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A股和币圈同时炒"牛来"：一场跨市场Meme狂欢。

动画电影《牛来》因制作粗糙反向走红，"牛来=牛来了"的热梗很快传进股市。

A股方面，罗牛山涨停，金牛化工涨超6%，铜牛信息涨近4%，只有公牛集团没有跟涨。

这已经不只是一个段子，而是A股Meme化的缩影：公司业务退到后排，名称、热梗和社交平台流量成为上涨理由。

币圈的反应更加直接。据GMGN数据，BSC链上同名Meme币 $牛来 市值最高突破4310万美元，24小时涨幅收窄至73%。

同一股注意力在不同市场被定价，先形成传播共识，再吸引资金追入。

而A股的Meme化意味着行情更短、更情绪化，也更考验离场速度。

当买入逻辑只剩一个"牛"字，股价持续上涨只会取决于后面还有多少人愿意接盘。

热梗可以制造涨停，却无法制造利润，只能当作情绪指标。

Vamos conversar sobre o panorama de hoje. Parece calma à primeira vista, mas a força interna já ficou bem evidente: 60% das moedas em queda, com o capital se concentrando em “pool” em alguns segmentos específicos.

Primeiro, $BTC
Nas últimas 24 horas, alta de 0,15%, e continua oscilando em torno de 63 mil dólares; $ETH
ficando perto de 1.880 dólares, com alta de 0,24%; $SOL
está por volta de 75 dólares, alta de 0,36%. Só que o ecossistema Solana subiu apenas 0,29%, o que mostra que o capital está mais inclinado aos líderes.

O valor total do mercado é de cerca de 2,25 trilhões de dólares, com uma leve queda de 0,03%.

Entre as 100 maiores por capitalização, 59 caíram e 41 subiram — não é um cenário de alta generalizada.

O PerpDEX subiu 1,79%, a DeFAI subiu 1,14% e a DeFi subiu 1,03%.

$HYPE subiu 2,32% e continua atuando como líder do PerpDEX; $LINK subiu 1,76%, com o capital claramente favorecendo projetos que têm suporte por atividades.

As direções mais fracas também estão bem claras: GameFi caiu 4,39% e NFT caiu 2,07%. $AVAX caiu 3,46%, $SHIB caiu 2,40% e $OKB caiu 3,27% — os ativos mais voláteis ainda sob pressão.

Neste momento, o capital faz duas coisas ao mesmo tempo: concentra-se nos ativos centrais e, ao mesmo tempo, tenta segmentos com expectativa de receita. Os hotspots podem mudar a qualquer hora.

Nesta fase, é preciso ter paciência. Mais do que “caçar” alta ou queda, o mais importante é controlar o tamanho da posição e esperar
BTC sair com uma direção clara.

Saylor：黄金和法币都不完美，$BTC
才是终极货币。

Michael Saylor在X上发布了最新长文中，文中提出一个判断：钱的本质，是人们用时间、劳动、知识和资源创造出的"经济能量"。

货币真正的任务，不只是支付，而是把今天创造的价值带给未来。

黄金足够稀缺，却笨重、难运输，还要依赖仓库和托管人；法币转账方便，但供应量和规则由机构决定，通胀、冻结与政策变化都会侵蚀购买力。

在Saylor看来，Bitcoin同时解决了两类问题：总量受协议约束，可以跨境转移，也不需要银行，机构等批准。

工作量证明则把现实中的电力与算力转化为网络安全，让篡改账本变得昂贵。

个人认为他的"货币能量"比喻很有感染力，但这不是物理定律。

因为消耗能源不等于自动创造价值，BTC能否长期保存购买力，仍取决于共识、需求、监管和市场流动性。

真正值得讨论的不是BTC能不能买披萨，而是十年甚至五十年后，它能否比黄金和法币更好地抗通胀，保住购买力。

如果答案是正确的，BTC争夺的就不只是支付市场，而是全球储值资产的位置。

#Cboe申请3倍比特币与以太坊ETF

$BTC
Maior vendedor, acabou rápido?

O analista Murphy 发X disse: Depois que o BTC caiu para perto de US$ 63 mil, quase todo o lote comprado em 2025 está atualmente em prejuízo.

Os dados on-chain mostram que esses tokens ainda têm cerca de 4,77 milhões de unidades, o que é 41,5% a menos do que o pico do mês de dezembro do ano passado.

Excluindo transferências internas de carteiras, a maioria dos tokens que saiu indica que os detentores venderam em pânico ou concluíram a troca.

Antes de fevereiro deste ano, esses ativos presos caíam rapidamente; após fevereiro, a curva desacelerou de forma evidente.

Com a queda do preço, a quantidade de tokens não diminuiu de maneira acentuada, sugerindo que os mais desesperados já deixaram o mercado, restando principalmente holders de longo prazo.

Além disso, para o BTC comprado entre 2022 e 2024 que ainda está com lucro flutuante, a curva de venda já está próxima de ficar estável.

Quanto maior o tempo de detenção, menos sensível a pessoa fica às oscilações de curto prazo.

Como referência nas duas últimas fases de baixa, no fim de 2022, os tokens comprados em 2021 diminuíram cerca de 51%; no fim de 2018, os tokens do pico de 2017 diminuíram cerca de 62%.

Nesta rodada, o nível atual é 41,5%; se comparado ao histórico, a pressão vendedora talvez ainda não tenha sido totalmente liberada, mas a etapa de venda mais desesperada provavelmente já passou.

Outra diferença clara nesta rodada: as posições de 2025 incluem fundos institucionais como ETFs e Strategy.

Esse tipo de token costuma ser mantido por mais tempo; portanto, talvez o lote em alta desta rodada não precise necessariamente cair 60%, como acontecia no passado, para o mercado atingir o fundo.

Banco Central da Rússia: investidores de varejo podem negociar $BTC $ETH $USDT

A Rússia abriu uma porta para as criptomoedas, mas a fresta não é grande.

De acordo com um artigo do bits.media, recentemente o Banco Central da Rússia divulgou um projeto de consulta, segundo o qual, por enquanto, apenas três ativos cripto poderão ser negociados por investidores comuns: Bitcoin, Ethereum e USDT.

Em uma única corretora, exchange de criptomoedas ou instituição de gestão de ativos, o limite de compra anual por pessoa não pode exceder 300 mil rublos; além disso, antes de negociar é necessário passar por um teste de risco.

Aqui é possível ver algumas regras de elegibilidade para negociação: valor de mercado suficientemente alto, volume médio diário de negociações suficientemente elevado e, no mercado externo, possuir ao menos cinco anos de histórico de preços.

Mas as restrições para investidores profissionais são relativamente mais flexíveis: eles podem negociar outras criptomoedas, não há limite de compra e, ainda assim, precisam cumprir exigências de conformidade.

Esse planejamento não representa uma abertura total da negociação de criptomoedas na Rússia; trata-se de direcionar, aos poucos, recursos que estavam em uma zona cinzenta para instituições licenciadas e contas supervisionadas.

As regras relacionadas devem entrar em vigor a partir de 1º de setembro, e a Bolsa de Moscou já começou a se preparar para seu próprio serviço de custódia de ativos cripto.

Ainda mais relevante: o Banco Central da Rússia finalmente manteve o USDT — uma stablecoin atrelada ao dólar emitida por uma empresa dos EUA — junto com BTC e ETH na primeira lista. Isso indica que, diante da demanda, a prioridade da regulação ainda é o tamanho da liquidez.

Desta vez, a Rússia não está aceitando a “bolha das altcoins”: para a maior parte das moedas alternativas, a porta do mercado em conformidade ainda permanece bem fechada!

倒反天罡！擅长压价的苹果 $AAPLB
，这次被长鑫存储说"no"

据韩国IT媒体报道，苹果近期与长鑫存储洽谈LPDDR5X等移动DRAM供应，希望通过压低采购价格，降低下一代iPhone及其他智能设备的制造成本。

但这次谈判长鑫据称拒绝降价，并坚持报价不能低于三星电子和SK海力士。

长鑫敢于拒绝苹果，核心原因是手里已有足够订单。

华为、小米等国内厂商通过长期合同提前锁定产能，让长鑫无需依靠低价换取苹果订单。

过去是供应商争抢苹果，如今却变成苹果争取有限的存储产能。

这个消息更大的背景面是AI正在改变全球存储市场。

三星和SK海力士把更多资源转向HBM4、企业级SSD等高利润产品，普通DRAM供给随之收紧。

产能却被AI吸走，存储厂商的议价能力自然增强。

这可能不仅是一次普通的采购谈判，更意味着长鑫正从“低价挑战者”转向拥有定价底气的主流供应商。

对苹果而言，采购成本和供应链多元化将面临新的平衡；对存储行业而言，通用DRAM价格也可能获得进一步支撑。

不过，目前苹果和长鑫双方都尚未公开确认相关谈判细节，拒绝降价也不代表合作终止，最终结果还要看价格、产能和认证进度等等因素之间的博弈。

Fim da bolha da IA: o mercado altista do Bitcoin pode ser reacendido? Hayes faz uma aposta ousada

O cofundador da BitMEX, Arthur Hayes (@CryptoHayes), disse em um post na rede X que, assim que a bolha da IA estourar, pode ser necessário o mundo recomeçar um grande ciclo de flexibilização monetária, para então empurrar $BTC
de volta a um forte mercado altista.

Em um novo artigo intitulado “Situationship”, ele explica as possíveis vias de transmissão entre IA, crise de crédito e Bitcoin.

Hayes acredita que o mercado vê os investimentos de centenas de bilhões de dólares em infraestrutura de IA como investimentos em tecnologia de alto crescimento, e por isso concede avaliações extremamente altas.

Mas, do ponto de vista do modelo de negócios, data centers, infraestrutura de energia e implantação de chips se parecem mais com uma “onda de construção imobiliária” revestida de uma fachada tecnológica; sua base depende de financiamento contínuo, expansão de passivos e retorno dos ativos.

O risco real está no fato de que bancos, fundos de crédito privado e governos podem superestimar a qualidade dos projetos, tratando empréstimos para data centers como se fossem empréstimos ao estilo da Apple, e não como um risco de crédito altamente alavancado semelhante ao de Lehman Brothers.

À medida que as partes continuam a expandir data centers, a capacidade excedente e a possibilidade de retornos abaixo do esperado podem furar a bolha.

Por isso, Hayes avalia que isso se parece mais com a crise de crédito de 2008 do que com a bolha de lucros da internet de 2000.

Se a pressão financeira obrigar os EUA e a China, entre outras economias importantes, a reexpandir a liquidez, o novo dinheiro pode se direcionar a ativos escassos como o Bitcoin.

A autoridade fiscal da Nigéria emite diretrizes para tributar ativos virtuais, formalizando a inclusão das criptomoedas no sistema de arrecadação de impostos do país!

Os ganhos obtidos por pessoas físicas ou empresas por meio da venda, troca ou transferência de ativos digitais podem precisar ser declarados e tributados de acordo com a legislação tributária vigente.

Essa nova regulamentação tem um escopo bastante amplo: além de incluir $BTC $ETH
, também abrange stablecoins, tokens utilitários, tokens de valores mobiliários, tokens de governança e NFTs.

Além disso, as receitas geradas por mineração, staking, validação de nós, airdrops, recompensas e incentivos em tokens também podem se tornar itens tributáveis.

Para empresas que cobram de seus clientes por bens ou serviços em criptomoeda, a receita deve ser calculada com base no preço de mercado no dia da transação; não é possível isentar a obrigação tributária apenas por não ter sido usada moeda fiduciária. As avaliações devem considerar os preços em tempo real de plataformas de negociação reconhecidas pela autoridade fiscal da Nigéria.

Indivíduos e empresas também precisam manter registros completos das transações, incluindo data de compra, custo, valor da venda, taxas e contrapartes. As exchanges, custodiante e corretoras devem registrar-se para fins fiscais e cooperar com a comunicação de transações de grande valor ou suspeitas.

Vale destacar que a Nigéria não estabeleceu uma alíquota tributária separada para ativos cripto, nem ofereceu uma isenção geral; em vez disso, aplica as regras existentes para investimentos tradicionais e ativos financeiros. Quem não declarar no prazo pode enfrentar multas, juros e outras sanções administrativas.

Com 840 milhões de BTC nas mãos, a Strategy, no entanto, mudou o foco para o caixa.

Hoje, Michael Saylor publicou no X que a Strategy adicionou uma reserva de caixa de US$ 250 milhões e usou US$ 81 milhões para recomprar STRC, elevando a reserva em dólares para US$ 4,0 bilhões e estendendo o período de cobertura para 2,3 anos.

Em 2 de agosto, a empresa ainda detinha 842.138 BTC.

No entanto, investidores apontaram que esta rodada de ajustes também envolve a venda de 1.638 BTC e a obtenção de cerca de US$ 290 milhões via financiamento da MSTR. A Strategy está de fato reduzindo o risco de forma proativa, ou está se preparando para o próximo ciclo de investimentos em Bitcoin?

A ação da Strategy de ajustar a estrutura de ativos está se tornando o foco das atenções do mercado.

$BTC $BTC

62000 está se tornando uma linha-chave de defesa entre alta e baixa!

$BTC 7 acumulou alta de cerca de 7,2% no mês até julho, mas após entrar em agosto, o sentimento do mercado mudou claramente para cautela. Com base em dados históricos, o BTC caiu em agosto nos últimos três ciclos de baixa, com queda média de 14,8%!

Atualmente, US$ 62.000 se tornou um suporte importante; se houver uma ruptura efetiva abaixo desse nível, o preço pode voltar a testar a faixa de US$ 57.000 a US$ 60.000, a menos que volte a subir e se mantenha acima de US$ 65.000.

Enquanto isso, a análise técnica mostra uma pressão mais evidente: $BTC abriu esta semana abaixo da média de 200 dias, e a tendência de longo prazo está se transformando de suporte em resistência. Na rede, também nos últimos dois dias mais de 65.000 BTC foram movimentados, com cerca de 14.000 BTC entrando em exchanges, e até empresas ligadas a Trump retiraram 2.628 unidades. Se for apenas realocação por instituições, o impacto pode ser limitado, mas o aumento contínuo de entradas de valores elevados merece atenção em relação à pressão vendedora no curto prazo.

O fluxo de capital também não mostra uma recuperação clara: o ETF de bitcoin spot registrou saída líquida de US$ 61,53 milhões na semana passada, encerrando uma sequência de três semanas seguidas de entradas líquidas. O índice de prêmio da Coinbase também ficou continuamente negativo por 78 dias, indicando que a demanda de compra das instituições dos EUA ainda está fraca. Ao mesmo tempo, políticas do Federal Reserve, a situação no Oriente Médio, mudanças no preço do petróleo e o fechamento de operações de arbitragem com iene podem se tornar novas variáveis que afetam o mercado cripto.

O mesmo vale para os mercados tradicionais: também estamos em uma fase de alta volatilidade. Nos EUA, o desempenho de julho foi fraco: o Nasdaq caiu 3,2%. Capitais com alta alavancagem começaram a sair dos setores de semicondutores e armazenamento, migrando para gigantes de computação em nuvem como Microsoft, Amazon e Google. A volatilidade das bolsas sul-coreanas ao longo do ano chegou a superar a do bitcoin, mostrando que as negociações de IA e armazenamento já estão bem saturadas.

Na sequência, o mercado de capitais deve focar nos resultados da SpaceX, AMD, Circle e de várias mineradoras de bitcoin. A conferência Ai4 e o Flash Memory Summit também podem trazer novos catalisadores. No curto prazo, o BTC ainda está em uma fase de escolha de direção; portanto, é crucial observar se US$ 62.000 consegue se manter como suporte.

$GIGGLE Comprei no início de junho; na época, entrei um pouco cedo, e passei por um período de consolidação no meio do caminho. Finalmente vi uma luz no fim do túnel—vou fazer uma retrospectiva de por que eu fiz aquele layout.

1️⃣ Narrativa de impacto social não é só gritar slogans
$GIGGLE é um Meme iniciado pela comunidade, não um token oficial da Giggle Academy. Mas suas transações on-chain têm um mecanismo de taxa de 5%; os fundos relacionados são usados para apoiar causas educacionais e de caridade. Os registros de doação podem ser verificados na cadeia.
Em comparação com Memes que dependem apenas de emoções, ele pelo menos tem fluxo de capital real e um uso externo sustentando a narrativa.

2️⃣ Volume de negociações tem ligação com doação e queima
A Binance anunciou anteriormente que uma parte das taxas geradas pelas negociações à vista e com alavancagem de GIGGLE seria doada à Giggle Academy; a própria Academia também disse que destruiria uma parte do GIGGLE recebido.
Desde que esses arranjos continuem sendo executados, isso pode formar um ciclo como:
atividade de negociação ↑ → doações aumentam → parte dos tokens é queimada → exposição do projeto social ↑ → atenção do mercado ↑
Além disso, além da narrativa beneficente, eu também venho observando o volume negociado. Enquanto o volume não continuar encolhendo de forma contínua, essa lógica ainda tem espaço para funcionar.

3️⃣ Este aumento é um resultado, não um motivo para comprar
O plano foi feito um mês antes; não foi por eu saber com antecedência que iria subir, e sim porque a narrativa, os mecanismos e a liquidez/força de volume formaram uma lógica relativamente completa na época. Entrar cedo é aceitável, mas desde que a posição seja controlável e consiga aguentar a consolidação no meio do caminho.

⚠️ Avisos de risco
GIGGLE não é um token emitido ou endossado oficialmente pela Giggle Academy; ter tokens não significa ter direitos sobre o projeto. Além disso, os arranjos de doação e queima no futuro também podem ser ajustados. E mais: narrativa de caridade não significa que o preço do token só sobe. Quando o volume de negociações cai, o feedback positivo também pode rapidamente virar feedback negativo. Somado ao fato de que moedas Meme geralmente têm alta volatilidade, concentração de posições e risco de liquidez, após um rali fica especialmente inadequado correr atrás às cegas.

BitMEX e BitMart encerram suas operações em três dias consecutivos: por que fica cada vez mais difícil para os CEX sobreviverem?

Em 23 de julho, a BitMEX anunciou que fechará suas operações na exchange em 23 de setembro às 04:00 (UTC) e, imediatamente, interromperá o registro de novos usuários. De acordo com o cronograma divulgado, a partir de 26 de agosto a plataforma limitará novas posições, entrando em uma fase focada em reduzir exposição e sair. A BitMEX afirma que os ativos dos usuários continuam seguros e sob controle dos próprios usuários.
Três dias depois, a BitMart também anunciou uma parada ordenada das operações de negociação. A partir de 26 de julho às 01:30 (UTC), a plataforma vai, gradualmente, interrompendo o registro de novos usuários e os depósitos de criptomoedas e de moeda fiduciária. As contas de contratos passam a operar apenas no modo de redução de posições; o mercado spot deixa de aceitar novos pedidos, e as negociações de copy trading, grid e por API serão desligadas gradualmente.
A BitMEX já impulsionou os contratos perpétuos para se tornarem o produto predominante no mercado cripto, mas hoje os contratos perpétuos já viraram uma configuração padrão em diversas plataformas. Como os CEX líderes controlam liquidez mais profunda, mais entradas com moeda fiduciária e uma base de usuários maior, e plataformas on-chain de derivativos como a Hyperliquid também disputam a demanda por negociações ativas. Depois que o produto é copiado, sua posição histórica não se converte automaticamente em receita contínua.
A BitMart enfrenta outra pressão: ativos de cauda longa e uma variedade de produtos podem gerar volume de negociações, mas também elevam simultaneamente os custos de formação de mercado (market making), manutenção da carteira, gestão de risco, triagem de conformidade e suporte ao usuário. Quando as negociações se concentram em poucos grandes players, exchanges de médio e pequeno porte facilmente entram numa situação de queda de receita com custos operacionais que não diminuem.
Isso também não significa que o capital vá apenas para a cadeia (on-chain). Embora a queda do DEX reduza a dependência de uma única empresa operadora, ainda existem riscos de contratos inteligentes, mecanismos de liquidação, oráculos e governança. A redistribuição do mercado não é “quem ganha totalmente: centralização ou descentralização”, e sim quem consegue continuar oferecendo liquidez, segurança de ativos e capacidade de saída verificável. Para os usuários que ainda têm contas e posições, o mais prático agora é tratar os contratos em aberto, produtos de investimento e de staking conforme os comunicados; cancelar estratégias de API, grid e copy trading; concluir saques e salvar registros de conta e de transações. A fase de saída também costuma abrir espaço para golpes de impostores que fingem ser atendimento ao cliente para cobrar taxas de urgência e de desbloqueio.
A saída da BitMEX e da BitMart não significa que a era dos CEX vai terminar gradualmente. Significa colocar à vista as regras rígidas da competição entre exchanges: a plataforma não vai continuar operando apenas por fama, ela só permanece se conseguir sustentar liquidez, capacidade de conformidade e confiança dos usuários.

ETH rompe 1700 dólares!

Nesta rodada do mercado da Gate, o par ETH/USDT chegou a reportar 1700,94 dólares, com alta nas últimas 24 horas de aproximadamente 8%. Mas os verdadeiros impulsionadores desta vez não estão totalmente no próprio Ethereum — o fator maior é o contexto macro.

O relatório do emprego dos EUA de junho (nonfarm payrolls) adicionou apenas 57 mil vagas, bem abaixo da expectativa, e o valor anterior ainda foi revisado para baixo. O mercado, imediatamente, passou a empurrar para mais tarde a negociação de “novos aumentos de juros pelo Federal Reserve”. Com isso, o dólar enfraqueceu e os ativos de risco respiraram um pouco melhor. Como o ETH é um ativo de alto beta, ele naturalmente reage com um repique mais rápido.

Então, desta vez, a alta do ETH — à primeira vista — é uma quebra acima de 1700. Na prática, significa que a pressão de aumentos de juros afrouxou temporariamente.

Nos últimos meses, o maior problema do ETH não foi falta de histórias, e sim o fato de que nenhuma história foi capaz de vencer o aperto de liquidez. Saídas do ETF, queda do interesse institucional, fraqueza do BTC e um cenário macro mais “hawkish” — várias linhas se somaram, e o ETH foi empurrado para níveis baixos. Agora, com os dados fracos do nonfarm payrolls, os ursos recuaram uma parte; com isso, o preço consegue subir com bastante rapidez.

Mas essa questão não tem só notícias positivas. Quando o ETH ultrapassa 1700, isso só indica alívio temporário na pressão vendedora no curto prazo — não quer dizer que a tendência já tenha sido totalmente reaberta. A posição realmente crucial não é o número 1700 em si, e sim se ele consegue se manter acima dele e continuar mudando a expectativa do mercado de “vender na alta do repique” para “comprar na correção e segurar”.

Para isso, é preciso que mais coisas acompanhem:
• que o capital do ETF volte a entrar;
• que o BTC não continue rompendo para baixo;
• que a atividade on-chain e o sentimento do DeFi melhorem;
• além disso, no campo macro, que o próximo CPI e o PCE não devolvam as expectativas de novos aumentos de juros.

Caso contrário, esta alta se parece mais com uma correção típica de “short covering”: caiu demais, e o macro abriu uma janela — o dinheiro primeiro faz um reparo em uma rodada.

Atualmente, o ETH tem tanto narrativa de longo prazo quanto pressão no curto prazo. O ecossistema Ethereum segue firme, o staking segue firme, o L2 segue firme. Porém, nestes últimos seis meses, o mercado tem preferido comprar a narrativa do BTC como “ouro digital”, a narrativa de SOL de alto beta e o tema de crescimento de ações de IA. Com o ETH ficando no meio, ele precisa justamente que o capital retorne de forma realmente comprovada. Por isso, 1700 dólares não é um ponto final — parece mais a primeira pergunta de uma prova.

Se conseguir se manter, o mercado voltará a olhar para 1800 e 2000.
Se não conseguir se manter, este repique será apenas uma “respirada” na fase final de um mercado urso.
$ETH

#以太坊突破1700美元涨7.98%

A ETH fecha o terceiro trimestre consecutivo em queda!

Após encerrar o Q2, a ETH já está em queda pelo terceiro trimestre consecutivo. Esse sinal é mais grave do que uma derrocada de um único dia, porque mostra que o problema não é apenas o sentimento de algumas velas K, e sim que a estrutura do capital vem enfraquecendo de forma contínua.

Mas dados relacionados indicam que a postura das instituições começou a se dividir de maneira bem clara:
De um lado, há o caso contrário de “empresa de tesouraria de ETH” como a FG Nexus. Ela comprou cerca de 50 mil ETH no topo do ano passado, com preço médio perto de US$ 3.860; depois, foi reduzindo a posição ao longo do tempo, e o prejuízo acumulado já passa de US$ 85 milhões. Ela queria transformar isso no equivalente da MicroStrategy para a ETH, mas acabou virando um dos exemplos mais típicos de lições de gestão de risco para tesourarias corporativas cripto.
Do outro lado, a SharpLink, em vez disso, continuou comprando 10 mil ETH no fim de junho, contra a tendência. Sua posição total subiu para mais de 886 mil ETH, e ela ainda recomprou ações. A lógica é bem clara: quanto mais a ETH cai, mais é preciso aumentar a exposição a ETH por ação.

Portanto, agora o problema da ETH é que até as próprias instituições estão se dividindo.

Os fracos estão cortando prejuízo; os fortes estão reforçando posição;
Há quem trate a ETH como um alocação fracassada de ativos, e há quem a trate como reserva de longo prazo;
Há quem tema uma nova queda, e há quem aposte no fim do ciclo de baixa.
A avaliação da Wintermute também é relativamente adequada: o mercado de baixa pode já ter entrado na fase final, mas o verdadeiro fundo ainda não pode ser confirmado.

Essa frase é muito importante. Porque “mercado de baixa na fase final” não significa reversão imediata; quer dizer apenas que a etapa mais cruel pode estar perto do fim, mas o mercado ainda carece de um sinal claro de retorno do capital.

A narrativa fundamental segue, o ecossistema on-chain segue, o rendimento de staking segue, mas o desempenho de preço vem constantemente abaixo das expectativas do mercado. A BTC tem a narrativa de “ouro digital”, a SOL tem a narrativa de “alta beta em trade”; a ETH fica no meio e, por isso, acaba sendo o ativo mais difícil de explicar com clareza.

Depois de três trimestres seguidos em queda, é preciso acompanhar três pontos:

Se o dinheiro de ETFs e do mercado à vista consegue voltar a fluir;
Se as compras de tesourarias corporativas conseguem sair do nível de caso isolado e virar tendência;
Se a ETH consegue voltar a provar que não é apenas um ativo submetido passivamente a pressão.

O corte de prejuízo da FG Nexus mostra que “acreditar” no topo não ajuda.
O reforço de posição da SharpLink mostra que, mesmo em baixa, ainda há quem esteja disposto a comprar.
A queda em escala trimestral desta rodada da ETH: o ponto-chave não é quem está certo ou errado, e sim que o mercado está reselecionando os detentores; trata-se também de um processo longo de troca de mãos e de “troca de donos”.

# A ETH fecha três trimestres consecutivos em queda

$ETH