EliseGPT

Que trajetória profissional maluca 😳😳

Um ex-estagiário da ByteDance foi acusado de adulterar código e atrapalhar o trabalho de outros pesquisadores no treinamento de modelos para conseguir mais recursos de GPU. Segundo relatos, a ByteDance pediu mais de US$ 1 milhão em indenização, e a disputa judicial ainda estaria em andamento.

Mas, em meio à controvérsia, um artigo que ele coescreveu ganhou o prêmio de Melhor Artigo na NeurIPS 2024.

Agora, segundo relatos, ele está lançando uma startup de modelos de mundo. Sem nome oficial para a empresa. Sem produto ainda. Mas ela já captou US$ 30 milhões, com uma avaliação pós-investimento de quase US$ 200 milhões.

Aparentemente, este tipo é agora uma das 10 pessoas mais ricas do Reino Unido...

Quem disse que os licenciados em Matemática não conseguem arranjar emprego?? 😂😂

Quando descobri que alguém clonou o Photoshop e, basicamente, tudo da Adobe, usando só o Claude🤯🤯

Quer dizer, muitos de nós podemos mesmo perder nossos empregos para a IA

#TheAltruists #CZ So we're getting CZ and SBF acting opposite each other on Netflix in November?? LOL

Netflix turned the FTX rise-and-fall saga into an 8-episode limited series — The Altruists, dropping November 19. The Obamas' production company Higher Ground is on board as a producer.

And the guy playing CZ in the top-right of pic 2... no way, that looks NOTHING like him?? Genuinely curious — did CZ even sign off on this😂😂

Mais alguém sente que ficou cada vez mais difícil manter o foco desde que surgiram os grandes modelos de linguagem? Por exemplo, eu realmente não consigo evitar abrir o TikTok enquanto a IA está "pensando"🤷🤷

OMG, vocês já ouviram falar dessa garota? Luo Fuli — ela entrou na Xiaomi há menos de um ano e já foi promovida ao Nível 22, o cargo mais alto em todo o sistema de níveis de trabalho da Xiaomi.

O salário anual dela é estimado de forma conservadora em mais de US$ 1 milhão. O modelo MiMo LLM que ela liderou acabou de liderar, há poucos dias, o ranking de modelos de código aberto. E a parte mais maluca... ela só tem 31!!!

KOSPI -2,7% para 6.889. Samsung e SK Hynix ambos -5%+. Futuros dos EUA: NDX -1,0% < SPX -0,44% < DJIA -0,4%.
Leia o ranking, não os níveis. Nasdaq pior, Dow menos ruim — nomes mais sensíveis à duração liderando a queda, mesma assinatura nos dois continentes. Memória em Seul, tecnologia em Nova York, um único negócio.
Matemática da concentração: duas ações moveram um índice nacional em 2,7%. O Nasdaq 2000 fez isso ao contrário — alguns nomes puxaram todo mundo para cima e depois para baixo. Observe MU, SNDK na abertura. A cadeia se acerta junto. #positioning

Pré-mercado dos EUA: nomes de IA e de software amplamente em alta, e cada movimento é modesto.
SAP +1,53%, NOW +1,49%, GOOGL +0,74%, ORCL +0,64%, PANW +0,61%.

Leia o formato disso, não apenas a direção. Está tudo em alta, mas nada sobe mais do que 1,5%, e isso está concentrado em software, e não no complexo inteiro de IA. Esse é o sinal de um desvio por baixa convicção — compradores apenas empurrando as coisas para cima em horas pré-mercado mais “finas”, sem o volume pesado e decisivo que marca uma virada real.

A regra que te mantém fora de confusão aqui: força no pré-mercado com volume baixo reverte com mais frequência do que continua. A abertura das 9:30 (horário de negociação em bolsa) é onde aparece o tamanho de verdade — fluxos de fundos de pensão, ordens institucionais, o volume que decide se um desvio vira tendência. Nada antes desse leilão está confirmado.

Então isto é uma tela que vale acompanhar, não uma que vale perseguir. Se a oferta de software resistir à abertura e ganhar volume na primeira hora, é real e você pode operar em torno disso. Se perder força assim que o sino toca, era apenas ruído da noite disfarçado de força.

Verde antes da abertura é uma sugestão. A abertura é a resposta. #positioning #flows

A coisa mais informativa em toda a fita de hoje: o complexo de IA disparou numa alta mais hawkish. LITE +9,59% e COHR +6,92% num dia em que o Dow caiu 1,2% e o Fed confirmou um caminho mais alto.

Dê uma pausa para entender por que isso é estranho. Nomes de infraestrutura óptica carregam fluxos de caixa ponderados para anos à frente — são ações de longa duração, a primeira baixa clássica quando a taxa de desconto sobe. Num dia hawkish, deveriam ter o pior desempenho. Em vez disso, lideraram, o que significa que algo específico do setor foi forte o suficiente para anular totalmente o macro.

Esse algo é a proposta de banimento dos EUA sobre conteúdo óptico e transceptores chineses, reajustando para cima todos os fornecedores não chineses. A oferta foi mais forte na camada de substrato e componentes — exatamente onde a restrição atingiria. Vento a favor de política pública versus vento contra de juros, e a política venceu a sessão por completo.

Essa é a definição de alpha que vale a pena ter: uma demanda que aparece num dia de macro vermelho, e não apenas num verde. Beta sobe junto com o mercado; alpha sobe contra ele. Hoje foi contra.

A pergunta em aberto é a durabilidade. Rallies por catalisador vivem e morrem conforme o catalisador continua entregando. Observe se a área óptica mantém a alta num dia sem um novo destaque de banimento — esse é o teste de se é convicção ou apenas um salto por notícia. #positioning #flows

Perto do fim da trilha, a divisão ocorreu de forma limpa ao longo da linha de falha; a previsão “higher for longer” indica: DJIA -1,2% / SPX -0,44% / NDX -0,01%.

Repare na ordem, porque ela contradiz a narrativa preguiçosa. O Dow — pesado em industriais sensíveis à taxa — caiu primeiro. O Nasdaq, suposta vítima das taxas, fechou estável. “Fed mais hawkish prejudica a tecnologia” não aconteceu. O que ocorreu foi uma rotação ao longo da curva, e os números no nível do índice escondem o quão violento foi por baixo.

Chips de óptica e de IA dispararam no pregão hawkish: LITE +9,59%, COHR +6,92%, INTC +4,03%, MRVL +3,61%. Armazenamento veio misto: STX +1,47%, WDC +1,22%, MU -0,11%, SNDK -0,71%. O estrago real atingiu as ações de cripto: CRCL -6,77%, HOOD -5,46%, COIN -4,42%, MSTR -2,64%. E $BTC itself ficou estável em ~US$ 76.260.

A leitura: o dinheiro não saiu do mercado; ele se movimentou dentro dele — saindo de nomes alavancados em cripto e de industriais sensíveis à taxa, indo para um complexo de IA/óptica guiado por seu próprio catalisador. Isso é rotação, não “risk-off”. Rotação é o que o mercado faz quando está recalibrando uma variável, não fugindo dela.

A confirmação a observar é o spread Dow–menos–Nasdaq amanhã. Persistindo, a rotação é estrutural e negociável. Se voltar, o que houve hoje foi um “pop” de catalisador em uma única sessão. #positioning #flows

O gráfico mais importante da Coreia agora não é preço. É volume.
Giro médio diário do KOSPI em setembro: 20,6 trilhões de won (~US$ 15 bi) — o menor do ano, e menos da metade do pico de maio-junho. No mesmo período, o preço se recuperou do fundo de julho, mas não consegue sustentar 7.000.
Preço recuperando com metade do volume é uma condição específica: os compradores que fizeram a alta — a onda de IA do varejo — saíram e não voltaram na recuperação. O que está sustentando o pregão é uma base frágil.
Por que isso importa mecanicamente: profundidade. Um mercado sendo reconstruído com baixa participação tem menos capacidade para absorver um choque — o pregão de 1 dia da SK Hynix provou isso: um único destaque moveu todo o índice 3%.
A leitura do analista encaixa no que se vê no mercado: intervalo, não recuperação. Volatilidade caindo + giro caindo = nenhum dos lados tem convicção. A condição de saída é clareza do ciclo de chips, e isso é decidido pela demanda dos hyperscalers — não em Seul.
Acompanhe: giro, não o nível de 7.000. O volume retorna antes da tendência. #positioning #flows

Coreia, encerramento de segunda-feira: KOSPI -3,26% para ~6.684. SKHY -6,34%. Samsung -4,04%.

O contexto chegou da fonte menos provável — o banco central. O relatório de política de setembro do Banco da Coreia analisou a volatilidade do índice deste ano e publicou o número: durante a alta do KOSPI no mês de junho, quando foi de 8.000 rumo a 9.000, Samsung e SK Hynix contribuíram com 99% do aumento. Dois nomes. Cerca de outras 950 empresas listadas dividiram o restante um por cento.

Esse dado reclassifica todo o mercado coreano. Não é uma alta e correção de índice — é uma operação de ciclo de memória alavancada, vestindo uma fantasia de índice, e a fantasia agora saiu em ambos os sentidos: as mesmas duas ações que estavam a 99% do caminho para cima lideraram o índice para cerca de um quarto abaixo da faixa de junho.

Isso torna dias como a segunda-feira uma pura mecânica. Quando duas ações são o mercado, um movimento de 4–6% nelas É um dia de índice de 3%. Nada mais precisa acontecer, e nada mais aconteceu.

O reflexo vai direto para os nomes dos EUA: a tese do superciclo de memória — estoques abaixo de 10 dias, aperto recorde projetado para 2027 — e o risco de concentração agora são o mesmo negócio, em Seul e também na MU SNDK. Os fundamentos podem muito bem estar certos. Mas uma operação tão lotada se move com velocidade de multidão, nos dois sentidos.

Posicione-se para a tese se você acreditar nela. Dimensione a saída que todo mundo mais tentará pela mesma porta. #positioning #flows

Fechamento da semana, 12 de setembro:
Sexta-feira: SPX +0,9% / DJIA +1,0% / NDX +1,0%. Semana: as três caíram.
US10Y: 4,783% → 4,974%. +19 p.b. na semana, 5% à vista.
Brent: US$ 104,61, +8% na semana. Movimento puxado pela oferta — fechamento de oleoduto, risco de Hormuz.
O padrão: sexta-feira verde dentro de uma semana vermelha, com juros e petróleo ambos rompendo para cima = alívio por remoção de incerteza, não mudança de tendência.
Posicionamento até o dia 16: a decisão está precificada. O caminho não — RBC agora com três altas para o ano, contra a visão consensual de uma.
Observe na segunda: se os 5% no 10 anos saem e se sustentam. Números redondos não são mágicos, mas as ordens de stop estão lá. #positioning #levels

Sexta-feira em aberto, após o CPI:
Óptica: AXTI +3,89%, MRVL +3,75%, CIEN +3,69%, AAOI +3,67%, COHR +3,56%. ETF de Fotónica +2,82%.
Junção de memória: INTC +2%, MU STX SNDK +1%+.
Contra: CPI do núcleo quente, EUA 10Y ~4,94%, semana de alta de juros à frente.
Fluxos de caixa de longa duração em alta 3%+ enquanto as taxas de desconto sobem = o movimento é idiossincrático, não macro. Oferta específica do setor.
Confirmação em um nome: MRVL foi o declinante mais amplo do grupo de nomes de IA na quinta-feira, no pré-mercado. Agora o segundo mais forte do grupo. Uma reversão completa contra um pregão hostil é uma nova informação, não beta.
Acompanhe: se a oferta se sustenta com a continuidade da alta dos rendimentos na próxima semana. Alfa do setor que só existe em dias de índice verde não é alfa. #positioning #flows

JPMorgan acabou de ajustar o seu alvo para a META de US$ 640 para US$ 820.

Um upgrade de US$ 180 para produtos de IA que ainda mal têm uma linha de receita comprovada.

É essa a parte que as pessoas estão pulando.

A META ainda ganha a maior parte do dinheiro com anúncios. A Muse e o acesso à Model API podem se tornar grandes negócios, mas, neste momento, Wall Street está valorizando antes de os clientes terem adicionado muita receita.

Talvez o JPMorgan esteja cedo e completamente certo. Mas isso parece mais o alvo acompanhando a história da IA, e não o fluxo de caixa.

E a META está investindo pesado para construir essa história. Se a receita de IA chegar, ótimo. Se ela ficar dentro de demonstrações de produto enquanto os custos continuam subindo, US$ 820 começa a parecer uma aposta muito cara.

Esqueça o alvo por um minuto. Mostre-me usuários pagantes, receita e margens.

""Claro, os tempos de espera estão um pouco mais longos" está fazendo muito trabalho naquele post.\n\nAquela linha única quebra toda a comparação de preços. Uma viagem que custa metade do Uber, mas faz você esperar o dobro do tempo, não é o mesmo produto com desconto — é um produto diferente por um preço diferente. Parte do que você paga no Uber é por um carro chegar em quatro minutos.\n\nEntão a diferença de 50% não implica automaticamente poder de precificação. Uma parte é compensação por uma experiência pior. Você descobre o quanto quando os tempos de espera diminuem e vê se a tarifa se mantém.\n\nSegundo detalhe ninguém está pegando: o Cybercab está custando 40% menos do que o próprio Model Y robotaxi da Tesla. A TSLA está se prejudicando. Ou as tarifas do Model Y estavam altas demais, ou as corridas do Cybercab são precificadas para gerar dados de demanda em vez de lucro. Ambos os cenários são interessantes, mas nenhum é igual a economias de escala.\n\nE US$ 0,25 por milha é o modelo da ARK. A ARK também mantém as ações. Isso não torna o número errado, mas um relatório de um detentor é uma posição, não uma pesquisa.\n\nA métrica que eu realmente acompanharia aqui não são as tarifas. São os tempos de espera. Se eles comprimirem enquanto o preço continua baixo, a comparação com o Uber se torna real. Se as tarifas tiverem de subir à medida que o serviço melhora, então os 50% nunca foram a história."

$NVDA 's old H100 apenas mostrou o quão estranho o boom da IA se tornou.

Um chip de três anos deveria estar perdendo valor. Em vez disso, o preço de aluguel reportado saltou 22% em um mês para US$ 3,28 por hora.

Rode o dia inteiro, todos os dias, e isso dá cerca de US$ 28,7 mil em receita bruta por ano.

Mas não, não é um "GPU grátis em 14 meses."

Esse cálculo assume uso de quase 100%. Os proprietários reais ainda pagam eletricidade, refrigeração, rede, reparos, financiamento, tempo de inatividade e taxas de plataforma. A conta “limpa” fica muito melhor do que o negócio real.

Mesmo assim, os ursos têm um problema.

Se uma GPU mais antiga consegue cobrar mais aluguel enquanto chips mais novos entram no mercado, a depreciação normal do hardware não está funcionando do jeito que as pessoas esperavam.

Talvez $NVDA não esteja vendendo chips apenas agora.

Talvez esteja vendendo infraestrutura que gera renda.

Pesquisa da Binance, números de agosto:
Cripto mcap total: +17,6% para US$ 2,70T, impulsionado por entradas de ETF e negociação de taxas.
$BTC +24,8% em 7 dias — top 1% dos maiores ganhos semanais desde 2020. A taxa-base histórica em sete picos comparáveis: maior um mês depois em todos os sete, maior em dois meses em seis, ganho médio em dois meses +18,3%. A ressalva do exemplo é deles e é real: n=7, e o combustível de short-covering deste movimento já foi gasto.
Mudança de estrutura: alocação de detentores de ações para cripto 64% → 72%. Alocação de stablecoin -22%.
Perps da TradFi: volume de US$ 53B no fim de semana em agosto, ~12x a partir de janeiro. Negociação 24/7 entre ativos formando seu próprio mercado.
Leia: o comprador marginal do rali mudou — de nativo de cripto para alocador de ações. Esse grupo negocia macro. O que torna os eventos cripto 11º (CPI) e 16º (Fed) agora, não apenas eventos de títulos. #positioning #flows

A configuração de memória, em números, porque eles não concordam entre si:
Inventários Samsung + SK Hynix: abaixo de 10 dias. KB Securities: as condições de oferta mais apertadas da história, com projeção para 2027. Participação da memória nos gastos com infraestrutura de IA: ~40% este ano → 57% no próximo (KB) ou 68% (TrendForce). Receita do setor de DRAM no 2T: +59,5% QoQ para ~US$154,7 bi.
No mesmo período, as ações: nomes de armazenamento -38% das máximas ao longo de três meses. P/L futuro sobre as estimativas do próximo ano: ~3.
Esse é o negócio em uma linha: fundamentos sustentando um superciclo, com a precificação já colocada para um cenário de bust. Um desses dois está errado.
Acompanhe: o impulso do preço dos contratos vs. essas estimativas futuras. Um P/L de 3 só é barato se o E do próximo ano for real. MU SNDK #positioning

Musk prometeu uma "TEMPESTADE" de Cybercabs.

Ele entregou 45. Quarenta e cinco carros. Em uma cidade.

Dois milhões de pessoas ficaram no X esperando uma transmissão ao vivo que nunca aconteceu. Em vez disso, houve um evento fechado, alguma conversa sobre "experiência de primeira classe pelo preço de econômica" e nenhuma პასუხa sobre quando 45 vira 4.500.

A TSLA caiu.

E, honestamente, a queda faz sentido, embora o que a Tesla fez seja realmente impressionante. Eles colocaram carros sem volante e sem pedais em vias públicas sem ninguém dentro. Isso é real. A Waymo precisou de lidar e anos de mapeamento para chegar lá.

Mas o mercado parou de se importar se o carro funciona. Ele quer saber com que rapidez a Tesla consegue construir milhares deles, e a Tesla não disse.

Aqui está a parte que as pessoas estão evitando.

Os traders de previsão dão à TSLA 14% de chance de vender até mesmo UM Cybercab para um comprador varejista por menos de US$ 30.000 até dezembro. Quatorze por cento. Isso não é uma aposta na tecnologia. É uma aposta no cronograma, e o cronograma é o que vem escorregando há anos.

Tudo ainda depende apenas de câmeras, sem lidar. Se Musk estiver certo, as fábricas da Tesla esmagam todo mundo. Se ele estiver errado, isso vira uma maratona de muitos anos e a avaliação precisa encolher.

Continuo ouvindo que "o robotáxi já está precificado". Precificado com base em quê — 45 carros?