CoinPhoton

A equipe de segurança Mandiant do Google alertou que hackers norte-coreanos estão usando vídeos deepfake gerados por IA em reuniões falsas no Zoom para atacar empresas de criptomoedas. Em um caso recente atribuído ao grupo UNC1069 (CryptoCore), os atacantes usaram uma conta do Telegram comprometida, um link de reunião falsificado e uma técnica de “ClickFix” para enganar uma vítima a executar comandos maliciosos.
O ataque implantou várias variantes de malware para roubar credenciais, dados do navegador e tokens de sessão para roubo financeiro e futura impersonificação. De acordo com a Chainalysis, hackers norte-coreanos roubaram $2.02 bilhões em criptomoedas em 2025, elevando seu total para cerca de $6.75 bilhões.
Especialistas dizem que esses ataques são altamente personalizados, explorando a confiança em interações digitais rotineiras. Vídeos deepfake e mensagens escritas por IA tornam a impersonificação mais convincente, e o risco deve aumentar à medida que as ferramentas de IA se tornem mais integradas na comunicação cotidiana.

Os traders da Polymarket estão atribuindo baixas probabilidades à legalização da compra de Bitcoin em território chinês até o final de 2026, mas a trajetória regulatória de Pequim aponta firmemente na direção oposta.
Em fevereiro de 2026, os reguladores chineses formalizaram um fortalecimento do framework “Ban 2.0”, classificando explicitamente as atividades comerciais de moeda virtual como atividade financeira ilegal e expandindo a aplicação para cobrir marketing, liquidação de pagamentos, facilitação de tráfego e stablecoins. As novas regras também introduzem penalidades civis que tornam as transações relacionadas a cripto legalmente inválidas, reforçando a dissuasão tanto em níveis institucionais quanto individuais.
Enquanto Hong Kong continua a funcionar como um campo de testes controlado—hospedando ETFs de cripto spot, desenvolvendo um regime de licenciamento de stablecoins e pilotando iniciativas de tokenização—esses experimentos em offshore não sinalizam liberalização na China continental. Em vez disso, atuam como uma válvula de pressão regulatória, permitindo inovação rigidamente supervisionada sem permitir conversões de renminbi para Bitcoin dentro do continente.
Ao mesmo tempo, Pequim está apoiando ativamente a tokenização de ativos do mundo real sob rígido controle, destacando uma clara distinção: finanças digitais supervisionadas pelo estado são aceitáveis; o comércio de cripto descentralizado não é.
Embora a atividade de mineração de Bitcoin na China tenha se recuperado parcialmente apesar da proibição, isso reflete lacunas na aplicação em vez de uma mudança de política. A direção geral desde o final de 2025 tem sido de controles mais rígidos, proibições mais claras e uma codificação legal mais forte.
Em essência, a verdadeira questão não é se a China se tornará “amiga das criptos”, mas se reverterá um quadro legal recentemente reforçado e permitirá que os cidadãos convertam renminbi em Bitcoin domesticamente. Dadas as sinalizações atuais, tal reversão parece altamente improvável sem um grande catalisador político ou econômico.

Ethereum está prototipando uma grande mudança arquitetônica de reexecutar cada transação para verificar provas de execução de conhecimento zero.
Através do EIP-8025 (“Provas de Execução Opcionais”), validadores seriam capazes de atestar blocos verificando zk-proofs compactos em vez de executar a camada de execução completa. Isso permite validação sem estado, onde os nós não precisam mais armazenar grandes dados de estado. O sistema depende de pacotes ExecutionWitness, programas de convidados padronizados, execução zkVM e provas geradas por provadores que são verificadas pela camada de consenso.
Uma dependência chave é o ePBS (Separação de Proposer-Builder Enshrined), esperado no hardfork Glamsterdam, que estenderia a janela de prova de 1–2 segundos para 6–9 segundos — tornando viável a geração de provas em tempo real. No entanto, gerar provas atualmente requer cerca de 12 GPUs e leva cerca de 7 segundos por bloco, levantando preocupações sobre a centralização dos provadores.
Se bem-sucedido, essa mudança desacoplasse a complexidade da execução do custo de validação, tornando limites de gás mais altos e maior throughput da camada-1 possível sem excluir validadores domésticos. Mas isso também transfere o desafio da descentralização de “quem pode executar um nó” para “quem pode pagar para gerar provas.”
Para redes de camada-2, as implicações são significativas. Se a camada-1 do Ethereum puder escalar enquanto mantém a verificação barata, os rollups precisarão se diferenciar além da simples escalabilidade — focando em máquinas virtuais especializadas, latência ultra-baixa, pré-confirmações e novos modelos de composabilidade.
A transição ainda é experimental e não está pronta para ativação, mas com um roadmap de 2026 e desenvolvimento ativo em andamento, o Ethereum passou da teoria de pesquisa para o planejamento de implementação.

A Ripple adicionou a participação de Ethereum e Solana à sua plataforma de custódia institucional por meio de uma parceria com a Figment, permitindo que os clientes ganhem recompensas de staking sem precisar operar sua própria infraestrutura de validadores. A mudança expande os serviços de custódia da Ripple além da guarda de ativos para recursos geradores de rendimento que os investidores institucionais esperam cada vez mais.
A Figment foi selecionada por sua infraestrutura de grau institucional, arquitetura não custodial e padrões focados em conformidade, ajudando a garantir que as operações de staking atendam aos requisitos de governança, auditoria e gestão de riscos.
O desenvolvimento também destaca uma diferença chave: Ethereum e Solana oferecem recompensas nativas de staking, enquanto o XRP não. Embora o staking no XRP Ledger tenha sido discutido, isso exigiria mudanças econômicas estruturais e atualmente não está em desenvolvimento.
Apesar de não ter staking nativo, produtos de investimento vinculados ao XRP recentemente atraíram fluxos mais fortes do que produtos de Ethereum e Solana. A Ripple posiciona o XRP como infraestrutura central dentro de seu roteiro DeFi institucional, enquanto habilita a geração de rendimento em outros ativos de proof-of-stake dentro de seu ecossistema de custódia.

Goldman Sachs corta participações em ETFs de Bitcoin e Ether à vista no Q4
Goldman Sachs reduziu suas participações em fundos de índice de Bitcoin e Ether à vista em 39,4% no quarto trimestre de 2025, de acordo com sua última apresentação à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA.
Em 31 de dezembro de 2025, o banco detinha aproximadamente 21,2 milhões de ações em vários ETFs de Bitcoin à vista, com um valor combinado de $1,06 bilhão, com base em seu Formulário 13F apresentado na terça-feira. Isso representa uma queda de 39,4% nas participações em ações em comparação com o terceiro trimestre.
A empresa também detinha cerca de 40,7 milhões de ações de ETFs de Ether à vista, avaliados em aproximadamente $1 bilhão no final do ano, marcando uma queda de 27,2% em relação ao trimestre anterior.
Ao mesmo tempo, Goldman Sachs iniciou posições em novos ETFs de XRP e Solana à vista durante o trimestre. No final de 2025, o banco detinha $152,2 milhões em ETFs de XRP à vista e $108,9 milhões em ETFs de Solana à vista.
O ajuste do portfólio ocorreu em meio a uma queda mais ampla no mercado de criptomoedas no quarto trimestre. O Bitcoin caiu de cerca de $114.000 no final de setembro de 2025 para cerca de $88.400 no final do ano, enquanto o Ether caiu de $4.140 para $2.970 durante o mesmo período.
Os ETFs de Bitcoin e Ether à vista também experimentaram saídas significativas de capital. De acordo com os dados da SoSoValue, os ETFs de Bitcoin à vista registraram $1,15 bilhão em saídas líquidas, enquanto os ETFs de Ether à vista viram $1,46 bilhão em saídas líquidas durante o quarto trimestre.

Robinhood lança testnet público para sua própria blockchain de Camada 2
Robinhood lançou o testnet público para sua blockchain proprietária, marcando uma incursão mais profunda no setor de criptomoedas.
Anunciado na noite de terça-feira, Robinhood Chain é uma rede Ethereum de Camada 2 construída sobre Arbitrum. Johann Kerbrat, SVP e GM de Cripto da Robinhood, disse que o testnet estabelece as bases para um ecossistema focado em ativos do mundo real tokenizados e permite que os desenvolvedores acessem a liquidez DeFi dentro do ecossistema Ethereum. A empresa pretende trabalhar com parceiros de infraestrutura para trazer mais serviços financeiros on-chain.
Como a maioria dos testnets, a rede permitirá que os desenvolvedores experimentem, identifiquem bugs e melhorem a estabilidade antes do lançamento futuro da mainnet.
Robinhood tem expandido sua presença em ativos digitais desde que habilitou a negociação de criptomoedas em sua plataforma. No entanto, sua receita de transações de criptomoedas caiu 38% ano a ano para $221 milhões no quarto trimestre, refletindo uma desaceleração em relação ao terceiro trimestre, quando a receita de criptomoedas atingiu $268 milhões.
No mês passado, a Robinhood disse que planeja expandir sua oferta de ações tokenizadas para incluir negociação 24/7, liquidação quase em tempo real e recursos de autocustódia. A empresa lançou ações tokenizadas para clientes europeus em junho de 2025, proporcionando exposição a mais de 2.000 ações listadas nos EUA com negociação 24/5. Esses tokens são emitidos na Arbitrum One.
Nos próximos meses, os desenvolvedores que estão construindo na Robinhood Chain terão acesso a ativos exclusivos do testnet, incluindo Tokens de Ações para testes de integração, bem como testes diretos com a Robinhood Wallet.
Steven Goldfeder, cofundador e CEO da Offchain Labs, o desenvolvedor por trás da Arbitrum, disse que a Robinhood Chain está bem posicionada para ajudar a avançar para a próxima fase de tokenização e serviços financeiros sem permissão.

A UE considera proibição total de transações de criptomoedas com a Rússia
A União Europeia está considerando uma proibição de todas as transações de criptomoedas com a Rússia em um esforço para impedir Moscovo de usar ativos digitais para evadir sanções ligadas à guerra na Ucrânia, de acordo com um documento obtido pelo Financial Times.
As medidas propostas visam bloquear "entidades de criptomoedas russas imitadoras surgidas de plataformas já sancionadas", que os funcionários da UE acreditam estar sendo usadas para facilitar o comércio que apoia os esforços de guerra da Rússia. A medida também tem como objetivo evitar o surgimento de "herdeiros" da bolsa de criptomoedas russa Garantex, que a UE sancionou no ano passado.
O Quirguistão também pode ser impactado. A UE está propondo restrições à exportação de certos bens de uso duplo e alega que empresas no país venderam eletrônicos e outros itens para a Rússia que podem ser usados em drones e armas. De acordo com o documento, as importações de bens de alta prioridade da UE para o Quirguistão aumentaram quase 800% desde o início da guerra, enquanto as exportações do Quirguistão para a Rússia aumentaram 1.200%, sinalizando um alto risco de contorno das sanções.
A empresa de inteligência em blockchain TRM Labs relatou anteriormente que a Garantex — juntamente com a bolsa baseada no Irã Nobitex — representou mais de 85% das entradas para entidades e jurisdições sancionadas em 2024. Os Estados Unidos também sancionaram e redesignaram a Garantex, com o Escritório de Controle de Ativos Estrangeiros do Departamento do Tesouro afirmando que a maioria dos fundos enviados para a bolsa se originou de outras plataformas de criptomoedas ligadas a atividades criminosas.
As propostas da UE exigiriam aprovação unânime de todos os 27 Estados-membros. No entanto, de acordo com o Financial Times, três países expressaram reservas sobre a proibição proposta.

Interactive Brokers adiciona futuros de Bitcoin e Ether em nano tamanhos da Coinbase
Interactive Brokers introduziu futuros de Bitcoin e Ether em tamanhos nano da Coinbase Derivatives em sua plataforma de negociação, expandindo o acesso a derivados cripto regulados com disponibilidade de negociação 24/7.
Os novos produtos listados incluem contratos futuros com expiração mensal e estilo perpétuo projetados para acompanhar de perto os preços à vista. Futuros de Bitcoin em nano representam 0,01 BTC, enquanto futuros de Ether em nano representam 0,10 ETH, reduzindo os requisitos de capital e permitindo um dimensionamento de posição mais preciso para os traders.
O CEO da Interactive Brokers, Milan Galik, disse que os futuros cripto em estilo perpétuo ganharam popularidade devido à sua exposição de longo prazo e flexibilidade. Ele observou que os tamanhos menores de contrato também reduzem os requisitos de margem para clientes elegíveis.
Greg Tusar, co-chefe da Coinbase Institutional, disse que os contratos nano visam ampliar o acesso aos derivados cripto dentro de um quadro regulado nos EUA.
Coinbase Derivatives opera como uma bolsa de futuros regulamentada nos EUA sob a Coinbase, que entrou no mercado de derivados por meio da aquisição e rebranding da FairX. A empresa expandiu ainda mais seu foco em derivados com a aquisição de $2,9 bilhões da Deribit em agosto de 2025, fortalecendo suas capacidades em opções, futuros e contratos perpétuos.
A Interactive Brokers fornece acesso de negociação a mais de 170 mercados globalmente a partir de uma única plataforma e integrou cada vez mais produtos relacionados a cripto junto a ativos tradicionais. No início deste ano, a empresa possibilitou financiamento 24/7 via USDC e sinalizou planos para apoiar stablecoins adicionais da PayPal e Ripple, enquanto também explora o lançamento de sua própria stablecoin.

Sam Bankman-Fried busca novo julgamento após demitir advogado
O fraudador condenado e fundador da FTX, Sam Bankman-Fried, solicitou formalmente um novo julgamento em Manhattan, apenas dias após demitir seu advogado. Ele agora está se representando e fez com que sua mãe, a professora de ética da Stanford Law, Barbara Fried, apresentasse a moção em seu nome.
De acordo com um registro divulgado primeiro pelo Inner City Press, Bankman-Fried está buscando um novo julgamento sob a Regra 33 das Regras Federais de Processo Criminal. A regra permite que um réu solicite um novo julgamento dentro de três anos após um veredicto de culpado se novas evidências forem descobertas. Moções baseadas em outros fundamentos devem ser apresentadas dentro de 14 dias após o veredicto.
Bankman-Fried foi condenado por um júri de Manhattan há mais de dois anos em sete acusações de fraude e conspiração. Ele está atualmente cumprindo uma sentença de 25 anos de prisão por seu papel no colapso da FTX — uma vez avaliada em $32 bilhões antes de sua falência em 2022 — e por apropriar-se de aproximadamente $10 bilhões em fundos de clientes.
Em 2024, ele apelou de sua condenação, argumentando que foi “presumido culpado” pela mídia, promotores, o juiz e o patrimônio da falência da FTX. Registros judiciais mostram que ele demitiu seu advogado de apelação, Jason Driscoll, na semana passada.
Permanece incerto quais novas evidências, se houver, Bankman-Fried descobriu que poderiam justificar um novo julgamento.
Nas últimas semanas, ele postou no X através de uma conta proxy, afirmando que foi vítima de “guerra judicial” visando a indústria de criptomoedas sob a administração Biden. Desde a reeleição do presidente Donald Trump, Bankman-Fried tentou se alinhar com Trump, argumentando que ambos enfrentaram “acusação falsas” de opositores políticos.
No entanto, essa abordagem parece não ter sido bem-sucedida. No mês passado, o presidente Donald Trump disse ao New York Times que não tem intenção de perdoar o ex-chefe da FTX.

Ex-CEO da SafeMoon US condenado a mais de 8 anos de prisão
Braden John Karony, o ex-CEO da SafeMoon US LLC, foi condenado a pouco mais de oito anos de prisão depois que os promotores disseram que ele enganou investidores para financiar um estilo de vida luxuoso que incluía mansões, carros esportivos e caminhões personalizados.
Karony, 29, de Utah, também foi condenado a confiscarem cerca de $7,5 milhões e duas propriedades residenciais, de acordo com o Escritório do Procurador dos EUA para o Distrito Leste de Nova York. Os promotores e o FBI disseram que Karony roubou mais de $9 milhões em ativos digitais da SafeMoon para uso pessoal.
Em maio, um júri federal condenou Karony por conspiração para cometer fraude de valores mobiliários, fraude eletrônica e lavagem de dinheiro. A SafeMoon, lançada em 2021, uma vez alcançou uma capitalização de mercado de mais de $8 bilhões. Cada transação da SafeMoon tinha um imposto de 10%, que os investidores foram informados que iria parcialmente para pools de liquidez bloqueados.
Os promotores dos EUA disseram que Karony e seus co-conspiradores desviaram fraudulentamente milhões desses pools de liquidez, usando os fundos para comprar uma casa de $2,2 milhões, um Audi R8, um Tesla e um Ford F-550 personalizado. Um co-conspirador se declarou culpado e está aguardando sentença, enquanto outro permanece foragido.

Circle Ventures investe na edgeX antes do lançamento do token
A Circle Ventures fez um investimento não divulgado na plataforma de negociação descentralizada edgeX antes do seu lançamento planejado do token. A Circle também planeja integrar sua stablecoin USDC e o Protocolo de Transferência entre Cadeias (CCTP) na EDGE Chain, a blockchain que sustenta a edgeX.
De acordo com a edgeX, as discussões com a Circle começaram no final de 2025, com o investimento finalizado no mês passado. A Circle Ventures foi o único investidor na rodada. O projeto está mirando um lançamento de token antes de 31 de março.
Fundada em 2024, a edgeX opera uma bolsa de futuros perpétuos descentralizada atendendo mais de 295.000 usuários, processando cerca de $5 bilhões em volume de negociação diário e apoiando cerca de $1 bilhão em interesse aberto, com uma adoção particularmente forte na Ásia. A integração futura do USDC e do CCTP é esperada para possibilitar liquidações onchain interoperáveis e expandir os casos de uso para traders e instituições dentro do ecossistema edgeX.

LayerZero revela a blockchain Zero voltada para Wall Street
À medida que Wall Street explora cada vez mais a blockchain, a indústria cripto ainda enfrenta dois desafios centrais: escalar a tecnologia para lidar com os enormes volumes de finanças tradicionais e garantir que dados sensíveis de clientes não acabem em livros públicos. A LayerZero, uma startup apoiada por Andreessen Horowitz e Sequoia, afirma ter uma resposta com uma nova blockchain chamada Zero.
De acordo com a empresa, o Zero aproveita provas de conhecimento zero para permitir a verificação de transações ultra-rápidas e que preservam a privacidade. A LayerZero afirma que a rede pode processar até 2 milhões de transações por segundo a um custo de apenas frações de centavo, superando em muito os benchmarks anteriores estabelecidos por cadeias como Solana.
O projeto recebeu apoio de grandes players de Wall Street, incluindo Citadel, Cathie Wood da ARK Invest, Intercontinental Exchange e Tether, que se juntam como investidores, parceiros ou consultores. Uma demonstração pública está planejada para esta semana, com um lançamento completo previsto para setembro.
Se bem-sucedido, o Zero pode acelerar a adoção institucional da infraestrutura de blockchain, potencialmente permitindo que os mercados financeiros operem em uma base verdadeiramente global, 24/7.

Os mercados perpétuos sem permissão da Hyperliquid sob a estrutura HIP-3 atingiram um recorde de $5,2 bilhões em volume de negociação diário em 5 de fevereiro, impulsionados em grande parte pela intensa volatilidade em metais preciosos. A TradeXYZ dominou a atividade, respondendo por quase 90% do volume total, com seus perpétuos de prata gerando sozinhos $4,09 bilhões enquanto os traders buscavam exposição além do cripto.
O aumento começou no final de janeiro, após o ouro ultrapassar $5.000 por onça e a prata cruzar $100, antes que ambos os metais sofressem correções acentuadas em um único dia de cerca de 20–30%. O interesse aberto na HIP-3 atingiu o pico de $1,06 bilhão antes da queda e permanece elevado em cerca de $665 milhões, um aumento de 88% mês a mês.
Apesar da correção, o boom de negociação de metais reformulou a imagem da Hyperliquid de um local de perpétuos nativo do cripto para uma camada de negociação multi-ativos mais ampla, com ouro e prata agora ocupando um dos lugares entre seus instrumentos mais negociados. Notavelmente, os volumes de negociação nos mercados de ouro e prata da HIP-3 cresceram para aproximadamente 1% do volume da COMEX, destacando a crescente relevância da plataforma além dos mercados de cripto.

Robinhood não atendeu às expectativas de receita do Q4, ações caem
Robinhood reportou receita do quarto trimestre de $1.28 bilhões, um aumento de 27% em relação ao ano anterior, mas abaixo das expectativas dos analistas de $1.35 bilhões, interrompendo sua sequência de superação de lucros à medida que os mercados de criptomoedas esfriaram.
O lucro líquido caiu 33% em relação ao ano anterior, para $605 milhões, ou 66 centavos por ação, abaixo das estimativas de Wall Street de 67 centavos. A receita de transações em criptomoedas foi de $221 milhões, abaixo do trimestre anterior e 38% menor em relação ao ano anterior.
No pregão após o horário regular, as ações da Robinhood caíram 6.5% para $80. Apesar da queda, as ações ainda estão aproximadamente 50% acima em relação ao ano passado. A empresa afirmou que os mercados de previsão continuam a ser sua linha de produtos de crescimento mais rápido, enquanto continua a construir sua rede Ethereum layer-2, Robinhood Chain.

A aposta de Logan Paul de “$1 milhão” na Polymarket foi apenas um truque
A aparente aposta de $1 milhão de Logan Paul na Polymarket durante o Super Bowl acabou sendo uma promoção encenada, em vez de uma aposta real. Investigadores em blockchain descobriram que a conta de Paul não tinha fundos, tornando a aposta impossível de ser executada.
O investigador ZachXBT disse que nenhuma grande posição no mercado correspondia à aposta mostrada no vídeo, chamando-a de mais um truque enganoso e reavivando críticas relacionadas à controvérsia passada de Paul com o CryptoZoo.
O episódio também levantou questões sobre um potencial relacionamento promocional não divulgado entre Paul e a Polymarket. Ironia das ironias, mesmo que a aposta tivesse sido real, ela teria perdido, já que Seattle venceu o jogo por 29–13.
O incidente ocorre enquanto os mercados de previsão, como Polymarket e Kalshi, enfrentam um crescente escrutínio legal e críticas sobre marketing que apresenta apostas como uma maneira fácil de ganhar dinheiro.

Beast Industries adquire Step, expandindo-se para o banco digital focado na juventude
Beast Industries—o holding por trás do astro do YouTube MrBeast—concordou em adquirir a startup fintech Step, uma plataforma de banco móvel construída para adolescentes e jovens adultos, por um valor não divulgado.
Step opera através de seu parceiro bancário Evolve Bank & Trust, um membro da FDIC, com depósitos segurados até $250,000 por titular de conta. A plataforma foca em oferecer serviços bancários móveis adaptados para usuários mais jovens.
Beast Industries gerencia as marcas de consumo de MrBeast, incluindo a empresa de snacks Feastables, e supervisiona empreendimentos comerciais além do canal do YouTube de James Stephen Donaldson, que tem mais de 466 milhões de inscritos. A aquisição dá a MrBeast controle de uma empresa fintech que já possui infraestrutura bancária estabelecida. Um cronograma para o fechamento do negócio não foi divulgado.
De acordo com o Crunchbase, a Step levantou $491 milhões em seis rodadas de financiamento, apoiada por investidores de alto perfil, como Stephen Curry, Justin Timberlake, Will Smith e a dupla eletrônica The Chainsmokers.
A movimentação segue os registros de marcas de 2025 por entidades ligadas a MrBeast, fazendo referência a uma potencial troca de criptomoedas e produtos financeiros mais amplos. Embora nenhuma troca tenha sido oficialmente anunciada, os registros apontaram para ambições que abrangem pagamentos, ativos digitais e educação financeira—áreas que se sobrepõem ao modelo bancário focado na juventude da Step.
O CEO da Beast Industries, Jeff Housenbold, disse que a aquisição visa oferecer ferramentas financeiras práticas e impulsionadas por tecnologia que ajudam os jovens usuários a construir segurança financeira a longo prazo.
O desenvolvimento também recebeu apoio de Tom Lee, presidente da BitMine Immersion Technologies, cuja empresa de tesouraria Ethereum recentemente investiu $200 milhões no negócio de Donaldson. Lee disse que expandir para serviços financeiros complementa o ecossistema existente de MrBeast à medida que a Geração Z entra em uma fase crítica para aprender a gerenciar, economizar e investir dinheiro.

A recente ação de preço do Bitcoin é frequentemente explicada quase inteiramente pelos fluxos de ETF, mas essa narrativa ignora sinais estruturais mais profundos visíveis na cadeia. Embora as entradas e saídas de ETF influenciem claramente os movimentos de preço de curto prazo, as dinâmicas internas do Bitcoin—mineradores, detentores de longo prazo e métricas de nível de rede—oferecem uma visão crucial sobre onde o mercado se posiciona no ciclo.

Os dados da cadeia mostram uma pressão crescente entre os mineradores, cujas reservas de BTC caíram para níveis mais baixos em vários anos. Somente nos últimos dois meses, os mineradores reduziram as participações em aproximadamente 6.300 BTC, refletindo um estresse contínuo no balanço. Em termos de USD, as reservas dos mineradores caíram mais de 20%, reduzindo sua margem de segurança e aumentando o risco de venda forçada se os preços continuarem a enfraquecer. Esse estresse coincide com grandes ajustes de dificuldade e quedas na taxa de hash, reforçando sinais de tensão em todo o setor de mineração.

Ao mesmo tempo, os indicadores do ciclo mais amplo apresentam uma imagem mista. O Lucro/Perda Não Realizado Líquido (NUPL) permanece positivo, sugerindo que o mercado ainda não entrou no território de capitulação total. No entanto, o NUPL se comprimiu acentuadamente, indicando uma rentabilidade agregada em declínio e um sentimento deteriorado. Historicamente, os verdadeiros fundos de mercado em baixa tendem a se formar quando o NUPL se torna negativo, particularmente próximo a -0,2—níveis ainda não alcançados.

Em contraste, a porcentagem de UTXOs de Bitcoin em lucro já caiu para níveis comparáveis aos baixos ciclos anteriores. Isso sugere que grande parte da dor do mercado pode ter sido antecipada, refletindo uma base de detentores mais madura com bases de custo mais baixas e convicção mais forte. Como resultado, o mercado pode exigir menos queda adicional para alcançar a exaustão.

A interação entre os fluxos de ETF e o comportamento on-chain é crítica. Fluxos negativos de ETF podem sobrecarregar a demanda marginal no curto prazo, enquanto a queda dos preços aperta ainda mais os mineradores, criando um ciclo de feedback que aumenta a pressão de oferta. No entanto, os fluxos de ETF sozinhos não determinam se uma venda se torna uma fase de baixa prolongada ou se estabiliza em um processo de fundo.

O gradual afastamento da China dos Títulos do Tesouro dos EUA está emergindo como um risco macro significativo para o Bitcoin, não porque a China possa desestabilizar o mercado de títulos sozinha, mas porque a demanda estrangeira reduzida poderia elevar os rendimentos dos EUA e apertar as condições financeiras globais.

As orientações recentes dos reguladores chineses pedindo aos bancos que limitem a exposição aos Títulos do Tesouro dos EUA revitalizaram as preocupações sobre quanto dos aproximadamente $298 bilhões em títulos denominados em dólares da China poderia eventualmente atingir o mercado. Isso vem além de um declínio de longo prazo nas participações oficiais da China em Títulos do Tesouro, que caíram para um nível mínimo em uma década de $682,6 bilhões no final de 2025.

Para o Bitcoin, o principal canal de transmissão são os rendimentos crescentes, especialmente os rendimentos reais. Prêmios de prazo mais altos e demanda estrangeira mais fraca poderiam elevar as taxas dos EUA sem qualquer crise, aumentando o custo de oportunidade de manter ativos que não geram rendimento, como BTC, e pressionando o cripto através de uma liquidez mais apertada.

Embora as condições financeiras atuais permaneçam relativamente flexíveis, mesmo um aperto moderado historicamente tem sido suficiente para puxar o Bitcoin para baixo. O principal risco reside em quão rapidamente os rendimentos se movem: uma reavaliação ordenada seria administrável, mas um choque de liquidez desordenado poderia desencadear vendas acentuadas em títulos, ações e cripto.

Os traders estão observando quatro caminhos à frente, variando de des-risco controlado a um choque de liquidez de risco extremo. Um contrapeso subestimado é o papel crescente das stablecoins, particularmente a Tether, que se tornou um comprador importante de Títulos do Tesouro dos EUA e poderia substituir parcialmente a demanda chinesa em declínio.

Em última análise, a posição da China em relação ao Tesouro é menos um sinal de venda e mais um indicador de estresse. O Bitcoin continua sendo um indicador de alta beta de se os rendimentos mais altos representam uma reavaliação saudável—ou o início de um regime de aperto mais perigoso.

Ripple está posicionando o XRP no centro de uma nova fase de DeFi focada em instituições, mudando a narrativa de liquidez aberta e orientada ao varejo para acesso controlado, liquidação em conformidade e dinheiro e colaterais tokenizados que instituições regulamentadas podem tratar como infraestrutura de mercado.
Seu plano para uma pilha DeFi institucional no XRP Ledger (XRPL) inclui liquidação de stablecoin, colaterais tokenizados, camadas de identidade e conformidade, e um sistema de crédito planejado no livro-razão. Em vez de competir com as principais plataformas DeFi em valor total bloqueado, a Ripple está enfatizando primitivas de mercado que refletem como as finanças tradicionais operam, como controle de acesso, gerenciamento de fluxo de caixa e liquidação de colaterais.
O XRPL já processa um volume de transações significativo e possui funcionalidade de câmbio nativa, enquanto componentes mais novos, como Tokens Multiuso, credenciais de identidade, domínios permitidos e uma sidechain EVM, visam apoiar a participação regulamentada. Recursos futuros incluem um DEX permitido, protocolos de empréstimo, escrows inteligentes e transferências que preservam a privacidade.
A tese da Ripple é que a relevância de longo prazo do XRP vem menos da queima de taxas e mais de seu papel em roteamento de liquidez. O DEX XRPL pode usar XRP como um ativo intermediário através de auto-ponteamento, significando que os formadores de mercado poderiam manter XRP como inventário se isso melhorar consistentemente a execução entre stablecoins, pares de FX, e ativos tokenizados.
Stablecoins—especialmente RLUSD—estão posicionadas como o ponto de entrada institucional, enquanto uma futura camada de crédito poderia transformar o XRP em uma utilidade de balanço através de empréstimos e uso de colaterais. O sucesso dessa estratégia será medido pela profundidade da liquidez nos mercados permitidos no XRPL, se o XRP captura uma parte significativa do volume roteado, e se colaterais tokenizados e empréstimos criam um ecossistema de liquidação institucional sustentável.

Vitalik Buterin delineia uma visão atualizada de como Ethereum e IA devem convergir, argumentando contra a "AGI aceleracionista" não diferenciada e, em vez disso, promovendo um caminho que prioriza a liberdade humana, segurança e controle descentralizado. Ele enfatiza que o desenvolvimento de IA não deve ser simplesmente uma corrida por velocidade ou domínio, mas uma escolha deliberada de direção alinhada com os valores cypherpunk.
No curto prazo, Buterin vê oportunidades-chave na construção de ferramentas de IA com minimização de confiança e preservação da privacidade, como LLMs locais, pagamentos de conhecimento-zero para chamadas de API, técnicas criptográficas de privacidade e verificação de provas e atestações do lado do cliente. Ele também posiciona Ethereum como uma camada econômica potencial para interações de IA, permitindo coordenação de IA para IA por meio de pagamentos, colaterais, resolução de disputas e sistemas de reputação, apoiando arquiteturas de IA mais descentralizadas.
Além da infraestrutura, ele argumenta que os LLMs podem finalmente tornar prático o ideal cypherpunk de "não confie, verifique" ajudando os usuários a verificar transações, contratos inteligentes e modelos de confiança de aplicativos de forma independente. Finalmente, ele destaca o potencial da IA para escalar dramaticamente o julgamento humano, desbloqueando mercados de previsão mais eficazes, governança descentralizada e mecanismos de mercado complexos anteriormente limitados pela atenção humana. No geral, Buterin enquadra Ethereum como uma parte de um esforço mais amplo para direcionar a IA em direção a resultados descentralizados, defensivos e que empoderam os humanos.