Mohamed A. El-Erian Re-poster

.@nvidia #ia #economia #mercados @FT

Os dados de fevereiro sobre a confiança do consumidor nos EUA trouxeram uma surpresa agradável. Superando a previsão consensual de 86,8, o índice composto alcançou 91,2. Isso marca uma melhoria em relação à leitura revisada anterior de 89,0, que foi originalmente reportada como 84,5. O que se destaca é que esse aumento geral ocorreu apesar de uma queda no sub-índice das condições atuais. Consequentemente, o movimento ascendente foi impulsionado unicamente pela crescente esperança em relação às perspectivas futuras. Em termos de inflação, no entanto, a visão permanece persistente, já que as expectativas medianas permaneceram inalteradas em 4,4%.

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Olá a todos.

A atenção está atualmente focada no Iene japonês, que caiu cerca de 1% em relação ao Dólar americano nas negociações iniciais. Essa queda ocorreu após veículos de notícias nacionais relatarem que a Primeira-Ministra Takaichi expressou uma oposição mais firme a aumentos nas taxas de juros durante suas discussões com o Governador Ueda do banco central.

Observamos uma fascinante reação imediata na forma de uma venda em massa, caracterizada pela desvalorização da moeda enquanto os rendimentos dos títulos subiram. Embora esse comportamento de mercado seja tipicamente característico de nações em desenvolvimento, padrões semelhantes emergiram nos EUA durante o ano anterior sob condições comparáveis.

A questão crítica a ser observada é o grau em que o novo governo do Japão, focado em estímulos, tentará pressionar o BoJ a se conformar. Nos anos que se seguiram à Crise Financeira Global de 2008, os bancos centrais em nações desenvolvidas agiram como a única autoridade em política. No entanto, o ambiente atual está mudando, com essas instituições enfrentando crescente resistência política em economias avançadas.

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Há uma quantidade significativa de comentários, muitos deles bastante confiantes, sobre o impacto preciso da nova estrutura tarifária introduzida pela Administração dos EUA no último fim de semana. Os leitores devem abordar esses pontos de vista com ceticismo, pois essa política está longe de seu estado final. A substituição do IEEPA é estritamente temporária. Também produz uma gama de efeitos colaterais não intencionais, que incluem penalizar nações amigas enquanto simultaneamente reduz a pressão sobre adversários. Você deve esperar que o cenário tarifário mude ainda mais nas próximas semanas, à medida que a administração ativa diferentes autoridades. Consequentemente, esse ambiente de incerteza está dificultando os processos de tomada de decisão corporativa e influenciando países envolvidos em discussões comerciais, um ponto destacado pelo anúncio da UE.
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As empresas e os mercados financeiros estão atualmente no processo de avaliar as consequências precisas do regime tarifário em desenvolvimento dos EUA. Nesse contexto, o ouro experimentou um aumento na manhã, com os preços chegando a aproximadamente $5,150. Você pode ver a trajetória no gráfico da CNBC apresentado abaixo.
#economia #mercados #ouro

Saudações a todos.

Abaixo você encontrará acesso à minha análise semanal mais recente sobre a economia global e os mercados. Esta atualização foca na interpretação dos eventos da semana passada e delineia o que antecipar nos dias à frente.

https://www.linkedin.com/pulse/weekly-look-global-economy-markets-mohamed-el-erian-w9nie
https://mohamedelerian.substack.com/publish/posts/detail/188812734?referrer=%2Fpublish%2Fposts%2Fpublished

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Além dos pontos levantados pelo @WSJ, é importante destacar as tarefas que estão à frente das entidades corporativas. Uma vez que a paisagem tarifária atualizada encontre seu equilíbrio, as empresas serão responsáveis por definir exatamente o que as novas regulamentações envolvem. Especificamente, essa análise requer entender como os termos modificados afetarão regiões geográficas distintas e setores de mercado.
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Determinar a responsabilidade e a propriedade é central para as intensas conversas em torno da decisão da Suprema Corte do IEEPA. Com impressionantes $133 bilhões em potenciais reembolsos tarifários em jogo, este tópico está gerando ampla discussão e está prestes a se mover para locais judiciais em um futuro próximo. A incerteza também cerca a futura estrutura desses deveres comerciais, particularmente à medida que a Administração investiga pelo menos três caminhos legais alternativos. Enquanto o Secretário Bessent insinuou que o volume agregado de arrecadações tarifárias poderia permanecer inalterado até o final do ano, o impacto específico sobre empresas individuais e setores de mercado poderia parecer vastamente diferente.

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Determinar as obrigações financeiras precisas entre as partes emergiu como uma questão crítica. As conversas estão atualmente focadas na decisão da Suprema Corte do IEEPA e seu efeito sobre possíveis reembolsos de tarifas que totalizam $133 bilhões, um tópico que está gerando debate em muitos círculos e em breve chegará aos tribunais. Também há uma considerável incerteza em relação ao futuro do regime comercial, dado que a Administração está seguindo pelo menos três caminhos legais alternativos. Enquanto o Secretário Bessent indicou que as arrecadações totais de tarifas podem permanecer estáticas até o final do ano, o ônus real imposto a empresas individuais e setores da indústria pode parecer bastante diferente.
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Temos um novo desenvolvimento sobre as tarifas dos EUA. A Suprema Corte decidiu contra elementos específicos da política estabelecida pela administração. Isso coloca o ônus da ação de volta à própria administração. O resultado agora será determinado pela disposição e capacidade deles de impor tarifas através de diferentes vias legais. #economia #tarifas #mercados

Embora os relatos econômicos recentes do Japão e da Europa tenham sido encorajadores, os últimos números dos Estados Unidos ficaram aquém das expectativas em duas áreas chave.

Primeiro, o Produto Interno Bruto do Q4 expandiu a uma taxa anualizada de apenas 1,4%. Isso representa um declínio significativo em relação ao crescimento de 4,4% observado no Q3 e não atinge a previsão de consenso de 2,8% por uma margem notável. Como resultado, a taxa de crescimento para o ano completo de 2025 está em 2,2%, uma diminuição em relação aos 2,8% alcançados em 2024. Os analistas provavelmente examinarão os dados fracos relacionados ao impulso do governo e ao consumo pessoal, enquanto as discussões políticas devem girar em torno das consequências do recente fechamento do governo.

Segundo, a inflação continua persistente. O PCE básico, a medida preferida pelo Fed, subiu 0,4% no mês. Este aumento eleva a taxa anual para 3,0%, que é mais alta do que a estimativa de consenso de 2,9%.

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De acordo com a Bloomberg. #economia #mercados #bancoscentrais

Foi um início brilhante para o dia para as economias avançadas, com cinco dados separados superando as expectativas.

Começando na Ásia, o Japão viu a inflação geral de janeiro desacelerar para 1,5%, um número que foi mais suave do que o esperado. Notavelmente, isso representa a primeira instância em quase quatro anos em que a taxa caiu abaixo da meta estabelecida pelo banco central.

Na Europa, o PMI da Eurozona superou as previsões de consenso. Essa conquista foi impulsionada por uma reviravolta significativa na Alemanha, onde o setor manufatureiro entrou em território de expansão pela primeira vez em quase quatro anos.

Enquanto isso, o Reino Unido apresentou uma tríade de atualizações fortes. Janeiro viu o maior superávit orçamentário registrado, graças a uma combinação de pagamentos de serviço da dívida mais baixos e receitas fiscais em alta. Esse impulso financeiro oferece ao governo uma margem substancial dentro de suas regras fiscais, oferecendo flexibilidade valiosa para o último trimestre do ano fiscal.

Fortalecendo ainda mais a perspectiva britânica, o PMI de janeiro aumentou para 53,9. Este resultado superou a previsão de consenso de 53,2 e é a leitura mais forte em quase dois anos. Finalmente, as vendas no varejo no Reino Unido dispararam 1,8% em janeiro, quebrando a previsão de aumento de 0,2%. Isso marca o ritmo de crescimento mais rápido para o setor em quase dois anos.

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De acordo com o @FT, as ações dos principais gestores de investimentos privados em Wall Street caíram na quinta-feira. Essa reação do mercado ocorreu após a Blue Owl restringir permanentemente os investidores de sair de um fundo de dívida destinado a clientes de varejo, causando preocupação em toda a indústria.
#mercados #crédito privado #blueowl #investindo #investidores

Emily Peck da Axios destaca novas estatísticas derivadas dos dados da ADP que se alinham com outros sinais, embora não totalmente universais, de um cenário de força de trabalho em suavização. O relatório indica que os aumentos salariais substanciais anteriormente associados à mudança de empregos diminuíram para seu ponto mais baixo desde 2020. Em termos de números específicos, o crescimento salarial mediano para funcionários que permaneceram em suas empresas atuais aumentou em 4,5% ao longo do último ano. Por outro lado, o aumento para trabalhadores que mudaram para novos empregadores foi registrado em 6,4%. #econmy #jobs #employment #umeployment

Uma tendência interessante no mercado de trabalho dos EUA foi recentemente destacada pelo @Axios. Reportando sobre os números da ADP, a jornalista da Axios Emily Peck revela que a era de aumentos salariais substanciais para aqueles que mudam de emprego está desaparecendo. Na verdade, os trabalhadores que mudam de emprego estão atualmente experimentando os menores ganhos salariais desde 2020.

Um olhar sobre os dados específicos mostra que, enquanto o pagamento mediano cresceu 4,5% no último ano para os funcionários que permaneceram em suas empresas, o aumento para aqueles que mudaram de função foi de 6,4%. Essa diferença reduzida está alinhada com vários outros sinais de que o mercado de trabalho está se suavizando, mesmo que nem todo indicador concorde.

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Aqui estão algumas informações adicionais sobre a correlação entre ações e títulos, cortesia do FMI. A organização destaca que, após o início da pandemia, os ativos de renda fixa tornaram-se menos confiáveis para atenuar a volatilidade nos mercados de ações. Em vez de agir como um contrapeso aos riscos associados às ações, os títulos frequentemente estão em tendência na mesma direção. Essa sincronização torna-se especialmente evidente durante períodos de intensa liquidação de mercado.

Eu acrescentaria que o aumento significativo na correlação positiva, que compromete a eficácia clássica da diversificação de portfólios com ações e títulos, viu uma reversão parcial durante o período mais recente. Mesmo com esse ajuste, no entanto, a correlação negativa histórica ainda é anormalmente frágil.

#economia #mercados #diversificação_de_portfólio #investindo #investidores @IMFNews

De acordo com o FMI, a estrutura que impulsiona a segunda maior economia do mundo está enfrentando obstáculos crescentes. A demanda local permaneceu silenciosa, uma tendência principalmente causada pela queda prolongada no setor imobiliário e uma rede de segurança social fraca, ambas as quais diminuíram o desejo do público de gastar. Essas condições levaram a um estresse deflacionário e a uma maior dependência da demanda do exterior. No entanto, simplesmente contar com maiores exportações não será suficiente para garantir um crescimento duradouro para a China no futuro. #economia @IMFNews #China #crescimento

Para aqueles que estão acompanhando os dados de alta frequência dos EUA:
Um duplo acerto nos dados desta manhã, já que tanto os pedidos iniciais de auxilio-desemprego quanto o índice de manufatura do Philly Fed (abaixo) foram mais fortes do que as previsões de consenso.
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Estou retornando às notícias sobre a Blue Owl que discuti na minha atualização anterior. Por favor, reserve um momento para revisar este gráfico publicado pelo Financial Times.

#economia #mercados #blueowl #crédito privado @FT