体部门营业利润的 10% 分配给员工作为奖金。

转自：新华财经
新华财经北京8月5日电（记者刘玉龙）2026年的韩国股市，正在全球资本市场的注目下经历一场罕见的压力测试。
截至8月5日，韩国综合股价指数（KOSPI）年内已触发9次全市场熔断，而此前25年间这一数字合计仅为6次。与此同时，针对程序化交易的“侧车”机制累计触发逾70次，打破了2008年全球金融危机时创下的年度纪录。7月28日与29日，KOSPI更是首次连续2个交易日触发熔断——7月单月跌幅达33.19%，刷新1997年亚洲金融危机以来的纪录，而7月31日又单日暴涨近18%，同样改写历史。
受访人士指出，韩国股市暴涨暴跌是一场由杠杆狂热、金融创新冒进与市场脆弱交易结构叠加催化的系统性风险释放，其演进路径与深层逻辑值得关注。
三层杠杆嵌套：埋下市场结构脆弱性隐患
韩国股市此番剧烈调整，最核心的底层逻辑是高杠杆的集中出清。中信建投策略团队在7月19日的报告中清晰揭示了韩国散户的“三重嵌套”杠杆结构：第一层是场外借钱，即以信用贷款等方式举借资金入市；第二层是场内融资，投资者通过券商信用交易进一步加杠杆；第三层是产品杠杆，融入的资金再集中买入SK海力士、三星电子的做多杠杆ETF。
“三层杠杆相乘，股价下跌时被动卖盘层层传导、自我强化，构成本轮韩国市场剧烈波动的微观结构根源。”中信建投证券策略分析师夏凡捷说。
数据印证了这一结构的疯狂。根据中金海外策略团队测算，截至2026年6月底，韩国股市广义杠杆产品规模约271万亿韩元，相当于韩股自由流通市值的6.2%；其中融资余额、证券担保贷款、CFD等规模都处于历史高位，杠杆资金集中于三星和海力士为代表的权重股。
中金公司研究部首席国内策略分析师李求索认为，大规模杠杆资金既是市场收益的“放大器”也是尾部风险的“加速器”。首先，杠杆ETF再平衡规则加剧追涨杀跌。为维持每日固定的杠杆倍数，杠杆ETF需要在每日尾盘进行顺市场方向的“再平衡”操作，在市场上涨时要买入更多股票以维持目标敞口，下跌时则要卖出，天然放大波动。其次，保证金追缴容易引发流动性挤兑。股价下跌到一定阈值需要追加保证金，若投资者现金不足则可能卖掉流动性好的资产以补缴保证金，引发全市场流动性挤兑；若未能及时补缴，则会引发强制平仓，进一步推动股价下行。此外，期权做市商通常面临负Gamma敞口，为维持风险中性，需要在标的上涨时买入、下跌时卖出，同样会强化顺周期波动。
事实正是如此。市场数据显示，5月至7月间，韩国股市强制平仓金额高达2.3万亿韩元，超过120万个账户被追加保证金，逾30万个账户被强制清零。韩国国会议员在7月29日的质询中，将市场大跌部分归因于今年5月推出的单一个股杠杆ETF产品。
今年5月，16只基于三星电子和SK海力士的单股杠杆ETF正式在韩国交易所挂牌上市，向投资者提供标的股票单日涨跌幅两倍的收益敞口。
据公开资料，目前韩国杠杆资金总量及杠杆ETF规模均大幅回落。高盛8月1日发布的数据显示，截至7月31日，韩国杠杆ETF的资产管理规模已从峰值的530亿美元降至240亿美元，杠杆敞口降至市场自由流通规模的1.9%。
两只股票的市场：半导体赛道的极端拥挤
杠杆之所以能产生如此巨大的破坏力，根源在于韩国股市极端集中的产业投资结构。据市场数据，截至2026年6月底，三星电子与SK海力士合计占KOSPI权重约60%，贡献了上半年指数翻倍涨幅的约70%。韩国股市本质上已成为“两只股票的市场”——指数涨跌取决于两只芯片股，而两只芯片股又高度受制于杠杆ETF的资金流向。
“从市场结构来看，韩国综合股价指数（KOSPI）高度依赖三星电子、SK海力士两大龙头企业，指数走势被少数头部企业绑定，头部企业股价一旦因外部因素大幅波动，就会直接带动整个指数快速涨跌，放大指数波动幅度。”北京大学光华管理学院院长、北京大学博雅特聘教授田轩表示，当前全球市场不确定性提升，韩国作为出口导向型经济体，更容易受到全球流动性收缩、芯片周期下行等外部冲击影响，市场本身波动加剧。叠加前期个人投资者占比过高带来的投机性波动，在市场转向后，个人投资者集中撤离，轻微反弹就触发集体卖盘，进一步加剧价格非理性波动，最终导致熔断机制频繁触发。
夏凡捷分析，SK海力士和三星电子在韩国指数中的权重、成交额占比和投资者持仓集中度非常高。因此，一旦两只股票持续下跌，不仅会引发产品被动减仓，也会拖累整个KOSPI指数和全球存储板块，其风险扩散范围明显大于一般的单只产品清盘事件。
韩国尤金投资证券公司分析师HuhJae-Hwan在研报中指出，韩国本土股市波动剧烈，核心原因是除半导体外缺少具备竞争力的替代赛道。
监管反思：顺周期困境与制度性教训
受访人士指出，韩国金融市场大幅波动与其不断丰富杠杆投资工具高度关联。市场大幅波动后，相关监管举措不仅未能平抑波动，反而在政策反复中放大了市场的不确定性。
新华社8月4日播发的一篇新闻分析指出，韩国金融监管具有“顺周期”的特征。在“牛市”时，监管方希望维持市场活跃度，会适度放松部分限制；市场波动大时，会收紧限制——而散户股民往往会把监管方放松限制视为“官方对行情认可”，进而提高风险偏好，甚至“借钱炒股”。当市场波动变大、监管政策收紧时，市场已积累大量融资盘，一旦股价快速下跌，融资账户触及警戒线，强制平仓便会集中出现，进一步放大市场波动，形成“下跌-平仓-再下跌”的负反馈循环。
事实上，早在6月韩国综合股价指数触发几次熔断后，韩国监管层就密集推出稳定市场的措施，包括暂停新单一个股杠杆ETF上市，将最低参与保证金由1000万提高至3000万韩元且仅认现金，禁止杠杆ETF广告宣传等。
但在夏凡捷看来，韩国相关部门6、7月出台的很多措施主要解决的是新增杠杆，尚未直接解决存量杠杆，部分措施在8月初才正式生效，因此导致短期存量仓位继续波动。
田轩认为，韩国市场波动至少有三点教训值得警示：一是要优化市场结构，避免权重过度集中，二是要警惕散户高占比和杠杆风险，三是要重视外资流动和情绪传导。
“近期韩国市场出现多次熔断大跌，其本国政策层面响应节奏上可能存在一定的滞后性。我们从中得到的经验不止如何平抑波动，更重要的是在事前如何通过制度设计降低风险敞口。”李求索表示，金融产品创新节奏要与市场条件相匹配，尤其要加强对杠杆资金的监管。
浙江大学中国特色社会主义研究中心研究员楼俊超表示，韩国股市在2025年上涨近76%，2026年上半年曾一度上涨超110%，股票价格大幅上涨后回调很正常，但因为加了杠杆就导致市场失控。因此，从韩国股市暴涨暴跌汲取的最重要教训就是要严控杠杆比例。
受访人士认为，韩国股市的经历为全球资本市场提供了一面镜子：在一个投资赛道高度集中、杠杆工具日益丰富的市场环境中，金融创新既可以是提升市场活力的催化剂，也可以是加剧系统性脆弱性的导火索。关键在于，制度护栏的建设能否与创新同步——而非在市场付出了沉重代价之后，才成为亡羊补牢的注脚。
编辑：胡晨曦

8月5日，据韩国媒体《Digital Daily》报道，苹果公司曾试图与长鑫存储（CXMT）商谈更低的DRAM（动态随机存取存储器）采购价格，但遭到拒绝。长鑫存储坚持要求报价不低于三星电子和SK海力士，甚至更高。
原因很简单，华为和小米等中国本土企业已通过长期合同锁定了长鑫存储的产能，因此长鑫存储无需迁就苹果公司苛刻的条件。
报道指出，大型科技公司此前常利用“若诉求未获满足便转而采购中国制造产品”作为谈判筹码，而这一途径如今实际上已被切断。随着产能大量向高价值AI服务器内存（HBM）倾斜而非低端通用DRAM，加之中国不再提供低成本替代品，市场格局正支撑着包括通用DRAM在内的各类内存价格。

（来源：科技旋涡）
芯片设备战争，进入新阶段
作者| 王秦州
一台技术最先进的芯片设备，如果未来可能买不到零件、无法升级软件，甚至失去原厂维护，它还能算一台真正可靠的设备吗？
过去，全球芯片企业选择设备，主要比较性能、良率、效率和成本。谁的技术更先进，谁就更接近生产线。但美国持续加码出口管制之后，这套规则正在发生变化。
据路透社援引知情人士报道，三星电子和SK海力士正在中国工厂评估中微公司的刻蚀设备。相关测试并不意味着两家公司马上会更换现有供应商，更不代表国产设备已经进入其全球采购体系。三星随后也否认测试或考虑使用中微设备，目前没有证据表明双方已经达成大规模采购。
但这条消息真正值得关注的，本来就不是中微能不能马上拿下一张订单。
更重要的问题是，为什么已经拥有成熟欧美设备供应链的三星和SK海力士，开始需要测试中国设备？
答案并不只是国产设备变得更强了。它们担心的，也不只是设备今天的性能，而是美国设备未来还能不能持续供应。设备能否进口、零部件能否更换、软件能否升级，正在越来越多地受到政策许可影响。
美国出口管制改变的，已经不只是中国能够买到什么设备，也在改变全球芯片企业如何判断一台设备是否值得长期依赖。
芯片设备的竞争，仍然要看谁更先进。但从这一刻开始，它可能还要多比一项：谁能够一直留下来。
美国设备第一次成为客户眼中的风险
芯片设备不是一笔用完即止的采购。
一台刻蚀设备进入晶圆厂之后，通常要运行很多年，期间需要持续更换零部件、更新软件、调整工艺，并由供应商提供长期的现场服务。对于要求连续生产的晶圆厂来说，设备能否买到只是第一步，未来十年还能不能得到维护，才真正决定它有没有资格进入生产线。
这也是美国设备企业过去最难被取代的地方。
应用材料、泛林集团和科磊等公司积累的不只是技术参数，还有覆盖全球的服务网络、庞大的工艺数据库，以及长期服务头部客户形成的信用。晶圆厂选择它们，意味着更低的工艺风险，也意味着即使设备多年后出现问题，仍然能够找到零部件和工程师。
这种确定性，是比单项技术领先更难复制的壁垒。
但现在，美国正在亲手削弱它。
此前，三星和SK海力士位于中国的部分工厂拥有美国“经验证最终用户”资格，可以在一定范围内获得受管制设备，不必为每一笔采购单独申请许可。后来，美国商务部取消了相关资格。即使现有工厂暂时还能维持生产，未来设备能否进口、零部件能否进入中国、软件能否继续升级，也开始面对更多审批和政策变化。
设备企业可能愿意继续服务，客户也愿意继续采购，但这项合作能否持续，已经不完全由买卖双方决定。
对一座投资规模以百亿美元计算、规划周期长达十几年的晶圆厂来说，这种不确定性本身就是风险。企业不可能等到设备真的无法维护时，才第一次寻找替代方案。
所以，三星和SK海力士被曝测试的，表面上是中微公司的刻蚀设备，实际上也是美国供应链的可靠性。它们需要提前确认，一旦原有设备无法继续获得支持，中国设备能不能让生产线运转下去。
美国过去最大的产业优势，不只是能制造最先进的芯片设备，更是让全球客户相信，这些设备十年之后依然有人维护。出口管制正在消耗的，恰恰是这种比技术更难建立的信用。
过去客户不敢用，现在客户不得不测试
过去几年，国产芯片设备一直被放在“国产替代”的叙事里。
这个词背后通常有一个默认前提：海外设备依然是首选，国产设备是在海外产品无法购买时，被迫顶上来的第二选择。中国晶圆厂加速验证国产设备，既因为本土厂商自身进步，也因为原有供应链存在中断风险。
但三星和SK海力士可能评估中国设备，体现的是另一种逻辑。
它们目前并没有完全失去使用欧美设备的能力，测试中国设备，是为了防止未来某一天，原有供应链突然无法继续运行。
这正是“替代品”和“备选供应商”的区别。替代品解决的是已经发生的断供，备选供应商防范的是尚未发生、但已经无法忽视的风险。前者往往在问题出现后临时寻找，后者则要趁原有设备仍在运行时，提前完成测试、认证和工艺验证。
企业可以暂时不用备胎，但不能等到轮胎爆了，才第一次确认备胎能不能装上。
对国产芯片设备来说，这种变化的意义可能比一笔短期订单更大。半导体设备行业真正稀缺的，不只是采购合同，而是进入头部客户真实产线的验证资格。
芯片设备不能靠一次发布会或者一张参数表完成竞争。新设备需要经历漫长的工艺测试、良率调试和稳定性验证，只有进入真实生产环境，厂商才能获得足够多的数据，发现实验室里无法暴露的问题，并在客户反馈中持续改进产品。
因此，三星和SK海力士是否最终大规模采购中微设备固然重要，但它们是否愿意开始测试，同样值得重视。
过去，中国设备最大的障碍是客户不敢使用。现在，美国正在替中国设备创造一个新的理由：客户不得不测试。
美国原本希望通过设备管制压缩中国厂商的成长空间，却在客观上迫使跨国企业打开了一扇过去很难打开的门。
国产设备为什么刚好能接住机会
当然，只靠外部环境变化，不可能让一台不成熟的设备进入三星或SK海力士的生产线。
如果国产设备仍停留在实验室样机和示范项目阶段，无论美国政策怎样收紧，跨国企业都不会拿真实产线冒险。中国设备能够被认真评估，前提仍然是它们已经在部分工艺环节越过了基本门槛。
刻蚀正是其中进展较快的领域。
随着3D NAND堆叠层数不断增加，先进逻辑芯片结构越来越复杂，刻蚀设备需要在更深、更窄的结构中精确去除材料，其重要性和使用次数都在提高。中微公司过去几年借助国内存储和晶圆制造企业扩产，获得了大量真实生产场景，设备也从早期导入逐步走向规模使用。
2025年，中微公司刻蚀设备销售收入约98.32亿元，同比增长约35%。相比数字本身，更重要的是，国产刻蚀设备已经不再只是用于验证能力的少量样机，而是开始长期参与真实量产，并在客户生产数据中持续迭代。
国产设备的进展也不只发生在刻蚀领域。北方华创已经将产品扩展到刻蚀、薄膜沉积和热处理等多个环节，盛美上海在清洗和电镀设备方面积累了更多客户，拓荆科技、华海清科等企业也分别进入薄膜沉积和化学机械抛光等关键工序。
这并不意味着中国已经具备覆盖完整先进产线的能力，但至少说明，在部分环节，国产设备已经从“能不能做出来”，走到了“能不能长期参与量产”的阶段。
政策可以迫使企业寻找第二套方案，却不能让一台不满足生产要求的设备凭空获得认可。三星和SK海力士如果真的愿意进行测试，背后既有美国出口管制带来的压力，也有中国设备企业多年积累形成的基础。
没有前者，跨国企业未必有动力改变供应链；没有后者，即使机会出现，国产设备也接不住。
芯片设备的竞争，开始不只看谁更先进
过去，全球芯片企业采购设备时，主要比较性能、良率、效率、成本和服务能力。
按照这套标准，美国、日本和荷兰厂商拥有明显优势。国产设备即使价格更低、响应更快，只要工艺稳定性和客户验证不足，就很难进入全球头部晶圆厂。
出口管制正在为这套评价体系增加一个新的维度：供应商会不会因为第三国政策突然停止服务。
一台设备即使今天性能领先，如果明天可能买不到零件，几年后可能无法升级软件，它的先进性就需要被重新计算。对芯片制造企业而言，无法持续维护的先进设备，与无法稳定量产的设备一样，都可能成为生产线的风险源。
国产设备并没有因为美国管制突然变得更先进，但美国设备却因为政策干预，变得没有过去那么确定。美国仍然控制着许多最先进的芯片设备，却正在失去另一种同样重要的能力：让客户相信供应不会被政治突然中断。
这不意味着全球芯片企业会立刻抛弃美国厂商。美国设备企业的技术、服务能力和客户积累依然难以替代。但只要客户开始认真准备第二供应商，过去近乎默认的单一供应格局就已经出现变化。
这种变化也不只发生在半导体行业。
过去几十年的全球化追求效率，企业倾向于把订单集中给性能最好、成本最低、规模最大的供应商。只要国际贸易环境相对稳定，依赖单一供应商虽然存在理论风险，却能够换来更低成本和更高效率。
如今，企业越来越需要为电池、能源、算力、芯片和关键设备准备第二套来源。第二供应商过去经常被视为成本更高、效率更低的妥协，现在却逐渐成为企业能否持续运营的一部分。
效率时代追求最优解，风险时代需要可替代。
国产芯片设备恰好处在这个变化的交叉点。它们在技术上仍然追赶国际巨头，却在供应链层面获得了过去没有的价值。对位于中国的晶圆厂来说，本地设备企业不仅意味着更近的服务和更快的响应，也意味着供应不会轻易受到另一国出口许可的影响。
技术能力仍然是基础，但供应链确定性也开始被计入设备的竞争力。
美国出口管制表面上限制的是中国客户，长期削弱的却可能是美国供应商作为全球稳定供货方的信用。
接近全球供应链，不等于进入全球市场
不过，国产设备正在接近全球供应链，并不意味着已经成为全球主流供应商。
目前被曝评估中微设备的场景，仍然是三星和SK海力士位于中国的工厂，而不是韩国本土或其他国家的新建产线。在中国工厂测试中国设备，可以证明国产设备有机会进入跨国企业的生产体系，但距离全球采购还有明显差距。
从测试到批量采购之间，也存在漫长的验证周期。工艺稳定性、设备寿命、零部件供应、知识产权风险和服务体系，都会影响最终结果。三星对相关报道的否认，也说明这类测试即使存在，仍然处在敏感和早期的阶段。
更重要的是，中国半导体设备产业仍有很多无法回避的短板。在高端光刻、先进量测、部分核心零部件和关键工艺设备方面，中国企业与国际头部厂商仍存在明显差距。一条先进芯片生产线需要大量不同设备协同工作，只在刻蚀、清洗和沉积等部分环节取得进展，远不等于整条产线已经摆脱海外供应链。
所以，这不是国产设备已经完成国际化的故事。它只是说明，产业竞争进入了一个新的阶段。国产设备过去主要依靠中国客户完成验证，现在开始有机会进入跨国企业位于中国的工厂；下一步能否走向这些企业在韩国、美国和其他市场的生产线，仍然取决于技术能力、服务体系和长期信用。
美国政策可以为中国企业创造一次被看见的机会，却不能替它们完成真正的全球化。
2025年，中国大陆、中国台湾和韩国合计贡献了全球接近八成的半导体设备支出。全球最重要的芯片产能、设备需求和工艺验证场景，依然高度集中在东亚。美国可以限制设备流向中国，却很难绕开东亚在全球芯片制造中的核心位置。
过去，中国晶圆厂使用国产设备，是为了降低对海外设备的依赖。现在，跨国芯片企业评估中国设备，是为了降低对美国政策的依赖。两种需求，正在同一批工厂里汇合。
写在最后
美国原本想利用设备优势，把中国挡在全球先进芯片产业之外。但管制越多，全球客户就越会意识到，技术最先进的供应商，也未必是风险最低的供应商。
中国设备没有因此突然超越美国设备，在很多环节依然存在巨大差距。但它们正在从中国企业买不到海外产品时的替代方案，变成跨国企业需要提前验证的第二选择。
这或许才是这轮出口管制最值得警惕的反作用：美国没有直接让国产设备变得更先进，却让全球客户获得了必须测试它的理由。
国产芯片设备拿到的，还不是一张全球市场的通行证，只是一张进入全球供应链考场的准考证。能不能真正留下，最终还是要看技术、良率和服务。
只是从现在开始，芯片设备的竞争已经不只看谁更先进。
全球客户还会多问一句：
谁能一直留下来。
本文仅讨论产业与技术发展，不构成投资建议。

2026 年 8 月 5 日，针对三星电子和 SK 海力士 3 名代表董事的刑事举报案件，已被移交韩国京畿南部警察厅反腐败·经济犯罪调查部门办理。
被举报者分别为三星电子代表董事、副会长全永铉，代表董事、社长卢泰文；SK海力士代表董事、社长郭鲁正；以及韩国雇佣劳动部长金荣勋。
韩国小股东权益组织“韩国股东运动总部”于 7 月 22 日向韩国警察厅国家调查本部提交举报，指控 3 人涉嫌违反韩国《特定经济犯罪加重处罚法》中的背信规定。
举报涉及三星电子和 SK 海力士与工会达成的绩效奖金制度。三星电子半导体业务将经营成果的约 12% 作为绩效奖金财源，SK 海力士则将营业利润的 10% 用于员工绩效奖金。
举报方认为，按照经营成果或营业利润的固定比例发放奖金，涉及规模巨大的公司资金处分，可能造成公司财产不当流出。
该组织主张，此类安排不应仅通过管理层与工会之间的劳资谈判决定。
其中，举报方指控全永铉和卢泰文在签署三星电子相关劳资协议前，未充分审查奖金方案可能产生的法律和经营影响。
三星电子 2026 年第二季度，实现营收 171.5 万亿韩元（8009 亿元人民币），同比增长 130%、环比增长 28%。营业利润达到 89.5 万亿韩元（4189 亿元人民币），同比增长 1814%、环比增长 56%。
其中，存储业务营收达到 120.8 万亿韩元，同比增长 471%。
郭鲁正则因 SK 海力士实行营业利润 10% 与绩效奖金挂钩的制度而被举报。
SK海力士 2026 年第二季度财报：营收?79.3187 万亿韩元（3696 亿元人民币），同比增长?257%；营业利润?60.5426 万亿韩元（2815 亿元人民币），同比增长?557%；净利润?93.9226 万亿韩元（4377 亿元人民币），同比增长?1242%。
韩国股东运动总部称，两家公司相关绩效奖金规模每年可能达到数万亿韩元，因此以涉嫌背信为由要求警方调查相关管理层责任。
目前，案件仍处于举报材料移交和警方调查阶段。
韩国股东运动总部还另案举报了韩国雇佣劳动部长金荣勋，指控其在三星电子劳资谈判过程中涉嫌滥用职权妨碍权利行使和强迫。该案已提交韩国高级公职人员犯罪调查处。
云头条声明：如以上内容有误或侵犯到你公司、机构、单位或个人权益，请联系我们说明理由，我们会配合，无条件删除处理。

8月5日，据韩国媒体报道，苹果公司曾试图与长鑫存储（CXMT）商谈更低的DRAM（动态随机存取存储器）采购价格，但遭到拒绝。长鑫存储坚持要求报价不低于三星电子和SK海力士，甚至更高。
原因很简单，华为和小米等中国本土企业已通过长期合同锁定了长鑫存储的产能，因此长鑫存储无需迁就苹果公司苛刻的条件。
报道指出，大型科技公司此前常利用“若诉求未获满足便转而采购中国制造产品”作为谈判筹码，而这一途径如今实际上已被切断。随着产能大量向高价值AI服务器内存（HBM）倾斜而非低端通用DRAM，加之中国不再提供低成本替代品，市场格局正支撑着包括通用DRAM在内的各类内存价格。
来源丨中新经纬

（来源：财闻）
高盛认为HBM价格不仅不会下跌，反而有望翻倍上涨。报告指出，市场担忧的HBM定价走弱、长期协议缺乏细节、模块厂库存偏高等问题并不成立。
高盛最新发布的深度报告对市场对三星电子和SK海力士的担忧进行了逐条回击，认为HBM价格不仅不会下跌，反而有望翻倍上涨。报告指出，市场担忧的HBM定价走弱、长期协议缺乏细节、模块厂库存偏高等问题并不成立。
高盛预计，2027年SK海力士HBM混合平均售价将同比上涨100%，三星上涨87%，比市场预期高出24%。
主要原因是新一代HBM量产难度上升，供需缺口将比2026年更紧，且常规DRAM均价已反超HBM，HBM必须重新拿回溢价地位。此外，长期协议正变得对供应商空前有利，期限拉长，覆盖面扩大，三星目标覆盖计划产能的60%至70%。
高盛重申对两家公司的买入评级，认为当前3.6倍和3.5倍2027年预期市盈率已隐含盈利不可持续的极端悲观。

（来源：财闻）
公司海外业务覆盖的大多数地区目前仍处于积极拓展的建设期，在此阶段，公司将把国际业务的阶段性战略重点聚焦在媒体网络的规模扩张上。
有投资者向分众传媒（002027.SZ）提问，公司海外业务目前覆盖韩国东南亚等多个国家，韩国市场通过与LGU合资开展楼宇媒体业务。想咨询：公司在韩国是否与SK海力士存在广告业务合作？另外能否介绍下海外业务后续拓展规划与盈利目标？
8月5日，公司回答表示，公司目前未合作上述客户；公司海外业务覆盖的大多数地区目前仍处于积极拓展的建设期，在此阶段，公司将把国际业务的阶段性战略重点聚焦在媒体网络的规模扩张上。

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（来源：观察者网）
（文/赖家琪 编辑/吕栋）
美国对中国实施的半导体设备出口管制，可能正让中国半导体设备企业迎来新的市场机会。
英国路透社8月5日援引3名知情人士消息称，韩国两大存储巨头三星电子和SK海力士正在评估采用中国半导体设备龙头中微公司设备的可能性，考虑未来将其应用于中国芯片工厂，以对冲美国出口管制带来的风险。
两名知情人士透露，三星电子和SK海力士大约两年前就已开始测试中微公司的刻蚀设备。当时，美国政府不断收紧对华半导体设备出口管制，他们担心美方不会继续允许韩国企业为其在华工厂进口美国设备。
报道称，目前，相关测试尚未促成三星电子和SK海力士做出采用中微设备的最终决定，但这些评估已为中微提供了一个难得的机会，获得一些全球领先的芯片制造商的认可。
相关消息传出后，5日中微公司股价上涨12.67%，收于358元，公司市值达到3429亿元。
观察者网就此事联系中微公司，对方未予回应。
三星在一份声明中对路透社回应称，公司未就中微设备在中国工厂的使用情况进行测试，也从未考虑过这样做。SK海力士拒绝置评。负责执行美国出口管制政策的美国商务部工业与安全局（BIS）尚未回应置评请求。
近年来，美国政府以所谓“国家安全”为由，不断扩大对华半导体出口限制。2023年，美国商务部将三星电子和SK海力士的中国工厂纳入“经验证的最终用户”（VEU）名单，允许其无需逐项申请许可证，即可进口部分受管制的美国半导体设备。
但特朗普政府2025年撤销了相关授权，后来又给予两家韩企2026年度许可证，允许其在这一年内继续为中国工厂进口芯片制造设备。
根据消息人士的说法，尽管获得许可证，三星电子和SK海力士仍担忧未来美国限制可能进一步扩大，且限制举措将不仅限于新设备，甚至还会影响已安装在中国工厂内的西方设备的维修、维护和零部件供应。
消息人士补充称，因此，两家公司将中国设备供应商视为备选，用于维持和升级现有生产线，而不是大规模扩大中国市场产能。
中微新一代电感耦合ICP等离子体刻蚀设备Primo Angnova 中微公司
目前，三星电子在西安经营NAND闪存芯片工厂，SK海力士在大连拥有NAND工厂、在无锡还有DRAM存储芯片工厂。这些工厂长期以来大量使用美国应用材料公司和泛林集团提供的蚀刻设备。
英媒解读说，美国限制中国半导体产业发展的举措实际上正制造一个“悖论”——原本旨在打压中国相关产业发展的出口管制，反而为中国竞争对手企业创造了机会，使其设备有机会进入外资芯片工厂。对于中国半导体设备企业而言，三星电子、SK海力士这样的国际芯片巨头进行测试，本身就是一次难得的商业背书。
虽然中国半导体设备企业在先进光刻机和部分检测设备上仍落后于海外竞争对手，但近年来，中企在蚀刻、薄膜沉积、清洗等环节不断缩小差距，同时凭借成本优势逐渐扩大全球市场份额。
中微公司的设备已经被中国芯片制造商长江存储采用，这也为三星电子和SK海力士测试相关设备提供了一定信心。若韩国芯片制造商在其国内工厂也采用中国设备，中国供应商被进一步纳入全球供应链，长期以来由美国、日本和欧洲企业主导的晶圆制造设备市场格局可能面临挑战。
德意志银行预计，中国半导体设备企业北方华创、中微公司、拓荆科技和盛美上海每家企业的2026年营收都将超过10亿美元。这些企业今年合计可能占据中国晶圆制造设备市场25%至30%的份额，若剔除光刻设备和量测设备，中国供应商市场份额甚至可能接近40%。
本文系观察者网独家稿件，未经授权，不得转载。

　　Fonte: China News Network, Jingwei
　　No dia 5, segundo a mídia sul-coreana (Digital Daily), a Apple tentou negociar com a CXMT (ChangXin Memory Technologies) para obter um preço mais baixo na compra de DRAM (memória dinâmica de acesso aleatório), mas foi recusada. A CXMT insistiu em que as cotações não fossem inferiores às da Samsung Electronics e da SK hynix, ou até mesmo fossem mais altas.
　　O motivo é simples: empresas locais chinesas como Huawei e Xiaomi já haviam garantido a capacidade de produção da CXMT por meio de contratos de longo prazo, portanto a CXMT não precisa se ajustar às condições rigorosas da Apple.
　　A matéria afirma que grandes empresas de tecnologia costumavam usar “se as exigências não forem atendidas, mudarão para comprar produtos fabricados na China” como moeda de troca nas negociações, mas essa via agora foi, na prática, interrompida. À medida que a capacidade de produção foi direcionada em grande escala para memórias de servidores de IA de alto valor (HBM), e não para DRAM genérica de baixo custo, além de a China não mais fornecer substitutos de baixo custo, o cenário de mercado está sustentando os preços de vários tipos de memória, incluindo DRAM genérica.

研究机构Counterpoint Research最新发布的《全球存储追踪报告》显示，2026年第二季度全球DRAM市场格局正在经历剧烈洗牌。三星电子以39%的营收份额重回全球第一，SK海力士滑落至26%，美光则以25%的份额几乎追平。三大巨头的份额差距缩小至历史最低水平。
一年之前，SK海力士还曾以39%的份额与三星并驾齐驱。短短12个月，这家HBM领域的先行者便从巅峰滑落，与美光仅剩1个百分点的差距。Counterpoint甚至预测，美光有望很快超越SK海力士，坐上全球第二的位置。
这一戏剧性反转的核心原因在于HBM（高带宽内存）的价格波动。
SK海力士的营收中HBM占比最高，因此在本季度HBM平均售价走低时遭受的冲击也最大。与此同时，其早期签署的长期协议锁定了相对较低的合同价格，在内存价格上涨周期中反而成了拖累。三星则受益于传统DRAM涨价和HBM业务的同步扩张。美光同样凭借DRAM营收的爆发式增长快速缩小差距。
值得注意的是，三大巨头垄断全球90% DRAM市场的同时，一股新生力量正在崛起。中国DRAM龙头长鑫科技以同比增长716%的速度，成为全球增长最快的DRAM供应商。目前其市场份额约7%，稳居全球第四。
分析师指出，一旦长鑫成功扩大产能、提升技术能力，并从PC市场及海外一线客户切入，全球存储行业延续多年的“三国杀”格局，或将很快迎来真正的“四国演义”。

极客网·芯片8月5日“2031年之前中国别想翻盘！”韩国媒体近日借一份市场报告，向全球发出充满火药味的宣示
事情的起因是，近日在加州举行的2026年未来内存与存储大会（FMS 2026）上，法国研究机构Yole Group分析师约瑟芬·卢表示，在三星、SK海力士大规模投资推动下，韩国将在2031年前保持全球内存芯片市场领先地位。
话音未落，韩媒便迫不及待地以胜利者姿态向世界宣告：韩国存储芯片霸主地位至少还将延续5年，中国等竞争对手“难有翻盘机会”。
韩国产业界更是趾高气扬。三星、SK海力士高管纷纷“表达信心”，宣称将加大投入巩固优势。韩国方面甚至规划未来五年将晶圆产能翻一番。言下之意，中国永远只能在后面追赶。
这份傲慢确有数据支撑。数据显示，韩国2026年第二季度DRAM全球市场份额仍高达65%。但韩国人刻意回避的是，中国长鑫存储全球DRAM份额已升至7%，营收同比暴增716%，位列全球第四。
国际半导体产业协会（SEMI）报告也指出，中国成熟制程芯片产能已占全球约35%。这个数字，韩国媒体也选择性失明了。
韩国人最津津乐道的是所谓“技术代差”。Yole Group评估认为，长鑫存储DRAM已达1z工艺水平，与三星、SK海力士2019年水平相当，落后约7年。韩国媒体以此为据，反复渲染中国“追赶无望”的论调。
然而，Yole Group的预测也留有余地——“领先至2031年”，恰恰暗示2031年之后将是分水岭。全球内存市场五年内将增长四倍，蛋糕越做越大，中国厂商已跑进第一方阵，差距在缩小，追赶在加速。
业内人士指出，按照长鑫存储的增速，以及中国市场的巨大消化能力，2031年？也许用不了那么久。
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