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Os custos para a SpaceX construir uma rede de ação própria podem ser altos demais e o processo, demorado demais. Mas, para as grandes operadoras de telecomunicações sem fio, só resta apostar que um concorrente não irá lhes vender. A empresa da Musk, a SpaceX, vem divulgando com força um ambicioso plano para o mercado de telecom. Desde a fusão da T-Mobile e da Sprint, em 2020, o mercado de telecomunicações sem fio dos EUA tem mantido uma estrutura de oligopólio estável. Porém, recentemente, investidores ficaram preocupados de que o projeto da SpaceX para Musk possa desestabilizar o arranjo antes estável do mercado de serviços de telecom. O negócio de Starlink (SPCX) da SpaceX atualmente mira principalmente áreas rurais. Mas o prospecto de seu IPO (oferta pública inicial) divulgado em maio mostra que o plano móvel do Starlink também quer, de forma bem ambiciosa, penetrar em massa nos mercados suburbanos e urbanos, com a meta de oferecer uma conexão de rede melhor do que a das estações base terrestres. Construir uma rede assim, em tese, parece fácil; na prática, é difícil — requer muito tempo e recursos de espectro. Além disso, isso pressupõe que a SpaceX esteja disposta a realizar sozinha grande parte das compras e das obras de construção; sua outra opção é firmar acordo com um dos principais operadores existentes e comprar capacidade de rede. A probabilidade de acordos desse tipo é de deflagrar uma acirrada guerra de preços e disputa por clientes em toda a indústria — e esse é um dos principais motivos pelos quais as três maiores operadoras juraram não assinar acordos desse tipo. Executivos de alto escalão das tradicionais empresas de telecom sem fio em geral não levam a sério a ameaça do Starlink. O CFO da T-Mobile US (TMUS), Peter Oswaldik, disse mais cedo nesta semana ao MarketWatch: “As constelações de satélites voltadas diretamente para pequenas localidades da SpaceX nunca poderão se tornar uma concorrente efetiva em redes móveis”. O CEO da Verizon Communications (VZ), Dan Schulman, acrescentou na teleconferência de resultados da empresa na sexta-feira: “Basicamente, é impossível, porque há limitações das leis da física”. “É difícil para um fornecedor de satélites oferecer serviços comparáveis aos nossos de banda larga.” Ainda assim, o desconforto dos investidores nos últimos meses tem sido evidente. Desde que a SpaceX protocolou, em maio, os documentos de solicitação de IPO, a ação da AT&T (T) caiu 8%; no mesmo período, a ação da Verizon também caiu 8%, enquanto a da T-Mobile caiu 10%. A SpaceX não é a única ameaça enfrentada por esses operadores sem fio: elas também precisam lidar com juros mais altos e com a intensa concorrência por preços entre as operadoras. Mas analistas da Morningstar afirmam que duvidam que a ameaça da SpaceX seja a principal causa da pressão sobre as avaliações. As empresas de telecom não têm medo. A indústria de telecom é dominada por poucas grandes empresas, e isso tem razão de ser. Concorrer de forma efetiva custa caro: é preciso continuar participando dos leilões de espectro e manter investimentos para elevar a competitividade da rede. Segundo o analista da MoffettNathanson, o caminho para que a SpaceX realize a ambiciosa visão de conexão do Starlink está repleto de problemas que somam bilhões de dólares e exigirá décadas para alcançar. As pesquisas recentes deles destacam que a capacidade do espectro de satélite do Starlink está muito aquém das exigências de velocidade para conexões em solo. Mesmo que a SpaceX tenha gasto 19,6 bilhões de dólares no outono passado para comprar da EchoStar (ECHO) um espectro de 65 MHz, sua capacidade de espectro nos segmentos de baixa e média frequências ainda fica muito atrás das três maiores operadoras. A MoffettNathanson estima que a capacidade de espectro das três maiores operadoras ainda seja dez vezes a da SpaceX. O espectro de baixa frequência tem maior alcance de transmissão e maior poder de penetração, mas é mais lento. O espectro de média frequência é mais rápido e carrega mais dados, porém tem alcance menor e menor capacidade de atravessar paredes grossas. Operadoras de rede sem fio precisam de um portfólio equilibrado de espectro para atender de forma eficaz às necessidades dos clientes.