Cicada Capital

📊 Revisão Semanal: A rejeição de US$ 66 mil & Contagem regressiva da Lei da Clareza

Esta semana inverteu o impulso. A sequência do ETF foi interrompida, o BTC não conseguiu sustentar US$ 66 mil e o calendário macro ficou hostil. O drama da Lei da Clareza e a venda do setor de IA definiram o pregão.

— O Pivô Macro

Venda de IA & O cenário macro com a aproximação do FOMC se intensificou. As ações sangraram por temores de gastos com capex em IA, enquanto o cripto surfreu a onda da Lei da Clareza — então devolveu tudo.

• O Nasdaq 100 se aproximou de uma correção à medida que a queda do setor de semicondutores se aprofundou. A Nvidia caiu ~5% e a AMD >7% em meio a relatos de um resgate/apoio de US$ 250B para o data center da OpenAI. Investidores questionaram os gastos com IA das Big Tech.

• O Brent disparou acima de US$ 100 durante o pregão após manchetes do Mar Vermelho; depois despencou 9%+ depois que EUA e Irã pausaram os ataques. A queda do petróleo liberou capital para risco, mas o cripto não conseguiu manter os ganhos.

• O Fed se reúne em 28–29 de julho com as taxas em 3,50–3,75%. O FedWatch mostra 71% de chance de manutenção e 29% de chance de um aumento surpresa de 25 bps — a maior incerteza em anos.

— Dados do Bitcoin

A sequência termina $BTC abriu perto de US$ 66.500, depois sangrou para baixo ao longo da semana. A sequência de entradas líquidas do ETF de 7 dias terminou com uma reversão de US$ 477M.

• O BTC atingiu a máxima semanal de US$ 66.694 em 22 de julho, mas não conseguiu sustentar. Caiu para US$ 64.098 até 24 de julho, com fundo em US$ 62.714 em 28 de julho. Atualmente, sendo negociado por ~US$ 63.900 — queda de ~3,5% na semana.

• Sete dias seguidos de entradas foram interrompidos em 23 de julho. Os ETFs de BTC registraram US$ 477M em saídas (23–27 de julho). A IBIT liderou com ~US$ 415M saindo. As entradas líquidas acumuladas de julho agora somam apenas US$ 223M.

• Apenas 1 dia de saída versus 3 dias de entradas líquidas do BTC. Entrada líquida semanal de ETH ~US$ 17,5M. A relação ETH/BTC subiu pela terceira semana consecutiva. A ETH ficou perto de US$ 1.890, superando o BTC.

📌 Conclusão:

A quebra de US$ 66 mil não se sustentou e a sequência dos ETFs reverteu com US$ 477M em saídas. Mas o cenário macro está mudando: fadiga de capex em IA, desescalada do petróleo e uma provável manutenção do Fed criam um cenário favorável.

A Lei da Clareza e a decisão do FOMC são os dois gatilhos. O suporte em US$ 62 mil se manteve. Se a Lei da Clareza passar, agosto parece otimista.

📊 Análise de On‑Chain e Futuros
— Resumo Semanal do Mercado

O panorama de alavancagem mostrou uma recuperação cautelosa esta semana após o BTC romper brevemente acima de US$ 66K com o catalisador da Lei de Transparência (Clarity Act), antes de recuar para perto de US$ 65K, com as taxas de funding oscilando entre território positivo e negativo pela primeira vez desde o início de julho.

$BTC iniciou a semana a US$ 65.547 em 20 de julho e subiu imediatamente até uma máxima semanal de US$ 66.592 em 21 de julho, o maior nível desde 26 de junho, à medida que o comentário de Bessent sobre a “linha de 1 jarda” (1-yard line) acionou uma alta intradiária de 2,5%. O preço ficou perto de US$ 65.800 em 22 de julho antes de recuar para US$ 64.950 em 23 de julho. A queda se acelerou em 24 de julho, registrando a mínima semanal de US$ 64.039, à medida que os fluxos de ETFs se inverteram.

• A estratégia interrompeu a compra de Bitcoin pela terceira semana consecutiva, com as participações inalteradas em 843.777 BTC a um custo médio de US$ 75.476. A empresa levantou US$ 544,5 milhões vendendo 5,4 milhões de ações da MSTR na semana encerrada em 26 de julho, mas não alocou o capital no BTC — agora detendo a maior reserva de caixa em meses.

• As taxas de funding ficaram negativas pela primeira vez desde o início de julho. A taxa de funding combinada abriu a semana em 0,0049% em 20 de julho, disparou para 0,01% em 21 de julho e então desabou para -0,00035% em 22 de julho — o primeiro valor negativo em semanas. Ela se recuperou para 0,0076% em 23 de julho e ficou entre 0,0039% e 0,0061% ao longo do fim de semana.

📌 Conclusão

O catalisador regulatório da Clarity Act forneceu o principal impulso específico para cripto nos últimos meses, levando o BTC a uma máxima de um mês de US$ 66,6K, mas o rompimento falhou à medida que os fluxos dos ETFs se reverteram e o DXY se fortaleceu. O BTC fechou praticamente estável na semana, em torno de US$ 65,4K.

Um rompimento limpo acima de US$ 66,6K confirma a tendência de alta; uma quebra abaixo de US$ 62K a invalidaria. O próximo grande catalisador é a decisão do FOMC em 29 de julho, com a coletiva de imprensa do presidente do Fed, Warsh, determinando o próximo rumo macroeconômico.

📊 Fluxos de Capital Cripto
— Resumo Semanal do Mercado

Os fluxos de capital institucional registraram uma semana dramática em duas frentes: começaram com as maiores entradas consecutivas desde o início de junho, antes de reverterem abruptamente no meio da semana, quando surgiu a realização de lucros perto do nível de resistência de US$ 66K.

• $BTC ETF flows: A semana começou forte, com +US$ 226,8M em 20 de julho, liderado pelo BlackRock IBIT em US$ 116,5M e ARKB em US$ 72,7M, apesar de uma saída de US$ 45,4M da GBTC. Na terça-feira, houve +US$ 203,2M, com o IBIT contribuindo com US$ 163,9M e o FBTC adicionando US$ 23,1M. Na quarta-feira, o saldo permaneceu positivo em +US$ 69,1M.

• $ETH ETF flows: Ethereum superou com um saldo líquido semanal positivo de cerca de +US$ 103,8M. O detalhamento diário: +US$ 38M em 20 de julho, +US$ 37,5M em 21 de julho, +US$ 72,7M em 22 de julho, +US$ 26,3M em 23 de julho e -US$ 70,7M em 24 de julho. Os ETFs de ETH agora registraram quatro semanas consecutivas positivas, sinalizando uma rotação institucional contínua para o ETH.

Exchange Netflow: Os dados on-chain mostraram cerca de -4,62K BTC saindo das exchanges centralizadas na semana — uma reversão em relação à entrada de +2.292 BTC da semana anterior.

Detalhamento diário: -8,58K BTC em 20 de julho, +3,20K em 21 de julho, -1,68K em 22 de julho, +1,06K em 23 de julho, -965,6 em 24 de julho, +6,99K em 25 de julho e -4,64K em 26 de julho. A saída de -8,58K BTC em 20 de julho foi o destaque, coincidindo com a alta do Clarity Act e sugerindo acumulação institucional.

A entrada de US$ 33,9M em BTC via ETF é a semana positiva mais fraca desde o início da recuperação, mas a saída de -4,62K BTC nas exchanges fornece um sinal on-chain mais otimista.

A divergência entre os fluxos de ETFs e as saídas das exchanges sugere que os compradores à vista estão acumulando por meio de canais OTC e diretos, em vez de produtos de ETF.

📊 Visão geral macro
— Resumo semanal do mercado

O cenário macro tomou um rumo misto esta semana: o Bitcoin tentou uma ruptura malsucedida acima de US$ 66 mil, antes de estabilizar de lado. Isso foi impulsionado por um forte catalisador regulatório, parcialmente compensado por saídas de fundos de ETFs e por uma postura cautelosa antes do FOMC.

O USD se fortaleceu com o DXY subindo de 101 para 102, enquanto as ações recuaram ligeiramente. O S&P 500 caiu para 7.392, de 7.412, pausando a alta impulsionada por IA à medida que a narrativa de que “o trade de IA acabou” ganhou força entre investidores macro.

• S&P 500 -0,3% | DXY 102

O S&P 500 recuou de 7.450 para 7.392, e o Nasdaq também arrefeceu. O PMI de Serviços disparou para 53,6, de 51,2, sinalizando expansão, enquanto o PMI da Indústria ficou em 53,8.

A confiança do consumidor subiu para 54,4, de 49,5, o nível mais alto desde o início de 2025. O mercado de títulos precificou taxas estáveis na reunião do FOMC de 28 e 29 de julho, com a taxa de fed funds esperada para se manter em 3,75%.

O ouro avançou junto com o BTC, já que a narrativa da dívida pública dos EUA em expansão levou investidores a buscar ativos “hard”. O DXY subiu para 102, mas o impulso do dólar foi limitado pelo CPI mais fraco da semana anterior.

Espera-se que o Fed mantenha as taxas em 3,75% na decisão do FOMC de 29 de julho, com a coletiva de imprensa do presidente do Fed, Warsh, como o principal evento. Os mercados estão precificando uma baixa probabilidade de alta, mas a inflação em 3,5% a/a mantém a porta aberta.

A Uniswap Labs lançou as Permissioned Pools em 23 de julho, criando mercados on-chain para fundos regulados e ações tokenizadas, com a Securitize e a Superstate como parceiras do lançamento. A reforma do imposto sobre cripto no Japão (20% fixo a partir de 2028) foi assinada em lei em 15 de julho. O investimento de US$ 400 milhões da Citadel Securities na Crypto(dot)com foi concluído durante a semana.

Para $BTC , o panorama regulatório melhorou significativamente. O Clarity Act na “linha de 1 jarda” foi o catalisador mais importante específico de cripto em meses, mas ventos contrários macro vindos de um dólar mais forte e de uma postura cautelosa no posicionamento do FOMC limitaram o potencial de alta.

📊 Resumo Semanal: A Ruptura de US$ 66 mil e a Sequência dos ETFs

Esta semana confirmou a mudança de regime. A alta pós-CPI amadureceu para uma recuperação sustentada, impulsionada pela demanda institucional. Pela primeira vez desde abril, o mercado está olhando para cima.

— Crise de IA vs. Força das Criptos

A macro entregou uma realidade em tela dividida. As ações foram atingidas por um choque narrativo de IA, mas as criptos ficaram de pé.

• A Moonshot da China lançou o Kimi K3, alegando paridade com a OpenAI. A TSMC despencou 7% em um dia. O Índice de Semicondutores da Filadélfia teve a pior semana em 15 meses. A Nasdaq caiu 4,16%.

• O Bitcoin sustentou US$ 64k+ durante a liquidação, enquanto o capital saía da tecnologia. Cripto foi o melhor ativo de risco da semana.

• O Fed manteve em 3,50–3,75%. Os rendimentos dos Treasuries de 10 anos caíram da zona de perigo dos 4,5%. O Brent disparou 15,54% para US$ 87 em ataques EUA–Irã, mas o salto do petróleo não assustou as criptos.

— A Sequência dos ETFs Muda Tudo

$BTC consolidou ganhos do pico do CPI de 11 de julho. Então as instituições voltaram.

• O BTC abriu perto de US$ 64k, ganhando fôlego aos poucos. Em 21 de julho, rompeu acima de US$ 66.300, máxima de um mês. Até 22 de julho, ficou acima de US$ 65.800, mirando US$ 67k.

• Os ETFs à vista de BTC registraram seis dias consecutivos de entradas líquidas. Acumulado desde 13 de julho chegou a ~US$ 779M. 15 de julho +US$ 162M, 20 de julho +US$ 226,8M, 21 de julho +US$ 203M.

— Sentimento de Mercado & Saúde On-chain

• Medo & Ganância se recuperou para 29 (Medo), acima de 18. Ainda cauteloso, mas a trajetória é de alta.

• US$ 68.000 é a próxima resistência-chave, onde o custo-base dos detentores no curto prazo encontra o preço de abertura do 2T. O primeiro teste pode desencadear vendas vindas de compradores “afundados”.

• $ETH disparou ~24% em julho, chegando perto de US$ 1.930, superando os ~15% do BTC. ETFs de ETH viram +US$ 37,5M em 21 de julho.

📌 Em Resumo

A Recuperação Tem Pernas. Seis dias seguidos de entradas em ETFs quebraram o trauma de junho. A queda da IA provou que as criptos conseguem desacoplar para cima. US$ 68k é o próximo campo de batalha.

Se o BTC romper, o caminho para US$ 70k+ se abre. Se for rejeitado, US$ 63k é suporte. O prazo da Clarity Act (7 de agosto) e o FOMC de 28–29 de julho são os próximos catalisadores.

📊 Análise On‑Chain e Futuros
— Resumo Semanal do Mercado

O cenário de alavancagem se recuperou fortemente esta semana, à medida que o rali impulsionado pelo CPI fez o BTC voltar acima de US$ 65K pela primeira vez desde o final de junho. As taxas de funding permaneceram positivas durante todo o período e as métricas on-chain indicaram melhora no sentimento.

$BTC abriu a semana em US$ 63.757 em 13 de julho e caiu imediatamente para uma mínima semanal de US$ 61.769 durante o pregão, enquanto o “rescaldo” geopolítico da semana anterior continuava. O dado de CPI de 14 de julho às 8h30 (ET) desencadeou um rali explosivo de US$ 62.239 até uma máxima diária de US$ 65.046, fechando em US$ 64.956 — alta diária de +4,4%.

O preço oscilou ao longo da metade da semana, com máxima de US$ 65.507 em 15 de julho, antes de estabilizar em torno de US$ 64.712. Uma retração para US$ 62.489 em 17 de julho foi comprada rapidamente, e o preço se recuperou para US$ 64.797 em 18 de julho. A semana terminou em US$ 65.098 em 20 de julho, após tocar uma máxima semanal de US$ 65.703. Ganho líquido da semana: +2,1%.

• A estratégia manteve o Bitcoin estável pela segunda semana consecutiva, com as posições inalteradas em 843.777 BTC a um custo médio de US$ 75.476. A empresa levantou US$ 466,7M com vendas de ações na semana encerrada em 12 de julho, mas não alocou o capital em BTC — interpretado como a construção de um caixa “cofrinho de guerra” para uma compra maior, possivelmente com preços mais baixos. O rendimento do BTC no acumulado do ano (YTD) ficou em 7,8%.

• As taxas de funding permaneceram positivas durante toda a semana. A taxa combinada de funding abriu em 0,0015% em 13 de julho, disparou para 0,01% em 14 de julho (o dia do rali do CPI) e depois desacelerou ao longo da semana para 0,0004% em 18 de julho, antes de se recuperar para 0,0058% em 20 de julho.

📌 Resultado Final

O ajuste macro mais hawkish deu lugar a uma semana de recuperação, enquanto o CPI surpreendeu para baixo, os fluxos do ETF se inverteram e o BTC saltou de US$ 61,8K para recuperar US$ 65,1K. A zona de US$ 58K foi mantida como um nível de acumulação geracional, e a retomada de US$ 65K é a primeira confirmação de uma reversão de tendência após três semanas de consolidação.

📊 Fluxos de Capital Cripto
— Resumo Semanal do Mercado

Os fluxos de capital institucional passaram por uma reversão dramática esta semana após uma abertura com um violento selloff na segunda-feira. Os ETFs de BTC interromperam sua sequência negativa e ficaram positivos pela primeira vez em três semanas, enquanto os ETFs de ETH estenderam para três semanas consecutivas positivas.

• $BTC ETF flows: A semana começou com -US$ 424,7M em 13 de julho — a maior saída líquida em um único dia em semanas, liderada por Fidelity FBTC (-US$ 245,6M) e BlackRock IBIT (-US$ 185,5M). Mas a divulgação do CPI provocou uma reversão acentuada: +US$ 181,1M em 14 de julho, +US$ 107,7M em 15 de julho, +US$ 79,1M em 16 de julho e +US$ 132,3M em 17 de julho. A semana terminou com aproximadamente +US$ 87,2M líquidos — a primeira semana positiva desde o fim de junho, quebrando a sequência de saídas de 10 dias que havia esmagado o sentimento.

• $ETH ETF flows: A Ethereum superou com um saldo semanal positivo de aproximadamente +US$ 105,5M. O detalhamento diário: -US$ 15,4M em 13 de julho, +US$ 58,3M em 14 de julho (o maior dia desde o início de junho), +US$ 53,9M em 15 de julho, -US$ 28M em 16 de julho, +US$ 36,7M em 17 de julho e US$ 0 em 20 de julho. Os ETFs de ETH agora registraram três semanas consecutivas positivas, sinalizando uma rotação estrutural de volta para ETH após as fortes vendas de junho.

Fluxo Líquido em Exchanges: Os dados on-chain mostraram +2.292 BTC fluindo em líquido para exchanges centralizadas durante a semana — uma reversão em relação à saída de -3.139 BTC da semana anterior. O detalhamento diário: -355 BTC em 13 de julho, +2.030 em 14 de julho, +4.720 em 15 de julho (a maior entrada líquida em um único dia em semanas, coincidindo com a alta de preços impulsionada pelo CPI), -4.940 em 16 de julho, -486 em 17 de julho, +521 em 18 de julho e +803 em 19 de julho. O pico de 15 de julho sugere realização de lucros por detentores de curto prazo no patamar de US$ 65K.

A entrada de US$ 87,2M em ETFs de BTC e a entrada de US$ 105,5M em ETFs de ETH são os sinais mais importantes da semana. Após três semanas de fluxos de ETFs de BTC entre estáveis e negativos, o canal finalmente ficou verde. No entanto, os dados de entrada em exchanges on-chain ainda mostram uma pressão vendedora leve, sugerindo que a recuperação é frágil e ainda não está sustentada por uma forte acumulação à vista. A oferta em US$ 58K se manteve firme.

📊 Visão Macro
— Resumo Semanal do Mercado

O cenário macro virou decisivamente a favor do Bitcoin esta semana, com o CPI de junho surpreendendo para baixo, desencadeando uma recuperação ampla nos ativos de risco e uma reversão acentuada nos fluxos de ETFs de criptomoedas após três semanas de saídas.

O dólar enfraqueceu quando o CPI veio a 3,5% a/a (vs. 4,2% anterior), com variação m/m de -0,4% — a primeira leitura mensal negativa desde o início de 2020. A inflação subjacente também desacelerou, reforçando as expectativas do mercado de que o próximo movimento do Fed é um corte, e não um aumento.

• S&P 500 +1,1% | DXY ~101

O S&P 500 fechou perto de 7.437, acima de 7.354, enquanto o Dow Jones e o Nasdaq também avançaram gradualmente. A confiança do consumidor subiu para 54,4, de 49,5, e o PMI da Indústria ficou em 53,9, ainda em território de expansão. O mercado de títulos precificou uma probabilidade materialmente maior de um corte de juros até o fim do ano.

O ouro subiu junto com $BTC , beneficiando-se do dólar mais fraco e da queda das taxas reais. O DXY ficou em 101, e a narrativa de alta de juros perdeu força completamente após a leitura fraca do CPI, trazendo alívio amplo para os ativos de risco.

O Fed manteve as taxas em 3,75% na reunião de junho, e a divulgação do CPI de junho fez o mercado agora precificar uma probabilidade menor de qualquer alta em 2026. O próximo grande teste para a narrativa macro será a reunião do FOMC de 28 a 29 de julho, na qual o dot plot e a orientação futura serão acompanhados de perto.

Na frente regulatória, o parlamento do Japão aprovou em 15 de julho alterações históricas, reconhecendo cripto como ativos financeiros sob a Lei de Instrumentos Financeiros e de Câmbio, com alíquota fixa de 20% a partir de 2028.

Para o $BTC , o panorama macro de repente melhorou. A leitura mais suave do CPI foi o catalisador macro mais importante em meses, oferecendo um sinal claro de orientação mais “dovish”. O ambiente macro mais hostil desde o fim de 2024 parece estar se amenizando.

📊 Resumo Semanal: A Recuperação de US$ 65 mil

Esta semana foi uma mudança de regime. Depois de dois meses de sangramento institucional implacável e medo macro, uma única leitura do CPI virou o jogo. O mercado saiu do modo sobrevivência para a “rally de alívio” em 24 horas.

— A Deflação Chega

A narrativa mudou violentamente no meio da semana. Os deuses macro finalmente entregaram um vento favorável.

• Choque do CPI: o CPI de junho (headline) caiu para 3,5% a/a (de 4,2% em maio), com a leitura mensal registrando -0,4% — o maior tombo mensal desde 2020.

• Confirmação do PPI: os preços ao produtor acompanharam, caindo -0,3% em junho — a primeira queda mensal desde agosto de 2025. O mercado agora precifica 0% de chance de aumento na reunião do FOMC de 28 e 29 de julho.

• Rendimentos & Dólar: os juros dos EUA (US10Y) saíram da zona de risco dos 4,5%, enquanto o DXY recuou de volta para 100, já que o dólar enfraqueceu com as expectativas de corte de juros.

— A Ruptura do Catalisador

$BTC passou a primeira metade da semana picotando na faixa de US$ 61k–US$ 63k, refém do ruído geopolítico.

• Recuperação dos US$ 65 mil: o BTC abriu a semana perto de US$ 63,3k, caiu para a mínima local de US$ 61.300 em 8 de julho, quando as tensões no Irã aumentaram, e então engatou uma reversão violenta.

• Fluxos de ETFs: A Virada: a primeira semana positiva em meses. A semana de 6 a 10 de julho registrou +US$ 197,4M em entradas líquidas, encerrando uma sequência de 8 semanas de saídas, que somaram mais de US$ 9B.

— Sentimento de Mercado & Saúde On-chain

• O índice AHR999 continua em 0,325. O Rainbow Chart ainda sinaliza “Liquidação, compre já!” — sugerindo que este alívio macro ainda não precificou totalmente a recuperação.

• A dominância do BTC segue perto de 55–56% enquanto o capital gira de volta para as principais criptos. A Ethereum acompanhou de perto, recuperando de US$ 1.770 para US$ 1.890 até o fim da semana.

📌 O Veredito

A leitura do CPI foi o catalisador de que o mercado precisava. US$ 60 mil seguraram como linha de defesa, e a narrativa de saída dos ETFs foi quebrada pela primeira vez em dois meses.

O próximo teste é US$ 67.250. Se o FOMC de 28 e 29 de julho confirmar uma postura mais dovish, o caminho para a recuperação está aberto. Se não, a faixa de US$ 61k–US$ 63k vira a nova zona de acumulação.

📊 Análise de On‑Chain e Futuros
— Resumo Semanal do Mercado

O cenário de alavancagem permaneceu saudável, mas mostrou sinais de arrefecimento à medida que a semana avançou. A movimentação de preços foi uma história em dois atos: uma forte alta impulsionada pelos comentários de Trump, seguida por uma retração guiada por fatores geopolíticos que testou o suporte em US$ 61 mil.

$BTC abriu a semana em US$ 63.551 após a alta de 8% da semana anterior, de US$ 57,7 mil. Os preços tocaram brevemente uma máxima semanal de US$ 64.658 em 10 de julho antes que a escalada do Irã fizesse o BTC despencar até a mínima semanal de US$ 61.275 em 6 de julho durante o intraday.

• A Strategy (MSTR) levantou US$ 466,7M por meio de vendas de ações da MSTR na semana encerrada em 12 de julho, mas não comprou nenhum Bitcoin adicional, mantendo suas participações inalteradas em 843.775 BTC. Esse foi um ponto de virada notável após as pesadas vendas de -US$ 216M no fim de junho/início de julho.

• A oferta de LTH permaneceu perto das máximas históricas, acima de 79%, mostrando que detentores de longo prazo continuam a recusar a distribuição. A convicção de HODL permanece intacta, apesar de o BTC ser negociado US$ 40 mil abaixo da máxima histórica de outubro de 2025 de ~US$ 126 mil.

As taxas de funding permaneceram positivas durante toda a semana, variando entre 0,0015% e 0,01%. A semana começou em 0,0077% em 6 de julho, disparou para 0,01% entre 7 e 10 de julho, depois arrefeceu para 0,0015% em 12 de julho antes de se recuperar para 0,0083% em 13 de julho.

• AHR999 ficou em 0,325, ainda firme na zona de compra (< 0,45). O Índice de Medo & Ganância permaneceu em 28, inalterado em relação à semana anterior e ainda profundamente no território de "Medo". O BTC a US$ 62 mil negocia com um desconto de aproximadamente 20% em relação ao custo de produção de mineração de ~US$ 77 mil–US$ 79 mil, o que significa que o ativo ainda está significativamente subvalorizado frente à dinâmica econômica da produção.

📌 Conclusão

O impulso de recuperação da semana anterior diminuiu, pois o risco geopolítico decorrente de novas hostilidades EUA‑Irã superou o catalisador otimista de Trump. O BTC fechou a semana em US$ 62,2 mil, com queda de ~2,1%, mas a estrutura permaneceu. As entradas de ETFs de BTC ficaram praticamente estáveis em -US$ 41,8M — uma melhora dramática em relação às saídas semanais de US$ 1,79B no fim de junho.

📊 Fluxos de Capital Cripto
— Resumo Semanal do Mercado

Os fluxos de capital institucional ficaram mistos esta semana após a dramática reversão da semana anterior. Os ETFs de BTC devolveram parte dos ganhos, enquanto os ETFs de ETH permaneceram firmes, e os dados on-chain mostraram acumulação contínua em níveis mais baixos.

• $BTC ETF flows: A semana começou forte com +US$ 265,7M em 6 de julho — o segundo dia consecutivo positivo e o maior ingresso em um único dia desde maio. Mas o impulso diminuiu rapidamente: +US$ 21,5M em 7 de julho, depois -US$ 84,9M em 8 de julho, -US$ 95,3M em 9 de julho, +US$ 90,4M em 10 de julho e um pesado -US$ 239,2M em 13 de julho. O saldo líquido semanal terminou em cerca de -US$ 41,8M — praticamente estável, mas uma melhora enorme em relação às semanas anteriores de saídas na casa de bilhões. A saída de US$ 239M em 13 de julho foi impulsionada pelo recrudescimento das tensões EUA-Irã e por um depósito do governo dos EUA de US$ 288M em BTC e ETH na Coinbase Prime.

• $ETH ETF flows: Ethereum superou BTC esta semana, com um saldo líquido positivo de aproximadamente US$ 68,9M. A divisão diária mostra um padrão resiliente: +US$ 20,7M em 6 de julho, +US$ 26,9M em 7 de julho, +US$ 70,5M em 8 de julho, -US$ 52,2M em 9 de julho, +US$ 18,4M em 10 de julho e -US$ 15,4M em 13 de julho. O +US$ 70,5M de 8 de julho foi o maior ingresso em um único dia de ETH desde meados de junho, sinalizando que o capital institucional está começando a voltar para ETH após semanas de forte venda.

Os dados on-chain indicaram aproximadamente -3.139 BTC líquidos saindo de exchanges centralizadas durante a semana, dando continuidade à tendência de acumulação da semana anterior. Os principais dias de saída foram -2,76K em 8 de julho e -1,12K em 13 de julho, enquanto as entradas foram modestas, em +992 em 11 de julho e +288 em 9 de julho. Este é um sinal construtivo — mais BTC saindo das exchanges do que entrando, indicando acumulação contínua por compradores de longo fôlego, apesar do ruído macroeconômico.

📊 Visão Geral Macroeconômica
— Resumo Semanal do Mercado

O cenário macro entregou uma semana mista, quando ventos políticos favoráveis às criptos colidiram com a retomada de tensões geopolíticas. O Bitcoin chegou a disparar brevemente acima de US$ 64,6 mil após a declaração pró-cripto de Trump, apenas para reverter de forma acentuada quando o cessar-fogo entre o Irã colapsou no meio da semana.

As ações dos EUA mantiveram-se resilientes: o S&P 500 avançou cerca de 1,3%, chegando perto de 7.575, e o Dow ultrapassou 53.000 pela primeira vez. A Nasdaq liderou no vigor do setor de IA, sustentando-se acima de 26.100. Mas o humor “risk-on” foi testado em 8 de julho, quando o Dow despencou 570 pontos após Trump declarar o fim do cessar-fogo com o Irã, levando o Brent acima de US$ 83 e o Bitcoin na direção de US$ 61 mil.

O USD ficou em 101 no DXY. O fraco NFP de junho, de 57 mil empregos, continuou a sustentar as expectativas de corte de juros, mas a inflação de 4,2% a/a complicou o quadro. O Fed manteve as taxas em 3,75%, com as atas do FOMC de junho agora divulgadas e a reunião de 28 a 29 de julho como o próximo ponto de decisão.

No front regulatório, o presidente Trump declarou em 6 de julho, em uma coletiva na Casa Branca: "Me tornei um grande cara de cripto", levantando a possibilidade de adicionar Bitcoin ao novo programa de Contas Trump. O comentário provocou um salto imediato de 1,8% no BTC. A MiCA entrou totalmente em vigor em 1º de julho, obrigando empresas não licenciadas a encerrar operações na Europa. As regras de “safe harbor” cripto da SEC devem ser abertas para comentários públicos em julho.

A geopolítica dominou a narrativa macro no meio da semana. Ataques renovados dos EUA a alvos militares iranianos após investidas contra embarcações comerciais perto do Estreito de Ormuz, em 7 e 8 de julho, destruíram o cessar-fogo de junho. Os preços do petróleo dispararam e ativos de risco foram vendidos. O FMI reduziu sua previsão de crescimento global para 2026 para 3,0%, citando interrupções no Oriente Médio.

Para $BTC , o quadro macro foi uma disputa de cabo de guerra. O apoio político de Trump forneceu um forte catalisador otimista, mas a escalada com o Irã lembrou aos mercados que o risco geopolítico continua sendo o principal fator de pressão macro.

📊 Análise On‑Chain e Futuros
— Resumo Semanal do Mercado

O cenário de alavancagem se recuperou rapidamente após o ajuste da semana anterior. A ação do preço foi decisivamente altista, e as métricas on-chain mostraram os primeiros sinais de uma possível reversão de tendência enquanto o BTC saltou de US$ 57,7 mil para retomar os US$ 63 mil.

$BTC iniciou a semana em US$ 58.562 e mergulhou brevemente na mínima semanal de US$ 57.747 em 1º de julho — o menor nível desde fevereiro. A recuperação começou imediatamente, com o BTC fechando em 1º de julho a US$ 60.003.

O rali ganhou força ao longo da semana, atingindo a máxima semanal de US$ 64.597 em 6 de julho após comentários pró-cripto de Trump. O BTC fechou em US$ 63.294, com alta de cerca de 8% na semana. A zona de US$ 58 mil voltou a sustentar, confirmando-se como um nível crítico de acumulação.

• A estratégia saiu na manchete pelo motivo errado: vendeu 2.225 BTC a US$ 60.773, totalizando US$ 135,5M entre 1º e 5 de julho, além de 1.363 BTC a US$ 59.256 em 29–30 de junho — suas maiores vendas desde 2022. As participações caíram para 843.775 BTC, com custo médio de US$ 75.476.

• As taxas de funding ficaram decisivamente positivas pela primeira vez em semanas. Em 1º de julho, abriu em 0,0055% e subiu para 0,01% em 2–3 de julho, permanecendo elevadas até 6 de julho em 0,01%. O fechamento de 7 de julho foi de 0,0049%, ainda saudável.

📌 Resumo Final

O ajuste macro mais hawkish deu lugar a uma semana de recuperação: as saídas de ETF se inverteram, as taxas de funding voltaram a ficar positivas e Trump forneceu um poderoso catalisador político. O BTC saltou 8% de US$ 57,7 mil para US$ 64,6 mil, confirmando a zona de US$ 58 mil como um nível geracional de acumulação.

A venda de US$ 216M de BTC pela Strategy foi o único elemento altista — mas parece ser uma decisão de dividendos baseada em liquidez, e não uma mudança de convicção. A configuração estrutural está se deslocando de sobrevendido para uma recuperação inicial. Uma retomada de US$ 65 mil confirmaria a reversão da tendência; uma quebra abaixo de US$ 58 mil a invalidaria.

📊 Fluxos de Capital Cripto
— Resumo Semanal do Mercado

Os fluxos de capital institucional tiveram uma reversão dramática esta semana após sete semanas consecutivas de saídas. Os ETFs spot de BTC interromperam sua sequência de 10 dias de saídas e voltaram a ficar positivos, enquanto os ETFs de ETH seguiram o mesmo movimento, marcando a primeira semana de entradas líquidas desde meados de maio.

• $BTC ETF flows: A semana começou com -US$ 296M em 1º de julho, prolongando o período doloroso. Mas a maré virou em 2 de julho com +US$ 223,5M — o primeiro dia positivo desde 16 de junho e a maior entrada diária desde o início de maio. O impulso continuou com +US$ 265,7M em 6 de julho, levando o total da semana a uma entrada líquida de aproximadamente US$ 184,8M. A reversão de 2 de julho foi o principal destaque: quebrou a sequência de 10 dias de saídas que havia esmagado o sentimento e sinalizou a primeira rotação institucional de volta à exposição em cripto.

• $ETH ETF flows: A Ethereum também registrou uma reversão clara, com uma entrada líquida semanal de aproximadamente US$ 64,5M. A semana foi consistentemente positiva: +US$ 14,8M em 1º de julho, +US$ 29M em 2 de julho e +US$ 20,7M em 6 de julho. Isso representou uma melhora acentuada em relação às saídas de ETH da semana anterior de US$ 273,5M, embora a magnitude ainda seja modesta quando comparada à BTC.

Fluxo Líquido em Exchanges: Os dados on-chain mostraram cerca de +2.830 BTC entrando líquidamente nas exchanges centralizadas ao longo da semana. Embora isso reflita pressão contínua de venda, a magnitude foi significativamente menor do que a entrada de 6.500+ BTC da semana anterior.

A maior parte das entradas ocorreu em 3–4 de julho, com +1,47K e +4,83K BTC, respectivamente, parcialmente compensadas por saídas de -1,91K em 1º de julho e -616 em 7 de julho.

Os US$ 184,8M em entradas líquidas de ETF são o sinal mais importante da semana. Após sete semanas consecutivas de saídas e uma sequência de 10 dias perdendo, o canal de fluxo institucional finalmente ficou verde.

No entanto, os dados de fluxo de exchanges on-chain ainda mostram uma leve pressão de venda, sugerindo que a recuperação é frágil e ainda não está respaldada por acumulação spot. O preço de compra em US$ 58K se manteve firme, absorvendo tanto as vendas da Strategy quanto as entradas das exchanges.

📊 Visão Geral do Macro
— Resumo Semanal do Mercado

O cenário macro deu uma guinada acentuada para melhor esta semana, com o Bitcoin registrando sua recuperação mais forte desde março, impulsionada por dados mais fracos do emprego nos EUA, comentários pró-cripto de Trump e mercados acionários resilientes.

O USD enfraqueceu após a frustração do NFP de junho, de 57 mil vagas, reduzindo o argumento a favor de um aumento de juros pelo Fed, enquanto as bolsas continuaram subindo gradualmente com o impulso de IA, criando um ambiente de liquidez mais favorável para o cripto.

• S&P 500 +1,50% | Nasdaq +2,1%

O S&P 500 fechou acima de 7.450, de 7.354, com o Dow ultrapassando 53.000 pela primeira vez na história e o Nasdaq rompendo acima de 26.100. A alta foi impulsionada pela força das tecnologias lideradas por IA e por um PMI da Indústria de 53,9, ligeiramente abaixo dos 55,7 da semana anterior, mas ainda em expansão.

O ouro estabilizou depois da venda da semana passada, à medida que o impulso do dólar perdeu força. O DXY ficou em 101, mas o discurso de alta de juros perdeu tração após os dados fracos do payroll, trazendo alívio para os ativos de risco.

O Fed manteve as taxas em 3,75% na reunião de junho, mas a fraca leitura do NFP está fazendo o mercado precificar uma probabilidade menor de alta em 2026. A inflação nos EUA permaneceu elevada em 4,2% a/a, impulsionada pelos custos de energia. As atas do FOMC de junho estão previstas para quarta-feira, 8 de julho, e serão o próximo grande teste para a narrativa macro.

No front regulatório, o presidente Trump declarou em 6 de julho, em uma coletiva na Casa Branca: "Eu me tornei um grande cara das criptos", o que desencadeou um salto imediato de 1,8% no BTC. A regra, há muito prometida, de porto seguro para cripto da SEC, deve ser divulgada para comentários públicos em julho.

A MiCA entrou totalmente em vigor em 1º de julho, obrigando empresas de cripto sem licença a encerrar operações na Europa. A SpaceX se juntou oficialmente ao Nasdaq 100 em 7 de julho como o quarto componente do índice a manter Bitcoin.
Para o $BTC, o panorama macro ficou repentinamente mais claro.

Dados fracos de emprego reduziram a pressão mais dura do Fed, Trump forneceu um catalisador político altista e as ações continuam oferecendo proteção para um cenário de apetite a risco. O ambiente macro mais hostil desde o fim de 2024 parece estar começando a aliviar.

📊 Resumo Semanal: O Teste de Estresse de US$ 60 mil & Êxodo de ETFs

Esta semana foi uma dura checagem da realidade. À medida que a liquidez institucional evaporava, o mercado foi obrigado a apoiar-se em um frágil “piso” macro, enquanto $BTC encarava o abismo dos US$ 58 mil.

— Realidade Restritiva vs. Pressão de Juros

A narrativa é dominada por um Fed que se recusa a piscar, mantendo os ativos de risco em um estrangulamento.

• O CPI (inflação ao consumidor) continua pegajoso em 4,2% a/a. Embora os dados do Núcleo mostrem um leve arrefecimento, o mantra “Higher for Longer” está mantendo o $DXY forte em 101,2.

• Os rendimentos dos Treasuries de 10 anos subiram para 4,52%. Esse movimento mais alto efetivamente sugou o oxigênio do ambiente para os ativos de crescimento, forçando uma rotação defensiva.

— A Rendição Institucional

O BTC já não está apenas “testando” suporte; ele está lutando pela própria vida na fronteira psicológica.

• Após uma breve queda para US$ 58,5k (30 de junho), o BTC está pairando em US$ 60.003. A resistência de US$ 63,5k virou de alvo para um teto pesado.

• A porta de saída está lotada. As saídas líquidas totais atingiram -US$ 2,11B nos últimos 6 pregões. A enorme saída de -US$ 691,7M em 25 de junho confirmou que as “mãos de diamante” institucionais estão tremendo.

• Com produção diária de 450 BTC e nenhuma compra institucional líquida, o preço está totalmente à mercê de liquidações à vista e cascatas no mercado de perp.

— Sentimento de Mercado & Saúde On-chain

• Medo & Ganância: travado em 18. O sentimento dos varejistas foi completamente eliminado, um contraste claro com a euforia vista no começo deste ano.

• O índice AHR999 está em 0,325. Estamos oficialmente no território que historicamente marca os fundos geracionais, embora o cenário macro continue sendo um vento contra.

• $BTC de dominância está firme enquanto as altcoins sofrem quedas de dois dígitos, funcionando como o único bote salva-vidas do setor.

📌 O Veredito

US$ 60k é a linha na areia. Se os próximos dados macro de julho exigirem uma virada mais hawkish, buscamos liquidez em US$ 54k. Se US$ 60k segurar durante esse êxodo de ETFs, a fase de acumulação para o próximo movimento de alta já começou.