CryptoQuant Quicktake

No gráfico:

* Janeiro → forte rally (~$3.3K)

* Início de Fevereiro → queda acentuada (~$1.8K)

* Depois → recuperação fraca (~$2K range)

Portanto, a tendência ainda está claramente se movendo lateralmente com uma recuperação fraca a partir de níveis mais baixos.

Especialmente no início de Fevereiro, há saídas muito fortes (cerca de -150K ETH). Normalmente, isso é considerado um sinal de alta. No entanto, o preço caiu acentuadamente durante o mesmo período. Esta é uma divergência muito importante. O gráfico quebra o cenário clássico de livro didático. Em outras palavras, enquanto se espera que o preço suba durante as saídas de câmbio, na verdade, ele cai.

O SOPR de Longo Prazo do Bitcoin (LTH-SOPR) recentemente começou a flutuar abaixo do limite de 1.0, o que pode sugerir uma mudança no ambiente atual do mercado. Ao excluir movimentos de moedas mantidas por menos de 155 dias, essa métrica rastreia especificamente o comportamento de investidores experientes para avaliar sua lucratividade realizada. Enquanto um valor acima de 1.0 geralmente indica venda com lucro, o movimento atual abaixo desse nível pode implicar que um número crescente de participantes de longo prazo está realizando perdas. Tal tendência é frequentemente interpretada como um sinal potencial de capitulação do mercado, já que até os detentores mais pacientes parecem estar reagindo à pressão de preço prevalente.

Em meio a um clima de tensões geopolíticas e dificuldades econômicas e comerciais, o BTC conseguiu recentemente se recuperar ligeiramente.

A formação de uma fase de consolidação ainda está em andamento, o que é típico após um período de desvalorização rápida e significativa que empurrou o BTC mais de 50% abaixo de seu último ATH.

No entanto, alguns comportamentos dos investidores parecem ter mudado, ou pelo menos se estabilizado.

Quando o BTC caiu abaixo de $60.000, uma onda de pânico surgiu entre os investidores mais jovens (STHs), levando-os a enviar cerca de 100.000 BTC (soma de 7 dias) para a Binance no início de fevereiro.

Bitcoin accumulation by ETFs in 2026 remains negative, although the situation has improved significantly in recent weeks.

This chart compares the net cumulative Bitcoin flows from ETFs across each year.

Compared to the first day of the year, ETFs are currently sitting on a cumulative balance of around −4,000 BTC.

This remains negative, but it represents a clear improvement compared to late February, when 42,000 BTC had left ETFs relative to the level at the start of the year.

This therefore marks a notable improvement, with 38,000 BTC accumulated by ETFs over the past month.

This represents around $2.6B invested over this short period, which is relatively significant.

This segment of Bitcoin demand has largely contributed to the recent positive market evolution, even though Bitcoin remains stuck within its current range.

For the positive momentum in Bitcoin to continue, this trend needs to persist, which could also help improve spot demand as well as exposure in the futures market.

Written by Darkfost

Os derivativos de XRP na Binance continuam a esfriar, com alavancagem e interesse aberto diminuindo.

A Razão de Alavancagem Estimada da Binance para XRP caiu de cerca de 0,59 em meados de julho de 2025 para 0,13, apontando para um grande desmonte em posições alavancadas.

Enquanto isso, o interesse aberto da Binance em XRP caiu para quase $375 milhões, bem abaixo dos altos registrados em meses anteriores.

Juntas, essas movimentações sugerem um reinício mais amplo no mercado de derivativos de XRP da Binance.

Com alavancagem mais baixa e posicionamento mais leve, o mercado parece menos lotado e menos exposto a oscilações impulsionadas por liquidação.

Em meio à recente recuperação técnica no mercado, um número crescente de analistas está afirmando que o Bitcoin já formou um fundo e que uma temporada de altcoins está começando.

No entanto, neste ponto, ainda é muito cedo para tirar uma conclusão definitiva de que um fundo de mercado foi estabelecido. Sinais estruturais que indicariam uma transição de uma tendência de baixa de médio a longo prazo para uma tendência de alta ainda não emergiram claramente.

Desde que o mercado de baixa foi confirmado no final de 2025, o Bitcoin tocou recentemente o nível de $60.000, e alguns indicadores sugerem a possibilidade de que um fundo possa estar se formando. No entanto, esses sinais permanecem no nível de indicar potencial em vez de confirmação.

A grande imagem de hoje revela uma clara divergência: enquanto o varejo e os especuladores de curto prazo estão "lavando as mãos" do mercado com prejuízo, a estrutura da rede nunca foi tão resiliente.

OS 3 PILARES DA CONCLUSÃO DE HOJE:

◾ A Grande Divergência (Pânico vs. Preço) → Temos um Índice de Medo e Ganância em 14 (Medo Extremo) com o Bitcoin se mantendo estável a $70,700. Esta é uma anomalia histórica. O medo não está sendo impulsionado por uma queda de preço, mas pela exaustão emocional do varejo. O preço não está caindo porque não há mais "mãos fracas" para vender nos livros de ordens.

De acordo com a CryptoQuant, a demanda do tesouro do Bitcoin está se tornando altamente concentrada em um único jogador. Nos últimos 30 dias, a Strategy acumulou cerca de 45.000 BTC, marcando seu ritmo mais rápido em quase um ano. Em contraste, as compras de outras empresas de tesouro colapsaram para cerca de 1.000 BTC, uma queda de cerca de 99% em relação aos níveis máximos. A demanda incremental em todo o mercado mais amplo quase desapareceu.

Igualmente importante é a queda na participação. O número de compras feitas por outras empresas caiu significativamente em relação aos níveis máximos, indicando que tanto a alocação de capital quanto a amplitude do mercado estão enfraquecendo. Como resultado, a Strategy agora detém aproximadamente 76% de todo o BTC entre as empresas de tesouro, reforçando uma estrutura de mercado cada vez mais concentrada.

O Lucro/Prejuízo Não Realizado Líquido do Bitcoin (NUPL) atualmente é 0.22,

colocando-o na zona "Esperança/Medo" abaixo do limite de 0.25. Isso é

uma queda significativa de 0.55 em outubro de 2025, quando o BTC estava

negociando perto de seu pico histórico. Hoje, aproximadamente 40% do Bitcoin's

o suprimento circulante está sendo mantido com prejuízo.

À primeira vista, a imagem parece fraca. O medo & ganância está em 15.

O sentimento está baixo. Mas os fluxos na cadeia estão contando uma história diferente.

A Relação de Suprimento da Exchange caiu de 13.45% para 13.37% ao longo

as últimas duas semanas. Uma parte menor do suprimento total está sentada em

A análise das reservas de Bitcoin nas exchanges Binance e Upbit revela uma clara divergência nas tendências de liquidez, refletindo uma mudança significativa no comportamento dos investidores. As reservas de Bitcoin na Binance caíram para aproximadamente 638,177 BTC, marcando seu nível mais baixo desde o início de 2026. Por outro lado, as reservas de Bitcoin na Upbit aumentaram para cerca de 186,000 BTC, alcançando seu nível mais alto desde 2024.

A queda nas reservas de Bitcoin na Binance é um indicador significativo da redução da oferta disponível para venda no que historicamente tem sido a maior exchange de criptomoedas do mundo. Essa diminuição é tipicamente interpretada como moedas sendo movidas para armazenamento a frio ou holding de longo prazo, o que reduz a pressão de venda imediata no mercado. Isso sugere que os investidores podem preferir manter Bitcoin em vez de vendê-lo, um fator que muitas vezes apoia uma tendência de alta de médio prazo.

O fornecimento realizado de Bitcoin de detentores de longo prazo mostra que a atividade de gastos tem aumentado nas últimas semanas, mesmo com o preço permanecendo bem acima do preço realizado dos detentores de longo prazo.

Essa métrica rastreia o fornecimento realizado entre coortes de idade de detentores de longo prazo (LTH), fornecendo insights sobre como diferentes grupos se comportam ao longo do ciclo.

As dinâmicas atuais indicam que o aumento nos gastos de LTH é impulsionado principalmente por coortes de médio prazo (por exemplo, 6–24 meses), enquanto os detentores mais maduros permanecem relativamente inativos.

O XRP está mostrando sinais de demanda renovada na Binance, com tanto a compra perpétua quanto a compra à vista melhorando, enquanto o interesse em aberto permanece relativamente contido.

Entre 23 de março e 25 de março, o CVD perpétuo da Binance subiu de -$2,12 bilhões para -$1,88 bilhões, marcando uma melhoria líquida de cerca de $240 milhões.

Durante o mesmo período, o CVD à vista da Binance subiu de -$202 milhões para -$127 milhões, adicionando outros $75 milhões em melhoria líquida.

Isso significa que a Binance viu uma recuperação combinada de $315 milhões em CVD à vista e perpétuo em apenas dois dias.

A Proporção de Alavancagem Estimada para XRP na Binance mostra uma queda significativa nos níveis de alavancagem, com a leitura mais recente em aproximadamente 0,134, coincidindo com o XRP sendo negociado a cerca de $1,41. Isso marca a leitura mais baixa desde 2024, indicando uma mudança notável no comportamento dos traders dentro do mercado de derivativos.

Olhando para os dados históricos no gráfico, observamos que a alavancagem aumentou dramaticamente durante 2025, excedendo 0,50 em alguns momentos, o que coincidiu com uma volatilidade de preços elevada. No início de 2026, a ELR começou uma tendência de queda clara, eventualmente atingindo 0,134, sugerindo que o mercado entrou em uma fase de desalavancagem.

Desde o início de 2025, a Relação de Suprimento de Mineradores tem diminuído continuamente, indicando que os mineradores estão enviando menos BTC para a Binance. Apesar disso, o preço do Bitcoin primeiro aumentou e depois caiu acentuadamente. Isso mostra que o preço ainda pode cair mesmo quando a pressão de venda dos mineradores diminui.

Os mineradores enfrentam custos chave como eletricidade, hardware, operações e financiamento. O nível de equilíbrio deles varia dependendo das condições de mercado, e após a redução pela metade, esses custos aumentaram significativamente. Em 2026, mineradores eficientes de grande escala operam em torno de $34K–$43K, enquanto a média da indústria é de $75K–$87K. Isso sugere que a maioria dos mineradores está perto do equilíbrio ou operando com prejuízo.

Em 23 de março de 2026, a XAUT registrou $6.40B em volume diário de negociação perpétua, que é o mais alto desde sua listagem. Isso coloca os futuros perpétuos da XAUT como o par perp mais negociado na Binance.

O aumento do volume foi enorme:

- De apenas alguns milhões no final de 2025

- Para $1B–$2B em fevereiro e início de março

- Agora alcançando $6.40B em um único dia

Isso não é apenas uma atividade impulsionada por preço.

XAUT mostra que os traders não estão mais focados apenas em cripto. E isso não é tudo: a Binance está expandindo ainda mais essa tendência: METAUSDT, NVDAUSDT e GOOGLUSDT perps serão lançados em 26 de março de 2026, todos com até 10x de alavancagem. Isso fortalece a visão de que a Binance está se tornando um hub de negociação global.

Ethereum acabou de registrar um sinal de retirada importante do lado da bolsa, liderado por uma saída maciça de $1,67 bilhão da OKX em 22 de março.

A Binance também mostrou dois eventos de retirada grandes e separados, cada um acima de $300 milhões, em 5 de fevereiro e 7 de fevereiro.

Isso importa porque grandes fluxos líquidos negativos geralmente significam que o ETH está se afastando de locais de negociação em vez de ficar em bolsas para venda imediata.

Em termos simples, a quantidade de Ethereum prontamente disponível para venda à vista pode estar ficando mais escassa.

O que torna essa configuração mais importante é que o sinal não está limitado a uma única bolsa.

Os dados indicam que o preço do Bitcoin na Binance atingiu aproximadamente $70,747, enquanto estava em torno de $70,533 na Coinbase, resultando em um spread de preço negativo de -$213.95. Esse spread negativo significa que o preço na Binance é maior do que na Coinbase, refletindo uma demanda relativamente mais fraca dos investidores nos Estados Unidos em comparação com os mercados globais.

Um aumento no preço na Coinbase geralmente sinaliza a entrada de forte liquidez nos EUA, enquanto uma queda sugere uma demanda enfraquecida. Historicamente, períodos em que o spread era positivo coincidiram com fortes movimentos de alta no preço do Bitcoin, particularmente durante ciclos de mercado em alta anteriores.

Eu mencionei anteriormente preocupações sobre o desequilíbrio entre oferta e demanda do Bitcoin em meados de março. Desde então, a situação piorou, e o ritmo do desequilíbrio se tornou notavelmente mais agudo.

Isso parece claramente diferente dos períodos em que o desequilíbrio foi gradualmente diminuindo após o choque inicial na Zona 1 e Zona 2. Em vez disso, se assemelha ao padrão que vimos na faixa de $80K–$90K.

Neste momento, vários pontos de dados sugerem que as condições para um potencial fundo estão se formando. No entanto, o nível de liquidez necessário para realmente impulsionar uma reversão de tendência ainda parece insuficiente.

O Bitcoin ainda está sendo negociado acima de vários níveis de preço realizados importantes, mesmo que novos grupos de baleias permaneçam abaixo de sua base de custo.

Em 23 de março, o preço realizado para novas baleias está em $83,365, que permanece acima do preço de mercado atual e mantém esse grupo sob pressão.

Em contraste, os endereços de depósito de usuários da Binance estão posicionados em $58,876, as baleias mineradoras em $55,880, e as baleias de longo prazo em $42,640.

Essa diferença é importante.

Isso mostra que, enquanto novos grandes detentores ainda estão enfrentando estresse, o Bitcoin continua a ser negociado acima da base de custo de participantes mais antigos e mais estabelecidos.

Ontem, as ações do Circle ($CRCL) caíram mais de 20% em um determinado momento, à medida que o pânico do mercado foi desencadeado pelo último rascunho da Lei de Clareza, que propõe uma proibição total das plataformas centralizadas que oferecem juros "passivos" em stablecoins. Isso levantou temores de que o incentivo para manter USDC seria significativamente reduzido.

Mas os dados on-chain contam uma história diferente. O gráfico mostra que a stablecoin sUSDS (stablecoin do Sky Protocol, que costumava ser MakerDAO) tem subido silenciosamente em direção a $6B desde o final de 2024. Isso não é uma reação de pânico à legislação da semana passada; é uma mudança estrutural que está em andamento há mais de um ano.