律动BlockBeats

Mensagens da BlockBeats: em 7 de julho, o analista da CryptoQuant, Darkfost, publicou um texto afirmando que a demanda aparente (Apparent Demand) do Bitcoin tem estado quase o tempo todo em território negativo este ano, refletindo que a demanda atual do mercado ainda está fraca. Este é também um dos principais motivos para que a cotação do Bitcoin continue sob pressão. No entanto, recentemente a demanda mostrou certa melhora, o que ajuda o BTC a manter uma consolidação oscilante na faixa de preço atual.
Em 3 de junho, a demanda aparente do Bitcoin chegou a cair temporariamente para a mínima do ano, em -275 mil BTC, e atualmente já se recuperou para cerca de -75 mil BTC. Embora a magnitude da melhora mereça atenção, a verdadeira recuperação da demanda ainda depende de o indicador continuar voltando ao intervalo positivo.

O presidente do Fed, Kevin Wosch, não anunciou um corte nas taxas. Ao falar sobre a inflação, disse que, nas últimas semanas, as expectativas de inflação e os riscos de inflação diminuíram. Ele também reafirmou que o Fed vai manter sua meta de inflação de 2%.
A segunda frase não é dovish, mas o mercado pegou a primeira. O bitcoin reagiu rapidamente com uma alta a partir das mínimas, voltando a se aproximar de US$ 60 mil. Em seguida, os dados do emprego nos EUA vieram mais fracos, e as expectativas de alta continuaram a esfriar. Assim, o movimento saiu de “correção” e virou “revezamento”.
Nas últimas semanas, o que mais assustava o mercado era a possibilidade de o Fed continuar mantendo as taxas em patamares elevados e até mesmo voltar a elevar as expectativas de aperto. Para o bitcoin, isso não é apenas uma avaliação macro abstrata. Quanto mais rígidas forem as expectativas para as taxas de juros, mais estreita fica a margem de valorização dos ativos de risco, e posições alavancadas tendem a ser atingidas primeiro e liquidadas mais facilmente.

BlockBeats 消息，7 月 7 日，高盛在最新的报告中表示，半导体股回调后仍有投资机会，但 AI 芯片交易已经进入更讲究选择的阶段，投资者不应再简单买入整个板块。
该行指出，PHLX 半导体指数今年以来涨幅已超过 80%，显著跑赢标普 500 和纳斯达克指数。强势表现提高了后续业绩兑现门槛，也让二季度财报季前的风险回报变得更分化。
高盛仍看好部分细分方向，包括 CPU、ASIC、内存和半导体设备。高盛认为，这些领域更直接受益于 AI 基础设施扩张，且需求能见度相对更高。
个股方面，高盛点名 AMD 和 Applied Materials。AMD 受益于服务器 CPU 和 AI 相关需求，Applied Materials 则受益于先进制程和内存资本开支。不过，高盛对手机链、部分估值较高或需求较弱的半导体公司更谨慎。

BlockBeats 消息，7 月 7 日，《华尔街日报》昨日撰文分析韩股股市近期的高波动状态。文章列举数据指出，过去一年中，韩国 KOSPI 指数单日波动超过 2% 的次数高达 77 次。同期，美国主要股指标普 500 指数仅有 5 次出现如此剧烈的波动。KOSPI 单日波动超过 3% 的天数为 44 天，而标普 500 指数从未超过 3%，KOSPI 单日波动超过 5% 的天数为 23 天。
报道称，这种波动性已成为吸引众多韩国散户投资者的因素之一，他们纯粹是为了交易而交易。宏观和量化对冲基金 Arkevium Capital 创始人 Maxence Visseau 评价称：「对于那些追求刺激的散户投资者来说，波动性正是吸引他们的关键所在。」
报道同时指出，今年上半年外国资本外流超过 1000 亿美元（约合 154 万亿韩元），仅 6 月份就有 300 亿美元流出。这一趋势「最终可能让本地投资者蒙受损失」。

Notícia da BlockBeats: em 7 de julho, o fundador da Liquid Capital (anteriormente LD Capital), Yi Lihua, disse: «(Bitcoin) atualmente, no nível semanal, ainda está em tendência de queda. Só com uma ruptura forte acima de 68.000 é que haverá uma boa reversão; se não conseguir romper, voltará a procurar o fundo. Esperamos que não aconteça uma queda que rompa 47.000, uma situação horrível.»
«Independentemente de tudo, nos próximos meses, prepare-se com todo afinco para comprar na baixa; quando os outros estiverem em pânico, seja ganancioso. Além das moedas mais populares, também estamos procurando moedas que podem multiplicar por 100 na próxima alta do mercado. Na última vez em que compramos na baixa, o Render em que investimos teve a maior alta de quase 180 vezes. Embora a maior parte das moedas seja lixo, há pouquíssimas que com certeza terão grandes oportunidades: primeiro, porque caíram junto com o mercado em mais de 95%; em seguida, porque o fundador tem capacidade de combate; e porque a direção está alinhada com a tendência e com a demanda real, como IA. O ideal é que as finanças estejam em ordem e, se possível, já exista lucro. Projetos com essas características podem ser recomendados.»

TL;DR
· 野村预计 2025-2028 年 MLCC 离型膜需求 CAGR 约 10%，Lintec 获买入评级。
· AI 服务器需要更多高端多层 MLCC，离型膜卡在浆料涂布、印刷和叠层环节。
· 日本厂商份额超过八成，但 2026 年价格压力和扩产节奏仍限制业绩弹性。
野村证券 7 月 2 日研报把 AI 服务器需求传导到一个更上游的日本材料环节：MLCC 离型膜。该机构预计，2025-2028 年这一材料需求复合年增长率约 10%，并给予 Lintec「买入」评级，目标价 7850 日元。
MLCC 是服务器、电源、主板等电子系统中大量使用的片式多层陶瓷电容器。AI 服务器算力和功耗提升后，需要更多高容量、高可靠性的多层 MLCC。层数越高，生产过程中使用的离型膜对平滑度、洁净度和稳定性的要求也越高。
这条链上的主角主要是日本材料公司。按野村估算，日本厂商在全球 MLCC 离型膜市场份额超过 80%，其中 Lintec 约 37%，Toyobo 约 32%。Lintec 更靠近高端涂布需求，Toyobo 正在扩产，Toray 则更偏上游基膜环节。
AI 服务器把需求推到离型膜
离型膜不是 MLCC 的最终组成部分，但它出现在 MLCC 制造的关键步骤里。
MLCC 生产时，厂商需要先在离型膜上涂布电介质浆料，干燥后再进行内部电极印刷和叠层。东丽 IR 资料展示的流程中，也能看到「Slurry Casting」「Inner electrode printing」「Release film」「Base PET film」等环节。离型膜表面如果不够平整，可能影响电极印刷精度和层间稳定性。
AI 服务器带来的变化，是高端 MLCC 用量和规格同步上升。TrendForce 6 月 17 日也提到，AI ASIC 和加速器平台正在推动高端 MLCC 需求集中，部分规格用量明显增加，并提示 2026 年下半年供给趋紧风险上升。这个外部口径不能直接验证离型膜需求 CAGR 约 10%，但能支撑「AI 服务器拉动高端 MLCC」这一需求方向。
MLCC 生产流程示意图，展示离型膜从电介质浆料涂布到内部电极印刷、叠层环节的作用。
野村给出的关键数字是，2025-2028 年 MLCC 离型膜需求复合年增长率约 10%。对于一个成熟材料环节而言，这一增速并不低，尤其是在消费电子没有全面高增长的背景下，AI 服务器成为主要增量来源。
但需求增速不等于公司整体业绩弹性。按报告口径，MLCC 离型膜相关业务在 Lintec 销售额中约占 7%、营业利润中约占 17%；在 Toyobo 销售额中约占 6%、营业利润中约占 13%；在 Toray 销售额中约占 1%、营业利润中约占 3%。这说明该业务利润率较高，但还不是大型材料公司收入的唯一决定项。
各公司 MLCC 离型膜业务销售权重、营业利润权重及利润率，Lintec 为 7%/17%/18%，Toyobo 为 6%/13%/16%，Toray 为 1%/3%/15%。
Lintec 和 Toyobo 合计接近七成份额
MLCC 离型膜市场集中度较高。
在涂布后终端产品口径下，Lintec 市占率约 37%，Toyobo 约 32%，Mitsui Chemicals 约 12%，其他厂商约 19%。Lintec 和 Toyobo 两家公司合计已接近七成份额。
Lintec 的优势主要在高端涂布能力。它从外部采购基膜，再进行离型涂布加工并交付给 MLCC 客户。在 AI 服务器等高端应用中，Lintec 更容易直接吃到多层 MLCC 需求放量。
Toyobo 的差异在于同时具备基膜和涂布能力。公开公司资料显示，其宇都宫离型膜新设备此前已完成并开始运行，投资者资料提到 2025 年春季开始商业生产、FY3/26 末满产。野村报告口径则把 2026 年三季度作为全面投产节点。若产能按计划释放，Toyobo 在 2027 年后有机会承接更多高端需求。
Toray 的位置更偏上游。它在 MLCC 离型膜基膜外部销售市场份额超过 50%。公开 IR 资料显示，东丽岐阜新产线于 2026 年 2 月投运；按野村报告口径，相关产能提升至原来的 1.6 倍后，后续销量仍有增长空间。
MLCC 离型膜市场份额，Lintec 37%、Toyobo 32%、Mitsui Chemicals 12%、其他 19%。
这也决定了 AI 服务器带来的材料增量不会平均分配。Lintec 更像高端需求的直接受益者，Toyobo 更像产能释放后的份额挑战者，Toray 则受益于基膜外部销售增长。
7850 日元目标价背后，Lintec 也有产能压力
在具体标的上，野村对 Lintec 的态度最明确，评级为「买入」，目标价 7850 日元。报告采用的 7 月 1 日股价口径为 7110 日元，2026 年预期市盈率为 17.8 倍。
同一份估值表中，Toyobo 评级为「中性」，目标价 1800 日元；Toray 评级为「中性」，目标价 1170 日元；下游 MLCC 龙头之一村田制作所同样为「买入」，目标价 6000 日元。这些目标价和估值口径均来自野村研报，并非公开市场一致预期。
MLCC 相关公司估值对比表，包含 Lintec、Toyobo、Toray、村田制作所等评级、目标价、当前股价和 2026-2028 年估值。
Lintec 的短板也在产能。野村提示，若公司没有及时推进新扩产，到 2027 年可能接近满产。AI 服务器相关需求继续放量时，供给跟不上订单，可能让部分份额流向 Toyobo 等竞争对手。
Toyobo 的机会正来自这里。产能释放后，如果行业需求维持约 10% 的年化增长，新增产能可以转化为份额提升；但若需求不及预期，新增供给也会加大价格和产能利用率压力。
Toray 的基膜扩产更像上游瓶颈缓解。由于 MLCC 离型膜对基膜表面平滑度要求高，基膜供应能力提升有助于支撑涂布厂商扩大出货。不过，Toray 相关业务对集团收入和利润贡献较小，单独改变整体估值的难度更高。
量在增长，价格未必一路上行
这不是一个简单的「需求涨、价格涨、股价涨」故事。主要边界在价格和扩产节奏。
野村判断，2026 年 MLCC 离型膜售价存在下滑风险。Toyobo 新产能释放、Toray 基膜产能提升后，行业供给会增加，价格未必跟随需求同步上行。报告同时认为，整体扩产仍偏温和，产能利用率预计不会大幅下滑，价格大跌概率较低，材料厂商仍将主要从出货增长中受益。
这个判断需要两个前提：AI 服务器用多层 MLCC 需求继续兑现，新增产能也没有明显超过高端需求增长。若终端资本开支放缓，或 MLCC 厂商进入库存调整，离型膜需求增速可能低于野村模型中的约 10%。
更现实的分歧在公司执行上。Lintec 如果扩产滞后，可能错过一部分高端订单；Toyobo 如果扩产后需求承接不足，可能面临价格和利用率压力；Toray 虽然基膜份额高，但相关业务占集团比重有限。
AI 服务器确实把 MLCC 离型膜这个小材料环节推到市场面前，但业绩兑现仍取决于高端 MLCC 订单能否持续放量，以及日本厂商扩产是否刚好跟上，而不是过早变成新的供给压力。

Mensagem da BlockBeats: em 7 de julho, cerca de um ano e meio depois, o meme coin TRUMP de mesmo nome lançado por Trump parece marcar o fim de uma era. Passado um ano e meio, desta vez, o KOL cripto Ansem aparentemente vai, por si só, "make meme great again".
De acordo com as cotações da GMGN, até a hora da publicação, o valor de mercado do token ANSEM em circulação está em US$ 417 milhões, já ultrapassando US$ 395,8 milhões do TRUMP.
É preciso salientar que o token ANSEM originalmente tinha 65% alocado ao próprio Ansem, mas essa parcela não foi bloqueada; além disso, o Ansem continua utilizando essa fatia para fazer airdrops para a comunidade e incentivar a promoção. Portanto, esses 65% não são considerados tokens bloqueados. No momento, após várias rodadas de distribuição, a parcela de tokens que o Ansem detém já caiu para 58,43%.

原文标题：《当英雄联盟世界冠军，把「神操作」用来炒股……》
原文作者：CryptoLeo，Odaily 星球日报
英雄联盟职业选手们，正批量涌入股市。
MLXG 和 yagao 算是 LOL 选手中明牌炒股的两位代表人物，一位爆亏、一位爽赚：
前 LPL 职业打野选手、现游戏主播 MLXG（本名刘世宇），近期因官司和债务问题备受关注。他刚接触股票时曾在直播中透露大 A 收益颇丰，「一天就赚一个月的工资，直播上班是副业，炒股才是主业」，但一段时间后，其在直播间的话风转为：「哎哟，我一个门外汉怎么会搞这种东西，裤衩子都亏没了」。
主要活跃于 LPL 赛区的职业选手 yagao（本名曾奇）被爆曾在 2021-2022 年重仓英伟达，随后退圈，「要过正常人的生活」，实则英伟达「赚麻了」。数据显示，如果在 2021-2022 年买入英伟达至今，投资回报率约 500%-1400%。
而相比 yagao，昨日被扒的这位 LOL 冠军才真正称得上「闷声发大财」。他退役时间较早，平日并不高调，但悄悄在另一个战场逆风翻盘。他就是曾经在召唤师峡谷里一箭五杀、被誉为「鼠王」的 S4 世界冠军 imp。
去年还经常在直播间大喊大叫的 imp，已经近 3 个月没有开播了，甚至在 6 月 7 日生日那天也未露面直播间。而以往 imp 过生日时通常会开直播，跟粉丝互动庆祝。
前职业选手 Doinb 在直播里调侃说：「imp 炒韩股和美股财富自由了，连过生日都不开播了。」Doinb 表示其消息来自三星蓝教练 BanBazi 崔明远。
是不是真自由，imp 并未亲自出面回应。仅回顾 imp 从出道至今，就是一部在爽文和虐文间屡次切换的人生剧本。
出道即巅峰：19 岁的世界冠军
imp 本名具晟彬，生于 1995 年，与 1996 年出生的 Faker 选手，缔造了韩国电竞的黄金时代。
2012 年，17 岁的 imp 以「4seasons」ID 在 MVP Ozone 战队出道，担任 ADC 位置。
2013 年，MVP Ozone 被三星电子收购，分为三星白和三星蓝两支队伍。两支队伍，十位选手，被称作「三星十子」，是 2014 年前后韩国 LOL 最顶尖的 10 位选手，两队把韩式运营 + 个人能力结合到了极致，包揽了韩国几乎所有重要比赛的冠亚军，经常上演「三星内战」，被很多老玩家认定是 LOL 历史上最强的一批选手。
到了 2014 年 S 赛，三星白和三星蓝也均代表韩国出战。三星白虽然在国内 LCK 没拿过总冠军，但在国际赛近乎无敌。S4 世界赛期间，三星白一路碾压，全程只输掉 2 场比赛，最终 3-1 击败皇族夺冠。而当时皇族的 ADC 就是玩家们熟知的 Uzi。
imp 在 S4 决赛的表现非常出色，比赛期间 imp 用英雄「老鼠」拿下关键表现（包括双五杀或关键团战），这也是其「鼠王」称号的来由。imp 和 Mata 的下路组合被认为当时世界最强之组合之一。
19 岁的 imp 拿下了英雄联盟 S4 世界冠军，而当时的 Faker 甚至还未去到世界赛。
征战 LPL 到退役：天才的无力与前妻的背叛
2014 年 S4 后不久，LPL 迎来韩援时刻，很多战队花钱买入韩国电竞选手，imp 也顺势离开三星白，加盟 LGD 战队，成为早期最成功的韩援 ADC之一，开启长达 5 年的 LPL 生涯。
但对于一个出道不久就夺得 S 冠的选手来说，imp 在 LPL 的战绩并不耀眼，在中国期间仅拿下了 LPL 联赛冠、亚军，最好的成绩也就是 LGD 期间，打入 S5 世界总决赛。
当年的 LGD 被中国粉丝认为是最有希望获得世界赛冠军的队伍，LPL 一号种子。但种种原因下，LGD 在 S5 世界赛未能晋级，止步 16 强。此后 imp 转会 WE、JDG，最终于 2019 年 11 月 19 日，在 JDG 宣布正式退役，结束 8 年职业生涯。这个出道即巅峰的 AD 位天才并未获得职业生涯第二冠。
职场失意，情场得意，作出退役决定的部分原因是 imp 在感情上迎来进展，憧憬结婚、过稳定的生活。
转战直播领域的 imp 年薪不低，并把自己的所有积蓄和直播收入等都交给妻子保管。不幸的是，这段婚姻仅维持了短短一年，imp 两口子互爆出轨、与其他人暧昧等丑闻，最终离婚。imp 的所有积蓄最终依然在前妻手上。向往婚姻生活而退役的 imp 落得人财两空。
长期的感情、财产纠纷，导致 imp 开始酗酒、精神出现问题，最严重时于 2022 年被认定为重度抑郁，并因四级精神障碍免了韩国兵役。
隐退的箭：Imp 人生第二场总决赛在股市
离婚后的 imp 依旧在斗鱼平台直播，疯疯癫癫的直播风格导致其热度不温不火。
这时，imp 开始转向学习股票，出身三星的他对半导体有着天然的亲切感。但日常偏疯的性格，让粉丝们并未把他「泄露的密码」当回事。
imp 曾在多次直播中多次主动分享自己的投资心得，表示自己同时投资韩股和美股，重点布局半导体和科技股；并表示早于 AI 大爆发前就买入了英伟达。
「西八，我昨天如果是个正常人，随便赚一两百万，昨天如果赚多了就分给你们，但是我没赚。」
「现在我开播，已经不在意直播工资了，主播明天又要发财了，明天一天能赚一年多的工资，我为什么要直播？」
其中最有意思的一句话：「我的资产从今年 3 月到 10 月已经翻了十倍……股票有赚有赔，要先接受这个现实。」曾有人表示，imp 在其粉丝群说过他 500 万人民币 10 倍杠杆做多海力士。群聊里吹嘘的数据往往有夸大，但其确实多次在直播间复盘过「重仓半导体股」。2026 年海力士一度超越三星成为韩国市值第一，imp 或许真的收益颇丰吧。
出身三星的 imp 选手在经历高潮低谷后重仓三星、海力士等半导体股。「他在 2014 年离开了三星，却在 2026 年通过另一种方式又回到了三星」，爽文男主的桥段闭环了。
今日仍未正面回应舆论猜测的 imp 或许在自己的住所，看着屏幕上海力士、英伟达的 K 线，手中拿着酒杯，回想自己在英雄联盟赛场和股市赛场上的战绩。
「箭已射出，新的战场，Carry！」
原文链接

Notícia do BlockBeats: Em 7 de julho, segundo informação oficial, a Sign e a subsidiária da Druk Holding & Investment (DHI), fundo soberano de riqueza de Butão, a National Digital Identity Company (Bhutan NDI), alcançaram formalmente uma parceria. Juntas, as partes irão criar, para governos de vários países, um sistema de identidades digitais soberanas e credenciais verificáveis (Verifiable Credentials) seguro, inclusivo e interoperável.
消息此前，6月18日，SIGN Foundation、不丹NDI与塞拉利昂通信、技术与创新部（MoCTI）共同签署合作谅解备忘录（MoU），将联合设计、开发并实施塞拉利昂的国家 digital identity platform（plataforma nacional de identidade digital）。该平台基于开源技术与符合W3C标准的可验证凭证构建，让公民能够安全地证明和管理自己的身份，同时坚守隐私、安全与数据主权的高标准。

BlockBeats 消息，7 月 7 日，今日三星电子发出超预期财报预告：该公司营业利润同比增超 1800%，单季盈利超前三年总和。同时，公司营收也同比增长 129%，达到 171 万亿韩元。然而投资者似乎并不买账，韩国股市开盘后，三星电子一路下跌，最大跌幅达 8%。
分析师将三星股价疲软归因于部分市场预期过高：在计入员工奖金拨备后，受创纪录存储芯片价格推动的利润本可能超过 90 万亿韩元。此外，市场还担忧 AI 数据中心的建设可能放缓。Petra Capital Management 管理合伙人 Albert Yong 表示：「三星强劲的业绩早已被市场广泛预期，并在业绩公布前的股价上涨中基本消化。投资者仍担忧 AI 热潮的可持续性，以及美国主要科技企业 AI 基础设施支出可能放缓的风险。」