哟西妮基君

Niu Niu, você sobe demais!

O que aconteceu com o SERAPH? Vamos com tudo!

芝商所又一次上调了保证金比例，试图压一压贵金属的过热杠杆。但问题在于：趋势从来不是靠调杠杆就能扭转的，尤其在眼下这样的行情里。

来看看几个数据，感受一下市场的疯狂：
过去一个月，全球白银ETF增持超过 1000吨，最大实物ETF持仓已冲到 16390吨；LBMA（伦敦金银市场）表面上还有约6000吨库存，实际几乎已被ETF锁定，接近“可流通清零”；COMEX（纽约商品交易所）库存持续“惜售”，可用交割库存紧张；白银1年期远期掉期率已跌至 -7.09%——这意味着市场宁愿倒贴7%的年化利息，也要锁定一年后的实物白银；银行间白银租赁利率飙到 年化39%，而正常情况下这一利率仅在0.35%-0.5%之间。

这已经不是简单的投机过热，而是实物与合约市场正在脱节的信号。

还有人拿40多年前的亨特兄弟操纵案来类比当下，但时代早已不同，那时是少数资本控盘，如今是央行、ETF、产业资本、散户多方合力；那时没有中国这样的供需变量，而明天（1月1日）起，中国白银出口管制正式生效。

交易所可以调杠杆、可以控波动，但清不掉一个根本事实，供需缺口就在那里。当库存见底、租赁利率上天、期货开始贴水，最后的价格发现机制只剩下一条路：涨。

进入2026年，有色金属的波动不会小，尤其是1月。但如果你理解了：

通胀预期仍在升温

全球流动性并未真正收紧

美元正走向十年来最弱周期

日元、欧元也在比谁更疲软

那么你就会明白，为什么黄金、白银、铜这样的老东西，正在成为新周期的资产压舱石。今年是好年，明年也会是。逻辑就在那里，只是很多人选择看不见。

明年见，愿我们都在趋势里。
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A verdade sobre o adiamento do celular de Trump foi revelada, fabricado na China, embalado nos EUA?

Fontes bem informadas revelaram recentemente que o smartphone dourado da marca Trump Mobile, pertencente a Donald Trump, que estava programado para ser lançado em setembro, foi adiado por quatro meses e ainda não foi enviado. E esse celular, que se apresenta como fabricado nos EUA, é acusado de ser na verdade produzido na China e embalado nos EUA. Segundo o jornal britânico 'Financial Times', o celular inicialmente prometeu um preço de 499 dólares para competir com a Apple e a Samsung, alegando ser fabricado inteiramente nos EUA. No entanto, com o adiamento, a empresa discretamente reduziu suas metas.

A equipe de atendimento ao cliente atribui o atraso à suspensão do governo dos EUA, que impacta as entregas, e admite que é muito provável que não haja envio ainda neste mês.

Esse dispositivo chamado T1 e o pacote de tarifas de 47,45 dólares por mês são um dos vários projetos comerciais impulsionados pela empresa familiar de Trump após seu retorno à Casa Branca. No entanto, a discrepância entre a promoção de 'fabricado nos EUA' e a realidade da cadeia de suprimentos gerou dúvidas sobre o posicionamento e a capacidade de execução de seu produto. Atualmente, o celular de Trump não apenas enfrenta atrasos nas entregas, mas também pode enfrentar uma reação negativa devido ao rótulo de fabricação chinesa. Em um cenário de competição acirrada por produtos tecnológicos, contar apenas com o prestígio político pode não ser suficiente para sustentar a sobrevivência de uma marca de eletrônicos de consumo.

Se este celular realmente chegar ao mercado, ainda é incerto. Mas uma coisa é certa: desde a campanha até a guerra comercial, o nome Trump ainda é hábil em criar polêmicas e tópicos de conversa.
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Trump faz um apelo final a Powell: ou ele renuncia, ou será demitido

Trump deixou claro o que pensa, ao se dirigir diretamente ao presidente do Federal Reserve, Powell: “Ele deveria renunciar! Isso é uma contribuição para o país.”

“Eu realmente quero demiti-lo, quero muito.” Essa frase praticamente declarou a tensão de longa data entre a Casa Branca e o Federal Reserve em termos claros.

Aquele que controla a torneira do dólar e influencia o fluxo de capital global é visto por Trump como um representante de Wall Street que bloqueia a agenda econômica do MAGA.

O que Trump quer? Retorno da manufatura, empregos para trabalhadores americanos, crescimento econômico robusto.
E o Federal Reserve, sob a liderança de Powell, tem repetidamente resfriado a economia nos últimos anos com aumentos de taxas e aperto, o que, na visão de Trump, está pisando no freio de seu plano de renascimento.

Embora Trump reconheça que Powell parece ter se aproximado do objetivo que ele deseja recentemente, isso claramente não é suficiente.
A paciência do presidente está se esgotando, e suas palavras foram: “Talvez eu ainda o demita.”

Esse apelo público não é mais apenas uma guerra de palavras. A possibilidade de mudança de liderança está aumentando, e Trump pode nomear oficialmente um novo presidente do Federal Reserve no início de 2026, com a política monetária potencialmente se movendo em uma direção mais frouxa e alinhada com Trump. A independência do Federal Reserve enfrenta mais desafios, e a pressão pública do presidente para que o chefe do banco central renuncie pode enfraquecer ainda mais a confiança do mercado na independência da política, potencialmente causando incertezas nas flutuações do dólar e nos movimentos de capital.

O mercado atual já entrou em um período de alta sensibilidade, e qualquer rumor sobre mudanças no pessoal do Federal Reserve pode se tornar um catalisador para o mercado. Recomenda-se que os investidores acompanhem de perto os desenvolvimentos relevantes em janeiro do próximo ano, mas antes que as políticas sejam implementadas, mantenham cautela e evitem apostas excessivas.

Uma luta pelo controle da impressora de dinheiro acaba de atingir seu clímax.
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Terremoto na bolsa da Coreia: participação acionária dos acionistas pode ser limitada a 20%?

O mercado de criptomoedas da Coreia do Sul pode enfrentar um golpe regulatório — de acordo com as últimas notícias, a Comissão de Serviços Financeiros da Coreia do Sul está promovendo uma legislação para limitar a participação acionária dos principais acionistas de cada bolsa local a 20%.

Se essa proposta for implementada, impactará diretamente as quatro principais bolsas da Coreia: Upbit, Bithumb, Coinone e Korbit.

Atualmente, a participação acionária do principal acionista da Bithumb é de 73%, muito acima do limite potencial;
A Upbit está atualmente em processo de aquisição pela Naver Financial, e se a nova regra for implementada, a estrutura de negociação e o controle podem ser ajustados;
Todos os atuais grandes acionistas das bolsas podem enfrentar uma redução forçada de participação, podendo até perder o controle exclusivo sobre a plataforma.

A lógica por trás da regulamentação é que a Comissão de Serviços Financeiros da Coreia acredita que as bolsas, como "infraestrutura financeira importante", têm o controle acionário excessivamente concentrado, o que pode levar ao abuso de direitos operacionais, riscos de governança interna e outros problemas. Através da diversificação acionária, a intenção é aumentar a independência e a transparência das bolsas.

Os impactos potenciais incluem a reestruturação da estrutura de controle das bolsas, sem descartar a possibilidade de instabilidade na gestão; aquisições, financiamentos e listagens podem desacelerar ou ser ajustados; o mercado de curto prazo pode se preocupar com a estabilidade operacional, especialmente em plataformas com alta concentração de ações como a Bithumb; a longo prazo, se a diversificação acionária puder melhorar os níveis de governança e conformidade, pode ser benéfico para o desenvolvimento normativo do setor.

Atualmente, a proposta ainda está em fase de discussão, mas já enviou um sinal claro ao mercado. A Coreia do Sul está intensificando a supervisão sobre a propriedade acionária e a governança das bolsas de criptomoedas. Para os investidores, é aconselhável acompanhar de perto as mudanças acionárias e os anúncios das bolsas relevantes, especialmente em operações como saques e contratos, prestando atenção à liquidez da plataforma e aos riscos de estabilidade operacional.

As regras estão mudando, e o mercado também. A única constante pode ser a mudança em si.
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Hoje de madrugada, Trump mais uma vez direcionou seu ataque ao Federal Reserve, ele falou em público com toda força, não apenas chamando um idiota dentro do Fed, mas também afirmando que está considerando processar Powell por sua incompetência.

Um sinal mais direto é que ele mencionou claramente:

"Eu realmente gostaria de demitir Powell... Eu posso anunciar o sucessor de Powell em janeiro. Há muito tempo ainda."

Embora com seu estilo habitual de retórica, a mensagem que transparece pode sugerir👇

Mudança de liderança pode estar próxima
Trump já insinuou várias vezes que mudará o presidente do Federal Reserve, apontando o momento para janeiro. Se realmente houver uma mudança, o caminho da política monetária para 2026 pode enfrentar uma reestruturação.

Expectativas de corte de juros podem ser reforçadas
Trump sempre defendeu cortes significativos nas taxas de juros; se o presidente que ele nomear tiver uma posição semelhante, as expectativas do mercado para um afrouxamento no próximo ano podem aumentar ainda mais.

A independência do Fed novamente sob pressão
Ameaçar publicamente processar e demitir o presidente do banco central é, sem dúvida, mais uma pressão sobre a independência do Fed, o que pode afetar a confiança do dólar e as expectativas de estabilidade do mercado.

No entanto, com base nos dados das pesquisas de opinião pública sobre figuras políticas nos EUA, o velho Powell é relativamente o mais confiável, e também é a pessoa com maior apoio entre os vários partidos...
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A nova geração de estrelas do entretenimento está entrando no mundo das criptomoedas? Desta vez, é o filho de Tam Yung-lun.

A nova formação do crossover no mundo das criptomoedas ganha um novo rosto, Howard Tam Hiu-fung, filho do famoso cantor de Hong Kong Tam Yung-lun, foi recentemente revelado pela mídia como um novo membro de uma startup Web3, onde ocupa o cargo de engenheiro de software sênior, focando no desenvolvimento de carteiras de criptomoedas e protocolos criptográficos.

Howard Tam não é um novato no mundo das criptomoedas. Ele trabalhou anteriormente na empresa canadense Axiom Zen, onde participou do desenvolvimento do primeiro jogo NFT baseado em Ethereum do mundo — CryptoKitties. Este jogo causou um grande impacto no mercado em 2017, chegando a representar mais de 16% do volume de transações na rede Ethereum, sendo considerado um ponto de partida importante para a onda de NFTs.

A nova geração de estrelas traz consigo um fluxo de atenção e visibilidade, mas isso também significa uma maior escrutínio público; ele foi responsável por projetos NFT fenomenais, e agora, ao mudar seu foco para o desenvolvimento de carteiras e protocolos, pode significar que sua trajetória profissional está se aprofundando de uma camada de aplicação para uma camada de infraestrutura; seu histórico de Hong Kong + experiências internacionais + práticas iniciais em blockchain torna seu currículo bastante representativo no atual mercado de talentos Web3.

As interseções entre o entretenimento e o Web3 estão se tornando cada vez mais comuns. Seja celebridades emitindo NFTs, artistas possuindo ativos criptográficos, ou a nova geração de estrelas se dedicando em tempo integral à indústria, tudo isso demonstra que este campo está entrando na visão mainstream de maneiras diferentes. Claro, a força final ainda será testada pela tecnologia, produtos e reconhecimento de mercado, e não apenas pelo brilho...
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A notícia da aquisição da Manus pela Meta pegou muitos de surpresa. Mas, ao olhar para a trajetória deste projeto, percebe-se que seu surgimento e ascensão mais parecem uma narrativa de capital meticulosamente tecida e uma reestruturação de talentos.

1. De Monica a Manus: a confiança de não vender
Em 2024, a ByteDance ofereceu 30 milhões de dólares para adquirir o plugin de navegador Monica, um preço que não é baixo para produtos de ferramentas. Mas o fundador Xiao Hong não vendeu, afinal, seu projeto anterior de SaaS havia fechado com centenas de milhões de yuan. Justamente por ter mantido a estrutura do Monica, a equipe conseguiu iniciar rapidamente no setor de Agentes de IA, superando o ritmo de reestruturação da indústria. Desde a criação até o lançamento, foram menos de 10 meses, aproveitando um período de janela em que a estrutura ainda não estava definida.

2. Mesmo com o valor da aquisição chegando a várias dezenas de bilhões de dólares, ainda há quem escarneça de Zuckerberg, dizendo que ele é ingênuo e tem muito dinheiro, questionando a qualidade técnica da Manus. Este desprezo pela capacidade dos chineses em fazer IA não é novidade, e muitas vezes vem de compatriotas.
Mas o verdadeiro valor da Manus reside no fato de que ela definiu precocemente o setor de Agente de IA Genérico, e seu produto voltado para o consumidor se encaixa naturalmente no ecossistema social da Meta. Com base no histórico de aquisições de Zuckerberg, como Instagram, WhatsApp, Scale AI... Ele sempre se arriscou a fazer grandes apostas no futuro.

3. ZhenFund: o roteirista por trás das cortinas e conector
Nesta aquisição, o ZhenFund é, sem dúvida, um dos maiores vencedores institucionais. Ele não apenas investiu em Xiao Hong em várias rodadas, acompanhando-o por dez anos, mas também ajudou a reunir Zhang Tao, Ji Yichao e Xiao Hong em uma equipe - a última história semelhante foi quando a Wuyuan Capital facilitou a parceria entre Su Hua e Cheng Yixiao para criar o Kuaishou. Um bom investidor não é apenas um financiador, mas também um conector de talentos e um tecelão de narrativas. Este modelo de acompanhamento a longo prazo e reestruturação de equipes é quase inexistente entre os VCs do setor de criptomoedas, que buscam saídas rápidas.

4. O sinal já foi emitido
Há alguns dias, alguém no Twitter especulou: “A Manus recentemente divulgou receitas e revisitou produtos, deve estar em processo de financiamento ou negociação de aquisição.” E de fato, o olfato da indústria não engana.

O sucesso da Manus é um resultado combinado de talento + capital + oportunidade + posicionamento no setor. Pode não ser tecnicamente purista, mas está suficientemente próximo dos usuários e adequadamente adaptado ao ecossistema dos gigantes. Neste era em que a IA está se infiltrando rapidamente, sobreviver, ser visto e ser integrado já é, por si só, uma vitória.
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A Meta adquiriu a Manus! A equipe de IA com fundo chinês ganha novamente a preferência de gigantes

Acabou de chegar a notícia de grande impacto, a Meta de Zuckerberg adquiriu oficialmente a empresa de IA Manus, com o valor da transação em torno de 2 bilhões de dólares, sendo essa a terceira maior aquisição da história da Meta, apenas atrás do WhatsApp e do Scale AI! O que é ainda mais interessante é que essa aquisição relâmpago levou cerca de 10 dias, e diz-se que a equipe inicialmente teve algumas hesitações, mas acabou sendo convencida pela capacidade financeira e visão estratégica de Zuckerberg.

A presença chinesa tornou-se um padrão na corrida da IA, desde trailers promocionais até a equipe central, empresas de IA com fundo chinês estão cada vez mais sendo reconhecidas pelo capital. De certa forma, isso já se tornou um dos sinais de força e potencial.

A mudança para Cingapura é um passo crucial, a Manus anteriormente transferiu sua sede para Cingapura, o que é visto como uma ação chave para pavimentar o caminho para financiamento e aquisição. Agora, parece que essa jogada foi feita de forma muito precisa, não só garantindo investimentos de instituições como a Benchmark, mas também eliminando barreiras estruturais para a aquisição final por gigantes.

O retorno sobre o capital é surpreendente, essa aquisição permitiu que investidores iniciais como o Fundo ZhenFund, Sequoia e Tencent obtivessem uma saída considerável. A Benchmark, em apenas alguns meses, alcançou um retorno de cerca de 4 vezes, confirmando mais uma vez que o mercado primário ainda possui um potencial explosivo na corrida da IA.

Os empreendedores chineses estão prestes a receber uma onda de aquisições, com a bem-sucedida saída da Manus, espera-se que isso incentive mais equipes de IA chinesas com força técnica e visão global a se lançarem no palco internacional, e até mesmo desencadear uma onda de aquisições.

Essa aquisição não é apenas uma vitória para uma empresa, mas reflete o contínuo aumento da influência da China em talentos e tecnologia no cenário competitivo global de IA. Parabéns à equipe da Manus, e espero que mais empreendedores com fundo chinês continuem brilhando no palco mundial!

Resumindo, o fluxo chinês é o mais incrível de todos!
$BTC

Três da manhã: a ata do Federal Reserve está chegando, o caminho para a redução das taxas em 2026 é uma dúvida

Na quarta-feira, às 3 da manhã, horário de Pequim, a ata da reunião de dezembro do Federal Reserve será divulgada. Embora esta reunião tenha concluído a terceira redução das taxas de 2025, o número de votos contrários atingiu o maior nível desde 2019, com três pessoas se opondo, duas pedindo para manter as taxas inalteradas e uma pedindo uma redução de 50 pontos base.

Esta ata é crucial em três pontos:

Como lidar com a possível superavaliação dos dados de emprego;
Se a trajetória da política para 2026 tem uma tendência clara;
Se o limite para a redução das taxas foi substancialmente elevado

O gráfico de pontos já mostra uma grave divisão, com a mediana das previsões dos funcionários para 2026 sendo apenas uma redução de 25 pontos base, mas alguns esperam que não haja redução e outros preveem duas reduções.

O mercado atualmente aposta que em janeiro do próximo ano não haverá mudanças (probabilidade de 84%), mas ainda espera duas reduções em 2026. Se a ata emitir um sinal de espera mais forte, o dólar pode se recuperar, e os ativos de risco podem enfrentar pressão. Por trás da divisão, existe um difícil equilíbrio entre inflação, emprego e incerteza política. Esta ata pode ser o rascunho do roteiro monetário de 2026.
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A Bloomberg prevê que o BTC caia para 10 mil dólares. Ao revisar as previsões das principais instituições para o Bitcoin no próximo ano, descobri uma coisa bem interessante: quase todos estão otimistas, exceto a Bloomberg, que previu uma queda para 10 mil dólares.

Vamos relembrar a história das previsões da Bloomberg: em 2018, quando o BTC estava a 10 mil dólares, a Bloomberg disse que cairia para 1.500, enquanto o mínimo real foi 3.200; em 2021, a Bloomberg anunciou um preço astronômico de 400 mil dólares, mas o máximo alcançado foi apenas 69 mil.

Como dizer... o estilo de previsão deles sempre foi um pouco solto. Quanto à lógica do analista da Bloomberg, Mike McGlone, eu acho que está um tanto desconectada da realidade. Ele disse que o Bitcoin tem milhões de concorrentes criptográficos, ao contrário do ouro, que só tem poucos rivais como a prata — essa afirmação parece ter um fundo de verdade, mas quem está há muito tempo no mercado de criptomoedas sabe que seu avô ainda é seu avô.

A posição do BTC no mundo das criptomoedas já não pode ser abalada apenas pela quantidade de moedas concorrentes. Seu consenso, liquidez, alocação institucional, e até mesmo seu papel na narrativa macroeconômica, não podem ser substituídos por outras altcoins. Se realmente cair para 10 mil dólares, nem fale de mineradores, estima-se que agora mais da metade das exchanges, instituições de gestão de ativos e ecossistemas Layer2 teriam que reescrever seus roteiros. Não seria uma correção, seria começar do zero.

Claro, também não precisamos negar completamente os riscos. Se no próximo ano o ouro continuar a se fortalecer sob a pressão de aversão ao risco, o mercado de ações e o Bitcoin poderão, de fato, enfrentar pressão em determinados momentos, mas isso é uma coisa diferente de cair para 10 mil. O cenário mais provável é que o ouro se fortaleça, o Bitcoin oscile em altos níveis, e a diferenciação entre altcoins se intensifique. Com o processo de institucionalização sendo irreversível, a volatilidade do BTC pode, talvez, se acalmar, mas a probabilidade de um colapso extremo, na verdade, está diminuindo.

Em suma, o investimento deve, em última análise, retornar à lógica e aos dados, e não à ansiedade e especulação.
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A verdade por trás da loucura da prata: uma moeda milenar encoberta pela inflação financeira

A recente alta da prata, a lógica e o ouro estão quase em sincronia, essencialmente ambos são um consenso de proteção sob o alto endividamento global e a diluição da confiança nas moedas fiduciárias. Apenas, está envolta em um filtro de especulação de dinheiro quente, o que torna a tendência mais intensa e mais repentina.

Muitas pessoas comparam a prata com o valor de mercado da Nvidia, uma empresa de chips, cujo valor de mercado é surpreendentemente maior que toda a prata extraída ao longo de milhares de anos no mundo. Parece absurdo, mas é o retrato mais direto da atual inflação do sistema financeiro. Ações de IA, ações de tecnologia, títulos, já foram elevados a uma altura que é difícil para uma pessoa comum entender, devido à enorme liquidez.

Mas há uma desvio chave aqui, o valor de mercado total da prata de 4,35 trilhões de yuans é calculado com base em toda a prata extraída na história (cerca de 1,75 milhão de toneladas) ao preço atual. E na verdade, mais da metade disso já se tornou resíduos industriais não recuperáveis, ou são os utensílios de prata em seu armário, que não estão em circulação. Quanto de prata realmente investível existe? Somando as barras e moedas de prata nos cofres globais, há apenas cerca de 3-4 bilhões de onças, o que, ao preço atual, totaliza apenas 300-400 bilhões de dólares.

O que isso significa? O valor de mercado da Nvidia pode comprar de 10 a 15 vezes toda a prata investível em circulação no mundo.

Em outras palavras, uma empresa que produz chips de IA é mais cara do que o estoque global de materiais necessários para fabricar chips (a prata é o melhor condutor no mundo) por várias vezes. A longo prazo, isso não é mais uma diferença de avaliação, mas uma desproporção sistêmica na estrutura de ativos.

A lógica do mercado atual é na verdade muito clara, quando o sistema de dívida começa a se afrouxar, os ativos de crédito serão desvalorizados, enquanto os ativos monetários (ouro e prata) serão reprecificados. A alta da prata não é apenas um sentimento de proteção, mas mais como um espelho, refletindo o quanto os preços dos ativos financeiros estão inflacionados, e também revela que o capital, em meio à incerteza, está silenciosamente voltando para coisas mais sólidas.

Talvez em algum dia no futuro, as pessoas ao olharem para este momento perceberão que a prata nunca ficou repentinamente cara, mas sim que o dinheiro se tornou menos valioso.
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A prata conseguiu uma reviravolta de sucesso, superando a Apple, tornando-se o terceiro maior ativo do mundo

Dizer isso pode parecer inacreditável, a prata já subiu silenciosamente para a terceira posição em valor de mercado global, atrás apenas do ouro e da Nvidia, deixando até a Apple para trás.

Esta onda de alta dos metais preciosos é impulsionada por quatro forças principais,

Primeiro, a geopolítica.
Após a ascensão de Trump, a estratégia global entrou em um período de ajuste, a ordem tradicional está se desfazendo e o capital começou a se mover em direção a "portos seguros".

Segundo, as expectativas em relação ao dólar.
Os EUA entraram em um ciclo de cortes de juros, a tendência de fraqueza do dólar é evidente, e com Trump pressionando frequentemente o Federal Reserve, as preocupações sobre a confiança na moeda surgem, ampliando a propriedade de "resistência à desvalorização" do ouro e da prata.

Terceiro, a compra pelos bancos centrais.
Os bancos centrais de vários países têm aumentado continuamente suas reservas de ouro nos últimos anos, criando um efeito demonstrativo que leva instituições e investidores individuais a seguir o exemplo, formando um consenso de capital.

Quarto, a narrativa de oferta e demanda.
Com mais pessoas comprando, a prata, que antes não era considerada escassa, também começou a contar a história de "oferta apertada".

Mas, no fundo, esta tendência é essencialmente impulsionada por capital. Em um contexto de crescente incerteza macroeconômica, os metais preciosos tornaram-se o refúgio temporário dos grandes investidores; quanto mais eles sobem, muitas vezes isso indica um certo desconforto do mercado em relação ao futuro. Se a prata pode chegar ao top três, isso significa que a precificação de ativos global está entrando em modo de aversão ao risco? Nesse modo, será que o Bitcoin pode realmente se tornar o ouro digital, ou será apenas classificado como um ativo de risco que segue as flutuações?

Por enquanto, parece que o capital está votando com os pés; quanto mais incerto o mundo se torna, mais aqueles antigos e sólidos portadores de valor se tornam propensos a serem reabraçados. A história da prata, talvez, seja apenas o começo.
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O renminbi digital começou a gerar juros

Nesta semana, o mercado parece calmo, além das habituais atas do Federal Reserve e desbloqueios significativos, na verdade, esconde um sinal fácil de ignorar:

O renminbi digital (e-CNY) será atualizado a partir de 1º de janeiro - o saldo da carteira começará a gerar juros.

A versão oficial da moeda estável digital não só é segura, mas agora também oferece rendimento. Embora isso não afete diretamente o mercado de criptomoedas a curto prazo, a longo prazo, um sistema de moeda digital onshore com juros, respaldo da credibilidade estatal e transparência em conformidade, estará gradualmente amadurecendo. Isso não irá apertar o espaço de sobrevivência das moedas estáveis offshores? Especialmente para usuários comuns na região da Ásia-Pacífico, se a moeda fiduciária digital local puder atender às necessidades diárias de pagamentos e poupança, ainda assim eles gastarão energia usando USDT? Isso pode não ser uma preocupação imediata, mas definitivamente é uma preocupação futura.

Outros destaques desta semana:

Ata da reunião do Federal Reserve (quarta-feira)
Continue a acompanhar as divergências internas sobre o caminho de corte de taxas, qualquer indício dovish pode elevar o sentimento do mercado.

Vários projetos com grandes desbloqueios
OP, SUI, EIGEN e outros têm liberações de tokens na casa das dezenas de milhões, atenção à pressão de vendas a curto prazo.

Lighter TGE em linha
Lançamento de novos projetos, a popularidade é alta, mas atenção à regra recente de que novos tokens geralmente "atingem o pico assim que listados", não entre em pânico.

A atualização do renminbi digital com juros parece mais um ponto de evolução do sistema de moeda digital do país, com impacto direto limitado no mercado de criptomoedas a curto prazo. Mas isso alerta para a conformidade, localização e moedas digitais com funções adicionais, que estão se espalhando silenciosamente pelo mundo.

A longo prazo, a competição na indústria de criptomoedas não é apenas entre moedas, mas também entre o ecossistema de criptomoedas offshores e o sistema de moeda fiduciária digital onshore. Se as moedas estáveis ficarem restritas ao nível de ferramentas de transferência, a barreira de entrada na verdade não é tão profunda.
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Cara, toda vez que ele faz uma chamada, sinto que ele deu uma injeção de ânimo no meu short, hahaha

A partir dos tweets de JackYi, a equipe dele tem mantido uma visão otimista sobre o ETH desde a grande queda em outubro, até mesmo dizendo que são os maiores touros de ETH da indústria. Embora seja difícil para grandes investidores comprarem no ponto mais baixo, eles não se importam com as flutuações de alguns centenas de dólares; o que realmente importa é a tendência macro de 2026:

As expectativas de um mercado em alta ainda estão presentes: especialmente no primeiro trimestre do próximo ano, múltiplos fatores macroeconômicos positivos (ciclo de redução de juros, finanças em blockchain, políticas de stablecoins) devem gerar ressonância;

A concentração de posições vendidas é excessiva: atualmente, as posições abertas em contratos de ETH continuam a atingir máximas históricas, com algumas plataformas tendo posições em contratos que são múltiplos da quantidade no mercado à vista, a emoção do mercado está extremamente polarizada, facilitando condições de squeeze;

A estrutura de alocação é clara: com ETH como a maior posição, apostando fortemente em WLFI e alocando BTC, BCH e BNB, mostrando que as instituições estão mantendo uma posição concentrada em Ethereum enquanto diversificam.

Atualmente, o mercado de contratos está extremamente inclinado para posições vendidas; uma vez que o mercado mude de direção, pode ocorrer um forte squeeze; as ações e palavras continuam a acumular, o que se destaca na atual emoção pessimista, uma estratégia contrária, ou talvez conheça alguns sinais que o mercado não conhece...?

Não sei se eles estão operando uma fábrica de impressão de dinheiro...😂
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Minutas do Banco do Japão: O aumento da taxa de juros acaba de começar, está longe do fim

As minutas da reunião de dezembro mais recente confirmaram as suposições anteriores do mercado de que o ciclo de aumento da taxa de juros do Japão ainda não terminou. As minutas mostram que os membros do comitê de política expressaram de forma rara durante a reunião: “Atualmente, a taxa de juros real do Japão é, sem dúvida, a mais baixa do mundo.” Isso significa que, embora em dezembro a taxa tenha sido elevada para 0,75%, ainda está em uma faixa de estímulo muito baixa, a uma distância considerável do nível neutro.

Ajuste de política a cada poucos meses
Um membro deixou claro que o banco central deve ajustar a política a cada poucos meses, o que está basicamente em linha com a expectativa do mercado de um caminho de aumento gradual, mas contínuo.

A taxa de juros neutra pode estar entre 1% e 2,5%
Estudos do Banco do Japão acreditam que a taxa de juros neutra está aproximadamente nessa ampla faixa. O nível atual de 0,75% claramente ainda não atingiu o estado de "sem estímulo, sem restrição".

Ritmo de aumento pode se estender até 2027
O ex-executivo Hideo Hayakawa prevê que, até o início de 2027, a taxa de juros pode subir para 1,50%. Uma pesquisa da Bloomberg mostrou que a maioria dos economistas prevê um novo aumento em seis meses, com a taxa terminal mirando em 1,25%.

Taxa de câmbio e inflação ainda são forças motrizes chave
Embora a palavra iene tenha sido mencionada apenas uma vez nesta minuta, vários membros expressaram preocupação com a volatilidade excessiva da taxa de câmbio e a inflação importada. A tendência da taxa de câmbio foi mencionada na verdade quatro vezes, mostrando que ainda é uma consideração importante na política.

Embora o governo de Sannae Takagi não tenha se oposto a este aumento, enfatizou a necessidade de prestar atenção ao investimento empresarial e às perspectivas de lucro, com um tom cauteloso. O mercado anteriormente se preocupava que o novo governo pressionasse o banco central a manter a política expansionista, mas a pressão política trazida pela inflação e pela fraqueza do iene parece ter dado espaço para um aumento da taxa.

O iene pode gradualmente obter suporte de taxa de juros no médio e longo prazo, mas a tendência de curto prazo ainda é influenciada pela diferença de juros entre os EUA e o Japão e pelas expectativas de intervenção; a liquidez global pode enfrentar pressão de retorno contínuo de capitais japoneses, especialmente em ativos no exterior como títulos do governo dos EUA; a extensão do ciclo de aumento da taxa significa que o Japão gradualmente passará de uma fonte de fundos baratos global para um participante de normalização de taxas de juros, o que representa uma variável de longo prazo para o mercado que depende de operações de arbitragem em iene.

O Banco do Japão já está em um caminho lento e estável de aumento da taxa de juros. 0,75% não é o fim, pode ser apenas uma estação intermediária. Na narrativa da mudança na liquidez global, o Japão está silenciosamente desempenhando um papel que não pode ser ignorado.
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Retrospectiva do Ano: Quanto Mais Tokens Listados, Pior a Queda de Preço – Suas Perdas em 2025 Não Foram Injustificadas

Com o ano chegando ao fim, vamos analisar os dados de listagem de tokens nas exchanges. Depois de ler isso, você poderá entender que perder dinheiro este ano não é necessariamente culpa sua. Em resumo: 2025 foi um ano marcado tanto por uma frenética listagem de tokens quanto por uma onda de quedas de preço. Mais de 83% dos tokens atingiram o pico imediatamente após a listagem e, em seguida, declinaram de forma constante, com as quedas de preço se tornando a norma.

Por trás dos dados, existem dois caminhos divergentes para as exchanges:

1. Exchanges menores focaram em alto volume para gerar volume de transações, tornando-se, em última análise, as mais afetadas pelas quedas de preço. A MEXC listou quase 1.000 tokens em um ano, com a Gate, KuCoin e outras seguindo o exemplo. Embora aparentemente movimentados, muitos projetos atingiram o pico imediatamente após a listagem, esgotando rapidamente a liquidez. Essa abordagem de "despejo" de ativos em listas é essencialmente uma aposta na probabilidade em um mercado de baixa, contando com o volume bruto para impulsionar o volume de negociação e ganhar taxas de listagem, mas ao custo de danos à reputação da plataforma, deixando os usuários como os únicos prejudicados.

2. As principais exchanges estão se contraindo coletivamente, limitando as listagens a cerca de 100 moedas. Plataformas tradicionais como Binance, Coinbase e OKX demonstraram uma contenção incomum, reduzindo significativamente o número de moedas listadas.

Isso pode indicar que as plataformas que realmente entendem o mercado estão gerenciando proativamente os riscos e hesitam em se expandir cegamente durante um período de declínio na qualidade dos ativos.

Número de listagens ≠ prosperidade do ecossistema; pode até ser um sinal de bolha.

Liquidez pode criar volatilidade, mas não necessariamente cria valor.

A onda de quedas nos preços das moedas em 2025 foi, na verdade, o mercado eliminando automaticamente ativos inferiores.

Portanto, se você caiu repetidamente em armadilhas com exchanges que listam agressivamente novas moedas este ano, não se culpe. Muitas vezes, a plataforma disfarça a armadilha como uma oportunidade.

Em 2026, recomenda-se ajustar sua estratégia de seleção de projetos. Evite seguir a onda de lançamentos recentes e concentre-se mais nos fundamentos do projeto e no ecossistema de longo prazo. Desconfie de plataformas com volumes de listagem excessivamente altos e altas taxas de queda no preço das moedas. Alta liquidez não indica necessariamente valor; às vezes, é apenas onde a exploração é mais frequente.

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Aviso macroeconômico semanal: O fim do ano se aproxima, e o mercado é perigoso na tranquilidade

Nesta semana, o mercado entrou oficialmente no ritmo de final de ano, parecendo tranquilo, mas na verdade escondendo riscos de volatilidade. Reunimos três pontos principais para sua referência:

1. Liquidez entrando em modo de férias
Embora esta semana tenha o Natal e a próxima tenha o Ano Novo, com apenas dois dias de feriado legal, a maioria das instituições nos mercados europeu e americano já entrou em modo de férias, e o volume de negociação caiu significativamente, com algumas bolsas de valores na Europa até fechando mais cedo.
Além disso, com os bancos fechando suas contas no final do ano e as equipes tirando férias, a verdadeira recuperação da liquidez no mercado pode ter que esperar até depois de 5 de janeiro. Até lá, o mercado pode experimentar grandes oscilações devido a pequenos volumes de capital, e recomenda-se que todos controlem suas posições e evitem usar alta alavancagem.

2. Publicação da ata da reunião do Banco do Japão (29 de dezembro às 07:50)
O Japão acabou de aumentar as taxas de juros em dezembro, e a ata da reunião divulgada desta vez revelará mais detalhes sobre as decisões e discussões internas. Embora o mercado em geral espere que o aumento das taxas de juros no Japão seja lento e prolongado, se a ata emitir um sinal mais contundente, ainda poderá perturbar o sentimento de risco, especialmente afetando ativos relacionados ao iene e ao mercado da Ásia-Pacífico.

3. Ata da reunião do Federal Reserve de dezembro (31 de dezembro às 03:00)
A importância desta ata reside no fato de que ela pode refletir claramente as divergências e consensos internos do Federal Reserve, especialmente em relação à discussão sobre o caminho das taxas de juros para o próximo ano. O mercado usará isso para especular sobre o tom da política para a primeira metade de 2026, com as expectativas atuais inclinando-se para não haver cortes de juros no primeiro trimestre, e uma possível aceleração da flexibilização no segundo semestre. Se a ata reforçar essa expectativa, poderá impulsionar a volatilidade do dólar e dos rendimentos dos títulos do governo, afetando assim a precificação de ativos globais.

Nestas últimas semanas do ano, a lógica predominante no mercado não é a tendência, mas a volatilidade emocional resultante da falta de liquidez. Com grandes quantias de capital em férias, o mercado pode facilmente apresentar movimentos abruptos devido a notícias ou pequenos volumes de negociação. A verdadeira direção pode se tornar mais clara apenas quando o sino do Ano Novo tocar e o capital retornar.
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Acabei de ver uma notícia de última hora, o relatório do PIB que o Federal Reserve adiou finalmente será divulgado hoje às 8:30 da manhã (horário do leste dos EUA). Esses dados provavelmente definirão o tom de curto prazo para o mercado. Atualmente, as expectativas do mercado estão basicamente ancoradas em torno de 3,2%, então o mercado já precificou a maior parte disso. Mas a questão crucial é onde os números reais vão se situar?

Se < 3,1% → sinal claro de desaceleração econômica, o mercado começará a negociar expectativas de corte de juros, favorecendo ativos de risco;
Se = 3,2% → de acordo com as expectativas, o mercado pode ficar em um movimento lateral, não espere grandes movimentos;
Se > 3,3% → preocupações com o superaquecimento da economia ressurgem, o Federal Reserve pode se sentir ainda menos à vontade para cortar juros, as expectativas de liquidez se apertam, o que é um fator negativo para o mercado.

Isso é um jogo em que os dados definem o sentimento. Especialmente recentemente, a liquidez do mercado está fraca, qualquer resultado acima das expectativas pode ser amplificado em volatilidade. Sinto que desta vez o PIB não é apenas sobre os números, mas também sobre como o mercado vai interpretar, especialmente na fase em que a lógica de que uma boa economia = atraso no corte de juros ainda se mantém. Mesmo que os dados sejam bons, se isso gerar preocupações com a contração, pode acabar levando a uma queda.

Recomendo que todos evitem agir de forma precipitada antes e depois da divulgação dos dados, especialmente os operadores de contratos, para evitar movimentos bruscos. Espere até que o mercado digira as emoções e encontre uma direção clara antes de decidir se deve ou não acompanhar.
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