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O emissor de stablecoins #Tether está aumentando massivamente suas reservas de ouro, comprando de 1 a 2 toneladas por semana, tornando-se uma força marginal que não pode ser ignorada no mercado de ouro, proporcionando suporte estrutural ao preço do ouro.
(一)Quão ambiciosa é a Tether em relação ao ouro? O CEO da Tether já deixou claro que a empresa planeja aumentar a proporção de ouro em seu portfólio de cerca de 7% para entre 10% e 15%🌹
Com essa operação, o ouro se tornará um dos ativos principais da Tether, ao lado dos títulos do governo dos EUA e do Bitcoin. Considerando que a circulação da stablecoin USDT emitida pela Tether é de aproximadamente 186 bilhões de dólares, se seu portfólio continuar a crescer, essa iniciativa se traduzirá em bilhões de dólares em novos pedidos de compra de ouro. Atualmente, a Tether possui cerca de 130 a 140 toneladas de ouro físico, avaliadas entre 23 bilhões e 24 bilhões de dólares.
(二)Um impulsionador marginal, não um dominador de preços
A oferta de ouro é inflexível no curto prazo — a produção anual de minas de ouro no mundo é de cerca de 3.500 a 3.600 toneladas, além de 1.200 a 1.500 toneladas de ouro reciclado, o que não é suficiente para atender a uma demanda repentina em semanas ou meses.
Portanto, as compras da Tether vêm principalmente de estoques existentes, obtidas através do mercado de balcão e refinarias na Suíça, e não do mercado de futuros. Em última análise, as forças centrais que determinam a tendência de preços do ouro a longo prazo ainda são os fatores macroeconômicos, como a política do Federal Reserve, a força do dólar e o sentimento de risco global.
Em suma, a ação de compra de ouro da Tether adicionou um novo suporte de demanda estrutural ao mercado de ouro. Ela apertou a oferta de ouro físico no curto prazo e, marginalmente, forneceu suporte ao preço do ouro. Mas, essencialmente, é um "estabilizador" do mercado, e não um "mudador de regras do jogo". Sua função é reforçar um cenário de mercado que já é otimista, e não desencadear por conta própria uma grande alta no preço do ouro.
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